据媒体报道，财政部已向省级财政部门下达新一批地方新增专项债额度。此前在5月下旬，全国人大批准2020年新增地方政府专项债务限额为3.75万亿元。扣除提前下达的2.29万亿额度及补充中小银行资本金的2000亿额度，本次下达的额度为1.26万亿。 今年专项债额度已下达四个批次，共3.55万亿。其中，去年11月下达1万亿，今年1月下达2900亿，今年5月下达1万亿。这三批专项债也被市场称为“提前批”，额度合计2.29万亿。 从发行规模来看，专项债发行节奏加快，上半年发行规模已经超过2019年全年。截至6月末，各地已组织发行专项债券22313亿元，完成提前批额度的97.4%。其中，今年5月新增专项债发行规模为9980亿，创出历史新高。分地区看，北京、天津、河北、山西等32个地区及新疆生产建设兵团已全部完成提前下达债券发行任务。不过2000亿补充中小银行资本金的额度尚未下达，需要各省以具体方案单独争取。从资金投向来看，今年专项债投向基建的比例显著上升。 疫情影响经济，重启基建拉动GDP 因为今年疫情的影响造成国内经济承压，根据核算数据，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。分产业看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%；第二产业增加值73638亿元，下降9.6%；第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。 大规模的基础设施建设是一方面可以解决就业问题，同时拉动GDP增长，一般情况下，1元投入能产生5元的拉动作用。比如美国二十世纪的罗斯福新政，那个时候的美国经济危机非常严重，但是新政促进了基建项目的成功，明显对经济危机起到了缓解作用。 从以往来看，2009年的第一轮基建托底中，政府出台了“4万亿”的财政刺激政策，带动信贷增速在09年飙升至30％以上，社融增速上升至34％左右。而投向基建的领域的信贷全年增长46％，基建投资增速也在09年创下42％的历史高点。 最后一轮基建的发力是15-16年，基建投资增速从16年初的15.7％小幅回升至17年初的21.3％。这一阶段地方政府举债的方式更加多样化，非标、PPP、明股实债、政府购买等，加剧了地方政府隐性债务的扩张。之后随着17年金融去杠杆的开启，尤其是资管新规对非标的严格限制，基建增速开始大幅回落。 上述时间对应的是市场的基建周期，以同花顺基建300指数为例，两个大周期基本上都是出现在2008年以及2015年的时间。所以在2020年重启基建的前提之下，如此的投资机遇当然不能忽视。 专项债流向何处？投资机遇何处寻？ 所以拉动基建成为今年以来国家重点的项目，主要涉及两个方面： 一个是传统的“铁公基”：按照国务院常务会议部署，各地发行的新增专项债券，全部用于铁路、轨道交通等交通基础设施，农林水利，市政和产业园区基础设施等领域重大基础设施项目建设。从分布来看，截至6月15日，各地发行新增专项债券21936亿元，8成以上投向交通基础设施、市政和产业园基础设施、民生服务3个领域。 华创证券指出，今年以来基建政策催化剂不断，上游工程机械行业高景气确定性持续。相比上一轮工程机械行业崛起，本轮行业复苏存在更多内生动力，包括更新需求、施工需求增加、国产替代、机器替人加速等。 所以直接造就2020年基建上游景气，根据国家统计局公布的数据显示，5月份，全国挖掘机产量40420台，同比大幅增长82.3%；前5个月，全国挖掘机累计产量153289台，同比增14.7%。 从销量结构来看，小型挖掘机继续领跑市场。5月国内小型挖掘机销量达1.78万台，同比增速高达83.7%；中挖和大挖销量分别为7538台和4161台，同比增速分别为70.2%和60.8%。今年前5月，国内小挖累计销量8.41万台，同比增长23.7%；中挖和大挖累计销量分别为3.35万台和1.66万台，分别同比增长14.6%和9.6%。 