市场分歧加大 股债“跷跷板效应”再现 7月28日，期债现券双双走弱，国债期货全线下跌。本周以来，沪指反弹，债市连跌。尽管市场人士对债市走势的判断分歧加大，但不少机构认为，下半年债市前景并不悲观。 基本面平稳复苏 上周五，A股下跌，债市上涨。本周一和周二，股市反弹，债市下跌。28日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.33%，5年期主力合约跌0.21%，活跃券收益率上行4至5个基点。 自7月中旬以来，10年期国债期货主力合约累计上涨约1%，10年期国债活跃券200006也从3.1%的高点下探至2.9%附近，甚至一度位于2.9%下方。 江海证券首席经济学家屈庆认为，当前月末资金面边际收紧，外部风险因素短期降温，8月后地方债和一般国债供给压力将回升，而基本面仍在平稳复苏。 此外，前期交易盘存在获利回吐需求，在股市韧性较强等因素影响下，债市存在一定下跌风险。 国泰君安覃汉团队指出，近期外部因素不太可能改变债市自身演绎逻辑，更多是在短期内对风险偏好形成压制。 多空因素交织 近期，内外部环境变化较大，多空因素交织，市场人士对于债市后续走势分歧较大。 屈庆认为，下半年债市前景并不悲观。外部因素仍存在变数，风险偏好面临降温。基本面改善边际放缓是大概率事件，市场对经济缓慢复苏的反应也将逐步钝化。目前，债市收益率仍处在相对高位，配置需求仍将持续释放，上行空间已较有限。 中信证券明明团队认为，为实现降成本，贷款利率仍需下行，8月和9月利率债供给压力再起，货币政策操作料难收紧。而且，近期二季度经济数据超出市场人士预期，债市表现仍然较强，表明市场对后续相关政策预期有分歧。 中金公司陈健恒团队认为，今年5月至9月债券收益率走势，可能是去年4月至8月的“翻版”。从某种程度上来说，全球大类资产轮动风口正慢慢回到中国债券这边。 华泰证券张继强团队认为，年内利率低点已出现，利率底部已抬升。此外，近期同业存单利率再次明显提价，中长期利率下行空间将受抑制。利率债供给压力会对利率下行产生约束。 记者 罗晗
7月28日，博睿数据（688229）发布招股书，正式启动招股。 博睿数据是一家为企业级客户提供应用性能管理服务、销售应用性能监测软件及提供其他相关服务的高新技术企业，主营业务属于IT运维管理（ITOM）领域内的重要分支—应用性能管理（APM）行业。 根据招股书，博睿数据拟采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的发行方式，在上交所科创板发行不超过1110万股，占发行完成后公司总股本的比例不低于25%。 此次发售初步询价日期为7月31日，网上路演日期8月4日，网上、网下申购日期为8月5日，网上、网下缴款日期为8月7日。公司拟募集资金分别用于用户数字化体验产品升级建设项目、应用发现跟踪诊断产品升级建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。 此次博睿数据成功登陆科创板后，将成为APM行业首家A股上市公司。 招股书显示，博睿数据本次募集资金将全部用于与主营业务相关的项目或作为项目相关的营运资金。其中，用户数字化体验产品升级的顺利实施能够综合提升公司用户数字化体验监测产品的应用场景和服务能力，帮助企业更好的发现和定位其前端应用存在的性能问题，提升用户体验，为企业的数字化转型进程提供助力。从市场需求方面来看，用户数字化体验产品升级的建设符合国内数字化转型升级的发展趋势，具有广阔的市场前景；应用发现跟踪诊断产品升级项目除了具有广阔的市场空间，同时该项目的建设可以进一步提升BonreeServer产品的技术能力，使得产品功能更加全面，涵盖的监测指标更加丰富，以提升公司在应用性能管理行业内的核心竞争力。 