今日，雅化集团一字板涨停，市值逼近200亿，从10月份以来，股价暴涨200% 然而昨日雅化刚刚跌停，今日便上演反包行情，发生了什么？ 消息面上，昨日晚间，雅化集团发布一则公告称，公司与特斯拉签订电池级氢氧化锂供货合同的公告，公司下属全资子公司雅化锂业（雅安）有限公司与美国特斯拉公司签订电池级氢氧化锂供货合同，约定从 2021 年起至 2025 年，Tesla向雅安锂业采购价值总计 6.3 亿美元～8.8 亿美元的电池级氢氧化锂产品。 1、特斯拉为何青睐氢氧化锂？ 众所周知，特斯拉的锂电池，不论是现在使用的18650钴酸锂电池还是有可能在Model 3上使用的20700高性能钴酸锂电池，走的都是三元材料NCA路线，原材料用的不是碳酸锂，而是电池级氢氧化锂。 另外，高价的钴元素是牵掣正极材料降低成本的主要因素，因此想要降低锂电池成本可以从降低钴含量入手，这也是特斯拉一直主张的技术路线。 在2018年的特斯拉电池大会中，马斯克表示时特斯拉电池中钴的含量仅为 3％，未来将实现“无钴化”。在今年9月份的电池大会上，马斯克宣布未来将使用100%的镍。目前，特斯拉计划在印尼建设镍电池工厂，特斯拉还于9月份与加拿大矿业Giga metals商议了一笔大额镍矿订单。 而氢氧化锂正是制作高镍动力电池的关键材料。业内人士认为，电动汽车选择向高镍方向发展确定性强，海外电动汽车在高镍三元方面渗透率已接近70%，明显高于国内水平，预计未来国内高镍三元渗透率将逐步提升。未来氢氧化锂的需求将会进一步提升。 2、临时更换供应商？ （来源：华泰证券研究所） 近几年开始各大锂盐企业都纷纷加大了对氢氧化锂产能的开发。其中赣锋锂业预计在2021年可以每年贡献8.1万吨的产能。雅化紧随其后，排在第二，预计在 2022年到2025年，每年可以达到5.1万吨的产能。 而在此前，赣锋锂业与特斯拉签订战略合作协议，特斯拉指定其电池供货商向赣锋锂业采购电池级氢氧化锂产品，合同履行期限自2018年1月1日起至2020年12月31日。 就在与赣锋锂业合同结束之际，特斯拉便与雅化集团签订了这一份氢氧化锂的采购合同。 其实雅化早在2013年就切入了锂盐行业，目前旗下有控股子公司四川国锂，以及全资子公司兴晟锂业和雅安集团。拥有碳酸锂6000吨，氢氧化锂3.1万吨。 除此之外，公司进一步在氢氧化锂的产能上加大投入。4月30日，公司发布关于非公开发行A 股股票预案，拟募集资金总额不超过15亿元，所募集资金将用于建设年产2万吨电池级氢氧化锂、1.1 万吨氯化锂及其制品项目。 3、谨防回撤 2019年雅化集团营业收入为31.97亿，而这次特斯拉采购的金额为5年6.3亿至8.8亿美金，合约人民币41亿至57亿元，这对公司的业绩来说，是一个较大的提升。然而公司近3个月以来，已经积累了较大的涨幅，并且市盈率达到了118，反应了部分预期。接下来要谨防回撤风险。
临近年末，直播带货的冰与火之歌正在奏响。 但显然，直播间呼朋引伴的火热掩盖不了频频暴雷的心寒。 辛巴，这位“带货一哥”最近水逆得不行，上了好几次头条，当然对于这一天然流量，想必他是拒绝的。 假燕窝风波未平，谴责之声再起，网曝80余人在其直播间购物后消息遭泄露，被骗600万元，一举冲上热搜。 图片来源：微博 卖假货，还涉及诈骗？WHAT？现在直播带货都玩得这么大吗？ 如今已是个“万物皆可带，全民皆可播”的时代，直播带货已然成为全行业中的“人气ACE”。 但行进至今，细看行业发展，从最初的圈地自萌，到草莽的狂热，再到频频翻车的心悸，你认为的风口或许被称为“步步惊心”的地雷圈也不为过。 万亿市场红利诱惑了谁？ 众所周知，直播电商的本质其实是线下导购的移动互联网化模式。 随着互联网时代全面到来，人们一脚踏进了商品信息爆炸的时代，时而迷茫，偶尔混乱。 正所谓乱花渐欲迷人眼，毕竟社会在发展，生产在进步，消费者也不可能原地踏步，新的消费观得到重塑，尽管消费决策趋向多元化，但人们仍想要在快节奏的生活里寻求便利性购物，亟待KOL的“适当点拨与引导”。 从2015年12月试运行的淘宝直播首次提出“ 主播直播卖货 ”的形式，到2019年直播电商“C位出道”，迎来爆发期，再到2020年新冠疫情使得线下消费受限，直播电商应了“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”这句古言，喜迎人气爆棚的春天。 目前，我国已有超过8.1万家直播相关企业。其中，年内新增直播相关企业超6.5万家，是2019年全年新增数量的近10倍。 直播电商市场规模及占零售电商的比例（十亿元） 数据来源：东吴证券 谁也不会想到“OMG！买它”成为人气流行语，就像谁也不会意识到2020年直播电商整体规模已升至万亿，相较于2019年暴增240%，渗透率有望达到8.6%。 图片来源：百度 当00后的理想职业有网络主播占据一席之地的时候，就该明白，直播电商已进入寻常百姓家。 你会看到李佳琦、薇娅等成为现象级别的头部网红，化身人们的“购物守门人”；你也看到越来越多的人们，从明星、企业家再到草根在平台上频现的叫卖身影... 图片来源：百度 直播带货概念仿佛自带运气与红利，也使得资本开始蠢蠢欲动，对着这块大蛋糕发起攻势。 