据华尔街日报中文网3日报道，美联储考虑放弃其30多年来一直遵循的一种做法，即通过加息来遏制通胀上升的策略。 资料图 中新经纬 摄 报道称，美联储官员将转持一种更为宽松的观点，允许通胀率在一定时期内略高于美联储2%的目标水平，以弥补以往通胀率低于该目标水平的情况。 高盛首席经济学家Jan Hatzius分析，在就业和通胀之间进行权衡方面，美联储官员的想法将出现重大转变。 当地时间7月29日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。美联储同时重申，美国经济前景将在很大程度上取决于新冠疫情发展。 美联储当天在结束为期两天的货币政策会议后发表声明称，近月来，美国经济活动和就业在经历急剧下滑后有所回升，但仍远低于年初水平。同时，需求疲软和油价大幅下跌抑制消费者价格攀升。未来，经济发展将在很大程度上取决于疫情发展。持续的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通货膨胀，并在中期对经济前景构成相当大的风险。 瑞银预计，美联储当前利率已经接近零，美联储无意进入负利率，但美联储可以向市场表示在达到失业率或通胀等特定目标前不会加息。
8月2日晚间，西部水泥公告称，公司间接全资附属尧柏特种水泥同意收购陕西凝鑫出售的目标公司55%的股权，代价为4.2亿。此外，双方亦协定由塬有股东承担目标公司收购前产生的现有债务责任及负债，而目标公司于收购后产生的债务责任及负债则由目标公司当时的股东按比例承担。 同时，尧柏特种水泥与蓉联水泥及黄四九订立购股协议，尧柏特种水泥拟分别向蓉联水泥及黄四九收购目标公司12%及30.5%股权，并承担目标公司若干债务，涉及的总代价为3.094亿元，收购合计耗资约7.29亿元。 据悉，此次收购97.5%股权的目标公司为康定跑马山水泥有限责任公司（以下简称“康定跑马水泥”），其正在兴建一条水泥生产线，预计完成后每年水泥产能为150万吨。截至2019年12月31日，根据康定跑马水泥总资产及总负债的经审核账面值，负债净值约为1570.76万元。 公告指出，该项目的主要目标市场为整个甘孜州地区，同时可充分利用其自身位于甘孜州西北方向的优势地理位置及其装备优势，向西北南三个方向扩散发展，覆盖川滇藏青四省交界地带。未来依托川藏线，可覆盖川藏铁路沿线，市场区域主要覆盖甘孜藏族自治州全境，阿坝藏族自治州南部区域和雅安西部和南部天全县、汉源县区域。 公司表示，考虑到该项目于甘孜州西北方向的优势地理位置及其装备优势和未来建设川西北区增大的水泥供需缺口，该次投资将能为集团提供将其水泥业务从陕西省扩展至甘孜州的良机，并将有利于集团的长期增长及未来发展计划，亦有助集团有效地分散其地理投资风险。 资料显示，西部水泥是陕西省的领先水泥生产商之一，在陕西省东部及南部享有主要市场地位，亦在新疆及贵州省拥有据点，总产能达2920万吨。（张问之）
优化市值将成为交通银行(行情601328,诊股)今年下半年重要目标。资产规模早已突破10万亿元的交通银行，在证券市场上还需更多作为。 在错失可转债发行窗口，经历社保减持后，交通银行即使股息率高达6%，但其股价依旧位于近两年低位。数据显示，交通银行的最新市值在3300亿元附近，略高于浦发银行(行情600000,诊股)和平安银行(行情000001,诊股)，而其总资产规模却远高于后面两者。 面对这种尴尬的局面，本周举行的交行2020年度年中工作会议上传出最新信息。记者了解到，“强能力、稳收入、提拨备、优市值”将成为交行下半年所看重的四大目标。 值得关注的是，“优市值”也是首度跻身交行这所国有大行的重要目标。为此，交行将会作出哪些动作呢？ 来源：Wind 新行长就位 交行下半年看点更足 28日，交通银行举行年度年中工作会议，新任行长刘珺在此次会议上亮相。从会议传递出的信息来看，“强能力、稳收入、提拨备、优市值”成为交行下半年所看重的四大目标。 面对新形式的挑战，会议强调要坚定全年工作任务不动摇，全力确保“服务实体经济力度不减、高风险贷款双降目标不变、净经营收入增长目标不降、常态化疫情防控工作以及防汛抗灾工作不松劲”。 会议特别强调要深刻检视自身短板，不仅要看到盈利水平、高成本负债、资产质量等经营管理问题，更要清醒认识到改革发展中的深层次矛盾，彻底扭转经营理念偏差，在问题导向中改革突围。 