美股周二收盘走势分化，道指跌近60点，标普500指数收涨，创下收盘纪录新高，尽管美国确诊病例大幅下降，同时还批准紧急使用康复者血浆治疗新冠住院患者，但是同时美国消费者信心降至六年来最低水平。 在美上市中概股收盘多数上涨，共有168只中概股上涨，105只下跌。 热门中概股具体表现如下： 知名中概股多数上涨，蔚来涨超19%，贝壳涨超10%，网易涨超4%、报514.16美元，阿里巴巴涨4%，京东涨3.66%，纷纷创历史收盘新高。拼多多报87.24美元，涨幅为4.91%；迅雷报3.69美元，跌幅为7.52%；汽车之家报87.21美元，跌幅为2.03%。 在其他中概股中，嘉银金科，蛋壳公寓，微贷网，瑞思学科英语等个股涨幅居前，其中嘉银金科报3.60美元，涨幅为33.33%；蛋壳公寓报8.15美元，涨幅为28.35%。360数科，达达集团，中环球船务，诺亚财富，云集，信也科技等个股跌幅居前，其中360数科报12.20美元，跌幅为13.41%；达达集团报26.21美元，跌幅为12.49%。 焦点回顾 大型中概股纷纷创新高，阿里、京东、网易破顶 $阿里巴巴(BABA.US)$大涨3.62%，报286美元，又创历史新高。此前，基于阿里巴巴公布2021财年第一季度业绩，投行Susquehanna将其目标价由275美元上调至350美元，维持「积极」评级。Susquehanna表示，阿里巴巴业绩「全线强劲」。该投行还指出卫生事件已将用户的购买习惯转变为在线，将进一步巩固阿里巴巴的市场地位。 $京东(JD.US)$实现7个交易日连涨，周二创历史新高79.82美元。巴克莱分析师Gregory Zhao将京东(JD.US)的目标价从79美元上调至83美元，并维持「增持」评级。 $网易(NTES.US)$收涨4.32%，该公司盘中市值首次超700亿美元。 拼多多涨近5%，成最年轻的纳斯达克100指数企业 $拼多多(PDD.US)$收涨4.91%，报87.24美元。纳斯达克交易所周二正式将拼多多纳入「纳斯达克100指数」成分股。以当前的市值权重计算，位列纳指100前五位的分别是苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、微软（Microsoft）、谷歌（Google）和脸书（Facebook），初次被纳入的拼多多位列第26位。拼多多目前是最年轻的纳斯达克100指数成分股企业，同时也是纳斯达克历史上，从创立到入榜时间用时最短的企业。 理想汽车大涨6%，已获大摩、高盛首次评级 $理想汽车(LI.US)$周二收涨6.67%，报18.23美元，市值达152.47亿美元。相比之下，$蔚来(NIO.US)$周一收涨6%，市值达177亿美元。 摩根士丹利分析师Tim Hsiao首次覆盖理想汽车，予以「增持」评级，目标价为20美元。该分析师称，高档SUV在中国市场仍然颇受欢迎，而理想汽车独特的产品和商业模式可以支撑其增长，因为该公司可以通过其扩展的电动汽车平台使自身脱颖而出。 国际投资机构对中国的新能源车产业热情「高涨」，就在不久前，高盛首次给予理想汽车「买入」评级及目标价20.60美元，并将该公司股票加入其「确信名单」。 蔚来汽车暴涨19%，瑞银上调评级 $蔚来(NIO.US)$周二收涨19.17%，报17.84美元。市值一夜飙升34亿美金，约合人民币238亿元。周二盘中，蔚来汽车市值首次突破200亿美金。 消息面上，瑞银将蔚来评级从「卖出」上调至「中性」，给予目标价16.30美元。该行分析师Paul Gong指出，随着公司第二季度财报和第三季度指引显示出汽车销量和利润率复苏，蔚来的基本面也有所改善。 Paul Gong续称，在全球市场对电动汽车的强劲需求以及中国市场复苏的情况下，蔚来在6月份募资成功，这缓解了他之前对于公司资产负债表的担忧。该分析师进一步指出，蔚来之后可能还会需要现金，并有可能筹集更多资金来为其增长提供资金。 贝壳再涨11%，三日累涨25.64% $贝壳(BEKE.US)$大涨11%，报51.2美元，已连涨三日。13D文件显示，腾讯通过Tencent Mobility和Sunshine Peak在贝壳找房IPO中以总计1.60亿美元购得800万股美国存托股票。8月21日，Tencent Mobility以7020万美元的总价从Knight Ray购得1050万股。腾讯控股在13D中报告持有贝壳找房16.5%的股份。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
