可转债乘风破浪首次突破千元 熔断潮接踵而至 A股市场火热，转债市场也跟着一跃三丈高。 7月14日，泛微转债上市，开盘即上涨50%，随后被临时停牌，最后收盘泛微转债上涨48.32%。 泛微转债的情况并不特殊，由于近期A股市场走强，转债市场也跟着异常活跃，首日熔断的情况时常出现。 目前价格最高的英科可转债最高价达到1366元/张，年内累计涨幅超过900%。 转债上市首日集体现熔断潮 转债交易虽然不设涨跌幅限制，但目前沪深交易所均规定转债价格相比前收盘价的涨幅在首次达到一定幅度(20%、30%)时会被临时停牌。 近期因上市首日涨幅过大，被临停的转债数量有所增加。除了7月14日上市的泛微转债之外，7月13日上市的3只新债，也出现临停情况，首日全部收涨超过28%。 其中歌尔转2表现最为强势，开盘迅速上涨30%，被临时停牌，复牌后一度摸高72%，最终以59.3%结束了一日的行情。其实歌尔转2还未上市时，就因正股歌尔股份表现强势，而被市场看好。 “我留意到可转债的机会是在近期，此前打新中了一只可转债东财转2，因为中一签的资金量很少，只有10张，即1000元，因此对其走势不是太关心，甚至没有将其放入我的自选股中，前几天看到账户时才被它的表现惊呆了，目前东财转2的价格已经超过200元/张，我的浮盈达到100%，成为收益率最高的品种。”资深投资人王欣告诉21世纪经济报道记者。 可转债最近的表现，可以用乘风破浪来形容。中证转债指数7月以来涨幅达到9.01%，区间最高涨幅达到10.44%。有三只转债7月以来的涨幅超过5成，分别是振德转债(52.1%)、克来转债(52.05%)和全筑转债(50.7%)。 不过也有12只转债，在市场大好的背景下，逆势下跌，跌幅最大的是凯龙转债，下跌15.62%，其余11只转债的跌幅均在10%之内，整体来看转债市场的表现较为分化。 如果将时间拉长，今年有4只转债的收益实现翻倍，其中英科转债表现最为强劲，达到906%，振德转债363.6%，横河转债和尚荣转债分别上涨158.3%和113.8%。 私募排排网未来星基金经理夏风光对21世纪经济报道记者表示，由于可转债是T+0交易，个别涨幅巨大的可转债，不排除有游资频繁进出的情况。不过整体看，7月初以来，可转债市场走势相对温和，国证转债指数上涨9%左右，相较沪深300指数 15.4%的涨幅不大。当前可转债的平均转股溢价率在15%出头，基本反映了当前市场状况。同时由于债券市场近期走弱，部分债性可转债表现较为低迷。目前转股溢价率在5%以下的品种中，也有不少税前到期收益率为正值的，具备攻守相宜的特征，为部分担心市场涨幅偏大同时仓位比较低的投资者，提供了相应的配置机会。 史上最贵可转债问世 今年可转债市场出现了千元转债。 7月13日，英科转债再次大幅拉升，盘中最高上涨59.95%，最高价达1366元，较年初的120元左右，区间最高涨幅达到11倍，一举成为史上最贵的可转债，由于表现优异，英科转债也被誉为转债行业的“茅台”。 可转债大涨是由其正股英科医疗强劲上涨带动的，半年多以来股票上涨接近10倍。 7月14日，英科医疗再度涨停，英科转债则是下跌5%，转股溢价率有所回落，但也达到12.5%，有明显高估迹象。 除了英科转债之外，振德转债的最新收盘价也超过500元，达到553.26元/张；特发转债最新收盘价为305.01元/张，则排在第三。 正在交易的274只可转债中，有56只转债的价格超过150元/张，占比达20.43%。 中信证券明明债券研究团队的研报表示，当前转债市场的痛点在于，拉升之后转债效率的问题可能更为突出。市场当下平均价格已经高于传统的提前赎回线，如果正股不能持续表现，转债可能会在这一水平附近完成其生命周期。参与还是离开，未来正股空间几何是当前市场最大的考验，换言之这个位置的很多转债可能并不欢迎一个震荡的市场环境。 (作者：叶麦穗)
