9月7日收盘，美的集团股价报收66.70元/股，跌幅3.04%，总市值4684亿元。9月2日以来，美的集团股价已连续四个交易日下跌，市值蒸发近300亿元。 在股价下跌前，美的集团高管曾于高位减持公司股票。深交所官网信息显示，9月2日美的集团董事长方洪波通过大宗交易减持2000万股，成交均价68.12元，减持参考市值达13.62亿元。 来源：深交所官网 更早的7月29日，美的集团董秘江鹏也通过大宗交易减持10万股，成交均价为70.56元，减持参考市值为705.60万元。 9月6日，针对董事长巨额减持一事，美的方面对外作出解释称，系方洪波个人资产配置需要，且是方洪波首次减持。交易受让方以海外投资机构为主，会继续长期持有，且根据法规要求交易后六个月内受让方也不得减持。 截至今年6月末，方洪波持有美的集团1.37亿股，占公司总股本的1.95%，是公司第四大股东。减持后，方洪波还持有美的集团1.17亿股股份。 按照美的集团的最新收盘价66.70元/股计算，方洪波所持股票的市值达78亿元。 方洪波的巨额减持令二级市场投资者感到不满。为维护股价稳定，美的集团强调公司未来三季度基本面继续向好，预计单季收入将实现强势增长。 然而从股价表现来看，美的集团股价自9月2日开始持续下跌。9月2日，美的集团股价报收70.93元/股，跌幅1.07%。9月4日，美的集团股价跌至68.79元/股。9月7日上午，美的集团盘中一度下挫3.34%至66.49元/股。 家电行业分析师刘步尘称，方洪波此次巨额减持的目的只有一个：高位套现，“市值冲上5000亿元大关，对美的集团来说是一个标志性事件”。 此前何享健对美的集团提的目标，“实现两个5000亿”，其中之一就是市值5000亿元。今年8月3日，美的集团股价冲上74.74元/股，创近年来新高，总市值达5088亿元。 “站上市值5000亿元之后，美的集团股价预计将在较长一段时间内徘徊，因此，在这个节点减持可以实现利益最大化。”刘步尘分析称。 自2012年从何享健手中接棒美的集团董事长一职后，方洪波不断增持美的集团股票。2013年底时，方洪波持有美的集团3600万股股票。2014年底，方洪波所持股份增至9132.70万股。2016年增至1.37亿股后，在此次减持前，方洪波的持股数量一直维持未变。 公开资料显示，方洪波于1992年加盟美的集团，先后担任美的集团多个高级管理职位，负责制冷家电事业部之销售及整体管理。 方洪波现任美的集团股份有限公司董事长兼总裁，年薪963万元；同时任广东美的电器股份有限公司CEO，年薪480万元；此外，方洪波还任无锡小天鹅股份有限公司董事长。 在去年发布的各大富豪排行榜中，方洪波以80亿元的财富值在《2019年胡润百富榜》中排名第502位。在《2019福布斯中国400富豪榜》中以79.2亿元的财富值排名第347位。 2020年2月26日，方洪波以100亿元财富名列《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》第2000位。 在方洪波减持之前，美的集团刚刚公布上半年成绩单。上半年受疫情影响，美的集团实现营收1390.67亿元，同比下滑9.56%；实现归母净利润139.28亿元，同比下滑8.29%。 业绩虽有小幅下滑，但美的集团的营收和净利润下滑幅度均小于同行竞争对手格力电器和海尔智家。 年初至今，美的集团股价涨幅14.64%，而格力电器则下跌17.37%，市值相差近1375亿元。差距逐渐拉大背后是两者经营业绩的分化。 刘步尘表示，方洪波一直有一个梦想：实现美的对格力空调的超越。“目前看，方洪波这个梦想初步实现了。现在的问题是：打天下易，守天下难。能不能将超越持续下去，颇为考验方洪波的智慧”。 同时他还预测，格力不会对美的空调销量对它的超越听之任之，为了扳回上半年失去的半局，新冷年开始后格力必定不断发起价格大战，以便夺回失去的份额。