具体而言，交行下半年经营管理工作要围绕目标任务，在疫情防控常态化前提下，以“强能力、稳收入、提拨备、优市值”为策略目标，以数字化转型为引领，以上海主场、金融科技为突破，提高服务实体经济能力，在保持净经营收入稳步增长的同时，有效提升资本补充能力和拨备覆盖率，向资本市场传递稳健经营信号。 下半年交行将加速数字化转型，聚焦上海主场、普惠金融“两个突破”，做强服务实体经济能力。 坚持“重点突破”，将上海主场、普惠金融两个点有机结合，进一步深耕主场优势、驱动大零售转型，将上海地区打造成融入市民生活、赋能民生服务的金融“样板间”。依靠数字化转型，从解决客户痛点出发，积极争取场景、平台、生态建设的主动权，推动服务模式重塑、业务流程重构。 总行部门要承担上海地区“主建”责任，区域内经营单位要构建以创新、协同为亮点的长三角金融服务生态圈。 目前，交行正在发力长三角一体化战略，已经设立长三角区域一体化战略领导小组，董事长任徳奇担任组长。11日，正式挂牌了长三角一体化管理总部，这是业内首个面向长三角一市三省的总行级别管理部门。 “优化市值”传递出的信号 交通银行素来以经营稳健与高分红率著称。虽然在过去一个年度交行股息率高达6%，领跑整个银行业，但股价依旧表现不佳。股价承压之余，其重要股东还披露了减持计划。 社保基金会在6月5日公告了减持交行计划。公告称，根据其资产配置和投资业务需要，社保基金会计划通过集中竞价或大宗交易方式，减持不超过742,627,266股本公司A股股份。 2019年度，社保基金会曾也披露了相同数量的减持计划，但最终并未实施。不过，此番社保基金会减持正在逐步落地。 根据最新公告，截至7月15日，社保基金会已通过委托的证券公司以集中竞价方式减持本交行A股股份394,544,664股，达到计划拟减持股份数量的53.13%。 受到此消息影响，交行股价在7月份冲高回落，基本回吐本轮涨幅。Wind数据显示，交通银行目前市值在3260亿元附近，略高于浦发银行的3000亿元和平安银行2600亿元市值。而公司资产规模突破了十万亿元，远超后两者。 有意思的是，交行第二大股东汇丰控股今年初发布的公司文件认为，交行市场价值超过1000亿美元。相较于当前市值，按照汇丰控股判断，未来交行还有很大的市值提升空间。 “交行将优市值作为下半年四大策略目标之一，这是历史上首次。交行希望公司内在价值更好的传递给市场。”一位熟悉交行的研究人士表示。 一位交行内部员工表示，交行向来以稳健著称，在风险控制和资产质量方面都很扎实，经营方面也有不少亮色。但是在对外传递价值信息方面有明显的弱势。从最新的下半年工作重点看，新任行长刘珺履新后，开始看重公司的市值表现。 从此次大会传递的信息看，资本补充与优化市值都将是交行未来关注的焦点。 此前在资本补充方面，交行曾错失发行可转债的时间窗口。有机构人士表示，交行过于求稳，错失了上一轮银行可转债发行的时间窗口，同时也影响了公司股价的表现。相对而言，几乎同时获批转债资格的平安银行快速补充了核心一级资本。
新华社快讯：美国联邦储备委员会29日宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。
通过稳住市场主体实现保就业并将就业目标作为宏观经济和财政政策的第一目标，这是贯穿2020年《政府工作报告》的一条主线，是2020年全年各项工作的一个“纲”，也是不同寻常地有效应对疫情冲击和实现良性循环的一条新路子。 由于全球疫情和经贸形势存在很大不确定性，我国将面临一些难以预料的影响因素，所以，今年的《政府工作报告》罕见地没有设定经济增速目标。《政府工作报告》认为，这样做将有利于引导各方面集中精力抓好保就业。去年《政府工作报告》提出“六稳”，第一就是稳就业，今年的《政府工作报告》提出“六保”，而保就业再次列为“六保”之首。从去年的“稳就业”到今年的“保就业”，既说明今年疫情之下就业形势更为严峻，也显示今年特殊时期中央就业政策目标更加坚定。 （一）不设经济具体增速目标是应对疫情的一个“新路子” 通过稳住市场主体实现保就业并将就业目标作为宏观经济和财政政策的第一目标，这是贯穿2020年《政府工作报告》的一条主线，是2020年全年各项工作的一个“纲”，也是不同寻常地有效应对疫情冲击和实现良性循环的一条新路子。 