外国游客入境哥斯达黎加须购“新冠险” 保费最高965美元 中新网8月4日电 据南美侨报网报道，按照哥斯达黎加卫生和移民当局的强制规定，8月国际航空复飞后，外国游客入境之前必须为“感染新冠病毒”的可能情况购买旅行保险，保费区间为275美元至965美元。 据报道，外国游客入境哥斯达黎加前须支付的保险费金额取决于其个人年龄(与感染新冠肺炎风险高低有关)，具体而言，80岁以上须支付965美元，46岁至70岁581美元，18岁至45岁299美元，18岁以下未成年人275美元。就赔付范围而言，必须涵盖因感染新冠病毒而引发的隔离住宿(保费4000美元)和就医费用(至少2万美元)。承保人必须为接受哥斯达黎加保险业监管总局(Sugese)监管的保险公司。 另外，入境游客在抵达哥斯达黎加两大国际机场——胡安圣玛丽亚机场或丹尼尔·奥杜维尔机场后，还须额外支付29美元的“离场税费”。 哥斯达黎加旅行社协会主席萨里·瓦尔韦德(Sary Valverde)认为，与其他国家相比，哥斯达黎加要求入境游客负担的旅行保险费用较高。“我们应该给予游客更灵活的消费选择”，瓦尔韦德说。
记者获悉，安全解决方案供应商——西安深信科创信息技术有限公司（以下简称“深信科创”）已完成天使轮融资，由度岩资本领投，交叉信息核心技术研究院、图灵创投、清华长三角研究院跟投，融资金额达千万级。其中，由图灵奖获得者、中科院院士、美国科学院外籍院士姚期智先生担任院长的交叉信息核心技术研究院亦为种子轮投资方。 本轮融资将用于该公司标准化产品研发落地，金融、科技企业等应用市场的商业化推广，目前与全牌照互联网银行、传统银行及科技巨头的业务合作均在推进中。 深信科创成立于2019年4月，是一家面向人工智能及区块链等新兴科技场景提供安全服务的公司，目的是在新兴科技在提高生产力、提供生活便捷的同时防止其安全隐患以及抑制其负面技术应用。 目前，公司在AI领域主要面向自动驾驶及金融风控两个应用场景。防假人脸欺诈、防深度伪造是两个重点研究方向。其中，在自动驾驶方面，该公司产品定位于在仿真环境下自动产生大量有针对性的测试场景，弥补实际路测成本高、数据量小、危险性高、极端情况无法测试的严重不足。在自动驾驶虚拟测试环境方面，公司认为自身优势在于通过策略可以更多的呈现“Corner Case”，目前深信科创已经与国内知名科技巨头达成合作。 在金融风控方面，近年来，人工智能技术的深度伪造的利用标志着线上眼见为实时代的结束。该公司重点研发深度伪造鉴别技术并在脸书国际假脸检测大赛中获得一银一铜，该产品将用于防止人工智能黑色产业在银行去柜台化的趋势造成财产损失。公司已经与工信部中国电子技术标准化研究院联合成立了人工智能测评技术创新实验室。 在区块链安全领域，深信科创开发的基于模糊测试及符号执行的区块链测试工具给conflux等项目进行代码审计并合上海软件中心展开合作，其版权保护产品被电视剧《大秦帝国》采用。 深信科创的目标是让新的信息技术更可信、更可靠，防止负面应用及灾难发生。现阶段还处于客户定制做标杆产品的阶段，但其创始人杨子江教授表示，深信科创目前正在瞄着标准化工具产品，当然未来也不排除承接定制化项目的可能。 深信科创创始人杨子江教授在软件系统测试安全领域有多年研究积累，曾获得ACM SIGSOFT杰出论文奖，ACM TODAES最佳期刊论文奖，并担任IEEE自动驾驶技术委员会主席以及IEEE软件测试大会主席。现阶段深信科创团队共有30人，由来自华为、甲骨文、HP、IBM、中兴、纸贵科技等知名IT与互联网企业的资深工程师组成。目前深信科创也正在和大学开展合作，实验室中已有多名来自一流名校的本科/硕士实习生。 营收方面，2019年公司营收在百万级别，计划2020年营收上涨4倍，明年保持翻倍增速。
