2月6日，比特币价格在时隔4个多月后再度接近1万美金，市值在1780亿美元左右。有小型交易所的比特币/USDT交易对价格破万，多数一度突破9800美元。 自诞生以来，比特币曾三次来到五位数美元价格区间。 2017年11月29日，比特币价格首次突破1万美金，市值接近1700亿美元，并在12月19日攀升至历史高点2万美金。此后，比特币价格急速震荡下探。18年2月1日，比特币价格跌破五位数，此轮在1万美元上方持续的时间约两个月。 在此期间，芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所纷纷推出比特币期货交易，被指为主流金融界接受比特币的信号。同时，价格波动幅度剧烈也被认为是比特币的特征之一。目前，芝加哥期权交易所已停止交易比特币期货合约。 2018年2月16日，比特币价格从10天前的7千美元下方，回调至1万美元。该价位维持不到一个月。自18年3月7日，比特币价格跌破5位数。 第二次“破万”紧挨着此前的暴涨。此后，虚拟货币的狂欢戛然而止，开始经历长达一年的颓势。公司大面积裁员等消息在18年下半年笼罩着虚拟货币行业。18年12月15日，正当历史高位一周年之际，比特币价格触及了两年来的低点3200美元左右，并逐渐开始攀升。 2019年6月22日，比特币价格时隔15个月再破1万美金，并在19年7月27日，达到此轮上涨的高点1.3万美元。三个月内，比特币价格曾几次在万元关口焦灼，但未曾跌破9000美元。19年9月23日后，比特币价格再次告别5位数。 在第三次“破万”前，Facebook虚拟货币项目Libra白皮书公布引发热议，虚拟货币议题再度走进公众。白皮书问世后，各方对Libra的态度谨慎，多个会员单位已宣布退出。与此同时，以交易所为中心的新型虚拟货币融资方式IEO也已在各大交易所风行，并开始出现质疑声音。孙宇晨拍下巴菲特午餐，并在此后取消行程也多次搅动舆论风波。2月6日，孙宇晨在社交媒体表示，在1月23日同巴菲特共进晚餐，并送给巴菲特一个比特币。 2019年10月24日，在国家鼓励加快推动区块链技术和产业创新发展后，比特币曾出现暴涨行情，从7500美元拉回，试探万元关口。19年12月18日，在历史高点两周年后，比特币价格从6600美元开始再度震荡攀升至目前的9800美元上方，涨幅近50%。 伴随着比特币价格上升，其他虚拟货币价格普遍上涨。 据CoinMarketCap统计，当前，虚拟货币整体市值约2760亿美元，比特币市值占比超64%。 虚拟货币总市值与比特币价格曲线接近。在比特币首次冲击1万美元时，比特币市值不到1700亿，虚拟货币总市值在3050亿美元;在第二次回到万元美金上方时，比特币市值几乎无变化，虚拟货币总市值接近4800亿美元;在第三次达到万元美金时，比特币市值达1800亿，虚拟货币总市值约3080亿美元，比特币市值占比约58%。 2017年9月4日，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会七部委联合发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》，称近期国内通过发行代币形式包括首次代币发行(ICO)进行融资的活动大量涌现，投机炒作盛行，涉嫌从事非法金融活动，严重扰乱了经济金融秩序。彼时，上海、北京、深圳等地主要虚拟货币平台负责人都受到了监管部门的约谈，要求各交易所制定无风险清理清退方案，随后，包括火币网、OK虚拟货币等交易所海外站成立。 多国已表示将研发国家法定数字货币。据报道，美联储执行董事莱尔·布雷纳德在2月5日表示，美国联邦储备委员会正在就数字支付和数字货币的监管和保护等一系列问题展开调查。1月，我国央行在《盘点央行的2019金融科技》一文中表示，已有序推进法定数字货币(DC/EP)研发试验工作，基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。
