前有黄金的飞涨，后便有铜价的强势反弹。 本周一（7月13日），沪铜领涨国内期货市场，当日收盘主力合约收报52880元/吨，创下2018年7月以来的新高；目前有所微跌，报52320元/吨。 值得注意的是，从今年3月23日触及年内最低点35590元/吨以来，沪铜目前累计涨幅逼近50%。 数据来源：Wind 同时，国际铜价也涨势兴旺，近期LmeS铜以及COMEX铜盘中均创下近两年的新高，虽或受美股大盘震荡而被限制了冲高，但仍保持一定的强势。 数据来源：Wind 俗语说得好，五穷六绝七翻身，7月通常被视为全年上涨概率最高的月份，显然，在近期牛市已至的呼声之中，铜价也乘着这股气运大幅反弹，而基于现状这一看多的信号或将具备一定的支撑。 疫情是最大的反弹助力 事实上，究及近期铜价上涨的原因，主要与疫情期间供需关系的变化有关。 首先来看供给端，新冠疫情来势汹汹，其攻击的势头依旧没有减缓，挑战性较为严峻。而在其中，近期南美国家疫情反复爆发，使其当地矿山开工率不高，矿山供应急剧缩减，且港口发货效率低，加重了供应中断的可能性，进而加深了铜价的看涨预期。 “冠状病毒大流行正在北美和南美失控，除非政府和个人采取必要措施抑制病毒传播，否则病毒将继续不受阻碍地传播。”——世界卫生组织 根据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至目前，全球新冠确诊病例超1337万例，累计死亡超过57万例，其中，南美疫情形势严重，巴西累计确诊病例超192万例，累计死亡超过7万例；秘鲁累计确诊病例超过33万例，累计死亡12229例；智利累计确诊病例超过31万例，累计死亡7024例。 数据来源：微博 要知道的是，纵观全球铜矿供应格局，以智利、秘鲁为首的主要铜产量近乎占据“半壁江山”，在其中，智利矿山铜产量占世界铜矿供给的28%以上，秘鲁矿山铜产量占世界铜矿供给的12%以上。 铜供应国家占比情况 数据来源：中信期货 而由于受到疫情这个“拦路虎”带来的负面影响，再加上相关铜矿因薪资谈判未达成协议,工人计划罢工等因素叠加，智利等主要铜生产国的相关供应被迫收紧也是可预见的，智利铜业委员会预估智利铜产量下滑20万吨，大约占到了智利2019年总产量的3.5%左右。 “2019年铜矿产量为2046万吨，2020年铜矿产量预计为1965万吨，同比下降4%。”——ICSG数据 疫情以来铜主要供应国减产情况 数据来源：中信期货 需求端复苏作支撑 而随着南美主要铜资源出口国受疫情的冲击而大量减产，供需关系便出现了一定的失衡，供不应求之势开始显现。 “第二季度的铜销量比疫情爆发时的预期要高出约8%。”——全球最大的铜业上市公司Freeport-McMoRan Inc. 我国自秘鲁以及智利进口铜精矿占比 数据来源：中信期货 尤其是随着全球最大的工业金属消费国——我国疫情缓和，进入常态化防控时期，在流动性充裕的背景之下，宏观经济显著回暖，复工复产正常运行（铜精矿对外依存度约为80%，且其需求约占全球铜需求的40％），铜作为基建的必备材料在回暖的制造业中“大展身手”，市场对铜的需求有所释放，沪铜去库存超预期（二季度沪铜库存连降15周，且周均降幅达到1.87万吨，创出近10年来的新纪录），进而助力铜价走高。 沪铜二季度去库情况 数据来源：中信期货 “6月我国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降3.0%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比则由降转涨...6月份我国制造业PMI为50.9%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月位于荣枯线上方。”