于是/文2021年1月8日，在“2021《财经》可持续发展高峰论坛暨长青奖颁奖典礼”上，光大信托凭借在信托行业创新转型中发挥的引领性作用，荣获“最具创新能力信托公司”奖项。长青奖评选由《财经》杂志发起，社会价值投资联盟进行研究支持，以严谨的评估方法，考察过往一年中各金融机构、实体企业的经济效益、社会效益、环境效益的可持续发展价值。长青奖从守法合规、信息披露、公司治理、重大事件等四个维度对企业进行评估，寻找并表彰义利并举、基业长青的企业，具备高度的公信力。光大信托于2014年经银监会（现“银保监会”）批准重组成立，经过6年的发展，现已进入行业头部信托公司行列。有数据显示，两年来光大信托营业收入、风控指标、创新能力等整体综合实力呈跨越式发展。2020年，光大信托积极响应国家“坚持双轮驱动、构建一个体系、推动六大转变”的战略布局，贯彻落实光大集团提出的“顺应行业发展趋势，加快业务转型，加强创新能力建设”的重要指示，始终坚持“科技引领，创新驱动”的发展理念，严格按照“基金化、证券化、资产管理化”的发展战略，努力构建重资产轻资本、标准化破刚兑、投资型资管式、组合类市场化的高质量发展模式，并将创新转型作为公司发展第一要务，驰而不息，久久为功。围绕着清晰的创新战略与创新目标，光大信托构建顶层设计，完善创新机制体制建设，为公司创新转型保驾护航。顶层设计方面，光大信托通过设立产品创新委员会，对公司创新工作进行全面指导和引领，明确创新发展战略方向，夯实创新基础；机制建设方面，光大信托通过设置正向激励、绿色通道、跨部门合作、创新容错、复制推广和双创托底等六大创新机制，激发业务团队的创新积极性；体制建设方面，光大信托全面形成包括创新制度、创新业务、创新流程、创新文化在内的创新体系，规范创新业务管理，优化流程效率，培育创新文化，在风险可控的前提下，助力业务全面转型。2020年，光大信托创新成果丰硕，实现了创新业务的全面覆盖，落地了多个行业首单，数量质量双丰收，以良好的创新展业效果赢得了市场的广泛认可。从创新广度来看，公司创新业务实现了家族信托、资产证券化、消费金融信托、慈善信托、工商企业、基础设施、房地产、特殊资产、供应链信托、养老信托等特色业务全领域覆盖。家族信托业务方面，光大信托推出光盈人生、光耀世家、光鸿系列等系列家族财富信托品牌产品，分别聚焦财富增值、财富传承、同业合作等方向，主动管理家族信托新增业务规模突破200亿元；资产证券化业务方面，公司积极为企业盘活存量资产，降低融资成本，成效明显，资产证券化类业务全年新增规模约1500亿元；普惠金融业务方面，公司加强与360金融、小米等互联网头部机构合作，不断提升风险控制与消费服务能力；慈善信托业务中，公司新增慈善信托备案76单，备案规模1.28亿元，数量与规模均为信托行业第一，成为首个备案数量过百单的金融机构，体现了央企责任担当，获得社会的高度肯定。从创新业务深度来看，公司积极响应国家号召和监管要求，主动压降融资类业务规模，积极布局投资类业务，大力支持资本市场发展，在行业创新转型中发挥了示范与引领作用。证券类业务成为公司创新重要发力点，在打新、（R）QDII、基石锚定、指数增强、量化对冲、固收+、TOF等方面进行了全方位布局。公司自主编制了信托行业首个生物医药医疗行业精选指数——光大健康科学A8指数，并在此基础上成立了信托行业首单基于健康医药行业窄基指数的信托产品（运行6个月以来净值增幅达到20%）。公司业务团队与行业内顶级投顾机构、基金管理机构积极联动，发布了磐石系列指数型产品、信博增益系列打新型产品，在权益类产品领域实现重要突破。此外，公司成立了基础设施非标转标信托、创投基金、家庭信托、现金管理T+0信托、健康养老消费权益、永续债投资、特殊资产投资、全景式存量地产投资等多支行业首单或公司首单创新产品。本次《财经》长青奖的获奖是对光大信托多年来创新工作成果的高度认可。“鲲鹏展翅九万里，长空无崖任搏击”！光大信托正承载创新之风，深耕创新能力，强化创新意识，拥抱金融科技，打造专业化投研体系，立足自身资源禀赋，向着建设国际一流资管机构的目标奋勇前行！