此次募投项目还将进一步促进企业在移动互联网、人工智能、大数据分析等科技创新领域的深入研究，加速行业前沿技术在应用性能管理领域的应用和实践。 行业巨大的发展空间，也为博睿数据成长提供了想象空间。数据显示，从2010年至今，全球ITOM市场规模持续扩大。2018年至2022年，全球ITOM行业市场规模将以8.58%的年均复合增长率高速增长，预计到2022年，ITOM市场规模将达392.98亿美元。而APM行业将以比ITOM行业更高的年均复合增长率10.64%快速扩张，预计到2021年，市场规模将达到51.63亿美元。 在国内，企业的数字化转型也是不容忽视的行业驱动因素。2016年，中国ITOM市场规模已达到73.1亿元，预计到2020年，市场规模将以11.87%的年均复合增长率扩大至114.5亿元。随着企业IT信息化水平的不断提高，企业对于IT系统的依赖度也日益增长，APM产品可实时监控IT系统运行情况，提供一体化的监控视角，且部署与操作便捷，已逐渐成为保障企业数字业务稳定运营的重要工具，未来的发展空间较大。
资料显示，公司主要从事摩擦材料及制动产品的研发、生产和销售，主要产品为汽车刹车片和汽车刹车盘。公司产品目前主要面向国外市场，并以国外AM市场的销售业务为主、国内AM市场的销售业务为辅，公司同时注重OEM市场，公司已为戴姆勒等部分汽车生产商提供原装配套产品。 “在巨大的汽车保有量的支撑下，作为易耗品的汽车刹车片与刹车盘将拥有巨大且稳定的市场需求。”有业内人士表示，金麒麟凭借自身技术、产品、服务等优势，立足欧美高端市场，产品售价较高。公告显示，上半年，公司汽车零部件产品毛利率比上年增加5.66个百分点达到33.52%。 配套市场方面，2020年，受新冠肺炎疫情影响，IHSMarkit下调全球汽车销量预期，预计今年全球汽车销量将下降22%至7030万辆，随着销量的下降，汽车产量也将下降，这影响了刹车片等汽车零部件的配套市场销量。 维修、更换、改装等售后服务是公司产品的另一个大市场。据OICA统计数据显示，截至2016年，全球汽车保有量已超过14亿辆，全球最新汽车保有量在15亿辆左右。据中国公安部统计，截至2020年6月末，全国机动车保有量达3.6亿辆，其中汽车达2.7亿辆。 金麒麟表示，公司作为售后市场规模领先的刹车片生产企业之一，具备多品种多系列的规模化供应能力。公司提供的“一站式”采购服务解决了一个订单多家采购的情形，为客户节约了成本；同时针对产品“多品种、多批次、小批量”特点，公司的快速反应能力能在较短时间内完成从生产到发运，既满足客户对产品质量及交货期的要求，又稳定了销售价格，建立了公司的竞争优势。（赵彬彬）
7月28日晚间，燕塘乳业发布2020年半年度业绩报告，报告显示2020年上半年公司实现营业收入7.03亿元，同比增长0.53%。 燕塘乳业董秘李春锋对记者表示：“面对新型冠状病毒肺炎疫情造成的阶段性影响以及消费升级对乳制品的新要求，公司紧密围绕‘精耕广东、放眼华南、迈向全国’发展战略，立足公司自身优势，积极调整经营策略，加大力度开拓新渠道、新市场，上半年公司经营业绩保持了稳中有进的态势。其中，公司五月、六月的营业收入实现同比较大幅度增长。” 内外发力稳产保供战疫情 2020年上半年，面对新型冠状病毒肺炎疫情的影响，燕塘乳业迅速做出响应，内外结合齐发力，有效降低了新冠肺炎疫情对公司经营的影响。 为破解外部乳品供应链受阻的困局，燕塘乳业在生产、销售、配送等环节做出了及时地调整和严格地把控，确保“奶瓶子”不断供。李春锋表示：“公司生产线常年无休。疫情较为严峻期间，一方面，公司充分利用一体化全产业链优势，实行车间工人实行24小时轮班制度；另一方面，充分发挥自有物流配送的优势，并积极与京东物流等第三方物流进行合作，最大限度确保产品准时到达销售终端。” 