随着创业板注册制将从8月24日起正式实施，有关T+0的话题再一次被市场推向了前台。近日，证监会原主席肖钢也就T+0的话题发表了自己的看法，认为蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强，率先试点T+0交易风险可控。 肖钢的看法，对于市场来说其实并不陌生。2014年，肖钢在任证监会主席的时候，当时的市场就流行着这样的说法。面对市场对T+0的呼吁，当时比较官方的说法就是在蓝筹股试点T+0，其原因就是蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强。 肖钢的看法让我们重新回到了2014年。从当时来说，在蓝筹股试点T+0确实是一个不错的选择。一方面是给了市场一个交待，毕竟一直以来，不少投资者始终都在呼吁T+0，关注着T+0的进程。另一方面当时管理层也一直都在倡导价值投资，引导投资者投资蓝筹股，毕竟当时的蓝筹股也确实面临着价值低估的问题，如贵州茅台(行情600519,诊股)，2014年3月时的股价就在150元附近；工商银行(行情601398,诊股)的股价基本在3.5元以下。蓝筹股当时是遭到市场遗弃的。所以，当时管理层达成在蓝筹股中试点T+0的共识是符合当时的市场情况的。 但6年过去之后，目前的市场情况已经发生了明显的改变。随着更多外资的流入，以及国内机构投资者的发展壮大，蓝筹股普遍成了机构投资者抱团取暖的对象，以至很多蓝筹股的价格早就“换了人间”。如贵州茅台的股价已由当时的150元附近上涨到了1700元附近，而中国平安(行情601318,诊股)的股价也是原来的4倍（复权价），工商银行是被市场认为股价低估了的银行股的代表，股价也由原来的3.5元以下上涨到了目前的5元之上，涨幅也在40%以上。因此，目前大多数蓝筹股的股价并不低。 而且对于蓝筹股来说，市场曾经一直认为蓝筹股盘子大、具有搞操纵性强的特点。但随着机构投资者的发展壮大，这个特点在很大程度上也被削弱了。像贵州茅台等蓝筹股股价大幅上涨，在很大程度上就是由于机构投资者抱团取暖的结果。虽然市场不能把机构的抱团取暖与市场操纵等同起来，但这种抱团取暖也表明，机构的联手是可以改变蓝筹股公司股价的。也正因如此，蓝筹股已不是6年前的蓝筹股，目前的市场也不是6年前的市场。在蓝筹股试点T+0已不像在6年前那么具有优势了。目前在蓝筹股试点T+0反倒是有可能把中小投资者引导到高价蓝筹股上去为机构投资者接盘。 当然，市场更大的变化在于A股市场已经引入了注册制试点。去年7月22日，科创板正式推出并同时试点注册制；今年8月24日，创业板也将试点注册制。而注册制改革中的一个重要内容，就是放宽了股票的涨跌幅。一方面是新股上市废除了首日44%涨跌幅的限制，新股上市前5个交易日不设涨跌幅；另一方面是老股以及新股上市5个交易日后，涨跌幅由原来的10%放宽到20%。 涨跌幅的放宽意味着股价震荡空间的加大。以老股为例，一个“地天板”的涨幅可以达到50%；一个“天地板”的跌幅则达到33.33%。对于投资者来说，抓到一个“地天板”固然是开心的事情，而遇上一个“天地板”，则是一笔不小的投资损失，如果投资者是融资炒股，就要面临平仓的风险了。 正是由于涨跌幅放宽可能给投资者带来的更大收益与风险，这就需要投资者及时采取对策来保住收益、减少损失。如此一来，这就需要投资者进行T+0操作。在抓到“地天板”时及时落袋为安，而在操作出现错误时，通过T+0及时纠正错误，避免遭遇“天地板”的损失。也正因如此，在试点注册制的科创板、创业板试点T+0显然更有必要。 当然，在科创板、创业板率先推出T+0，很容易让一些人担心市场的投机炒作问题，但解决这个问题还是有办法的。比如，今年5月上交所提出的“单次T+0交易”就是一个很好的解决方案。实行“单次T+0交易”，既可以让投资者在获利时落袋为安，也可以让投资者在出现操作错误时及时纠错，并且还可以避免市场的投机炒作。这确实是符合A股市场特色的一种T+0交易方式。
