为进一步增强我国金融体系的稳定性和健康性，确保我国全球系统重要性银行(G-SIBs)进入处置阶段时，具有充足的损失吸收和资本重组能力，防范系统性金融风险，中国人民银行会同银保监会起草了《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），对我国全球系统重要性银行总损失吸收能力比率、构成以及监督检查、信息披露等提出明确要求，并正式向社会公开征求意见。 人民银行和银保监会方面表示，《办法》的出台有利于我国全球系统重要性银行提早制定规划，采取综合措施满足总损失吸收能力要求。长远看，实施总损失吸收能力管理，将进一步完善我国商业银行的风险处置机制，对提高大型商业银行风险抵御能力、强化市场约束、增强金融体系的稳健性具有积极意义，有助于拓展商业银行主动负债品种，提高我国直接融资比重，促进多层次资本市场发展。 可通过减记或转为普通股等吸收损失 《办法》所称总损失吸收能力，是指全球系统重要性银行进入处置阶段时，可以通过减记或转为普通股等方式吸收损失的资本和债务工具的总和。较高的总损失吸收能力保证银行进入处置程序时有充足的能力吸收损失，由此降低“大而不能倒”的银行在危机中出现倒闭并引发系统性风险的概率。此外，“内部纾困”模式有助于激励银行股东和管理层加强风险管理，降低其过度冒险并陷入危机的可能性。 2008年国际金融危机后，为有效解决“大而不能倒”问题，二十国集团（G20）领导人于2015年11月批准了金融稳定理事会（FSB）提交的《全球系统重要性银行总损失吸收能力条款》，正式明确了总损失吸收能力的国际统一标准。 我国作为金融稳定理事会成员积极参与了总损失吸收能力框架的制定和出台，并争取到新兴市场经济体全球系统重要性银行可延后6年执行总损失吸收能力要求，即最迟须从2025年和2028年起分别达标。 近年来，人民银行、银保监会深入研究国际规则，加强与金融稳定理事会等国际组织的沟通，结合我国实际情况，起草了《办法》，对我国全球系统重要性银行总损失吸收能力比率、构成以及监督检查、信息披露等提出明确要求。 根据《办法》，全球系统重要性银行外部总损失吸收能力比率应满足以下要求。一是外部总损失吸收能力风险加权比率自2025年1月1日起不得低于16%；自2028年1月1日起不得低于18%。二是外部总损失吸收能力杠杆比率自2025年1月1日起不得低于6%；自2028年1月1日起不得低于6.75%。此外，人民银行有权针对单家银行提出更审慎的要求，确保其具备充足的损失吸收能力。 “《办法》出台后，我国全球系统重要性银行应加强总损失吸收能力管理，强化主动负债能力，完善风险处置机制，提高风险抵御能力，增强稳健发展能力。”招联金融首席研究员董希淼表示。 四大行能否按时达标 所谓“系统重要性金融机构”，是指业务规模较大、业务复杂程度较高的金融机构，其业务与其他机构有较强的关联性，同时在金融体系中提供难以替代的关键服务，一旦发生风险事件，将给地区或全球金融体系带来严重的冲击。 目前，被金融稳定理事会认定为全球系统重要性银行的中资银行有工商银行、农业银行、中国银行和建设银行。距离我国总损失吸收能力达标还有4年多的时间，不少投资者关注四大行当前存在多少资金缺口以及是否能够达标的问题。 光大银行金融市场部分析师周茂华认为，《办法》对四大行的资本要求提升，可能对其盈利构成有限影响，但在中长期有助于提升国内以银行体系为主导的金融体系的稳定性，增强抗风险能力。 周茂华进一步表示，总体来看，《办法》主要是补齐国内金融监管短板、压实各方责任、完善商业银行风险处置机制，引导金融机构稳健经营，更倾向于制度建设，整体上对市场影响有限。 夯实金融体系稳定性 对系统重要性金融机构而言，其不仅需要计提更多监管资本，而且会面临更多的监管约束。2018年11月27日，人民银行与银保监会、证监会联合发布了《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》（以下简称《指导意见》），对我国系统重要性金融机构的识别、监管和处置作出了总体性的制度安排，标志着我国系统重要性金融机构监管框架初步建立。 2019年11月，人民银行会同银保监会起草了《系统重要性银行评估办法（征求意见稿）》（以下简称《评估办法》），《评估办法》作为《指导意见》的实施细则之一，是我国系统重要性银行认定的依据。 需要注意的是，董希淼提示，《办法》适用的对象是我国全球系统重要性银行，主要是对接和落实国际监管标准。下一步，金融管理部门应在征求意见之后，尽快正式公布管理办法，补足监管制度短板，推动我国全球系统重要性银行逐步落实要求，加强和完善对我国金融业有效监管，更好地维护金融市场和金融体系的稳定。 业内人士也认为，多份文件陆续出台有助于提升我国金融体系的稳健性、推动银行高质量发展。同时，对标全球监管最新实践，实现监管标准一致，也有利于中资金融机构更好地参与国际竞争。