——统计局数据 整体来说，二季度处于铜消费季节性旺季，叠加海外铜矿和废铜供应受阻，供给端有所承压，需求端产生一定的爆发，基于供不应求的逻辑，一举使得铜价便从3月23日的底部出现了修复性反弹。 铜价还能再飞一会吗？ 时间已至7月中旬，铜价的强势能否得以持续也受到了市场的普遍关注，毕竟其被花旗视作全球经济总体状况的风向标，其走势也反映了大盘的变化情况。 而身处这一特殊时期，铜价的看涨预期还是较为强烈的。 毕竟，新冠疫情的严峻性不容小觑，这或将使得疫情严重的南美洲持续处于“水深火热”之中，主要生产国的供应存有较大的不确定性，供给端偏紧，再加上资本市场宽松性显著，或对铜价走高产生一定的助力。 “今年全球矿山供应将损失56万吨，在采矿和废料供应中断的情况下，需求将超过产量。”——摩根士丹利 另一方面，需求端有望企稳。虽然七月、八月为传统的消费淡季，已将前期积压订单基本消化，再加上废铜替代效应明显，其消费表现或不如二季度那么抢眼，订单有所走弱，但随着我国等主要需求国经济复苏，下游需求即便是无法大量释放，也或维持较高的水平，再加上累计库存预期不多，铜价有望维持在高位震荡区间运行。 沪铜库存走势 数据来源：中信期货 “铜近期回升至公共卫生事件爆发的水平，有望挑战铜在第三季度触及高位的能力。”——大宗商品策略主管Ole Hansen 此外，在铜价上涨预期的背景之下，铜概念板块也或迎来一波强势，尤其是头部标的（洛阳钼业等）龙头作用或更为凸显。 结语 2020年上半年已悄然过去，但疫情这只巨型黑天鹅并未飞走。在其笼罩之下，各行各业或多或多都受到了负面性冲击。 但常言道，祸兮,福之所倚,福兮,祸之所伏。 疫情虽然为铜价带来较大的不确定性，时不时引发市场担忧连累股市走熊，大宗资产跳水。但它作为影响铜价的主要因素，或将通过改变其供应关系，使得铜价得以攀升，乃至大幅反弹 。 尤其是近期全球流动性充裕，市场“走牛”效应浓重，投资者情绪趋向乐观，股市与商品或将产生积极共振，排除掉内外盘铜价齐涨带来的资金过热这一因素之外，在一定程度上，以铜为首的有色金属品种或继续“眉飞色舞”，有所收益。
“督促银行保持利润合理增长，做实利润、用好利润”是银保监会关于银行利润的最新表述。记者昨日从行业内获悉，一些银行接到了监管部门的窗口指导，要求“适度控制”利润增速；不过，亦有华南、华北地区的地方监管人士告知记者，目前没有针对利润增速提出单独具体要求，而是根据总体要求对机构进行指引。 记者15日获得的一份指导文件显示，对于银行利润，明确要求“审慎反映”和“严控增长”。并提出，统筹考虑经济下行压力和疫情冲击对利润的影响，按照“实质重于形式”的原则反映经营收入，不得盲目追求利润增长，更不得以少提、缓提拨备等方式实现利润不实增长。这份文件已经由某地方监管部门下发至某地方法人银行。 上述指导文件披露，监管主要关注上市和发行二级资本债、同业存单等市场关注度高、信息披露要求高的机构，以加强引导，要求这些银行“坚持审慎反映利润，利润增长不得与当前经济下行态势脱节”。 一位区域银行信贷部门负责人告诉记者，今年新增贷款的利率较低，实质是让利企业，降低了银行的息差，从而控制了全行的盈利增速。“今年贡献利息收入的主力还是存量贷款，这部分贷款大多是今年之前签署的长期贷款，大概会滚动4到5年。而银行向企业让利的部分主要是在今年的新增贷款中体现。”他表示。 该信贷部门负责人介绍了新增贷款来源：大部分是“纯”新增贷款，即新老客户的新增贷款需求；另一部分是存量客户为获得较低的贷款利息，“还旧贷新”形成的贷款，即还掉过去较高利率的贷款，再借贷新的低息贷款。 他同时表示，在今后较长一段时间的经济恢复期里，新增贷款的增速和规模等情况将持续影响银行的利润增速。 记者了解到，某地区监管部门要求辖内银行不能同时存在“高利润”“高拨备”“高不良”这三种情况。在当地某银行机构人士看来，化解这“三高”的关键是加大拨备计提。 指导文件也对进一步加大拨备计提力度提出明确要求。