近一年来，资本市场上，但凡有A股上市公司与网红直播“攀上关系”，其股价便在一时间坐上火箭，直冲云霄。 梦洁股份牵手薇娅后曾连续拉出8个涨停板，两周内股价累计上涨超过124%。 新文化宣布为李佳琦提供整合营销方案后，公司股价曾连续收获5个涨停板。 尚纬股份曾打算以28倍溢价收购罗永浩所在的星空野望40.27%股权，上演了三天涨停。 中广天择、三五互联、立昂技术和省广集团等标的都曾因蹭上网红概念而收获股价红利。 然而，市场提前消化利好的动作有些急切，毕竟在他们尽情颅内模拟蓝图之时，殊不知大股东们正在暗戳戳地减持。 一边与网红上演“高溢价的情深戏码”，一边接连减持股份，随后在一纸监管函下又无辜澄清，让人直呼“小样儿怎么还有两幅面孔”。 可别笑，这大概是目前资本市场炒作网红概念的套路剧本了。 而就像剧目总有演完的一天，炒作支撑的股价也总有下跌的时候。 如今来看，这些前期高涨的股票都已受到价值投资的鞭策，股价纷纷腰斩，现出原形，网红经济概念指数也从高位坠落。 数据来源：同花顺 在这场没有硝烟的买卖里，大股东是赚得盆满钵满，上头的投资者尽是心碎，流下被割的眼泪。 而如同那昙花一现的股价高位表现一般，如今火爆的直播带货也暗藏着一把把锋利的收割镰刀。 今天的你被割了吗？ 我们都知道，人生在世，难免焦虑。 在直播电商这一战场上，主播在为内容头疼，商家在为流量烦恼，而最重要的是，消费者开始对直播带货“审美疲劳”，换一句说就是不敢轻易种草了。 的确，很多人都对直播带货上瘾，毕竟“全网最低价”这五个字太有冲击力，天上掉下馅饼这种事，想必人人都有无心奢求过。 更何况“买买买”对于打工人来说也很解压，这也就是为何如今的网红产品介于“有用与无用”之间不断游走，有时候，买的不是产品，而是享受那种拥有优惠时的酸爽感觉。 数据来源：谷雨数据 但这些直接的利好性刺激并不能掩盖行业已陷入混沌的现状。 要知道，今年“双11”消费维权舆情分析报告指出，消费者负面投诉的主要重灾区便是大名鼎鼎的直播带货。 《直播电商购物消费者满意度在线调查报告》 图片来源：中消费协 在官方高调点名批评的名单上，可以发现，别管你是平台孵化的头部主播，还是空降平台的明星名人，都已“翻过车”。 例如，调侃吴亦凡走红的李雪琴直播人气刷量（表面上有311万观众，真实数据不到11万）；汪涵直播销量刷量，退货率超76%；李佳琦“买完不让换”引发吐槽，虚假宣传洗发水遭到行政处罚。 图片来源：微博 试问为什么会翻车？其实这是基于行业泡沫下带货所显现的浮躁所致。 在“人人皆可播”的时代里，进入“看似没有门槛”的风口，想要逐利的心态大于练就专业化的职业素养，比起研究产品，满心想着追红利风口跑“赚快钱”，盲目地狂热着。 但直播的本质并不是品牌流量入口，而是销售渠道。主播人设和营销剧本运用得当是可以为带货锦上添花，但前提是要保证产品的质量以及主播背书的真实性。 无论是已站稳脚跟的头部主播，还是跨界而来的明星名人，以及试图搭上快车的商家，都应做到专业的“保真”，毕竟人们交付的消费信任可不是随意被割的韭菜。 所谓的明星安利，所谓的网红产品实际上更为脆弱，当物不对版、言不符实发生时，翻车自然找上门。 例如，小沈阳直播卖白酒，当晚下单超过20单，第二天退货16单；吴晓波手拿60万坑位费只卖出了15罐奶粉，最后又被退回两罐；罗永浩从“假羊毛衫”再到“山寨潮鞋”，再次被戏称“业界冥灯”。 而近期最大的“踩雷”莫过于是辛巴与假燕窝的二三事。 在“中国打假第一人”王海团队的揭露下，辛巴团队推荐的燕窝实则“资质平平”，4.8%的蔗糖含量、5%的碳水化合物、零蛋白质以及万分之一点四唾液酸含量，这意味着：100克含有的该“功效”物质燕窝酸价值仅有0.07元。 图片来源：微博 现在想来，辛巴那句“任何产品拿到我面前，三天我不研究明白了，我辛字倒着写”豪言壮语着实打脸。 你以为买到了“物美价廉”，你以为获得的是滋补养颜，殊不知可能为智商税又买了一次单。 人人都在直播带货，却不是人人都可以玩转直播电商，即便你是头部，也得遵循一条法则——小心驶得万年船。 “我们要把证据做得扎扎实实的，不仅要揭露主播们卖的假商品，还要拆穿他们的人设。只是拆穿假商品就太简单了。”——王海 事实上，今年以来，官方对于直播带货的监管已在不断收紧，但这类事情还是屡见不鲜。显然在激烈的市场竞争下，目前直播带货的套路（虚假宣传、虚假销售、虚假冲突，刷单、虚假福利等）已然污染了直播电商的生态，即市场越来越火爆，但其间的泡沫也受行业乱象影响越吹越大。 当真金白银砸下去换来的是赤裸裸的虚假，任凭谁也无法轻易消解这一背信感。 尤其是现今，由于商家、主播之间责任界定不清晰，“踢皮球”式的解决问题只会令其自食恶果，到那时明星网红不仅仅损失的是名誉，商家不仅仅损失的是品牌力，还有难以寻回的消费信任。 图片来源：微博 倘若入局者无法在产品选品和营销方式中找寻一个平衡点，那么吃过亏的消费者总会摸清“那些年的套路”，恶性循环的市场乱象也总会耗尽人们最后的信任。 届时，也许买不买东西已是其次，直播电商？当个真人秀看看就好。 结语 直播带货如同一阵疾风，看不见也摸不着这一万亿市场的潜力界限在哪，但人人都能感受到这高速运转下的红利热度。 于是，明星、MCN机构、商家等各路人马集结，争先恐后乘风而上，抱着FOMO心态，心中默念内容、流量、变现，生怕错过任何一个逐利的机会。 直播电商行业的规范虽已在逐步跟进，但在摸索途中，总会出现违规冒进的人，其留下的泡沫幻影会令整个行业处于一定的虚假繁荣之中，直播究竟是可遇不可求的流量入口，还是造假产业链的滋生土壤，对于品牌和销售的真实价值引人深思。 而一门好的生意无法活在华丽却虚弱的泡沫里，只有流量和噱头，没有质量和专业性，只会使得更多人无法脚踏实地，纷纷逃离，毕竟大家都生怕这风吹完它就走，空留一场乱哄哄的“剩宴”。
