来源：每日经济新闻 近期，票据利率的走低引发市场热议。仅2个交易日，票据利率便跌至1%，甚至与SHIBOR、同业存单利率等出现倒挂现象，这意味着倘若银行用来自同业拆借、同业存单等渠道的资金去收购票据，明显会有所亏损。那么，银行为何要去做这种“赔本”的生意呢？ 票据利率持续下探 近期，票据利率持续下探，部分期限的票据利率已跌破2%，甚至跌至1%水平。 上海票据交易所数据显示，7月31日，隔夜国股银票转贴现利率整体下跌，6个月以下期限的利率均跌破2%。其中隔夜已跌至1%，相比上一交易日再度下行40BP；7天为1.2630%，下行31.47BP；1个月期为1.2676%，下行49.89BP；3个月期为1.4426%，下行66.67BP。6个月、9个月、1年期则分别为2.0218%、2.2298%、2.2387%，利率均有所下行。 票据利率跌至1%水平，这种情况较为罕见。据上海票据交易所披露的《2019年上半年票据市场运行情况》（以下简称《运行情况》），2019年上半年，票据贴现加权平均利率为3.64%，同比下降166个基点；转贴现加权平均利率为3.48%，同比下降137个基点；质押式回购加权平均利率为2.52%，同比下降103个基点。 上述《运行情况》中提及，票据利率与其他货币市场利率走势保持较高趋同性。上半年，1年期国股票据转贴现利率整体高于AAA+同业存单利率，平均利差为25个基点，二者走势总体保持一致，仅在月末、季末等特殊时点票据转贴现利率出现一定波动。 实际上，国股银票转贴现利率一般高于同期限的同业存单利率和同业拆借利率。不过，近期随着票据利率的下行，国股银票转贴现利率走低，由此出现了与拆借利率和同业存单利率倒挂的现象。 例如，7月31日，有24家银行发行了期限为1年的同业存单，参考收益率均在3%以上。从当日AAA+同业存单到期收盘收益率曲线来看，半年期限的为2.6824%，一年期限的为3.0428%。 同样地，从SHIBOR的角度来看，6月末跌破1%的低位已经过去。数据显示，7月12日以来，隔夜SHIBOR持续在2%线上。7月31日，隔夜SHIBOR报2.6420%，较上一交易日上涨2.10个基点；1周SHIBOR报2.6730%，较上一交易日上涨1.00个基点；1个月SHIBOR报2.6060%，较上一交易日上涨0.40个基点；3个月SHIBOR报2.6440%，较上一交易日上涨0.8个基点；6个月、9个月、1年期分别报2.7080%、3.0170%、3.0980%，与上一交易日持平。 银行为何要做“赔本”买卖？ 国股银票转贴现利率持续下行，与SHIBOR、同业存单利率等出现倒挂现象，这意味着倘若银行用来自同业拆借、同业存单等渠道的资金去收购票据，明显会有所亏损。那么，银行为何要去做这种“赔本”的生意呢？ 天风证券银行业首席分析师廖志明告诉《每日经济新闻》记者，票据没贴现前是算作银行表外，开完之后再贴现是算贷款，最近票据利率相对下行比较快，主要是与冲贷款规模有关系。监管指导一些银行加大信贷投放，而目前整个企业的贷款需求相对来说比较一般或者不够好，在这种情况下，很多银行可能会加大票据贴现的力度，从市场上去买票，冲整个贷款额度，这就会使得票据利率整体出现这样一个异常的下降。预计8月初开始就会回到一个相对正常的状态。 廖志明同时提及，类似于同业存单选择会看发行银行本身的资质，票据转贴现则会看票据承兑银行的资质，如果是差一点的银行承兑，可能风险会高一些，而这块在价格上也会有所体现。
原标题：美媒：中国的“Z世代”着迷于借钱花 彭博社8月1日文章，原题：中国Z世代对借款着迷去年6月，曾金鹏（音）一度在手机App上欠债超过1万元。这个23岁的上海居民使用“花呗”——阿里巴巴推出的一种用于网购食品、服装和支付旅游费用的“虚拟信用卡”，这使他经常入不敷出，因为他的开销超过了唯一的收入来源：每月来自父母的8000元零花钱。在他试图用分期还款甚至从“借呗”——阿里巴巴的另一种贷款服务借钱还债（失败）后，最终靠父母出手相助，才还清了这笔欠款。 在出生于上世纪90年代中期至本世纪初的中国“Z世代”中，类似曾金鹏这样的情况不在少数。由于尚无任何收入，这些“菜鸟”消费者亦无任何信用记录。但他们仍能轻松从银行、金融科技初创企业、P2P贷款平台和其他缺乏监管的渠道获取借款。 他们的消费习惯正引发担忧。去年，中国人民银行前行长周小川曾表示，快速发展的消费信贷有“过分诱导年轻一代提前消费、借贷消费”的嫌疑。上海财经大学今年7月发布的简报称，如果家庭债务高筑，还贷过多占用家庭可支配收入，以至于几乎没有用于新增消费的“余钱”，就有可能对中国更广泛的经济产生影响。 