指导文件显示，在当前形势下，每季度提取资产减值损失金额占减值损失前利润的比例原则上须高于上年同期；对存在拨备缺口的机构，实现的利润应全部用于弥补缺口，缺口弥补完之前不得有净利润。 上述银行信贷部门负责人说，在疫情冲击之下，银行提高拨备很有必要，“银行经营的就是风险，风险暴露往往不期而至，怎么未雨绸缪都不为过，要随时做好多年‘储粮’一夜用尽的准备”。 指导文件显示，不良处置和核销规模要较上年有大幅增长；督促机构将可用财务资源全部用于核销处置。因监管下调贷款损失准备要求所形成的超额拨备，只能用于核销，不得用于增加利润、形成分红或发放奖金。 从金融监管部门到银行机构，一个共识正在形成：在当前形势下，要将财务资源更多地用于提取拨备、转增资本、核销处置，可以为应对下一步风险暴露做好储备。
四川信托脱手宏信证券 有意接盘者纷纷登门 证券时报记者 谭楚丹 又有一家券商待价而沽。 四川信托6月爆雷以后，该公司不得不变现自有资产以填窟窿。在处置方案中，四川信托计划转让宏信证券股权。证券时报·券商中国记者从接近宏信证券人士处获悉，宏信证券目前经营正常，股东风险并未传导过来。有意接盘宏信证券的资金方并不少，更有机构入场开展尽调。 公开资料显示，四川信托目前持有宏信证券60.376%的股权。宏信证券2019年净利润排行业68名，总资产及净资本在业内排名靠后。 登门者众 6月中旬，四川信托多只产品爆雷，逾期无法兑付。四川信托向投资者解释时称，主要因为受全球经济下行、新冠疫情及停发TOT(信托中的信托)信托产品的影响。截至6月末，四川信托TOT项目的存续规模逾250亿元。 在此次TOT项目风险事件处置时，四川信托给出的方案中，承诺处置变现自有资产，《关于出售川信大厦房产的议案》及《关于转让宏信证券的议案》已经获得该公司全体董事表决通过。 据了解，川信大厦及宏信证券股权的资产评估工作进展顺利，评估公司已完成现场工作。而券商中国记者从一名接近宏信证券的人士了解到，宏信证券目前经营一切正常，大股东的风险并未传导到券商。 谈及接盘方情况时，上述接近宏信证券的人士称，还在接洽当中，而且最终肯定要进场挂牌交易。由于证券资产风险隔离较好，宏信证券并未受到大股东影响，目前包括经纪、投行等业务展业正常。 也正因如此，宏信证券该部分股权资产也受到青睐。上述人士透露，目前已有比较多的企业对宏信证券感兴趣，从四川地方企业到外地企业，从国企到央企都有，甚至有的已经入场开展尽职调查。 公开资料显示，四川信托目前持有宏信证券60.376%的股权。宏信证券前身为和兴证券，由四川省信托投资公司、四川省国际信托投资公司、四川省建设信托资公司、阿坝州信托投资公司、凉山州信托投资公司、四川省南充市信托投资公司等六家公司所属22家证券营业部于2001年8月合并组建而成。 一名四川本地券商高管向记者表示，四川信托风险事件由四川省政府牵头处置，所以宏信证券股权转让也在政府引导下开展。 深耕四川 亟需增加资本金 国内券商目前以净资本为重点考核指标，一切业务开展都挂钩净资本。从全行业来看，宏信证券是一家小型券商，亟需资本金的注入。 根据7月10日中证协发布的2019年98家券商经营业绩排名，宏信证券营业收入804亿，排第76名；净利润1.86亿元，排名第68位；总资产103.96亿元，排81名；净资产22.57亿元，排89名；净资本18.69亿元，同样位居全行业89名。 在上述指标中，宏信证券在全行业98家参与排名的券商中均处于较靠后位置。上述接近宏信证券的人士表示，“宏信证券也希望能引入资本实力雄厚的大股东，带领公司做大做强。” 在业务收入构成上，经纪业务是宏信证券主要收入来源，2019年经纪业务手续费收入在营收中的占比为26.55%。宏信证券表示，全年经纪业务净佣金收入1.94亿元，同比增长22.57%；两融手续费及佣金收入3242.73万元，同比增长27.19%。 