上半年入账1.52万亿元 五大上市险企保费同比增长6.3% 本报记者 冷翠华 截至7月14日，A股五大上市险企皆已发布上半年原保险保费收入数据。公告显示，今年上半年，五大上市险企共实现保费收入(本文相关数据均指“原保险保费收入”)约1.52万亿元，同比增长6.3%，较一季度4.07%的同比增幅明显改善，说明二季度险企正在逐渐摆脱疫情影响，加快自身发展步伐。 具体来看，今年上半年，中国人寿累计实现保费收入约4280亿元，较去年同期的3782亿元增长13.2%；中国人保实现保费收入3350亿元，较去年同期的3213.8亿元同比增长4.2%；中国平安共实现保费收入4452.4亿元，与去年同期的4462.4亿元基本持平；中国太保取得保费收入2152.75亿元，较去年同期的2070.25亿元增长4%；新华保险收获保费收入968.8亿元，较去年同期的739.9亿元大增31%。 从上市险企的不同业务类型来看，上半年财产保险业务保持较快增长，寿险业务受新冠疫情影响较为明显。例如，太保产险及其子公司安信农险上半年取得保费收入769.28亿元，同比增长12%；平安产险上半年实现保费收入1441.2亿元，同比增长10.5%；人保财险取得保费收入2456.39亿元，同比增长4.38%。 从财险业的车险和非车险业务来看，上半年，非车险业务依然保持较高增长，车险增速却相对较慢。具体来看，太保产险的车险保费收入为479.61亿元，同比增长4%；非车险保费收入为289.67亿元，同比增长28.9%。平安产险的车险保费收入约956.5亿元，同比增长3.6%；非车险保费收入约为403.6亿元，同比增长26.4%。人保财险的车险保费收入1310.2亿元，同比增长2.8%；非车险种的意外伤害及健康险保费收入同比增长21.4%，农险保费收入同比增长16.6%。 从人身险业务来看，上半年，五大上市险企的保费收入同比呈现分化态势。其中，新华保险和中国人寿依然保持较高的同比增速。中国平安的寿险及健康险个人新业务收入约719亿元，同比下降15%；个人业务续期业务约2148.5亿元，同比下降1.9%。太保寿险的代理人渠道新业务收入为190.65亿元，同比下降27.5%；续期业务为1073.24亿元，同比增长6.7%。由此可见，上半年人身险公司的代理人渠道新业务受新冠肺炎疫情影响较大。 分析人士认为，下半年，我国保险业在负债端和资产端的改善还将持续，上市险企在资本市场的价值也将进一步得到认可。
1 7月的A股，牛气冲天。 上周一，上证指数直飙5.71%，银行股大面积涨停成为其重要的推动力之一。当日，36家上市银行24家涨停，工行、建行涨8.5%，农行涨7%，中行涨6.6%。如此盛景前所未有，令吃瓜群众惊呆了。 银行ETF，7月前4个交易日累计暴涨17.5%。然而暴涨之后的7个交易日，累计超过8%。银行指数基金也开始坐过山车。 （来源：Wind） 再看个股，前4个交易日，共有10家银行累计上涨超过20%，包括青农商行、紫金银行、西安银行、平安银行等。另外，招商银行上涨了19.8%，宁波银行上涨了18.5%。 （来源：Wind） 好景不长，银行股从7日开始溃败。紫金银行、光大银行均暴跌超过10%，常熟银行、工商银行、西安银行均跌超9%。