六部委联合下发通知降低企业融资综合成本—— 多措并举化解“融资贵” 日前，中国银保监会、工业和信息化部、国家发改委、财政部、中国人民银行、国家市场监管总局等六部委联合下发《关于进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本的通知》，进一步规范信贷融资各环节收费与管理，维护企业知情权、自主选择权和公平交易权，降低企业融资综合成本，更好地服务实体经济高质量发展。分析人士指出，疫情冲击之下，企业降低融资成本诉求突出，此举将有力帮助更多企业缓解资金的压力，帮助企业化危为机、重塑活力。 20条举措形成“组合拳” 近年来，银行业保险业持续加大减费让利力度，对缓解企业融资难融资贵发挥了积极作用。但是，不合理收费、贷存挂钩和强制捆绑搭售等问题依然存在。在疫情冲击之下，金融体系原有的“慢性病”对企业来说就成为“急问题”。 此次《通知》给出了20条针对性措施，要求自6月1日起进一步规范信贷融资收费、降低企业融资综合成本。 信贷环节，取消部分涉企收费，细化严禁贷存挂钩和严禁强制捆绑销售等现有规定，鼓励银行提前开展信贷审核。助贷环节，要求银行明确自身收费事项，加强对第三方机构管理，评估合作机构收费情况。增信环节，要求银行合理引入增信安排，从银行独立承担、企业与银行共同承担、企业独立承担三个角度，对信贷融资相关费用承担主体和方式等提出要求。考核环节，对银行资金定价管理、信用评级和拨备计提等影响融资成本因素提出要求，并要求绩效考核取消不当激励。 上海交通大学安泰经济与管理学院副院长吴文锋教授在接受本报记者采访时指出，当前疫情给不少企业带来了较大的资金压力，此时六部委联合出台的20条举措可以说是非常及时、非常必要的。 “对企业来说，融资成本就是为了获取资金而付出的真实代价。在实践中，这种成本一部分体现为利息支出，另一部分就是服务费、贷款门槛等其它隐性代价。如果只是降低利息本身支出，而不考虑为了贷款而进行的其它综合支出，那么就难以让企业真正感受到融资成本的下降。”吴文锋说。 金融助力“六稳”“六保” 据银保监会相关负责人介绍，疫情发生以来，银保监会会同相关部委出台了优化疫情防控领域金融服务、对中小微企业贷款延期实施还本付息安排、引导银行持续跟进产业链上下游复工复产需求等一系列措施，支持企业有序复工复产。 相关数据也反映出金融助力“六稳”“六保”的成果：截至5月17日，银行机构对疫情防控、复工复产提供的信贷支持已超过3.11万亿元。截至4月末，银行机构已对超过1.2万亿元中小微企业贷款本息实行延期；银行机构对产业链核心企业提供日常资金周转支持22.4万亿元，对产业链上下游企业提供融资支持17.4万亿元；全国普惠型小微企业贷款12.79万亿元，同比增速27.34%，远高于各项贷款同比增速；18家全国性商业银行新发放的普惠型小微企业贷款利率4.94%，在2019年基础上下降了0.5个百分点…… “下一步，银保监会将继续抓好现有政策的落地。一是加强窗口指导、政策辅导、监测统计、总结评估，督促指导银行保险机构用好用足相关支持政策，加大银企沟通协调力度，确保政策落实落细，不断提高企业的获得感。二是根据疫情防控和企业复工复产的实际需求，调整优化金融政策，适当延长延期还本付息政策实施期限，积极创设政策工具支持银行发放信用贷款。三是督促银行保险机构进一步强化金融服务卫生防疫工作，提升对实体经济和人民群众的服务质效。”该负责人说。 全国政协委员、上海银保监局局长韩沂认为，中国小微企业发展正处于一个艰难的、充满变化的时期。除了金融监管部门的持续性作为外，现有普惠金融的外部环境还有一些障碍没有破除。韩沂建议，应该加快完善顶层政策设计，适应宏观经济环境的变化，及时调整相关政策。破解融资难、融资贵问题需要监管部门、金融企业、政府部门等协同发力，多渠道形成合力，才能取得实效。 服务实体经济力度更大 除了服务企业复工复产，金融在帮助企业稳定产业链、供应链以及对外经贸合作等实体经济环节也发挥着重要作用。 1—4月，中国工商银行(行情601398,诊股)已为30多家中资企业提供境外债券承销服务、折合人民币1600亿元。