自营业务是宏信证券另一大收入板块，2019年贡献占比27.45%。值得注意的是，宏信证券没有开展股票自营。宏信证券表示，2019年公司对市场的判断仍较为准确，股票自营投资策略继续得到市场验证。但由于受限于公司净资本状况，投资规模和风控指标一直未确定，无法执行原定的投资策略和投资计划，出于审慎考虑，2019年公司未开展股票自营业务。 债券自营方面，宏信证券表示，公司围绕经济基本面、中美贸易战和猪肉价格走势等主线开展自营投资业务，配置利率债及高评级信用债，减持低评级信用债券，把握震荡行情。进一步加大可转债、国债期货等债券衍生品投研投入，提升大类资产研究与配置能力。
7月前10个交易日成立34只新基金 募资1260亿元同比增3倍 2020年下半年以来，新基金发行进入快车道。主动管理的偏股型基金、长期纯债型基金均出现爆款产品，34只新成立的基金募资规模超过1260亿元，较去年同期大幅增长。其中，偏股型基金爆款频现，限购300亿元的新基金出现一日售罄。 Wind数据统计显示，今年下半年以来，短短10个交易日就成立了34只新基金，首募规模合计达到1260.68亿元，与2019年同期相比骤增303.55%；单只新基金的平均发行规模达到37.08亿元，同比增长208.49%。 偏股型基金最受投资者青睐。下半年成立的34只新基金中有18只偏股型基金，合计募资规模791.42亿元。其中，汇添富中盘价值精选混合、鹏华匠心精选混合仅发行1天，就达到300亿元的募资规模限额；财通科技创新混合、财通资管科技创新一年定开混合也仅发行1天，就迅速结束募集。 设有300亿元上限的汇添富中盘价值精选混合在发行当日即告售罄，最终采取43.32%的比例配售；鹏华匠心精选混合的认购申请比例最终确认为21.88%。配售比例越低，越能体现基民对绩优基金经理及相关产品的追捧热情。 此外，一些长期纯债类型基金产品也迎来发行市场的“收获季”。7月6日，中银基金公告称，旗下中银添盛39个月定期开放债券基金在7月6日提前结束募集，在21个工作日募资80亿元。同属债基类型的华宝宝利纯债基金，在6个交易日销量就突破80亿元，将原本定于9月30日的募集截止日提前至7月7日。Wind数据显示，出现类似发行现象的长期纯债型基金在今年下半年已成立了16只，首募规模合计383.61亿元。 总体来看，下半年成立的34只新基金中，募资规模超过50亿元的有7只，分别是汇添富中盘价值精选混合、鹏华匠心精选混合、交银启汇混合、中银添盛39个月定期开放债券、天弘鑫意39个月定开债、华宝宝利债券、工银泰和39个月定开债券。 股市火爆，投资者对基金投资的热情也不断升温。本周，仍有210只新基金正处在募集期中，还有35只新基金即将进入募集期。《证券日报》记者了解到，有多只基金设置了募集上限并确定了较短的认购时间，例如，由汇添富研究总监劳杰男挂帅的汇添富开放视野中国优势将于7月17日发行，设定了200亿元规模上限，计划募集时间仅为1天。 一方面，投资者追捧基金的热情高涨；另一方面，基金公司在发行中却相对低调。多家公募基金相关人士对《证券日报》记者表示，已从多方面着手，严格把关发行环节，考虑控制发行规模，从投资管理能力及投资者的投资体验上多下功夫。 一家大型公募基金投资总监对《证券日报》记者表示：“目前市场上有很多由绩优基金经理挂帅的爆款基金，发行规模明显提高，这一现状体现了近期的资金趋势和行业现象。但我认为，公募基金更重要的是如何通过自身的投资能力，精选出代表中国核心优势的股票。换句话说，应把基金持仓更多地聚焦A股市场中真正的核心资产上。”