就连经营优秀的招商银行，同样回撤8.5%。 （来源：Wind） 7月的银行股，真的很梦幻。 2 银行短时间被暴拉，让一些大股东们看到了套现的机会。一周多时间， 5家银行抛出了减持计划。 7月6日，苏农银行发布公告，该行副行长王春良因“个人资金需要”拟在半年内减持该行不超过114,915股份。按照当日收盘价，减持数额达到591.8万元。 7月7日，张家港行发布公告，公司第一大股东沙钢集团将减持不超过2950万股，减持比例1.63%。按照7日收盘价来计算，减持数额高达2亿元。 （来源：Wind） 13日，张家港行另一股东江苏联嘉资产管理有限公司（与二股东是一致行动人）计划减持500万股。同一家公司，相隔几日接连2波减持，套现的心很急切啊！ 7月11日，宁波银行第三大股东雅戈尔集团拟减持1.2亿股，减持比例不超过2%。这笔减持数额不小，大致有36.8亿元（以10日收盘价来估算）。 雅戈尔的总部也在宁波，两家公司关系密切。宁波银行又是A股上市估值倍数最高的银行，且经营能力非常优秀。在此时，雅戈尔减持2%，意味深长啊！ 除了A股，H股减持的还有两家银行股。 7月7日，邮储银行被摩根大通以每股平均价4.7947港元减持约2190.17万股，涉资约1.05亿港元。 7月14日，据港交所信息，全国社会保障基金理事会当日出售交通银行4230万股股份，平均出售价格为每股5.44港元，累计套现2.30亿港元。 早在去年4月2日，社保基金就曾减持过交行A股股份。当时的大盘也非常火热，通过减持来传达出监管层想要降温的意味相当浓烈。后来，大盘没多久见阶段顶3288点，接着来了一波较大幅度的回调。 银行短时间飚了一波，为何会有如此多的股东想要减持。原理大多跟科技、券商被减持一样：企业当前的估值，让大股东认为直接减持所获得收益，远大于未来几年内从企业发展分红中所获得的收益。 3 今年银行股的表现，整体比较疲软，主要逻辑还是利空不断，业绩增长受限。 国家政策使出了政策组合拳，引导融资利率下行。其中，LPR改革以来，1年期利率已经下行46bp。今年已经累计下行30bp。一季度银行一般贷款平均利率下降至5.48%，较年末下降26BP。 贷款利率的下行，而负债利率相对刚性，对银行净息差产生负面影响。一季度商业银行净息差同比收窄7bp至2.1%，比全年降低10bp。这将明显冲击银行的利润增长。 除了净息差核心指标下滑外，还有市场担忧的坏账率反弹的问题。 疫情之下，商业银行不良率已呈现上行趋势。今年一季度末，商业银行不良率总体上行5bp至1.91%。总体而言，国有行、股份行相对偏低，城商行、农商行要高一些。 （2015年不同类型银行不良贷款率，来源：东吴） 此外，近期再次提出对中小微企业贷款的延期还本付息期限延长至2021年3月末，资产质量压力尚未完全显化出来。可以说，疫情对于银行业的影响将在后续陆续体现出来。 不仅如此，银行股近来还频频遭遇利空打击。 6月17日，国务院常务会议部署，今年推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。 高层首次提及让利具体数额目标，也是传达了一种“共克时艰”的态度，主要还是通过真正引导融资利率下行，让央行放出的水能够真正普惠到中小微企业。 1.5万亿让利目标提出之后，银行业净息差还有望继续下行，虽然一些银行开始采取降低存款利率的举措。真真切切让利实体经济，怕是跑不掉的。让利出去了，银行自身利润自然会受到影响。 