导读：两家最大的视频网站合并好处是，能够形成更大话语权，操盘最大项目，把成本，压到最低。这对所有人都具有诱惑力，高昂内容成本，是所有长视频网站亏损根源。 6月16日，有媒体报道，两位知情人士透露，腾讯计划成为爱奇艺的最大股东。其中一位知情人士表示，腾讯已经与拥有56.2%爱奇艺股权的百度就购买未确定规模的股份进行接洽，但腾讯目前是否已与爱奇艺接触仍是未知。此外，知情人士表示，该计划仍处于早期阶段，随时可能更改。 受该消息影响，爱奇艺盘前大涨超40%，15日收盘价为19.15美元，涨幅7.58%。 对此，腾讯、爱奇艺方面向21世纪经济报道记者回应称：“对此消息表示不予置评。” 记者观察：腾讯整合爱奇艺？只是资本最优解，与产业无关 事实上，这不算是个新消息。 早在去年，就有无数人告诉我这个传闻，从影视公司高管、投资人，乃至公司员工。“坚决不跳腾讯，免得到头来没变化。”甚至有爱奇艺员工如此打趣。 但只听风在吹，树没有动，关键点在于爱奇艺决策层。“龚宇不愿意，他有自己的规划。”多位影视公司负责人说。的确，爱奇艺CEO龚宇有着产业梦，他会第一手负责爱奇艺内容规划，会出现在新项目新导演选拔现场，和不少创作者是朋友，也为爱奇艺确定了大苹果模型的商业模式。拼图才开始，怎么能放弃？ 但树似乎开始动了，区别在于，节点变了，疫情来袭，全球基本面发生着转移。在美国上市的爱奇艺，年初至今，跌幅7.58%，这还是在受收购消息影响，爱奇艺盘前大涨超40%的情况下。最近围绕爱奇艺的，是做空等传闻。 资本市场的情绪，与爱奇艺息息相关，这是一家依旧亏损，且现金流承压的公司。 一季报显示，爱奇艺总营收76亿元(约合11亿美元)，同比增长9%，净亏损29亿元(约合4.060亿美元)，同比扩大。截至2020年3月31日，爱奇艺持有现金、现金等价物、限定用途现金和短期投资共计99亿元人民币(约合14亿美元)，而在上个季度，这一数据为115亿元(约17亿美元)。 爱奇艺现金及现金等价物下滑尤其明显，从上个季度的59.35亿降至36.93亿元，短期投资由45.79亿增至52.59亿元。 2019年年报显示，爱奇艺资产负债率达到78.3%，经营活动产生的现金流量净额为39.06亿元，投资活动产生的现金流量净额为-177.50亿元(版权成本归在此类)。 缺钱，必须融资，这是生存问题，市场情绪不佳，似乎，有服软概率，且今日的股价大涨，已经说明一些东西。对爱奇艺来说，是否改变，何种程度的改变，很大程度上取决于融资状况，爱奇艺管理层有控制权，但控股股东，毕竟是百度。 两家最大的视频网站合并好处是，能够形成更大话语权，操盘最大项目，把成本，压到最低。这对所有人都具有诱惑力，高昂内容成本，是所有长视频网站亏损根源。 此外，所有长视频网站都在面临着最大的敌人，短视频。战争已经从广告竞争到了核心腹地，字节跳动在长视频有诸多规划，在网络电影，亦想法不少。两者区别在于，巨亏与巨额盈利。5月27日，据媒体报道，TikTok(抖音短视频国际版)母公司字节跳动(ByteDance)去年营收超过170亿美元，净利润超过30亿美元。知情人士还透露，字节跳动目前手头有超过60亿美元的现金。合并，能够解决内耗，并有精力反攻，从理论上，短视频UGC的壁垒更弱。 腾讯也需要爱奇艺。一季报显示，腾讯视频会员增速水平，比不上爱奇艺。按照财报，爱奇艺当期会员规模单季度净新增1200万，同比增长达23%。腾讯视频会员数同比增长26%至1.12亿，只有爱奇艺一半。爱奇艺业内口碑，也相对腾讯视频，更柔和。打不下对手的选择之一，就是拿下。 从百度角度，爱奇艺也可以被割裂。实际上，百度生态对爱奇艺助力有限，并不是百度不愿意，而是移动时代后，百度实际提供支持就有限。从战略上不能大融合，有高溢价，似乎也不赖。 这是股东角度的好交易，但从实际产业呢？不一定，这或也是龚宇的坚持。实际上，爱奇艺比不上腾讯视频、优酷，背后有腾讯、阿里生态支持，自己起家，靠的是抢先抓住移动端，以及在影视业的耕耘。