皮尔·卡丹的名字，在近半个月内上了两次热搜。 前一次，是罗永浩在直播中销售的“皮尔·卡丹”羊毛衫，在部分送检后鉴定为非羊毛制品，简称：假货。 虽然老罗称供应商伪造了代理授权书涉嫌蓄意欺诈，并已向公安机关报案，同时由于维权周期较长愿意承担三倍赔付，但“不是我的错，我也愿意赔钱”的好态度似乎也无法挽回公众对近期频繁质量翻车的直播带货行业失去的好印象。 而另一次，就是昨晚，“皮尔·卡丹”品牌创始人，著名法国时装设计师皮尔·卡丹先生，在法国辞世，享年98岁。 这个你即便没有穿过却一定听过的“皮尔卡丹”，是名副其实的时尚常青树。 他的伯乐之一，迪奥品牌创始人克里斯汀·迪奥，早已与1957年猝于心脏病； 与他年龄相仿，在他之后担任了迪奥助手的YSL品牌创始人伊夫·圣·罗兰，病逝于2008年； 小他11岁的设计师后辈“老佛爷”卡尔·拉格斐，也已于去年年初辞世。 而随着皮尔·卡丹的离世，以20世纪初的法国为起点，一众传奇设计师在世界时装舞台上大放异彩的，漫长的一个世纪，才缓缓落下了帷幕。 1. 站在时尚中心的法国裁缝 以法国设计师的身份被世人熟知的皮尔·卡丹，1922年出生在意大利威尼斯近郊。 他的童年几乎都在搬家中度过，先是从意大利搬到了法国东南部的格勒诺布尔，8岁又举家搬迁到了圣莱第昂。 从小就对服装设计和制作充满兴趣的皮尔，选择在14岁辍学，到当地的小裁缝店当起了学徒。 虽然兴趣是最好的老师，但皮尔很快也展露出了惊人的天分，从设计、画图、剪裁、缝合、试样，直到销售，迅速的自学成才。 即便是在现在，法国巴黎，仍是热爱时尚之人心中的应许之地。1945年，23岁的皮尔·卡丹终于经引荐，获得了一个去巴黎知名时装店面试的机会，而毫无疑问，他当即就被录用了。次年，他为先锋派影片《美女与野兽》设计的戏服，让他在巴黎，甚至整个法国名声大噪。 成名后的皮尔，在经历了两次跳槽后，成为了当时最顶级的高档时装设计师 —— 迪奥的助手。 1949年，皮尔·卡丹离开迪奥，开始筹划自己的公司，并用不到5年的时间，让自己的名字，成为了欧洲家喻户晓的时装品牌。 除了皮尔·卡丹本人成了时尚杂志封面的常客，“卡丹风”，也成了上世纪5、60年代“时髦”的代名词。 2. 把秀场搬到长城上去 1976 年 1 月，中国轻工业博览会在巴黎举行。 中国驻法大使馆的工作人员韩铁城带着参展的地毯，拜访了只在《时代》杂志封面上见过的皮尔·卡丹。没想到，皮尔·卡丹不仅对中国的地毯感兴趣，对中国的服装市场更有兴趣。 他说：一个拥有十多亿人口的国家，就是给每个人衣服上钉上十颗纽扣，那也是很大的市场啊！ 不过，虽然1976年开始，扩大纺织和服装出口以赚取外汇，成为了新中国的首要任务之一，但是对“法国裁缝”，韩铁城的领导还是比较排斥的，因此也拒绝了韩铁成提出的，撮合皮尔·卡丹来华的提议。 两年后，1978年，对神秘的东方难以忘怀的皮尔·卡丹带了一些公司的设计师和模特，组了一个“旅游团”，终于踏上了中国的大地。 身着大垫肩长呢子风衣、双手插兜、大步流星的走在长安大街上的皮尔·卡丹，在一片军绿和海蓝中，显得格格不入。 而从路人放肆打量的目光中来看，比起“时髦的服装设计师”，更多的人还是把他当成了一个“奇装异服的洋人”。 看来，让多年来习惯于蓝制服、军大衣的中国老百姓，突然接受皮尔·卡丹所代表的西方流行审美，似乎缺少了一个契机。 1979年1月，邓小平同志访美。 在镜头前大方戴上了白色牛仔帽的邓小平，提供了这个契机。 而一直在等这个契机的皮尔·卡丹，马上又来了北京。并且安排皮尔·卡丹女装部经理玛丽斯·加斯帕德，在长城上来了一次简单的“走秀”。 不过，皮尔·卡丹此次来华安排的正式的时装秀，虽然只供外贸界、服装界的专业人士“内部观摩”，却依旧因为穿着过于“大胆”，只留下了“冲击”，收获了“差评”。 正是这次走秀的折戟让皮尔·卡丹意识到，想进入中国市场，不仅需要更中国化的服装设计，更重要的，是需要中国模特。 不知道能不能算是比带来西方主流审美的时装更有意义的是，皮尔·卡丹在多数国人还把登台表演看做“下九流”职业的大环境下，从制衣厂的女工中，组建出了中国第一支模特队。 放错图了，不好意思。 这支顶着家人的不理解甚至谩骂，用业余时间接受皮尔·卡丹公司训练的模特队，不仅提高了国人对时装的接受程度，也让她们展示所服装的外贸订单大增，进一步消除了领导们的疑虑。 时尚终于走进了中国，中国时尚也终于走了出去。 3. 从时尚大师到特许经营之王 从意大利到法国，从巴黎到北京，作为新中国时装领域的第一个外国拓荒者，皮尔·卡丹曾自比为马可·波罗。 为此，皮尔卡丹公司还在2010年与上海芭蕾舞团联合制作了芭蕾舞剧《马可·波罗 —— 最后的使命》。 