7月11日，银保监会进行答记者问表示，银行要适当降低分红，不增加奖金，把有限的利润更多用于资本补充，提高风险抵御能力。 如果降低分红或者不分红，对于不少银行股而言，其实已经失去了投资价值。因为每年利润增长只有区区百分之几，增速低于股权成本，如果没有更高比例的分红，不足以弥补公司价值的逐步萎缩。 7月14日，据券商中国获悉，7月初以来，银监部门对部分银行进行窗口指导，建议适当控制上半年利润增速，增幅尽量不超过两位数。 一些经营良好的银行股，上半年利润达到2位数其实是比较容易的。如果有窗口指导，在财报上多划拨一些坏账拨备就可以处理了。但是，市场投资者可能不会买账，毕竟业绩增速慢下来了。 4 如此悲观，是不是说银行股没有投资机会了呢？显然也不是。接下来，我们不妨来对比一下招商银行、宁波银行、以及被社保减持的交通银行。 2015年及以后，交通银行利润增速已经下滑至5%以内。而招行和宁波则在2015年触底之后，大幅反弹，最近3年维持基本维持了2位数的利润增长。 净息差方面，三家银行最高的是招行，今年一季度已经提升至2.56%。最低的是交行，只有区区1.55%，与招行相差1.01%，可见盈利能力已经不在一个台阶上了。另外，宁波净息差为1.74%，在所有上市银行中表现也很一般。 不良贷款率方面，招商银行从2016年后快速下降。到了今年一季度仅为1.11%，而交通银行最近3年多时间，并没有明显的下降趋势，今年一季度仍然高达1.59%。招行的不良率比兴业低了48个bp。 宁波银行就是逆天的存在，长年不良率控制在1%以下，今年一季度仅为0.78%，比招行还要低33个bp，是所有上市银行中最低的。 不良坏账拨备覆盖率方面，招行是非常审慎的。今年一季度，招行该数据高达451%，竟比去年末还进一步提升了24%。而交通银行一季度仅为154%，比去年末继续下滑17.6%，比招行低了297%。可见招商这些年藏了多少利润。当然，宁波银行更夸张，今年一季度拨备率已经提升至524%，是所有上市银行中最高的。 ROE方面，招行和宁波长年均在16%以上，而交行最近10年处于持续下滑的趋势之中。 从各个维度来看，招行和宁波的经营能力全面碾压交行。那么，你就应该知道，为何市场会给前两者银行非常高的估值，而交行则排名倒数第二，仅次于华夏了吧！ 5 净息差收窄、让利实体万亿、疫情之下的不良率反弹等对于利润增长有实实在在的冲击。此前，央行研究局有一个预判：银行利润增速可能下滑，不排除年内出现零增长或负增长的可能。 基于此，银行股下半年整体表现可能不会太好。但银行业“恒者恒强”的格局同样越加凸显，经营优秀的银行仍然值得关注与配置，比如零售之王的招商银行。
记者从国家开发银行获悉，该行2020年度助学贷款从7月15日起可以开始办理。按照国家助学贷款最新政策要求，今年国开行对于新申请的助学贷款将下调贷款利率，按五年期LPR-30bp定价，预计比去年利率下降约0.55个百分点。 同时，最长贷款期限从20年延长为22年，偿还本金起始时间从毕业后第4年推迟到毕业后第6年，进一步减轻贫困学生及其家庭的压力，为学生提供更充裕的还款时间。预计今年国开行将为430万名学生提供助学贷款支持，贷款金额超过300亿元。 在今年高考报名人数增加、高职高专和研究生扩招的情况下，国开行继续坚持不设贷款总人数和总规模上限，足额保障助学贷款资金规模，全力满足每一名家庭经济困难学生的贷款需求。同时，为配合疫情防控需要，该行启动了远程续贷试点工作，在疫情中高风险地区、部分受理人数较多的地区和受洪灾影响较大地区，运用人脸识别实人认证技术，续贷学生可在线申请、线上审批并签订合同，减少人员聚集，实现零接触办贷。 