2008年以来，中国的无抵押贷款每年增长20%，日益激烈的竞争促使非银行金融机构追逐像曾金鹏这样信用度较低的借款者。 与信用卡透支不同，这些平台提供的借款大多未被列入官方（征信）数据。艾瑞咨询公司预测，中国互联网消费金融的总规模将在2021年翻一番，从去年的7.8万亿元猛增至19万亿元。去年，中国监管机构开始大力整顿P2P借贷行业，该行业不仅是一种唾手可得的贷款来源，还业已成为一种投资工具。整顿后，P2P行业规模已缩减至峰值的一半以下。官方数据显示，中国的P2P投资者人数多达5000万，其中40岁以下群体的占比接近70%。（作者罗俊{音}等，丁雨晴译）
中国人民银行7月31日发布《2019年消费者金融素养调查简要报告》（下称《报告》）显示，全国消费者金融素养指数平均分为64.77，与2017年相比稍有提升。但从人口统计特征看，不同群体消费者的金融素养存在较大差异。 此次是央行第二次全面开展消费者金融素养问卷调查，在每个省级行政单位随机抽取600名金融消费者进行问卷调查，共抽取18600个样本。调查从消费者态度、行为、知识和技能等多角度综合定性分析我国消费者的金融素养情况。 从消费者行为看，整体上消费者在金融行为上有待加强，在阅读合同条款、为小孩上学储蓄、使用ATM时的密码保护行为方面有较好的表现；在家庭开支的规划和执行、对账单的理解、信用卡还款方面的行为需要进一步加强，在应对意外开支方面普遍存在不足。 从消费者金融技能看，整体上消费者在理解金融合同的权利和义务、产品风险和收益、假币处理方面的掌握情况相对较好，在辨别非法投资产品和渠道、比较金融产品和服务方面有一定的掌握；而在冠字号码功能、银行卡使用方面还需要加强，对新版人民币防伪特征的掌握水平需要提高。 从人口结构看，2017年和2019年两次调查结果均发现，部分人口统计特征与消费者金融素养水平存在显著的相关性。低学历、低收入群体在金融知识、技能和行为等方面的表现与高学历、高收入群体差距很大；拥有就业与非就业群体之间的金融素养存在较大差异；城镇与乡村常住居民之间仍存在差距。
7月29日，欢瑞世纪（重组前简称“星美联合”）披露公告称，公司于7月26日收到重庆证监局下发的《行政处罚事先告知书》，证监会调查显示，2016年通过借壳星美联合在A股上市的欢瑞世纪影视传媒股份有限公司（简称“欢瑞影视），在2013年至2016年期间虚增营业收入、虚构收回应收款，导致重组方案和借壳后的年报存在虚假记载和重大遗漏。意思就是，欢瑞影视在借壳星美联合上市过程中涉嫌“财务造假”。 在欢瑞影视借壳星美联合过程中，欢瑞影视及其股东属于《证券法》第193条规定的“其他信披义务人”，欢瑞影视当时的股东也是上市公司重大重组的交易对方，欢瑞影视时任董事长、实控人均为《证券法》第193条规定的直接负责的主管人员，欢瑞影视时任财务总监为《证券法》第193条规定的其他直接责任人员。因此，针对欢瑞影视在重组上市过程中涉嫌财务数据造假一事，重庆证监局对欢瑞影视以及当时的股东、董事长、实控人、财务总监，予以60万元至10万元不等的处罚。 欢瑞影视通过借壳重组上市，为很多人提供了非法获利的机会。首先获益的是内幕交易者。借壳上市作为A股市场的一个重大炒作题材，通常会成为内幕交易者的猎物。2016年1月29日，星美联合董事会和监事会审议通过重大资产重组报告书草案及摘要。但在此之前的一年（2014年12月31日至2015年12月11日），星美联合的股价就被提前大肆炒作，累计涨幅达256.65%。在2016年1月29日发布公告后，星美联合的股价就步入漫漫熊途，后知后觉的散户成了“接盘侠”，重组公告反而成了内幕交易者高位套现的“遮阳伞”。依据《证券法》第76条规定，内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。 借壳上市的造假主体该承担什么样的虚假陈述责任？受损投资者又该向谁追究赔偿责任？《上市公司重大重组管理办法》第26条规定，重大重组的交易对方应当公开承诺，如因提供的信息存在虚假陈述，给上市公司或投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任。据此规定，涉嫌重组上市造假的民事责任方，应该是重大重组的交易对方（资产置入方）以及明知造假也要收购该资产的上市公司参与者（董监高），上市公司作为独立法人，也是造假借壳上市的受益方，自然也难辞其咎。