2018年以来，工商银行已累计为450多家中资企业提供境外债券承销服务、折合人民币1.76万亿元。在支持物流企业快速复工复产方面，工商银行克服疫情期间实地路演困难的问题，为顺丰控股(行情002352,诊股)股份有限公司成功发行了7亿美元信用债券；在助力制造业境外投融资方面，今年初，工商银行作为联席全球协调人，协助五矿集团成功发行10亿美元不可赎回高级永续债券，有效助力企业充实了资本实力。 “无论是扎实做好‘六稳’工作，还是全面落实‘六保’任务，都离不开对企业这一最重要市场主体的呵护与支持。《通知》无疑进一步回应了这一诉求，体现了今年政府工作报告的相关要求。”吴文锋说。 吴文锋指出，一方面，近期国有大型商业银行在落实政策方面力度很大，在一定程度上确实缓解了融资难、融资贵等问题；另一方面，《通知》等举措更多还是从行政角度入手，在实践中难免会遇到如何平衡金融机构自身风险管控和盈利诉求等问题。因此，未来还需要进一步加强金融领域市场化改革，确保资金供需双方能够更自由、更充分地开展竞争与合作。（记者 王俊岭） 【我要纠错】 责任编辑：朱英
人力资源和社会保障部近日下发通知，决定实施《农民工稳就业职业技能培训计划》。《计划》明确今、明两年，每年培训农民工700万人次以上，以在岗农民工、城镇待岗和失业农民工、农村新转移劳动力、返乡农民工、贫困劳动力等为实施对象。 据人社部职业能力建设司负责人介绍，我国农民工总量超过2.9亿，是劳动力市场的主力军，也是社会主义现代化建设的重要力量。目前总体来看，农民工就业具有总量大、稳定性差、保障弱的特点，易受经济波动影响。在疫情冲击下，劳动力市场阶段性停摆，复工返岗大范围延后，农民工就业压力明显上升，就业帮扶任务更重，就业形势比较严峻。“实施该计划是应对当前就业形势，加强广大农民工职业技能培训的重要举措，也是积极促进农民工就业，大力推进就业技能扶贫的重要手段。”该负责人说。 《计划》明确了培训工作内容。以企业为主，组织开展在岗和待岗农民工以工代训，实现以训稳岗。支持各类企业吸纳农民工就业，面向新吸纳农民工开展以工代训，并按规定给予企业职业培训补贴；以输入地为主，组织转岗和失业农民工开展有针对性的定向、定岗培训和专项技能培训，围绕市场急需紧缺职业，大力开展新职业新业态培训，提升农民工就业能力；以输出地为主，组织返乡农民工开展就业创业培训，促进农民工就近就业创业。加大返乡农民工就业创业政策扶持，健全创业培训与创业服务相结合的工作体系，不断提高返乡农民工创业成功率。 据介绍，自2019年起，人社部组织实施职业技能提升行动，面向包括农民工在内的城乡各类劳动者，大规模开展职业技能培训。2019年，共开展农民工各类补贴性培训近750万人次、贫困劳动力培训259万人次。今年初，新冠肺炎疫情暴发后，人社部立即启动线上培训，实施“互联网+职业技能培训计划”，开展百日免费线上技能培训行动，支持农民工等群体参加线上培训。截至5月15日，线上实名注册学员已超930万人，开展线上培训超过790万人次，有力地推动了职业技能提升行动，对稳就业促就业和复工复产发挥了积极作用。 本报北京电（记者常钦）近日，农业农村部和人社部联合召开扩大返乡留乡农民工就地就近就业规模视频调度会。记者从会上获悉，目前，返乡农民工就地就近就业已取得阶段性成效。到5月底，已安排返乡农民工就地就近就业800多万。（记者 李婕） 【我要纠错】 责任编辑：朱英