不少影视公司高管，都和爱奇艺管理层有着深度联系，不止于单个项目。结果是，爱奇艺的判断及资源，都到了行业第一线。 这里面很大的原因，来自龚宇为代表的决策层尊重行业，也因为，爱奇艺高管，拥有实际决策权。当爱奇艺、腾讯视频整合后，还拥有如此自由度吗？大生态都是傲慢的，渠道大于一切。但内容行业，渠道并没有那么重要，流量跟着作品、艺人走，大渠道不一定带来大收益，也可能是内耗。 此外，对影视行业来说，超级平台一家独大，很可能被控制，这在需要创意的行业，无异噩梦。大渠道会趋向保险、商业化，对内容项目的抉择很可能就是，顺应市场、数据，但一个又一个破灭的大IP项目，似乎带来不好预演。 种种原因，优酷吃掉土豆，并没有带来如期回报。风继续吹，腾讯整合爱奇艺，就一定能行吗？
美国彭博社援引知情人士的消息称，美国特朗普政府正在准备一项近1万亿美元（约合7.08万亿元人民币）的基础设施投资提案，作为推动美国经济复苏计划的一部分。 该消息人士还透露，由美国交通部正在起草的提案初步版本将把大部分资金用于道路和桥梁等传统基础设施建设，也将为5G无线基础设施和农村宽带建设预留资金。总统特朗普定于18日在白宫讨论农村宽带接入问题。 据悉，美国现有的基础设施融资法将于9月30日前更新，政府将此视为推动更广泛一揽子计划的可能手段。不过，这项提案还没有最终敲定，也没有正式宣布。 报道称，为了防控新冠肺炎疫情蔓延，全美实行了封锁措施，经济陷入衰退。目前，两党议员和特朗普正在将就刺激美国经济复苏的时机和范围展开商讨。 在此时提出1万亿美元基建提案，是华盛顿在大选之前做的突击工作。据悉，众议员民主党人已提出了一项5000亿美元的提案，旨在5年内对基础设施进行更新。 目前尚不清楚特朗普政府的草案需要多长时间才能获得通过，其中所涉及的各个项目的费用如何支付也没有确切信息。白宫方面拒绝对此作出回应。
2020年对于“股神”巴菲特来说并不是个好年头。 2月底，加仓达美航空，数十天后割肉离场。 5月初，宣布已清仓全部航空股，之后美股航空板块开始强力反弹。 6月8日，资产管理公司Fisher Investments CEO Ken Fisher在接受采访时指出，巴菲特在新冠肺炎疫情危机期间没有什么作为，很可能和他的年龄有关。他认为，和其他著名的投资大佬一样，随着年龄的增长，89岁的巴菲特变得更加谨慎。 巴菲特与航空股 事实上，巴菲特在很多年前就在航空股上栽过跟头。1989年，巴菲特购买的US Air航空公司的优先股最终以亏损割肉收场。 2007年，巴菲特在致股东的信中说，最坏的行业就是那些增长迅速需要大笔投资来保持增长，却很难赚钱的行业，比如航空业。 2013年，在伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特说航空业是“致命陷阱”。 然而，在2016年三季度，巴菲特斥资15亿美元购入美国三大航空公司股票，此后坚定看好。 今年2月，新冠疫情暴发，全球航空业遭遇打击，股价暴跌。2月底，巴菲特以每股约46美元加仓近100万股达美航空，并坚定表示不会出售航空公司股票。 一个多月后，巴菲特以每股26美元的价格割肉，同时售出230万股美国西南航空股票。此次大幅减持后，伯克希尔·哈撒韦仍然是美国主要航空公司的最大投资者，抛售前据估算亏损64亿美元。 接着到5月初，巴菲特在年度股东大会上表示，已经全面清仓美国航空、达美航空、美国西南航空和美联航，理由是该行业正因为无法控制的事件“受到伤害”。据统计，如果以当时的出售价格来计算，巴菲特至少亏损48%。 巴菲特认为疫情或许改变了美国居民习惯，对该行业造成更长远的冲击。不清楚未来三四年人们是否会像去年那样频繁坐飞机，也不知道疫情后是否需要那么多飞机，空客和波音的未来充满不确定性。现在购买航空公司的股票风险更大。 然而近一个月来，美国航空股暴涨。