1. 全球累计确诊逾2305万例 美国确诊逾566万例 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间8月23日5时27分，全球累计确诊新冠肺炎病例23,056,487例，累计死亡病例801,629例。美国累计确诊新冠肺炎病例5,660,719例，累计死亡176,243例。 2. 一行两会再强调资本市场发展！鼓励资管行业增加权益类资产配置 2020中国财富论坛于8月22-23日在青岛召开。央行副行长范一飞、银保监会副主席祝树民、证监会副主席方星海，以及多位学界、金融界资深人士共谈中国的财富管理行业发展前景。来自一行两会的官员不约而同地强调要推动理财子公司、信托、保险等资产管理机构参与资本市场改革进程，鼓励资管行业增加权益性资产和另类资产配置，促进多层次资本市场建设，培育长期投资、价值投资的市场氛围。 以下是部分嘉宾的核心观点： 3. 广东发布陆丰疫情病毒溯源结果：与香港流行毒株的病毒序列高度同源 广东疫情防控新闻发布会通报：陆丰疫情发生后，当地第一时间开展病毒全基因组测序，采取5例感染个案的鼻咽拭子样本，对其病毒进行全基因组三代序列测定和分析，发现这5例的病毒基因序列高度同源；经比对分析，发现这5例同属于香港本地流行的HK1分支，与香港流行毒株的病毒序列高度同源，同源百分率达99.99%。 4. 特朗普政府给苹果等公司吃定心丸 在中国仍能使用微信 特朗普政府私下向包括苹果公司在内的美国公司保证，可以继续在中国通过微信进行交易。知情人称，最近几天高级政府官员正在与一些公司接触，他们发现完全禁止中国腾讯公司旗下的微信应用程序，可能给美国科技、零售、游戏、电信和其他行业造成毁灭性的影响。据悉美国政府仍在研究如何对微信实施部分禁令的技术问题。 5. 创业板注册制交易完成最后一轮通关测试 券商信息系统大扩容 8月22日，全市场参与主体进行了最后一轮“实战演习”，模拟8月24日创业板交易业务正式启用场景，完成了最后一轮通关测试。为了保障24日当天交易系统平稳运行，多家券商对交易系统容量进行了提前扩容。 6. 银保监会：合作和协商是解决中美经贸、金融问题的唯一正道 银保监会新闻发言人答记者问表示，美方做出任何有损香港金融稳定的动作，都不仅是与中国人民故意为敌，而且也是与世界人民包括美国人民存心做对。美国是现行国际金融体系的最主要参与者，也是最大受益人，奉劝美国政府不要一意孤行，不要干搬起石头砸自己脚的事情。我们始终相信，合作和协商是解决中美经贸、金融问题的唯一正道。 7. 我国已于7月22日正式启动新冠疫苗紧急使用 疫苗Ⅲ期临床试验入组超2万人 国家卫生健康委科技发展中心主任、国务院联防联控机制科研攻关组疫苗研发专班工作组组长郑忠伟表示，我国已于7月22日正式启动新冠疫苗的紧急使用。截至目前，入组接种人数已超过2万人，并创造了多个全球第一；安全性非常好，有效性正在进一步观察中；入组速度好于预期，非常值得期待。 8. TikTok被曝最早将于下周一起诉美国政府 涉特朗普禁令 TikTok正准备对美国总统特朗普8月6日颁布的第一道行政令提起诉讼，该行政令禁止美国任何个人和企业与TikTok及其中国母公司字节跳动进行交易。诉讼最早将于美国当地时间下周一发起。 9. 小鹏汽车拟募资超10亿美元 预计下周在纽交所上市 小鹏汽车(XPEV)更新招股书，准备发行8500万股ADS，对应1.7亿股A类普通股，每股定价介于11-13美元之间；若按招股区间高端发行，筹资规模将达到11.1亿美元左右。据悉，小鹏汽车此次认购很火爆，预计下周在纽交所上市。 10. 阿里巴巴股东纷纷将该公司ADR转换成香港上市股票 阿里巴巴几家最大投资人将所持价值数十亿美元的阿里巴巴美国存托凭证(ADR)转换成了该公司的香港上市股票。这些投资人中包括淡马锡、Baillie Gifford & Co．和Matthews Asia。 11. 万亿级美国资管巨头橡树资本在中国完成私募基金管理人备案 基金业协会网站显示，Oaktree(北京)投资管理有限公司近期已经完成私募基金管理人备案，公司100%控股股东正是橡树资本(香港)有限公司。据悉，橡树资本是全球最大不良资产投资机构，在投资界有着 “困境资产投资之王”、“华尔街秃鹫”之称。 12. 富时罗素半年度调整新纳入150只A股 外资配置A股风向发生变化 国际指数编制公司富时罗素公布了旗舰指数2020年8月的季度审议结果。公告显示，富时罗素的旗舰指数富时全球股票指数系列本次新纳入150只中国A股，其中大盘A股共12只，中盘A股19只，小盘A股114只，以及微盘A股5只。根据历史经验，9月18日通常会出现大量调仓。 13. 