厉健2021年1月11日，苏州中来光伏新材股份有限公司（股票简称；中来股份，代码：300393）发布《关于公司使用闲置自有资金委托理财的进展公告》，深圳证券交易所向中来股份发出《关注函》。长期代理投资者索赔的浙江裕丰律师事务所厉健律师（证号：13301200210145176）表示，中来股份未及时披露投资理财亏损情况，涉嫌信息披露违规。《关注函》显示，中来股份于2019年11月至2020年1月使用自有资金进行委托理财，投资金额总计20000万元，并于2020年4月27日补充披露、4月30日召开董事会补充审议。其中，三支基金产品于2020年6月30日资产净值触及预警线或止损线。2021年1月10日下午，公司披露《关于公司使用闲置自有资金委托理财的进展公告》，称上述基金产品在2020年12月内亏损15868.22万元， 主要原因系基金投资的股票市值出现大幅度下降，截至目前相关基金产品尚未完全平仓，公司称已委托律师提起诉讼仲裁。深交所对此表示关注，并要求公司核实并说明泓盛资产与前海正帆是否存在关联关系，相关基金产品的实际募资规模及其他投资方，公司获取投资明细、资产净值等信息的约定及具体执行情况，并按月列示相关基金产品运作期 间内的具体投向、杠杆运用及净值变动情况，并说明公司、控股股东及实际控制人、董监高人员是否与相关基金管理人及其管理人员、投资负责人等存在资金往来或业务合作等关系等问题。历史成交显示，2021年1月11日，中来股份股票收盘价9.50元/股，日跌幅高达20.03%。根据《证券法》及虚假陈述司法解释，上市公司等因信息披露违法被证监会处罚，受损投资者可以依法起诉索赔，赔偿范围包括投资差额、佣金、印花税和利息损失等。“目前我们已经开展投资者索赔预登记，一旦证监会对中来股份立案调查并作出处罚，受损投资者可以起诉索赔。”厉健律师提示，暂定2019年11月1日至2021年1月10日间买入中来股份股票，并在2021年1月11日后卖出或继续持有的受损投资者，可以办理索赔登记。索赔条件将根据证监会调查结果进一步调整，最终以法院认定为准，律师费在投资者获赔后支付。投资者索赔应提供证券开户信息查询单、股票对账单原件（2019年11月1日至今）、详细联系方式等。值得关注的是，2021年1月11日，中来股份发布《2020年度业绩预告》，披露归属于上市公司股东的净利润盈利9000万元—11500万元，比上年同期下降52.71%—62.99%，上年同期盈利24320.46万元。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降较大，主要原因为公司购买的委托理财（认购私募基金）在报告期内大额亏损，对净利润影响-16820.66万元。公开资料显示，中来股份于2014年9月12日股票上市，公司经营范围包括：太阳能材料（塑料软膜）开发、生产、销售；太阳能材料销售；太阳能技术服务、咨询；从事货物及技术进出口业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。截至2020年11月30日，中来股份登记股东总户数27333户。（本文由浙江裕丰律师事务所厉健律师供稿，不代表华夏时报立场。厉健律师，系中国法学会证券法学研究会理事，2003年至今，代理投资者起诉70余家上市公司索赔。）厉健团队索赔热线：13806513406
今世缘暂停并购收购谈判时间长达两年多，期间更多次更改方案，但今世缘谋求收购景芝酒业一案却最终暂停。至于终止原因，公司方面表示白酒市场估值变化较大。而业内人士则更为坦率，指在业内资本高度活跃背景下，未上市白酒企业估值出现较大升幅，不排除双方在溢价层面出现了分歧。其实，今世缘对景芝酒业的并购甲乙双方当初都有正向的意愿。首先看今世缘，作为江苏省内第二大白酒企业，今世缘一直受龙头老大洋河酒业的压制。据懂酒谛了解，2018年总销售额合计400亿元的江苏市场上洋河股份所占规模为116亿元，今世缘规模为35亿元，仅为前者三成。细究到次高端亚类市场，洋河股份的梦之蓝一枝独秀，今世缘的国缘系列紧随其后，两家市占率分别为53%、25%。作为一家区域性白酒企业，特别是在省内大本营无力挑战头名已成事实的背景下，今世缘必然将发展目光投向全国。而向外迈出脚步的最好方向自然是山东。山东，传统白酒消耗大省，年市场容量接近800亿元，为江苏两倍且排名全国第一，而江苏白酒的市场容量排名全国第四；同时，山东本省并没有大型白酒企业。景芝酒业前身系国有企业，2018年私有化之后集团估值百亿以上，但是其经营却并不理想。基于双方各自需求，2018年10月14日，今世缘曾与景芝酒业大股东安丘众人兴酒商贸合伙企业（有限合伙）就收购其持有的景芝酒业股份事宜签署《战略合作协议》。按照该协议，众人兴酒同意并将协助今世缘收购景芝酒业34%-49%的股份。天眼查显示，众人兴酒持有景芝酒业46.79%的股份。然而，并购并没有想象中那么容易。在实际推进过程之中，今世缘率先以含税6.9元/股现金收购了景芝酒业小股东持有的557.8867万股景芝酒业股份（占景芝酒业总股份数的4.92%）。2019年12月18日，今世缘决定再通过设立产业并购基金的模式推进景芝项目，即用自有资金2.45亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业股份。