六月的第一周，美国航空、达美航空、西南航空、美国联合航空、波音分别累计上涨77.05%、35.50%、18.94%、51.23%和40.85%，当周总市值分别增加34.22亿美元、57.10亿美元、35.20亿美元、41.67亿美元和336亿美元。 航空股暴涨，特朗普也忍不住拿巴菲特揶揄。他在白宫发表讲话时说：“沃伦·巴菲特不久前卖出了航空公司股。他一生都是对的，但有时甚至像沃伦·巴菲特这样的人——我非常尊重他——他们也会犯错。他们应该保留航空公司股票，因为这些公司的股票今天已经涨破天际了。” 据《商业内幕》报道，全球航空业交易所交易基金(US Global Jets ETF)的资产规模在过去3个月暴涨约27倍，这也令美股航空股在近一段时间显著反弹。 投资管理公司U.S.Global Investors首席执行官兼首席投资官霍尔莫斯(Frank Holmes)称，在目前流入该基金的资金中，大约有一半来自更年轻的散户投资者。疫情之下，股市的表现激发了年轻投资者在线开户的兴趣。虽然巴菲特看到了航空公司的痛苦，但这些年轻投资者看到了机会。据在线交易平台Robintrack提供的数据，美国航空和达美航空都是Robinhood账户持有者持有的前五大资产。 航空公司寒冬未过 但不可否认，长期来看，航空公司要恢复到此前的运营状态仍需要时间。 目前，美国各州恢复开放，放开了旅行限制，航空公司的需求逐步提升。但随着度假高峰7月即将到来，美国人的飞行安排仍将远少于从前。 美国航空表示，今年7月将启动的国内航班仅为去年的55%。今年4月和5月，美国航空国内行程仅是去年同期水平的20%。 此前，美国国会通过的薪资支持计划，让美国航空公司获得58亿美元财政援助，包括救助金和低息贷款，联合航空获得约50亿美元，达美航空54亿美元，西南航空33亿美元。 尽管美国政府为一些航空公司提供了庞大的援助计划，但一些公司仍计划裁员，美国航空和联合航空计划裁减30%的管理层和技术支持人员。达美航空表示，将延长提前退休和买断的期限，以减少秋季的裁员。 美国航空在声明中说，尽管政府的救助资金有所帮助，但该公司仍需降低成本，因为夏季将比原定少飞100架左右的飞机。美国航空说，这意味着更精简的管理层和技术支持团队。 在全球范围内，航空公司已停飞了约15000架喷气式飞机，并将一些飞机用作货运机以赚取收入。 华尔街投行Cowen在6月3日发布的报告中预计，疫情危机过后，美国各大航空公司的机队规模将缩减21%。这也就意味着，将有800至1000架干线飞机“提前退休”。 《福布斯》表示，尽管近期股价上涨，但对于航空公司未来盈利能力仍存很多疑问。 国际航空运输协会6月9日发布报告预计，全球航空公司今年将出现历史上最大的集体净亏损，总计达843亿美元，2021年将继续陷入亏损。报告称，2020年航空公司营业收入预计为4190亿美元，仅为2019年的一半。客运量预计将下降54.7%，只有22.5亿人次。 业界普遍认为，疫情对航空业的影响可能持续数年，航空客运量至少在2023年之前不会恢复到疫情前的水平。
商务部日前发布的数据显示，1－4月，我国境内投资者共对全球155个国家和地区的3084家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资2350.8亿元人民币，同比增长0.7%。 商务部合作司负责人介绍，1－4月，对外承包工程新签合同额4585.4亿元人民币，同比增长2.1%。对外劳务合作派出各类劳务人员8.2万人，4月末在外各类劳务人员78.7万人。前4个月，我国对外投资合作主要呈现以下特点： 对“一带一路”投资保持增长。1－4月，我国企业在“一带一路”沿线对53个国家非金融类直接投资52.3亿美元，同比增长13.4%，占同期投资总额的15.6%，较上年提升2.3个百分点。其中，对东盟非金融类直接投资达39.4亿美元，同比增长43.3%。 