班农最新回应：逮捕他是政治迫害，自己是为了支持特朗普 当地时间8月21日，已获保释的特朗普前高级顾问班农通过自己的播客节目“战情室”(War Room)，针对有关在修建美国与墨西哥边境墙的众筹项目中涉嫌欺诈与洗钱的指控为己“辩解”。美国广播公司(ABC)称，他在当天的节目中至少重复了3次上述言论。 14. 港交所首席经济学家巴曙松：有必要进一步开放中国境内债券市场 香港交易所首席经济学家巴曙松表示，中国债券市场已经成为全球第三大本币债券市场，境内债券市场十分活跃。参照发达国家债券市场国际化经验，有必要进一步开放中国境内债券市场，实现投资主体多元化，促进形成更具竞争力的市场，增加市场流动性。 1. 习近平主持召开扎实推进长三角一体化发展座谈会并发表重要讲话 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平20日在合肥主持召开扎实推进长三角一体化发展座谈会并发表重要讲话。他强调，要深刻认识长三角区域在国家经济社会发展中的地位和作用，结合长三角一体化发展面临的新形势新要求，坚持目标导向、问题导向相统一，紧扣一体化和高质量两个关键词抓好重点工作，真抓实干、埋头苦干，推动长三角一体化发展不断取得成效。 2. 税收法治进入倒计时：多部税法或年底落地房地产税暂无期限 目前，已有11部税收法律正式落地，包括个人所得税法、企业所得税法、车辆购置税法等；尚未通过立法的有7个税种，其中增值税、消费税、印花税、土地增值税均已公开了立法征求意见稿；关税法正在起草完善中。房产税和土地使用税或将并入房地产税中，目前暂无出台期限。 3. PPP新操作指南有望出台 市场人士称将给予稳定预期 多位市场人士表示，一直在修订的《政府和社会资本合作模式操作指南》有望出台，这也是在PPP的多项规则文件因时间失效后，修订出台的第一份规章制度。一位PPP市场人士称，新的操作指南出台，对PPP推动来说是利好，首先是明确了政策，对市场产生一种正向的影响，新的政策对于市场是给予市场的一个稳定的预期。 4. 美欧达成有限关税削减协议 美国和欧盟21日宣布，达成旨在扩大数亿美元商品市场准入的有限关税削减协议，这是20多年来美欧首次达成一揽子关税削减协议。根据协议，欧盟在最惠国待遇基础上取消对从美国进口的鲜活和冷冻龙虾产品的关税，为期五年。 1. 银保监会解释今年上半年商业银行净利润同比明显下降主要原因 银保监会新闻发言人答记者问表示，银行业净利润下降主要有两方面原因：一是持续向实体经济让利。今年以来，银行保险机构通过降低利率、减少收费、财务重组和贷款延期还本付息等措施，前7个月已向实体经济让利8700多亿元。二是不良处置和拨备计提力度加大。上半年银行业金融机构累计处置不良贷款1.1万亿元，同比多处置1689亿元。 2. 《八佰》单日票房突破2亿元，上映以来总票房达5.73亿元。 猫眼专业数据显示，《八佰》单日票房突破2亿元，贡献了总票房的大约88％，凭一己之力撑起了全国电影院。截至发稿，《八佰》的累计票房已达5.73亿元，猫眼平台评分也高达9.2。 3. 价格战白热化，A股四大快递巨头7月单票收入跌幅超20% 顺丰控股、圆通速递、申通快递和韵达股份四家头部公司发布的7月份运营简报显示，其7月份快递服务单票收入同比降幅均超20%，顺丰控股、韵达股份快递服务单票收入环比下降，圆通速递持平，申通快递小幅增长。 4. 广州增设黄埔产业园区 全面“撑”汽车产业 第三届全球智能汽车前沿峰会暨广州汽车产业万亿战略发布会上，广州首次公布了即将印发实施的《广州市促进汽车产业加快发展的意见》。《意见》提出从传统汽车、新能源到智能网联汽车进行全方位支持，包括在关键核心技术突破、产业创新平台、公共测试服务、标准提升、产业人才、展示体验等六个方面建立支撑体系，集中整合各类资源支持广州市汽车产业加快发展。今年将新增黄埔作为第六大汽车产业园区。 5. 国务院安委办、应急管理部启动第二轮危化品专项检查 国务院安委办、应急管理部动员部署硝酸铵等爆炸性化学品第二轮专项检查。第一轮专项检查于8月7日至17日进行，全国共派出3048个检查组，排查相关企业8895家，发现隐患问题22295项，其中重大隐患59项，停产停业整顿企业42家，提请当地政府关闭企业4家。
