图片源自网络 8月26日，国内首家互联网公司众安在线财产保险股份有限公司（众安保险）发布2020年中期业绩报告。 数据显示，2020年上半年，众安保险实现总保费67.67亿元，同比增长14.7%；整体实现归母净利润人民币4.91亿元，较上年同期的9453.8万元上升418.8%。 半年报称，归属净利润大幅增长主要是因承保亏损收窄带来的保险板块净利润大幅提升。 今年上半年，众安保险已赚保费净额同比增长25.8%，综合成本率同比下降4.8個百分点103.5%。承保亏损由上年同期的-4.92亿元收窄2.29亿元至今年上半年的-2.63亿元，占已赚保费的比重由-8.3%变更至-3.5%。 从综合成本率构成看，众安保险的赔付率由上年同期的63.9%降7.3个百分点至今年上半年的56.6%，带动综合成本率下降；费用率增2.5个百分点至46.9%。 图片源自众安保险半年报 投资收益方面，今年上半年，众安保险的总投资收益为7.86亿元，其中归属于母公司股东的总投资收益为7.83亿元，上年同期这两个数字分别为7.58亿元和7.55亿元。未年化的总投资收益率和净投资收益率分别为3.6%及1.9%，上年同期分别为4.0%和1.8%。 截至今年6月末，众安保险的投资资产总额为235.33亿元，其中股票及权益型基金、固定收益类投资及其他投资（理财产品及信托）分别占投资资产总额12.4%、41.2%及0%。 新业务拓展方面，今年3月24日，众安保险在香港的虚拟银行众安银行正式营业，系香港第一间正式开业的虚拟银行。同年5月18日，众安在香港的数码化保险众安人寿也正式营业。 图片源自众安保险半年报 截至今年6月末，众安银行吸收存款逾港币24亿元。上半年众安银行板块实现收入1901万元人民币，净利润为-1.11亿元。半年报解释称，众安银行现处于经营早期，净亏损主要源于业务及管理费的支出。今年上半年，众安银行板块的业务及管理费为1.2亿元。
昨日，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双收复6.90关口。这是自今年1月22日以来，在岸人民币对美元汇率首次升破6.90关口。离岸人民币对美元汇率也创下逾7个月新高。截至当日17时记者发稿，在岸、离岸人民币对美元分别报6.8897、6.8851。 在中国经济复苏进程超预期、人民币资产吸引力持续增强等因素合力推动下，人民币汇率近期稳步走强。本月以来，人民币的反弹并不局限于对美元。Wind数据显示，人民币对一篮子24种货币已经连续第3周走高，为3月份以来最长的一拨涨势。 昆仑健康资管中心首席宏观研究员张玮表示，人民币近几周表现强势，与两个因素密切相关。 “中国经济复苏势头强劲。特别是积极的财政政策逐渐发挥作用，未来两个季度，单季GDP有望实现6%以上增长。”张玮说，另一方面，我国货币政策始终坚持正向利率。正向的中外利差提升了国际资本对人民币资产的青睐程度，推升人民币汇率走强。 与此同时，美元指数逐渐终结接近3个月的跌势，走出持稳反弹之势。截至昨日17时发稿，美元指数报93.12，持稳于93关口上方。 交易员趁近期美联储公布会议纪要之机进行获利了结，构成了近期美元指数反弹的最直接原因。张玮称，近几周，美联储为应对新冠肺炎疫情而采取的大量应对措施，将风险资产价格推高至历史高位。而最新公布的美联储会议纪要，令“鸽派”预期扑空，同时激发了市场获利了结的意愿，加大了投资者对于美元的追逐力度。 这也解释了为何近期美元会与人民币同时走强。“人民币走强主要依赖于基本面支持，而美元企稳是市场行为导致的，二者并不矛盾。”张玮说，后续如果此番获利了结产生连锁反应，引发连续抛售行为，撤出的资金将会转而追逐包括人民币资产在内的其他资产，这或将持续引导人民币汇率和美元指数的双向走强。 美元指数在重要关口显示韧性，在业内人士看来，为其走出更大反弹行情奠定了基础。“从经济数据上看，欧洲经济此前反弹向好的势头已受到疫情反复的影响。”招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳认为，这也预示着美元的中级反弹行情正在酝酿。 中信证券研究所副所长明明表示，在避险情绪逐渐加重和美国基本面缓慢恢复的背景下，美元仍有一定支撑。如果后续美元在这两个因素影响下出现反弹，人民币汇率或将承压，而这或也对大类资产形成压制。 随着人民币汇率突破关键点位，以及美元指数企稳，外汇市场的交易策略也出现分歧。 境内外汇市交易风格呈现出明显差异。一家外资银行的交易员说，人民币汇率波动率在全球主要货币中偏低，持有人民币多头是当前境外市场流行的交易策略。 与境外汇市相比，境内交易市场风格更显谨慎。李刘阳说，由于境内汇市参与者以实需交易的出口商为主，在当前市况下，其对于人民币大幅升值的预期并不强，因此仍以高抛低吸的区间操作为主，人民币短期的升值反而减弱了结汇意愿。 南华期货在其研报中说，受不确定性因素影响，市场避险情绪容易反复，建议投资者近期无论是结汇或是售汇都不宜大量成交。