春节将至，很多人刚刚到手的年终奖还没捂热，就已让“眼红”的互联网平台热血沸腾，很多平台摩拳擦掌，不遗余力地推出各种促销优惠活动，吸引大家来投资。 近日，《证券日报》记者登陆各大互联网理财平台发现，多个理财平台开始蹭节日流量，除了发放压岁包、红包、满减券，以及推出高收益理财外，部分平台还根据年终奖金额的多寡，为投资者提供不同的理财方案，让投资者在享受高收益的同时还能获得额外的奖励。 瞄准年终奖 互联网平台频发大礼包 某互联网理财平台推出的“年货节”，针对新老客户推出了不同的优惠活动。其中，新用户首投指定的储蓄存款产品可领“压岁包”，同时还可享受高利率。以某款产品为例，该产品利率最高可达4.96%，按月派息。此外，该平台还推出几款明星产品，不仅利率高，还可领取688元的定期精选满减优惠券的券包。 部分互联网理财平台还提供了一些配套优惠。例如，某互联网理财平台的一家民营银行推出一款大额存单，年化利率为4.2625%，每月派息。同时，该产品还可快速转让，在转让平台上无论是买方还是受让方均可获得奖励，最高奖励140元。另一家互联网理财平台则推出“增仓奖励”活动，投资者只要购买爆款推荐产品或精选产品，成功申购后总资产有增仓，就可获得不同额度的现金奖励，最高奖励为1388元。 还有互联网理财平台推出了“买保险砸金蛋”送现金红包、送Redmik30，甚至免费送保障金的活动。有的理财平台则推出了“买定投基金最高瓜分18888元红包”活动。 最受投资者关注的还是互联网理财平台上销售的理财产品。《证券日报》记者发现，各大互联网理财平台今年推出了多款爆款产品，包括基金、保险、储蓄存款、券商理财产品等。一些热门产品上线后，很快就被抢购一空，打上“售罄”标签。 其中，在某互联网理财平台上，《证券日报》记者发现，一家民营银行的产品收益颇为“吸睛”，推出的两款储蓄存款产品预期年化收益率均在5%以上。 另一家互联网理财平台也推出了高收益券商理财产品，其中一款28天新客专享产品预期年化收益率达6.08%，产品类型为本金保障型。截至昨日记者发稿时，该产品的额度显示仅剩余36%。 避免“资金站岗” 理财收益可“春节不打烊” 春节前后，如何打理好年终奖又成为很多人关心的话题。《证券日报》记者发现，部分互联网理财平台专门分享了关于年终奖的理财策略。 某互联网理财平台推出“年终奖去哪里，超级加薪周”活动，分别针对小额年终奖和大额年终奖提供不同的理财策略。例如，在“小额年终奖（5万元以下）如何更开薪”板块，列举了一个典型的投资案例：王某某，年终奖1万元，态度是拒绝佛系，向钱奔跑，预留好过年期间的花费，剩余部分都用于理财。针对此案例，该理财平台给出的投资建议是：灵活存款、定投基金、小金库，并将推荐的产品直接推送在下方，在产品页面点击后就可直接购买。 金融机构在春节前夕发售的各类理财产品大部分是在节后起息，容易造成“资金站岗”的问题。但《证券日报》记者发现，部分互联网理财产品是在购买当日起息，可让投资者的资金收益做到“春节不打烊”。 例如，某互联网理财平台为投资者奉上了一个春节假期理财攻略。据了解，该平台推出的多款储蓄存款产品均是“当日购买、当日起息”，还推出了一些指定的货币基金产品，只要在1月22日之前购买，均可享受春节假期的收益。在此攻略中，平台还将部分产品收益的领取时间和资金到账时间一一列明。