据中国银保监会4日消息，由于虚列咨询费，人保财险海南省分公司营业二部被罚款十万元，两名有关责任人被警告并罚款。 海南银保监局出具的行政处罚决定书显示，中国人民财产保险股份有限公司海南省分公司营业二部存在虚列咨询费的违法违规事实，根据《保险法》第八十六条、第一百七十条、第一百七十一条，对人保财险海南省分公司营业二部罚款十万元；对有关责任人张敏永、杨海红分别给予警告并罚款一万元。 根据中国银保监会官网信息，《中华人民共和国保险法》第八十六条规定，保险公司应当按照保险监督管理机构的规定，报送有关报告、报表、文件和资料。保险公司的偿付能力报告、财务会计报告、精算报告、合规报告及其他有关报告、报表、文件和资料必须如实记录保险业务事项，不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。 第一百七十条规定，违反本法规定，有下列行为之一的，由保险监督管理机构责令改正，处十万元以上五十万元以下的罚款；情节严重的，可以限制其业务范围、责令停止接受新业务或者吊销业务许可证：编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料的；拒绝或者妨碍依法监督检查的；未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率的。 第一百七十一条规定，保险公司、保险资产管理公司、保险专业代理机构、保险经纪人违反本法规定的，保险监督管理机构除分别依照本法第一百六十条至第一百七十条的规定对该单位给予处罚外，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处一万元以上十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格。
8月4日，维维股份发布公告，将湖北枝江酒业71%股份全部出售给江苏综艺集团，交易总额为4.615亿元。 维维股份在公告表表示，出售枝江酒业是为进一步聚焦主业。交易完成后维维股份将不再持有枝江酒业股份。 资料显示，维维股份于2009年10月和2013年8月分两次购入合计枝江酒业大约5680万股，持股比例71%，合计花费5.88亿元。 2011年，枝江酒业曾创下销售23亿元、利润1.25亿元的最高纪录。但随后枝江酒业陷入瓶颈。 2012年至2016年，枝江酒业净利润从1.78亿元跌至0.22亿元。2017年，枝江酒业迎来首次出现净利润亏损193万元，2018年、2019年净利润亏损规模继续扩大，分别净亏0.37亿元和0.86亿元。 在出售枝江酒业之前，维维股份在2018年12月还曾将其所持有另一家白酒企业贵州醇55%的股份，作价2.75亿元转让给控股股东维维集团。 当初维维股份收购贵州醇55%的股权，共耗资3.85亿元。被维维股份收购后，贵州醇酒业一直处于亏损状态。2012~2017年贵州醇酒业净利润分别亏损1296.5万元、8822.39万元、5681.85万元、4920万元、4907万元和5151万元，6年合计亏损3.12亿元。 最终从维维集团手中接盘贵州醇的亦是本次交易的对方，江苏综艺集团。2019年7月，江苏综艺集团牵头收购贵州醇酒业有限公司81%股权，成为贵州醇的第一大股东。 至此，江苏综艺已接过维维股份旗下全部白酒资产。
7月28日，腾讯宣布，土耳其伊斯坦布尔机场正式接入微信支付，中国游客可通过微信支付直接使用人民币进行交易结算。微信支付又落地了一个新市场。 以蚂蚁金服（现更名为“蚂蚁科技”）和腾讯为代表的中国公司，早已将移动支付战争打到了海外。支付宝和微信支付已经渗透进几百个海外城市，使中国出境游客可以在本地商户，使用人民币支付。 微信支付和支付宝／China Knowledge 但仅仅服务中国出境游旅客还不够，蚂蚁金服和腾讯也想要触及海外本地用户，这其中就有一个区域市场尤为独特，那就是东南亚。 当地互联网渗透率增速高，电子支付市场潜力大，两家公司都在跑步入局。蚂蚁金服采取的策略是投资，使用本土电子钱包品牌，把经验和技术带到当地，在东南亚各个国家“复制”支付宝。而微信支付则选择在东南亚国家申请当地支付牌照，在自有平台上推广电子支付。 试水五年后，微信支付和支付宝的东南亚“战事”已经结束，而欧洲则成为新战场。 跑步进入东南亚 蚂蚁金融并没有在海外市场提供当地货币支付服务的计划，而是和当地商户合作，为中国旅行者提供服务。