国家外汇管理局10月7日公布的数据显示，截至2020年9月末，我国外汇储备规模为31426亿美元，较8月末下降220亿美元，降幅为0.7%。 “9月份，我国外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动总体稳定。国际金融市场上，受境外新冠肺炎疫情反复、主要国家货币和财政政策等因素影响，美元指数小幅上涨，资产价格涨跌互现。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模有所下降。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英解读称。 招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩告诉《金融时报》记者，9月末外汇储备规模变动主要与汇率折算因素有关。9月份，美元汇率指数上涨1.9%；非美元货币相对美元总体下跌，其中，欧元下跌1.8%，英镑下跌3.4%，日元上涨0.4%，由此造成非美元部分外汇储备资产账面上有所减少。 “从资产价格看，全球主要资产价格涨跌互现。”中国民生银行首席研究员温彬对《金融时报》记者表示，具体看，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.4%；股票指数整体下跌，标普500指数下跌3.9%，欧元区斯托克50指数下跌2.4%，日经225指数微弱上涨0.2%。综合考虑汇率折算和资产价格变化效应，9月末，外汇储备规模有所下降。 在真实贸易和跨境资本流动方面，温彬表示，9月份，美国供应管理协会制造业采购经理人指数（PMI）指数为55.4%，环比回落0.6个百分点，欧元区制造业PMI指数为53.7%，环比回升2个百分点。海外经济虽整体有所恢复，经济景气指数较高，但不稳定不确定因素明显增多，贸易保护主义、单边主义、地缘政治等因素仍会对我国出口产生不利影响。而受近期资本市场波动影响，9月份，北向资金总体呈现流出态势。因此，跨境资本流出也在一定程度上导致9月份外汇储备规模回落。 当前，海外疫情和世界经济形势依然复杂严峻，不稳定不确定因素明显增多。但王春英强调，我国已进入高质量发展阶段，经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，我国经济潜力足、韧性大、活力强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有变，我国发展具有的多方面优势和条件没有变，有利于外汇储备规模总体稳定。 谢亚轩预计，未来美元指数整体上还会延续此前回落趋势，我国外汇储备余额仍会稳步小幅上升。 “在疫情导致全球经济复苏前景不明朗、金融市场波动加剧、跨境资本流动更易频繁的情况下，外汇储备规模月度间的涨跌波动属于正常现象。”温彬认为，下个阶段，我国外汇储备规模将继续保持稳定。随着我国经济逐渐企稳回升，更多积极因素不断出现，宏观经济稳中向好将为外汇储备规模保持稳定奠定基础。同时，国内各项改革措施稳步推进，高质量对外开放逐步扩大，将为贸易、投资便利化提供更加有利的条件，这些都有助于促进跨境资本流动平衡，维护外汇市场平稳运行，为外汇储备规模保持稳定提供基础。但同时也要看到，世界经济形势仍然复杂多变，要积极做好应对各种困难和挑战的准备。