1、香港疫情又又又爆发了 香港疫情反扑了，严峻程度恐怕超乎想象。 先来看一组疫情数据。 7月5日，是香港疫情的分水岭，之前未能清零的新冠病例并未引起港人的关注，之后新增不断出现两位数的病例就极大地触动了港人神经，直至如今的“失控状态”——9日新增42例、10日新增38例、13日新增53例子、14日新增48例，而至5日以来，香港新冠肺炎新增病例累计311例。 （数据来源：wind） 对于上述疫情数据的增长，香港卫生防护中心传染病处主任张竹君更是直言称， “现时本港疫情有一定失控的情况，扩展形势不像是很容易停的情况，并指如果市民维持之前比较松懈的防疫状态，确诊个案或将以几何级数增长。” 不过，比起不断超两位数的日益新增的疫情数据，香港疫情传播的可怕之处在于以下两点： 一是，部分病例找不到传染源头。在7月11日香港新增的29例确诊个案中，有8宗找不到感染源头；而在12日确诊的38宗病例中，又有13宗无法溯源；在14日确诊的48宗病例中，又有24宗个案感染源头不明，上述确诊病例的未知路径恐将形成“隐形传播链”，导致疫情进一步恶化。 （图源：香港经济日报） 二是，疫情爆发点恰恰人群集中地。据了解，香港这一次疫情之所以告急，主要是因为疫情是爆发在学校、安老院、食肆、小区这些人群集中地。据相关媒体报道，目前香港至少有10间学校的学生、学生家长及教职员家属中招。此外，香港一些安老院也成了爆发中心，截至上周二，港泰养老院新冠感染率就高达了75%。 人心惶惶之际，回内地避疫的人显然增多，深圳湾口岸甚至被挤爆了——自7月5日至11日，仅7天就有10438人经深圳湾口岸入境内地。 （图片来源：港澳新闻） 既是隐形传播链，又是社区聚集爆发，香港疫情严峻程度恐怕超乎想象。 不过，比香港民众更焦头烂额的，大概率是香港政府。就在7月13日，政府以迅雷不及掩耳之势出台了自疫情开始以来最严格的防疫措施。 7月13日，港府的行政会议提前召开。会议指出，从7月15日起，“限聚令”重新收紧，多于四人之群组聚集再次被视为非法行为；餐饮业每日下午6点至翌日上午5点不准设堂食，只能提供外卖；加强边境检疫，要求从高风险地区来港人士必须在登机前出示健康证明，证明病毒检测呈阴性；两间主题乐团——迪士尼乐园和海洋公园亦需要关闭。 此外，收紧措施还包括乘坐公共交通人士必须佩戴口罩，违者最高罚款5000港元，在保持社交距离方面，浴室、健身中心、美容院等场所再次关闭，以7天为期限。 至于让外界最关注的学校问题，香港教育局局长杨润雄亦宣布从7月15日起，所有中小学校的校内活动暂停2个星期，同时也要求补习学校暂停面授课程。 （图片来源：香港经济日报） 综上所述，受疫情反扑的影响，香港恐怕要再一次停摆了。 2、餐饮、零售日子“难上加难” 香港因疫情“停摆”，首当其冲的便是与旅游密切联系的餐饮、零售、酒店等行业了。 据香港出入境旅客流量统计数据显示，今年7月份内地访港旅客同比去年同期416万下跌99%，而访港旅客人数的减少，使得香港的餐饮、零售行业再次遭到严重冲击。 比如，香港餐饮行业或将继续在“寒冬期”艰难求生。 香港餐饮联业协会会长黄家和坦言称，这次社区暴发难以预测将持续多久，料餐饮等行业生意在这一、两个星期会大受打击，生意甚至可能会跌回3-4月的谷底。他表示，3至4月餐饮业就大受打击生意跌了40-60%，即使外卖增加也不足以弥补损失。 此次疫情来势汹汹，可能会相继有餐饮店解雇员工，选择关店。 要知道受此前修例风波和新冠肺炎疫情影响，香港的餐饮行业已经掀起一波“关店潮”了：3月，经营超40年的“珍宝海鲜舫”亦宣布“停摆”，“翠华”“许留山”“莲香楼”等餐饮品牌也先后宣布关闭部分门店。 彼时，黄家和还表示，“自去年6月到今年3月，香港停业或结业的食肆约有750间，最坏情况将会有逾千家食肆结业”。现如今在疫情的反弹下，香港餐饮业“关店潮”现象恐怕会愈加严重。 （图片来源：香港01） 当然了，零售业的日子也不太好过，相关龙头公司业绩down到谷底。 据香港政府发布的数据显示，5月零售销售额同比下降32.8%至268亿港元，连续16个月下降。人流骤减，销售额的下滑也对本地零售公司造成比较大的打击，尤其是香港化妆品龙头公司莎莎国际。 