同时，它还同当地合作伙伴成立合资公司，使用它们的品牌提供电子钱包，蚂蚁金服做技术和经验输出，在各个国家“复制”支付宝。 实则从2015年开始，蚂蚁金服就在寻找海外合作伙伴打造本地“支付宝”，足迹到达了印度、泰国等地，逐渐形成了其“1+9”全球化战略模型。而在这9个海外市场中，有四个国家属于东南亚地区。 2016年7月，蚂蚁金服等参投了新加坡金融科技公司M-Daq的D轮融资。 2017年4月，蚂蚁金服联合印尼媒体集团Emtek成立合资公司，其共同推出的数字支付产品DANA在2018年3月上线，为当地第二大聊天工具 BBM提供金融服务。同年，它还同时对菲律宾电信运营商Globe的金融科技公司Mynt进行投资，利用技术升级Mynt的GCash服务。 印尼人在自动售卖机上扫描二维码付款／Equal Ocean 2017年9月，蚂蚁金服和泰国Kasikorn银行达成合作关系，双方共同推进泰国的二维码支付。此前，蚂蚁金服还在2016年投资过泰国金融科技公司Ascend Money，据报道，蚂蚁金服当时计划收购Ascend Money 20%的股份。 到了2018年9月，蚂蚁金融又将目光投向了马来西亚市场。获得马来西亚国家银行批准，蚂蚁金服选择和马来西亚Touch 'n Go Sdn Bhd（TNG）成立合资公司，经营和提供移动电子钱包服务。使用Touch’nGo电子钱包，就可以扫码进地铁，这也使得马来西亚成为全球第二个支持手机扫二维码进地铁的国家。 2019年底，据路透报道，蚂蚁金服已收购越南电子钱包eMonkey不超过50%的股份，而eMonkey也早就从越南国家银行（SBV）获得了所有运营牌照。 蚂蚁金服也在一步一步向着拓展海外市场用户目标前进。2017年，公司公布了全球化战略，计划在未来10年为全球20亿用户，其中60％用户来自海外。据2019年底公开数据显示，蚂蚁金服全球活跃支付用户超12亿人，目前海外用户约有3亿人。 对于腾讯来说，微信支付是引入整个微信生态系统的关键，但在海外市场，微信支付业务主要服务中国出境游客，而非当地居民。 2018年，微信支付团队称，未来三年，将不寻求向海外消费者提供更多本地支付服务，而专注服务来自国内的出境游客。微信支付海外负责人殷洁也曾表示，微信在海外用户“并不多”，因此“要为他们提供支付工具比较困难”。 不过，微信支付也在慢慢拓展进本地居民市场，但它们更多想要依靠微信品牌，微信支付通常会选择在当地申请牌照发展业务。但想在东南亚国家拿到牌照并不容易，微信支付选择这条道路渗透进海外市场，也影响到其覆盖速度。 在这样的策略下，2018年3月，微信支付获得了马来西亚的第三方支付牌照。同年8月，微信在马来西亚推出了名为 " WeChat Pay My"的支付功能，这也是其在中国大陆和香港之外，首个获得当地支付牌照进入的亚洲市场，这样，微信支付可以使本土企业能够在平台上触达客户，并以当地货币林吉特进行支付或转账。 马来西亚微信支付／Lowyat.net 2020年1月，微信支付获印尼央行批准在当地运营。拿到牌照之路也非一帆风顺，2019年底，印尼国家银行董事总经理阿玛德（Achmad Baiquni）还曾表示，有很大可能会放弃与微信支付和支付宝建立合作关系。如果想在印尼开展业务，印尼政府要求两者必须与第四商业集团中的印尼银行合作。 作为中国游客东南亚旅游的热门目的地之一，2016年初，泰国清迈的一家餐馆Thevaros就引入了微信支付。2018年底，负责腾讯金融技术的副总裁Royal Chen更是表示，将会在泰国扩展微信支付，他说：“我们正在考虑哪种方式更适合推出微信支付泰国版，是自己做支付服务还是联合当地合作伙伴。” 竞争对手们虎视眈眈 不同于国内支付宝和微信支付两分市场的局面，东南亚电子支付供应商的竞争显得更为激烈，当地的银行、科技公司、电信公司等都参与其中，还有不少玩家惨淡离场。 以泰国为例，当地银行也推出了各自的移动金融科技App，像泰国汇商银行（Siam Commercial Bank）的SCB Easy、开泰银行（Kasikornbank）的K Plus、泰国银行（Bank of Thailand）promptPay。