而正如马可·波罗在当代国人心目中，早已不再是以一本游记向中世纪的欧洲输出了新世界观的意大利商人，而是一个瓷砖品牌或者王者荣耀里面的射手； 皮尔·卡丹在当代国人心目中，也早已不再是一个启发中国时尚的法国设计大师，而是地摊上的钱包、皮带或者罗永浩直播间里的假羊毛衫。 不同于马可·波罗，皮尔·卡丹品牌名声的演变可以说是一种自主选择。 而这个选择，在皮尔·卡丹打破巴黎时装以“高级定制”为最高目标的传统，把自己的成衣系列摆满巴黎春天百货公司货架的1959年，已经做好了。 皮尔·卡丹说：“当我还在迪奥做设计师时，我便立下诺言：等到自己创业之后，我的服装兴许能够穿在温莎公爵夫人身上，但同时连她的管家也买得起。” 这对温莎公爵的管家来说无疑是一件好事，但对一个以奢侈品定位起步的品牌来说却不是。 与此同时，皮尔·卡丹还逐渐显露出了喜欢把自己的名字印在任何东西上的爱好。 除了确实亲自参与设计的家具、餐具、化妆品、香水等产品以外，20世纪70年代，皮尔·卡丹打开了一个叫做“特许经营”的潘多拉魔盒 —— 他将“皮尔·卡丹”这个注册商标授权给了全球各个国家、各种产品的生产商。 （以皮尔卡丹商标为灵感设计的沙发） 所有你想得到的想不到的产品，从钢笔到鲱鱼罐头，万物皆可“皮尔·卡丹”。 在90年代如法炮制的Gucci、Valentino等公司，很快就发现了大肆授权对品牌形象带来的破坏，纷纷开始收回授权，老老实实的自营。 2002年，皮尔·卡丹在接受采访的时候却依旧坚定的支持这种商业模式，他说：“如果有人让我做卫生纸，我也会做，为什么不呢？” 对于这个“why not”的问题，中国市场倒是很快给出了答案。 特许经营的模式使皮尔·卡丹品牌迅速以或直营或代理的形式在国内遍地开花。80年代老百姓对皮尔·卡丹的品牌认知度绝对超过今天的爱马仕。 名气这么大，加上虽然温莎公爵的管家买得起但中国工人却未必买得起的价格，皮尔·卡丹品牌成为了山寨的不二之选。 在山寨泛滥的情况下，由于皮尔·卡丹特许了全球成百上千的厂商，很难兼顾到路途遥远的中国市场，所以基本放弃了质量监管，这对品牌形象来说无异于雪上加霜。 2009年，中国卡丹路有限公司以3700万欧元买下了“皮尔·卡丹”的皮具、针织、皮鞋、手套四类品种在中国的商标权。 随着国内市场上的皮尔·卡丹产品与皮尔·卡丹脱离了关系，当然，也是随着消费者权益保护法的完善，针对皮尔·卡丹产品，尤其是服装的投诉开始不断涌现。 一直涌现到了上上周，涌现到了罗永浩的直播间里。 尾声 皮尔·卡丹从巴黎的精品店一路铺设到了中国低线城市的路边摊。 口碑也从中国时尚界的“敲门砖”一路下滑成了山寨商品的“金钥匙”。 但即便如此，皮尔·卡丹的去世，绝不会成为这个名字最后一次被人提起。 皮尔·卡丹的羊毛衫可能是假的，但皮尔·卡丹的才华和成就，都是真的。
明天就是2020年的最后一个交易日了，无论这一年有多么魔幻，终究是到了画上句号的时刻。 这一年，你赚了吗？ 1开了个玩笑？ 在这周末，在市场全面沉浸在周期板块闪耀回归的狂欢盛宴时，一家知名机构猛然发出 “警惕机构抱团瓦解”的论点，喊话岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解。 也不知道是否就是因为这一个观点的影响，反正昨天的周期及新能源车板块就恰逢其时，集体爆雷了！ 昨天的这三个板块跌得有多惨？A股所有61只跌停股中新能源占去了一半数量，剩下的一半差不多都是光伏和有色，三个板块各自的EFT指数都跌超了5%。 不过，就在昨日，北上资金逆势净流入了接近70亿元，在大家恐慌抛售新能源之下偷偷加仓了8.51亿隆基股份，和3.71亿通威股份。 到今天看来，昨天暴跌最惨的新能源和周期股在大量资金回流下重新成为了全市场最靓的仔 ，一些昨天跌停的锂材料个股今天反而又涨停了。今天的北上资金又猛抄底了64.4亿，新能源依然是关注的重心。 作为机构抱团最坚定最夸张白酒股，今天照样继续突突上冲，6只白酒股涨停可谓闪亮全场。天天创新高的茅台又涨了3.54%，股价收在1933元，对于2千元这个在以前是那么遥不可及的里程碑，大家如今是那么理所当然的默认。 在今天的市场表现结果看来，机构大佬在周末的喊话观点更像是和大家开了一个玩笑。 现在很多人也蒙圈了，究竟大佬的喊话到底该不该信，或者应该怎么看？ 嗯，这个问题其实对也不对，关键是看你以什么思路去看。 比如专治各种不服的海天味业，在今年被资金抱团下一路飙上6千多亿市值之后，终于在9月份的突然出现抱团瓦解，股价3天内跌近2成。但这个月初起，又有更多的资金抱团杀了回来，一举把海天又干回此前的高位。 海天的故事说明，机构抱团与瓦解其实见怪不怪，瓦解之后也不能说明从此凉凉，如果市面上的资金又没有更美好的去处，那么继续抱团会是一个最终的选择。 其实这些现象的背后，还有更多的因素需要思考。 2醒世良言还是一派胡言？ 目前我们对机构的定义，主要是指公私募基金、保险、国家队、投行、以及由民间组织组合成的游资财团，但在市场上活跃的主要是公私募基金和游资部分，这些是在A股呼风唤雨带节奏的核心力量。 如果认真思考中信证券的报告内容，其实其观点是逻辑清晰、充分理性的。 中信证券认为，机构在年报截止时点（12月31日）的“规模战”和“收益战”压力下对重仓板块的实际卖盘减少，导致获利盘的出货意愿减少，这反而刺激场内活跃资金借助主题和赛道逻辑炒作概念，催生出一些不匹配基本面特征的纯市场炒作行情。 