日前，莎莎国际发布2020年第一季度销售数据。数据显示该公司一季度营业额为5.9亿港元，同比大幅下滑67.9%，按地区来看，香港及澳门特区营业额为4.06亿港元，同比下降74.3%。对此，野村发表研究报告指，疫情反复之香港零售业无明显复苏，维持莎莎国际“减持”评级，以及目标价1.08港元，相较现价1.25港元，依然还有14%的跌幅。 此外，酒店行业的日子同样很难捱，各大酒店甚至纷纷推出了降价优惠套餐吸引顾客。 比如港岛某五星级酒店推出海景客房套票优惠，房价990港元起，还包含800港元餐饮额；房价1490港元起就可以入Club Lounge兼送1300港元餐饮额。而平时旺季，此酒店一晚房价平均高达3000港元。 而在此之前，即2020年3月，香港酒店行业已经采取过一轮裁员、降薪、结业三部曲了。彼时，海景嘉福洲际、皇悦、Best Western都出现了裁员的现象，而隆堡柏宁顿酒店、油麻地的Casa Deluxe Hotel干脆结业... （图片来源：香港001） 而游客不来，生意难做，店铺关门...上述现象，甚至还导致了寸土寸金的香港部分商区出现了“空铺潮”。 据美联工商铺数字显示，今年底四大核心区（铜锣湾、尖沙咀、中环及旺角）租金会大幅下调约40%，相当于重返2006、2007年水平。该区7503间街铺中有689间空铺，空置率达9.2%，尖沙咀加连威老道及铜锣湾谢斐道更分别出现29间及23间空铺。非核心区则下跌10%至20%，并出现商铺退租潮及空铺潮。 可见疫情带来的连锁反应还是挺大的。 3、结语 今年5月份，香港公布了一季度GDP数据，创有记录以来最大单季跌幅：GDP较上年同期实质下跌8.9%，而2019年第四季的跌幅为3.0%。而1998年三季度香港受亚洲金融风暴打击时GDP按年收缩8.3%，2009年一季度金融海啸冲击下GDP收缩7.8%。 相比而言，这一次因疫情冲击而遭受的打击比这些金融海啸更严重。 如今香港疫情逼仄之下，拉动经济的“三头马车”——需求、出口及投资，目前都更难恢复，希冀的经济恢复恐怕又将遥遥无期。 但不论风停，抑或风起，我们也一直都希望香港能走出这一艰难时光。
日前，安踏体育(02020.HK) 披露了2020年中期业绩盈利预警及2020年第二季度及上半年最新营运表现公告。 上半年收益或超预期，FILA实现正向增长 据安踏2020年中期业绩盈利预警公告，于2020年上半年报期，其预期收益较去年同期持平或下降不超于5%，超出原有预期；未计及分占合营公司亏损，其股东应占溢利较去年同期将减少不超过25%；已计及分占合营公司亏损，其股东应占溢利较去年同期将减少不超过35%。 究其主要原因：一方面，纺织服装作为可选消费品受疫情影响较大，虽然进入二季度后行业实现全面复工，但以北京为代表的地区性疫情反复，依然导致品牌服装恢复情况持续波动。另一方面，疫情之下多家服装企业，甚至不乏巨头，纷纷裁员以管控成本，而安踏至今坚持不裁员，反维持较去年同期更高的薪金水平，股份奖励按会计准则也已于本报期完成入账，这在一定程度上导致其人力成本居高，短期内掣肘了业绩弹性。 而据安踏2020年第二季度及上半年最新营运表现来看，按零售价值计算，较去年同期，2020年上半年，FILA的零售金额取得中单位数的正增长；其他品牌的零售金额取得高单位数的正增长。并且，第二季度安踏和FILA流水较第一季度有明显复苏，下半年或有望继续改善，按照安踏对下半年流水增长的指引，安踏流水将增5-10% ，FILA流水将增20-30%。 与此同时，安踏方还表示：集团目前现金储备充裕，具有抗风险能力及可靠往绩记录，且未来将继续努力降低成本，管理层有绝对信心能保持优于预期的表现。安踏董事会估计，集团于2020年6月30日的现金及现金等价物、超过3个月的银行定期存款以及已抵押存款总值不少于200亿元人民币，这一数字较去年底增加60%左右。