2003年从曼谷起家的金融科技公司TrueMoney，也在为东南亚地区提供在线支付服务。 不仅仅是银行和金融科技公司，东南亚打车公司、海外社交平台、本土电商、游戏厂商等也都在布局支付。2016年3月，日本社交应用巨头LINE，和泰国公共交通及零售业线下电子支付智能卡供应商Rabbit达成合作，推出Rabbit Line Pay，打通线下消费场景。 泰国Rabbit Line Pay／about Thailand Living 东南亚的Sea集团旗下拥有电商Shopee和游戏代理平台Garena。而集团的电子钱包AirPay最初是在2014年推出，只是为了方便Garena游戏用户在线交易。作为Garena在该地区最大的市场之一，首个可以使用AirPay的国家就是泰国。 而在马来西亚市场中，打车应用Grab也在2016年底推出了GrabPay，到了2018年，就成为了东南亚最大的移动支付平台之一。目前，可以在6个国家使用GrabPay。同是打车软件起家，印尼超级应用的Gojek 也布局了支付，在2015年推出了GoPay。 就连国企也开始做起了支付，2019年7月，多家印尼国企共同出资，推出的支付平台linkAja上线，目标就是要成为当地最大的数字支付服务商。 印尼还有一家支付独角兽公司OVO，创办于2017年，基于交易额来看，它是当地的领先数字支付服务商。 印尼支付公司OVO／路透 然而，在东南亚电子支付市场当中，也有不少玩家无奈退出市场。移动通讯服务商Digi的Vcash是马来西亚最早的电子钱包之一，推出仅两年时间，就于2019年11月底结束了服务。 东南亚支付市场的竞争是残酷的，还有支付巨头想要拉拢竞争对手，以便共同占领当地最大的市场份额。2018年3月，泰国三大通讯运营商之一的AIS的支付产品mPay，和Rabbit Line Pay达成合资协议。AIS的目标是让Rabbit LINE Pay在三年内成为泰国第一的移动支付服务商。 在支付领域，东南亚地区不同国家之间也开始联动。2017年，作为推进智能国家议程的举措之一，新加坡金融管理局（MAS）同意了当地的PayNow和泰国银行的promptPay之间的合作，这样两国的国民将能够使用手机号码，向对方国家的人们汇款。 东南亚电子支付市场矛盾面 在东南亚地区，和欧美相比，信用卡普及率较低，人们普遍使用现金和银行转账。这也促进了网上银行、电子钱包等支付方式的发展。普华永道《2019年全球消费者洞察调查》报告显示，移动支付普及率最高的10个地区中，东南亚国家占了6个。 高智能手机渗透率成为推动移动支付发展的条件之一。据英国研究公司Euromonitor的数据显示，预计到2021年，东南亚六大国家中使用智能手机的人口比率将突破70%，接近日本和美国已经达到的80%的饱和度。 当地电子支付市场潜力也不小，谷歌、淡马锡和贝恩公司曾预测，2019年至2025年期间，东南亚数字支付市场的交易总额将增长5倍以上，达到1140亿美元。而且互联网支付的规模也有所扩大，今年1月，通过移动支付的交易数量和交易金额，与去年同期相比分别增长了近200%和22%。 东南亚电子支付钱包／Vietnam Times 但用户数据并不代表成功。随着现金消耗的加剧，没有健康生态系统和留存策略的电子钱包很可能面临生存问题。 现在，投资者不太可能容忍长期亏损，也会给电子钱包运营商施加压力，要求其合并或退出。自2019年底以来，菲律宾和泰国的持牌电子钱包，以及电子货币运营商数量已经下降。 竞争也依然是激烈的。一些电子钱包玩家得到了政府背书，也获得了先机。今年1月14日，马来西亚推出了鼓励使用电子钱包的e-Tunai Rakyat计划，政府拨出4.5亿林吉特（约为1.05亿美元），为符合条件的公民提供免费信贷，启动新兴的数字支付行业。有近300万马来西亚人报名参加该计划，1月份总计发放了约6600万林吉特。 根据马来西亚央行的数据，政府从该国数十家持牌电子货币提供商中，选择了Grab、Boost和Touch 'n Go，无疑使得这些公司在当地市场中占得先机。 