此外，燕塘乳业坚持“不拒收一滴奶，保障奶源品质”、积极主动开展捐赠，尽一己之力，积极承担企业社会责任。 多措并举经营业绩逆势上扬 疫情严峻期间，公司是如何打破销售困境？对此，李春锋向记者详细介绍道，在疫情较为严峻的2月份，公司一方面积极推动社区团购、生鲜门店、无接触配送销售等新型销售方式，另一方面，通过京东等第三方平台，开展优惠活动；3月，公司开始推动机团新零售、机团采购等渠道，并在公司内部开展“劳动竞赛”、积极利用短视频平台开展直播带货等方式，有效打破了销售困境。 “自4月份以来，随着国内疫情逐步得到控制，公司各项营销工作也逐步开展：通过打造样板市场，逐步深耕粤港澳大湾区；加快整合直营店渠道，推进门店的形象更新与概念重塑；深耕传统营销渠道的同时，不断探索电商、微信、短视频平台、KA等新型渠道；探索多种跨界合作模式，实现新渠道拓展和新客群开发；加大对省外市场的开拓、渗透力度。”李春锋补充道。 燕塘乳业的财务数据佐证了其销售策略的成功。根据燕塘乳业的半年报显示，燕塘乳业第二季度实现营业收入4.44亿元，同比增长6.36%；实现净利润5925.94万元，同比增长6.64%，实现了逆势上扬。 此外，记者还注意到，2020年上半年，燕塘乳业紧贴消费者对营养健康追求的主题，推出了具有活性营养的“新广州”鲜牛奶，进一步丰富了产品线。其“小蓝盒”、“老广州”系列产品，在精准营销策略下，实现了同比超过80%的销售增幅。 把握机遇开创市场新局面 面对疫情常态化，关注营养健康和提高免疫力是全社会的共识，加之奶业振兴相关政策的支持和引导，以消费升级需求，未来，国内乳制品市场逐步扩大、产量逐渐增长。 针对疫情等不可控因素的挑战和“奶业振兴”历史机遇，作为区域性龙头乳企，燕塘乳业又该如何把握发展机遇？ 李春锋向记者介绍，燕塘乳业始终坚持“精耕”与“开拓”并重，在着力精耕传统渠道的基础上，顺应“新零售”趋势，创新营销方式，加紧开拓新型渠道、探索创新商业模式，扩大市场版图。 李春锋补充道：“在优质奶源基地的建设与完善环节，燕塘乳业自有奶源基地和战略合作牧场齐头并进，从源头促进奶源产量和质量‘更上一层楼’。在自有牧场建设方面，除了阳江牧场、澳新牧业两个国家级示范牧场外，燕塘乳业全新奶源示范基地——陆丰新澳牧场已顺利投产。而在生产环节，广州开发区旗舰工厂的产能正有效释放，加上国家乳制品加工技术研发专业中心以及博士后工作站的科研加持，城市型乳业的差异化优势将更加凸显。” 对此，天风证券分析师认为：“未来新工厂产能将进一步完善，公司在产量上仍有进一步的增长空间，同时新澳牧场顺利完工增大上游奶源供应，公司产能利用率或将有所提高，产能瓶颈得以解除，随着成熟市场的精耕细作，以及空白市场的开拓，公司业绩表现有望进一步向好。” 最后，李春锋表达了对燕塘未来的期待，他说：“公司将把握好稳增长和调结构的平衡，贯彻落实创新、协调、开放的发展理念，制定张弛有度的经营方针和业绩目标，通过推进企业跨越式发展，打开企业发展新局面。”
东风汽车集团重要合资车企东风本田的全新思域Hatchback于7月28日正式上市，市场指导价为14.39万元-16.69万元。新车共推出了4款车型，其中包括了三款CT车型以及一款手动车型，这也是两厢思域车型首次国产。分析人士指出，合资车企正在加强10万元-20万元中国市场的争夺。 作为首次实现国产的两厢思域车型，新车型搭载220TURBO引擎，1.5T发动机最大功率130千瓦，峰值扭矩220牛·米。同时，该车将采用前麦弗逊、后多连杆式独立悬挂，搭配比三厢思域弹性更高的弹簧。此次发布的两厢思域还特别增加了6MT变速箱版本。 配置方面，全新本田思域Hatchback搭载了Honda CONNECT智导互联系统，提升了人机交互系统的舒适和便捷性。同时在安全方面，新车型配备了Honda SENSING安全超感系统。 分析人士指出，思域在全球市场销量此前长期都很不错，两厢思域车型在中国实现国产上市，有望成为东风本田未来提升销量的车型。和全新思域Hatchback同级别的还有福特福克斯、现代菲斯塔等车型，伴随中国汽车市场国际豪华品牌的下沉和自主品牌的上升，目前合资车企正在加强10万元-20万元中国市场的争夺。（俞立严）