这类景气以及订单暴增反应的是企业业绩的增量空间的打开，市场上龙头三一重工以及中联重科在今年均是涨幅喜人。三一重工今年以来的涨幅达到22.23%。 行情来源：万得 国金证券预计6月、7月挖掘机销量同比增速均有望超60%，其中6月挖掘机销量增速大概率超70%以上， 将持续超市场预期。预计2020年全年挖掘机销量增速有望达25%左右，汽车起重机增速将保持15%以上增长，混凝土机械增速有望保持20%增长。而且行业估值还处于底部，万得建筑指数对比于其他板块估值，估值仍处于底部。 以中国铁建，中国建筑为代表的基建企业在2020年表现萎靡，主要原因一方面疫情原因拖累施工进度，另一块基建政策的展开，业绩释放在时间并没有那么快去体现出来，所以在这块来说，估值低，国家政策的扶持，大概率可以重现2008、2015年的基建行情，只不过时间，还没确定罢了。 另一个便是以5G、城市停车场、冷链物流，工业互联网、市政管网、为代表的“新基建”。根据规划，2020 年要实现 5.5%-6%左右的GDP 增速。这意味着固定资产投资要维持在 5%以上的增速。那么测算之下，具体到各个行业，预计 2020 年 5G 投资规模近 3000 亿、特高压投资规模超 600 亿、轨道交通投资规模在 5000 亿左右、充电桩投资规模约100 亿、数据中心投资规模约 1000 亿、人工智能投资规模约 350 亿、工业互联网投资规模达百亿级。 国盛证券认为通过政府投资计划和拆分政府专项债结构估算，新基建占比政府重大投资项目计划投资约13%，若2020年落地5亿投资计划，加之撬动的民间资本，保守估计2020新基建投资规模总量会达2万亿元左右。而从新基建产业规划和配套设施建设综合测算，新基建2020年相关投资规模将约为1.5-2万亿元。 所以在国家大力推动新基建的情况下，预期给了资本市场强心针。万得5G指数来看，今年以来累计涨幅达到20.61%。智慧医疗指数更是大涨41.99%。 行情来源：万得 行情来源：万得 今年以来新基建成为热词，各个概念板块股价也是兑现预期。但是要看到这仅仅只是个开始，尤其是5G通信领域，2020年是商用建设的元年，未来带来的投资机会还有很多。 综上，在昨日新一批万亿级专项债额度已下达的背景下，当前基建企业估值低、股价在底部的情况下是可以看一看的，同时新基建带来的投资机会众多，同样值得关注。
国务院日前印发关于做好自贸试验区第六批改革试点经验复制推广的通知。此次在全国复制推广的改革试点经验包括金融开放、事中事后监管、贸易便利化、投资管理、人力资源领域等5方面31条改革事项，以及在自贸试验区、保税监管场所等特定地区推广的6条改革事项。 上海财经大学自贸区研究院副院长孙元欣对上证报记者表示，第六批自贸试验区可复制推广的改革试点经验有三个特点：专业性强、涵盖面广、数据平台较多，体现了制度创新系统集成。 根据通知，在投资管理领域，将在全国范围内复制推广的改革事项有“出版物发行业务许可与网络发行备案联办制度”、“绿色船舶修理企业规范管理”、“电力工程审批绿色通道”、“以三维地籍为核心的土地立体化管理模式”、“不动产登记业务便民模式”、“增值税小规模纳税人智能辅助申报服务”、“证照‘一口受理、并联办理’审批服务模式”、“企业‘套餐式’注销服务模式”、“医疗器械注册人委托生产模式”等9项。 在贸易便利化领域，将在全国范围内复制推广的改革事项有“‘融资租赁+汽车出口’业务创新”、“飞机行业内加工贸易保税货物便捷调拨监管模式”、“跨境电商零售进口退货中心仓模式”、“进出口商品智慧申报导航服务”、“冰鲜水产品两段准入监管模式”、“货物贸易‘一保多用’管理模式”、“边检行政许可网上办理”等7项。 在金融开放创新领域，“保理公司接入央行企业征信系统”、“分布式共享模式实现‘银政互通’”、“绿色债务融资工具创新”、“知识产权证券化”等4项将在全国范围内复制推广。 孙元欣说，知识产权证券化，绿色债务融资工具创新等内容复制推广意义很大。 