美股三大指数集体收高，道指收涨0.3%报28331.92点；纳指涨1.73%报11665.06点；标普500指数涨1.02%报3478.73点。纳指标普续创历史新高。全球央行年会即将召开，市场关注鲍威尔即将发表的讲话大型科技股普涨，Facebook涨超8%，特斯拉涨超6%，均创收盘新高，特斯拉市值突破4000亿美元。中概股延续上涨走势，理想汽车涨逾28%，蔚来汽车涨超14%，阿里巴巴涨2.08%。 商品收盘方面，COMEX 12月黄金期货收涨1.5%，报1952.50美元/盎司，创最近一周收盘新高。WTI 10月原油期货收涨0.04美元，涨幅0.09%，结算价报43.39美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.48%，结算价报每桶45.64美元。 1. 全球累计确诊逾2401万例 美国确诊逾581万例 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间8月27日5时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例24,011,502例，累计死亡病例821,909例。美国累计确诊新冠肺炎病例5,812,700例，累计死亡179,344例。 2. 台积电披露芯片研制时间表：预计明后年先后大批量生产4纳米、3纳米芯片 台积电(南京)有限公司总经理罗镇球在“2020世界半导体大会”上介绍，台积电在芯片研发上采取“小步快走”的模式，目前7纳米芯片已经有140个以上的产品实现批量生产，预计到今年年底之前这一数字会超过200个。同时，5纳米现在已经进入批量生产阶段，预计明年会正式批量生产4纳米芯片。此外，他透露，明年就可以看到3纳米的芯片产品，在2022年，3纳米芯片将进入大批量生产，台积电的3纳米芯片在性能上可以再提升10%-15%，功耗可以再降低25-30%。 3. 蔚来汽车连涨四日创新高 今年累涨400% 蔚来大涨14.57％报20.44美元，市值达242亿美元，再创历史新高，今年以来累涨近400%。8月20日，蔚来正式发布了BaaS(Battery as a Service)电池租用服务，这标志着蔚来迈出车电分离业务的重要一步。花旗表示，蔚来推出的电池租用服务模式和产量上升为其销量增长提供了更高的能见度，将蔚来的目标价从16美元上调至18.10美元。摩根士丹利亦将蔚来目标价由12美元上调至20.5美元，评级从“与大市持平”调高至“增持”。 4. 2020券商分类评级来了！AA增加50%到15家 证监会公布2020年证券公司分类结果，国泰君安、华泰证券、银河证券、中信建投、中信证券等15家券商为AA类，去年为10家，暂无AAA类券商，网信证券在98家券商中分类最低，为D类券商。 5. 超预期！小米Q2经调整净利润34亿元 环比增46.6% 2020年Q2财报显示，小米报告期内收入达到人民币535亿元，环比增长7.7%；经调整净利润人民币34亿元，环比增长46.6%。业绩远超彭博一致性预期。据此前彭博预计，小米第二季度营收将为512.75亿元，净利润为26.95亿元。 6. 中国广电等47家公司共同组建广电股份 阿里巴巴持股9.8813% 多家中国上市公司分别公告，47家发起人共同组建中国广电网络股份有限公司，广电股份为第一大大股东，持股51%。杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司持股9.8813%。 7. 农业农村部：我国粮价稳中有涨 玉米价格涨幅较为明显 农业农村部表示，当前我国粮价稳中有涨，短期需求变化不会对粮价产生持续影响；我国粮食生产供给完全有保障，国内粮价缺乏大幅上涨的条件，消费者完全没有必要过分焦虑甚至恐慌抢购；将全力以赴地夺取秋粮的好收成，确保今年粮食产量稳定在1.3万亿斤，完全有信心、有能力确保谷物基本自给、口粮绝对安全。 8. 天山生物连续三日20%涨停 天山生物(300313.SZ)成创业板首只连续3日涨20%个股，6个交易日股价涨逾120%，现报13.4元，最新总市值约42亿元。