近期，凯石基金旗下3只基金相继发布资产净值低于5000万元的公告。小基金公司生存之难再度引发业内关注。 在业内人士看来，行业资源正在向头部公司集中，随着行业马太效应的加剧，小基金公司的生存将更加艰难。未来新进入者面临更高的门槛，如果资产管理规模不超过百亿元，将很难生存下去。 5月26日，凯石基金连发两则公告，提示旗下基金资产净值连续多日低于5000万元。具体来看，截至5月25日，凯石源混合型基金已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。截至5月25日，凯石淳行业精选混合型基金已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元。 5月29日，凯石基金再发公告，旗下另一只基金也遭遇同样的问题。截至5月28日，凯石湛混合型基金已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元。 事实上，不少小基金公司面临着与凯石基金一样的困境，管理规模持续缩水。例如，天相投顾数据显示，截至今年一季度，国融基金的管理规模为4.2亿元，而去年底尚有8亿元；东方阿尔法基金的管理规模也从去年底的14.92亿元减少到今年一季度的10.81亿元。 今年以来新成立基金的发行总规模近8000亿元，超过2015年前五个月大牛市时的规模，多只基金更是遭投资者抢购，一日售罄。然而，一半是火焰一半是海水，同期有多家小基金公司发行的基金宣告募集失败。 以5月为例，5月15日，九泰基金发布九泰久弘灵活配置混合型基金合同不能生效的公告。类似的还有，中融鑫优创灵活配置混合型基金、东兴鑫阳66个月定期开放债券型基金均募集失败。 人员频繁变动也是不少小基金公司面临的难题。以格林基金为例，从去年8月以来，相继发布了七则基金经理离任的公告。例如，去年9月2日，李石开始担任格林创新成长混合型基金经理，但不到一个月的时间就辞任基金经理，离开公司。今年4月17日，格林基金副总经理史彦刚也因个人原因离职。 类似的情况还有，5月12日，富荣基金发布公告称，公司总经理郭容辰因个人原因离职，副总经理李东育代任总经理一职，这也是富荣基金今年以来发布的第三则高管变更公告。此前的2月28日，滕大江辞任富荣基金督察长一职，由董事长杨小舟代任；2月12日，林峰辞任富荣基金副总经理。 沪上一家基金公司的董事长表示，20年前，一家基金公司管理规模达到20亿元，就可以实现盈亏平衡；10年后，盈亏平衡门槛提高到200亿元，其中纯股票型基金规模需要达到100亿元；现在各项运营成本又提高了许多，例如没有几百万元很难招到优秀的基金经理。对于新进入者来说，基金公司的盈亏平衡门槛越来越高了。 上述董事长的判断也在睿远基金的营收数据上得到了印证。立思辰非公开发行A股股票预案显示，2019年睿远基金净利润为5914.51万元。就基金管理规模而言，天相投顾数据显示，截至2019年底，睿远基金管理的基金规模为119.35亿元，此外睿远基金的专户管理规模也超过百亿元。 在沪上一位基金研究员看来，基金行业马太效应愈发显著，不少小基金公司的人员流动较为频繁，不利于基金业绩的长期稳定。投资者于是用脚投票，使得基金管理规模不断缩水；而公司发展不起来，更难留住人才，容易形成恶性循环。“如果没有明星基金经理或者耀眼的业绩，小基金公司想突围越来越难了。”
大数据时代，数据是重要的！那么，数据到底有多重要呢？ 答曰：跟土地一样重要。 2020年4 月 9 日，伴随着中央决策层下发的一个重要文件，这个问题有了来自官方的权威答案：数据与土地、劳动力、资本、技术等一样，都是可市场化配置的生产要素。 然而一个关键问题是：虽然数据的获取维度与量级在人们生活中正在不断扩大，但是数据间的壁垒却似乎越来越高，数据的获取成本也越来越贵。 特别是从2019年起，相关监管部门对于数据合规应用的执法力度趋强，多家公司受到调查，使得数据源人人自危，逐渐滋生了宁愿不用也不能出错的心态。 但是，对于保险业而言，合理的数据开放和合规应用不仅是保险行业进行风险细分的基础，也是保险科技赋能保险行业进一步发展的核心动力之一。 如何在保障数据安全的前提下，释放数据价值对保险风控、产品、服务水平的提升效应，进一步满足保险消费者的需求，保障保险消费者的利益，为保险消费者提供更优质便捷的服务，是值得整个保险业深思的事情。 我们不禁要问：保险业所需的数据开放还要等多久？ 1 - A I A S K I - 在新华社正式刊发的中共中央、国务院《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中，数据作为生产要素之一，被正式纳入到国家所定义的要素市场化配置中。 