8月10日，2020年度《财富》世界500强排行榜揭晓，中国平安凭借持续稳健的业绩增长，以1842.8亿美元的营业收入位列全球榜单第21位，较去年上升8位，全球金融企业排名第2位。 如果聚焦500强中的前30强，可以发现，除了鸿海精密，平安是唯一一家总部不在北京，而是在深圳的企业。 深圳，是平安诞生的母体，在特区成立以来的40年里，始终站在中国改革开放的最前沿，40年来沉淀下来的特区精神，感染着在这片沃土上的每一家企业，一如平安、华为、腾讯、大疆、中集等。 知名经济学家胡祖六曾说过，平安的成功，是天时、地利、人和，三者合一所铸就的，而在这其中，深圳，始终贯穿其中。 传承者 中国平安创立于1988年，此时，恰逢中国启动改革开放的第一个十年，全体中国人都立志于改变落后现状，众志成城，以至于在中国平安挂牌成立后的岁月里，国家的整体氛围、环境都非常有利于创业、创新。 尤其幸运的是，平安还诞生在中国改革开放的第一块试验田——深圳蛇口。 “时间就是金钱，效率就是生命”、只争朝夕、苦干务实的蛇口精神，激励熏陶了朝气蓬勃的年轻企业，平安在其身上打下了不甘现状、敢于进取、勇于创新的文化烙印。 “直到今天，深圳的市场经济制度建设与整体营商环境在国内仍然首屈一指，可以说，平安自出生以来充分享受了国家与所在城市地理位置的优越性。”胡祖六说。 在原蛇口工业区总经理顾立基看来，蛇口精神是一种坚持改革、敢为天下先的精神，而中国平安是公认的蛇口精神最好的传承者之一。蛇口诞生的使命，是不断打破陈旧的生产关系，创建适应生产力发展的新的生产关系。在中国企业中，中国平安最早实行人才公开招聘、执行灵活的干部用工制度，率先引进国外咨询公司，也是最早引进外资的中国金融机构。 与此同时，深圳高度开明的政商环境，也为平安的每一次重大决策提供了强有力的支撑。 胡祖六回忆说：“在协助平安酝酿策划收购深圳城市商业银行与深圳发展银行项目时，我认为当时政府的态度是成败的关键，但出乎意料的是，与深圳市政府的沟通竟是整个交易过程中最顺利的环节，深圳主管领导在这个项目上所展现的开明见识与决策效率让我刮目相看，平安在举步维艰的创业期及后续发展的关键时点上，有幸得到了一些具有长远眼光，叱咤风云、敢于担当的改革型领导，如袁庚等的支持。” 永恒的创新基因 回顾平安成长之路，几乎十年一次蝶变，传承了深圳勇于创新、敢于突破的特区精神。 其中，第一个十年的特征是搭建体制机制平台，探索现代保险道路，中国平安是最早从中国台湾地区引入“个人保险营销制度”，在全国范围内开展个人寿险业务的保险公司，由平安开始，保险代理人制度在中国开始了长达20余年的人身险销售的“统治地位”。 第二个十年的特征是专注保险经营发展，探索综合经营模式，平安也是国内第一家以保险为核心的综合金融集团，也是继中信、光大之后，被监管层明确认可的综合金融集团； 第三个十年的特征是强化综合金融实践，探索“金融+科技”，在所有的保险公司还在集中精力做大保费规模的时候，平安就已经开始对标“BAT”，探索金融科技之路； 从2018年开始的第四个十年，平安又开启了“金融+生态”的格局。可以说，在中国规模最大的企业中，平安是最具创新精神的一家。 平安天然地认为，市场经济的生命力之所以强大，在于它对创造性的激励和对非创造性的惩罚，不知变化的企业才是最危险的企业。明天并不是今天的延长线，不进行改革，今日的成功就是为今后的失败铺路。 创新，也赋予了平安持续成长能力。