26日晚，天山生物收关注函，交易所要求说明全资子公司通辽天山牧业的盈利情况，从事的肉牛育肥业务预计对公司全年经营业绩的影响。交易所要求进一步核实公司股价短期内涨幅较大的原因，与公司经营业绩等基本面情况是否匹配。 9. 恒大健康：9月1日起股票简称正式更改为“恒大汽车” 恒大健康公告称，本公司之名称现已由恒大健康产业集团有限公司更改为中国恒大新能源汽车集团有限公司，股份在联交所买卖之股份简称将于2020年9月1日上午九时正起更改。 10. 抖音直播间即将不支持第三方来源商品 抖音直播再出重磅新规：9月6日起，第三方链接需要通过星图下单可以进入直播间购物车。10月9日起，第三方来源的商品将不再支持进入直播间购物车，抖音小店平台来源商品不受影响。 11. 蚂蚁集团股东公开 长实长和董建华家族都是股东 蚂蚁集团初步招股书交代更多盈收、业务和股权架构细节。阿里巴巴、阿里和蚂蚁员工合计持有上市前股权8成，除了一众内地金融企业持股，李嘉诚李泽鉅旗下长和、长实，前行政长官董建华家族也是蚂蚁股东之一。长和、长实近年与蚂蚁集团在港合资AlipayHK，长和持股一半。若以市传蚂蚁集团争取估值2250亿美元，长和、长实的蚂蚁股权价值合计约10.4亿港元。 12. 深交所：全力推进创业板注册制高质量运行 深交所召开发行上市审核工作座谈会表示，将充分尊重市场各方意见，持续强化沟通交流机制，不断优化改进市场服务，使发行上市审核从制度制定到执行落实都能得到各方的支持和认同，促进审核标准更完善、审核工作更透明、业务流程更流畅，更好服务高新技术企业、成长型创新创业企业，保障创业板注册制高质量运行。 13. 盒马鲜生深圳首批10店恢复营业 据盒马APP官方消息，自8月27日起，深圳10家盒马鲜生门店首批恢复线上线下服务。深圳卫健委8月14日晚通告，盒马深圳水贝店出现某品牌方促销员和员工疫情感染个例。盒马随即宣布暂停深圳21家盒马门店营业，进行门店全面消杀，同时为所有深圳盒马员工和生鲜商品进行核酸检测。 1. 国常会：部署防汛救灾和灾后恢复重建工作 支持受灾地区恢复生产保障民生 李克强主持召开国务院常务会议，会议提出，今明两年安排高标准农田建设补助资金160亿元对受灾地区予以倾斜，安排100亿元自然灾害防治补助资金支持有关省份恢复重建，安排100亿元车购税资金支持受灾严重省份公路等建设。中央财政对受灾较重省份倒塌和严重损坏民房，在每户现行2万元补助标准基础上再增加5000元。支持修复灾毁农田和大棚、圈舍等设施农业，做好种子等供应，抓紧改种补种。支持受灾商户复业经营。 2. 财政部：7月份国企税后净利润较去年同期增长14.3% 据财政部，7月份，国有企业营业总收入较去年同期增长2.7%。1-7月，营业总收入330158.4亿元，同比下降3.5%，较1-6月降幅收窄1.4个百分点。7月份，国有企业税后净利润较去年同期增长14.3%。1-7月，税后净利润10316.0亿元，同比下降34.7%，归属于母公司所有者的净利润5289.1亿元。 3. 习近平同俄罗斯总统普京分别向中俄科技创新年开幕式致贺信 国家主席习近平和俄罗斯总统普京26日分别致信祝贺中俄科技创新年开幕。习近平指出，中俄互为最大邻国。在全球新冠肺炎疫情肆虐之际，中俄两国和衷共济、守望相助，如期举办中俄科技创新年，充分体现了中俄新时代全面战略协作伙伴关系的高水平和特殊性。相信中俄携手抗疫、共克时艰的成功实践，必将转化为加强两国交流合作的强大动力。 4. 魏少军：个别半导体企业估值过高 中国半导体行业协会副理事长魏少军教授在“2020世界半导体大会”上表示，现在就谈中国半导体逆势而涨可能还太早。三、四季度以后，我们才能看到中国半导体到底是增长还是放慢。中国半导体产业危中有机，一方面受疫情影响整体需求放缓，另一方面中国半导体的市场由于国际环境影响，本地化的过程在加速。目前个别半导体企业估值过高。我们希望对产业的投资应该是长期、持续、高强度，而不是追求短期利益。那些短期利益的投资人早晚会被市场抛弃掉。 1. 产业增加值规模超3万亿元 工业互联网将打开多大市场 据新华社，中国工业互联网研究院近日发布《中国工业互联网产业经济发展白皮书（2020年）》测算，2019年我国工业互联网产业增加值规模达3.41万亿元，预计2020年将达到3.78万亿元。 2. 乘联会：8月一至三周乘用车零售日均3.7万辆 同比增12% 乘联会表示，今年8月的一至三周的乘用车零售达到日均3.7万辆，同比去年8月增长12%。8月初的消费环境相对平稳，今年8月前两周厂商休假多，同比零售数据走势平稳也是很好的成绩。第三周的加速回暖进度超预期，说明市场零售平稳向好。 3. 