9月7日A股三大指数集体收跌。创业板在迈瑞医疗、宁德时代等权重股跳水的影响下，大跌90.95点，跌幅逾3.3%。同时，创业板成交额超过3500亿元，创下历史新高。 创业板的9支千亿市值股今日全部收跌。其中，宁德时代尾盘一度跌近12%，后小幅回升，收跌8.74%，带动创业板指数下跌17.08点；迈瑞医疗收跌3.27%，带动创业板指数下跌5.48点。 （来源：同花顺） 同时，注册制次新股今日冲高回落，截至收盘，安克创新（-9.56%）、蒙泰高新（-4.54%）、康泰医学（-4.38%）等17支注册制次新股收跌。 目前，创业板内部严重分化，短线资金抱团热炒低价股，权重股受挫。今日涨停的创业板17支股票中，有6支在今日大单净量前十名排行榜中，而其中4支主力买入的个股在10元以内。截至今日收盘，创业板已没有股价低于4元的个股。 （来源：富途） “大妖股”天山生物今日震荡走高，尾盘再度涨停。但对于资金热炒的低价股，还是应该回归基本面理性看待。 创业板成交规模持续放大，部分原因是随着市场降温，场内存量博弈日渐激烈，注册制开放后，围绕创业板存量股的炒作较为明显。 兴业证券首席经济学家王涵表示，注册制使得交易品种更加丰富，有助于市场活跃度的提升，但短期内，市场成交量更大程度上受交易因素的影响，尤其是考虑到7、8月份市场风格较上半年有些变化，所以创业板可能还需要观察。 另一方面，受美股剧烈震荡影响，避险情绪升温，北向资金已连续6天净卖出。上周内，北向资金大幅净卖出超过222亿元，创半年来最大单周净卖出。其中沪股通净卖出134亿元，深股通净卖出88亿元。 其中，宁德时代及主板消费龙头海天味业均在上周遭北向资金减持过亿元；白酒龙头五粮液更是遭北向资金减持超过30亿元。 不过，虽然北向资金受国际市场影响，短期出逃A股，但外资长期仍看好中国市场。摩根士丹利认为，城市化、科技本土化、人民币资产国际化三个推动中国市场经济循环的举措将成为外资看好A股的支撑力。 纵观整个创业板，依靠炒作低价股并不能获得主力资金的认可，因此短期内风险依然大于机会。
受疫情影响，美国就业市场复苏速度正持续放缓。上周，纳指经历了3月美股暴跌以来最惨一周。业内预计，美国就业市场复苏动能将继续减弱，短期内美股或将维持震荡格局，且波动会加大。 美国劳工部上周发布的8月非农就业报告显示，当月美国新增就业人口137万人，低于市场预期的140万人。不过，失业率降至8.4%，好于市场预期的9.8%。 尽管官方失业率连续4个月下降，但更广泛的失业率指标U6显示，8月份的“实际”失业率为14.2%，意味着美国实际失业率很可能更高。 光大银行金融市场分析师周茂华告诉记者，数据显示8月美国就业市场正在改善，但仍延续前两个月的放缓态势。 “美国服务业提供就业岗位的动能在减弱，这主要是受疫情持续及美国财政政策效果消退的影响。”周茂华分析说，一方面，美国疫情依然严峻，零售、酒店、旅游等服务业继续受到抑制；另一方面，美国财政救助政策效果消退，直接影响消费者支出能力与中小企业现金流，从而进一步打击内需。 美国供应管理学会（ISM）3日公布的数据显示，8月服务业PMI指数从7月的58.1降至56.9，这是该指数4个月来的首次下降，疫情对多个服务细分行业造成更大挑战，包括零售、餐饮和旅游业。 周茂华也表示，目前美国仍有1000多万的失业人口，高失业水平和财政效果减弱，预示美国家庭消费支出动能随之趋缓，美就业市场复苏动能将继续减弱。 