但一旦财报确认时点过了，机构就会迎来集中调仓时点，“机构抱团”逻辑下驱动的投机资金也大概率会从相关品种中撤出，届时局部投机性抱团将大概率瓦解。 这个观点的背后，是有两方面的数据支撑： 一是今年以来，机构的绝大部分资金普遍都集中在市场最热门的消费、医疗、科技、新能源车、以及光伏板块。这些板块为机构们带来了翻倍式的整体收益； 二是今年的市场背景是在疫情、中美摩擦等风险冲击下导致的资金市，但整体的经济面实际上并不比往年，如前11月社零累计同比增速仅仅恢复至-4.8%，家电、汽车、餐饮零售额累计同比增速分别为-5.5%/-2.8%/-18.6%，宏观经济增长仍未回归常态，仅是在结构上有所分化，导致局部景气。 这两方面综合起来，实际上说明今年的资本市场回报与实体经济之间反而存在不正常的对立撕裂，这种状态肯定不可能长期持续。未来要么经济持续复苏使企业利润走好从而消化额外的估值溢价，要么估值泡沫在未来流动性由宽松回归正常而逐渐被刺破。 但中国作为全球经贸和消费重心，且海外疫情依然十分严峻，国内的疫情散发性病例增多、反垄断举措打击市场对平台型龙头的担忧等种种因素，都会压制企业利润回升消化估值溢价方式的可能性。 所以，这会最终归结至机构资金在出现了巨额的收益后，一旦有条件，就会有很大的套现动机。 只是现在的A股行情真不是完全以“理性人”的角度是演绎的，不然就不可能出现估值百倍的海天甚至几百倍的其他各种巨无霸了。 目前而言，虽然近期市场对流动性收紧有所担心，但市场资金并没有出现大量外流的情况。这体现在近期股市的成交额并没有出现明显萎缩，反而有提升的趋势。所以即使是在机构对某个概念或者某只个股抱团拉升再集体瓦解后，它们会继续选择新的 “猎食”机会，而不是退出不玩了。 所以，中信证券的观点是符合资金长期逻辑的。 其实中信在最后也给出了思路：坚守顺周期主线跨年，长期围绕“五个安全”战略，等待机会调整布局新能源、医药和消费等行业龙头。短期关注前期相对滞涨、具备长期战略空间的细分领域，包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。 在这两天的市场反应看来，它说的板块基本都被点燃了。 所以，大佬还是那个大佬，并没有胡言。 3与前几次抱团瓦解的同与不同 今年的A股的机构出现抱团瓦解的现象是在经历了7月份疯狂飙涨之后，从陆续出现的散点式个股突然瓦解，逐渐到概念级、行业级的集体瓦解，但由于市场依然沉浸在上半年的暴跌幻想中，这些没有连续性的瓦解被淹没在板块轮动的假象中。 不过7月以来沪指就开始了持续半年之久横盘震荡，暗地里已经充分说明机构的板块轮换行情中逐个完成了一次次疯狂的围猎游戏，也就是我们说的“抱团与瓦解”。期间除了海天、还有长春高新、华兰生物、三七互娱、汇顶科技、新希望等各行各业的龙头股，几乎无一例外都出现过。 在过去的十多年，A股也发生过多轮机构集体抱团及瓦解的现象，比如2007-2008年的金融地产、2010年的医药、2012年上半年的白酒、2015年的互联网、2016年的新能源车及2017年的“漂亮50”等。 尽管每一期的市场背景不尽相同，但最终在机构瓦解的逻辑背景上基本类同。要么是流动性转向持续宽松市场资金大量涌入，要么是市场弱势环境下存量资金避险需求刺激、要么是行业产业政策扶持刺激等，偏向普遍在高景气度及市场空间广阔的新兴行业。 不过今年的机构瓦解情况有又些新的不同：从抱团到瓦解的周期变得更短、概念式抱团炒作更频繁，但资金抱团的范围更小（主要集中在消费、医药、科技）。 这背后，疫情及中美关系转变让国内经济形势一下子承受巨大冲击，随之而来的各种纾困政策及天量的流动性释放，刺激市场资金在房住不炒、实体项目投资谨慎的影响下最终大量融入股市，刺激股市板块来回轮动空转，激发机构抱团炒作。 由于疫情来得快，去得也快，导致股市里天量流动性的“虚假繁荣”能维持的时间并不多，所以机构更愿意趁机讲故事带节奏炒波段，反正韭菜们也好这口。 但另一方面，国家在重大行业领域的发展规划方面又有了“时代性的改变”，如新能源汽车替代计划，碳中和目标下的光伏能源计划，科技强国下的芯片自主替代计划等，每一个方面都能产生市场规模千亿甚至万亿的超级赛道。 这些领域的前景足够广阔，发展时间跨度以“十年”为单位，且能容纳的资金体量足够庞大，因而成了机构自从抱团起来后就几乎不会出现集体瓦解的领域。所以即使个别股票短期因为涨幅过大，但也一般不会资金集体瓦解。 4A股市场风格的已今非昔比 最近几年，A股市场风格大变，从过往追逐反弹性好的中小市值票切换到对于大票、优质票身上，且越发明显。 从市场表现看，过去5年（2016年至今），上证50ETF、沪深300ETF分别累计上涨61.5%、48%，而中证500ETF反而下跌11.5%，严重跑输前两者。 截止今日，北向资金累计持有A股1.2万亿，重仓TOP5为贵州茅台、美的集团、恒瑞医药、格力电器、中国平安等，它们的去处只有是A股各大行业最优秀的核心龙头。国内机构方面，公募、私募规模也均超过16万亿，而重仓配置的股票仍然是各大行业的龙头，与外资持仓有一定重叠。 从交易层面看，2-3年前很多公司的成交额还有每天2个亿，而最近1年的成交量只有5000万元以下，资金其实已经抛弃了脏乱差的公司。 现在的情况是，A股的每天的成交金额的80%以上是由数量不到10%的头部公司贡献的，龙头公司的马太效应越来越明显。 我们看到随着A股机制的不断完善，市场交易越来越偏向恒者恒强、投资价值好企业的机构化风格。也就是说，现在的A股市场已经越来越成熟。