交通运输部：做好国家综合立体交通网规划纲要编制工作 谋划推动实施一批重大工程 交通运输部部长李小鹏主持召开部务会，会议强调，要做好《国家综合立体交通网规划纲要》编制工作，编制好“十四五”规划，抓好交通强国建设试点工作，打造一批具有创新性、示范性的试点品牌，谋划推动实施一批重大工程，奋力加快建设交通强国。 4. 华谊兄弟：上半年净亏损2.3亿元，目前《八佰》累计票房收入已超过11.55亿元 华谊兄弟公告，截至2020年8月25日24时，影片《八佰》累计票房收入已超过人民币11.55亿元。截至2020年8月25日，公司来源于该影片的营业收入区间约为人民币2.05亿元至人民币2.45亿元。公司同日披露半年报，今年上半年净亏损2.3亿元，去年同期亏损3.79亿元。作为影视与文旅融合的代表之一，公司主要业务同样遭受到较大冲击。公司在落实各项疫情防控措施的同时，陆续复工复产，各项业务有序恢复中。
每天在用支付宝，但你却未必了解蚂蚁集团最真实的一面。万亿元市值的蚂蚁集团，终于在8月25日同时在香港和上海披露了招股书，这家巨无霸的营收结构、利润来源第一次被详细的展示。蚂蚁集团2019年营收1206亿元，同比增幅超过40%；同时2019年净利润超180亿元，是2018年的7倍多。在新冠疫情影响下，2020年上半年蚂蚁营收依然达到725亿元，同比增幅超过38%，其中数字金融科技服务收入占比超过63.40%。据知情人士透露，蚂蚁集团拟在10月份进行A/H上市，可能募资至多300亿美元。如果募资成功，将取代沙特阿美290亿美元的IPO，成为全球规模最大的IPO。由于体量巨大，蚂蚁上市引发的关注度更是空前。从上市的消息披露开始，“诞生N个亿万富翁”，“每小时赚500万”这样的热点噱头话题不断。“支付宝永远不会成为一家银行”，马云在2013年的公开表态也再度被人们提起。这些年，对蚂蚁的争议也从未断过。招股书掀起了蚂蚁神秘的面纱，让我们可以看到，蚂蚁到底是一家什么样的公司？揭秘，蚂蚁靠什么赚钱？在许多人看来，蚂蚁集团就相当于“网上银行”，但这其实是一个很大的误解。招股书显示，蚂蚁的收入主要来自两个方面——数字金融科技平台、数字支付与商家服务，其中数字金融科技平台又包括微贷科技、理财科技、保险科技等三个方面。这几个板块具体业务都是什么呢？数字金融科技平台:理财 ：蚂蚁集团与基金管理公司、保险公司等金融机构合作，通过蚂蚁集团的理财平台——蚂蚁财富提供包括货币市场基金、固定收益产品和股票投资产品等综合理财产品。微贷 ：蚂蚁集团与银行和其他贷款机构合作为消费者和小微经营者提供小额、期限灵活的消费信贷服务，比如花呗、借呗。保险 ：蚂蚁集团与保险公司合作提供保险产品，包括创新保险产品，以及健康及人寿保险产品。而数字支付方与商家服务方面，则主要是通过收取B端的技术服务费，比如电商、线下交易等消费场景，每交易一笔，都会产生这样的费用，费率通常是千分之六。由下图可以看到，从2017年至2020年上半年，蚂蚁数字金融科技平台方面的收入占总营收的比重在逐年提升，由44.30%提升至63.40%。（制图：商业数据派）2020年上半年，数字金融科技中的微贷科技业务收入占总收入的比例达到了40%，成为蚂蚁集团第一大收入来源，超过了最早以支付业务为基础的数字支付与商家服务的收入。（制图：商业数据派）另外，蚂蚁招股书披露了其联合贷款业务的详细模式和资金链路，可以看到，支付宝在其中主要充当撮合交易的平台角色，背后的银行等持牌金融机构则负责独立风控、向用户放贷并收取利息。招股书显示，目前蚂蚁共计2.1万亿信贷规模，其中98%的资金来自合作银行和发行ABS。也就是说，花呗、借呗、网商银行用户获得的贷款或者信贷额度，98%来自合作银行和发行ABS，而非蚂蚁自有资金。业内一般将此类模式称为“互联网联合贷款业务”。其中，蚂蚁的微贷科技平台业务计入资产负债表内发放贷款和垫款科目的余额，仅包括各期末公司通过合并范围内的子公司（主要为蚂蚁商诚、蚂蚁小微、商融保理）发放的自营贷款余额，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末占公司微贷科技平台合作伙伴贷款余额的比例分别仅为3.96%、3.13%、1.86%和1.68%。这个业务流程中，蚂蚁或支付宝不向用户收费或者收取利息，而是向合作的金融机构收取科技服务费。具体来说，蚂蚁科技服务内容主要分成这么几块：平台流量、智能商业决策系统、联合风控能力、产品能力、营销能力、技术能力。通俗地说，就是用蚂蚁本身的技术能力，给金融机构推荐客户、做联合风控，开发或者营销产品。