注册制改革成功的关键在于信息披露的真实准确，保证上市公司信息披露真实准确在于严惩市场违规违法行为，根据成熟国家资本市场的经验，就是让其牢底坐穿和罚的赔的倾家荡产，造假上市就应该是偷鸡不成蚀把米，而不是造假造出一个或者几个亿万富豪。 深圳交易所创业板即将在8月24日开始正式实施，为了保障创业板注册制改革成功，最高人民法院颁布《最高人民法院关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》，笔者觉得很有新意，走出了投资者利益和严惩违规违法者关键两步。 作为中介机构是资本市场第一道门槛的守护神，中介机构责任重大也至关重要，中介机构只有发挥出自己的专业素养和脚踏实地的现场调查，造假上市是很难成功的，可是在以往资本市场中，中介机构为了承揽承销保荐业务，极少数中介机构放弃自己的职业操守，本着拿人钱财替人消灾的态度，要么是对上市公司财务造假和信息披露不准确不真实睁一只眼闭一只眼，最恶劣的是部分中介机构人员，与发行人狼狈为奸沆瀣一气，利用自己的专业知识，协助发行人财务造假和掩饰信息披露问题，造成部分公司造假上市，或者是有瑕疵上市，上市以后就是业绩下跌，给投资者带来巨大损失。 因此如何夯实中介机构责任，就成为资本市场重要一环，在以往造假案列中造假上市券商要承担预赔付责任，新证券法也加大了中介机构的 处罚力度，但是仅仅停留在罚款和行政处罚上面，最高院本次进一步强化了中介机构司法责任，《最高人民法院关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》规定：“保荐人仍应对发行人的经营情况和风险进行客观中立的实质验证，否则不能满足免责的举证标准，以进一步压实证券中介机构责任。”，这里着重强调保荐人应当对发行人经营情况和风险进行客观中立的实质验证，这是第一次有次说法，这无疑加大了保荐人的责任，一旦发现财务造假和出现虚假陈述，保荐人不能自证清白，恐怕就不能免责而是要承担连带赔偿责任了。 这非常关键，很多财务造假公司上市，如果发现不及时，就可能面临没有能力赔偿的尴尬，即使投资者胜诉，也可能落一个赢了官司输了钱的尴尬，而保荐人资金实力雄厚，不可能没有赔偿，等于是投资者赔偿多了一重保障，另外压实中介机构责任，等于是倒逼中介机构当好守护神角色，保证上市公司质量。 为了最大化保证投资者赢了官司拿到钱，而不是赢了官司输了钱的尴尬，《最高人民法院关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》规定发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容的，应当依法判令承担欺诈发行民事责任，严格落实证券法第二百二十条的规定，违法违规主体的财产不足以支付全部民事赔偿款和缴纳罚款、罚金、违法所得时，其财产优先用于承担民事赔偿责任。这就从法理上规定，投资者赔偿具有优先权，可以排在行政罚款前面，新证券法加大了对市场违规违法主体经济处罚力度，有可能导致很多违规违法主体在缴纳了天量罚款以后无力赔偿投资者投资损失问题，有了这个规定，投资者就可以优先拿到赔偿款，可以更好保障投资者利益。 资本市场与司法对接不通畅，一直是一个难题，加上地方保护主义盛行，很多市场违规违法主体得不到应有的司法惩处，缓刑或者是从轻判决成为市场关注的焦点并引发巨大质疑，《最高人民法院关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》规定：“对于发行人与中介机构合谋串通在证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，以及发行审核、注册工作人员以权谋私、收受贿赂或者接受利益输送的，依法从严追究刑事责任；依法从严惩处违规披露、不披露重要信息、内幕交易、利用未公开信息交易、操纵证券市场、背信损害上市公司利益等金融犯罪分子，严格控制缓刑适用，依法加大罚金刑等经济制裁力度。”，该规定最大亮点就是扩大了惩治人员范围，并从严追究刑事责任，何为从严，就是根据刑法规定的上限进行司法审判并量刑，并特别强调，严格控制适用缓刑，这意味着市场违法行为已经很难逃避实刑制裁，以后违法行为都可能意味着需要坐牢，而且坐牢时间更长。 这一规定最大亮点就是夯实中介机构责任，秉承保护投资者利益为原则，让违规违法者牢底坐穿并赔偿损失，只要贯彻到位，资本市场造假频发和虚假陈述可能会大大减少，这是资本市场走向成熟健康的必要之路。