7月28日周二，沪深两市出现震荡回升的态势，市场的赚钱效应有所提升，人气也有所回升，结束了调整的态势，我之前建议大家重点关注消费板块里的低估值板块乳业，出现了集体大涨，新能源汽车板块的上游钴资源也出现了较好表现，黄金价格再创历史新高后，黄金股出现了冲高回落，这显示出黄金股的走势和黄金的走势存在差别，跟踪黄金价格最好的工具其实是黄金ETF而不是黄金股，这是之前我给大家讲的观点，因此可以重点关注黄金ETF的机会，黄金价格连创历史新高，背后的逻辑非常清晰，我已经给大家做了分析，包括全球经济陷入衰退的风险加大以及美联储带领全球央行放水等，但黄金价格短期涨幅过快，也有冲高调整的需求，因此不能过度追涨，可以从长期的角度去把握黄金的机会，我认为黄金价格突破2000美元每盎司只是时间问题，中长期的趋势依然是继续向上，黄金作为避险品种，在全球经济陷入衰退的风险加大时，必然会有中长期的较好表现。现在已有投行将黄金的目标价提高到2500美元每盎司甚至提高到3000美元每盎司，这可能是中长期的目标价而不是短期的目标价。 隔夜美股继续上升，尾盘上扬，纳指上涨超过160点，苹果引领科技股走高，市场比较关注的是企业的财报，经济数据以及美联储决议，国会继续对新一轮疫情纾困计划进行谈判。本周美股迎来了像谷歌、苹果、亚马逊、微软、Facebook等科技公司的财报，以及美国GDP等重磅经济数据，还有像美联储货币政策决议以及美国国会就财政刺激措施进行的谈判等重要事件，这对本周市场的走势带来影响，投资者可以关注。美国的疫情仍比较严重。截至26日，美国单日死亡人数已经连续4天破千。但疫苗的研发取得了较好进展，这对美股来说，一定程度上对冲了疫情影响。美股的走势依然比较强势，整体来看，美股这一轮的上升主要受益于美联储大量放水带来的资产泡沫，但经济面的回升并没有跟上，这可能一定程度上影响到市场上涨的波动性，美股高位震荡的可能性更大。 当前A股市场已经结束了单边上涨的走势，进入震荡走势，但市场上涨的逻辑并没有改变，支撑A股市场牛市的三大逻辑，包括经济面的回升，央行实施的低利率宽流动性的政策以及居民储蓄向资本市场大转移的环境，这些没有发生改变，因此从中长期看A股市场仍然是牛市格局，最近可以关注的是基金销售依然火爆，今年以来，权益类基金即主投股票的基金，规模已经突破了1万亿份，直逼2015年大牛市时的销售量，这些新发行的基金未来都会逐步建仓股票，对A股市场的长期走势形成明显支撑，从成交量来看，A股市场连续17个交易日成交量突破万亿，周一出现了降温，成交额首次低于万亿，说明市场的交易情绪有所降温，但一旦市场结束调整再次回升，可能会那再次升温。北上资金近期出现了持续的净卖出，北上资金的流出一方面是之前市场过快上涨，累积了较大的获利盘，另一方面是外资阶段性的流出，可能受到美股最近强势走势的吸引。黄金价格不断走高，全球投资者对经济陷入衰退的担忧加剧，提高了避险情绪，这都是北上资金流出的可能原因，但北上资金从中期来看仍属于持续流入。北上资金下半年仍以净流入为主，年底之前北上资金会继续流入A股市场，这样的趋势是确定的。消费板块是我一直建议大家重点关注的方向，因为消费是我国的优势，投资者对消费股的投资热情很高，包括消费三剑客：白酒、医药、食品饮料都有不错的表现，白酒和医药由于短期涨幅较大，存在调整压力，相对而言，食品饮料板块在估值上具有一定优势，如乳业板块以前的涨幅不大，和白酒、医药相比，具有估值优势，建议投资者可以重点关注。