GrabPay／TechCrunch 类似的故事也在越南上演。据越南国家银行数据，新冠疫情的出现，加上实施无现金支付，促使非现金交易在今年前四个月迅速增长。 而中国两大互联网巨头也可能在东南亚市场碰壁，由Grab和Gojek支持的平台，正在该地区施加对阿里巴巴和腾讯的压力。 在东南亚地区最大的经济体——印尼，有Gojek凭借其占主导地位的GoPay电子钱包统治着市场，而随着Facebook和电子支付集团PayPal对其的新投资，也更难撼动它的主导地位。 2019年10月，还有消息称，Grab正在商讨，将其投资的印尼移动支付公司OVO和蚂蚁金融旗下的DANA合并，这将有助于其在支付市场中更具优势，改变当地电子支付的格局。预计合并之后，将超越GoPay的规模，抢占其在印尼的主导地位。 政府政策也仍将是电子钱包领域关键的一张牌。标准化的国家支付网可能会助推，也可能会将新玩家拒之门外。此外，对电子钱包提供商收取费用的限制，也可能会挤压小玩家的利润空间。 东南亚各国政府努力推动经济数字化和金融普惠，它们想要培养本土玩家主导整个生态系统也不足为奇。即便海外公司在某些国家可以直接运营电子钱包产品，但如果没有深厚的实力，也很难维续下去。
“这两年，我们在当地的市场占有率一降再降，对区域银行来说这或许是一种必然。”某县域农商行信贷部总经理在谈到优质客户被大行“掐尖”时颇感无奈。在这样的竞争格局下，除了借助互联网平台、助贷机构等外部渠道拓展增量客户之外，布局地方“政务数据”也渐渐成为区域银行做实本地客户、拓展业务的新渠道。 该信贷部总经理透露，当地省联社正在统一为区域内的农商行开发针对小微企业的税务、公积金等政务数据。比如小微企业的税务数据、公积金数据、水电数据等，这些数据如果靠单个农商行去开发是很困难的，毕竟小银行力量有限。而且政府部门也不会轻易与单个小银行去合作，这就需要省联社出面，通过“总对总”方式搭建端口。后续小微企业如果要贷款，授权银行查询信息，就可以完成一个相对清晰的“画像”。 在“增量扩面”的政策要求下，小微信贷是目前各类银行都积极布局的领域。按照今年政府工作报告要求，大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%，且大行的综合贷款利率要降下来。这一任务较2019年“增长30%”的目标要高出许多。 面对增量任务，大行积极通过多种渠道，凭借资金优势吸引原来与区域银行紧密联系的优质客户，发挥了降低企业成本的“头雁”作用。 “大行的确有资金优势和流量优势，但客观上，大行对小行形成了市场挤压，也倒逼中小银行通过数字化转型，进一步下沉市场、拓展次级客户。”一位区域银行数字银行部总经理表示。 记者在采访中了解到，由于不少区域银行都面临和大行争抢头部小微企业客户的局面，因此如何更好地拓展长尾客户、寻找差异化的市场空间，成为小银行着力解决的新问题。 近几年来，以联合贷款、助贷为主的互联网贷款风生水起，互联网平台、助贷机构等外部平台成为中小银行拓展增量客户的主要渠道。除此之外，一些区域农商行目前积极转入利用政务大数据、做实本地客户、拓展线上业务的新阶段。 除了由省联社带头帮助区域农商行建设“政务数据”之外，华东地区一些具有科技实力的区域银行已通过与第三方金融科技公司合作，拓展数据、建立风控模型。“我们与当地政府的大数据部门合作，独立开发建模做成产品。核心的风控模型系统都是我们银行在本地自主部署的。”上述区域银行数字银行部总经理告诉记者，下沉市场不仅意味着更大风险，也对中小银行风控管理能力提出了更高要求，同时这个长尾市场前期需要一个更加漫长的探索和布局期，只有具备更大的耐心才能期待未来的收获。