据介绍，国开行今年进一步优化助学贷款服务。对建档立卡贫困家庭学生、最低生活保障家庭学生、特困供养学生、孤残学生、烈士子女、家庭经济困难残疾学生及残疾人子女和高中获得了国家助学金的学生等“七类学生”，国开行通过高中预申请，在高考前就为其认定了贷款资格。今年，全国有211万名学生通过预申请获得了贷款资格，在高考前就解除了后顾之忧。 为方便学生办理贷款，除上述“七类学生”外，其他家庭经济困难学生只需填报《家庭经济困难学生认定申请表》即可认定贷款资格，无需前往任何部门认定家庭贫困，实现了贷款办理“最多跑一次”。同时，国开行还配合全国学生资助管理中心将贷款办理下沉至乡镇和高中，打通了贷款办理“最后一公里”，实现了“家门口办贷款”。
金价站上历史高位 黄金股后市仍被看好 本报记者 孙翔峰 国际金价突破1800美元/盎司的高位之后短暂调整，但是市场人士普遍认为后续仍有大幅上涨空间。近期，国内黄金股价格也随着黄金价格水涨船高，市场人士分析，黄金价格若持续上涨，国内黄金股也将有较大上行空间。 投资者持续涌入 全球主要股市不断冲高的同时，黄金价格也在持续冲击历史纪录。 从3月中旬以来，黄金价格就一直没有停下上涨的脚步。7月8日，伦敦金现货价格达到阶段性高点1818.14美元/盎司，随后震荡回调。截至7月14日，伦敦金现货价格仍然维持在1800美元/盎司左右。 在上一轮超过10年的黄金大牛市中，黄金价格的历史最高点是2011年的1921.15美元/盎司，当下黄金价格已经处于历史的绝对高位。 在金价持续上涨的过程中，国际投资者还在不断涌入。全球最大的黄金ETF基金SPRD的持仓量2013年以后没有突破1000吨，但是今年4月中旬，该数据回到了1000吨以上，并且持续走高。wind数据显示，截至7月13日，SPRD黄金ETF持仓量为1203.97吨，同比大幅增长50.3%。 黄金ETF的持仓反映长期投资者的偏好，而更灵活的CFTC非商业持仓所反映的是对冲基金等专业投资者，其对于黄金的投资兴趣在2020年2月之后快速下降，但6月5日之后，黄金CFTC基金净多开始快速增加。 “从以往来看，仅仅只有ETF的增持还不足以驱动黄金的流畅上行，对冲基金的介入往往是不可或缺的因素。黄金CFTC基金净多开始快速增加，主要源于多头增仓显著高于空头，美国CPI即将见底回升或是对冲基金开始大量增持黄金的主要因素。”兴业证券分析师郭嘉沂在研报中指出。 金价看高一线 “未来3至6个月内黄金有望触及2011年的高点1921美元/盎司，甚至挑战历史新高2000美元/盎司。”郭嘉沂表示。 他表示，就2020年第三季度而言，美国通胀预期可能会因为油价暂未趋势性拉升暂停快速回升，但美国的CPI大概率将开始回升。从历史来看，通胀预期或是CPI的回升都会推升金价。 万联证券也指出，美国央行注入的大量现金冲击了全球金融体系，使得股市走强且美元指数上涨，降低了黄金作为替代资产的吸引力，令黄金市场承压，但从长期来看，仍有理由对金价持乐观态度。 宝城期货金融研究所所长程小勇对中国证券报记者表示，6月中旬至7月上旬，黄金价格再度上涨，主要的驱动因素有几个方面：一是美元流动性泛滥下的黄金投资需求在扩张；二是在巨额财政赤字和疫情控制相对较差的背景下，美元前景不乐观，驱动了以美元计价的国际金价；三是美联储持续宽松的货币政策，尤其是信用债购买，导致美元实际利率在4月份以来一直处于负值。 不过，程小勇对黄金后市走势并不乐观。