三年前的一起跨国并购，终将冯鑫拖入暴风眼。 暴风集团（300341.SZ）今天公告称，公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施。与此同时，暴风集团主动放弃对子公司深圳暴风智能（即暴风TV）的控制权，试图通过不再合并报表逃离净资产为负退市的危险。 冯鑫被采取强制措施，被猜测与三年前暴风集团和光大资本所发起的MPS并购案有关。媒体报道称，除冯鑫外还有多名人员被采取相关措施。 冯鑫是暴风科技的创始人，以早年开发暴风影音成名。仅凭借一款已显落伍的暴风影音，暴风科技2015年3月在创业板上市，一度创办32个涨停板神话，成为市值最高达千亿的妖股。上市后，暴风大造“DT大文娱”概念，成立暴风TV进军互联网电视，又多头布局进入体育、VR等产业，极力效仿当时贾跃亭的乐视，因此有“小乐视”之称。 彼时海外并购风起，冯鑫很快发起了一起事后引发巨大风暴的跨国并购案。2016年，光大资本联合暴风集团等14位出资方共同设立浸鑫基金，以52亿元跨境并购全球体育赛事版权公司MPS65%股权。光大资本是光大证券全资子公司。 并购前，MPS是全球最大最知名的体育版权公司之一，收购该公司也让参与各方颇为兴奋。然而，随着MPS的创始人们陆续离职，MPS很快连续丢掉手头重要版权项目，最终于2018年10月被判破产清算。 仅仅两年多时间，52亿元灰飞烟灭，这桩跨国并购的教训惨痛无比。2016年，作为优先级资金提供方，招商银行与光大资本签订了《差额补足函》，在招商银行不能够顺利退出时由光大资本提供资金兜底。2019年6月1日，光大证券发布公告称，招商银行作为原告对光大资本提起诉讼，要求光大资本履行相关差额补足义务，诉讼金额约为人民币34.89亿元。 光大证券和招商银行首当其冲。该项目失败导致2018年光大证券计提了15.21亿元损失，当年净利大幅下滑96.57%。此外，52亿元中优先级资金为32亿元，由招商银行和华瑞银行分别出资28亿元和4亿元。光大证券由于事先签订了差额不足条款，成了最终的兜底方，因此今年招商银行起诉光大证券要求履行补足义务，涉诉金额高达34.89亿元。 为此，光大集团展开内部追责，原光大证券董事长薛峰辞职，原光大证券负责MPS并购的直接负责人被捕。随后，光大证券将暴风集团和冯鑫告上法庭。 近两年，互联网电视硬件已占暴风集团主要收入。2018年，暴风集团业绩大幅下滑，电视业务亏损近12亿元。 暴风集团今天的公告称，冯鑫个人控制的暴风控股出让了深圳暴风智能6.748%给忻沐科技，而上市公司放弃优先认购权，最终导致上市公司失去了对暴风智能的实际控制权。此前的7月19日，暴风集团与暴风控股解除了一致行动协议。 这一系列操作实际是为了让巨亏拖累财报的暴风智能“出表”。出表前，暴风集团净资产为负8.9亿元，出表后为负292万元。不过，暴风集团仍存在经审计后2019年全年净资产为负的风险。
2万亿工行大动作！拟不超30亿入股锦州银行，中国信达也出手了！ 来源：中国基金报 刘宇辉 7月28日，中国工商银行发布公告称，全资子公司工银金融资产投资 有限公司（简称工银投资）近日与相关股份出让方签署了股份转让协议， 拟财务投资入股锦州银行股份有限公司（简称锦州银行）。 经工行董事会审议并一致同意批准，工行拟通过全资子公司工银投资出资不超过30 亿元人民币受让锦州银行的内资股股份。截至公告发布日，工银投资受让的股份数占锦州银行普通股股份总数的10.82%。 工行公告还称，相关股份转让尚待满足协议约定的有关条件方可交割。本次投资不构成本行的关联交易和重大资产重组事项，无需提交本行股东大会批准。工行表示，本次投资作为财务性投资，由子公司工银投资出资入股，不纳入并表范围。本次投资是工行服务国家金融供给侧改革、提升服务实体经济能力而作出的投资事项。 此前的7月25日，锦州银行在官网发布公告称，“目前，锦州银行业务经营总体正常。近期，我行董事会及部分大股东正在与多家有意愿的、有实力的机构接触，洽谈引进战略投资者事宜，在地方政府和监管部门支持指导下，目前谈判进展顺利。