自2004年上市以来的这15年，平安的业绩一向十分强劲，其归属于母公司股东权益复合增长率超过23%，基本每股收益复合增长率、内涵价值复合增长率、股息分配复合增长率，总资产复合增长率均在25%左右，是名副其实的大蓝筹，粗略统计，每800个中国人中有一个平安人，每7个中国人中有一个是平安的客户。 在深圳314家上市公司中，中国平安稳居市值、利润第一的位置，去年实现净利润1643亿元，最新市值约1.37万亿元。 企业定位与城市定位合二为一 深圳给予了平安成长的沃土与基因，支持着平安的每一步蜕变，与此同时，平安也在时刻反哺着这座城市，回馈着这个国家。 去年8月，《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》出台，中国平安率先响应，积极围绕中央五大战略定位，努力助推示范区建设。 包括围绕“高质量发展高地”定位，注重以科技驱动助推深圳发展，在发展质量上处处体现着深圳特性；围绕“法治城市示范”定位，近年来，平安多次与深圳政府相关部门签约，达成战略合作，共同提升法治水平；围绕“城市文明典范”定位，平安以特色人才战略，育新人、兴文化、展形象；围绕“民生幸福标杆”定位，从“智慧、智理、智效”建设理念出发，依托人工智能、区块链、云计算三大核心技术，平安推出国内首个“1+N”智慧城市平台体系及解决方案，涵盖智慧民政、教育、医疗、房产、养老等，用科技赋能新型智慧城市建设；围绕“可持续发展先锋”定位，将企业可持续发展战略上升为集团战略，更加科学性体系化地加强企业治理，搭建国内首个上市公司ESG政策体系，对标国际领先水平，以实现长期稳定发展。 继今年5月14日中国人民银行等四部门下发《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》之后，近日，深圳根据自身情况，提出要立志打造“两个全球金融中心”：一是全球金融科技中心，一是全球可持续金融中心。 而无论是金融科技抑或可持续金融，也都是平安的自身定位所在。 从2018年开始的第四个十年，平安通过“金融+科技”、”金融+生态“的努力，科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融，由此形成循环。 确切地说，平安已不仅仅是一家单纯的金融机构，而是金融科技集团，如今，平安旗下子公司已有一半是科技型公司，从人员结构看，现在平安集团40万内勤员工中，已有10万人在互联网和科技型企业中工作。 作为平安内部金融科技业务的分管人，平安集团联席CEO陈心颖说，中国平安仍在持续探索如何更好地用科技赋能金融、赋能生态，并相信平安第四个十年的“金融+生态”将更加充满希望和前景。 “我很有幸可以在深圳，在平安，一起迈进。”陈心颖说。
沈阳完成首例国企土地使用权作价入股 一方面，早年划拨取得的土地，国企改制后需缴纳出让金，增加了混改的经济成本和时间成本；另一方面，国资国企存量地产亟待盘活优化，以存量引增量的发展需求尤为迫切。如何解开这个“扣”？沈阳市作出有益探索。日前，沈阳首例国有企业混改土地资产作价出资（入股）操作完成。此举既减轻了企业负担，又推动了国有资产保值增值，为国企改制中的土地处置探索了新路子。 国有土地使用权作价出资（入股），是国家为支持国有企业改革和发展，对改制国有企业涉及的划拨土地使用权进行资产处置的一种方式。辽宁省在全国率先以省政府的名义出台《关于做好全省国有企业改制重组涉及土地资产处置工作的通知》，明确将市、县国企改制重组的土地资产处置权限下放给市、县自然资源主管部门。 这一创新制度，为沈阳国企改革的相关探索提供了有力支撑和保障。记者从沈阳市国资委了解到，沈阳副食集团企业用地多为早年划拨取得，改制后不再符合划拨条件，企业需按市场价格缴纳土地出让金，这无疑会增加企业负担、提高改革成本，甚至阻碍改革推进。 面对土地资产处置难题，沈阳市多次召开专题会议，研究创新制度的落地落实办法，由市国资委成立工作专班，会同自然资源、不动产登记等部门，与沈阳副食集团摸底、分析每宗土地的情况，制定分批处置计划，对过程中暴露出来的遗留问题逐一解决。 近4个月的努力终于取得阶段性成果。