“共享电单车业务高频率的消费场景蕴含着巨大的市场机遇，对美团而言具有长远的战略意义。”日前，美团CEO王兴在财报电话会上谈道，“其更高效的平均周转率将带来更好的单位经济效益，显示出短期内实现盈利的可能，我们相信这一业务拥有更大的潜在市场并会加大投入，致力于成为这一行业的领军者。” 日前，美团点评发布2020年第二季度财报称，该季度营收达247.2亿元，并投入了近30万辆电单车，其高频的骑行场景也与平台形成强有力的协同效应，未来将进一步加大投入。 据美团单车方面介绍，共享电单车符合美团探索新业务的逻辑，具有良好的市场规模成长潜力和长期回报的新商机，随着美团的加大投入，也可以看出对这一新业务进一步探索的决心。此外，共享电单车对于美团构建本地生活服务场景起到至关重要的协同效应，通过不断挖掘下沉市场的出行需求，盘活市场出行率及促进消费，提供就业岗位，以优质产品与服务打造良好的用户体验，将不断激发用户与平台的持续互动和黏性。 据悉，电动自行车作为我国民众出行的重要方式之一，目前市场保有量约为2.5亿辆。但长期以来，私有电动自行车市场问题也非常突出。严格按照“新国标”生产的共享电动自行车将极大地满足市民绿色出行需求，也解决非标电动车屡禁不止的顽疾。 美团单车方面介绍，在产品研发方面，美团电单车完全符合新国标的标准，从轮胎加宽，避震加强，限制速度、升级刹车制动等方面，解决私有电动车存在的安全问题，车辆的安全性、易用性大幅提升。美团电单车已经实现用户实名认证、智能头盔等安全管理模式，可有效防范和减少潜在盗窃事故隐患。 在有序精细化管理方面，美团电单车通过物联网，借助车载的智能终端采集车辆位置、轨迹等信息，通过高精度定位系统设置合法的停车点位，实现用户定点用车还车；广泛上线运营区域和禁停区域，保证了车辆的分布与流向得到调控；配备充足数量的运营人员对路面进行网格化管理，有力保障街头停放秩序。 在安全方面，美团也持续加大研发力度，在手机App和车辆醒目位置明确标示，严禁16周岁以下未成年人骑行、严禁车篮载人、严禁车座超载，违规用户账号将被永久封停，同时在研发AI人脸验证技术普遍应用于开锁前验证环节。针对电单车超载等现象，研发重心模式识别技术，一旦识别超载车辆将无法启动。此外，还为用户及车辆购有保险，人身与财产安全得到保障，为用户提供更安全的骑行体验。 据美团电单车相关负责人表示，将持续通过科技力量探索城市可持续发展的创新方式，为广大用户提供智能、安全、便捷的绿色出行服务，在“共享电单车新赛道”中，始终把精细化安全管理作为核心竞争力，实现用户价值、企业价值和社会价值的统一。同时在城市拓展上，会从始至终坚持与城市共赢的原则，与各地政府主管部门合作，为城市做好绿色出行服务。
戴着“中国手机壳第一股”的光环，杰美特8月24日将登陆A股，成为创业板注册制的首批上市公司之一。 14年前，面对移动智能终端配件领域巨大而种类繁多的市场，杰美特董事长谌建平发现，实实在在能给用户解决问题的产品，做好一类就够了。时至今日，作为中国品牌，杰美特的自有品牌手机壳，已在大牌林立的美国市场成为TOP5的品牌，独有的极光小彩壳，已经成为美国手机壳市场时尚标志性的代表。 专注小而美 深圳龙华的写字楼内，80后董事长谌建平谈吐文雅。手中把玩着手机壳，对每一种材料的组合和功能如数家珍。“我们一直专注于终端保护类产品这个细分领域，十几年就做这一个产品，做到极致。”谌建平认为，“少即是多”的理念贯穿杰美特发展的始终。 杰美特成立于2006年，是国内首批进入移动智能终端配件行业的企业之一。“14年前，面对移动智能终端配件领域巨大而种类繁多的市场，我们发现，能给用户解决问题的产品，做好一类就够。”谌建平总结了杰美特从创业到上市的三个阶段。 第一阶段是公司创业的2006年到2011年，这是手机保护配件的行业红利期，业内的企业无论规模大小都在增长。 进入2012年后，杰美特开始思考战略布局。行业高速成长后，随着入局的企业越来越多，市场竞争越来越激烈。这个时期，杰美特做对了两件事：第一是在ODM/OEM业务中坚持大客户战略，为三星、华为等大厂配套产能，与大客户共同成长；第二是创立自有品牌，走出国门，布局美国市场。2012年，杰美特开始发力自主品牌，自主设计的Defense系列手机壳首次将汽车防撞技术原理应用于手机壳防护技术，曾获得CES“GlobaliBrandsTop20（全球苹果产业链领先品牌20强）”、“产品创新设计奖”等殊荣。 