鉴于此项工作正在进行中，后续结果请以我行公告为准。 根据锦州银行官网介绍， 锦州银行成立于1997年1月22日，总部位于辽宁省锦州市，于2015年12月7日在香港联合交易所主板挂牌上市（股份代号：0416），目前注册资本为人民币67.82亿元。 截至2018年6月30日，锦州银行资产总额为人民币7，483.92亿元，发放贷款和垫款净额达人民币2，406.09亿元，存款余额达人民币3，516.27亿元，2018年上半年实现净利润为人民币43.40亿元。在英国《银行家》2018年发布的“全球1，000家大银行”名单中，锦州银行按一级资本总额排名位列第168位。 锦州银行股票自4月起停牌至今，停牌前收盘价7港元，市值545亿港元。而工商银行最新总市值达到2万亿人民币。 除了工行，此次战略入股锦州银行的还有中国信达旗下信达投资，据中国信达今晚披露的对外投资公告，旗下全资子公司信达投资拟受让锦州银行内资股股份，受让的股份比例为6.49%。
摘要：对于未来的战略投入降低了华为利润率，但这也是任正非的明智之处。 按照收入而言，华为在2018年收入达到1090亿美元，这一数字超过了明星公司阿里巴巴（182位）与腾讯（237位）之和，二者收入分别是561亿美元和472.7亿美元。 但就利润率而言，华为仅为8%，而阿里巴巴为23%，腾讯则是25%。简单来说，华为利润率不及互联网公司一半。 即使这样，华为创始人任正非在今年5月接受中央电视台采访时还是表示：“华为赚的钱太多了。”同时他认为，华为对于战略的投入不够。“我们战略投入多一点，今天的困难就少一点。” 今年6月，任正非在面对美国媒体时预测，华为在2019年有可能面临营收下降300亿美元的挑战。不过随后他又补充道：“我看到我们（华为营收）还在增长20%。我们只是预测会出现下降，但是现在还没有出现下降。到底年底会出现什么样的状况，我们还不肯定。但300亿美元的下降，对我们来说是很小很小的事情。” 任正非强调，目前华为消费者业务在海外市场的表现已经在回升。 去年华为的研发总额高达1015亿元，占全年总收入的14%。根据普华永道在去年发布的一份报告中的统计，在2018财年（2017年7月1日至2018年6月30日）腾讯研发投入为27亿美元（185亿人民币），约占其该财年总收入7.3%。 华为表示：公司每年将10%以上的销售收入投入研发，2018年华为从事研发的人员有8万余人，约占总人数的45%。 这或许正是任正非的明智之处：较低的利润率换来的是人才与技术的储备，以应对未来不确定的风险。
这是一年前港股上市狂欢中的一个场景。德勤统计显示，香港2018年约有208只新股上市，融资近2866亿港元。而小米和美团是港股上市潮中新经济企业中的明星。 美团目前在港股市场的际遇比小米相对好很多，但中间也曾遭遇大跌，直到7月4日，美团股价冲上其上市以来的股价最高位——70港元，市值4000亿港元。 不完美的上市时机 小米估值之所以争议很大，主要分歧点在于小米是家手机硬件公司还是家互联网公司。 对于小米而言，资金并非其发展桎梏，雷军也曾表示五年不上市，但遭遇了手机销售数据滑铁卢并艰难重回一线后，其背后投资方不再有耐心，谁能保证未来还有更好的上市时机？ 美团成立于2010年，美团的成长史就是不断给自己宣布对手的历史、拉手网、大众点评、携程、饿了吗、滴滴打车，美团的无边界扩张如火如荼。公开数据显示：2017年，美团有约3.2亿活跃用户，400多万商户。 要么从一级市场拿钱，要么从二级市场上拿钱。盘点美团的融资历史，这些年美团在一级市场上的融资的额度超100亿美金。 此前，王兴曾对上市一事并无热情。但在2018年下半年，美团的上市变得更容易理解。 而美团之所以选择在二级市场上市，背后的原因是一级市场的退潮。 为什么小米、美团和众多的新经济独角兽当时会选择港股？ 该人士对港股做出这番解读的语境是，2017年12月15日，港交所宣布了三十年来最重大改革——允许未盈利或者没有收入的生物科技公司上市。这一改革将使港交所接受同股不同权企业上市。 在某种程度上来说，上市规则改革成为境内企业赴港的催化剂和动力源。