9月30日，央行、银保监会发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），被业内称为“中国版TLAC（总损失吸收能力）”。其中，最受市场关注的莫过于两个时间截点的达标要求：对于已经入选全球系统重要性银行（Global Systematically important Banks，G-SIBs）名单的四家大型银行——工行、农行、中行、建行，需要满足外部TLAC风险加权比率自2025年1月1日起不得低于16%，自2028年1月1日起不得低于18%；外部TLAC杠杆比率自2025年1月1日起不得低于6%，自2028年1月1日起不得低于6.75%。 那么，四家大型银行是否面临着较大的达标压力？目前来看，距离达标还有多大的资本缺口尚待补齐？接下来各银行的资本补充计划是怎样的？ 测算资本缺口超3万亿元 以2020年6月末数据看，四家大型银行外部TLAC杠杆比率均已超过7％，符合达标要求。因此，未来达标压力则主要来自风险加权比率。业内专家测算认为，若以2020年6月的数据为准且不考虑逆周期资本计提，那么，在2025年之前四家大型银行合计需要发行超过3.3万亿元的TLAC合格债务工具。具体来看，中行、工行、农行、建行分别约为0.91万亿元、1.09万亿元、0.67万亿元、0.64万亿元。 市场普遍关心，目前距离达标时限还有4年左右时间，这是否会给银行资本补充带来极大压力。中信证券研报认为，大型银行在中长期通过渐进式达标的方式强化银行系统稳健性，预计短期不会对银行资本带来边际“硬性压力”。 “目前，银行业整体的资本补充压力较大，特别是四大行同时面临着资本监管要求和TLAC监管要求。为此，银行一方面要创新相应的资本和债务工具；另一方面要积极节约资本，向轻型化方向转型。”民银智库高级研究员应习文在接受《金融时报》记者采访时表示。 在西泽研究院高级研究员邓宇看来，目前四家大型银行在成功抵御新冠肺炎疫情冲击的同时，还不断加大对实体经济支持力度，保持了较好的资本充足率。下一步，四家大型银行可充分利用4年左右的时间，做好达标规划，统筹安排TLAC工具的发行。未来数年，四家大型银行将分批、分步发行TLAC工具，尤其是发行非资本债务工具。 对于《征求意见稿》的达标要求，中行明确表示，将根据市场情况、股东诉求、监管要求，结合中行资本状况，合理安排资本补充计划，通过多渠道、多方式补充资本，并积极探索研究TLAC工具发行。 建行表示，将以两方面措施应对TLAC资金缺口问题。一是“坚持内部积累和外部补充并重”的资本补充原则，重视通过利润留存实现资本内生式发展，合理开展外部资本补充；二是采取资本集约化和精细化管理等手段，积极推进资本节约，提升资本使用效率。 部分国有大行或已“提前准备” 值得关注的是，今年9月，商业银行二级资本债发行十分火热，数据显示，9月上市银行共发行二级资本债2400亿元，超过前8个月2380亿元的发行规模总和。其中，国有大行持续发力，中行、建行、工行二级资本债发行总额均超过600亿元。 9月22日，刚刚在当月成功发行650亿元二级资本债的建行又发布公告称，董事会同意该行在取得股东大会及相关监管机构批准的条件下，拟发行不超过1600亿元人民币等值的减记型合格二级资本工具，用于补充该行二级资本。 有业内专家分析认为，除了应对外部疫情影响和满足银行自身经营的需求外，国有大行自9月开始的二级资本债密集发行或有其更为长远的考虑。发力补充资本在一定程度上是为满足TLAC资本要求而进行的提前准备。 据了解，TLAC合格债务工具包括资本型债务工具和非资本型债务工具两类，现有的资本型债务工具主要包括减记型二级资本债、可转债、永续债。同时，根据TLAC资本要求，合格债务工具占TLAC资本的比例需要超过33%，因此，扩大TLAC资本补充路径是需要达标的银行当前及未来的重要努力方向。 助推银行向轻型化方向转型 “中国版TLAC出台的意义，不仅在于与国际标准充分对接，进一步增强我国金融体系的稳定性和健康性，更重要的是，也将促进我国金融体系改革，助推商业银行向节约资本的轻型化方向转型。”应习文表示。 受访专家普遍认为，对于中国银行业来说，下一阶段的发展应由“全面扩张”转为“选择性扩张”。就中长期而言，TLAC的监管要求有望促使大型银行加快经营转型，一方面，报表扩张或更为审慎；另一方面，或通过综合化和多元化经营强化“轻资本模式”，从而降低TLAC要求带来的影响。 邓宇认为，银行机构或可从三个层面为达标作准备，一是强化核心资本和一级资本指标管理，通过发行永续债、二级资本债券和扩充股本等路径巩固资本实力；二是构建系统性风险监测和管理体系，提升风险管理水平；三是继续强化银行业经营能力，提高风险资产质量。 