对外投资结构持续多元。1－4月，对外非金融类直接投资主要流向租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业等领域，分别占37.4%、17.4%、13.8%，其中租赁和商务服务业、批发和零售业投资同比分别增长40.4%、96.0%，制造业投资同比下降32.0%。同期，流向科学研究和技术服务业、农林牧渔业的投资同比分别增长69.6%和50.0%。 对外承包工程新签大项目较多。1－4月，新签合同额在5000万美元以上的项目230个，合计538亿美元，占新签合同总额的82.2%。其中上亿美元项目140个，较上年增加9个。 对外承包工程部分行业走势良好。1－4月，一般建筑、工业建设、水利建设类项目新签合同额增长较快。其中，一般建筑类新签合同额143.2亿美元，同比增长44.8%；工业建设类新签合同额31.2亿美元，同比增长30.5%；水利建设类新签合同额24亿美元，同比增长83.2%。
5月20日，维多利亚的秘密母公司LBrands发布了第一季度财报。财报显示，LBrands的总销售额为16.54亿美元，同比下降37%，净亏损达2.75亿美元;去年同期盈利4030万美元；营业亏损3.177亿美元。 财报中，L Brands着重强调了，由于COVID-19病毒流行的影响，疫情期间公司几乎所有门店都已关闭。 值得注意的是，公司已经连续三个季度亏损，连续四个季度销售额下降。 分离洗护业务和内衣业务5月22日，L Brands还宣布，将把旗下的Bath&BodyWorks建立为一家纯上市公司，并准备将维多利亚的秘密内衣、维多利亚的彩妆和Pink系列业务将作为一家独立的公司进行运营。 一季报显示，L Brands旗下的两个业务Bath&BodyWorks和维多利亚的秘密表现都很惨淡。其中，Bath&Body业务的总销售额约为7.12亿美元，与去年的8.7亿美元相比下滑18.16%。 维密内衣业务，一季度的总销售额为8.21亿美元，与去年的15亿美元相比下滑45.6%。面对疫情冲击，Bath&BodyWorks正在加紧提升生产能力，肥皂、消毒用品销售额取得积极的增长。L Brands方面表示，2020年有55间Bath&BodyWorks门店正在新开或重建中，但在前几年，该品牌每年新开门店在200间左右。 5月14日，已经82岁的L Brands创始人Leslie Wexner正式辞去了CEO和董事长的职务，由Bath&Body首席执行官AndrewMeslow接替。这进一步表明LBrands对Bath&BodyWorks的重视，实际上，自维密各方面表现低迷后，该品牌一直是LBrands的业绩增长动力。一边关店一边签代言人此外，LBrands宣布，将在今年永久关闭北美地区的约250家门店。据统计，维密在美国和加拿大有1091家商店，其中909家是美国维多利亚秘密商店，144家是其复线Pink系列商店。此次关闭的门店中，美国地区将关闭235家秘密主线商店和3家Pink复线商店；加拿大地区将关闭38家秘密主线商店和13家Pink复线商店。 但是就在前不久，维密才刚刚宣布杨幂将担任亚洲区品牌代言人，演员周冬雨也将出任品牌大中华区代言人。 有业内人士对《证券日报》记者表示：“维密选择一边在北美关店，但是一面又在中国签下流量明星为代言人，也许是把中国市场当作了最后的救命稻草。但是一直以售卖’性感’为标签的维密内衣其实也很难在中国取得太大的业绩上的突破。” 事实上，这几年现代女性对于内衣的定义正在从“性感”逐渐的向“舒适”转型。在电商平台上搜索内衣，排名位列前几的也是主要以“舒适”、“无钢圈”和“无痕”等关键词为主。 业内人士认为，以讲求舒适和健康的运动内衣将成为内衣行业的新增长点。 根据CBNData数据显示，近两年具备修身塑形功能的运动内衣的市场份额增长表现抢眼，涨幅高达715%。国家体育局统计数据显示，2019年中国经常体育锻炼的女性大约为1.64亿，其中每周运动3次以上的消费群体占比15%，她们平均消费的运动内衣套装在200-400元，同时备用4-6件，年均消费频次在2-4次，这部分人群的市场消费额大约为393.6亿-787.2亿元。 但目前维密对其内衣线的定位依然是以性感为主要基调。