2019年，在银保监会强力整治下，现金贷平台“砍头息”等问题得到了有效治理，但是，线上借款纠纷事件依旧频发。在黑猫投诉搜索“借款捆绑保险”关键字，相关投诉多达270条，现金贷平台捆绑搭售保险屡见不鲜。 近日，宁夏刘先生（化名）向新浪金融曝光台投诉称，2019年7月29日，其在玖富万卡借款4.42万元，款项到账后未经同意，被中国人民财产保险股份有限公司佛山市分公司（下称人保财险佛山分公司）以保费名义划扣走1.62万元。 线上借款4万多 到账三秒被划走1万6 刘先生向新浪金融曝光台介绍了事情的经过，2019年7月，为购买工地短缺的材料，他通过玖富万卡即玖富集团旗下借款APP平台申请线上贷款。 2019年7月29日，刘先生顺利收到玖富万卡发放的4.42万元借款。本以为购买材料的问题可以顺利解决，但令他没有想到的是，短短三秒钟，账户内的1.62万元借款被莫名支出，实际到账金额变成2.8万元。 1.62万元为什么会在短短三秒内被划走？仔细翻看玖富万卡APP借款详情后，刘先生在电子保单内找到了答案。 这份电子保单是人保财险佛山分公司开具的个人贷款保证保险（多年期）保险单。所谓个人贷款保证保险，是指承保借款人不能按贷款合同约定的期限偿还所欠贷款的风险，当借款人不能按期偿还贷款时，由保险人承担偿还责任。 莫名被划走的1.62万元竟成了个人贷款保证保险保费，而该笔保费用的收取方正是人保财险佛山分公司。刘先生对新浪金融曝光台表示，自己从未在该保险公司投保，签订借款协议期间也没有见过任何保险合同，更没有亲自签名授权，他认为这种行为是强行搭售保险。 除了保费，刘先生同时发现了新的问题。自2019年7月29日至2021年7月29日，他每个月29日前需要向玖富万卡偿还2003.08元本息，借款期限24个月，还款方式为等额本息，也就是说，刘先生需要在两年内偿还该平台超过4.8万元的本息，以实际到账金额2.8万元计算，年化贷款利率达到35.84%。 刘先生质疑称，实际到账只有2.8万元，但却需要按照借款合同上的4.42万元本金偿还本息，而且从没听说保费也要支付利息。 为此，刘先生多次向玖富万卡和人保财险客服投诉，但两方皆没有给出相应的解决措施，也没有明确答复。 不买保险不放贷 用户投诉平台捆绑搭售保险 刘先生向玖富万卡和人保财险佛山分公司提出两个质疑：第一，贷款为什么需要购买保险？第二，保费为什么需要支付利息？ 针对刘先生的第一点质疑，玖富万卡客服人员表示，如果是有保费的借款产品，就必须购买保险，不买不能发放贷款，而且，公司的借款产品带有保费的账单，所以确实需要购买保险。此外，保费也是为了出借人的利益考虑，当借款人出现逾期等问题时，保险公司会给予赔偿。 人保财险佛山分公司给出的理由是：该保险是可以帮助借款人快速通过借款审批、获取出借人借款的增信措施。此外，因为在贷款时已在页面展示保费及借款金额，需借款人线上勾选确认后才出具保单，整个投保及贷款环节均有人脸识别及身份认证。 针对客服提出的须经借款人授权才能购买保险的问题，刘先生对此反驳表示，在整个贷款过程中，他没有见过任何保险合同或者协议，更没有亲自签字确认，如果当初知道借款产品有保费，自己一定不会申请贷款。 那么，借款人是否可以申请退回被人保财险佛山分公司扣除的保费？玖富万卡智能客服表示，无法退保，借款由保险公司承保。 针对刘先生提出的第二点质疑，玖富万卡客服人员解释，假如在借款时选择保费分期支付，还款时需要支付该部分利息。 人保财险佛山分公司方面表示不方便回应此事，需要借款人直接与公司咨询，并拒绝与非借款人沟通。 至于玖富万卡与人保财险佛山分公司开展了哪些业务合作？玖富万卡客服表示，人保财险是其合作公司，合作保险项目包括借款合同履约保证保险和个人贷款保证保险。 个人贷款保证保险加重借款人还款压力 刘先生借款4.42万，保费就扣了1.62万，占借款金额36.6%，实际到账只有2.8万，年化贷款利率达到35.84%。央行微信公众号此前发文披露贷款利率陷阱，并运用“内部收益率（IRR）”概念计算实际利率，如果以IRR计算，那么刘先生实际贷款利率则更高。 保险公司与现金贷平台是否有保费分成，暂不得而知。个人贷款保证保险虽然保障了出借人的利益，但高额的保费却明显增加了借款人的还款压力。银保监会此前曾下发通知明确禁止保险公司与现金贷平台合作搭售意外险，但对没有禁止个人贷款保证保险，这一问题值得有关部门高度重视。 新浪金融曝光台在此也提醒金融消费者，在现金贷平台申请贷款前，请仔细阅读合同条款。