值得一提的是，不少专家均认为，在目前低利率环境叠加TLAC要求之下，着力发行TLAC工具或是较为明智的应对策略。例如，建行于今年9月14日成功发行的650亿元二级资本债，票面利率为4.2%，显著低于该行在2019年发行的同期限同类型二级资本债利率（4.86%）。“在当前较低利率环境下发行二级资本工具，不但可以补充资本，还可以适当降低负债利率。”邓宇表示。 此外，专家表示，中资G-SIBs应加大轻资本业务发展力度，提升非息收入占比；在维持资产质量稳定基础上，提高内部评级法使用效率，降低资本占用；可充分利用境内外市场，加大永续债、优先股、二级资本工具发行规模，以及研究发行合格TLAC工具，补充TLAC资本。
出游、购物、电影娱乐，有没有成为你国庆假期的“标配”？ “十一”黄金周8天，商务部数据显示，全国零售和餐饮日均销售额同比增长4.9%；文化和旅游部数据显示，全国共接待国内游客6.37亿人次，实现国内旅游收入4665.6亿元。 《金融时报》记者了解到，推陈出新是战“疫”带来的变化，也成为各行各业挖掘消费潜力的方向之一。 外卖消费增长平稳 饿了么数据显示，10月1日至5日，外卖消费整体平稳增长。但与往年略有不同的是，送往社区的大闸蟹、鲜花数量井喷；到了旅游目的地再买洗漱用品和换洗衣物的趋势也越发明显。 黄金周前5日，居家外卖消费增长显著，大闸蟹、月饼、鲜花等时令商品以及网红店半成品、生鲜蔬菜等订单量均较去年同期有明显增长。 团聚之余，人们也更加重视节俭环保，这为今年的黄金周增添了一抹绿色。数据显示，节日期间，餐饮外卖消费量整体稳定增长，而近期火热的小份菜销量位居涨幅前列，其中在重庆、广州、贵阳等城市，小份菜订单量大增八成以上；无需餐具订单量同比实现倍增。 对于在外游玩的消费者来说，外卖成为“空箱旅行”的“神器”，越来越多的人开始尝试无负重出行，并通过在酒店、景区附近点外卖采购洗漱用品、手机充电器以及一些常备药品等必需品。饿了么数据显示，今年黄金周期间，送往酒店、景区的洗护用品、母婴产品、充电器以及保暖衣物等订单量较去年同期均实现数倍增长，其中充电器增速最高，超过400%。 除了采购外，很多消费者在旅途尝试了骑手们的“新服务”，比如，代排队或是代为照顾家中的老人等。另外，受疫情影响，不少学校食堂主动试水外卖业务。截至7月，全国已有100座城市超500家高校食堂上线饿了么平台。而在疫情防控常态化下，很多学生取消了黄金周外出计划，这是食堂外卖订单量同比增长明显的原因之一。 线上带动线下效果明显 “提振线下消费成为消费复苏的关键。今年国庆假期，我们尝试通过一些线上产品，把消费者从线上引导到线下，帮助用户在更多场景消费，也帮助线下商户提升经营水平，效果非常明显。”乐信CEO肖文杰表示，截至10月7日，乐信平台通过线上带动线下的模式，累计服务524万线下商户，同比增长112%，创造了1.7亿个订单，同比增长173%；实现交易额401亿元，同比增长239%。 今年9月，国务院办公厅发布《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》，提出“加快培育新业态新模式，推动互联网和各类消费业态紧密融合，加快线上线下消费双向深度融合，促进新型消费蓬勃发展”。 从业内的实践来看，一些线上消费平台与众多线下商铺合作，通过线上发放各类代金券、补贴为消费者提供福利，带动消费复苏。从乐信平台数据可以看出，分期和会员消费这种方式，线上带动线下这种新模式，正成为促消费复苏的强劲动力。 乐信旗下分期消费产品乐花卡数据显示，10月1日至8日，电影票日均消费金额增幅明显，成为整个假期增长最快的消费类别；会员制消费服务平台乐卡针对31家影院调研发现，推广联名卡使影院会员数量环比提升108.10%。在旅行产品方面，乐信平台数据显示，“十一”假期旅行产品日均订单额环比提升29%，比“五一”假期提升了112%；餐饮、酒店消费环比分别上涨24%与45%，较“五一”假期提升了45%和120%。 消费金融公司助力消费增长 消费持续增长，消费金融公司也传来捷报。10月9日，马上消费金融公司（以下简称“马上金融”）发布数据显示，国庆节8天，新增注册用户57.14万人；提供消费金融服务40亿元左右；累计提供客户服务28.3万次，其中智能服务23.2万次，人工服务5.19万次；智能机器人分流率90.7%。 