此举不仅意味着数据可以作为生产要素按贡献参与分配，为数据的开放使用提供了新的路径；更表明数字经济已经成为推动我国经济发展的重要力量，需要把数据像其他生产要素一样，去逐步渗透到整个国家经济运行的过程里去。 而要想加快数据的市场要素配置，重要途径之一便是推进数据开放。 其实，我国对于数据的开放使用一路发展至今，都是有迹可循的。 早在2014 年，中央网络安全和信息化领导小组第一次会议便指出：“信息流引领技术流、资金流、人才流，信息资源日益成为重要生产要素和社会财富。” 在时隔三年后的 2017 年，最高领导层再次强调：“互联网经济时代，数据是新的生产要素，是基础性资源和战略性资源，要构建以数据为关键要素的数字经济。” 2020年4 月 9 日中央对于“数据是可市场化配置的生产要素”这一定论，进一步确定了数据开放和合规应用的市场前景。 而地方政府在数据开放和合规应用方面的尝试更是百花齐放。据相关数据显示，截至2019年10月底，全国已有102个地级及以上的地方政府上线了数据开放平台，为各行各业进行数据赋能，彰显了国家促进数据开放和社会资源共享的决心。 同样，保险业也需要积极推进数据开放和合规应用，以大数据为代表的现代信息技术正在推动着保险业发展模式的快速转型，使得保险产业链向新生态演变发展。 而且可以肯定的是，在监管越发严格、数据交互成本提高的当下，数据开放和合规应用，已经成为保险业发展的迫切需要。 2 - A I A S K I - 但是，当人们在享受大数据为自己生活所带来便利的同时，数据开放下的信息安全问题也随之而来。 例如在保险业展业、核保、理赔、培训等各环节，人们往往不知道如何对自己的数据进行授权，甚至对自身数据授权的背景都了解甚少。而一些保险APP应用更是频频要求用户“授权数据使用”，这些问题已经成为了保险业数据应用所躲不开的话题。 在数据大融合时代，如何才能平衡数据产生者与数据使用者之间的利益关系，解决大众所存在的授权疑虑，让用户更加准确地掌握自己信息的授权途径？ 为此，我们采访了精励联讯（北京）信息技术有限公司（以下简称“精励联讯”）董事总经理吕晓辉博士和精励联讯法务合规官李馨萌女士。 李馨萌女士认为： 根据2020年新版《个人信息安全规范》的规定，已将此前《App违法违规收集使用个人信息行为认定方法》等规范性文件提出的对用户明示授权的增强要求纳入《规范》，包括产品或服务首次运行或注册账号时通过弹窗展示隐私政策主要条款或核心内容、开启收集个人信息的业务功能前通过弹窗等明显方式逐项告知功能所需个人信息、实际开始收集特定个人信息时同步告知个人信息主体其目的，以及个人敏感信息明确标识或突出显示等。 这也就使个人信息主体有更加便捷的途径了解其个人信息的应用场景，充分考虑对其的具体影响，进而决定是否对自己的个人数据进行授权。 2020年新版《个人信息安全规范》对于用户知情权的保护，还体现在杜绝企业通过单一隐私政策条款，就多个业务功能获取用户一揽子同意的不合理现象。具体而言： 1 不应通过捆绑产品或服务各项业务功能的方式，要求用户一次性接受并授权同意其未申请或使用的业务功能收集个人信息的请求。 2 产品或服务需提供多项收集、使用用户个人信息的业务功能的，应当逐一告知用户各项业务功能，逐项获得用户明示同意后方可开启。 3 用户有权关闭或退出各项业务功能，相应的途径或方式应与其选择使用该项业务功能的途径或方式同样方便。 数据采集方要使用户更加明晰其个人信息授权途径，数据采集方可以选择的方式是在隐私政策中展示个人信息控制界面，提供用户访问、管理、修改、导出、转移或删除自身个人信息的功能链接。 另外根据用户选择、使用产品或服务的根本期待和最主要的需求，划分基本业务功能和扩展业务功能，将各项功能的授权同意界面分开展示，交互设置，保障用户行使选择同意的权利。 而对于用户个人数据的应用方式上，吕晓辉博士建议： 数据应用方有义务严格按照所获取的授权来应用数据。