各位早~ 早报君先带大家看看隔夜美股行情。美股三大指数维持在历史高点窄幅震荡，道指小幅刷新历史新高。中概股连续第二天集体大幅上涨，百度、哔哩哔哩、拼多多等知名公司刷新收盘历史新高。 再回顾一下全球其他市场的行情。昨日，恒指大涨2.18%重回27000点上方，科技股全线上扬。 而全球主要资产价格方面，美元续刷两年多新低，黄金涨超14美元站上1890关口。 昨日至今早又有哪些值得关注的事情呢？一起来看看吧 1. 中欧投资协定谈判完成 国家主席习近平30日晚在北京同德国总理默克尔、法国总统马克龙、欧洲理事会主席米歇尔、欧盟委员会主席冯德莱恩举行视频会晤。中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判。商务部表示，中欧投资协定中，双方都拿出了高水平和互惠的市场准入承诺，所有的规则都双向适用。在作出开放承诺的同时，中欧双方也十分注重保留必要的监管权。 2. A股有望迎3000亿增量资金 人社部近日印发《关于调整年金基金投资范围的通知》，提高权益类资产投资比例上限，明确年金基金财产投资权益类资产的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的40%，投资比例上限提高了10个百分点。人社部表示，按现有年金市场规模测算，本次权益比例上限的提高，理论上将为资本市场带来3000亿的增量资金。 3. 京东、天猫、唯品会遭行政处罚 分别被罚款50万元 针对“双十一”前后消费者反映强烈的网购先提价后打折、虚假促销、诱导交易等问题，市场监管总局依法对京东、天猫、唯品会三家平台不正当价格行为案作出行政处罚决定，对上述三家企业分别处以50万元人民币罚款的行政处罚。 4. 比特币一度突破2.9万美元大关 比特币周三曾突破2.9万美元大关，最高触及29010美元，现报28851美元。受此影响区块链和虚拟货币交易概念股普涨，其中嘉楠科技涨10.05%、第九城市涨8.57%、迅雷涨3.47%、Grayscale Bitcoin涨9.38%、Bit Gigital涨43.47%、RIOT涨9.31%。 5. 格力地产董事长涉嫌内幕交易被查 因涉嫌证券市场内幕交易，格力地产董事长鲁君四正在被证监会立案调查。公司正在进行发行股份及支付现金购买珠海市免税企业集团有限公司100%股权并募集配套资金的重大资产重组事项。根据《上市公司重大资产重组管理办法》，本次重组可能存在被暂停或终止的风险。公司将持续关注该事项的进展情况。 6 北京楼市迎来罕见“暖冬”，新房二手房成交创新高 截至2020年12月27日，北京今年新建住宅累计成交47816套，达近5年来的高点；二手房住宅累计网签16.43万套，超过去年全年的14.5万套，是最近4年来的最高纪录。经济动荡下的资产配置需求、新房市场高性价比产品增多、学区房“硬通货”等因素，都成为市场的催化剂。 7. 美国加州出现接种辉瑞疫苗后确诊病例 加州圣地牙哥郡出现接种辉瑞新冠肺炎疫苗后确诊的病例。据悉45岁急症室男护士在本月18日接种辉瑞疫苗，并于6日后感到不适，而他在接种疫苗时出现手臂肌肉酸痛，及后更出现发冷、全身肌肉疼痛、疲劳等症状，直至上周六核酸检测结果呈阳性，确诊新冠肺炎。 8. 富时罗素可能将更多中企移出全球指数 富时罗素表示，可能把更多中资企业移出全球指数。此前其表示，正在研究美国财政部的指引，并将评估“潜在的更多移除”。富时罗素因应特朗普行政令，迄今为止将九家中资企业移出了它的全球指数。富时罗素重申，将于2021年1月4日发布声明，任何新增的股票剔除将于1月7日开盘起生效。 9. 云南白药：拟9.34亿元转让大理置业82.36%的股权，3名董事投出反对票 云南白药全资子公司白药投资拟将其所持的大理置业82.36%的股权作价9.34亿元转让给源业实业，股权转让完成后，白药投资不再持有大理置业的股权。董事会审议通过相关议案，但3位董事投了反对票，提出转让大理置业全部股权与云南白药发展大健康产业的定位不符；转让所持全部股权至上海源业公司，两次经济行为意图和目的自相矛盾等理由。 10. AMC院线计划再度出售5000万股票筹集资金 当地时间周三，全球最大连锁院线AMC宣布计划进一步出售5000万股公司股票筹集1.25亿美元。本月早些时候，AMC曾经出售3800万股获得1.04亿美元。不过当时AMC就表示为了在2021年维持运营，公司需要筹集7.5亿美元资金。受到新一轮筹资计划影响，AMC周三收盘跌5.68%。 1. 欧盟首脑签署英欧贸易和合作协议 欧洲理事会主席米歇尔、欧盟委员会主席冯德莱恩于当地时间30日上午9点半在布鲁塞尔签署了《英欧贸易和合作协议》。该协议接下来将运往英国伦敦，由英国首相约翰逊签署。签署后，该协议将在2021年1月1日开始临时实施。《协议》在经过了近一年的谈判后，于12月24日达成，规范了英国在2020年12月31日正式脱欧后，英欧之间贸易和合作的细节。 