最为中国消费者熟悉的高端内衣品牌——维多利亚的秘密（以下简称“维密”）风雨飘摇。 在宣布周冬雨、杨幂等中国明星担任品牌代言人后，维密还是不断传来坏消息。 维密母公司LBrands（LB）在5月20日发布的一季度财报显示，将永久关闭250家位于北美的店铺。 在新冠肺炎疫情影响下，曾经缔造了“性感神话”的维密进一步延续近四年以来的颓势。截至5月2日第一财季，LBrands净亏损2.97亿美元，其中维密销售额较上年同期下滑46%。4月下旬，原计划收购维密的接盘方终止了交易举动。 关闭海外门店，抢占中国市场，或许是维密的自救法则。每日经济新闻记者向维密中国区门店的工作人员了解到，中国的门店都正常营业，而且上新速度很快。 截至5月21日收盘，维密母公司Lbrands的股价上涨18.25%，报收14.45美元/股，市值40亿美元。 关闭250家北美店铺，继续发力中国市场 在内衣行业曾经风光无限的维密，眼下的处境越来越艰难。 虽然近年来，维密就已面临销售下滑的压力，不得不彻底关闭一些全球门店：2018年关闭30家、2019年关闭53家。但今年遭遇疫情，情况变得更加糟糕，自3月起，维密大量门店暂时关闭，员工停薪休假，高昂的门店租金，彻底压垮了维密。 纽约时间5月20日，维密母公司LBrands发布截至5月2日的第一财季数据，净收入从2019年同期的26亿美元下滑至16.5亿美元。净亏损为2.97亿美元，而上年同期则录得净利润4030万美元。其中，维密销售额为8.21亿美元，较上年同期的15亿美元，大幅下滑约46%。 LBrands财报预计，将在2020年永久关闭北美的250家维密店铺。每经记者注意到，截至报告期末，维密在全球共有1201家门店（其中北美共开有1091家），这意味着，此次维密将有21%的门店被永久关闭。 维密临时首席执行官斯图尔特·伯格尔弗（StuartBurgdoerfer）在本次财报电话会议上表示，关闭250家门店“是一个非常重要的决定”，旨在“加强”维密的实力。但这也许只是一个开始，未来几年可能会关闭更多门店，以便更好地管理其他门店和公司的整体利润。此外，伯格尔弗还在会议中透露，预计维密门店（欧美等地的店铺）将在7月底前重新开业。 一方面关闭北美门店，另一方面维密对中国市场寄予更大的希望。 据悉，中国是在疫情中最先恢复的国家，因此维密在北京、上海、成都、重庆等地的四十余家店铺早已恢复正常营业。5月21日，每经记者采访多家维密店铺，了解相关经营情况。“目前我们都是正常经营，不用担心，我们上新也很快。”一家维密店铺的工作人员告诉每经记者。 据艾媒咨询的数据显示，中国内衣市场消费潜力巨大，2019年市场规模约为2000亿元，其中，女性内衣市场占总市场规模的60%以上。 困境中的维密，非常看重中国市场的消费潜力。4月20日、4月24日，维密相继官宣周冬雨成为其大中华区的品牌代言人、杨幂则为其亚洲区代言人。 如今，舒适度和包容度成为内衣的卖点，内衣市场需求的风向转化，被维密的竞争对手更早捕捉了。维密迫切想要扭转自己曾经对性感的定义，性感不仅仅是超模身材，新晋大中华区代言人周冬雨在宣传片中说：“我不是定义上的性感。”“做最舒服的自己，这就是性感。” 但摒弃以往的性感标准，用周冬雨来“重新定义”的维密，最终能否“自救”，吸引到年轻女性的目光，仍有待进一步的业绩检验。 母公司无力复兴的维密，被收购方“零成本”抛弃 疫情的拉扯下，维密的命运雪上加霜。 从2015年起，维密大秀的魔力就开始消退，收视率大幅下滑，业绩也持续疲软。