目前，沈阳副食集团22宗划拨土地全部完成权籍调查；首批符合条件的11宗土地使用权以作价出资（入股）的方式进行有偿使用，总面积为21.94万平方米，以土地使用权价格与划拨土地使用权价格的差额8535.02万元转增国家资（股）本金。这样一来，企业减轻了资金压力、得以轻装发展；同时，国有资本股权比例得到增加，国有土地资源价值被进一步盘活。 作为区域性国资国企综合改革试验城市，沈阳以解决好合作后企业控股权、划拨土地作价入股、无证房产确权等共性问题为突破口，加快混改步伐，提升混改质量。据悉，在首个案例成功的基础上，沈阳市国资委正在编印《市属国有企业混合所有制涉及土地资产作价出资（入股）操作指引》，为国企混改土地资产处置提供指南。
8月19日，恒安国际（01044.HK）发布了2020年中期业绩。总的来说，这份“成绩单”在预期之内，但不乏惊喜感。 随着国内疫情逐渐受控，日用品行业二季度需求复苏明显，部分抵销一季度所受的影响，上半年日用品类零售额累计值实现同比增长5.2%，增速高于同期社会消费品零售总额增速16.6个百分点。从早前已披露业绩的情况来看,日用品行业上半年的业绩增长确定性强，恒安同业公司已展现出强劲的增长势头。 2020年日用品类零售额同比增速情况 （数据来源：国家统计局） 而恒安的实际成绩，似乎比想象中还要理想一些。恒安今年中期的主要财务指标创下不少“十年之最”，各大业务板块表现均有亮点。 1 出色的“答卷” 财报显示，恒安上半年实现营业收入109.28亿元，较去年同期微升1.4%；录得毛利48.15亿元，同比增长19.8%；毛利率由去年的37.3%，大幅上升至44.1%左右；股东应占利润达到22.59亿元，同比增长20.33%；每股收益约1.90元，董事会宣布派发中期股息每股1.20元，派息率维持在63.2%的水平。 大体数据来看，是非常漂亮的。在营业收入微增的情况下，恒安的毛利、股东应占利润实现了双位数增长，延续了去年的高现金派息比率。其中，股东应占利润、每股收益等指标还达到了近十年最佳。 （来源：wind） 分业务条线来看。 1.纸巾业务收入略降，利润上行 纸巾业务是恒安营收的主要来源。2020年上半年，恒安纸巾产品收入53.49亿元，收入同比减少；约占公司总收入的48.9%，较去年同期微降。纸巾业务上半年的毛利率，大幅提升了10个百分点至35.0%；分部利润较去年同期，实现2.5倍以上的增长。 一方面，恒安期内推出的高毛利明星产品——超迷你消毒湿纸巾系列，直接带动湿纸巾的销售按年增长超过40%，将湿纸巾占纸巾业务销售比提升至8.3%，为整个纸巾销售及利润贡献出动能。 另一方面，造纸原料木浆价格上半年弱势运行至历史低位水平。原材料成本上行的利好也在一定程度上，助推了恒安纸巾业务的利润增长。 2.卫生巾业务企稳回升 恒安第二大业务是卫生巾业务。因为卫生巾具刚需属性，且市场发展已十分成熟，疫情对这部分业务的影响较微弱。上半年，恒安卫生巾实现收入32.23亿元，同比增长4.8%，占总收入比例上升至29.5%；毛利率达70.4%，基本与去年同期持平。 不过，得益于“Space7”等高端产品系列销售理想，销售渠道改革见效，恒安的市场渗透率于期内迅速提升。 3.纸尿裤业务降幅收窄 恒安第三大类业务为纸尿裤业务。前几年，由于纸尿裤的主要销售渠道从传统商超变迁至电商渠道和母婴店渠道，恒安这部分渠道布局相对晚，该业务不断下滑，持续拖累公司营收增长。 今年上半年，恒安电商及母婴店的渠道收入占比分别提高至40.0%以上及15.0%以上，追紧行业平均占比水平；高毛利产品“QM·O”及成人纸尿裤“安而康”的市场渗透率逐渐提高，期内销售均达到双位数增长。该业务板块收入降幅出现明显收窄，实现营收7.22亿元，同比仅下降3.8%，占公司总收入的6.6%。 毛利率方面，期内石化原料供应紧张致成本上升，纸尿裤业务毛利率轻微回落至约38.6% 4.其他业务创收 另外，恒安适时大力发展家居用品业务及口罩业务。期内，家居用品业务收入较去年同期大幅上升约24.9%；口罩及其他医护产品销售收入超过人民币2亿元。 