该基金由华泰紫金投资有限责任公司担任执行事务合伙人，目标规模为5亿元，今世缘占股49%，华泰紫金占股1%，其余50%出资将由华泰紫金募集。今世缘董事会还同意，在谋求战略收购景芝酒业期间，给予景芝酒业不超过6亿元委托贷款，授权公司高管团队根据业务需要分步实施。今世缘称，如进展顺利，预计该并购基金将成为景芝酒业第一大股东。并购基金到期后，公司有收购该基金持有的标的股份的优先选择权。但是，今世缘与景芝酒业大股东就收购股份比例、收购后三年的业绩对赌及期间双方的权利义务等重大事项上未能完全达成一致，加上考虑到双方内部文化融合需要时间等因素，今世缘董事会最终决定不再直接收购景芝酒业现有大股东所持景芝酒业股份，对于选择与现有大股东同等交易条件转让的景芝酒业小股东所持99.53万股股份本次亦不再实施收购。中国白酒行业分析师蔡学飞表示，近期白酒资本板块十分活跃，可能导致今世缘收购景芝酒业的估值出现了分歧，包括未来关于景芝的发展前景亦出现了一些不同的意见与看法，直接导致收购行为暂停。从今世缘的公告内容可知，白酒行业市场估值的变化是导致双方分歧的重要原因。白酒行业究竟涨势有多凶猛呢?整体来看，从今世缘计划收购景芝酒业(2019年12月27日)至今，白酒板块整体涨幅已达167.3%，跑赢指数同期涨幅超百点。贵州茅台虽然股价创出天价，但是涨幅竟然并非最抢眼，排名还在洋河与今世缘之后---洋河排名第八，今世缘排名第十三，茅台排名十四。涨势如潮，自然引来各个机构的探讨。中金公司直接指出，基于周期性弱化以及企业未来成长和业绩增长的能见度提升，白酒估值体系已从周期属性向消费属性(高端消费)转变。的确，从过去5年白酒牛市看，量缩价涨，价格升级是行业成长的重要驱动因素。但是，中国食品产业分析师朱丹蓬对此却有不同的看法。他对记者表示，今世缘停止收购并非估值抬高，而是看到了整个行业的大分化。说白了，今世缘吃不下去，如果坚持收购景芝酒业，未来对于今世缘来说，包袱会越来越重。“我认为今世缘的战略决策是非常睿智的。”朱丹蓬补充道。与此相应的是，近期复星集团斥资45.3亿人民币收购70%舍得酒业股票成功。目前舍得市场股值已达297亿人民币。今世缘对未来的把握对于未来，今世缘的战略方向有两个：一，全国化的方向不变，对于景芝酒业的收购仍然没有放弃希望。据懂酒谛获悉，2019年，今世缘山东市场实现销售口径收入约0.9亿元，呈翻倍增长。今世缘的工作人员更是表态“山东市场仍是今世缘的重要市场。”但“最终公司是否会选择收购产业基金所持有的景芝酒业股份、能否收购成功，都存在很大的不确定性。”12月24日，今世缘在《关于投资设立产业并购基金的补充公告》中如此表示。二，高端化战略。眼下，中国白酒行业正走向存量竞争加快、头部竞争加剧的深度分化期。此前，在2019年8月，今世缘超高端战略新品国缘V9清雅酱香上市，今世缘酒业副总经理胡跃吾表示，要努力把国缘V9清雅酱香打造成为推动今世缘高质量发展、达成新目标的战略品牌和新的增长极。对于国缘V9参与“头部市场”竞争，作为白酒分析师的蔡学飞表示，“2000元价格带的高端白酒除了茅台与五粮液可能支撑销量，其他的酒企大多品牌力不足。今世缘推出V9更多是作为一种形象产品，也就是说并不是以销售为导向，而是企业在消费升级趋势下拉升自身品牌形象的一种策略。同时，也是今世缘下一步进行高端产品占位的一种举措，是一种尝试性的新产品。它本身并不贡献销量，更多是作为话题性传播性的一个产品。”从这一角度而言，今世缘此次并购暂停，主要受制于股市波动造成双方对景芝酒业估值的异议，但今世缘全国化的需求和景芝酒业寻求外来并购的需求仍然存在。另外，在现阶段的山东白酒企业中，外界几乎看不到有很大的资金实力与募集能力的酒企，尽管小范围的整合，包括景芝与板桥、花冠与御思香、曹州老窖、金贵等等，但全省范围内的大规模并购，依然没有实现。加之受疫情影响，鲁酒企业资金链紧绷，省内白酒企业之间短期内加速整合的概率并不高。至于外省资本进入山东，大多通过少量入股方式，比如景芝酒业股东除了众人兴酒是本地大股东，其余股东来自贵州酒企等外地白酒行业和金融行业，而像今世缘并购景芝酒业这种大规模并购，目前少见。虽然景芝酒业拒绝了今世缘的橄榄枝，但是一则ST亚星收购景芝酒业股份的新闻令人豁然开朗。怪不得景芝酒业看不上今世缘，原来是有了新的合作者。ST亚星与景芝酒业同为潍坊企业。根据公告，ST亚星称公司已经与景芝酒业签署《合作意向协议》，双方同意上市公司或其下属子公司以现金收购的方式取得景芝酒业白酒业务的经营性资产。