作者 | 小熊猫 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 马云曾说：“女性是阿里巴巴成功秘诀。”如今，阿里已经建立了最成功的电商平台。张小龙曾说：“如果你们对女性的心理研究不透彻的话，你就损失了一半的用户。”如今，微信已经成为最成功的社交平台。 种种迹象表明，得女性者得天下。对创业者而言，若能牢牢抓住女性用户群体，其发展前景必不可小觑。7月30日晚间，美柚股份向创业板递交了IPO申请，我们正好可以一睹这家纯女性互联网平台如何玩转“她经济”。 一 2.5亿用户的“互联网女儿国” 美柚股份成立于2013年11月19日，是一家基于移动互联网的女性生活服务提供商，以女性经期管理为切入点，不断挖掘女性用户需求，持续开发并运营围绕女性生活的各类移动应用产品。 目前公司旗下拥有包括美柚、柚宝宝、柚子街、羊毛省钱、返还网等多款App，功能主要涵盖女性经期及孕期管理、资讯阅览、知识科普、社区交流、线上购物等，产品矩阵丰富。 通过为用户提供免费的经期、孕期、育儿等健康管理工具，美柚积累了数量庞大的用户群。根据公司招股书显示，截至2019年12月31日，公司旗下所有产品累计用户超过2.5亿；主要App合计月活跃用户超过3100万，日活跃用户超过750万。 2.5亿用户是什么概念？ 根据权威第三方研究机构QuestMobile《2020女性新消费趋势报告》的数据：2020年2月移动互联网女性用户规模达到5.4亿，这意味着全网超过四成女性都是美柚的用户。 生理周期、生孩子是女性的刚需，女性健康管理工具天然地为美柚筛选了目标用户，给平台带来了持续的优质女性流量。值得注意的是，中国近75%的家庭消费由女性决定，女性消费决定着家庭消费的数量和质量，这意味着美柚所缔造的2.5亿“互联网女儿国”是拥有更高消费能力的群体。 从日活和月活用户数来看，美柚App的MAU和DAU在互联网女性健康管理领域均排名第一，并且显著领先于排在其后的宝宝树孕育、大姨妈、亲宝宝和妈妈网孕育。 通过工具类产品积累大量拥有强消费能力的女性用户群体之后，美柚通过提供广告服务、电商服务进行流量变现，获得营业收入。 在广告服务方面，美柚通过旗下运营的美柚、柚宝宝等App，向广告客户提供广告资源位，并基于广告点击数、展示天数、曝光数等结算方式取得广告服务收入，客户类型主要包括美容美体、医药保健、日化快消、母婴等。 在电商服务方面，美柚通过美柚、柚子街、柚宝宝、羊毛省钱、返还网等App，为电商商家推广商品，并于促成交易后取得佣金，合作的主要电商平台包括淘宝、天猫、京东、唯品会、拼多多等。 数据显示，截至2019年12月31日，美柚已经累计服务超过100万家电商商家和1万家终端广告客户。 二 美柚的两难境地：要增长还是要盈利？ Frost & Sullivan的统计数据显示，从2013年至2019年，互联网女性健康管理的市场规模从5.1亿元增长至190.2亿元，年复合增长率为82.8%。从2019年至2024年，中国互联网女性健康管理市场的规模预计将以19.7%的年复合增长率继续增长，到2024年市场规模将达到466.5亿元。 足以见得，互联网女性健康管理是一个高增长、具有前景的赛道。定位纯女性互联网平台，在“广告服务+电商服务”双轮驱动下，美柚近几年的业绩稳定增长。根据招股书显示，美柚2017-2019年的营业收入分别为4.23亿、5.16亿、6.17亿元人民币。其中，2018年的营收增速为21.88%，2019年的营收增速为19.57%，增速略微下滑。 从收入构成来看，2017-2019年，美柚的电商服务业务收入分别为2.39亿、1.56亿和2.44亿元人民币，占总收入的比重为56.59%、30.21%和39.65%；美柚的广告服务收入分别为1.83亿、3.59亿和3.71亿元人民币，占总收入的比重分别为43.27%、69.69%和60.13%。 值得注意的是，2019年，美柚的广告服务收入占比超过六成，但是2019年该收入的同比增速仅仅为3.18%，出现增长乏力的情况，由此可见，广告服务业务是导致公司业绩增速下滑的主要原因。 众所周知，过度的营销广告会降低互联网用户的体验，从而导致用户流失，而用户的减少又会进一步降低广告投放价值，转而又对发行人广告服务的收入产生不良影响。美柚的广告业务是否会影响用户体验而陷入恶循环，还有待持续观察。 从盈利能力来看，2017-2019年，美柚的净利润则分别为1.12亿元、1.48亿元和1.24亿元人民币，能够实现自我造血。但是2019年美柚的净利润增速为-16.05%，利润下降。 