最后，再看下整体费用率，恒安期内销售费用率同比微增0.6%，增加了物流以及高端产品的推广和品牌宣传等方面的投入；管理费用率因员工人数增加及薪资提升，同比微增0.3%。在今年的大环境中，恒安的费用率依然能够控制在低位，特色阿米巴模式的成效进一步体现。 2 四大内生动力 抛开代表过去的财报表现来说，当下更值得关注的问题，依然是恒安的自身实力有多强，未来空间究竟会来自哪，有多大？ 消费品牌之间的竞争，始终围绕品牌、渠道、产品等底层逻辑。从这一评估体系来看，恒安这样的霸主企业，已经形成经久不衰的“护城河”，品牌、渠道、产品力、管理皆是恒安成长的内生动力。 目前，恒安的品牌优势很明显。纸巾业务上，凯度消费者指数《2020亚洲品牌足迹报告》显示，“心相印”2019年以触及消费者3.62亿，渗透率59.7%，入围中国快消品品牌前十，成为中国消费者选择最多的生活用纸品牌；卫生巾业务上,“七度空间”品牌获评艾媒金榜的《2020中国卫生巾品牌排行榜》TOP10，2019年业内品牌排名第二；婴儿纸尿裤行业，目前仍由外资主导，国产品牌中只有恒安的“安儿乐”排名靠前；成人纸尿裤领域，恒安的“安而康”也多年位居市场首位。 渠道方面，恒安已形成相对全面的销售网络。值得关注的是，恒安近几年的电商渠道发展的十分迅速，逐渐打通了线上线下的界限。2016年-2019年，恒安电商营业额的年复合增速近60%，对整体销售额贡献从6%提升至19.8%。2020年上半年，疫情导致物流受阻情况下，恒安的电商营业额（含零售通及新通路）仍超过20.0亿元，实现稳定发展。 海外市场上，恒安的产品已销往51个国家及地区，拥有74个直接合作大客户或经销商。2020年，恒安收购的马来西亚上市公司——皇城集团，预期继续透过便利店、电商、养老院及医院等不同渠道，推广恒安的品牌，打开东南亚市场。 产品而言，消费结构升级背景下，消费者对产品的功能性、差异化、高端化需求与日俱增，对生产企业的设计能力和研发实力提出更高的要求。在这一方面，恒安的领先优势也是比较突出的， 近年，恒安在研发费用的投入高达4个亿/年，基本上每年都能够推出具有市场热度的新品。并且，相较业内其他内资企业，恒安产能最多，产能布局最为完善，规模化优势使其形成了一定规模壁垒。 管理层面上，恒安历经多次变革，不断成长。2016年，恒安开始推行“平台化小团队经营”模式，即恒安特色的阿米巴，于2017年4月完成全国布局。近来这一举措，对提升团队灵活性及市场反应能力，实现销售规模、费用使用效率的最大化日见成效，上文已有相关表述。 另外据悉，2020年7月，恒安与阿里巴巴签署战略合作协定，共同打造恒安集团资料中台。未来，阿里巴巴将会协助恒安在数智化策略、业务、组织和技术等方面进行方位升级，形成会员、商品、渠道等全方位统一的平台化运作方式，为消费者服务、品牌运营、渠道赋能、产品创新、组织协同等奠定基础。 由此预期，恒安的底层基础还将被进一步夯实，围绕“四大基石”进行的升级，将继续演变为推动未来增长的内生动力。 3 中长期的成长空间 除内生动力外，结合赛道的空间来谈，未来恒安增长的问题。 中长期而言，存量市场看市占率，增量市场看渗透率。 卫生巾赛道：中国的卫生巾市场发展已十分成熟，整体市场接近饱和，量的增长空间基本没有了，存量竞争非常激烈。且卫生巾相较纸巾业务消费黏性高，品牌忠诚度高。 生活用纸赛道：人均消费提升叠加产品创新升级，行业有望实现量价齐升。量上来看，中国人均生活用纸的消费量，较发达国家和地区仍存在较大差距，有提升空间；价上来看，生活用纸的消费升级体现在生活用纸的品类创新及品质升上，共同驱动行业吨价的提升。两者叠加之下，预期生活用纸市场规模增长依然可观。 纸尿裤赛道：2005-2019年间，婴儿纸尿裤消费量从34.69亿片增加至326.7亿片，增长非常迅速，目前仍然具备较大的成长空间，本土品牌在产品品质提升及新零售业态的双轮驱动下，有望抢占更多市场份额；同时，人口老龄化激发成人纸尿裤市场需求，有望进入快速增长期，目前国产品牌占据主导地位。 