这就要求数据应用方采用严格的流程来获取、存储、适用消费者授权，保留对每一个需要授权的数据的应用记录，保证数据生命周期内各种活动的安全、数据完整性、过程留痕和可追溯性，对文档、程序、数据归档签名，保证其完整和未被篡改，以备监管方的可能审计以及个人消费者对其自身个人信息被数据采集方应用情况的查询。 可见，无论是从政策规定上，还是从保险场景的应用探索上，用户对于数据的授权与使用正在越来越规范化，这也就使保险业大规模合规应用用户授权数据成为可能。个人数据的授权应用也将成为人们消费保险产品的常态。 3 - A I A S K I - 通过对保险行业内和行业外数据的整合分析，保险公司在流程规划、产品设计、精准定价以及客户服务需求等诸多方面有了可供参考的更精准的数据分析结果。同时，也为保险业与跨界产业融合发展提供了新的思路。 然而，保险业所面临的销售成本攀升、客户粘性降低、欺诈行为愈演愈烈、应用场景总是找不准等痛点问题尚没有完全解决。大数据和人工智能等新技术，是解决这些难题的有效方法之一。 所以，如何更好的实现保险业所需要的数据开放和合规应用，解决当前行业中所存在的问题，是眼下的当务之急。 要解决这些问题，不仅需要政府监管部门的推动，加强对当前网络环境下数据开放的监督和保护力度，不断完善数据相关法规。 而且对于保险行业的各主体而言，在经济形势愈发紧张、数据在保险行业的合规应用已经逐步到来的当下，保险公司一定要抱有开放的思想，高瞻远瞩，主动合作。 就像在疫情期间被倒逼得向线上发展的保险业一般，作为保险主体，我们不能再坐以待毙，要学会主动拥抱未来，顺势而为，才不会被形势发展“牵着鼻子走”，丧失先机。 数据应用的浪潮已经不断向身处“智能时代”的我们涌来。而数据，取之于民，更需要用之于民。
6月3日晚间，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（以下简称《指导意见》），在前期征求意见稿的基础上明确了转板上市的范围、条件、程序等有关要求。 证监会表示，下一步将组织上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等做好转板上市各项准备工作，并根据试点情况，评估完善有关制度安排。 建立转板上市机制是落实党中央、国务院决策部署的重要举措。银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，转板制度的出台，是打通多层次资本市场的关键一步，标志着中国资本市场的“水系”得以贯通，将极大提高资本市场配置资源的效率，既有利于中小企业成长壮大，也有利于中国资本市场乃至中国金融体系的健康平稳发展。 多层次资本市场实现有机互联 整体来看，《指导意见》主要包括基本原则、主要制度安排以及监管安排三方面内容。 《指导意见》明确指出，建立转板上市机制将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险四项原则，着眼于促进多层次资本市场优势互补、错位发展，更好发挥各市场的功能，拓宽上市渠道，激发市场活力，为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务。 同时，《指导意见》对转入板块范围、转板上市条件、程序、保荐要求、股份限售等事项作出了原则性规定，作为转板制度中最受市场关注的问题，“谁能转、往哪转、怎么转”得到了解答。 具体而言，试点期间，新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌1年以上，符合转入板块的上市条件的公司，可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市；转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可以根据监管需要提出差异化要求。 值得一提的是，挂牌公司申请转板上市应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人，且股份限售安排在遵守法律法规的同时，还要符合交易所业务规则的规定。