相比2016年“十一”黄金周前三天放款破亿元的纪录以及2019年“十一”黄金周，2020年黄金周马上金融各项数据再创新高。与此同时，上述数据还显示其科技能力的提升，人工智能等科技手段极大提升了金融服务效率和客户体验。 再来看苏宁消费金融有限公司（以下简称“苏宁消金”），基于苏宁易购场景发放的消费贷款规模同比增长19.8%。其中，线上使用消费贷占比约74%，同比增长4.9%，线下易购门店消费贷占比约26%，因苏宁各类门店整体客流大幅度增长，在8天假期中，线下消费贷款金额同比增长达105%。从商品类别看，今年消费者使用消费贷在苏宁易购购买保健医药类别商品的比例同比上涨56.24%。 作为为居民提供个人消费金融服务的持牌金融机构，各家消费金融机构也在加大促进节日消费力度。如国庆节期间，苏宁消金提供部分免息分期消费贷，尽最大限度帮助消费者省钱；捷信消费金融有限公司推出一系列专属限时线下线上促销活动，所有线下客户首次登录捷信金融APP中的捷选商城，均可获赠一张5元捷选商城零门槛优惠券；中邮消费金融旗下的中邮钱包推出优惠活动，为结婚的新人送去节庆“新婚好礼”，也为选择旅游、热爱购物的消费者送上“国庆福礼”，首次放款成功即可获得京东E卡、腾讯会员等礼品。 值得注意的是，国庆节前一日，两家消费金融公司获批。9月30日，银保监会官网发布关于筹建四川省唯品富邦消费金融有限公司、关于筹建苏银凯基消费金融有限公司的批复，同意唯品会、江苏银行筹建消费金融公司。加上此前获批的平安消费金融、小米消费金融、阳光消费金融、蚂蚁消费金融，近一年来已有6家消费金融公司获批。有分析人士认为，消费金融公司密集获批，释放出鼓励金融持牌经营的信号，有利于引入实力机构，促进行业良性竞争；另外，消费金融公司为消费者提供金融服务，其服务水平的提升能够助力消费高质量增长。
数量已经超过4000家的上市公司，迎来国务院发布的重磅文件。 10月9日晚，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》（以下简称《意见》）发布。《意见》提出，要加强资本市场基础制度建设，大力提高上市公司质量，并从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全退出机制、解决上市公司突出问题、提高违法违规成本、形成工作合力等六个方面，提出了17条具体举措。 对于《意见》的发布，证监会表示，《意见》充分体现了党中央、国务院对提高上市公司质量、促进资本市场健康发展的高度重视，是深入贯彻习近平总书记关于提高上市公司质量一系列重要指示批示精神的具体体现，是贯彻“六稳”“六保”部署、完善资本市场基础制度、落实新证券法的重要举措。 资本市场改革的重中之重 今年是我国资本市场成立30周年。在过去30年里，上市公司数量显著增长、质量持续提升，在促进国民经济发展中的作用日益凸显。统计数据显示，截至10月9日，沪深两市上市公司数量合计达到4092家，总市值为73万亿元。 上市公司是资本市场的基石，是实体经济的“国之重器”。提高上市公司质量是推动资本市场健康发展的内在要求，是新时代加快完善社会主义市场经济体制的重要内容。 从我国上市公司情况看，尽管大多数公司质量已经显著提升，不少公司成长为全球龙头企业，但总体来看，我国上市公司仍然存在不少问题，上市公司质量亟待进一步提高。对此，《意见》指出了两点现实情况，一是老问题，即上市公司经营和治理不规范、发展质量不高等问题仍较突出，与建设现代化经济体系、推动经济高质量发展的要求还存在差距；二是新情况，即面对新冠肺炎疫情影响，上市公司生产经营和高质量发展面临新的考验。 在这样的形势下，提高上市公司质量备受关注。证监会表示，将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，把提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重中之重，坚持稳中求进工作总基调，在国务院金融委的统一指挥协调下，切实抓好《意见》贯彻落实工作。 业内专家认为，《意见》出台可谓恰逢其时，为提高上市公司质量提供了制度及机制等层面的有力保障和支撑，将进一步夯实资本市场持续平稳健康发展的基础。 全面系统的纲领性文件 本次发布的《意见》从六个方面提出了17条具体措施，内容之丰富，涵盖面之广，力度之大，被业内各方评价为资本市场改革发展的重磅文件，是提高上市公司质量工作的根本遵循。 