虽然表面上看，这个条件比今世缘的条件苛刻，对企业的经营权和自主权剥夺的更厉害，但是ST亚星在公告中表示，刘全平拟担任本公司董事，这说明本质上并非亚星吞并景芝酒业，而是景芝酒业反向控制了亚星！难怪业内很多人认为，这次所谓的并购其实是景芝酒业“借壳上市”，有了这么好的前景，难怪与今世缘的合作会停止。ST亚星对于潍坊人并不陌生，其与景芝酒业同属于潍坊百强企业，2001年就已经上市，曾“九年九换董事长”，也曾“连亏九年”，并由此吸引多路资本围猎。目前ST亚星资产负债率高达97.18%，账面上的货币资金仅为1.45亿元。从亚星与景芝酒业的实力对比上也很容易看出到底谁掌握话语权。虽然景芝酒业相比今世缘并非强手，有人看衰这次并购的前景，但是前有巨力索具收购刘伶醉，以及ST岩石收购江西章贡酒业、大豪科技入主红星二锅头等成功案例在前，景芝酒业看来是信心满满。懂酒谛注意到，ST亚星长久以来因业绩不佳属于低市值股票，即使在1月11日当天上扬5.03%，亦不过至6.27元/股，总市值19.79亿元，而过往52周的最低点只及4.93元/股。但是从去年12月30日开始发力，其在7个交易日，已多录得2亿元市值。由此看来，来自景芝酒业“借壳上市”的消息仍令市场产生联想。当然，俗话说“货比货，气死人”，同样是从12月30日至1月8日7个交易日，复星集团旗下上市公司豫园股份的总市值却因收购ST舍得，从314亿元猛增至556亿元，劲升242亿元。而郭广昌为购买股权仅支付45.3亿元，也就是说仅7个交易日，账面浮盈近200亿元。虽然从品牌影响力到企业营收利润有着不少差距，但来自ST舍得的单边上扬行情或会令可能更换门庭且面目全非，有了借助“酒劲”的理由。责任主编：任冠群 主编：寒丰
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 吴敏 北京报道近日，“电力系”险企鼎和财险在上海联合产权交易所公开招标，计划以增资扩股的方式引入战略投资者，信息披露期满日为2021年3月8日。与以往的增资项目不同的是，鼎和财险此次没有给出具体的拟募集资金总额和新增注册资本，而是表示“视投资方征集情况而定”。在业内人士看来，高度依赖股东业务的鼎和财险，始终有其局限性，同时公司发展也会遭遇瓶颈期，而引入战投给公司注入多元化的基因，能够改善公司治理、获得新股东带来业务和知识资源，从而助力公司对外开拓市场、继续发展。对于募集资金用途，鼎和财险亦表示，将补充资本金，保障高质量可持续发展；加强产融结合，拓展业务规模，发展能源生态圈、电动汽车生态圈等；加快数字化转型，通过科技赋能锻造公司新的发展能力和管理能力。不设具体增资额与股比 看重投资人业务协同程度从鼎和财险披露的增资信息来看，其募集资金总额、新增注册资本视投资方征集情况而定，对应持股比例不超过50%，单个意向投资人的持股比例不得低于5%，不接受契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的投资，不接受业绩对赌、股权回购等要求。信息公告期满后，如征集到合格的意向投资人且持股比例不超过50%，则可选择将该意向投资人直接确定为最终投资人，或者根据需要采取竞争性谈判方式确定最终投资人及其投资金额和认购价格；如征集到合格的意向投资人且意向投资人合计持股比例大于50%，将采取竞争性谈判方式确定最终投资人及其投资金额和认购价格。据记者了解，遴选方案选用竞争性谈判，根据以下要点选择投资人，包括意向投资人的增资价格；投资金额；意向投资人或其实控人的综合实力，包括但不限于资金实力、区域影响力等；对鼎和财险价值观和企业经营理念的认同程度，能否与原股东具有区域协同效应；对鼎和财险未来业务增量的支持情况；能够为鼎和财险提供产融结合、参与生态共建、加强科技赋能、推动完善公司治理提高运营效率等。资料显示，鼎和财险目前共有7家股东单位，其中，南方电网持股20%，广东电网、云南电网、贵州电网、广西电网、海南电网各持股14%，南方电网财务公司持股10%。其经营范围是财产损失保险、责任保险、信用保险和保证保险，以及短期健康保险和意外伤害保险等。一位业内人士指出，作为电力系险企，鼎和财险的现有股东方完全有实力直接进行增资，因此此次选择引入战略投资者应是其推进混改的举措。吸引优质社会资本，可以提升企业活力，增强市场竞争力。而作为电力系险企，业界一致认为其是非常优质的投资标的。中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠曾在接受本报记者采访时表示：“电力系险企有较多来自股东的优质业务；主要股东声誉较好，便于对外开展业务；公司资本要求和短期盈利的压力较小，能够专注于提升产品服务。”