经典的经济学教科书告诉人们，宏观经济政策有四大目标：充分就业、价格水平稳定、经济增长和国际收支平衡。经济学教科书还告诉人们，四大宏观经济政策目标在不同时期和不同条件下他们的优先顺序是可以不同排序的。改革开放以来，历次应对外部经济冲击的经济政策目标基本都首先设定经济增长目标，在此前提下采用大规模扩张和投资的财税政策，以投资驱动增长，以增长带动就业，以就业保障民生。但在应对此次疫情的经济政策中，中央一反传统做法，没有设定经济增长目标，而是将就业目标作为优先选项。设定和不设定经济增长目标对就业是有一定影响的。改革开放四十多年的经历显示，设定经济目标的情况下，从中央到地方，各级政府为了追求增长目标常常会不惜一切代价，集中和运用所有资源；这时，就业政策目标很容易受到忽视。在现实中，对就业产生影响的因素有很多：一是从财税政策看，财政和税收因素、利率政策和储蓄、投资政策和项目选择等都对就业产生影响；二是从经济运行看，经济结构和产业结构、对外贸易和汇率、消费物价指数和收入因素、固定资产投资等也是影响就业的因素；三是从社会和公共政策看，劳动力市场分割和全国劳动力市场建设、技术创新和投入、教育和人力资本因素等对就业也会产生影响。 如果设定经济目标，地方政府在“经济竞赛”中将“自觉不自觉”地把增长作为考核第一指标，就业必然“沦”为次要地位；根据新古典经济学的解释，经济增长与就业关系呈正相关，但在我国改革开放40多年来的历史上，二者理论上的正相关性却在经济高速增长的现实中越来越表现出不一致性：一方面经济高速增长，另一方面全国城乡就业弹性系数一直呈下降趋势：1982年全国城乡就业弹性是0.40，处于高峰期，1987年降至0.25，1992年陡然降至0.07，1997年短暂恢复到0.11，2002年下滑到0.08，2007年持续下降到0.04，2012年回调到0.05，2017年跌至谷底0.01。换言之，不计代价地单纯地追求GDP增长目标未必能带来相对应的较高就业增长，这就是过去几十年来我国面对的“高增长与低就业”的一个难题。在疫情特殊时期，不设定增长目标，设定就业目标并将保就业置于全年宏观政策目标的首位，就有可能“真正地”将上述财政政策、经济运行要素、社会和公共政策等三个领域资源“集中火力”完全“砸”向“保就业”，多年来要素组合的惯性就有可能被打破，“六保”的目标就有了保障，保就业就有可能实现。 《政府工作报告》对2020年就业政策设定的具体目标是：城镇新增就业900万人以上，城镇调查失业率为6%左右，城镇登记失业率5.5%左右。那么，如何实现和落实上述具体的就业政策目标？ （二）就业目标“隐含”着经济增长目标 不设定经济增长具体目标并不说明经济增长不重要。例如，实现城镇新增就业900万人以上（下简称“实现900万”），经济增长拉动新增就业肯定是实现这个目标的“主要因变量”，正如《政府工作报告》所指出的，无论是保住就业、实现脱贫目标，还是防范化解风险，都要有经济增长支撑。在记者会上答记者问时，总理确定了“六保”的目标任务，并说“这和GDP经济增长有直接的关系。经济增长不是不重要”。“实现900万”，这是2003年以来城镇新增就业人数目标最低的一年，正如总理在答记者问中所言，在百年不遇的疫情面前，“我们这样做也是实事求是”。 那么，根据以往几十年的经历，“实现900万”大约需要什么样的经济增速来支撑它？或说，“实现900万”所“隐含”的相应GDP增速大约是多少？增速区间大致是多少？ 如果城镇新增就业目标给定900万人，每个百分点对应的拉动就业新增人数给定之后也可推算出经济增长目标。那么，每个百分点的GDP到底能拉动多少就业人数，这将取决于就业弹性有多大。不同的就业弹性所对应的经济增长率每个百分点拉动的就业人数是不同的。就是说，就业弹性越大，每个百分点拉动的就业人数就越多。 表1给出的信息很重要，它显示，2004年至2019年GDP年均算数增长率9.0%；城镇就业人员数量从2.65亿增加到4.42亿，年均增长3.5%，16年间增加了67%，常住人口城镇化率和户籍人口城镇化率均不断提高；城镇就业弹性平均为0.38，剔除2006年的0.66，变化不是很大，基本稳定，但是每1个百分点对应拉动的就业人数却持续上升，从2004年的97万人上升到2019年的222万人。 