具体来看，《意见》从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全上市公司退出机制、解决上市公司突出问题、提高上市公司及相关主体违法违规成本和形成提高上市公司质量的工作合力等方面，对提高上市公司质量作出了全面部署。 在提升上市公司质量一系列举措中，公司治理被认为是基础工程。对此，《意见》从规范公司治理和内部控制、提升信息披露质量两个方面提出了系列要求。《意见》表示，开展公司治理专项行动，通过公司自查、现场检查、督促整改，切实提高公司治理水平。这意味着，公司治理专项行动预计将很快普遍开展。 为推动上市公司做优做强，《意见》提出，支持优质企业上市，并表示将“全面推行、分步实施证券发行注册制”“优化发行上市标准，增强包容性”等。在促进市场化并购重组方面，《意见》提出，支持境内上市公司发行股份购买境外优质资产，允许更多符合条件的外国投资者对境内上市公司进行战略投资等。 此外，《意见》还就上市公司的一些突出问题、提高上市公司及相关主体违法违规成本等方面，提出了多条强化监管、严肃查处、凝聚合力的具体举措。比如，《意见》提出，积极稳妥化解上市公司股票质押风险、推动增加法制供给、充分发挥新闻媒体的舆论引导和监督作用等。 证监会表示，《意见》从加快完善社会主义市场经济体制、建设现代化经济体系、实现经济高质量发展的高度，明确了提高上市公司质量的总体要求，对提高上市公司质量作出了系统性、有针对性的部署安排，是今后一段时期推动上市公司高质量发展的纲领性文件。 配套改革举措将陆续推出 值得注意的是，《意见》在部署提升上市公司质量的各项举措中，提出了一系列深化资本市场改革的安排。比如，注册制的推广实施、上市标准的优化、退市制度的改革等。 今年年初，新冠肺炎疫情的发生，给上市公司生产经营和高质量发展带来新的考验。对此，《意见》特别指出，要强化应对重大突发事件政策支持，并表示证券监管部门要在依法合规前提下，作出灵活安排；有关部门要依托宏观政策、金融稳定等协调机制，加强协作联动，落实好产业、金融、财税等方面政策。 业内人士表示，提高上市公司质量是资本市场改革的重中之重，深化改革又是提升上市公司质量的基础和保障，因此，未来一系列旨在夯实基础制度的改革将加速落地。 对此，证监会和沪深交易所已经明确，将围绕提升上市公司质量深化各项改革。证监会表示，坚持市场化、法治化方向，加强资本市场基础制度建设，持续推进贯彻实施新证券法，完善促进上市公司高质量发展的制度规则体系，提升监管服务水平。 中国人民大学金融与证券研究所联席所长赵锡军认为，提高上市公司质量是一个多方面的系统工程。建议监管部门持续完善市场机制，优化市场环境，稳定市场预期；同时，进一步推动强化“共建、共治、共享”的联动协同，出台针对性支持政策，助力上市公司实现高质量发展。
截至2020年8月末，保险资金运用余额达20.52万亿元。如何提升保险资金运用效率和监管效能？10月10日，银保监会发布《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》（以下简称《通知》），从保险机构投资管理能力入手，回答了这一问题。 “投资管理能力已成为提升保险机构资产管理水平，增强保险资金运用效率和监管效能的有力工具。”不过，银保监会有关部门负责人表示，原有的保险机构投资管理能力监管还存在部分投资管理能力设置不合理等问题。为进一步深化“放管服”改革，推动优化营商环境，深入推进保险资金运用市场化改革，持续加强投资管理能力事中事后监管，在充分听取行业机构意见建议基础上，银保监会在原有投资管理能力监管制度框架的基础上制定了《通知》。 上述人士表示，《通知》对于进一步推进保险资金运用市场化改革、提高保险机构自主投资决策效率意义重大，有利于推进保险机构持续、全面强化投资管理能力建设，有利于激发保险资金投资活力，更好支持实体经济和资本市场发展。 优化+整合 确定七类投资管理能力 总体来看，《通知》主要包含两方面内容，一方面，优化整合保险机构投资管理能力，细化能力建设标准要求。 在现有投资管理能力框架基础上，《通知》合并保险资产管理机构同类产品创新能力，将保险资管机构基础设施投资计划产品创新能力、不动产投资计划产品创新能力合并为债权投资计划产品管理能力，新增保险资产管理机构股权投资计划产品管理能力。