也有业内人士认为，依赖股东业务不仅有局限性，公司发展也会遇到瓶颈，而引入战投给公司注入多元化的基因，能够改善公司治理、获得新股东带来业务和知识资源，从而助力公司对外开拓市场、继续发展。而央企的金融子公司进行混合所有制改革也是国家政策支持的。业务多依赖股东 责任险为最大亏损险种鼎和财险自2008年成立以来，保费持续增长，从成立之初的1.21亿元增长至2019年的49.56亿元，2020年前3季度保费收入41.22亿元。利润方面，2010年以来鼎和财险一直处于盈利状态，2019年盈利达6.54亿元，较2018年增约五成，2020年前3季度实现净利润5.79亿元。鼎和财险的业务主要依赖于股东资源，2020年以来，鼎和财险六次披露重大关联交易，其中五次披露的内容均为关联方进行电力资产投保，据本报记者简单计算，其关联公司累计投保18.79亿元保险合同，预计占鼎和财险2020年总保费的41.75%。对此，鼎和财险表示，交易标的业务品质预期较为良好，会对公司的财务状况及经营成果做出一定的正向贡献，将进一步提高公司在电力保险领域的核心竞争力，提升经营规模和业务效益。而从2017年至2019年的关联交易来看，鼎和财险分别取得17.6亿元、21.86亿元、23.15亿元的关联交易保费收入，占当年总保费收入的43.73%、48.69%、46.71%。鼎和财险对关联交易方保费来源的依赖可见一斑。不过，电力系险企也有其特殊性，据保险业内人士介绍称，电力行业属于资金高度密集型行业，电力企业的资产少则几十亿，多则数百亿，一旦发生事故可能造成较大的财产损失和社会影响，且电力行业配套的保险产品也具有特殊性，对险企专业性要求较高。“因此，电力系险企初期运营类似自保公司，市场化程度相对较低，股东有保险业务需要，通过筹建财险公司，承接自身业务的同时，向同业输出保险保障。”目前，除鼎和财险外，国内还有英大财险、永诚财险、长江财险等电力系财险公司。当然，鼎和财险的发展也并非一片坦途，该公司的车险、责任险业务常年亏损。年报数据显示，2010至2018年，其车险业务一直处于亏损状态，2017年、2018年，鼎和财险车险保费收入分别为21.69亿元、21.86亿元，承保亏损金额分别为-0.96亿元、-0.69亿元。2019年净利润有所改善，实现0.2亿元盈利，车险保费收入为23.76亿元。相较于车险，鼎和财险的责任险业务更是亏损严重。在2011年至2015年期间其责任险均处于亏损状态，2017年、2018年、2019年，该公司责任险保费收入分别为0.97亿元、2.5亿元、2.7亿元，承保亏损1.52亿元、2.76亿元、2.1亿元，成为亏损最大的险种。为了顺应未来电力行业发展趋势，以及探索更多新业务，鼎和财险正在加大对新能源市场的探索研究。当前，鼎和财险正加大对新能源市场的探索研究，推出充电桩保险、光伏保险、天气指数保险等一系列特色产品，为新能源企业、新能源汽车用户提供专属的保险产品保障，在电力股东资源优势的基础上，挖掘发电商、电力设备开发商等用电客户，探索创新电力领域衍生产品。值得一提的是，鼎和财险总经理之位自2019年5月王嘉君离职后，一直未有合适人选补位，期间虽由该公司董事长王晓锦代行了3个月，但至今总经理职位空缺已一年半。2020年7月，鼎和财险曾启动市场化的“招兵买马”，拟聘任总经理1位，全面负责日常经营管理，副总经理3位，分别负责销售管理、核保核赔管理、内部管理兼财务管理工作，但至今未有进一步消息。当前，鼎和财险董事会、监事会的管理层多来自股东电网体系，若此次成功引入战略投资者，该公司高层人事或也将发生变化。
图片来源：微摄 近期，中国银保监会严肃查处一批违法违规案件，对国家开发银行、国银金融租赁股份有限公司（以下简称国银租赁）、中国工商银行股份有限公司（以下简称工商银行）、中国邮政储蓄银行股份有限公司（以下简称邮储银行）、中国长城资产管理股份有限公司（以下简称长城公司）、长城新盛信托有限责任公司（以下简称长城新盛信托）、长城华西银行股份有限公司（以下简称长城华西银行）等多家金融机构及相关责任人员依法作出行政处罚决定，处罚金额合计1.995亿元。 针对国家开发银行为违规的政府购买服务项目提供融资、违规收取小微企业贷款承诺费等多项违法违规行为，中国银保监会依法予以罚款4880万元；针对其附属机构国银租赁不良资产非洁净出表的违法违规行为，依法予以罚款100万元；同时，对2名责任人员予以警告处罚。针对工商银行理财资金投资他行信贷资产收益权或非标资产收益权、理财产品信息披露不到位等多项违法违规行为，中国银保监会依法予以罚款5470万元。 