LBrands2019年年报显示，旗下品牌Bath&BoodyWorks营业收入持续增长，但维密的销售额和商品利润率显著下降。 曾经炙手可热的维密变成“烫手的山芋”，母公司LBrands急欲剥离这个拖累业绩的品牌。今年年初，擅于处置不良资产的SycamorePartners与LBrands达成了收购维密的协议，在这笔交易协议里，维密的估值仅11亿美元。 不少分析师表示，这个价格实际上很低，维秘完全可以卖出更好的价钱。但是面对日益萎靡的销售市场，维秘不得不将自己“贱卖”，这也是LBrands的创始人韦克斯纳对自己“无法复兴命运的承认”。在LBrands的计划里，这笔钱将会用于缓解LBrands的债务危机。 然而这笔交易并没有按预期完成，收购方反悔了。 根据道琼斯通讯社援引SycamorePartners提交特拉华州法院的诉讼文件中的说法，LBrands自3月份关闭其美国门店、让大部分员工停薪休假，同时未支付4月份租金，这些决定可能损害到维密品牌，并违反了交易协议，因此寻求法院批准终止交易。 面对收购方的单方面“退货”，LBrands原本应该予以正面回击，表示SycamorePartners此举违背了双方此前签署的收购条款。但现实情况是LBrands目前的资金情况已不允许它再陷入一场漫长的诉讼官司，最终双方和解。按照LBrands的最新公告：交易终止，同时之前“未决诉讼”和相互间的索赔要求也一并解除。 母公司无力复兴维密，收购方又将其“零成本”抛弃，性感内衣的鼻祖前路艰难。有业界人士向LBrands建议，将旗下沐浴品牌Bath&BodyWorks打造为一个上市公司，同时剥离“维密”作为独立公司运营，并启用新的首席执行官管理该品牌。
本报见习记者 昌校宇 5月22日，国家外汇管理局公布了2020年4月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就2020年4月份外汇收支形势回答了记者提问。 王春英表示，4月份，我国外汇市场运行总体稳健。外汇市场供求基本平衡，外汇储备规模总体稳定。一是银行结售汇继续呈现顺差。4月，银行结售汇顺差148亿美元，其中，银行代客结售汇顺差120亿美元。综合考虑远期、期权等其他供求因素后，外汇市场供求总体平衡。 二是非银行部门涉外收支重现净流入。4月，我国企业、个人等非银行部门涉外收支顺差49亿美元，3月表现为逆差。 三是外汇储备规模稳中有升。4月末，我国外汇储备余额为30915亿美元，较3月末增加308亿美元。 市场主体预期稳定，跨境资金流动形势稳中向好。首先，市场主体结汇意愿保持平稳、购汇意愿有所下降。4月，衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为66%，与一季度基本持平；衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为61%，较一季度下降2个百分点。 其次，主要渠道跨境资金呈现净流入。4月，货物贸易跨境收支顺差135亿美元，同比增长76%；证券投资项下跨境资金恢复净流入，其中，境外投资者净增持境内债券和上市股票189亿美元。 当前，我国疫情防控向好态势持续巩固，复工复产复市扎实推进，经济运行正逐步向常态化复苏，发挥了稳定市场预期、提升市场信心的关键作用。我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变，坚定不移扩大对外开放的信心和决心没有改变，跨境贸易投资自由化便利化改革不断深化，为我国外汇市场稳定运行奠定基础。 同时，我国外汇市场愈加成熟，疫情背景下市场预期总体平稳，表现出较强的韧性和稳定性，也有助于保持外汇市场运行基本稳定。（编辑 上官梦露）
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