北京商报讯（记者 孟凡霞 宋亦桐）在全民抗疫期间，有些不法分子却打起了疫情的主意，实施新型金融诈骗。3月10日，北京银保监局发文提醒广大消费者，不法分子针对公众居家防疫、普遍通过网络或手机获取信息的特点，借助“区块链”概念发行冠状病毒加密货币Coronaviruscoin等虚拟货币，宣称筹集的资金用于在境外建造口罩、防护服工厂，或用于研究生产冠状病毒疫苗，并许诺高额回报，骗取受害人钱财。在“3.15”消费者权益日来临之际，北京银保监局重点提醒消费者注意低息贷款型诈骗、投资理财型诈骗、盗取信息型诈骗、非法集资型诈骗这“四类”骗局。“疫情期间，您缺钱吗？xx金融给您授信1万，申请后马上到账。”随着疫情蔓延，部分老百姓收入减少，资金紧张，一些诈骗团伙开始趁火打劫。北京银保监局相关负责人表示，他们冒充各大知名金融平台，给用户授信数万额度。但要拿到这些额度，需要缴纳工本费、押金、解冻费等费用几百上千元，很多消费者上当受骗，缴纳费用后再无音讯。利用“疫情贷款”诈骗。“您想申请政府疫情专项贷款吗？”疫情期间，不法分子通过电话、网络发布可代理申请“额度高、利息低、无抵押、下款快的政府疫情专项贷款”的虚假信息，诱使有资金需求的公司或个人申请贷款，然后以提前收取中介费、保证金等为由实施诈骗。“宅在家里也能理财”。不法分子利用部分老百姓在疫情期间旺盛的投资需求，通过网络聊天室、微信群向投资人推荐私募基金、指导买卖股票、期货等，引诱受害人下载虚假交易软件并开户投资。盗取信息型诈骗中主要包含利用“退改签”诈骗、利用购买防疫物资诈骗；非法集资型诈骗主要涵盖不法分子通过虚假网站和微信等社交软件，冒充慈善机构、民政部门、医院、爱心人士等向消费者发送“献爱心”的虚假募捐信息，利用群众的同情心实施集资诈骗。利用感染者亲属众筹“医药费”诈骗；利用“销售返利”诈骗等方式。金融安全知识普及活动也逐步展开。北京银保监局已印发通知，在全行业动员部署“3.15”消费者权益保护教育宣传周活动，活动内容重点以提升银行保险机构服务意识、提高消费者风险意识和自我保护能力为主题，以教育引导宣传金融消费者法定权利、倡导依法维权、普及疫情防控期间的各项金融服务政策为主线，提升行业整体形象，凝聚行业力量，强化消费者金融安全意识。为维护消费者财产安全，北京银保监局提示消费者：做好四个“应当”，做到四个“拒绝”，避免落入诈骗陷阱。申请贷款应当选择银行等合规金融机构，拒绝小广告、小作坊式的网络金融产品。正规的金融机构，不会通过微信、QQ等社交软件联系借贷人，沟通办理借贷业务。在放款前不会巧立名目来收取借贷人任何费用，只要是在网上预先交费的贷款业务，一律不要轻信和办理。投资理财应当牢记“高收益意味着高风险”，拒绝高息诱惑。收益永远和风险成正比，面对过高的收益率应保持警惕和理性，切勿存在“天上掉馅饼”的侥幸心理。个人信息应当加强保护，拒绝泄露个人敏感金融信息。在收到“退改签”类的信息后，应通过相关企业或部门公布的官方渠道查询确认，切勿随意点击不明链接，使用不明来源的无线网络；遇到索要个人信息、短信验证码或银行卡密码等情况时，切勿盲目听信，切勿向他人透漏上述个人敏感信息。爱心捐赠应当认准正规渠道，拒绝不法分子假借疫情非法敛财。为疫区人民捐款捐物献爱心时，应通过正规官方渠道进行核实，认准正规捐赠渠道。正规募捐均需民政部门登记备案，相关信息可通过全国慈善信息公开平台查询。捐款前需核实对方账户名称与受捐公益组织的名称是否一致，不轻易将捐赠资金转入个人账户，避免上当受骗。