知识产权证券化改革事项复制推广的主要内容为：依托上海、深圳证券交易所构建知识产权证券化交易体系。根据知识产权数量、公司资产规模、利润水平、行业领先度等因素选取标的企业。对基础资产现金流的质量、稳定性、权属状况严格把关，试行将知识产权相关债权资产实现真实出售。 “知识产权证券化可以使得知识产权资本化、能够交易，对于促进制造业的高端化转型升级、高科技企业的发展都有很大好处。”华中科技大学教授、光谷自贸区研究中心执行主任陈波对上证报记者表示。 他说：“投资管理领域里面最大的亮点是全国范围内推广企业‘套餐式’注销服务模式。因为目前国内企业注销比较困难，对于企业来说，退出成本也是企业投资的考虑因素，世界银行公布的营商环境评价体系中企业注销是否便利也是重要指标。” 事实上，推动在企业从注册到注销的便利化一直在推进。商务部研究院自贸区港建设研究中心崔卫杰对上证报表示，从第一批改革试点经验的“企业设立实行‘单一窗口’”到第五批“企业名称自主申报制度”，再到第六批“企业‘套餐式’注销服务模式”，充分体现了自贸试验区通过“点”上的不断突破，最终实现了企业全生命周期的系统性集成创新。 此次复制推广的改革试点经验中的另一亮点是新提出了人力资源便利化的5项措施，包括直接采认我国台湾地区部分技能人员职业资格、开辟航空维修企业职工参与职称评审快捷通道、领事业务“一网通办”、船员可远程计算机终端考试、提供出入境人员综合服务“一站式”平台。
今天为大家带来华夏视听教育的新股评级。本评级主要围绕基本盘、实操盘两大维度，针对目标公司各项核心指标进行打分评级，满分为10分，各指标单独评分，按权重占比分数之和 计算，最终结果按照四舍五入得到。 新股研究根据已公开数据及独家的内部评级体系，给予华夏视听教育的新股综合评估分数为6.0分，满分为 10 分），如下图： 华夏视听新股评级详解： 一、行业前景（5%） 7 华夏视听依托于影视制作和艺术高校教育两大业务，需要将其一分为二剖析。 影视制作方面，行业早在2019年已经进入寒冬，叠加今年新冠疫情影响，一季度更是雪上加霜，今年业绩会受到较大冲击。但随着复产复工加速，行业已见拐点：1-4月电视剧备案同比下降19%，4月开始备案同比收窄到12%；2、3月无电视剧开机，而4月1日到5月20日共有35部电视机开机；5月7日，华策影视等六家影视公司和“爱优腾”三家视频平台第三次发表联合倡议，规范剧集长度、加强薪酬管理，有助于市场恢复正常后，具备优质内容生产能力的龙头提升竞争力。 艺术教育方面，行业正值风口。近年来民办艺术高等教育增速较快，据弗若斯特沙利文数据，2014年-2018年，学生人数从44.51万人增长到51.98万人，同期总收入从89亿元增长到129亿元，复合增长率分别为4%和9.8%。受益于传媒、娱乐行业的迅速发展以及民办高校的认可度越来越高，市场对艺术专业人才需求越来越大，行业发展空间较大。 二、市场地位（10%） 6分 影视制作方面，公司坚持“精品化”战略，曾打造出《天龙八部》、《神雕侠侣》、《京华烟云》等热播大剧。据招股书数据，2000年至2019年6月30日，公司累计制作33部电视剧，平均年产量不足两部。若满足两个条件之一则为畅销剧：1）收视率等于或高于1.0%；2）一年内在所有在线视频平台的播放量等于或高于50亿。则公司的畅销电视剧数量在市场排名第四。随着行业愈发聚焦优质内容，公司长期坚持的“精品化”战略有望让公司受益。 艺术教育方面，公司旗下南京传媒学院，（前身为中国传媒大学南广学院），根据中国大学校友会的统计，该学校2019年在中国传媒及艺术独立学院中排名第一。按2018/2019学年在校学生计算，南传在全国749所民办高等教育机构中排名第2，在全国2663所高等教育机构中排名第4。 