此外，还包括一些纯技术能力支持，例如帮助技术能力较落后的小城商行改造自身技术系统。通过技术来撮合交易，而非“吃利息”，这是蚂蚁作为互联网公司与金融机构的本质区别，也是合作的基础。支付宝成立于2004年，经过16年的发展，蚂蚁已经逐渐形成了一个的金融服务生态。据招股书显示，蚂蚁合作的金融机构超过2000家，其中包括200多家合作银行、90多家保险公司、170多家资管机构、24家基金公司等。以余额宝为例，背后提供服务的是24家货币基金公司。而花呗借呗和网商银行的服务背后，有100多家合作银行。于2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止的六个月期间，蚂蚁向前五大供应商支付的采购额分别占期内总采购额的39.1%、22.9%、32.0%及35.3%，最大的供应商分别占15.1%、5.5%、9.7%及8.2%。剖析，钱都花在了哪里？首先来看营业成本，2017～2019年，蚂蚁营业成本占收入的比例分别为36.3%、47.7%和50.2%，2020年上半年则达到了41.4%。而在营业成本中最大的就是交易成本，招股书中给交易成本做出了解释，“主要包括为促成支付宝平台上的交易而发生资金流转时，公司向金融机构支付的费用”。也就是说蚂蚁每收入10块钱，其中3～4块钱就是付给金融机构的成本。（制图：商业数据派）除了营业成本，蚂蚁的三大费用占了主要的支出，包括销售费用、管理费用和研发费用，近三年来，销售费用和管理费用都在不断降低，只有研发投入还在保持增长。2017～2019年间，研发费用率分别为7.30%、8.10%和8.80%。（制图：商业数据派）蚂蚁对技术投入的原因，我们上面也有提到，这是业务实现最重要的基础。招股书中最新的董事会名单显示，蚂蚁大约三分之一的董事拥有技术背景，包括蚂蚁CEO胡晓明、CTO苗人凤、现在的阿里CTO程立。蚂蚁1.6万名员工中，研发人员占比63.9%，2019年科研的投入超过100亿元，占营收比例超过8%。而此次上市融资的40%资金，未来也将被用作进一步支持创新、科技的投入。（来源：蚂蚁招股书）聚沙成塔的商业启示蚂蚁的客户主要包括阿里巴巴、商业银行、资产管理公司、保险公司和不同的商家。于2017年、2018年、2019年及2020年上半年，来自前五大客户的收入分别占总收入的14.4%、20.0%、23.7%及22.6%。阿里巴巴是蚂蚁最大的客户，分别贡献了各期收入的8.9%、9.2%、8.1%及6.2%，而蚂蚁的联营公司网商银行是第二大客户，并分别贡献了各期收入的2.7%、5.2%、5.3%和6.2%。可见，虽然前两大客户都是关联公司，但蚂蚁的客户集中度还是非常低。其余99%的“小客户”，为蚂蚁提供了近80%的利润。截至2017年、2018年、2019年及2020年上半年期末，支付宝APP阅读活跃用户分别为4.99亿、6.18亿、6.59亿和7.11亿。亿级的用户池和阿里的百万商家资源池，为蚂蚁的“聚沙成塔”提供了重要的客户基础，但仅仅有这些也是远远不够的。（来源：蚂蚁招股书）如何聚拢起庞大而分散的个人用户和小微企业？这是对商业系统和技术能力很大的挑战。蚂蚁披露的数据显示，花呗用户中，70%的用户原先没有信用卡，而网商银行服务的小微企业中，80%不是传统银行的客户。（制图：商业数据派）在传统金融体系中，往往需要实物资产作为抵押，而包括网店在内的小微经营者很难融资。自2010年起，蚂蚁基于线上及线下的支付交易、商家的经营流水及其他资讯等数据化的方式，识别并满足小微经营者的融资需求，包括淘宝和天猫上的商家、使用支付宝的线下商家等，同时服务于三农用户群体。小微经营者在蚂蚁平台上获得的信贷产品，通常金额较小、无抵押、期限灵活、利率较低，且可即时得到放款。这些都需要蚂蚁与金融机构建立动态的预评估机制。（来源：蚂蚁招股书）截至2020年6月30日，金融机构通过蚂蚁的平台促成而发放的小微经营者信贷一般期限可达12个月，且用户可以选择在任何时候提前还款，无需罚息。截至 2020年6月30日止12个月期间，大部分小微经营者的贷款日利率为0.03%左右或以下， 部分可低至0.01%，已结清贷款的平均期限少于3个月。小微经营者的实际利息负担较低。截至2020年6月30日止12个月期间，有超过2000万小微经营者用户通过微贷科技平台获得了小微经营者信贷。不过，服务这些原先银行不愿意服务、不能服务的草根人群，也注定了蚂蚁的利润率不会像传统金融机构那么暴利。于2017年、2018年、2019年及2020年上半年，蚂蚁的经营利润率分别是20.3%、5.3%、20.1%和34.6%，净利率则分别为12.5%、2.5%、15%和30.2%。