除经济复苏步伐放缓外，数据情报公司早间咨询（Morning Consult）的经济学家约翰·莱尔（John Leer）还担忧，失业工人找到工作所需时间越来越长，也让就业人数增长变得越来越困难。 上周，受科技股回落影响，纳指累计下跌3.3%，创3月美股暴跌以来最大单周跌幅。标普500指数一周累计下跌2.3%，道指也累计下跌了1.8%。 大型科技股普遍回调。周线来看，微软股价上周累计下跌近6%，特斯拉股价跌逾5%，苹果、亚马逊累计跌幅近3%。投资者转向科技板块以外的领域。美金融股上周普遍上涨，高盛、摩根大通、花旗集团均小幅上涨，美国联合航空涨近2%。 美国投资机构CUNA Mutual Group的首席市场策略师斯科特纳普(Scott Knapp)说，科技板块近期估值过高，需要进行一定程度修正，尤其是在苹果和特斯拉宣布拆股后，散户投资者看到了进场机会，几乎没有人关注这些股票近期的非理性上涨。 财信证券研究院副院长伍超明分析称，近期美股出现大幅调整的原因包括：美股走势与基本面严重背离，如标普500市盈率已超过上一次互联网泡沫时期；美国经济持续修复叠加通胀预期上升，导致美债利率大幅快速上行，引发市场调整；本轮美股反弹幅度过大，已面临巨大获利回吐压力。 “展望后市，当前美股市场整体市盈率居高不下，而美国大部分经济活动仍处于关闭状态，预计美股市场整固调整态势未完。”标普道琼斯指数公司资深指数分析师霍华德·西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）表示。
漫画作者：中国日报美术部 李旻 改革开放40多年来，中国取得令人赞叹的减贫成就。中国逐步发展壮大，一些美国人感觉受到了挑战。不过，中美合作始终是大势所趋。 根据美国政府的说法，长期接触政策失败了，中国已经成为美国的战略竞争对手。在此背景下，对于美国政府的很多人而言，强调中国的成功是一种异端行为。两国之间的激烈竞争不可避免。不过，无论是中国还是美国都无法在不损害自身的前提下打败对方，这就促使双方确认在哪些领域进行合作是必要的、有益的。中国成功让大量人口脱贫，就是一个令人鼓舞的例子。 中国在40多年前发起改革开放，从而让大量人口摆脱贫困。历史上，没有任何一项扶贫计划能与之相媲美。 1978年，在中国的10亿人口中，每10人中就有9人靠着低于“极端贫困线”（每天不足2美元）的收入生活。如今，那些曾经忍饥挨饿者摄入的卡路里几乎都增加了一倍。 自1978年以来，中国经历了超过40年的快速经济增长。根据“72法则”，即以72除以年增长率以确定经济或投资何时会翻倍，中国经济每7年几乎翻一番。一些中国人的生活水平提升了50倍。可以说，与中国过去4000多年相比，这40年的发展奇迹为更多人创造了更大福祉。 很多西方人在思考一个富裕的中国将如何定义自己在世界上的角色时有些忧心。但是世界银行提醒我们，有时应该多拍手叫好。2000年，联合国宣布了8项千年发展目标，第一条就是在2015年之前将极端贫困人口减半。2010年，即距离最后期限尚有5年时，世界银行时任行长佐利克指出，中国一个国家的成就确保了千年发展目标中减贫目标的实现。从1981年至2004年，中国成功地让5亿多人摆脱极度贫困，这是有史以来反贫困斗争取得的最伟大飞跃。 想到另一个国家可以变得比美国更加强大，美国人就觉得自我观念以及美国作为世界领袖的角色受到了挑战。但是，无视中国崛起并不能改变这一事实。 现有超级大国美国和正在崛起的中国之间的竞争引发了一种危险的相互作用，我称之为“修昔底德陷阱”。这种相互作用让中美都易受第三方挑衅或者事件的影响，而这又可能触发响应、将两国拖入一场多余的、灾难性的战争。