2. 利率债普涨，各期限收益率均明显回落 10年期国债收益率现报3.125%，较上日收盘下行3个基点；5年期报2.915%，较上日下行5个基点；3年期、1年期也分别下行约4个基点。国开债方面，10年期报3.525%，下行4.5个基点，5年期、3年期、1年期也均下行约5个基点。 1. 2020年国内新增新能源汽车相关企业数量同比增长74% 2015年以来，新能源汽车行业的版图不断扩大。全国28个省（自治区、直辖市）均加入了新能源汽车造车行列。近5年，新能源汽车相关企业年增量涨幅达248%，增速较快。截至12月18日，2020年国内新增新能源汽车相关企业数量为62661家，同比增长74%，为5年来最高。 2. 未来20年中国各型民用客机缺口7500余架 中航工《2020—2039年民用飞机中国市场预测年报》显示，考虑到机队增长和替换老旧飞机，未来20年中国需要补充各型民用客机7576架，其中宽体客机1598架，窄体客机5080架，支线客机898架。预计2020至2039年间中国航空客运周转量年均增长率为5.3%，中国航空货运周转量年均增长率在整个预测期间为7.0%，高于航空客运周转量增长速度。 3. 今年稀土价格整体大涨铽系价格升至逾9年新高 今年国内轻稀土市场钕系价格涨幅较大，氧化钕和金属钕涨幅在70%左右，铽系价格更是上涨至逾9年新高。券商分析认为，国家对于稀土行业整顿越来越严重，十四五期间国内稀土供给或仍将收到开采总量指标的限制，海外增量有限，预计全球稀土供应或持续紧缩。供需、政策双轮驱动，稀土价格有望开启长牛。
（原标题：抱团股巨震“去伪存真” 砸盘抢筹机构游资“互怂”） 12月29日，新能源等抱团股大面积下挫，不过，12月30日，部分29日的跌停个股出现了反弹迹象。截止午盘，赣锋锂业反弹了近6%，华友钴业则反弹了超过7%。“对抱团股也不能一概而论。有些没有业绩支撑，估值虚高的抱团股，在这轮调整中估计会有比较大的跌幅，并且持续调整；但有些明年业绩仍有可持续性的，在一定幅度的下跌之后会有资金介入。其实这种调整是好事，资金有分歧，也是一个去伪存真的过程。”一位广州地区私募人士对记者表示。昨日盘后的龙虎榜也部分印证了这个说法。例如赣锋锂业昨天跌停，其龙虎榜就成了各家游资和机构的“互怂”战场。龙虎榜显示，深股通、两家机构现身买入榜第1、2和5位，而卖出榜单第2、3、5位也是深股通和两家机构。不过，游资席位当日是砸盘主力，砸了超过4亿出货。当日，卖出金额前5总计超8亿，而买入金额前5金额总计则为近6亿，整体卖出方较占优势，股票跌停。“赣锋锂业确定性较强，也是这波行情的龙头之一。据我了解很多机构资金也在其中。由于新能源的需求增加，锂价明年上涨是可持续的，但对于上涨的幅度以及是否能支撑目前的股价，资金之间的认识是有分歧的。据我所知，有些机构是已经减仓落袋为安，但有些机构认为还有空间，还在里面。”上述私募人士表示，其已减持部分，等待价格有吸引力再进去。三季报显示，有163家机构持有赣锋锂业股票，持股数合计2.14亿，占流通股比为19.57%。而从9月底开始，赣锋锂业的股价涨幅已经超过1倍。而一家公司锂业相关公司雅化集团的走势，则更富有戏剧性。12月29日股价被砸跌停，当日龙虎榜显示深股通和三家机构联合抢筹。29日晚，公司公告，公司下属全资子公司雅化锂业(雅安)有限公司（简称“雅安锂业”）与美国特斯拉公司(简称“Tesla”)签订电池级氢氧化锂供货合同，约定从2021年起至2025年，Tesla向雅安锂业采购价值总计6.3亿美元－8.8亿美元的电池级氢氧化锂产品。12月30日，雅化集团开盘即涨停。而从10月份开始启动，雅化集团的股价至今涨幅也已超100%。另外一家机构抱团股——宁德时代，因发布扩产能公告，30日股价几近涨停，创历史新高。中金公司最新研报更是上调宁德时代目标价50%至450元。12月29日晚间，宁德时代连发三条公告，称拟建设或扩建三个锂离子电池生产基地项目，预计这三个项目共计投资不超过390亿元，项目工期在24-26个月之间，最快两年之后全部完工。此前记者曾报道过，在今年收益排行前十的基金中，就有7家基金重仓了宁德时代。而三季报显示，有多达746家机构持有宁德时代，占流通股比为58.77%。“明年是新能源大年，很多股票可能会有持续的催化剂。仅是行业供需的预判是不够的，我们预计明年的标的的选择会更有难度。除了龙头之外，资金也会寻找更有性价比的标的，对于公司的深入跟踪就更加重要。我们明年也会加大调研力度，尤其在新能源等重点行业。”一位华东地区私募研究员表示。 而对于抱团股的处理，其则表示，还是会基于估值来评判。“抱团股不是一个买卖的标签。有些股抱团有抱团的道理，只要性价比还在，我们不会随便清仓。”其还笑称，随着机构资金的持续进入，抱团将会成为“新常态”。“公募的赚钱效应不错，明年公募的发行预计还会比较好。有这么多新资金进来，从公募基金经理的能力圈来看，不可能一下子反转，抱团情况还是会继续存在，只不过可能换了个地方。从一些调研和他们的接触来看，机构的共识还是比较强，基金经理仍倾向于在一些景气行业深挖，不过可能有部分资金会转到二三线票上，也有可能形成新的抱团。”上述研究员表示。