针对邮储银行部分分行为非保本理财产品出具保本承诺、出具与事实不符的理财投资清单等多项违法违规行为，中国银保监会依法予以罚款4550万元；同时，对2名责任人员分别予以警告并处罚款10万元和5万元的行政处罚。 针对长城公司违规对外提供担保、虚增账面利润和考核利润并超发绩效奖励等多项违法违规行为，中国银保监会依法予以罚款4690万元；针对其附属机构长城新盛信托违规设立子公司、抵押物评估严重不审慎的违法违规行为，依法予以罚款150万元；针对其另一附属机构长城华西银行违规接受本行股权作为质物向股东提供融资的违法违规行为，依法予以罚款50万元；同时，对9名责任人员分别予以警告并处罚款5万元的行政处罚，对1名责任人员予以警告处罚。本次行政处罚主要基于我会前期对长城公司风险管理及内控有效性现场检查发现的违法违规行为，桑自国严重违纪违法案涉及的相关事实由有权机关另案处理。 中国银保监会将继续大力整治各种金融乱象，营造风清气正的金融环境，强化对实体经济的金融支持，切实维护金融安全，守住不发生系统性风险的底线。
2020年最后一天，宋都服务集团有限公司（以下简称“宋都服务”）成功招股，并计划于2021年1月18日在港挂牌上市。聆讯后资料集显示，从规模上看，宋都服务在上市物企行列中处于尾部、在百强物企中位居中游。业内人士直言，在物管行业集中度不断提升的大背景之下，规模较小、盈利能力偏弱的宋都服务所面临的生存环境仍十分严峻。宋都服务拟全球发售8亿股两度递表后，12月28日，港交所披露，宋都服务通过了上市聆讯，成为2020年第19家获批港股上市的物业企业。12月31日早间，宋都服务发布全球招股公告。公告称，拟全球发售8亿股，公司股票代码“9608”，预计2021年1月18日正式登陆港交所。据悉，宋都服务上市募集资金所得中的约60%将用于长三角地区扩充业务规模、提高市场份额及扩大地理分布；约15%将透过利用先进科技创建智慧小区及为业主及住户开发移动应用程序；约15%将用于探索、扩展及扩大小区增值服务；及约10%将用于集团的营运资金及其他一般企业用途提供资金。聆讯后资料集显示，宋都服务于1995年在杭州成立，为综合物业管理服务供应商，业务模式包括物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务和其他业务（包括酒店业务及长租公寓业务）。截至2020年6月30日，宋都服务在中国的14个城市设有九间附属公司及15间分公司，向33项物业提供物业管理服务，在管总建筑面积约为640万平方米。根据中指院的数据，自2017年起公司连续四年位居中国物业服务百强企业之列，2020年获得百强56位；若与已经上市的42家上市物企相比，宋都服务属于尾部。根据聆讯后资料集，公司近年发展较为稳健。公司收益从2017财年的约人民币8400万元增长58.3%至2018财年约人民币1.33亿元，其后进一步增长67.3%至2019财年约人民币2.23亿元；年内溢利由2017财年约人民币1400万元增加49.3%至2018财年约人民币2090万元，其后进一步增长68.4%至2019财年约人民币3520万元。其中，物业管理服务为公司主要的收入来源：于2017年-2019年、2019年首六个月及2020年首六个月，该部分收益分别约为人民币5980万元、7110万元、9570万元、4560万元及5950万元，占同期总收益约为71.2%、53.5%、43.0%、49.1%及51.0%。2017至2019年及2020年首6月，宋都服务的毛利率分别为29.7%、28.3%、29.2%及27.6%。但因社区增值服务过去几年来装修装饰工程服务收入比重增加，导致该业务毛利率下滑明显，影响了公司整体毛利率，2020年上半年社区增值服务的毛利率为20.7%，较2017年下滑0.2个百分点。债务方面，截至2020年11月30日，宋都服务的租赁负债总额为人民币210万元，包括即期及非即期租赁负债。除上述者外公司无银行融资、未偿还银行借款或任何已发行而尚未偿还或同意将予发行的借贷资本、银行透支、贷款或类似债务、承兑负债（一般商业汇票除外）等；同期亦无任何未动用银行融资。目前，宋都服务的大部分在管物业由宋都股份独立或合作开发。对于市场较为关注的分拆物企与母公司之间的“输血”问题，聆讯后资料集透露，于往绩记录（2017年、2018年、2019年、截至2020年6月）期间，宋都股份独立开发或合作开发物业的物业管理服务收益金额分别约为人民币5870万元、6870万元、8770万元及4150万元，分别占同期物业管理服务总收益98.2%、96.6%、91.7%及69.7%；来自宋都股份的物业管理服务收益分别约为人民币930万元、1050万元、2320万元及990万元，分别占同期物业管理服务总收益约15.5%、14.7%、 24.2%及16.6%。