在过去500年中，有16起新兴大国威胁现有守成大国地位的案例，其中12起以战争告终。 展望未来，只有通过合作才能取得显著成果的共识，是否能让两国一起致力于减少不断恶化的贫困？这种贫困继续威胁着世界其他地区数十亿人口的生命。如果两国合作推进这样一项令人鼓舞、互惠互利的事业，这种经历或许可以激发双方更多地想象如何在无战争的前提下保护和促进本国利益。 美苏冷战双方已经意识到，尽管他们都有摧毁对方的强大武库，但却无法幸免于核战争。双方都意识到了限制竞争的必要性。在如今这个互联互通的世界里，有很多微型的“相互确保摧毁”挑战，无论是中国还是美国都无法单独解决。 新冠疫情就是其中一大挑战。维护公民可以呼吸的生物圈，管理金融危机以避免大萧条（及其政治后果），防止大规模恐怖主义手段和动机的扩散，也是我们面临的挑战。在其中任何一例中，紧密合作和伙伴关系都不仅仅是互惠互利。在这些领域中，任何一个国家都无法在不与其他国家合作的前提下确保事关生存的最重要利益。 中美两国能否既是残酷的竞争对手又是热切的合作伙伴？同时抱有这两个看似矛盾的想法将是困难的，不过确保共同利益所需的也不比这容易。 （作者系美国哈佛大学道格拉斯·狄龙教授格雷厄姆·艾利森）
国家外汇管理局昨日公布的数据显示，截至今年8月末，我国外汇储备规模为31646亿美元，较7月末上升102亿美元，升幅为0.3%。继今年3月降至阶段性低点之后，外储规模实现连续五个月上升，规模创下2016年10月以来的新高。 “8月，我国外汇市场运行保持平稳，外汇供求基本平衡。国际金融市场上，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，非美元货币相对美元总体上涨，资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所上升。”外汇局副局长、新闻发言人王春英表示。 据民生银行首席研究员温彬分析，估值变动、真实贸易和跨境资本流动均对8月外汇储备规模的增长有一定影响。 在估值变动方面，从主要汇率变动上看，8月美元汇率指数贬值1.3%；主要非美元货币对美元整体呈升值态势，欧元对美元上涨1.3%，英镑对美元上涨2.2%，日元对美元微弱下跌0.1%。从资产价格上看，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.8%；股票指数整体上涨，标普500指数上涨7%，欧元区斯托克50指数上涨3.1%，日经225指数上涨6.6%。 “综合考虑汇率折算和资产价格变化效应，估值变动导致8月外汇储备规模增加。”温彬称。 “真实贸易也对8月外汇储备规模的上升形成贡献。”温彬援引一系列数据称，8月，海外主要经济体制造业PMI指数继续改善，美国供应管理协会制造业PMI指数达56%，创下2019年2月以来的新高，欧元区制造业PMI指数环比虽回落0.1个百分点至51.7%，但也创下2018年12月以来的次新高。我国新出口订单PMI指数环比回升0.7个百分点至49.1%，创下年内新高。海外经济的改善有助于带动出口修复，8月，我国出口金额同比增长9.5%，创下2019年4月以来的单月最快增速，实现贸易顺差589.3亿美元。 在跨境资本流动方面，温彬表示，8月，北向资金虽然小幅净流出20.3亿元，但境外资金延续增持人民币债券的态势。Wind资讯显示，截至8月末，境外机构在中央结算公司托管的债券规模达24578.3亿元，环比增加1177.5亿元，已连续21个月增加；在上清所托管的债券3409亿元，环比增加193.2亿元。因此，跨境资本流入对外汇储备规模增长形成贡献。 对于今后的外汇储备规模趋势，王春英称，当前，全球疫情尚未得到全面控制，国际经济金融领域的不稳定、不确定因素依然较多。