表1 2004-2019年我国城镇就业增长、就业弹性 资料来源：GDP增长率和城镇就业人员引自《中国统计年鉴2019》；新增就业引自历年《国民经济和社会发展统计公报》，见国家统计局官网：http://www.stats.gov.cn/ ；每1个百分点对应拉动就业人口、城镇就业增长率、城镇就业弹性系数、全国就业增长率、全国就业弹性系数根据《中国统计年鉴2019》计算得出。 所谓经济增长的就业弹性是就业增速与经济增速的比值，反映的是相对于经济增长的就业增长情况，即每1个百分点对应拉动的就业人口。根据就业弹性“定义法”的公式，将自变量和因变量分别定义为就业增长率和经济增长率，即： 这里，E为就业弹性，L为就业劳动投入，Y为经济增长。 就业弹性也称为“就业强度”，或称为“奥肯定律”。美国经济学家奥肯发现，当实际增长率低于潜在增长率3个百分点时，失业率将大约提高1个百分点，即经济增长率每变动1个百分点将会使失业率反向变动0.33个百分点。近年来的数据显示，美国经济增长每变动2个百分点，失业率的变动幅度大约是1个百分点左右。从奥肯定律和上述公式中得知，决定就业弹性的因素可分为两类：一类是宏观经济变量，除了GDP增长率，还包括开放度、出口表现、CPI变化趋势、FDI流入占GDP比重、对私人部门的信贷、服务业的附加值占GDP比重等；另一类是人口变量，包括工作年龄人口增长情况、人口密度、城镇人口比重、全部劳动力增长情况等。对宏观经济变量来讲，《政府工作报告》决定实施规模性资金、大幅减税降费、适当增加投资，在应对疫情中，很多发达国家也采用了类似财税手段。但就人口因素或称劳动因素而言，中国具有某些特殊之处：一是城镇就业增长率受到老龄化的影响小于农村。由于人口老龄化等原因，全国就业人员数量自改革开放以来在2018年首次出现负增长，从2017年的77640万下降到2018年的77586万（减少54万），到2019年再下降到77471万（比上年减少115万），全国就业弹性首次出现负值，分别为-0.011和0.020。但由于中国城乡二元结构明显，城镇化过程还未完成，每年依然可转移出来相当规模的劳动力，城镇就业增长享受二元结构的“红利”，因此，城镇就业增长率在2018和2019年虽然受到影响，但依然表现为2.3%和1.9%，这是那些已完成城市化的发达国家所不具有的特征。二是城镇化进程和劳动力转移从本质上讲是市场势力的结果，但不排除在特定时点存在着一定的财税政策和户籍手段的调节空间，因此，在疫情特殊时期，城镇就业增长率作为就业弹性的自变量存在着“反向操作”的空间，这也是发达国家所不具有的一个特征。 根据国际劳工组织的统计，在世界就业弹性系数中，1991-1995年是0.34，1995-1999年是0.38，1999-2003年是0.30，这3个时期的GDP增长率分别是2.9%、3.6%和3.5%。但事实上，发展中国家之间就业弹性存在很大的差距，例如，最高的是科摩罗（1.667）、科特迪瓦（1.263）、尼日尔（1.149）、阿尔及利亚（1.158）、马达加斯加（1.127）和多哥（1.123），而就业弹性最低是波斯尼亚（0.05）、乌克兰（0.09）、中国（0.10），甚至有些国家是负值，例如，塞尔维亚（-0.101）、白俄罗斯（-0.112）和罗马尼亚（-0.238）。 下面看2020年应对疫情所面对的城镇就业增长率和城镇就业弹性的前景分析。 先看作为自变量“L”的劳动投入即2020年城镇就业增长率。表1显示，2004年以来，城镇就业增长率最高的是2006年的8.4%，最低的是2019年的1.9%，面对百年不遇的疫情，2020年城镇就业增长率肯定要低于最低年份2019年的1.9%，考虑到今年第1季度经济负增长-6.8%，2020年城镇就业增长率也有可能是零甚至是负增长，本文假定2020年城镇就业增长率有3个前景，即1.5%、1.0%和0.5%。 再看就业弹性。在给定城镇就业增长率之后，就业弹性就变得非常重要，因为它决定因变量GDP增长率，而增长率决定每个百分点拉动就业人员的数量。考虑到就业弹性具有较大反向操作空间，这里假定就业弹性也有3个前景：前景一是剔除2006年0.66的特殊情况之后，取最高值0.42；前景二是取过去16年的平均值0.38；前景三是取最低值的2019年的0.31（剔除2005年的0.28）。 