中新经纬客户端3月17日电(魏薇)去年3·15晚会中，央视曝光了“714高炮”平台，不少借款人身陷其中，被套路贷、暴力催收等所迫，甚至有借款人走上了不归路。 一年过去了，违规放贷的乱象仍未绝迹。3月16日，有借款人向中新经纬记者反映，小花钱包和其合作方麻袋财富涉嫌阴阳合同、收取砍头息以及搭售保险等。 涉嫌阴阳合同 回应将核实情况 “小花钱包借款协议涉嫌阴阳合同，2018年11月，我从小花钱包借款10000元，但是借款服务协议上写的借款本金为14547.84元，之后每月偿还727.39元本金和几十元不等的利息，一共20期。”江西省的罗先生对中新经纬记者介绍自己的借款经历。 罗先生称，自己的借款合同和银行流水显示，借款14547.84元是由麻袋财富平台打给了托管银行的账户上，但是立马又被麻袋财富平台扣去了4547.84元服务费。“这是将高利息包装成服务费，其实就是砍头息。”他表示。 罗先生借款协议 来源：采访对象提供 罗先生借款到账10000元 来源：采访对象提供 在罗先生提供的借款咨询服务协议上显示，借款利率为0.027%/日，还款方式为按月等额本金，以此计算年利率仅9.855%。实际情况真的如此吗？一位业内人士告诉中新经纬记者，以IRR公式计算，真实的年利率复利计算高达74.43%，年利率单利计算为56.94%。 上海汉盛律师事务所的李旻律师认为，如果真的如借款人所说，那平台方的确涉嫌收取砍头息，是违规的。 “该网贷平台实质上是以服务费等形式收取导致利息超过年化36%红线的砍头息。”北京市京师律师事务所孟博律师在接受中新经纬记者采访时表示，砍头息指的是，出借人在支付借款时预先扣除利息，但在借款合同、借据等能够证明借贷关系的文件中仍将已扣除的利息作为本金的一部分，并另外约定利息。实际上，这种做法并不受法律保护。借贷合同属于实践合同，以实际支付借款数额为准，可以先付利息，但不能收砍头息。 早在2017年12月，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室共同下发的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》规定，各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本应符合最高人民法院关于民间借贷利率的规定；各类机构向借款人收取的综合资金成本应统一折算为年化形式。 上述文件强调了“各种费用形式”，这也意味着，无论是担保费、会员费、手续费还是风险评估费，都应该作为资金成本统一折算为年化形式。 根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条的规定，“借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。”孟博律师表示，借款人的合法权益受到侵害时，可以拿起法律武器保护自己。 中新经纬记者在这份借款咨询服务协议上看到，受托人为小花(厦门)互联网金融信息服务有限公司，即小花钱包的运营主体，是资金借贷关系中的“信息中介”。 天眼查显示，小花(厦门)互联网金融信息服务有限公司成立于2015年12月30日，注册资本6000万元人民币，并于2019年1月29日更名为小花(厦门)互联网科技有限公司(下称“小花公司”)，法定代表人为侯鸿博，该公司第一大股东为中腾信金融信息服务(上海有限公司)，持股比例为80%，第二大股东为西藏泓杉投资管理中心，持股比例为20%。小花钱包官网显示，该公司业务包括消费分期、信用卡账单分期以及商城购物。 上述协议上还提到，资金提供方为麻袋财富平台，该公司官网显示，麻袋财富是中信产业基金控股的网络借贷信息中介平台，由上海凯岸信息科技有限公司运营管理。平台注册资本1.1亿元，并于2015年与中腾信共获增资 4.2 亿元。截至2019年6月30日，麻袋财富累计投资金额突破1228亿元，累计投资人收益超过18.7亿元。 