宋都服务对此解释说，宋都股份独立开发或合作开发物业的物业管理服务所得收益比例于往绩记录期间整体呈下降趋势，是“由于我们竭力减少对宋都股份集团的依赖”。同时，尽管于往绩记录期间的大部分物业管理服务收益与管理宋都股份集团独立开发或合作开发物业有关，但一旦相关物业单位交付，宋都服务就会向业主收取物业管理费。宋都服务方面还强调公司的外拓能力正在加强，“自2017年以来，公司的第三方拓展面积由5万方，迅增扩张至截至2020年6月30日的260万方，足以体现公司对与第三方拓展的重视与支持”。中小物企生存空间遭挤压对于此次赴港上市，宋都服务管理层显得踌躇满志。在12月30日举办的线上新闻发布会上，宋都服务集团有限公司董事会主席兼执行董事俞昀表示，赴港上市是“我们董事和各位股东深思熟虑之后的计划”。其称，管理层具有20多年的行业经验，也具有年轻化的冲劲和活力，对于整个大物业行业和公司的良好运营以及未来的发展都有充分信心。对于上市之后的发展，执行董事沈光明介绍说：“宋都服务将致力于通过投资并购来扩大业务，使我们从’小而美’做得规模更大、效益更好、质量更高。”沈光明强调，宋都服务不仅会依赖于宋都控股本身的项目，更谋求积极地扩大其他与物业有关的项目，扩展的主要途径还是沿着物业服务的链条，从上游的供应链到下游的生活服务品销售和服务等。沈光明续指，未来公司将致力于通过投资并购来扩大业务，由于长三角地区经济发达，增长也较为稳健、快速，所以未来策略还是会聚焦于长三角地区，尤其是公司总部所在地杭州，“我们很有信心也很有想法在杭州进一步扩大业务”。此外，投资方向包括进一步拓展增值服务、募集资金用于科技赋能、谋求积极地扩大其他与物业相关的项目等。对于即将登陆资本市场的宋都服务，业内看法并不一致。克而瑞物管研究员李斌对这家“小而美”的物企较为乐观。李斌解释说，随着50强房企基本已分拆物企上市，未来上市的物企已很难在规模上塑造“亮点”，也很难通过规模化扩张来和已完成上市过程的42家物企竞争。未来在规模基础之下，城市深耕度、城市综合服务等特色业务或将推升企业优势标签乃至估值。其认为，特色化是规模化的细化，未来如宋都服务一样深耕区域、强化运营、做实服务的“小而美”企业，也将成为资本市场关注的新星。目前宋都服务正积极服务老旧小区物业，其于“未来社区”方面的前景充满想象空间。但有不愿具名的业内人士向《华夏时报》记者直言，宋都服务的业绩尽管还比较不错，但存在着不容忽视的弊端，比如规模比较小、盈利能力偏弱、偏重区域市场等。而作为母公司的宋都股份同样规模不大，且对地区依赖性也比较明显。在物管行业集中度不断提升的大环境之下，这将可能影响宋都服务未来的发展。无需赘言，尽管目前物管行业仍颇受资本青睐，但行业分化也已是不争的事实。近期，易居企业集团CEO丁祖昱透露，2020年，所有上市物企首日开盘价至12月末股价来看，41%物企股价比开盘时有了明显下跌。同时，物管企业之间梯队分化明显，近半物业股沦为“僵尸股”。
实习记者 苗诗雨 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李未来 上海报道面对即将到来的白酒销售旺季——春节，豫园股份看准时机，继金徽酒后再下一城，斥资45.3亿元，在2020年末成功迎娶“六朵金花”之一的舍得酒业。2021年1月5日，上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司（以下简称“豫园股份”）发布公告称，已于2020年12月30日召开第十届董事会第十八次会议，审议并通过了《关于参加四川沱牌舍得集团有限公司70%股权拍卖的议案》，并且公司于2020 年12月31日参与上述拍卖，以45.3亿元的价格竞得舍得集团70%股权。白酒再下一城2021年开年，A股在经历六日连涨的狂欢之后，热门板块出现降温，包括被称作“不死鸟”的白酒板块。作为近年来的大热门，白酒板块吸引了众多投资者的目光，其中不乏房企的身影。近期，豫园股份发布公告称，根据公司发展战略，公司于2020年12月31日参与拍卖，并以45.3亿元的价格竞得舍得集团70%的股权。随后，舍得酒业股份有限公司发布了详式权益变动报告书，其内容表明豫园股份通过执行司法裁定的方式取得沱牌舍得集团70%股权，间接控制公司29.95%股权。按照豫园股份官方的公开资料显示，2002年经财政部批准复星以股权转让的形式获得企业20%股份，成为豫园股份第一大股东。并在此之后，复星集团先后涉足湖北石花酒业、牛栏山母公司顺鑫农业、青岛啤酒等白酒产业。其中，仅2020年，豫园股份便接连拿下金徽酒、舍得酒业两家白酒企业，为复星集团的“白酒版图”扩张添砖加瓦。