在上述城镇就业增长3个前景和就业弹性3个前景的假定下，我们可得出如下三组基本预测，见表2。其实，在锁定“实现900万”之后，我们还可以对城镇就业增长率和就业弹性系数做出更多的假定，做出更多的不同组合。表2给出的是3个基本预测，是基于3个不同就业弹性系数下3种城镇就业增长率的前景预测，换言之，城镇就业增长率在一定程度上和一定时期内是可以“选择”的： ——在城镇就业增长率较高的情况下（高预测），比如高于1.5%的话，如果就业弹性较高，GDP名义增长率则不到3.6%，但如果就业弹性很低，GDP名义（全文同）增长率就要接近或超过5%。 ——在城镇就业增长率较低的情况下（低预测），比如低于0.5%以下，如果就业弹性较高，GDP增长率大约就是1%左右；如果就业弹性也较低，GDP增长率就要接近2%。 ——在城镇就业增长率适中的情况下（中预测），比如大约1%左右时，如果就业弹性较高，GDP增长率就会低于2.5%，如果就业弹性较低，增长率就须超过3%。 表2 “实现900万”就业目标的3组预测 资料来源：作者测算。 （三）在城镇就业增长率给定条件下，提高就业弹性是关键 对决策者而言，表2的政策含义在于： ——从城镇就业增长率来看，它不能太高，比如，如果超过2%，就业弹性就需提高到至少0.6才能达到3.3%的经济增长率，这就为第3和4季度带来很大压力，因为第1季度是-6.8%；但就业增长率也不能太低，比如低于0.2%甚至是负增长，那就有可能带来GDP的负增长，这时，就业弹性即使再高，完成“实现900万”的压力就非常大了。 ——从GDP增长率来看，在高、中、低三种不同城镇就业增长率假定下，GDP增长率越高，每个百分点撬动的就业人口数量就越轻松。但由于第1季度是-6.8%的负增长，第3和4季度的增长压力是很大的，如果全年平均增长率低于2.0%，每个百分点对应的就业人口压力就是非常大的；但是如果增长率高于5.0%，也是不现实，因为届时，第3和4季度的增长压力就要求非常高。所以，从全年平均的角度看，3.0%的GDP名义增长率附近比较可行。 ——从就业弹性来看，在城镇就业增长率既定条件下，就业弹性越高，实现较高GDP增长率就越轻松。例如，在“高预测”中，如果就业弹性像2019年那样是0.31，GDP增长率就需高达4.8%，但如果像2012和2013年那样，就业弹性超过0.40，比如是0.42，增长率就可达3.6%，在“中预测”中增长率只需2.4%，在“低预测”中就只需1.2%。所以，就业弹性非常重要，更为重要的是，就业弹性具有一定的可操作空间。再进一步分析，如果假定2020年城镇就业增长率在1%至2%（2019年的水平）之间是“给定”的并受到一定条件的限制，那么，经济增速和“实现900万”的关键就在于就业弹性了，就业弹性越大，实现就业政策目标就越轻松一些。 上述三方面分析显示，2020年全年GDP名义增长率区间在1%至5%之间，因为低于1%将难以完成“实现900万”，高于5%将为第3和4季度带来很大的增长压力，这是不现实的。再进一步聚焦，GDP名义增长率在2.4%至3.9%之间应是“实现900万”隐含的最优合理区间。其中，在“高预测”的1.5%城镇就业增长率下，如果就业弹性足够好，3.6%的GDP名义增长率附近是最佳值，意味着1个百分点GDP对应拉动的就业人口是250万左右；在“中预测”的1.0%城镇就业增长率下，同样是0.42的就业弹性，但GDP增长率只要2.4%就可以了，每个百分点拉动的就业人数是375万人。 上述分析给出的结论是，就业弹性将是2020年能否实现就业目标的关键。那么，如何才能最大限度地提高就业弹性、以顺利确保在下半年“活下去”？ 总理在记者会上答记者问时说，“过去我们说过，不搞大水漫灌，现在还是这样，但是特殊时期要有特殊的政策，我们叫做放水养鱼。没有足够的水，鱼是活不了的”。总理还说：“我们现在有1亿2000万市场主体，他们就是青山，留住他们，就会赢得未来”。很显然，这里说的“鱼”和“青山”都是指1.2亿市场主体。以较小的“代价”实现2020年就业政策目标，这就是总理说的不搞大水漫灌的“一条市场化改革的路子”，是“一条有效应对冲击、实现良心循环的新路子”（《政府工作报告》语）。