麻袋财富介绍，该平台是一个网络借贷信息中介服务平台，也就是公众熟悉的P2P平台，通过借贷信息撮合服务为借款人解决资金需求，为投资人提供资金回报。介绍中还表示，麻袋财富与小花公司的大股东“中腾信”为战略合作伙伴关系。 中新经纬记者就上述问题尝试联系小花公司和麻袋财富，小花公司方面回应称，小花钱包严格遵循国家法律规定的36%利率红线，小花钱包是麻袋财富的资产端合作伙伴。小花钱包在接到投诉的第一时间即进行了信息核实，后与投诉人沟通了解诉求，如核实确因疫情导致还款困难，将视情况给予减免、展期等帮助。 代扣款服务被质疑 不仅涉嫌砍头息和高利贷，小花钱包以及麻袋财富的代扣款服务也被借款人质疑扣费不明。罗先生表示，今年3月，自己在查看还款记录时，发现有几笔资金扣款有问题，于是在3月6日还款日之前，将手机银行中的第三方快捷支付“宝付支付”、“通联支付”都注销了，之后他发现，还款不能直接还给麻袋财富，必须通过“宝付支付”扣款，所以3月6日，他的还款并没有扣款成功。 奇怪的是，3月7日，罗先生的银行卡显示自动扣款了两笔资金，分别为2.17元和100.36元，后一笔的业务摘要显示为“保险”。 他拨打了中国银联、第三方支付“通联支付”的客服电话询问，客服人员称，这两笔资金是麻袋财富通过通联支付扣款的，但是具体以何理由扣款，客服也并不知道。 “我多次要求解除代扣服务，但银行方面称和我本人解除不了，发卡行的客户经理告诉我，是工商银行总行打包签署的协议，他们也取消不了，小花钱包的客服说，我还有欠款，因此不同意取消。但是他们乱扣钱，这个应该如何处理？”罗先生无奈地表示。 在罗先生提供的委托扣款授权书中第五条规定，“本委托授权书的期限自本授权书出具日起，至本人在《借款咨询服务协议》及借款协议项下的全部义务履行完毕时止”。而对于是否可以解除委托扣款协议，小花公司相关工作人员并未给出明确回应。 搭售借款人意外险 此外，罗先生还称，自己借款时还被搭售了保险。罗先生的借据信息显示，2019年9月，他有一笔本金6733元的借款，被搭售了保费为76.76元的借款人意外保障计划。 罗先生的借据信息中包括了“借款人意外保障计划” 来源：采访对象提供 而最令罗先生气愤的是，他在小花钱包App上根本无法找到保险合同，也不知道保险合同的具体内容。 早在2019年7月23日，银保监会已向财险保险公司下发《关于开展现金贷等网贷平台意外伤害保险业务自查清理的通知》，叫停保险公司通过现金贷等网贷平台销售意外伤害保险的行为。 对此，小花公司相关工作人员表示，保险不是搭售的，也并非强制购买。而罗先生称，在申请贷款时会自动弹出来一个保险协议，他以为不买保险就不会放款，所以就点击了同意。 除了罗先生，中新经纬记者在第三方投诉平台聚投诉上看到，涉及小花钱包的投诉贴高达上万条，其中多数问题涉及阴阳合同、砍头息、收取高额服务费、暴力催收等。 孟博律师介绍，2019年银保监会发布的《关于开展银行保险机构侵害消费者权益乱象整治工作的通知》就提到，对于违反银行业保险业监管法规的问题，要依法处罚；对开办的不当业务、存在的不当销售行为，要立即叫停或纠正，出现侵害消费者权益问题的要问责到人；对于涉及违法犯罪的问题，要移送司法机关惩处。 中新经纬记者同时联系了麻袋财富试图进一步了解情况，客服人员表示可以将问题发送至邮箱，截至发稿未收到相关采访问题的回复。(中新经纬APP)