三、成长潜力（15%） 7分 IP储备方面，公司目前拥有二月河“帝王三部曲”、金庸“射雕三部曲”等多部热门小说影视改编权；制作团队方面，公司拥有以蒲树林、张纪中等为核心的富有行业经验的制作团队，且与赵宝刚、于正等知名制片人保持着深度合作；渠道方面，除与各大电视台有密切合作，也紧跟时代变化，与“爱优腾”等各大视频平台保持着合作关系。 艺术教育方面，收入主要来源是学费。毕业就业率高、学校排名靠前等因素奠定了学校在考生心中地位，2019/2020 学年超过6.3万名考生申请该校，而最终仅 4.3%录取。另外，由于与“中传”脱钩，学校转为民办高校拥有自主定价权。综合来看，有望实现量价齐升。再者，公司牵手英皇娱乐打造艺术培训品牌，有望在当前格局分散混乱的艺术培训市场进行整合，实现业绩突破。 四、公司治理（5%） 6分 公司实际控制人为创始人蒲树林，持有股份占比96.25%，，后续将成立信托并以信托形式为其本身和家族成员的利益持有这部分股份；蒲毓（蒲树林的侄子）持有公司3.75%的股份。著名导演、制片人张纪中担任公司独立非执行董事。 五、财务质量（15%） 7分 据招股书数据，2017-2019 年，公司分别实现营收5.57亿元、3.68亿元、7.47亿元；净利润分别为1.81亿元、1.49亿元、1.95亿元。公司业绩波动的主要原因来自影视制作业务，影视作品数量有限、交付时点受政策影响变化、行业景气度变化都会影响这部分业务收入。艺术教育业务收入保持稳健增长。 2017-2019 年，公司分别实现经营性现金流1.74亿元、2.07亿元、2.75亿元，常年高于同期净利润，可见公司盈利质量较高。 2017-2019 年，公司资产负债率分别为28.34%、28.00%、22.17%，考虑到其中接近一半负债是电视台及在线平台给予公司的预付款和预收南传学院学生的学费和住宿费，公司总体负债水平不高。 六、基石投资者（10%） 6分 公司基石投资者为Foresight Orient Global Superior Choice SPC; Oceanic Wisdom Limited; Orchid Asia V Group Management,Limited; Snow Lake Funds。 以上基石投资者共认购7250万美金，占发售股份比例约为47.1%。锁定期为6个月。 七、保荐人（15%） 5分 保荐人招商证券（香港）有限公司近两年保荐项目9个，暗盘7只上涨、2只下跌，首日6只上涨、3只下跌，总体表现良好；保荐人麦格理资本股份有限公司近两年保荐项目3个，暗盘2只上涨、1只下跌，首日2只上涨、1只下跌，总体表现良好。另外，本次IPO项目有绿鞋机制。 八、估值（10%） 6分 按照中位数价格2.98元计算，市值约47.68亿元， 以2019年纯利计算，市盈率约为24.17倍。 相对于港股同行业中力天影业4.36倍、煜盛文化21.21倍、新石文化7.44倍，估值偏高。 九、打新氛围（10%） 4分 随着网易、京东等巨头回港上市，港股市场整体打新氛围较浓。但影视传媒板块上市公司今年暗盘及首日总体表现不佳：暗盘1只上涨、2只下跌、2只平盘；首日1只上涨、4只下跌。 十、会员推荐度（5%） 6分 该指标属于独家创新指标，由综合运用了先进的大数据和云计算技术，通过数十万级用户的点击查看、互联网真实投票及关联性数据统计得出。目前，华夏视听在“会员推荐度”获得6分的会员推荐评价，该数据表示大部分专业的投资者对华夏视听教育持良好评价。
⊙ 7月6日至7日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在贵州省委书记孙志刚、省长谌贻琴陪同下，在铜仁、贵阳考察。 李克强下了飞机就来到机场附近的倍易通公司。他十分关心扶贫对象和农民工就业，企业介绍这里招收了数百扶贫对象和一千多返乡农民工，员工们告诉总理，因为疫情影响没去外地打工，在家乡就业解决了大问题。李克强鼓励企业扩大生产，推动产业扶贫，多为农民工提供就业岗位。他对大家说，就业既是经济又是民生，民生为本，各级政府要想方设法保就业扩就业。民生在勤，希望大家辛勤劳动，掌握更多技能，努力实现更好未来。 