（制图：商业数据派）结语从商业模式上来看，蚂蚁带给商业最大的贡献是“聚沙成塔”的启示。蚂蚁不是赚了大客户多少钱，而是解决了很多“小客户”的问题，比如小微企业的贷款、个人信用借款等。这其中，二八原则发挥了作用，金融机构服务20%的客户，赚取80%的利润。科技公司帮助金融机构服务到了另外80%的客户，赚取20%的利润。在蚂蚁之前，金融机构也不是不想赚另外那20%，只是从技术上实现不了。所以，技术一定是蚂蚁成为蚂蚁最重要的因素。从收入构成来看，技术驱动的数字金融收入达到63.40%；从投入来看，每年研发投入在不断增加，2019年科研的投入超过100亿元，此次IPO新融资的40%也将用于技术研发；从人员构成来看，董事会中技术人员最多，员工中有60%是技术人员。看来，蚂蚁不仅不“小”，而且在金融外表之下，隐藏着的是科技内核。“支付宝永远不会成为一家银行。”还记得在2013年，马云曾公开这样表态。而蚂蚁的招股书就像一张答卷，在2020年揭晓了答案。
在力稳基本盘的同时，我国外贸发展正谋求加快转型升级。记者了解到，目前多个部门正在就进一步支持发展贸易新业态新模式进行部署。近日，商务部表示，将加速推动市场采购贸易方式试点扩围，力争从目前的14个扩大到30个左右。另外，外经贸发展专项资金、服务贸易创新发展引导基金等也将重点支持外贸新业态，其中跨境电商平台、跨境物流发展和海外仓建设等成为重点。 国务院办公厅日前发布的《关于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》明确，支持贸易新业态发展，并给出系列针对性举措。分析指出，贸易新业态正在成为我国外贸转型升级的重要方向和有力支撑。 海关总署署长倪岳峰日前在接受媒体采访时指出，跨境电商等新业态蓬勃发展。上半年，跨境电商在线成交进出口总值超过6000亿元，增长6.7%，明显高于同期整体进出口增速。跨境电商等新业态，正在不断积聚外贸发展新动能。 据了解，为进一步支持跨境电商发展，海关总署近期推出了跨境电商退货政策和跨境电商企业对企业（B2B）出口监管改革措施，使跨境电商商品进得来、出得去、退得了。 商务部部长助理任鸿斌也表示，将进一步加大贸易新业态发展支持力度，主要包括：新增一批市场采购贸易方式试点，力争从目前的14个扩大到30个左右。通过基金等方式支持跨境电商平台、跨境物流、海外仓，鼓励金融机构支持海外仓建设。优化外贸综合服务企业退税服务，加快退税进度，推动更多符合标准的外贸综合服务企业成为海关“经认证的经营者”。 提升通关和人员往来便利化水平也成为支持外贸企业创新发展的重要发力点。任鸿斌介绍，将进一步规范和降低进出口环节合规成本，提升口岸收费透明度，减轻进出口企业负担。在严格做好防疫要求前提下，继续与有关国家商谈建立“快捷通道”，对符合条件的来华复工复产外国人全面实施“快捷通道”。对开展市场采购贸易试点的地方，支持结合当地特点，开通专有通道，便利外商入市采购。 分析指出，随着外贸形势好转，国家支持政策也从之前的纾困，转向更多的支持企业以创新谋发展谋转型谋升级，为企业转危为机创造条件。 商务部国际贸易经济合作研究院对外贸易研究所副所长竺彩华指出，疫情给中国企业带来了巨大压力，但压力也能让企业走出舒适区，通过“向前看”的思维，依靠技术、模式、业态和管理创新，“压出”一批更强的中国外贸企业，推动外贸高质量发展。
千呼万唤始出来，全球估值最高的待上市公司蚂蚁集团终于揭开了自己神秘的财务面纱。 8月25日下午，支付宝母公司蚂蚁集团向上交所及港交所递交上市招股文件，2019全年，蚂蚁集团营收1206亿元人民币（下同），净利180.7亿元；今年上半年，蚂蚁营收达到725亿元，净利215亿元。 更重要的是，这是蚂蚁首次在公众面前披露其业务和财务结构。 自2016年以来，由于监管压力和长远规划，蚂蚁一直试图改变其此前不小心给人造成的“金融公司”印象。为此，从马云往下，蚂蚁不停地在各种场合说自己是一家“科技公司”。 但事情并没有这么简单，市场和监管层并不会因为你说自己是一家什么公司就给你另一套定价和监管政策，这说到底还要看你的业务和财务结构，这些才决定公司的性质。 那么是骡子是马，把招股书或者财务报表拉出来溜溜就好了。 “我是一家科技公司” 蚂蚁集团收入结构及变化情况 可以从招股书里明显看到的是，蚂蚁的主要收入来源是“数字支付与商家服务”（占比35.9%），以及“数字金融科技平台”（占比63.4%）两大部分。 