这表明，企业无论通过转板上市还是IPO直接上市，均需要有保荐机构进行保荐，且有相应的股份限售期。 申万宏源证券首席分析师桂浩明表示，转板规则在促进多层次资本市场互联互通的同时，坚持了市场化原则，保证了拟上市公司的标准一致和有序性，体现了多层次资本市场之间的上下联系，同时也避免了转板在无序的状态下进行。 中小企业上市成本得以降低 “转板制度的落地，为精选层企业开辟了一条上市可选路径，既有利于企业在不同的市场层次和板块间进行自主的选择，更节约了企业上市的时间和财务成本，有利于企业专注主业的发展。”北京南山投资创始人周运南表示。 根据《指导意见》，转板上市属于股票交易所场所的变更，不涉及股票公开发行。“这对于目前在新三板股权已经较为稀释的公司而言，在精选层完成‘小型IPO’可以避免上市时股权被过度稀释。”安信证券新三板研究负责人诸海滨表示，因为不涉及公开发行，相较于IPO平均1.4年的排队时间而言，转板上市时间较短，且上市成本较低。 此外，《指导意见》明确了企业转板上市的股份限售安排，规定“在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时，原则上可以扣除在精选层已经限售的时间”。诸海滨表示，这对于企业而言，或进一步增强转板制度对于新经济公司和中等规模科技企业的吸引力。 值得注意的是，转板机制的众多优点也引发了诸如“转板上市实施后，是否会出现大量优质公司转出的情形，影响新三板市场生态”等此类担忧。 对此，开源证券中小企业服务部负责人彭海对《金融时报》记者表示，企业登陆资本市场的诉求在于融资和流动性，预计未来精选层能满足中小企业的需求，加上部分公司并不符合转板要求，所以整体转板数量占比不会很高。 多重利好消息同步释放 6月3日对新三板而言是个“四喜临门”的日子。转板制度如明星般在改革舞台上正式开启表演的同时，新三板市场还迎来合格投资者超百万人、首批公募基金产品获批、首届挂牌委启动精选层挂牌审议会议三项利好。 诸海滨表示，《指导意见》在精选层还未开板之前就出台，再次强化了新三板精选层的地位。同时，四项利好消息同天发布进一步增强了精选层公司的含金量。 截至目前，新三板合格投资者累计开户数量已突破百万，较改革启动前增长约3.4倍。其中，4月以来交易日日均新开户数保持在1万户以上。记者从权威人士处获悉，在全部新进合格投资者中，符合精选层准入条件的投资者数量占比最高，充分反映出投资者对精选层的期待。 与此同时，首批新三板公募基金产品获证监会同意注册，华夏基金、南方基金、汇添富基金、富国基金、万家基金和招商基金等6只基金公司夺得头筹。金长川资本董事长刘平安对记者表示，这标志着公募基金入市新三板实质性地进入了市场操作和落地阶段。 紧随转板制度落地和首批公募基金产品获批的脚步，新三板首届挂牌委正式启动精选层挂牌审议工作。6月3日晚间，全国股转公司发布公告，定于6月10日召开首届挂牌委2020年第一次审议会议，审议北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司、上海艾融软件股份有限公司两家公司的精选层挂牌申请。精选层首家企业或将诞生。 刘平安表示，精选层开板前的准备工作已经进入关键环节，挂牌企业经股转公司审议完毕，即进入证监会核准的最后一个环节。新三板即将开始新的征程。
尽管有外媒发出“去中国化”的言论，但境外机构却依然在大幅增持中国债券股票等人民币资产。 数据显示，5月，境外机构在银行间市场净买入1676亿元债券，当月债券通日均交易量再创历史新高。过去两个月里，北向资金持续净流入A股市场，6月第一周的单周净流入量达到240亿元。 业内人士表示，外资没有从中国撤离，更没有将产业链外迁。境外资金持续增持人民币资产的事实明确显示，我国金融市场国际吸引力持续增强，中国依然是外资投资热土。 外资持续增持我国股票债券 刚刚过去的5月，债券市场的几组数据，勾勒出境外机构对增持中国债券热情依然高涨。 