对保险资产管理机构不再设置股权、不动产投资管理能力。 调整后，保险机构投资管理能力共有信用风险管理能力、股票投资管理能力、股权投资管理能力、不动产投资管理能力、衍生品运用管理能力、债权投资计划产品管理能力、股权投资计划产品管理能力七类。 中国人寿保险（集团）公司首席投资官、中国人寿资产管理公司总裁王军辉表示，将原有九类投资管理能力优化合并为七类，结合了保险机构在资金运用中的实际情况与市场发展趋势，调整后，更加贴合现代化保险资金运用的手段与风险防控要点。 “调整后的分类，考虑了保险机构目前业务中的不同形态产品的共性与差异，契合市场和业务实际，更为科学合理。”泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣表示，对于保险资管机构而言，《通知》允许具备债权计划产品管理能力、股权计划产品管理能力的保险资管机构分别提供不动产和股权投资咨询服务和技术支持，有助于厘清保险资管机构与保险公司在不动产和股权投资领域的关系与定位。 自评+监管 取消投资管理能力备案 除了优化整合保险机构投资管理能力，《通知》另一方面主要内容是进一步深化“放管服”改革，取消投资管理能力备案管理，将保险机构投资管理能力、管理方式调整为公司自评估、信息披露和持续监管相结合，对信息披露的内容、形式、方式、频次等进行了明确，并规定了违规情形和责任，全面压实保险机构主体责任。 比如，将保险机构投资管理能力信息披露分为首次披露、半年度披露和重大事项披露三类。对于未具备相关投资管理能力的保险机构，应当在首次开展相关投资业务前对照《通知》标准和要求，充分开展投资管理能力自评估工作，并应当至少在开展相关投资业务前10日履行信息披露程序。 按照《通知》规定，目前已经取得能力备案的保险机构，可以继续开展相应的投资管理业务，投资管理能力自评估情况应当在2021年1月的半年度披露中予以披露。逾期未披露的，不得新增相关投资活动。 王军辉表示，取消了传统的投资管理能力备案式管理，以保险机构的自我评估、透明系统的信息披露和严肃持续的监督管理，形成了保险机构、自律组织与监管机构各司其职、彼此支撑的良性监管体系，既实现了简政放权市场化改革，有利于激发保险资金投资活力，又通过调动保险机构自身合规意识与自律组织的监督管理，有机地增加了监管维度、频度与覆盖度，全面压实了保险机构主体责任，提升了自律组织效能。 平安产险董事长孙建平也认为，此举体现出监管部门在简政放权的基础上，继续坚持市场化改革，更大限度地将保险资金运用的自主决策权交给保险机构，以提升保险机构自主投资决策效率和投资主动性，当然，相应的风险和责任也由保险机构自主判断并自行承担。 自律+监督 压实保险机构主体责任 投资管理能力备案管理的取消，是不是意味着保险机构的投资门槛降低了？对此，太平人寿总经理程永红表示，取消并不是降低了保险机构的投资门槛，而是通过强化保险机构管理主体责任，采用事中事后的监管方式，以保险机构自我评估和信息披露，并辅以行业自律及社会监督的方式，来压实保险机构管理主体责任。 银保监会相关负责人表示，取消投资管理能力备案后，银保监会将从压实机构责任、加强监管检查、发挥监督合力等方式入手，着力加强事中事后监管。 “投资管理能力是保险机构开展各类投资管理业务的前提和基础，保险机构开展投资管理活动必须具备相关投资管理能力。”上述负责人表示，基于此，《通知》强调，保险机构应当持续加强投资管理能力建设，明确要求保险机构董事会履行审计职责的专业委员会应当至少每年就保险机构投资管理能力建设情况进行审核，严禁未履行信息披露和报告程序开展相关投资业务，严禁不具备投资管理能力而开展相应投资业务，严禁在投资管理能力未持续符合要求的情况下新增相关投资。在明确要求的同时，银保监会也将全面加强监督检查和违规处罚。