具体到恒安身上，卫生巾行业处存量市场，恒安的“七度空间”品牌在卫生巾行业的市占率排名第二（受渠道改革影响，排名有所下滑，过往多年位居第一）；生活用纸赛道处增量市场，市场规模增长明确，较发达国家和地区渗透率有几倍的提升空间；纸尿裤赛道综合来看属增量市场，虽然婴儿纸尿裤行业2018年的渗透率已达到63.9%，但本土品牌迎来发展机遇，且成人纸尿裤的市场渗透率目前仅有个位数，距离北美 65%及日本 80%的渗透率差距甚远，市场潜力巨大。 这就可以明显看到，恒安在三个主要赛道上都还有增长空间。 此外来说，还要考虑消费升级、产能出清等因素，像恒安这样的龙头企业在环保、成本、研发、规模、品牌等方面具备优势，将持续挤出不堪经营压力的中小型企业。这三个行业的集中度又还有提升的空间，预期恒安的市占率有望进一步提高。 4 静待估值修复 然而，回归资本市场角度，市场目前给到恒安的估值并不高。 恒安现在的PE(TTM)是16倍左右，放在日常消费品来看，恒安作为中国快消品前十的品牌，在这一类标的中估值垫底。 （来源：wind） 放在同业可比公司中来看，同在港股的维达国际PE(TTM)约22倍，A股的中顺洁柔约42倍。而就成长性来说，恒安的业务更多元化，利润率最高，因此预期，恒安有望走向价值修复之路，且后续估值的上升空间不小。 此外，今年以来恒安获众多机构看好，机构一致目标价一路涨达73.19港元/股。据不完全统计，恒安2020年中期业绩披露后，至少有五家机构给予其“买入”、“增持”、“跑赢行业”评级。其中，大摩和中金公司均给予恒安78港元/股的目标价。 （来源：wind） 就恒安当前约62港元/股的股价水平来看，对应机构一致目标价，或是大摩和中金公司等大行给出的目标价，均存在一定上涨空间，其或不失为值得关注的潜力标的。
8月25日，滴滴出行正式宣布进入俄罗斯市场，将在俄鞑靼斯坦共和国首府喀山市提供快车服务。这是滴滴上线的第九个海外市场，也是滴滴开辟的首个欧洲市场。滴滴高级副总裁兼国际业务负责人朱景士在接受媒体采访时表示，喀山是一个充满活力的城市，之所以作为滴滴在俄罗斯的第一站，不仅因为其是鞑靼斯坦共和国的首府，是经济中心和重要的交通旅游枢纽，更因为这里拥有全俄最大的互联网科技创新产业区。早在2017年10月，据俄罗斯卫星网报道，俄罗斯直接投资基金总裁基里尔·德米特里耶夫曾表示，中国的打车平台滴滴快车很快将登陆俄罗斯市场。 德米特里耶夫透露，由俄直投与中投公司共同设立的俄中投资基金早在2016年11月就成为滴滴公司的投资方。今年5月，俄罗斯各级政府在新冠疫情趋稳后开始着手经济重启计划，滴滴也同时加紧筹备俄罗斯业务。今年7月下旬，滴滴在喀山建立了全天候人工客服中心和司机服务中心，同时上线各项安全和防疫措施，并开始在喀山招募司机。图片来源：俄罗斯卫星通讯社滴滴正在加速其国际化布局。自2018年以来，滴滴已在巴西、墨西哥、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、巴拿马、澳大利亚、日本等重要市场开展出行、外卖和同城配送等业务。滴滴出行总裁柳青今年5月在接受CNBC采访时公开宣布，滴滴核心的网约车业务已经实现盈利。艾媒咨询数据显示，滴滴在中国网约车市场中占据的市场份额已超60%。然而，滴滴的野心并不小。滴滴出行CEO程维此前公开表示，滴滴未来三年战略目标为：要实现全球每天服务1亿单，全球服务用户MAU超8亿的成绩。在国内网约车市场饱和的背景下，全球化和国际市场正成为滴滴重要的拓展方向和增量市场。