第一组数据是外资持有中国债券规模继续快速增长。来自中央结算公司和上海清算所的数据显示，截至2020年5月末，境外机构（包括各渠道，下同）累计持有中国债券2.43万亿元人民币，较4月末新增1146亿元人民币，占中国债券市场余额的2.6%。从债券品种看，5月份，境外机构主要增持政策性金融债597亿元人民币，增持国债548亿元人民币。 第二组数据是境外机构在债券市场交易日渐活跃。中国外汇交易中心最新公布的银行间债券市场境外机构业务运行情况显示，5月，境外机构投资者共达成现券交易8869亿元，环比增加13%，交易量占同期现券市场总成交量的2%。债券通公司的交易数据显示，5月，债券通共计成交5824笔、4682亿元人民币，日均交易量达260亿元人民币，再创历史新高。 第三组数据是境外机构入市家数继续增加。截至5月底，以法人为统计口径，450家境外机构投资者通过结算代理模式入市，5月新增3家；548家境外机构投资者通过债券通模式入市，5月新增16家。在债券通渠道下，全球前100名的资产管理公司中有70家入市。今年以来，国际养老金机构踊跃入市，全球前100名的养老金机构中已有20家完成备案，另有多家正在申请过程中，债券通持续为银行间市场引入中长期机构投资者。 在境外机构大踏步进入我国债券市场的同时，A股市场中的北向资金也在持续净流入。 6月1日，北向资金单日净流入超过100亿元。6月第一周，北向资金连续5日维持净流入态势，当周累计净买入超过240亿元。实际上，在经历3月全球金融市场大幅震荡之后，北向资金在过去两个月持续净流入A股市场，4月和5月净流入金额分别达到500亿元和300亿元。有统计显示，截至6月5日，A股市场共有超过2000只个股被北向资金持有，持股量合计超过750亿股，持股市值约1.6万亿元。 国金证券分析师艾熊峰表示，随着市场避险情绪缓解，风险偏好提升，全球资金将逐渐流入新兴市场。此外，在全球流动性宽松背景下，美元贬值预期会持续强化新兴市场资金的流入。中国作为最大的新兴市场，外资流入将是长期趋势。另有业内人士预计，今年外资流入规模将较前期更大，流入A股和债市的规模将分别不低于500亿美元和1000亿美元，二者合计或将超过万亿元人民币。 高水平开放步伐加快 外资持续净流入我国金融市场，彰显境外机构对我国经济前景看好，也显示出我国扩大对外开放的坚定信心。 证监会主席易会满此前在“全国投资者保护宣传日”活动上表示，实施高水平的对外开放，促进资本要素在境内外市场和更高层次上优化配置，是资本市场坚定不移的发展方向。我们将继续推动资本市场双向开放，努力实现由管道式、单点式开放向制度型、系统性开放转变，以开放倒逼改革，以开放促进发展。 实际上，近期我国一系列扩大开放的重磅举措相继落地，将进一步改变金融业开放格局。比如6月1日，中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，目标是建设高水平的自由贸易港。其中涉及金融业开放的举措不少，包括建设国际能源、航运、产权、股权交易场所，支持发展房地产投资信托基金（REITs），试点改革跨境证券融资政策等。 中泰证券相关研究认为，作为新的对外开放试验田，海南将为全国范围内更加深入的改革开放提供宝贵的经验与制度指引。在金融业加速开放的背景下，海南自贸港灵活高效的金融投资体系建设，将为资本市场开放提供范本，推动实现跨境资金流通的自由便利，持续推进金融开放与创新。 除此之外，此前不久发布的《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，同样强调促进粤港澳大湾区跨境贸易和投融资便利化等。国务院金融委办公室近日也发布消息称，将于近期推出11条金融改革措施，其中涵盖债市开放发展、信用评级开放等诸多领域。这些已经公布或即将亮相的举措，意味着我国金融业对外开放步伐将持续加快。 兴业证券首席策略分析师王德伦表示，回顾改革开放40年，第一轮商品市场开放的红利，使得中国一跃成为全球第二大经济体。展望新时代，促进经济进一步发展的红利将来自金融账户的开放。从2015年开始，我国金融账户的开放就在逐步加速，人民币被纳入SDR、陆股通、纳入国际指数、债券通……这个开放过程不仅使资本市场受益，也将在金融服务实体、改善融资结构、促进产业转型升级、经济高质量发展中扮演重要角色。