对于科技互联网创业者来说，公开IPO最好的选择就是美国的纽交所和纳斯达克，以及港股。 一位业内人士告诉《深网》，美股的纽交所和纳斯达克看重的科技企业，第一最好在美国有对标公司，第二最好是该业务线的龙头老大，其在美股才能享受尊宠。 为什么高科技企业境外上市潮在2018年年中引爆？上述国内大型投资银行负责香港证券业务的高管说，做投资跟农民种地差不多，种子播种后，经历了成长期，现在庄稼成熟了就该收割了，TMT行业也是如此。 “很多二级市场基金经理对这波上市潮也不理解。这在一定程度上代表大家的恐慌情绪。投行们跟创业者吹风说能2018年上就不要2019年上，能赶到7月份就不要等到9月份。所以，才有了恐慌情绪的集中爆发，大家都是被推着往前走。” 这反映了和很多基金经理、散户一样，投资人对公司上市之后的股价没信心，上市“破发”也成为常态。而事实上，这种资本市场的担忧也一直蔓延到了今天。 行情既然如此不好，一直目标估值1000亿美元的小米，为何宁愿接受539亿美元的估值也要搭上资本市场的班车？当然，不仅仅是小米，还有美团、映客、猎聘、爱奇艺等等。 概念股去泡沫化 德勤中国全国上市业务组《2019年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望》报告指出：2019年上半年港股市场出现一番新景象，数量较去年同期大幅下降，但由于以主板新股为主导，融资额不跌反涨。 光点资本合伙人符正告诉腾讯《深网》，美团是靠外卖这种高频的产品切入，然后切入一些低频的产品，如电影票和出行；而小米从手机硬件切入智能家居，这两家公司的的业绩和其公司的基本面有很大的关系。 其智能手机业务，IoT与生活消费产品、互联网服务业务和国际业务均有所增长。但从整体营收来看，标榜互联网公司的小米其互联网服务在其总营收的盘子中占的比重依然不大。 不过，尽管现在小米互联网收入占整体收入占比不高，但是互联网收入毛利占整体毛利近一半。在《财富》杂志的世界500强榜单里，也依然把小米定位为一家“互联网服务与零售”公司。 此外，资料显示，今年以来，小米累计回购次数已达22次。而自今年6月以来，小米累计回购次数就多达19次，合计回购股份数量达10553.8万股，回购总金额超10亿港元。 香港某中资机构策略师告诉《深网》，“港股作为离岸市场，以机构性投资者为主，内地A股以散户投资为主，港股投资者的偏好是较为审慎，对于盈利能见度高、有基本面支撑的板块或个股会较为重视。” 投资IPO，即便是基石投资者，也不保障上市后的表现，小米是个例子。“参考最近港交所披露的部份董事行权纪录，他们不断行权，行使价只是0.25港元，但他们可以用9.76港元卖出，成本非常低，基本上在任何的价位卖出股份都会大赚。而且小米又是同股不同权，即使雷军不断抛售股份，也不影响他在小米的控股权，因此小米股价自上市后一路向下。”该策略师认为。 一位香港市场基金经理告诉深网，小米这家公司难以只用基本面研究，因为还有太多前期的股权未行使。在他看来，美团虽然也有董事行权，但行权数量少，而且大股东没有获发大量股份，相比于小米，美团的股价总体来看，有跌有涨。 5月23日晚间，美团公布2019年第一季度业绩，集团营业收入191.7亿元，同比增长70.1%；其核心业务的经营利润率改善和亏损收窄，美团本季经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）和亏损净额分别为4.59亿元和10亿元，其中EBITDA首次转为正值。 2019年一季度美团的财报成绩单发布后，股价上扬，7月4日，美团股价到了70.5港元/股，而美团上市时的开盘价是69港元/股。 同样，去年7月上市的映客，股价比上市时下跌了60%。快手抖音等短视频崛起对直播的影响尤为强烈，用户、使用时长、广告主将资源都加速在流失。 “这些公司股价表现不好，离不开市场整体不佳的拖累，但主要影响因素还是上市时定价高和公司基本面业务不理想。”一位香港外资对冲基金分析人士在接受《深网》采访时候表示，这些已经上市的新经济公司表现不佳，也必然会影响到接下来新经济公司上市的估值。