招股书显示，2017-2019年，美柚的综合毛利率分别为80.98%、83.70%及70.58%。据公司表示，2019年毛利率下降主要是加大了对羊毛省钱APP的推广，从而增加了返利导购类业务收入在总收入中的比例。2019年，美柚返利导购业务的收入同比增长209.92%，是公司增长最快的细分业务。可是，返利导购业务的毛利率也是最低的，该业务的毛利率从2018年的41.36%骤降至2019年的15.18%。 由此判断，美柚正陷入要收入还是要利润的两难境地，返利导购既是维持公司收入增长的主要原因，也是公司利润下滑的主要原因。那么，美柚是要继续投入还是停止投入？未来，如果美柚不能平衡好市场拓展与保持现有业务毛利率的关系，公司的盈利能力将继续遭遇考验。 综合考虑美柚的基本面以及当下的市场环境，美柚2020年的收入和利润都不容乐观。受新冠疫情影响以及广告行业不景气，国内头部媒体降低广告售卖价格，另外美柚的终端广告主中存在较多小微商户，抗风险能力较差，很可能缩减广告预算，无疑会对美柚的业绩形成负面影响。 三 创业板首家差异化表决权公司，估值几何？ 拥有“纯女性互联网平台”这个性感定位，创始人陈方毅又拥有多次创业经历，美柚股份在成长之路上并不乏明星投资机构的看好。 根据企查查数据显示，自2013年创立至今，美柚共完成了八轮融资，投资方包括险峰长青、经纬中国、海纳亚洲、普华资本、真格基金、好未来等十余家顶级机构，可谓备受资本青睐。其中，2016年美柚股份完成了近10亿元人民币规模的E轮融资。 根据发行计划，美柚拟公开发行不超过1334万股普通股，募资规模为18.7亿元，主要用于技术研发平台升级、信息推广服务升级、电商服务升级、女性内容生态建设以及女性产品研发。 不同于其他申请创业板IPO的企业，美柚此次上市拟适用《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十四条第二款上市标准“预计市值不低于人民币50亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币5亿元”。 因此，美柚若能挂牌创业板，其市值必然超过50亿元人民币。 根据招股书数据，本次发行前，美柚控股股东、实际控制人陈方毅直接持股比例为19.95%，陈方毅及其一致行动人持股比例为41.68%。由于美柚采取AB股的设置，即每份A类股份拥有的表决权数量为每份B类股份拥有的表决权数量的10倍。因此，陈方毅直接持有71.36%的表决权，陈方毅及其一致行动人持有79.15%的表决权。 所谓的“特别表决权”就是我们常提到的“同股不同权”。港交所于2018年4月推出了“同股不同权”的机制，此后吸引了美团、小米等公司的上市。事实上，很多国内互联网平台都因为股权结构、尚未盈利等原因选择赴美、赴港上市。 此前美柚也一度谋求赴美上市，但美柚的业务和用户都在国内，且已经实现盈利，能够达到在国内上市的要求，选择A股上市有望获得更高的估值。参照以广告或电商服务收入为主的公司估值情况，在A股上市的值得买的PS（TTM）为14，以此计算美柚的市值为86亿元，以值得买82倍的PE（TTM）计算，美柚的市值则能达到101亿元。 受益于创业板注册制改革，美柚股份在国内上市也被允许发行拥有特别表决权的股份。美柚股份，也成为创业板首家采用表决权差异安排的公司。 特别表决权的设置对互联网公司意义重大，也将吸引更多优质的互联网企业在国内上市。互联网公司在发展前期投入高，一般会经历多轮融资，创始人股权稀释严重，特别表决权能够帮助互联网公司创始人在融资过程中仍能维持对公司的控制权。 因此，美柚是第一家，但不会是最后一家。值得期待的是，作为“第一个吃螃蟹的人”，美柚股份在上市之后的发展道路上是否会多些从容？ 加入“打新研究群”， 与打新大牛一起， 获取最全面、最深度打新资讯。 入群后即有机会获得 最新讯/课程/报告/评级/资料等干货分享 加客服微信，即可入群学习
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