其中，数字支付与商家服务收入主要来自蚂蚁“就国内商业交易、按照交易规模的一定百分比向商家和交易平台收取的交易服务费”，也就是接入支付宝的商家和交易平台，在他们的消费者使用支付宝交易时，需要给蚂蚁支付一定比例的使用费。另外，这部分的少量收入来自于跨境交易、金融交易及个人交易和刚开始收取的商家服务。 不过，近三年财务数据显示，数字支付与商家服务收入在整个蚂蚁集团时总收入里占比是在逐年下降的，这是因为另一大收入引擎数字金融科技平台在更高速增长。 蚂蚁集团不同业务板块收入增长情况 截至2020年6月30日止的六个月，蚂蚁集团数字支付与商家服务收入同比增长13%，而同期数字金融科技平台收入同比增长则高达57%。 数字金融科技平台的收入包括微贷科技、理财科技、保险科技三部分，主要以收取技术服务费的形式向银行、基金、保险、信托、证券及其它持牌金融机构提供服务。 这是典型的互联网平台收入模式，就像淘宝是虚拟的商业地产一样，支付宝在这里就是虚拟的陆家嘴和金融街，通过吸引金融机构入驻来获得收益，因此蚂蚁必须与金融机构是合作关系。 招股书披露，蚂蚁的金融机构合作伙伴里有约100家银行、约170家资产管理公司、约90家保险机构。蚂蚁为这些金融机构提供流量平台和用户数据分析辅助决策，以此来收取技术服务费。 当然，蚂蚁还通过持有金融牌照的控股子公司提供消费信贷及小微经营者信贷、资产管理及保险等服务产生收入，例如花呗借呗所在的重庆蚂蚁商诚小贷、重庆蚂蚁小微小贷，以及余额宝所在的天弘基金。 这意味着蚂蚁仍然在补充传统金融机构不愿意或不能服务的小微市场，这是蚂蚁初创时所秉持的初心，“普惠”一直是蚂蚁所着重宣传的一个关键词，直到现在，“小，即是美好；小，蕴含力量”还被蚂蚁写入了招股书。而一些多年的阿里老人也更习惯称这家公司为“小微”，这是最早筹备蚂蚁时创始人们对这家公司的简称。 但不得不承认的是，随着近年来传统金融业也开始重视小微金融市场，除了其他互联网金融科技公司，蚂蚁也与传统金融机构们保有一定程度上的竞争关系。 最后就是目前还占比很小但高速增长的“创新业务及其它”。蚂蚁近年来重点推介的是其区块链成绩，不仅大量申请区块链专利，连续四年位居全球区块链专利申请数第一，还在不久前成立了独立品牌“蚂蚁链”。不过，从收入上来看，包括蚂蚁链在内的创新业务仍然需要一段漫长的培育时间。 在蚂蚁的划分中，数字金融科技平台和创新业务均属于技术性收入，两项合计蚂蚁来自科技服务的收入占比超过64%。而在蚂蚁的员工结构上，三分之一的董事和64%的员工都是技术背景或技术人员。此外，蚂蚁在2019年技术研发投入达106亿元。 这些都是蚂蚁集团证明自己是科技公司的理由。 还是马云和阿里的蚂蚁 整个蚂蚁集团是基于2004年诞生的支付宝而成立，最初是为了解决早期电子商务中，消费者和商家之间在线上交易里的信任问题。当时的支付宝还称不上是多么先进的技术创新，谈不上有多少硬门槛，而更多应该是一种解决方案上的思想创新。 后来，快捷支付、余额宝、收钱码、花呗借呗、相互宝等产品陆续在支付宝里涌现，支付宝早已不是曾经那个只服务于网购场景的“少年”。 发展至今，从用户数据的角度看，根据蚂蚁招股书，截至2020年6月30日，支付宝APP的月度活跃用户为7.11亿。 支付宝MAU变化 这意味着中国最大的三个APP终于有了准确的各自官方披露的MAU可供对比：截至2020年6月30日，微信及WeChat的合并MAU为12.06亿，位列第一，支付宝7.11亿位列第二，QQ 6.48亿位列第三。其中，微信和支付宝仍然处于缓慢上升的阶段，而QQ却已经连续数个季度下降。 用户规模不仅直接驱动了蚂蚁“数字支付与商家服务收入”的增长，更决定了产品能达到的广度和深度。从现实状况来看，微信和支付宝所各自引领的产品生态也正是目前中国所有互联网产品里规模最大、影响最为深远的。蚂蚁官方称，支付宝APP正在服务超过 10 亿用户和超过 8,000 万的商家。 在这样数以亿计规模的活跃用户数据支撑下，根据蚂蚁招股书，截至 2020 年 6 月 30 日止 12 个月期间，通过公司平台完成的总支付交易规模达到 118 万亿元人民币。同期中国数字支付交易金额为201万亿元，虽然微信支付在线下支付的笔数中更为领先，但蚂蚁在支付金额上仍然获得了超过50%的行业份额，这要得益于蚂蚁在线上交易和金融平台的多年深耕。 不过，总支付交易规模的增速正在减缓，截至2019年12月31日止的12个月期间，蚂蚁也完成了111万亿的总支付交易规模，这意味着今年上半年比去年上半年仅增长了7万亿的总支付交易规模。一定程度上是因为受到了今年上半年新冠疫情的影响，不过，行业红利的空间也确实在缩小。 