第三阶段从2016年到现在，杰美特的发展战略进一步深化。前期布局的大客户产能增长非常快，业绩利润明显提高。“我们响应时间快，对用户了解深入，往往比大客户更早获知消费者的需求，因此能牢牢获得客户合作的机会。”谌建平说道。 杰美特现有业务以ODM/OEM业务为主，主要面向国内外知名移动终端设备厂商以及行业内知名的配件品牌商，如华为、三星、vivo、Targus等。2017到2019年该项业务收入占比分别约为63.22%、68.28%、65.66%。与此同时，杰美特在美国培育多年的自主品牌，2015年起开始实现盈利，市场占比不断提升。 品牌突围 在消费者品质要求高、市场成熟的欧美，来自深圳的手机保护壳如何赢得海外消费者的青睐？ 相比国内市场产品良莠不齐、厂家放弃品牌和技术陷入价格战的泥滩，美国市场已经非常成熟，消费者明白自己的需求是什么，各品牌比拼的是对用户需求的了解，以及产品的技术和功能。“不要以为手机壳毫无技术含量，拿下美国市场，杰美特首先攻克的是技术关。”谌建平表示，杰美特的研发部门，通过钻研汽车的防撞技术，将模拟汽车防撞的安全保护技术移植到手机保护壳。 上市以来，Defense在美国市场的份额持续提升，成为当地重要品牌之一；适配AppleWatch的保护壳已成为该领域美国市场份额最高的产品。招股书显示，2019年杰美特自有品牌业务收入约2.31亿元，同比增长33.45%。公司2020年1-6月外销金额约为2.12亿元，同比增长29.25%。在美国疫情如此严重的背景下，公司外销收入能持续逆势增长，企业自有品牌势必功不可没。 通过持续的研发投入，杰美特是全球行业内少数几家拥有大规模、全工序、高品质生产制造能力的企业之一，仅设计研发团队就超过200人，获得200余项发明、实用新型等专利，近三年投入的研发费用累计超过8000多万元。 回归国内 “先国外，后国内”的市场策略，让杰美特在2020年选择将自有品牌实施回归。今年2月，Defense取中文名“决色”登陆国内，杰美特成立决色事业部，为中国用户的手机等终端提供最安心的防护，打造中国手机壳品牌。 “杰美特自有品牌的手机壳，在美国的零售价每个达30美元，回归国内的决色，价格会更亲民，但质量和技术与美国产品一致。”谌建平表示。目前，杰美特开始自主品牌“Defense决色”在国内市场的布局，上半年正式发布手机壳行业第一支广告——手机的100种死法，以“不怕摔，狠决色”的品牌态度进入市场，全球单系列年销量400万件的经典决色“防摔小彩壳”进入大众视野。 “品牌回归国内，与目前电商平台上手机配件无序竞争的价格战，并不是我们所担心的。”谌建平认为，“目前，国内的手机终端保护壳并未有成熟品牌，行业长期对于“关键功能（有效解决手机壳保护和时尚问题）的缺失”，使得消费者尚未对手机壳产生品牌和品质意识，Defense决色深知成熟市场是如何一步步走过来的，在国内手机壳的市场环境中也有自己独到的品牌路径和节奏。 8月24日，杰美特携着“手机壳第一股”的光环登陆资本市场，成为创业板注册制的首批上市公司之一。谌建平希望借力资本市场，让杰美特自有品牌在国内的推广能够加速推进。
张文静 8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。 今年4月底，证监会起草并发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（征求意见稿）》，正式启动了基础设施类的REITs。8月7日，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)，自公布之日起施行。市场瞩目已久的公募REITs正式开闸。 公募REITs的到来对中国房地产投资市场是否会产生影响？8月11日，上海交通大学上海高级金融学院学术副院长、金融学教授严弘在第四届地新引力峰会期间接受的采访，并分享了他的观点。 8月3日，国家发改委发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》，其中指出，酒店、商场、写字楼、公寓、住宅等房地产项目不属于试点范围。严弘认为，目前公募REITs试点主要限制在基础设施领域，对房地产市场的实际影响不会很大，但更重要的是其象征意义，即标志着公募REITs的正式起步。 