贵州今年遭受点多面广的洪涝灾害，6月份以来全省平均降雨量是近60年来同期最多。李克强专门来到铜仁挂扣村，仔细察看被泥石流冲毁的贫困户房屋，嘱咐当地干部做好受灾群众安置。他还一连走进几户困难群众家中，了解灾后粮食等生活保障情况，叮嘱做好灾后防疫和水毁工程修复。在听取贵州省防汛救灾情况汇报时，李克强说，近期贵州和南方部分地区还将有强降雨，各地要切实落实习近平总书记近日对防汛救灾工作的重要指示精神，加强监测预警，全力做好洪涝地质灾害防御和应急抢险救援等工作，保障群众生命财产安全。他要求有关部门统筹安排财政资金，支持地方做好被毁房屋和设施重建，特别要向贫困户和受灾严重地区倾斜。 在村里陡峭的挂坡地，李克强和地方同志商讨加快搬迁不宜生存发展地方的贫困群众。他与乡亲们围坐在一起谈脱贫打算。李克强说，近几年通过各方面艰苦努力，脱贫攻坚取得重大进展，今年虽然受到疫情和洪涝灾害等影响，但困难再大也要啃下脱贫的“硬骨头”，坚决防止因疫因灾返贫，实现现行标准下的全面脱贫，打赢脱贫攻坚战。 “两新一重”是今年扩大有效投资的重点，李克强听取了贵州省这方面情况汇报。他还到贵阳腾讯数据中心考察。李克强说，贵阳发展大数据产业蕴藏巨大潜力。他叮嘱随行部门加大新型基础设施建设支持力度，为大数据等新兴产业发展提供有力支撑。 在贵州省政务服务中心，李克强详细了解深化“放管服”改革、精简行政权力、推行一网通办等做法。他接连来到办理工商、社保、环评等事项的柜台，询问群众办事时间是否短了、异地办理是否顺畅。李克强与现场的中小微企业人员交流，大家纷纷表示实实在在享受到了减税降费等政策实惠。针对企业反映授信额度低、融资难，李克强说，一定要解决好中小微企业、科技型企业融资难题，为他们的发展助力。要以改革开放开拓西部更大回旋余地。 李克强充分肯定贵州经济社会发展取得的成绩，希望在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，按照党中央、国务院部署，优先稳就业保民生，坚决打赢脱贫攻坚战，努力实现全面建成小康社会目标任务。 肖捷、何立峰陪同考察。
在股市涨声迭起之下，“二师兄”猪肉市场也不甘落后，纷纷传来捷报。 6日晚间，牧原股份披露了业绩预告，净利大增。 根据公告，截止到上半年，公司预计2020年前二季度归属于上市公司股东的净利润为105亿-110亿元，去年同期亏损约1.56亿元，扭亏为盈。 具体来看，2020年上半年，牧原股份共销售生猪678.1万头，其中，商品猪396.7万头，仔猪273.1万头，种猪8.3万头；截至6月底，牧原股份能繁母猪存栏为191.1万头。其中，6月销售生猪152.3万头，销售收入46.58亿元；其商品猪销售均价31.41元/公斤，比2020年5月份上涨19.89%。 这一数字显然令市场为之一振，毕竟上半年的成绩单完全碾压2019年全年的净利润（61.14亿元）。 “受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪产能大幅下降，猪肉市场供需矛盾突出，2020 年上半年生猪价格较上年同期大幅上涨，是导致报告期净利润扭亏为盈的主要原因。” ——牧原股份 公司归母利润情况 数据来源：开源证券 猪企频传业绩捷报 而除了这一“养猪一哥”之外，其他猪企的业绩披露也较为亮眼。 正邦科技今年1-6月累计销售生猪272.54万头，同比下降11.90%；累计销售收入107.12亿元，同比增长137.26%；公司累计销售生猪收入107.12亿元，同比增长137.26%； 天邦股份预计今年1-6月报告期内实现净利润14.8亿元-15.8亿元，同比增长502.90%-530.12%，而其去年上半年亏损3.67亿元； 天康生物今年1-6月公司累计销售生猪42.51万头，较去年同期增长4.22%；累计销售收入12.97亿元，较去年同期增长224.25%； 金新农今年1-6月累计出栏生猪17.50万头，累计销售收入4.99亿元；公司去年同期累计出栏生猪22.89万头，累计销售收入3.21亿元。 