随着“健康中国”上升为国家战略，大健康时代呼啸而来，而保险业则是其中极为重要的参与者。 作为大健康产业的生力军，中国太保近日制定了《2020-2025年的大健康发展规划》，并在8月24日举行的2020年中期业绩发布会上首次对外披露了中国太保这一未来5年大健康布局的“顶层设计”。 这份在太保内部被称为“1243”战略的产业规划，勾画了中国太保在机遇与挑战并存的大健康行业中的发展蓝图，明确其行业发展定位为国内领先的健康保障综合服务提供商，并将借助三大优势及市场化机制，使得大健康产业布局成为中国太保未来的新增长极。 新五年大健康蓝图 “健康中国”的国家战略下，保险业在大健康行业发展空间巨大。 2020年1月，银保监会等13部委联合发布《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》，要求扩大商业健康保险供给，减少制约健康险发展的障碍。力争到2025年，健康险市场规模超过2万亿元。另外，国家针对互联网医疗、网络销售药品等的一系列松绑政策，也都为商业保险公司为客户提供医疗健康服务释放了想象空间。 不过，目前的商业健康险市场也存在着几大弊端。中国太保副总裁、董事会秘书马欣在业绩发布会上表示，品质管理承压、产品同质单一、健康管理服务缺失是目前大健康市场存在的三大问题。 “这个市场空间巨大，可以给我们保险公司带来无限想象。同时也存在突出的问题，亟需在供给端做出新的突破。谁能真正解决这些问题，谁就能把握住巨大的发展空间。”马欣表示。 在这样的背景下，中国太保近日制定了《2020-2025年的大健康发展规划》，并已获得董事会的通过，在太保内部被称为“1243”战略。 这里的“1243”，具体是指围绕个人、团体、政府3大客群，创建产品、服务、营运、风控4大中台能力，建立大数据和健康产业投资基金2大资源保障，通过1个健康险发展专业委员会做好组织管理。 “我们的发展目标是国内领先的健康保障综合服务供应商。具体而言，是要通过‘保险+服务’布局，形成健康管理生态圈；通过大数据采集、分析和应用管理有效支撑产品设计和风控等环节，形成大数据能力；形成医疗健康及大数据人才的数量和质量优势。”马欣说。 而实施“1243”战略的路径则需要发挥中国太保的三大优势和市场化机制。 这三大优势分别是：发挥1.41亿深厚客户资源的集团整体优势，在全集团客户中持续提升健康保险和健康服务的渗透率；通过产品和服务创新，整合“医、药、险”的打通，发挥商保支付的整合优势；通过设立健康产业投资基金，在医疗服务、医疗科技、医药器械和健康管理领域进行轻重结合的广泛投资，形成病前健康管理、病中医疗服务和病后康复护理的产业布局，发挥保险长期资金的优势。 同时，市场化机制建设是大健康发展的关键，也是各项专业能力建设的基础。在中国太保大健康布局的市场化机制中，蕴含着“资源、人才和科技”三大关键词，力争通过整合医疗、科技、资本等多方资源，共建共享，做大格局；通过市场化机制，引进医疗、科技等多方人才；用科技改变服务方式，形成差异化的竞争优势。 深耕大健康领域 事实上，作为一家拥有保险全牌照的行业头部企业，近年来，中国太保凭借医养、健康方面的优势，正一步一个脚印，蓄力深耕大健康领域。 例如在政保合作方面，中国太保寿险围绕多层次医疗保障体系建设，积极参与基本医疗保险经办、大病保险、补充医保、长期护理保险等政保合作业务，以“保险+管理式医疗+健康服务”为主要路径，整合内外部优质资源，构建全方位、全场景、全覆盖的“健康态”保险服务生态圈，提供全生命周期的风险保障和健康管理服务。 截至2020年6月底，中国太保寿险政府医保业务覆盖政府客户共计224个，在办各类医保合作项目245个，覆盖24个省/自治区/直辖市、90个地市、446个县区，服务参保人1.15亿人。 又如，作为中国太保旗下专业健康险公司，太保安联健康险升级推出“以客户为中心、以数据为驱动、以科技赋能服务”的健康管理2.0模式，通过运营团队建设结合供应商管理的方式，实现覆盖全国的服务网络。 截至2020年6月30日，健康险公司住院垫付、院后服务及就医协助覆盖全国378个城市，3500余家公立医院，体检及齿科服务覆盖全国285个城市，1700多家机构门店，签约主任医师达800余位，健康服务供应商超过130家。 另外，太保的医养品牌“太保家园”也正在全国布局中，陆续在成都、杭州、上海、南京、大理等地落地。基于其高品质医养服务，中国太保推出的“保险产品+养老社区+养老服务”综合解决方案赢得社会的广泛认可，截至今年上半年，中国太保家园入住资格函累计发放已超过1万份。