据海关统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口总值23.12万亿元，比去年同期增长0.7%，累计进出口总值年内首次实现同比正增长。 整体来看，今年以来，随着稳外贸政策效应持续显现，外贸进出口逐季回稳，累计增速转负为正，交出了亮眼成绩单。一季度、二季度，我国进出口增速分别为－6.5%、－0.2%；三季度，我国进出口8.88万亿元，同比增长7.5%。其中，出口5万亿元，增长10.2%；进口3.88万亿元，增长4.3%。三季度进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，展望10月，出口有望继续保持较快正增长，未来下行风险值得关注；进口方面，四季度国内经济增速还将向着潜在增长水平回升，投资和消费增速有望进一步加快，这将对进口起到重要支撑作用。 出口展现较强韧性 进口需求稳中向好 “我国出口从4月开始连续6个月正增长。前三季度累计增长1.8%，表现超出市场普遍预期。”海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文10月13日在国新办举行的新闻发布会上表示。 交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析称，一方面，疫情得到有效控制以来，我国持续推进复工复产，生产已经恢复到疫情发生之前的水平，部分企业出口订单增加，支撑出口持续增长；另一方面，三季度全球经济整体处于恢复过程中，外需修复带动出口增长。 我国经济持续稳定恢复也带动了进口回暖。数据显示，三季度，我国外贸进口总值为3.88万亿元，同比增长4.3%；前三季度，我国机电产品进口值增长3.9%。 “一方面，国内需求仍有支撑，9月国内PMI指数再度上升，生产指数环比改善；另一方面，人民币汇率的走强推动了进口端表现的好转。”中信证券研究所副所长明明分析称。 值得注意的是，我国进出口、出口、进口国际市场份额均创历史新高。根据WTO（世界贸易组织）公布的月度主要经济体货物贸易数据测算，1至7月，我国进出口国际市场份额为12.6%。其中，出口份额为13.8%，进口份额为11.3%，同比分别提升1个、1.1个和0.8个百分点。 民营企业进出口增长明显 贸易结构持续优化 今年以来，民营企业进出口增长明显，外贸“稳定器”作用更加突出。李魁文介绍称，前三季度，我国民营企业进出口10.66万亿元，增长10.2%，占我国外贸总值的46.1%，比去年同期提升4个百分点，成为我国第一大外贸经营主体。 同时，前三季度，产业链更长、更能反映制造业发展水平的一般贸易进出口13.92万亿元，增长2.1%，所占比重较去年同期提升0.8个百分点至60.2%。同期，加工贸易进出口下降6.4%，占比减少1.8个百分点。 值得注意的一大亮点是，随着我国营商环境持续优化，市场主体活力不断激发，以跨境电商为代表的外贸新业态、新模式，为外贸发展注入了新动能。前三季度，通过海关跨境电商管理平台进出口1873.9亿元，增长52.8%；市场采购出口5098.6亿元，增长35.5%。 此外，今年以来，我国贸易多元化战略持续推进，区域经贸合作持续深化。前三季度，东盟成为我国最大的对外贸易伙伴，进出口增长7.7%，占比达到14.6%。同期，对日本、韩国进出口分别增长1.4%、1.1%，对“一带一路”沿线国家进出口增长1.5%。 全年进出口有望实现小幅正增长 当前，国际环境日趋严峻复杂，不确定性、不稳定性明显增多。谈及下半年外贸形势，唐建伟表示，三季度全球经济已经逐渐复苏，只要海外复工复产继续加快，外需状况将逐渐修复。预计四季度延续增长态势，全年进出口有望实现小幅正增长。 民银智库宏观分析师伊楠认为，进口增速仍有望加快，一是由于中国经济仍处于持续复苏轨道上，四季度增速将会继续加快，内需将会继续扩大；二是人民币升值有助于促进进口；三是部分大宗商品价格仍在回升。 “我国外贸发展面临的形势比较复杂严峻。但同时也要看到，我国外贸发展的韧性强、潜力足、回旋余地大，长期向好的发展趋势没有改变。”李魁文认为，随着“六稳”“六保”等政策措施的深入实施，以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局持续推进，我国经济发展和外贸进出口企稳向好势头将继续巩固。 李魁文进一步表示，在全国海关稳外贸、稳外资工作电视电话会议上，进一步提出了56条稳外贸、稳外资措施，包括改革创新促进贸易便利、降低企业成本、促进新业态发展、打造对外开放新高地等举措不断提升通关便利化水平。下一步将全力推动56条稳外贸、稳外资措施落地见效，促进外贸稳定发展和质量提升。
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