傲农生物今年1-6月累计销售生猪47.35万头，销售量同比增长40.30%；截止到6月末，公司生猪存栏50.95万头，较去年同期增长87.04%，环比增长20.17%... 而受益于市场对猪企业绩“节节高”的乐观预期，相关入局的龙头标的股价表现也彰显了较强的存在感。 截止到收盘，牧原股份收于87.00元，今年以来累计涨幅超38%，其实控人秦英林更是身价翻倍，挺进中国前四大富豪的队列。 数据来源：Wind 受益于天时地利人和 众所周知，近年来养猪成了人们口中相传的一门好生意。 在非洲猪瘟带来的洗牌之下，我国生猪养殖产业获得了一次转型的新生。 承载着去年周期性涨价逻辑的乐观之情，不少企业都跃跃欲试，不畏疫情的冲击，依旧对其加以看好。 “目前我国养猪相关的在业存续企业共计33万余家，其中，河北省以2.9万家排名第一，云南、山东分列二三名...二季度养猪企业注册量同比增长178%。”——公开数据 事实证明，这一步策略没有走窄。 虽然今年上半年的猪肉价格整体呈现V型之势，波动性较为明显，但基于供给面偏紧 ，生猪销售价格整体还是处于高位运行区间（6月下旬生猪价格上涨5.3%）。 猪肉平均批发价格 数据来源：国信证券 尤其是得益于国内疫情防控进入常态化，叠加上半年的节日效应刺激了猪肉消费需求的释放，猪价迎来季节性反弹起点，提升明显，进而带动了养殖端补栏的积极性；再加上近来生猪调运严打行动和南方暴雨等因素加大调运压力，且海外肉联厂聚集性疫情频发，导致我国猪肉进口量的收窄预期明显，以及北京疫情突发使得冻品受到严查等因素也都让猪价的看涨信心得到支撑。 22 个省市生猪/仔猪/猪肉平均价格（单位：元/千克） 数据来源：国信证券 正是看中了这一景气现状，不少入局企业继续一鼓作气加注，积极扩产。 6月8日，牧原股份以自有资金出资设立房山牧原、枣阳牧原等14家子公司；子公司牧原肉食设立开鲁肉食、上蔡肉食、颍上肉食。 “从公司的发展战略上看，今年重点工作的第一位仍然是快速扩大养殖产能。”——牧原股份 6月30日，新希望拟继续加大在生猪养殖业务的投资力度，建设12个生猪养殖项目，项目总投资额为33.41亿元，计划新增生猪养殖285万头； 7月1日，正邦科技披露定增募资预案，拟募资不超过80亿元，用于发展生猪养殖业务和补充流动资金。其中，32.19亿元用于发展生猪养殖业务； 7月6日，傲农生物拟对诏安优农实施的募投项目进行变更，由建设存栏4000头纯种母猪扩繁场变更为建设存栏10000头商品母猪场，扩大母猪养殖规模，助力地方保障生猪市场供应... 这一扩容产能也使得市场提前对入局企业的经营情况产生积极心态，但就下半年而言，具体情况具体分析，毕竟养猪业是一个高风险、高投入的行业，其间的泡沫或将在市场不确定性加剧下而增大，乃至或具有破裂的风险。 下半年猪价怎么走？ “总体判断，今年下半年猪肉价格有望保持稳步回落的态势，并可能随着季节性和节日性的需求变化而有所波动。”——国家发展改革委新闻发言人孟玮 整体来看，猪价还是与供求关系紧密相关，其中，生猪和能繁母猪存栏量依旧是重要判断指标。虽然7-8月市场处于断档期，或将继续使得猪价处于高位偏强运行，但随着后续中央储备冻猪肉多频次投放市场，在一定程度上或会抑制猪价上涨的空间，再加上非瘟疫情常态化叠加饲料禁抗期的来临，基于优胜劣汰逻辑，具备一定的规模化优势、出栏增长确定性强的龙头企业或继续受到关注：如牧原股份、新希望、温氏股份等。 牧原股份的产能预期 数据来源：开源证券 毕竟，相较于中小养殖户，猪企的优势较为显著，尤其是在一条龙的模式下具有一定的资金和技术壁垒，养殖管理得到保障；防疫防范措施较为严格，生物安全体系建设得到加强，再加上成本管控能力较好，经营抗风险能力得到强化，进而具备较强的核心竞争力以及长期成长逻辑。 资源来源：开源证券 龙头活跃第一线也承压？ 