一旦公募REITS的模式能够走通，且市场运营良好的话，将来就有可能带来其他基础资产公募REITS的发行。而将来如果以商业地产或住宅地产为基础资产的公募REITS能够真正推出，那对房地产的影响会非常大。 今年以来，受疫情和外部环境影响，地产企业投融资面临困境。但仍有不少地产企业，特别是头部地产企业在市场上拿地非常活跃。严弘认为，对于资金充足的企业来说，今年是获得比较优质的土地资产的良好的时机。同时，这也造成地产企业进一步分化，使更多资源向头部地产企业集聚。 以下为与严弘的对话： ：8月7日，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)，自公布之日起施行。公募REITs的到来对房地产市场会产生什么影响？ 严弘：现在的公募REITs的试点主要是针对基础设施领域，目前对房地产的影响不会特别大，因为商业地产或住宅地产被明确排除在试点之外。这次试点重要的在于其象征意义，就是它标志着公募REITs的正式起步。如果公募REITs的模式能够走通，而且市场运营良好的话，将来就有可能带来其它基础资产公募REITs的发行。而一旦以商业地产或住宅地产为基础资产的公募REITS真正推出，那对房地产的影响会非常大。 长久来看，REITs可以使房地产市场的价格更好地反映出市场需求和供给均衡，且能够使地产企业进一步拓宽融资渠道和融资模式，也能够使投资者有更多手段和金融工具投资房地产行业或者跟房地产相关的资产，而不必专门去买一套房子和大楼，从而提高地产相关的资产流动性和可分性。因此，REITs对整个地产行业发展的作用，一个是调整融资模式，另一个是拓宽融资渠道和提供合理的投资产品。 ：今年疫情之后，不动产投融资有哪些新趋势？ 严弘：目前很多不动产企业、房地产企业还面临投融资的困境，一方面是政策因素，另一方面也是市场因素。 政策因素。当然政府还是希望通过政策调控和融资的限制来防止市场过度开发。 市场因素。受疫情影响，全球市场风险承受能力下降，使得企业在通过市场发行相关债务方面受到影响。特别是很多地产企业都是通过在海外发美元债、外币债来融资，以前海外市场对它们可能还是比较开放的，但现在全球风险承受能力下降，市场容量大量萎缩，这就造成企业风险评级和再融资能力下降。这对不少地产企业来说是一个很大的挑战。 投资方面，还是有不少地产企业，特别是头部地产企业，在市场上拿地活跃，特别是在一二线城市。这说明它们资金还是比较充足的，对于一些资金充足的企业来说，现在是获得优质土地资产的良好时机，同时这也造成地产企业的进一步分化，使更多资源向头部地产企业集聚。 ：很多地产企业都面临现金流压力，对于它们来说，如何盘活资产，保持充裕的现金流？ 严弘：盘活资产，一个很重要的手段是资产证券化。 基础设施领域的REITS的推出，可以帮助到一部分地产企业，当然这个范围比较窄，真正惠及到的地产企业不多。但起码这种模式是很多地产企业比较希望实现的一种融资模式，能使它们盘活现有的资产存量，获得新的融资渠道，来维持现有的现金储备。 另一方面是发行资产证券化债券等，地产企业一般更多的是发行像类REITS的产品。还有一类是通过增值服务，比如提供更好的物业服务，来提高现金流、收入。这也是一种模式。 当然对地产企业来说，获得现金流最直接的渠道就是把手上的房子卖出去。这就涉及市场需求的问题。现在一二线城市市场需求居高不下，对房企来说问题不是很大。问题大的是三四线城市，房企需要采取各种手段把手上的资产变现。 ：它们怎样提升现有资产的价值？ 严弘：做好增值服务。这是竞争非常强的市场，只有增加产品增值服务，提高产品价值，才能在竞争市场中生存下来。 或者选择好的地段去发展地产。地产里最重要的一个指导，就是地点非常重要，黄金地段的地产能卖到一个好的价钱。 所以，资产价值取决于地点，以及你能提供什么样的增值服务。 ：现在很多地产企业走上了轻资产路线，您怎么看？ 严弘：各个企业的侧重点都不一样。以前万达是从重资产变成轻资产，现在又从轻资产向重资产转型。每家公司在不同发展阶段都有不同考量。 对于资金储备比较多的企业，特别是如果融资成本比较低，重资产对他们来说负担不是很大。而对于一些融资成本非常高的企业，传统的重资产运营模式可能很难持续，这就考虑如何把资产转化或者消除，逐渐转成轻资产运营的模式。 