家电板块在这轮上升中没有太大表现，家电属于消费板块，家电龙头股在调整之后已经具备了一定的配置价值，也可以重点关注。券商板块作为行情的风向标，一般在行情启动时会一马当先，但行情一旦出现回调，下跌幅度也会较大，因此当前市场在结束单边上涨进入到震荡阶段后，券商股表现较弱，这在情理之中，券商股的表现要等到下一轮行情启动才能真正崛起。对券商股需要适当做波段。对业绩优良的头部券商可以长期关注，但由于券商波动大，长期持有券商可能会导致净值的波动较大，因此要结合个人的投资习惯和投资能力来决定对券商股应该是波段操作还是长期持有，如果能经得起短期波动，券商股长期增长的潜力较大，我认为可以继续配置。 A股市场牛市是否还在是很多人心中的疑问，我的答案非常明确，我认为A股市场短期的震荡不会改变牛市基础，因为支撑牛市的因素没有发生改变，虽然现在仍有一些不确定性因素，如全球经济陷入衰退的风险在加大，中美摩擦局势仍不明朗，美国疫情出现反弹等。这些不确定因素我们需要继续观察，但目前来看不足以改变A股市场走牛的基础。A股市场的赚钱效应在逐步提升，更重要的是居民储蓄向资本市场大转移的趋势已然明显。在房住不炒的调控之下，由于住房主要是满足刚需和改善性需求，对于投机客操作的成本以及预期的回报率都在下降，因此居民储蓄向资本市场大转移的趋势不会改变，今年1月3日银保监会发出通知，要求银行保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场做价值投资和长期投资，这实际上指明了重要的政策方向，未来更多的居民会通过买入公募基金等方式进入资本市场，这将给资本市场带来源源不断的增量资金，是资本市场走强的重要推动力，随着基金规模的增长，公募基金的话语权势必会进一步增强。基金多数崇尚价值投资和长期投资，基本面研究成为最主要的研究方法，建议投资者学习财务报表分析，看懂上市公司的三张报表，学习价值投资的方法，行业选择以及个股选择方法，从而能和机构在同一条起跑线上，当然如果个人投资者无法学会这些基本面投资方法，也可以将大部分资金交给基金管理，这样可以提高投资的胜算。未来10年是A股市场的黄金10年，要抓住A股市场中长期的机会，就要树立价值投资理念。
贵州茅台披露半年报，2020年上半年实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%。每股收益17.99元。 【公司报道】 基金大手笔加仓行业龙头 二季度依旧最爱贵州茅台 今年上半年呈现显著的结构性行情，医药、消费和科技龙头表现抢眼。从基金最新披露的二季报数据看，公募基金是上述板块最大的推手。 天相投顾统计数据显示，截至2020年二季度末，基金前50大重仓股，主要集中在消费品及服务、信息技术和医药行业。其中消费品及服务行业有18家公司，包括白酒板块的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等；家电板块有美的集团和格力电器；传媒游戏板块主要包括三七互娱。此外还包括电池龙头股宁德时代，休闲食品龙头股绝味食品。 理性看待茅台股价涨跌 理性看待市场涨跌 贵州茅台股价昨天大跌7.90%，市场有一些恐慌声音。对此，应该如何看待？茅台到底还是不是好酒了？ 首先，理性看待茅台股价涨跌。定价，是市场的基本功能之一，也是市场的美妙之处。作为两市第一高价股，茅台的股价到底是高还是低，应该由投资者根据其价值、基本面作出专业判断。
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