但这也使得交易成本的增长与收入相比更慢，再加上对营销支出的缩减等诱因，使今年上半年尽管遭遇新冠疫情，但蚂蚁仍然将利润率提高了。 蚂蚁集团数字支付、微贷、理财、保险等业务的规模情况 除了支付交易总额之外，蚂蚁集团的微贷科技平台促成的消费信贷和小微经营者信贷余额合计达到2.1万亿，理财科技平台促成的资产管理规模达到4.1万亿元，保险科技平台促成的保费及分摊金额达到518亿。 庞大的信贷、理财和保险规模都是蚂蚁高速增长的收入来源。 各业务占蚂蚁收入比例变化情况 近三年来，在蚂蚁集团数字金融科技平台收入的三部分中，理财科技收入占比基本保持稳定，波动不大；保险科技由于近年来蚂蚁推出的互助计划相互宝，收入占比得到了稳定增长；而增长更快的还是花呗、借呗所属的微贷科技，这部分在蚂蚁里的收入占比已经从2017年底的24.8%增长到了2020年6月的39.4%，甚至超过了数字支付与商家服务板块，是当之无愧的蚂蚁第一大收入引擎。 此外，在118万亿元的总支付交易额中，阿里巴巴数字经济体大概贡献了七万多亿的GMV，也就是说，90%以上通过支付宝完成的支付交易是在阿里体系以外的，这就是当初支付宝从淘宝独立出来的意义所在。 招股书披露，2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，蚂蚁集团向阿里巴巴集团提供服务取得的收入分别为 58.16 亿元、78.49 亿元、97.73 亿元和 44.70 亿元，占当期营业收入比例逐年下降，分别为 8.89%、9.16%、8.10%和 6.16%。 不过，阿里巴巴集团在报告期内各期均为蚂蚁第一大客户，第二大客户则是蚂蚁发起成立并持股30%的网商银行，目前为蚂蚁贡献的收入已经与阿里巴巴几乎持平。2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-6 月，前五大客户占蚂蚁当期营业收入比例合计分别为 14.39%、20.04%、23.74%和 22.61%。 蚂蚁集团的实际控制人仍然是马云。2020年6月最近一次增资完成后，杭州君瀚、杭州君澳、杭州阿里巴巴等阿里系主体合计持股蚂蚁集团超过84%。在蚂蚁上市后，马云个人的持股比例不超过8.8%。 但马云将捐出其持有的6.1亿股蚂蚁股份，约占其在蚂蚁股份的四分之一，委托杭州云铂未来捐赠给他指定的公益组织，这也再次符合了马云对公益的热衷。
8月26日，银保监会公布了两张罚单，华安财产保险股份有限公司江苏分公司及其员工共被罚款30万元。 根据苏银保监罚决字〔2020〕24号，中国银保监会江苏监管局依据《中华人民共和国保险法》《中华人民共和国行政处罚法》等有关法律规定，对华安财产保险股份有限公司江苏分公司(以下简称华安财险江苏分公司)财务数据不真实一案进行了调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据以及当事人依法享有的权利。在法定陈述申辩期内，当事人未提出陈述申辩意见。本案现已审理终结。 2017年至2018年，华安财险江苏分公司存在财务数据不真实的违法行为，金额共计133.16万元。具体如下： (一)2017年7月至2018年12月，华安财险江苏分公司向某网络信息技术公司支付劳务费255.01万元。其中，向易某某、刘某某、马某某等20名劳务派遣人员支付劳务费83万元，经核实，上述人员实际未向华安财险江苏分公司提供劳务服务。 (二)2018年，华安财险江苏分公司向某人力资源管理公司支付劳务费48.12万元，实际用于发放华安财险江苏分公司部分员工工资和奖金。 (三)2018年8月23日，华安财险江宁支公司以召开2018年半年度经营分析会的名义报销会议费2.04万元，经核实，该会议并未召开，费用实际用途为购置加油卡用于业务团队进行渠道维护。 上述事实，有现场检查事实确认书、劳务人员资料、相关财务凭证、公司出具的说明、财务报销审批材料、相关人员调查笔录等证据证明。 中国银保监会江苏监管局决定作出如下处罚：上述财务数据不真实的行为，违反了《中华人民共和国保险法》第八十六条第二款的规定，根据《中华人民共和国保险法》第一百七十条第一项的规定，对华安财险江苏分公司处25万元罚款。 此外，根据苏银保监罚决字〔2020〕27号，袁晨一作为华安财险江苏分公司总经理，在案涉财务报销凭证上作为最终签字人签字，知晓或应当知晓该公司财务数据不真实的行为，对上述违法行为负管理责任，应认定为直接负责的主管人员。中国银保监会江苏监管局决定对袁晨一给予警告，并处5万元罚款。
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