不同地产企业在各自不同发展阶段都需要有不同的考量，其中融资成本应该是一个非常重要的考量因素。 ：不动产转型资产的模式有哪些？ 严弘：一方面向物业管理公司转型，像万达，以前主要是万达商业区或者商业城，但它们不拥有物业，而是作为物业管理者来运营这些物业，这是从重资产到轻资产转型的一个模式。 另外，将来假如真正可以做成REITs产品，那这是一种较好的模式。实际上在海外，很多商业地产都是通过REITs形式，通过市场的直接融资，来转移重资产，把自己重新打造成资产管理公司，从全球地产行业发展轨迹来看这是一个比较典型的途径。未来这些产品是否能真正实现，就取决于我们的资本市场发展是不是到一个相对成熟的阶段，从而在发展REITs和ABS产品上有更进一步的突破，以及税收政策、资产管理人员的素质是不是有更进一步的改善。 不动产转变模式的选择，既有内生性原因，也有外部市场的原因，很难一概而论，企业应就不同发展阶段和特征做出相应选择。
题：金融政策初见成效 企业现金流发生积极变化 新华社记者吴雨 今年以来，我国金融部门落实支持实体经济的金融举措，着力稳企业保就业。中国人民银行金融市场司副司长高飞日前表示，在各方全力支持下，稳企业保就业的金融政策初见成效，总体实现了融资服务“量增、面扩、价降”，市场主体经营状况向好，现金流发生积极变化。 高飞在央行20日举行的“金融支持保市场主体”系列新闻发布会上介绍，近期金融支持稳企业保就业取得积极进展，各类市场主体的贷款覆盖面和服务水平都大大加强，信用贷款、首贷占比持续提升，重点领域行业贷款快速增长。 数据显示，7月末，普惠小微贷款余额13.7万亿元，同比增长27.5%，连续5个月创有统计以来的新高；单户授信1000万元以下的小微企业贷款中，信用贷款占比17%，较上年末提高3.8个百分点；外贸行业有贷户数和贷款余额分别较4月末增长76.5%和27.5%。 这些积极进展离不开相关政策工具的牵引带动。据介绍，3000亿元专项再贷款已经基本投放完毕，1.5万亿元再贷款再贴现已投放超1万亿元，支持企业超140万户。另外，两个直达实体经济的货币政策工具实施后，6月和7月两个月，已对50.6万家企业的1.44万亿元到期贷款本金实施延期；3月至7月，已发放普惠小微信用贷款1.6万亿元，同比多发放5017亿元。 高飞表示，在金融举措支持下，市场主体经营状况总体改善。从央行调研情况看，近期在各方努力下，经济呈现恢复性增长态势，普惠小微贷款延期率近30%，很多企业现金流发生积极变化，不再申请延期。 湖北受疫情影响较为严重，是金融支持稳企业保就业工作的重点关注地区。人民银行武汉分行行长王玉玲当日在发布会上介绍，今年以来，在中央支持湖北经济社会发展一揽子政策的支持下，湖北地区市场主体的融资可得性得到了初步改善。7月末，湖北省各项贷款余额5.7万亿元，同比增长12.8%，自3月份以来连续5个月同比多增。 在纾解企业资金压力的同时，央行引导市场整体利率稳中有降，金融机构进一步减费让利，帮助企业轻装上阵。 “大行在小微金融领域是大有可为的。”建设银行普惠金融部总经理张为忠介绍，疫情发生以后，建行对普惠小微企业新发放贷款利率下调0.75个百分点，对疫情防控相关行业进一步下调贷款利率0.4个百分点。针对抵押类贷款，建行还主动为小微企业代付由第三方机构收取的费用，包括抵押物评估费、财产保险费、抵押登记费等，切实降低了企业的融资成本。 数据显示，7月份，我国新发放的小微企业贷款平均利率为5.27%，较去年同期下降了0.91个百分点。 在谈到如何防止资金流向失信或违法违规企业时，人民银行广州分行行长白鹤祥认为，要有效整合各方数据，真正消除信息孤岛，实现信息共享，让数据信息在防范金融风险，尤其是防范资金多头授信、套利上发挥应有的作用。 “我们一定会支持那些在疫情发生之前经营正常，只不过是因为疫情暂时遇到困难的企业，而不会支持那些已经丧失持续经营能力和价值的‘僵尸企业’。”高飞强调，只有坚持市场化原则，才能保持和增强金融支持实体经济的可持续性，有效避免政策出现一些“副作用”。 人民银行表示，下一步将坚持把支持实体经济恢复发展与可持续发展放在更加突出的位置，有效发挥货币政策工具的精准滴灌作用，支持中小微企业等各类市场主体平稳健康发展。
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