（原标题：“锂茅”要破万亿？刚刚，5000亿“油茅”破百元，7000亿“锂茅”飙涨10%，“眼茅”、“牙茅”统统新高！各板块的“茅台”来了） 作者：数据宝 陈见南部分板块中的“茅台”今年股价大涨。今天早盘A股市场出现反弹，创业板指大涨逾2.98%，创2016年以来新高，盘中一度突破2900点整数关口。煤炭、有色、酿酒、食品等行业大涨，部分白马股再度飙涨。贵州茅台再创历史新高，盘中一度达到1929元，粮油界的茅台金龙鱼、眼科界的茅台爱尔眼科、牙科界的茅台通策医疗、文具中的茅台晨光文具等个股，今天早盘均创出历史新高。“茅40”中部分个股频创新高，但万科A等个股今年股价却逆市下跌。贵州茅台再创历史新高在上周白酒股集体杀跌的背景下，以贵州茅台为首的高端白酒，表现相对抗跌，周四周五连续收阳，20日均线表现出强劲支撑力，提前预示后市走强。果不其然，该股周一大涨逾2%，今天早盘再度涨超2%，股价最高突破1920元，再创历史新高。自此，贵州茅台的总市值已经突破2.4万亿元大关。按照昨天收盘计算，贵州茅台2.4万亿的市值，比地产、石油、煤炭、有色、军工、家电、钢铁、农业等传统行业总市值还高，已经超过了11个申万一级行业市值。外资助力，“油茅”涨破百元大关除了茅台本尊之外，粮油界的茅台金龙鱼近期股价表现亮眼，周一涨超11%，今天早盘涨超9%，股价涨破100元大关报106.86元，市值逼近5800亿元，站稳A股市值榜第十位，稳居创业板市值老二位置。自今年10月上市以来，金龙鱼股价表现就相当出色，上市首日超过100%，调整两周后股价从50元下方连涨三周至70元上方，再调整数周后股价再上台阶。相比发行价，金龙鱼累计涨幅已超过300%。金龙鱼本轮大涨与12月14日被纳入深股通名单有极大关系。在外资助力下，截至午间收盘，自纳入深股通后，金龙鱼累计涨幅已超过55%。从深股通持仓来看，12月17日持仓达到高峰，当日收盘持仓192万股，持仓市值1.57亿元，之后持仓有所回落，截至昨日收盘，仍持仓57万股，持仓市值5600余万元。深股通对金龙鱼持股变化财报显示，22020年前三季度，金龙鱼实现营业收入1399.93亿元，同比增长11.71%；实现归母净利润50.9亿元，同比增长45.88%。从营收角度看，金龙鱼力压创业板其他上市公司位列第一，且比后三名温氏股份、上海钢联、宁德时代三者营收的总和还要高120多亿元。但是净利润只能屈居创业板第三名，低于温氏股份和迈瑞医疗。粮油米面等品种由于毛利率低，造成金龙鱼高营收低净利的现状。调味品行业有超过毛利率，这也是海天味业霸榜食品市值第一股原因，对于金龙鱼在调味品方面的布局，投资者尤为关心。金龙鱼在回答投资者提问时表示，公司近期才进入酱油行业，业务进展良好。公司同时表示，在调味品上并没有要超过海天味业的计划，但是相信公司的优质产品可以在调味品市场上占据一席之地。根据金龙鱼最新披露的投资者关系活动记录表，公司在米、面领域有很大的成长空间。公司正在持续投资米、面产能，预计未来几年米、面业务增长会比较快。除了米面粮油，金龙鱼还在寻找新的增长点，发力中央厨房、酵母、调味品等细分领域。华西证券看好公司未来在厨房食品行业的拓展，预计到2022年厨房食品收入占比将达到58%，并带动公司整体盈利能力的提升。“锂茅”市值要破万亿？中金上调目标价50%锂茅宁德时代今天早盘飙涨近10%，同样创出历史新高。消息面上，29晚间，宁德时代连发三条公告，称拟建设或扩建三个锂离子电池生产基地项目，预计这三个项目共计投资不超过390亿元，项目工期在24-26个月之间，最快两年之后全部完工。中金公司称，宁德时代拟投不超过390亿元建设锂电产能，测算将在未来2-4年内合计新增产能约120-150GWH。考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，上调宁德时代目标价50%至450元。按照450元目标价计算，该股市值将突破万亿大关。新能源汽车市场快速发展，动力电池需求量逐渐增加，宁德时代近年来也在积极扩产。2018年11月，宁德时代宣布将投资74亿元，建设江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目(三期)。2019年9月，宁德时代拟在四川省宜宾市投资不超过人民币100亿元建设年产能30GWh(吉瓦时)的动力电池生产线。2020年2月，宁德时代公告拟定增募资不超过200亿元，用于4个锂电池项目。除了上述龙头股外，今天还有眼科界的茅台爱尔眼科、牙科界的茅台通策医疗、文具中的茅台晨光文具等个股，今天早盘均创出历史新高。各个板块中的茅台牛股频出。截至昨天收盘，“茅40”中有9只个股年内股价翻倍，光伏茅隆基股份涨超259%居首。只有7只个股下跌，安全茅启明星辰跌近15%居首，地产茅万科A下跌超8%位居次席，机场茅上海机场跌超6%位居第三位。以最新价相比年内高点，部分龙头股调整幅度已经较大。其中，血制品行业中的茅台，华兰生物最新价不足41元，相比高点76元跌幅超过46%，该股股价年内一度翻倍，现涨幅依然超过52%。另外，启明星辰、安琪酵母、双汇发展、中顺洁柔、智飞生物等最新价较年内高点跌幅均超过20%。
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