但我国经济稳定恢复、向好态势持续发展，继续推动更深层次改革，实行更高水平开放，加快形成“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局，将继续支持外汇储备规模总体稳定。 温彬判断，下阶段，我国外汇储备规模仍然具有保持稳定的基础。一方面，我国经济恢复持续向好，国内改革深入推进，需求加快恢复，为外汇储备规模保持稳定奠定坚实基础。另一方面，我国持续实施更高水平开放政策，近期中国人民银行等三部门就境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜公开征求意见，金融业对外开放继续深化，为国际投资者投资人民币资产提供更加便利的条件，有助于促进跨境资本流入，维护外汇市场平稳运行，为外汇储备规模保持稳定提供基础。
图片源自网络 据搜狐财经统计，8月29日至9月4日期间，银保监会共计发出罚单69张，罚没总金额为3.34亿元。 其中，涉银行业罚单共52张，18家银行被罚，罚没总金额为3.11亿元；涉保险业罚单共11张，罚没总金额为246万元；其他行业罚单6张，罚没总金额为2080万元。 多银行因贷款业务违规受罚 本周，银保监会公布的涉银行业罚单共52张，18家银行被罚，罚没总金额为3.11亿元。 从案由看，广发银行、民生银行、广东华兴银行、晋城银行、浦发银行因贷款业务违法违规收到罚单，具体行为包括向关系人发放信用贷款、违规向房地产开发企业发放贷款、贷款资金被挪用、贷款“三查”不到位等。 9月4日，银保监会公布了多张“亿级”罚单，民生银行、浙商银行和广发银行及各行当事员工分别被罚没1.08亿元、1.02亿元和9283.06万元。 其中，民生银行连收9张罚单，累计罚没1.08亿元，再度刷新本年度最大额罚单记录。 银保监罚决字〔2020〕43号内容显示，民生银行因存在30项违法违规事实而被银保监会处以没收违法所得296.47万元，罚款1.05亿元，罚没合计1.08亿元的行政决定。 民生银行的违法违规行为主要集中在内控和融资贷款领域，包括违规为房地产企业缴纳土地出让金提供融资、多名拟任高管人员及董事未经核准即履职、年报信息披露不真实、贷款资金被挪用虚增贷款、向关系人发放信用贷款、迟报瞒报多起案件（风险）信息等。 民生银行8位相关负责人遭银保监会警告，包括民生银行无锡分行、南通分行、盐城分行、潍坊分行行长、授信评审部副总经理等在内。 另一则亿元级罚单来自浙商银行。浙商银行连收8张罚单，罚没金额合计1.02亿元。 银保监罚决字〔2020〕16号内容显示，浙商银行因存在关联交易未经关联交易委员会审批、对上海分行理财业务授权混乱、不良资产虚假出表等共计31项违法违规事实，被监管罚款1.01亿元。 浙商银行7位相关责任人受到处罚，其中4位来自罚单中被点名的上海分行。时任上海分行行长顾清良被处警告并罚款30万元，金融同业部上海分部的总经理和两位副总经理分别被处警告并罚款10万元。 广发银行也因涉贷款问题、内控管理等方面在内的21项违法违规行为，被银保监会处以没收违法所得511.53万元，罚款8771.53万元，罚没合计9283.06万元的行政处罚。时任合肥分行副行长董朝红被处以警告并罚款5万元。 银保监罚决字〔2020〕14号罚单显示，广发银行受罚原因包括向关系人发放信用贷款、违规向房地产开发企业发放流动资金贷款、信用卡透支用于非消费领域、未经任职资格核准履行高级管理人员职责等。 此外，华夏银行连收8张罚单，共被罚没125万元，7名涉事责任人受到处罚。 