概括起来，放水养鱼和留得青山就是为企业纾困，让市场主体活下去，最终目的是为了稳就业和保民生。 对提高就业弹性来讲，我个人理解，万余字的《政府工作报告》规划的放水养鱼、留得青山和保就业的举措可简化归纳为三大类：一是规模性资金投入，二是减税降费，三是帮扶特殊群体。所谓规模性资金投入就是《政府工作报告》中强调的新增赤字和发行抗疫特别国债共计2万亿；减税降费具体是指在去年2万亿的基础上再增加5000亿，即2020年计划减税降费2.5万亿；帮扶特殊群体具体是指疫情期间有六个特殊群体需要政策倾斜。 其中，前两类举措的政策目标是为企业纾困，稳住市场主体，从供给的角度看实现保就业的关键在于如何将资源投向就业弹性高的行业和企业；第三类举措是从需求的角度看就业政策目标的六个特殊群体当前存在的困难及其如何精准施策。
6月26日，众诚能源控股有限公司（以下简称“众诚能源”）通过了港交所上市聆讯，中泰国际和首控国际担任其联席保荐人。 众诚能源原是吉林省领先的车用压缩天然气加气站运营商，已于2017年在港交所挂牌，股票代码为02337。在2019年9月份，众诚能源宣布收购恒永环球投资有限公司（以下简称“目标集团”)全部已发行股本，代价为6.5亿港元（包括代价股份1亿股，相当于经发行代价股份及配售股份扩大后的26.70%，及现金代价1.5亿港元），从而将业务进一步延伸至加油（即汽油和柴油）领域。由于该收购事项涉及了股份交易，且被认定为反收购，所以可视同为新IPO。 那么，以崭新面貌再起航的众诚能源，又能与资本市场擦出怎样的“火花”？ 一. 东北领先的天然气加气站运营商，进军加油业务意欲何为？ 资料显示，众诚能源目前的主要业务为以“众诚连锁”等商标经营车用压缩天然气（CNG)、液化天然气（LNG）及液化石油气（LPG）加气站以及于吉林省及黑龙江省出售压缩天然气及液化天然气的混合加油加气站。具体而言，众诚能源现共在中国东北部营运29座加气站，其中22座为压缩天然气加气站，3座为液化石油气加气站，4座为混合加气站，布局范围处于区域内领先水平。2019年，集团压缩天然气的销量达到74.8百万立方米，同比增长约12%。 除了加气站外，众诚能源还于2018年透过收购捷利物流将业务扩展至了能源运输服务，并由此拥有了庞大的车队资源储备。截至目前，捷利物流及其附属公司共拥有及管理拥有超过100辆危险品运输车的车队，包括石油运输以及燃气运输车辆。同时，捷利物流还为长春伊通河管理及营运石油运输车辆，并就其业务向长春依通河及其附属公司租用燃气运输车辆。 财务方面，2019年，众诚能源实现总收入4.03亿元（人民币，下同），同比增长15.8%；毛利1.77亿元，同比增长18.6%；资产总值和资产净值分别为4.28亿元和2.75亿元。其中，众诚能源在销气及运输业务的收入分别約为3.28亿元及7,500万元，占总收入的份额分别为81%及19%，可见集团销气为主、运输为辅的原始业务架构。 众所周知，相对汽油、柴油来说，天然气不对环境产生污染，是我国实践“蓝天白云保卫战”下重点支持的新能源之一，近几年发展也是较为迅猛。不过，鉴于我国新增天然气加气站的审核进程较为缓慢，一定程度上限制了终端客户的需求，也阻碍了众诚能源长久的价值释放。例如，2015至2019年，吉林省新批准核纯加气站数量分别为20、10、5、0和0座，而同期批核纯加油站数量则为50、55、55、45和45座。 在此背景下，主动加码外延业务至加油领域，无疑是众诚能源在保证原有业务稳健增长的基础上，促进盈利更高速成长的明智举措，也使得集团的价值显得攻守兼备。 二. 目标集团为东北最大私营加油站营运商，自身业务协同、管理高效 具体看众诚能源收购的目标集团业务质地。目标集团的业务同样可以分为两大块，即出售成品油（即汽油和柴油）产品及石油运输服务。2016至2019年，目标集团出售成品油产品所产生的收入份额均超过90%，贡献了收入体量的“大头”。而出售成品油产品业务，又可以进一步细分为加油业务和石油批发业务。 加油业务方面，目标集团主要向第三方供应商及关联供应商采购成品油，并通过“众诚连锁”等商标的加油站向汽车用户销售有关成品油产品。具体而言，目标集团透过其加油站网络经营加油业务，该网络共有67座加油站，包括28座自营加油站、37座委托加油站及2座前委托加油站。