安踏强调，目前，由于国内疫情比预期反复，不确定性增加，要将库存健康放于首位，以保障未来健康、高质量地持续性增长。 实际上，除上述业绩转好信号外，安踏近期以618电商业务爆发为代表的数字化转型动作中，也已释放出不少积极信号，充分体现出作为龙头的韧性。如今已至年中，疫情阴霾并未完全消散，当下投资视角中，基本面的韧性比业绩的弹性更重要。 数字化突围效果显著，618强势增长 疫情以来，安踏在数字化转型这条道路上俨然开启了加速奔跑模式，营销上频现“精准垂钓”打法，实现渠道与内容、人群和商品的超级匹配；产品上以消费者为导向，持续推出极具竞争力的科技新品。直观表现为，安踏的电商业务呈现出越来越快的发展趋势。 相关数据显示，618活动中，安踏集团累计成交14.3亿，同比增长78%,创下新的纪录；快递包裹近600万个，客服接待人次突破500万。同时，以鞋服销售金额总和排名，安踏品牌位列运动类目第三，国内第一；斐乐品牌位列运动类目第五；安踏儿童位居母婴类目第四，斐乐儿童排名第九；此外，始祖鸟、萨洛蒙等品牌均进入户外类目前十二强，增速行业领先。 消费品的竞争逻辑，最根本纬度是人、货、场的打通和整合，随着Z世代人群（1995-2009年间出生）逐渐成为消费主力，人开始成为尤为核心的竞争要素。这类消费群体追求品质、个性化主见、注重互动和体验，购买力也更强，可以说直面Z世代人群，就是直面未来市场。 据尼尔森消费者调查数据显示，安踏的主要消费人群主要就是Z世代人群。其超过60%的安踏消费者是酷爱运动、追逐个性、喜欢表达自我的年轻人，特别是在安踏天猫店的粉丝里，95后的年轻人占比更是高达75%以上。
□加大对创业创新主体的支持 □取消保险资金开展财务性股权投资行业限制 □用好地方政府专项债券，加强资金和项目对接、提高资金使用效益 15日召开的国务院常务会议，部署深入推进大众创业万众创新，重点支持高校毕业生等群体就业创业；要求用好地方政府专项债券，加强资金和项目对接、提高资金使用效益；通过《中华人民共和国预算法实施条例（修订草案）》。 深入推进大众创业万众创新 会议指出，应对疫情冲击和发展环境变化，必须贯彻创新驱动发展战略，深入推进大众创业、万众创新，激发市场活力和社会创造力，以新动能支撑保就业保市场主体，尤其是支持高校毕业生、返乡农民工等重点群体创业就业。 一要加大对创业创新主体的支持。中央预算内投资安排专项资金支持双创示范基地建设。盘活闲置厂房、低效利用土地等，加强对双创重点项目支持。政府投资的孵化基地等要将一定比例场地，免费向高校毕业生、农民工等提供。对首次创业并正常经营1年以上的返乡入乡创业人员，可给予一次性创业补贴。 二要鼓励双创示范基地建设大中小企业融通、跨区域融通发展平台。建设专业化科技成果转化服务平台。 三要鼓励金融机构开展设备融资租赁和与创业相关的保险业务。取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。 四要实施创业带动就业示范行动，推动企业、双创示范基地、互联网平台联合开展托育、养老、家政、旅游、电商等创业培训，引导择业观念，拓展就业空间。 此前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》中提到，将研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制，规范实施战略性股权投资。业内认为，这将更好地服务实体经济，以股权形式为实体经济发展提供长期资本金，促进直接融资发展。 中央党校经济学部副主任许正中认为，“双创”型企业将成为吸纳就业的重要力量。一个人创业，平均可以带动9—13人就业，在当前形势下，以“双创”促就业，是稳就业的重要手段之一。
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