银保监罚决字〔2020〕24号罚单显示，华夏银行因内控制度执行不到位、生产系统存在重大风险隐患并引发较为严重后果等4项违法违规行为，被银保监会依法罚款110万元。 华夏银行时任华夏银行股份有限公司科技开发中心开发三室、开发四室经理覃其胜还因为违反规定篡改信息系统，实施盗窃行为被判处刑罚，监管对其处以终身禁止从事银行业工作的处罚。 8家保险业公司收罚单，中国华融合计被罚2050万元 保险业方面，银保监会对8家保险业公司共开出11张罚单，合计罚款金额为246万元。 从被处罚的保险机构看，工银安盛人寿保险有限公司、国华人寿保险股份有限公司、中国人民健康保险股份有限公司、百年人寿保险股份有限公司、中华财产保险股份有限公司和阳光财产保险股份有限公司均收到罚单，涉及的违法违规行为包括欺骗投保人、给予投保人保险合同约定外利益、财务数据虚假记载等。 中国人民健康保险股份有限公司（人保健康）本周收到3张罚单，罚没金额合计87万元。 晋银保监罚决字〔2020〕18号罚单显示，2018年1月至2019年6月，人保健康总公司在微信平台销售的部分学平险业务（均为短期个人健康险业务），存在未按规定使用经备案的保险条款费率情形，涉及累计保费收入15.3万元，保单2584件。人保健康总公司因此被罚款20万元，公司核保管理岗路旭、姚影丽分别警告并处罚款1万元。 此外，人保健康山西分公司、太原中心支公司均存在违规行为，两家分支机构及涉事员工分别被罚款39万元和26万元。 除了银行和保险业，银保监会还公布了对中国华融资产管理股份有限公司和潞安集团财务有限公司的罚单。 中国华融连收3张罚单，合计罚款金额为2050万元。时任中国华融天津市分公司总经理和项目经理均被处罚。 从具体行为看，银保监罚决字〔2019〕19号罚单显示，中国华融存在违规收购个人贷款、违规收购金融机构非不良资产、为银行规避资产质量监管提供通道等8项违法违规行为，银保监会对其处以2040万元罚款。
结构性行情，抱团趋势，这些在A股近两年频繁出现的词语，暴露的是当下市场机构话语权的重要性，与其追随机构的脚步，不如加入他们，让更好的投资人去操作获得超额收益.所以越来越多的居民开始弃股从基，借基入市，渐成潮流。 今日，就为大家介绍明星基金里面的嘉实新兴产业基金，自2014年9月成立以来，在各个指标上全面领先同类型基金，收益率方面尤其亮眼。 年化回报同行第一，近3年收益率居同类前2名，尤其是这两年在经理人归凯的带领下，两年时间不到赚超150%。 1、年化复合回报超过30% 作为一只公募基金，过往的成绩虽然不能代表未来一定能取得较好的收益，但是能够给投资者留下印象分数，就比如成绩优秀的学生未来大概率持续保持的概率一样，基金也是如此，毕竟投资讲的是大概率事件。 以嘉实新兴产业基金来看，这个基金可以说是能涨抗跌，根据wind数据统计，成立以来累计涨幅达到2,588.45%。 今年以来嘉实新兴产业今年来收益62.15%，近三年来的收益率152.40，近五年来的收益率239.41%，尤其是年化回报30.72%，排在同类第一！ 嘉实成长基金在近5年来均是大幅度跑赢指数，所取得的回报超过同期沪深300和普通股票型基金回报，在2017年以46.91%的收益率排在所有同类基金前十。 在2019年，取得76.74%高额收益率。今年更是如此，在今年还剩下一个季度的交易时间的前提下，62.15%收益率已有超过2019年的趋势。 注：市场综合评级为市场上各评级机构公布的三年评级的算术平均值 优秀的市场表现也让嘉实新兴产业的资金规模愈发壮大，尤其是在今年较2019年增长近60%资金规模，截至到2020年第二季度，嘉实新兴产业资金规模已经来到93亿元。 嘉实新兴产业自成立以来历任三位基金经理，任职期间回报均超过30%。