该等加油站覆盖了中国东北部的若干主要城市，其中43座位于吉林省、23座位于辽宁省及1座位于黑龙江省。在收购事项完成后，叠加众诚能源原有的加气站布局，目标集团的业务网络将得到进一步整合完善，共有加气站20座、加油站60座及混合加油站9座。 石油批发业务方面，于收购事项完成后，目标集团自供应商采购成品油后，会将成品油产品储存于其拥有的两座储油设施及一座委托储油设施。凭借着位于吉林长春、辽宁沈阳及丹东合共约63,600立方米（相当于约50,000吨）的容量，目标集团可向中国东北部的第三方加油站批发成品油产品。 根据弗若斯特沙文报告，于2019年底，按成品油零售量计，目标集团在中国东北部私营加油站营运商中位列第一，市场份额为8.4%；按成品油批发量计，目标集团则在中国东北部成品油私人批发商中位列第三，市场份额为2.6%。 石油运输服务方面，目标集团亦拥有一支成品油运输车队，以满足加油站及批发客户的物流需求。截至2019年9月20日，目标集团共计拥有5辆卡车、18辆拖车头及18辆挂车，能够进一步补充众诚能源在运输车辆资源上的庞大储备。 综合而言，目标集团的业务覆盖了成品油交易的大部分产业链，能够实现显著的协同效应，石油批发业务及运输服务为加油业务奠定稳固根基，并且可以通过上下游有地效管控与波动的石油市场有关的风险，从而维持良好的盈利能力。同时，通过一体化供应链采购质量一致的成品油产品，进一步节省采购成本及优化营运效率。值得关注的是，目标集团还拥有先进的标准化管理系统，使其能够实现业务流程、提高营运效率及控制营运相关风险。 目标集团的业务协同、高效管理机制，从其过往的盈利效率就可以看出。2016至2019年，目标集团的总收入分别为34.28亿元、36.33亿元、38.28亿元及36.03亿元。2019年，目标集团的收入同比略有下滑，主要是由于成本油售价的下调管控。不过，相应期内，通过自身风险控制及运营优化，目标集团的毛利率分别为6.4%、8.0%、8.0%及8.9%，净利润率分别为1.4%、2.0%、2.1%及2.8%，盈利效率得到持续改善，最终推动净利润达到4,634.2万元、7,105.8万元、8,029.8万元及1.02亿元，年复合增速达到30.4%。 三. 强强联合丰富产品组合+销售网络，市场龙头地位难撼动 通过收购事项，众诚能源将能够为客户提供更为丰富的产品组合，并且直接拓展在中国东北地区的加油业务及加气业务网络，利用机遇获取业务授权、许可及经营权，市场份额及规模都将得到直接的有效提升。同时，二者强强联合后，众诚能源还有望增强与现有及新供应商的议价能力，并通过共享服务及后勤整合进一步节约成本，持续改善业务的盈利效率。 假设以上收购事项完成于2019年1月1日落实，则2019年众诚能源的归属母公司净利润可达到1.07亿元，同比增长约2倍，显示盈利体量将得到显著扩充。同时，假设收购事项完成已落实，目标集团于2019年按年成品油产品销量计，是中国东北部最大的私营加油站营运商，占中国东北部总市场份额约1.1%（包括私营及国有加油站营运商），具有一定的龙头品牌溢价。由于中国成品油零售及批发市场极度受限于品牌知名度、许可及资质以及大量的启动资金，准入门槛较高，证明短期内众诚能源的龙头地位难以撼动。 具体看下游需求，由于汽车为成品油主要的下游消费者，所以中国汽车管有量的增加将是成品油零售计批发市场的主要发展推手。近年来，随着中国的可支配收入增加及城市化，越来越多的居民有能力购买汽车，我国东北地区民用汽车管有量从2014年的11.2百万辆增长至2019年的18.3百万辆，年复合增速为10.3%。在国内经济的持续稳健推进下，弗若斯特沙文报告预计2019年至2024年该市场的年复合增速仍将保持在8.9%的稳健水平，为成品油消费市场提供充分的发展潜力。 除了汽车管有量的自然增长外，电子商务及物流的发展也预计将为中国成品油零售及批发市场提供另一个重要推动力。在网购的流行及渗透下，电子商务持续发展会刺激相关物流服务的增长，从而提升汽车的总运输量。 收购完成后，众诚能源也将利用“众诚连锁”的龙头品牌识别效应，进一步扩大在中国东北部的能源领域影响力，并推进加油、加气、运输业务间的协同效益，同时，集团也表示仍会考虑于东北内外的收并购商机，从而继续稳固市场龙头地位，坐享自身及行业同步发展的双重红利，实现“1+1>2”的资本价值释放。