他表示，全球经济环比修复，黄金避险需求降温，市场风险偏好回升，刺激了包括全球股市和大宗商品价格反弹，但是避险类资产如黄金和国债价格可能会面临压力。同时，美元流动性并没有流向实体，而是刺激资产泡沫，股市上涨会分流资金。 “理论上，美联储资产的大幅扩张对应着基础货币的空前增长，而大量的基础货币通常会刺激总需求并推升实体的通胀。然而，事实证明，这样的情况并没有发生，反而在催生资产价格泡沫，实体经济通胀尚未出现。”程小勇对美国的通胀预期也表示了悲观。 黄金股仍有上涨空间 “按照当前的金价和铜价年化，2020年紫金矿业归母净利润将突破100亿元。”一位有色行业分析师在社交媒体感叹，随着黄金等有色金属价格上涨，一些分析师对于相关行业个股的前景也开始乐观。 事实上，相关个股走势在近期也确实争气。赤峰黄金股价在6月22日跳空高开，已经从9.70元/股上涨至13.29元/股。紫金矿业6月中旬以来股价几乎翻倍。 “金价长期上涨，对于黄金矿山的利润会有显著提升，如果金价维持当前的水平，相关公司的股价上涨仍然有较大空间。”一位券商分析师对中国证券报记者表示。 不过，该分析师表示，黄金股价格上涨，并不完全是金价上涨的功劳。6月中旬以来，包括钢铁、煤矿、有色等周期股都经历了一波较大的上涨。 程小勇也提出了类似的观点，他表示，国内黄金股上涨并非单一由黄金价格上涨驱动，流动性宽松和股市改革两大驱动导致A股整体回暖，周期股补涨也是黄金股上涨的重要原因。 “从利润角度来看，黄金公司的利润不仅仅来源于黄金价格，还来源于铅锌等的副产品。如果后市周期性商品如铅锌价格回落，可能会给黄金股带来一定的调整风险。”程小勇表示，“当然，目前黄金股还受制于货币政策走向，尽管大的宽松方向不变，但是边际上收紧值得警惕，因此我们判断黄金股涨势还没结束，但涨势可能会趋缓，交易上高位追多需要警惕回调风险。”
(魏薇)网贷平台正式接入央行征信的步伐正在加快。进入7月，又有玖富普惠、洋钱罐等多家网贷平台宣布接入央行征信系统。中新经纬客户端不完全统计，截至目前，已有20余家网贷平台宣布接入央行征信系统。业内人士认为，接入央行征信可以通过增加逃废债成本和惩戒力度，从而提升全社会诚信守法意识。 20余家网贷平台接入央行征信 据了解，2019年9月2日，互联网金融风险专项整治工作领导小组、网贷风险专项整治工作领导小组联合发布了《关于加强P2P网贷领域征信体系建设的通知》，明确支持在营网贷机构接入央行征信、百行征信等征信机构，并表示持续开展对已退出经营的网贷机构相关恶意逃废债行为的打击，要求各地将形成的“失信人名单”转送央行征信中心和百行征信。 2020年初，新冠病毒肺炎疫情突然来袭，对网贷平台的正常运营带来一定影响。一方面是企业、个人的还款能力和还款意愿均有所下降，造成部分贷款合同违约；另一方面平台推出了部分延迟还款政策，但有借款人借疫情之机，伪造相关凭证不予还款。 对于逃废债行为，多家网贷机构也在加快推进接入央行征信系统。中新经纬客户端梳理发现，进入到2020年，接入到央行征信系统的网贷机构越来越多，已有和信贷、玖富普惠、洋钱罐等多家平台宣布正式接入央行征信。 公开资料显示，作为世界上收录人数最多、数据规模最大、覆盖范围最广的征信系统，央行征信广泛用于金融机构的贷前审批、风险定价和贷后风险管理等环节。截至2019年底，央行征信收录10.2亿自然人、2834.1万户企业和其他组织的信息，累计查询量超25亿次。 部分接入央行征信系统的网贷平台名单 增加逃废债成本和惩戒力度 事实上，在引导各网贷机构接入央行征信系统前，各地对于“逃废债”行为也有相应的措施，但是效果并不理想。