尤其是2018年年底走马上任的基金经理归凯，仅仅一年半的时间，就给嘉实新兴产业带来了164.39% ，任职年化回报73.95%，超越基准回报105.18%。 现任基金经理归凯拥有13年证券从业经验，9年股票投资经验，曾任国都证券研究所研究员、投资经理。2014年加入嘉实基金，先后任机构投资部QFII专户投资经理、股票投资部公募基金经理。 2、归凯理念，赚时间成长的钱 很多基金获得好收益，主要是因为善于控制股票仓位，嘉实新兴产业作为股票型基金的属性，在股票仓位始终维持在较高水平，近5年股票仓位始终在75%以上。 基金经理归凯执掌嘉实新兴产业基金持仓来看，以科技为主，医药为主，均是各个领域知名标的，其特点均是近两年走出来的知名成长标股，前十大重仓股当中，科技占了4只，医药3只，这两个行业均是在这两年走出结构性牛市行情。 有人统计了归凯的持仓结构，基于长期价值的核心持仓，在其管理的投资组合中占比大概60%-70%；而战术性持仓，即持有的阶段性成长、周期成长和深度价值股，占比30%-40%。 根据中报披露的情况来看，广联达、通策医疗持仓市值均在5个亿，这两只个股对应今年累计涨幅也是达到105.51%和62.65%。 从动作来看，这十只重仓股嘉实基金并没有减仓，除了恒生电子、三安光电的仓位较上一期不变外，其他8只均是在二季度加仓。 归凯对于成长股有着自己的独特见解：“成长速度不能机械的看，要基于更长期的判断，看五年、十年后的吸引力，不是简单的说现在增长30%，PEG（市盈增长比率）1以下就便宜。或者说市盈率20便宜，40贵，那投资太简单了。” 并表示：“判断十年后是长期投资者必须要做的工作。“如果不放眼于长期，就会落入短期炒来炒去的陷阱，这个工作能否做好，取决于你对这个行业和公司认知理解的深度，功力差别就体现出来了。” “我对公司的认知，从长维度看，慢变量要比快变量更重要。什么叫慢变量？包括像商业模式、公司治理、大的产业趋势、公司核心竞争力打造，我觉得这些都属于慢变量。” 具体到操作策略上，归凯强调主要从商业模式、竞争优势、产业趋势三个维度出发，以更长的投资视野投资于能够持续提升内在价值的优质公司。首先从商业模式看，通过研究企业在市场中与上下游供应商、客户的关系，以及产品或服务的属性，了解企业在产业链中是否处于相对有利的地位。 比如上下游的定价权、占款能力；客户的粘性或转换成本；产品技术更迭风险；对资本消耗的依赖程度等，来寻找“好生意”。 要以股东的心态做投资：以长期看好的战略性资产为主，阶段性成长的战术性资产为辅。其次赚业绩成长的钱，较少参与风格或主题轮动。“除非面临系统性风险，否则不做大的仓位操作，主要靠调整持仓结构应对市场风格变化。” 谈及后市，归凯表示，由于海外疫情仍未得到有效控制，全球经济仍面临巨大压力，受此影响，基金经理认为虽然中国经济复苏趋势明确，但仍处于弱复苏态势，国内流动性暂难显著收紧。而从中长期维度看，随着国内金融市场打破刚兑、房地产大周期见顶、居民资产再配置需求将有利于股票市场。虽然市场涨幅较大后不排除阶段性震荡盘整，但中期看市场仍处于积极可为阶段。 后续本基金将继续以科技、先进制造、消费、大健康四大领域为投资重点，立足长期、更加关注公司的质量和潜在回报，力争为投资者实现长期卓越回报。 结语： 赚时间成长的钱说起来很容易，但是操作上常人总是慢于机构一步，从嘉实基金归凯身上，就能看出其拥有的预见性和操作的稳定性，这是嘉实成长基金优异成绩表现的基础，凭借出色的业绩表现，嘉实新兴成长日渐成为投资者资产篮子中的“白马”配置。
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