今年以来，面对疫情冲击，央行果断加大货币政策逆周期调节力度，创新货币政策工具。当前，我国经济已在全球实现了率先复苏，下一阶段，货币政策将如何发力，是否会出现转向，是否会有所谓的“退出”，是市场普遍关注的问题。 昨日国务院政策例行吹风会上传递出货币政策“三不变”的信号——稳健货币政策的取向不变，保持灵活适度的操作要求不变，坚持正常货币政策的决心不变。 货币政策 需要以更大确定性应对各种不确定性 数据显示，截至7月末，广义货币供应量与社会融资规模增速分别为10.7%和12.9%，较2019年末高2个和2.2个百分点。前7个月新增贷款13.1万亿元，同比多增2.4万亿元，企业贷款利率显著下行。央行副行长刘国强总结，政策措施成效显著，金融服务实体经济的质效持续提升。 刘国强表示，注重保持货币政策的节奏，是今年政策的一个重要特征，“我们不是一上来就把子弹打光，而是根据统筹疫情防控和经济发展的需要，根据阶段性的重点任务一步一步来，不手忙脚乱，把握好节奏。” 央行货币政策司司长孙国峰称，疫情带来的不确定性增加，金融市场情绪难免受一些影响，货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性。他提出“三不变”：稳健货币政策的取向不变；保持灵活适度的操作要求不变，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来；坚持正常货币政策的决心不变。 “我们没有采取零利率甚至负利率，以及量化宽松这样的非常规货币政策，因此也就不存在所谓的退出问题。”孙国峰强调。 对于下一阶段的货币政策，孙国峰表示，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，完善跨周期设计和调节。总量上，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，支持经济向潜在增速回归。 结构上，有效发挥结构性货币政策工具的精准导向作用，引导新增融资重点流向制造业、中小微企业等实体经济，支持经济高质量发展，促进提升潜在产出水平。价格上，继续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革的潜力，综合施策，推动降低综合融资成本，确保实现为市场主体减负1.5万亿元的预期目标。 继续深化LPR改革 企业贷款利率有望进一步下行 去年8月份，按照国务院的部署，央行改革完善LPR形成机制，LPR改革至今已满一周年。 对于下一步改革，刘国强表示，央行将继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨并一轨”。一方面，进一步优化LPR传导机制，督促金融机构更好地将LPR内嵌入银行内部资金转移定价曲线中，增强贷款内外部定价与LPR的联动性。同时，着力完善央行政策利率体系，健全以公开市场操作利率为短期政策利率和以中期借贷便利（MLF）利率为中期政策利率的央行政策利率体系，促进市场利率围绕作为中枢的央行政策利率波动。 LPR已经连续四个月保持不变。对此，孙国峰回应，4月份以来，MLF利率和LPR虽然保持不变，但实际上每个月报价时都有几家报价行根据自身资金成本等因素调整报价，由于最后取的算术平均值尚未达到0.05个百分点的步长，所以最终发布的LPR没有变化。 在孙国峰看来，未来LPR的走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势以及贷款市场供求等因素，具体要看报价行的市场化报价。LPR和贷款利率不是简单的对应关系，2020年7月企业贷款利率同比下降0.64个百分点，降幅明显超过同期一年期LPR的降幅，体现了LPR改革疏通利率传导机制的效果。随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。
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