原标题：鹏扬基金总经理杨爱斌：未来半年看空原油和铜 看多中国股市 “基于对全球流动性的考虑，中国的金融市场，尤其是对股票和债券来说是比较乐观的。”鹏扬基金总经理杨爱斌日前在“2019年度第十四届中国私募基金风云榜中期策略会”上表示，未来3个月至6个月的大类资产配置方向应当是看多利率债和中国股票市场，看空美国股票市场，看空原油和铜，但看多黄金。 杨爱斌说，从全球股票市场来看，风险溢价最好的还是上证50、沪深300，即便是表现一般的创业板股票风险溢价还是可以的。今年股票市场整体上涨20%，但创业板和中小板来说全部靠的是估值提升，没有任何盈利概念。如果没有盈利的改善而只靠估值提升，意味着风险溢价越来越低。 “这些所有的判断背后用一句话概，中央提出的是高质量增长，我觉得未来的投资也要去买有质量的股票和债券，远离垃圾股、远离垃圾债。”他说。按照这样的结论，未来3个月至6个月大类资产配置的方向就非常清楚，对利率债看多，对中高等级信用是看多，对低评级信用来说逆差在扩大信用风险仍然等着释放，所以要谨慎。对可转换债券看多，因为股票是看多的，但对美股是强烈看空的，如果做一个组合买入A股卖出美股，时间会证明一定会赚大钱，看空原油和铜，但看多黄金。 杨爱斌表示，未来市场对经济的预期说不上好也说不上不好，信用风险溢价的分层趋势越来越明显，如果说商业银行的债券都要打折、刚兑都打破，那些最弱企业的信用怎么可能不打破？现在最后一个希望就是城投债，但是在今年下半年或者四季度打破城投债刚兑基本上是大概率事件，因为整体信用风险溢价在扩散。
金融投资报 市场期待的“七翻身”并没有如期实现。截止30日收盘上证综指收盘指数仍然低于本月开盘点位。不过公募基金7月整体逆市取得正收益。涨幅榜上，财通基金旗下一拖四基金领涨，且4只基金配置高度相似，前十大重仓股重合度达9成。此外，农业股再次成为多只基金涨幅超10%的功臣。 财通一拖四基金涨幅居前 数据显示，7月以来截止29日收盘，主动管理的权益类基金算术平均收益率为2.54%（仅计A类），高于同期上证综指、沪深300等指数的涨幅，其中更有17只基金收益率超过10%。这也显示出，A股市场结构性行情和投资机会仍然较为明显。 涨幅最高的主动权益类基金是万家成长优选A，收益率达到13.39%，财通成长优选、财通价值动量、财通多策略福鑫，收益率分别达到13.38%、13.27%、12.40%。得益于7月份的上涨，这4只基金今年以来的累计收益率均已超过4成。 值得一提的是，财通旗下除了上述三只基金外，财通集成电路产业A7月以来收益率也达到11.87%。《金融投资报》记者注意到，这4只财通系基金均由同一位基金经理金梓才管理，今年二季度末的股票仓位在76%至89%之间。从配置看，均重配制造业、信息技术和房地产行业。前十大重仓股方面，前3只基金的重仓股全部重合，财通集成电路产业与这3只基金有9只重仓股重合，显示出这4只一拖多基金的相似度非常高。在一拖多模式下，一荣俱荣的另一面则是一损俱损，尤其是相似度这么高的基金，配置几乎没有较大的差别，风险也显而易见。 从市场表现看，财通4只基金配置的沪电股份、华正新财、隆基股份、鹏鼎控股等个股7月以来表现较好，为基金贡献了较为明显的收益。 农业股再成基金领涨功臣 除上述基金外，大成景阳领先、银华内需精选、金信智能中国2025、华泰保兴吉年丰A、长盛生态环境主题、银河创新成长6只基金的收益率也超过11%。从配置来看，金信智能中国2025得益于科创板的大涨带来的打新收益，除银河成长外，另外几只基金均受农业股大涨推动。 数据显示，上述区间内，电子、农林牧渔、国防军工大板块领涨，总市值加权平均涨幅分别为9.24%、8.42%和7.5%。而其它板块的总市值加权平均涨幅均在2%以下，包括电气设备、银行、汽车、房地产、交通运输、医药生物等。而前期强势的家用电器、食品饮料板块微幅下跌。有色金属、钢铁调整幅度比较大，分别达到6.29%和4.18%。 今年以来农林牧渔板块的强势表现使得多只基金重配该板块，以大成景阳领先为例，其配置的个股包括牧原股份、唐人神、天邦股份、傲农生物、大北农等。 与上述基金不同的是，金信智能中国2025在7月的领先则主要是得益于打新科创板股。7月22日，科创板开板首日25只个股全线大涨，涨幅均超80%，16家公司股价翻倍。其中安集科技领涨，涨幅超400%。金信智能中国2025除获配安集科技以外，还获配了另外17只科创板股，加之该基金规模较小，截止二季度末只有1.93亿元。该基金净值当日涨幅达9.45%。不过，今年以来截止7月29日，该基金累计涨幅约为23%，可以说其中大部分收益来自于科创板打新。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估