据了解，摩拜收取的车费由起步价和时长费两部分组成。调价后，上海市民骑行15分钟以内收费1.5元，骑行超出15分钟，每15分钟收费0.5元；深圳市民骑行30分钟以内收费1.5元，骑行超出30分钟，每30分钟收费1元。 对于北京市场，今年4月，摩拜已经开启一轮涨价。起步价为1元，其中包含15分钟骑行时间，超过后，时长费为0.5元/15分钟。按照新规则，骑行1小时花费2.5元，相比之前30分钟0.5-1元的价格，有所上涨。 财经观察 本报讯（记者 温婧）国家发改委综合运输研究所城市交通中心主任程世东认为，共享单车行业再按照低价的收费水平可能整个行业都无法发展下去。
证券时报记者 吴君 据悉，此次协会在自律核查工作中发现81家疑似失联机构，通过该81家机构在资产管理业务综合报送平台中登记的固定电话、手机号码、电子邮件等联系方式无法与其取得有效联系。 记者发现，这81家疑似失联私募主要集中在北京、上海、深圳、浙江几个地区，分别有22家、19家、18家和9家。
长江商报 记者 陈妮希 尽管公司董事长张学武坚称，盐津铺子并非“互联网基因”，与其他许多依靠“代工”、“贴牌”做大的零食企业不同，盐津铺子则是坚守自主制造之路。但是在电商品牌和新零售渠道转变的冲击下，盐津铺子近些年往前走的道路也不顺畅，甚至是重重遇阻。 对于走进资本市场的零食行业而言，投资人是需要回报的，但是面对毛利率和净利率下跌的尴尬局面，盐津铺子前景也充满挑战。对此，业内分析认为，休闲食品市场已经异常拥挤，尤其是电商平台冲击下，包括盐津铺子在内的休闲零食品牌还需积极适应市场变化寻找新的赢利点，反之利润空间或将更加微薄。 零食这个行业入门的起点较低，可代替性强，要想形成自己独特的产品口味以及品牌口碑都不是一件容易的事。 从盐津铺子发展轨迹来看，盐津铺子就是通过“稳定成熟市场为基石，销售渠道下沉为方向”来打造品牌市场和提升产品竞争力。在短短几年内，就与全国各地的经销商建立了密切的伙伴关系，与全国各地的国际性连锁超市、区域性连锁超市保持直接的合作关系。随着十多年的创业、发展与耕耘，已建立了以长沙为中心的湖南营销总部，辐射全国各地的大型营销网络，并拥有一支技能专业、服务高效的营销团队。 不过，盐津铺子的净利润在2016年逐年攀升到顶峰后开始下滑。从2012年至2016年分别为2711万元、4591万元、4835万元、6544万元、8566万元。到了2017年和2018年分别为6574万元和7051万元。 长江商报记者根据其今年一季度财报数据粗略估算，盐津铺子归属于上市公司股东的净利润2849万元，比去年同期2699万元，同比增加5.55%。也就是说二季度归属于上市公司股东的净利润最少不低于3151万元。 毛利率首次跌破40% 长江商报在其最新一期财报中看到，今年一季度盐津铺子计入当期损益的政府补助金额达1217万元，占比六分之一左右。 除此之外，关于业绩变动说明，盐津铺子给了两个方面的原因：公司于2017年2月8日上市后，经过两年多的战略优化调整并不断夯实基础，新的产品战略、渠道战略、区域拓展战略等初见成效，营业收入规模保持增长态势；公司通过优化各项内部管理和资源配置，并加大控制投入产出比，各项成本和费用管控较好。 整个休闲零食行业剑拔弩张，同质化严重的背景下，盐津铺子上市后业绩变脸，利润也依赖政府补助。2015-2018年，政府补助占其当期归母净利润的比重分别为35.61%、29.53%、71.83%和56%。尤其是在2018年上半年，3917.93万元的归母净利润中，来自政府补助一块的收益就有近3000万，占比近75%。 有业内人士表示，随着休闲零食行业间的竞争愈演愈烈，在此背景下，企业要么不断增加商品品类，要么不断拓展线上线下业务，同行业并购、扎堆上市更是凸显其惨烈。在传统休闲食品领域洽洽食品、好想你等巨头加速新品类战略侵占市场。在电商平台上，三只松鼠、良品铺子等新业态休闲零食企业已经牢牢霸占了一席之地，并争相迈进资本市场，无疑对盐津铺子构成了威胁。
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