查阅豫园股份2020年的公告，9月7日其发布重大事项提示性公告，表明将在占有金徽酒总股本比例29.99998%基础之上，以17.62 元/股的要约价格再收购8.00%的股份。至此，豫园股份以超25亿元的总价持有金徽酒约38%的股份。与此同时，此次竞得舍得酒业70%的股权也引起了相关权益的变动。据ST舍得发布的详式权益变动报告书，本次权益变动前，舍得酒业控股股东为舍得集团，实际控制人为射洪市人民政府；本次权益变动后，舍得酒业控股股东未发生变化，实际控制人变更为郭广昌。值得一提的是，作为舍得酒业新晋的实际控制人，郭广昌同时也是豫园股份的实际控制人，其持有的境内外其他上市公司股份，占已发行股份超过（含）5%的公司达40家，业务范围涉及生物医药、食品加工、集成电路、母婴类社区平台等多个领域。舍得酒业再嫁对于豫园股份此次45.3亿元迎娶的“舍得酒业”而言，其可谓是命运多舛。作为川酒金花之一的舍得酒业，2015年天洋控股便在历经203轮的激烈竞价后，以23.51元/股，38.22亿元左右的总价成功竞得沱牌舍得集团70%的股权。据悉，此次竞价的起始价为12.5元/股，成交总价较评估价增值约26.03亿元，溢价率高达214%。但让人大跌眼镜的是，此次的高价收购非但没能实现强强联手，反而“两败俱伤”。期间，按照舍得酒业发布的公告显示，天洋控股及关联方非经营性占用舍得酒业资金，2019年度累计金额约为21.6亿元，2020年累计金额约为18.5亿元。截止2020年8月19日，天洋控股及其关联方非经营性资金占用舍得酒业本金4.4亿元，资金占用利息3486万元，合计4.75亿元。对此，天洋控股出具相关《承诺函》，承诺天洋控股及其关联方将通过包括但不限于股权、资产抵质等各种融资方式，于2020年9月19日前，将前述欠款及相应资金占用费全部归还。但2021年1月9日ST舍得发布临时公告，内容显示至2020年9月22日，因天洋控股及其关联方未在2020年9月19日前归还非经营性占用本金及利息，公司股票被上海证券交易所实施其他风险警示。该笔款项的“追击战”直至2021年1月8日才画上句号，当日晚间ST舍得发布公告，表明公司收到4.84亿元的占用款项。据悉，该笔款项的获取方式为划转拍卖款中有关天洋控股持有沱牌舍得集团70%股权的相关款项。而对于天洋控股所持沱牌舍得集团70%的股权，曾在2020年内被四川省遂宁市中级人民法院、北京市第二中级人民法院、河北省廊坊市中级人民法院等多方申请冻结。业绩持续上扬不同于天洋控股，从某种意义上来讲，豫园股份的此次出手，被业内看作解救舍得酒业于水火之中。按照豫园股份的官方介绍来看，1987年上海豫园商场股份有限公司组建，1990年公司正式在上海证券交易所挂牌上市简称“豫园商场”。发展至今，除了加持白酒板块以外，“复星系”豫园股份也完成了多项业务版图的扩张，并持续针对健康、金融、文化、旅游、智慧五个方向开展多元化产业建设。根据其发布的2020年前三季度经营业绩显示，前三季度，公司实现营业收入290.68亿元，同比增长4.92%；实现归母净利润15.88亿元，同比增长31.1%；扣非归母净利润13.95亿元，同比增长27.46%。其中，10月完成要约收购的金徽酒三季度利润也实现了同比40.07%的增加。如果说迎娶舍得酒业是一件值得庆祝的事情，那业绩的持续上扬对于豫园股份来讲可谓是喜上加喜。至2021年1月8日收盘时，在A股普遍降温的大环境下，此前已连续5日涨停的豫园股份依旧坚挺，再度高开高走，涨停板报14.32元，股价创5年新高；ST舍得也在同时期实现3.87%的涨幅，达到88.86元。那么在此次交易完成后，未来舍得酒业业务以及豫园股份战略是否会发生变动呢？对此，《华夏时报》记者已通过邮件形式将相关问题的采访提纲发送至豫园股份的媒体服务邮箱，截至发稿，暂未得到对方回应。但记者通过调查初步了解到，截至ST舍得发布报告书之时，豫园股份认同舍得酒业的主营业务和发展目标，未来12个月内无改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划。此外，针对近期白酒狂欢、股价大涨的现象，前海开源基金管理有限公司首席经济学家杨德龙在接受《华夏时报》记者采访时特别提醒到，近年来，白酒的强盈利能力吸引了许多企业的关注，但是建议投资者规避跟风炒作，坚持价值投资。虽然白酒具有稳定的增长能力以及较高的品牌价值，但是在投资白酒时，需格外谨慎，相对而言，一、二线的白酒更具备长期投资的价值。
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