就拿本文的牧原股份来说，一直以来，其专注于规模一体化的全自营养殖模式，在探索标准化、自动化的过程中，通过“自育肥”+“二元轮回杂交”的组合策略，具备一定的成本优势以及销售优势，进而有利于增厚其盈利空间。 公司的养殖模式 资料来源：开源证券 公司的出栏量情况 数据来源：开源证券 但基于业务过于单一，再加上高强度的扩张进程，或将为其带来一定的经营隐忧，毕竟随着产能的扩容，公司的债务规模也随之上升（短期融资券为主），且对总负债规模也加以施压。根据2020年一季报，公司总负债达到300.56亿元，流动负债率达到84.07%，呈现不断攀升之势。 公司的负债情况 数据来源：Wind 无独有偶，另一规模化的猪企业新希望也面临着同样的负债压力。 基于生猪养殖业务的扩张，2017年-2019年，新希望负债合计分别为162.16亿、206.08亿、315.67亿，其中，流动负债分别为132.8亿、183.6亿、262亿，占总负债的八成以上；对应资产负债率分别为38.20%、42.98%、49.15%，呈现上扬之势，其债券期限结构有待进一步优化。 盈利预测和财务指标 数据来源：太平洋证券 同行业可比公司估值对比（亿元） 数据来源：平安证券 结语 就目前的市场格局来说，随着行业的整合，中小散户的离场使得市场集中度进一步提升，马太效应继续发挥作用，强者愈强，以牧原股份为首的标的或将通过吸收扩张红利而先行受益，进而加快资本市场对生猪板块的估值重塑进程。 然而，进入下半年后，猪价虽在6月后企稳回升，但其波动性或将在供需失衡、原材料价格波动、疫情风险等因素中发挥作用，存有一定的回调空间，尤其是随着产能逐渐恢复，猪价或开启下行通道，而届时龙头业绩表现也或受到一定的影响，显出一定的分化。
支付宝7日提供的最新数据显示，自搜索板块新增数十万金融类关键词以来，搜索人次增长近50%，搜索次数也增长两倍。 搜索框是用户获取支付宝服务核心入口之一。今年6月17日，支付宝搜索板块升级，新增数十万金融类搜索关键词，以简化用户获取金融服务的流程。目前通过搜索框获取服务的用户中，50%都在搜索金融类服务。 支付宝数据还显示，近期“抗疫国债发行”成为最热关键词。支付宝理财平台相关负责人介绍，长期价值型产品逐渐受到青睐，三年期产品关注度与销量直线上升。医药类基金则因其股票市场的出色表现，包揽三大基金门类业绩第一。
据华尔街日报中文网报道，澳大利亚央行在周二(7月7日)的政策委员会会议上表示维持货币政策不变，并警告称经济不确定性仍然较高，维多利亚州等重点地区仍面临疫情相关封锁措施的威胁。 该报道介绍，澳大利亚央行将官方隔夜拆款利率维持在0.25%的纪录低位不变，并将3年期国债收益率目标维持在0.25%不变。 据报道，澳大利亚央行行长菲利普·洛在公告中称：“只要有需要，将会继续保持这样的宽松政策。”他表示，“在实现充分就业方面取得进展、且该委员会有信心通胀率将可持续地保持在2-3%的目标区间内之前，不会提高官方隔夜拆款利率目标。” 据新加坡《联合早报》6月18日报道，澳大利亚统计局发布的最新数据显示，5月份失业人数增加了8.57万人，这使该国失业总人数达到92.76万人。失业率再次上升，由4月份的6.4%升至7.1%，为2001年以来的最高水平。 而6月稍早时候，中新社报道称，澳大利亚统计局发布的数据显示，经季节性调整后，2020年1-3月份澳大利亚国内生产总值(GDP)环比下降0.3%，全年增速预计放缓至1.4%。澳财政部长乔什·弗莱登伯格当天对媒体宣布，确认澳大利亚已陷入29年来的首次经济衰退。 值得一提的是，国际货币基金组织(IMF)在6月25日发布的《全球金融稳定报告》更新内容中指出，风险资产价格在今年初暴跌后已有所反弹，全球基准利率普遍下降，过去两个月全球总体融资环境已有所改善。主要经济体央行采取降息、扩张资产负债表等积极行动，提振了市场信心。
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