本轮美股暴跌的根源不是流动性问题，美联储降息与量化宽松对美国股市的提振效果，恐怕不如2009年。2000年互联网泡沫破灭后以及2008年全球金融危机爆发后，美股下跌的时间分别是31个月与17个月，跌幅分别达到49%与57%。以史为镜，本次美国股市调整远未结束 文 / 张明 2020年3月以来，美国股市动荡明显加剧。3月9日与3月12日，道琼斯工业平均指数下跌均超过2000点。美国股市四天内两次触发向下熔断机制，这一现象前所未有。 截至3月12日晚，与2020年年内最高点相比，道琼斯工业平均指数、标普500指数与纳斯达克综合指数的下跌幅度分别为28.3%、26.7%与26.6%，均在技术意义上进入熊市。 从2017年年底以来，笔者就一直在唱空美国股市，预测成绩可谓好坏参半。2018年，美股巨震，年内一度出现20%左右的下跌，笔者当年年初发表在《人民日报》上预言美股将会显著调整的评论一度受到市场普遍关注。2019年，美股一路向好，迭创新高。2020年第一季度，美股可谓血流成河。 笔者从2017年年底就开始看空美国的主要逻辑包括：第一，自2009年美国次贷危机爆发后至2017年底，美股连续9年持续上涨，几乎没有经历重大调整，经过周期调整后的长期市盈率指数已经处于很高水平；第二，美联储自2015年年底启动的新一轮加息周期，在经过一段时间之后，可能对美股上行形成掣肘；第三，在较长一度时间内，美股上涨的主要逻辑之一，是盈利丰厚的头部企业用现金回购股票，从而不断推高美股的每股盈利。这意味着，头部上市企业其实是自己坐庄。一旦头部企业盈利出现问题，那么这一模式就难以持续。 既然如此，那么为何美国股市还能在2019年重新上涨呢？笔者认为，2019年美股上涨的主要逻辑，乃是市场对美联储重新放松货币政策的预期。自2019年年初起，特朗普就在不断敲打美联储，认为美联储鹰派的货币政策损害了经济增长。市场关于美联储降息的预期开始变得强烈。2019年下半年美联储连续三次降息，印证了市场的预期。 为何进入2020年以来，尤其是在2020年3月初，美国股市的本轮下跌会如此猛烈呢？ 从直接原因来看，美国政府对肺炎疫情应对不力，导致肺炎疫情目前在美国快速蔓延，导致投资者风险偏好下降、避险情绪上升，这是美股下跌的导火索。2020年1月23日，美国就出现第1例确诊病例。但美国政府在初期并未对新冠肺炎给予足够重视，导致疫情蔓延开来。疫情在2020年3月急转直下。3月3日，确诊人数还仅为64人。3月7日上升至213人。3月10日、11日与12日，确诊人数分别为472、696与987人。截至3月12日，美国已经出现29起死亡案例。迄今为止，白宫采取的应对肺炎疫情的举措依然让市场感到失望。这也是为何3月12日尽管纽约联储宣布万亿美元的流动性注入，但市场依然不买账的原因。 从更深层面来看，导致本轮美股猛烈下跌的原因，也与近年来美国股市上的一系列结构性变化有关。 变化之一，是在长期低利率与美股持续上涨背景下，很多原本投资保守的长期机构投资者，开始不断增加权益资产占总资产的比重。过去，诸如养老基金、保险公司等长期机构投资者，投资风格比较保守，资产组合中权益资产占比有限。然而，在2008年全球金融危机爆发后，市场利率不断走低一方面导致这些机构投资者资产端收益下降，另一方面导致其折算为现值之后的长期负债上升（例如保险公司年金险未来支出是固定的，市场利率下降将会提高这些支出的现值）。在这种情形下，由于看到美股在持续上涨，上述长期机构投资者自然会提高权益资产占比。来自养老基金、保险公司的源源不断的长期资金，自然也会持续推高美股指数。 变化之二，是在2008年全球金融危机以来的十年时间内，全球股市上指数投资、ETF投资等被动投资开始流行，基于算法的机器交易与高频交易越来越火爆。这些投资在市场繁荣时期固然能够给投资者带来源源不断的收益，但其占比上升背后也隐藏着一个重要缺陷。那就是各类投资者的投资风格越来越相似。一旦股市指数短期内显著下跌，几乎所有实施被动交易与机器交易的投资者都会选择出售风险头寸以止损（同时换回流动性）。而如果各类交易者在短期内集体出售风险资产，这无疑会造成风险资产价格大跌，进而引发新一轮集体出售。如此就会形成一种恶性循环。 变化之三，是美国股市的头部化现象越来越严重。