不少借款人都抱有侥幸心理，认为“反正上不了征信，也不能影响我”。 2019年起，网贷行业打击恶意逃废债工作持续开展，监管部门及各地互金协会陆续下发了打击逃废债行为的相关政策文件，公示失信人名单，加大对恶意逃废债行为的打击力度。 业内人士认为，网贷平台接入征信将强化对借款人威慑力，从而推动借款人提升还款意愿，并且能更好地保护出借人的利益。 “目前互金市场的逃废债现象比较普遍，P2P公司接入央行征信是可以通过增加逃废债成本和惩戒力度，从而在一定程度上缓解恶意逃废债的问题。一旦因为逃废债问题被写入征信报告，借款人再到银行贷款或其他服务都会受到限制。”中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛对中新经纬客户端表示。 中新经纬客户端查阅发现，目前多家网贷平台已开始在官网发布脱敏后的失信网贷借款人名单，并表示逾期借款人信息将定时上报，借款人可自行在央行征信系统查询自己的相关信息。 征信不良影响多 2020年1月19日起，中国人民银行征信中心开始向社会公众和金融机构提供二代格式信用报告查询服务。 个人征信可以通过以下两个渠道来查询： 一是线下查询，携带本人身份证或委托人身份证和委托书，前往所在地中国人民银行征信查询窗口或“个人征信报告自助查询机”，可以打印个人征信记录，每年两次免费获取本人的信用报告； 二是线上查询，登录中国人民银行征信中心个人信用服务平台进行查询，此外，招商银行、中信银行、建设银行、中国银行、工商银行等也相继推出了线上查询征信服务，客户通过网上银行、手机银行可在24小时内获取个人信用报告。 个人征信报告被誉为企业和个人的“经济身份证”，记录了每个人过去的信用行为，也影响着人们日常的经济活动。网贷平台接入央行征信系统后，借款人的失信记录就会被纳入到征信中，对今后办理贷款、信用卡使用以及生活的方方面面都将造成很大影响。 一旦发生严重逾期，网贷平台或将起诉借款人，如果借款人仍拒不还款，可能会被采取限制消费措施，甚至将其纳入失信被执行人名单中，变为俗称的“老赖”。成为“老赖”影响可不小，不能担任老板和高管、车辆不能上高速、限制炒股买房和出境、连养老金都可以直接被划扣。 已经产生了不良信用记录的借款人，还有补救的机会。《征信业管理条例》第十六条规定，征信机构对个人不良信息的保存期限，自不良行为或者事件终止之日起为5年；超过5年的，应当予以删除。 但并不是意味着逾期5年后会自动消除记录，如果不还款，逾期记录会一直展示在征信报告中，并不会随着时间的推移而消除。而是从还清欠款之日开始计算，5年后不再展示。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编以其它方式使用。
昨天A股借美股纳指大跌2个点，有调整的意思，不过硬生生给拉回来了，1点50的时候还是狂风暴雨，突然就雨过天晴了。 今天早上许多人起来，如果像我一样习惯看一下海外，大概率会觉得今天A股应当不错。 昨晚美股道指涨了2个点，纳指一度跌2个点，最终收涨近1个点，而我们这边早上6点开始，美股三大指数期货开盘就飙了近1个点。这样算下来，道指是涨了3个点，纳指2个。 小算盘拨一下，不奢望超过，1个点总该有吧。 但今天大A却自己玩自己的，把科技股给屠了，还把高开1.6个点的港股拉下水。海外一片欢腾，港A今天堪称难兄难弟。 下午的时候A股还有波挣扎，创业板一度翻红了，几乎跟昨天一样的套路，狂风暴雨后，雨过天晴。 