自2016年6月私募行业向外资开放以来，外资私募在中国市场已走过四个年头。尽管大部分外资私募的母公司在全球市场拥有不俗的“金字招牌”，但它们在中国市场的发展却并不一帆风顺。私募排排网数据显示，目前除了少数机构资产管理规模超过10亿元，其余外资私募的管理规模均不到10亿元。 在不少业内人士看来，外资私募进入中国市场面临“水土不服”的问题，渠道与投资策略的限制也使其难以发挥自身优势。对他们而言，未来只有充分利用自身优势，丰富投资策略，寻找到适合自己的发展路径，才能在竞争激烈的中国资管行业中分一杯羹。 26家外资私募布局中国市场 2016年6月，中国证监会宣布，符合条件的外商独资和合资企业可申请登记成为私募证券投资基金管理机构，在中国境内开展包括二级市场证券交易在内的私募证券投资基金管理业务。 由此，外资私募布局中国市场的序幕徐徐拉开。 2017年1月，全球知名资管公司富达国际旗下外商独资机构——富达利泰（上海）投资管理有限公司正式获准在中国证券投资基金业协会登记注册成为私募基金管理人，成为首个“吃螃蟹的人”。此后，瑞银资管、贝莱德、路博迈、施罗德、桥水等越来越多全球知名资管机构也相继来到中国市场“安营扎寨”。 据统计，截至5月底，共有26家外资机构登记成为私募管理人，管理产品总规模在90亿元左右，其中包括债券基金、主动管理股票型基金、量化基金、FOF产品等不同类别的投资产品。 除了申请牌照和发行产品，外资私募也在不断扩充中国市场团队。“过去一年，我们公司发行了多只量化和投顾产品，公司人员增加到30多人，涵盖了市场销售、投资交易、IT运营、法律合规等完整的前中后台架构。”沪上一位外资私募人士称。 初来乍到“水土不服” 对外资私募而言，本土化是扎根中国市场的必经之路。多家外资私募均表示，十分注重研究中国市场投资者的偏好，会积极推进本土化策略。但这些“外来和尚”在深耕中国市场过程中，难免会遇到各种困难和挑战。 私募排排网数据显示，目前元胜投资的管理规模在20亿元至50亿元，瑞银资产的管理规模在10亿元至20亿元。除此之外，有20家外资私募的管理规模不到10亿元，其中更有10家外资私募的管理规模不到1亿元，占比41.67%。 针对外资私募发展缓慢这一现状，私募排排网未来星基金经理胡泊表示，首要原因是发行渠道受限。过去4年，外资私募在中国市场还处于策略打磨、培育市场以及业绩证明的阶段。可以看到，目前外资私募在跟银行、券商等渠道合作过程中没有大力宣传，业绩不对外展示，同时也没有大面积地向高净值个人客户群体推广。 “此外，外资私募在客户培育上也面临困难。境内投资者与外资私募在投资理念、预期回报等方面还存在一定落差，如何完美契合需要时间来磨合，而外资也需要拿出更长时间的业绩来证明自己。”胡泊称。 胡泊表示，与境内私募相比，外资私募除了在量化投资领域存在明显优势，在其余领域的优势并不明显，这也是其产品规模难以做大的原因之一。“私募业务并不是这些有着公募基因的资管机构所擅长的领域，在贝莱德、路博迈、富达相继提交公募牌照申请之后，未来或许会有更多外资私募跟随，将发展重心转向公募业务。”一位第三方人士称。 亟待强化自身优势 尽管面临各种发展困境，但中国资管市场潜在的巨大发展空间，是外资加大布局的主要动力。 多位业内人士认为，对于外资私募而言，只有将成熟的经营理念、先进的投资流程和风控体系有效移植到中国市场，构建好本土团队，加强自身优势，才能真正从高度竞争的中国私募市场中分一杯羹。 胡泊表示，一方面，外资私募可以加大有关其自身优势的宣传，并将这种优势体现在业绩上；另一方面，外资私募也需要丰富投资策略，朝着多元化、全球化配置的思路发展，满足客户多样化的投资需求。
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