近日，郎酒集团董事长汪俊林在一次活动中再次提出郎酒的发展目标。汪俊林表示，到20205年郎酒要至少要是实现500亿元的销售额。汪俊林还表示，未来10年将继续对标茅台。 值得一提的是，2020年就是汪俊林上一次为郎酒提出发展目标的期限之年。2018年，郎酒曾立下目标“到2020年，郎酒股份公司成功上市，主营业务突破200亿元”。 不过从郎酒股份招股说明书来看，2019年郎酒营收83.38亿元，今年郎酒的200亿营收目标已经大概率无法实现。同时，由于郎酒保荐机构广发证券被罚，上市途中突然遭遇“黑天鹅”，郎酒今年上市的目标也有落空的可能。 “继续对标茅台10年，2025年实现500亿销售额” 近日，在郎酒庄园举行的特劳特·战略定位黑马实验室2期会议上，郎酒集团董事长汪俊林就郎酒发展战略的决策历程，对企业定位和发展做了演讲。 在演讲中，汪俊林对青花郎“两大酱香白酒之一”的定位进行了阐述。 汪俊林坦言，“两大酱香”是经典的定位，同时也给郎酒带来很大压力。“之前说“两大酱香”有人笑话，现在没有人笑了。” “我们和茅台的销售额差距很大。但既然‘两大酱香’叫出去了，我们就要做实，要求郎酒青花郎的品质、品牌、品味要向茅台看齐，郎酒要打造与茅台各具特色的高品质。” 对于未来的战略规划，汪俊林透露，未来将继续对标茅台。“以2020年为元年，我们再用10年时间对标。” 在汪俊林看来，目前白酒行业内占有重要地位只有茅台和五粮液。而其表示，2025年郎酒要实现在白酒行业占有重要地位。 “2025年我们至少要有500亿的销售额，并且价格和品质要居于行业前茅。”汪俊林如此说道。 此前，郎酒股份披露的招股书显示，2019年郎酒股份营收为83.48亿元，同比增长12%，与其500亿元营收仍有不小的差距。 今年200亿营收目标或只能达半数 值得注意的，这并不是郎酒第一次提发展目标，而今年正是郎酒上一阶段目标的期限之年。 早在2018年，汪俊林就曾向外界表示，郎酒在2018年实现了“重回百亿”预定目标，同时公司将在2020年实现200亿元营收目标。 2018年7月，泸州市在《泸州市千亿白酒产业三年行动计划（2018年-2020年）》中也提及“到2020年，郎酒股份公司成功上市，主营业务突破200亿元。” 不过从郎酒股份此前披露的招股书看来，郎酒2018年的“重回百亿”并不确切，而且今年实现200亿元营收目标如今看来大概率也将食言了。 招股说明书显示，2017年至2019年，郎酒股份营收分别为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元，后两年增速分别为46% 和12%；净利润分别为3.02亿元、7.26亿元、24.44亿元，后两年增速达140% 和237%。 显然，郎酒股份2018年51亿元营收和汪俊林所言的100亿元销售收入还有极大差距，即使郎酒2020年继续以12%的增速增长，今年其营收也难以达到百亿。这一成绩与今年200亿元的营收目标差距更大。 在业绩目标难以达成的同时，郎酒今年实现上市的计划也突然遭遇“黑天鹅”。 今年6月5日，证监会发布郎酒股份首次公开发行股票招股说明书。 7月10日，郎酒IPO更新进展，显示其已经收到证监会书面回复。 但就在同一天，郎酒的保荐机构广发证券因违规行为被证监会处于暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。 这一“黑天鹅”事件将直接影响郎酒是否能在2020年如期实现上市。 虽然目前没有公开资料披露郎酒股份的上市进程，不过在创业板发行上市审核信息公开网站有披露，受保荐人广发证券被证监会暂停保荐机构资格的影响，以广发证券为保荐机构的6家创业板注册制IPO企业先后被中止审核。 因广发证券保荐机构资格拟被暂停6个月，郎酒需要面临抉择，另择保荐机构重新经历尽职调查、申报招股书的繁琐过程，或者等待广发证券处罚结束重启上市。 香颂资本执行董事沈萌对搜狐财经表示，更换保荐人不用重新排队，而等待处罚结束可能需要中止IPO已更新财务报表，所以更换保荐人是郎酒更理想的选择。
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