目前美国股市市值最高的股票几乎都是蓝筹科技股，例如苹果、微软、亚马逊、谷哥、Facebook等。众所周知，互联网企业具有赢家通吃的特征。这就造成股市中利润与收入不断向头部企业聚集，导致头部企业基本面越来越强，而头部企业又动用大量现金回购自身股票，不断推高每股股价。这一现象，导致那些表面上配置了指数基金的投资者，其实是在以很大比例配置头部企业的股票。股市的过度头部化，也会造成投资者的资产组合其实过度集中。一度头部企业盈利发生恶化，或者市场出现大的震荡，那么投资者就可能集体抛售。而一旦头部企业股票价格大幅下跌，就会造成股指显著下跌，同时给投资者带来较大损失。 如果我们把上述三个结构性变化联系起来看，就不难看到当前美国股市的内在脆弱性。多年来，以养老基金、保险公司为代表的长期投资者，源源不断地把长期资金大量投资于美国股市的指数基金与ETF，而后者的大部分资金又配置在美国股市的头部企业上。肺炎疫情的爆发导致投资者避险情绪增强，开始抛售部分股票。股价下跌触发大量被动投资与机器交易的平仓线，引发大规模集体抛售，导致美股指数显著下跌。美股指数下跌又会触发新一轮平仓行为。在看到这一点之后，主动管理的基金经理会抢在市场之前出售股票，这自然又会加剧新一轮股指下跌。 综上所述，本轮美国股市下跌的最重要原因，其实还不是高风险投资者（例如对冲基金）通过大规模杠杆交易推高股市形成泡沫所致，而是原本稳健的机构投资者不断增持权益资产、投资过度集中在指数资金与ETF，后者的投资又高度集中在头部企业所致。这也可算2020年美国股灾的新特征。 从更长视角来看，由于美国居民部门大量持有权益资产，2020年迄今为止的美股暴跌，意味着居民部门将会遭受巨大的账面损失，由此产生的负向财富效应，将会损害消费增长。考虑到美国投资增长本就疲弱，一旦消费增速下行，美国经济增速就会加速下跌。2019年美国经济增速为2.3%，显著低于2018年的2.9%。2020年美国经济增速很可能低于1%。基本面因素的恶化反过来也会对股市造成新一轮冲击。 如前所述，本轮美国股市暴跌的根源不是流动性问题，因此美联储降息与量化宽松对美国股市的提振效果，恐怕不如2009年。在2000年互联网泡沫破灭后以及2008年全球金融危机爆发后，美股下跌持续的时间分别是31个月与17个月，跌幅分别达到49%与57%。以史为镜，本次美国股市的调整可能远未结束。 （作者为中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员，编辑：王延春）
天眼查数据显示，3月4日，蚂蚁金服旗下全资子公司杭州蚁芯科技有限公司发生工商变更，程立卸任该公司执行董事、法定代表人，胡喜接任。 杭州蚁芯科技有限公司成立于2017年11月，注册资本为3000万，法定代表人为胡喜，经营范围包括计算机软件、数据处理技术、网络信息技术的技术开发、技术咨询、技术服务、成果转让，计算机系统集成等。 天眼查股权结构显示，该公司为蚂蚁金服的运营主体——浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司全资子公司。 值得注意的是，近日，蚂蚁金服的另两家全资子公司蚂蚁金服（杭州）网络技术有限公司、蚂蚁金服（成都）网络技术有限公司也发生了工商变更，同样由胡喜来接任程立任公司法定代表人、执行董事。 据中国经济网报道，2019年12月19日，阿里巴巴集团董事局主席兼CEO张勇、蚂蚁金服集团董事长井贤栋分别发出全员信。公布阿里巴巴集团和蚂蚁金服集团重要人事调整。张建锋（行癫）将卸任阿里集团CTO，程立（鲁肃）担任阿里集团CTO，向张勇汇报工作。张建锋继续担任阿里巴巴技术委员会主席、达摩院院长、阿里云智能事业群总裁，领导阿里巴巴未来的技术总战略，达摩院的建设。
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