但抄底的资金都被反套路了，尾盘又砸下去了。 指数其实还跌得不算多，但个股是真跌惨了。不算科创板，两市股票3767只，其中3004只下跌，1751只跌幅超过了3%，733只超过了5%，178只超过了8%。 科创板还要惨烈一些，一共126只股票，117只下跌，109只跌超4%，85只跌幅在6个点以上，30只在10个点以上。 重灾区是科技板块。从ETF看，芯片、5G、通信几乎被屠，而这些板块又是散户投资者最喜欢的，所以今天大概率被暴击了。 三根阳线可以改变信仰，三根阴线也是，今天已经是第二根了，并且在有利的海外市场环境下，下午的反击却失败了，信仰多少会有些松动。 所以，目前这个位置上，大概率会有波调整。明天最受资金瞩目的中芯国际将登陆科创板，或许冥冥中预示着这波科技股的短期到顶。而明天是否会看到，中芯国际在港A的冰火两重天？看戏。 最近融资规模继续直线上升，加杠杆一把梭一时爽，但多数人，其实往下波动5个点，小心脏就要受不了，陷入进退两难之地，割肉不是，不割肉也不是。毕竟，到底是短期调整，还是彻底结束了，站在当下，没有人能拍胸脯保证。 所以说，过了某个点位后，应该停止买入，避免资金投入在牛市中成倒三角，这也是给自己一些退路。但大多数人是听不进去的，因为踏空的痛苦不亚于暴跌的痛苦。 因此，如果套住了，个人的建议是，要么趁亏损不大，立即清仓，要么还是硬扛，避免成了夹头，先打算扛，然后看到亏损不断扩大，“卧槽，估值太高了，牛市真的结束了”。就清了，然后就大涨，追悔莫及。 我觉得目前依然是泡沫的不断强化中，A股如此，欧美也是。 科技股我没怎么看过，就我自己关注比较多的食品饮料领域，以及全球一些知名的科技公司，是可以明显看到一场确定性泡沫在不断加强。 这种迹象让人想起美国上世纪70年代，也就是美国的“漂亮50”时代，自上世纪60年代末开始，美国经济陷入滞涨，中长期经济面临较大不确定性，因而投资者给了稳定增长的“漂亮50”公司较高的“确定性”溢价。 这些公司的经营规模庞大、盈利前景稳定、管理机制成熟，可以说，未来的确定性极其高，因而给出了极高的估值。1972年，美国漂亮50的估值都到了所谓的市梦率程度，举个例子，迪士尼的市盈率82倍，麦当劳85倍。 当下的全球经济环境与上世纪70年代比较像，新冠疫情的爆发、回不到从前的中美关系、堆积如山的债务，都令全球经济的前景蒙上了阴影。所以，这个时候与其自己去大干一场，创办企业什么的，还不如投资前景确定的优质公司，省心省力又靠谱。 而当前与上世纪70年代比，还有一个非常重要的因素，这一因素将令确定性泡沫的持续时间可能会非常非常长。这个因素就是前所未有的低利率环境，70年代的时候，其实利率水平是很高的，而当前，欧美已经是零区域，甚至为负。 低利率环境叠加不确定的经济前景，将让资金更没有好的去处，从而只能拥抱优质资产。所以，大概率，我们会看到行业确定性高的龙头们令人窒息的估值。 其实现在已经有了，比如我自己关注的食品饮料领域，海天味业80倍，科技领域里，果链的立讯80倍，特斯拉链的宁德时代107倍，医药里，恒瑞100倍。还比如白酒，以前我认为，白酒40倍已经是合理估值的极限了，而现在，白酒们已经跨过了40倍，开始集体奔5了。 科技类的公司我基本没看过，大概看了下估值，动不动上百，说是泡沫并不为过，这场泡沫是否会持续我无法确定。但当前的这场确定性泡沫，在低利率环境+不确定经济前景的背景下，目前看不到结束的迹象。
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