近日，发改委社会司召开推动旅游业疫后加快复苏和高质量发展专题会，旨在全面梳理我国旅游市场存在的突出堵点痛点，精准施策推动旅游业疫后加快复苏和“十四五”时期高质量发展。顶层设计的逐步推出，无不体现出政府对受疫情冲击严重的旅游行业的重视程度。根据世界旅游及旅行理事会提供的数据显示，中国旅游业占GDP的比重已经超过10%，旅游出行必然成为了推动经济“内循环”的重要组成部分，因此，旅游的复苏是势在必行。 下半年以来一系列重磅的支持政策密集发布，例如7月14日文旅部发布的《关于推进旅游企业扩大复工复业有关事项的通知》，明确恢复跨省（区、市）团队旅游，并将旅游景区游客最大承载量由30%上调至50%，这一重大利好为旅游业复苏按下了“快进键”。而8月11日，发改委发布《关于持续推进完善国有景区门票价格形成机制的通知》，提出2020年要继续推动景区门票降价、不断完善门票价格形成机制、着力规范景区价格行为、切实落实门票价格减免政策、加强政策宣传引导，进一步增强居民消费意愿，释放旅游消费需求，促进旅游综合消费能级提升。 除了政策利好之外，疫情期间，旅游业内大多数企业不断提升其数字化转型的速度，而新基建将助力旅游业升级，随着这次传统旅游旺季的到来，旅游出行领域有望在领先头部企业引领下，迸发出新活力，科技创新成为了主导行业变革的主旋律。 而同程艺龙（0780.HK）更在7月27日成为了港股新旗舰指数恒生科技指数成分股，这是第一家成功入选的国内OTA企业，一定程度上反映出港股资本市场以及恒生指数公司对同程艺龙在包括科技平台运营能力、研发投入及技术创新驱动的收入增长等在内的创新力因素的高度认可。8月28日同程艺龙发布了2020年第二季度及上半年的业绩公告，据公告提供数据所示，同程艺龙继一季度后再次实现了盈利，且盈利环比得到大幅的改善，继续领跑旅游行业。据我们的统计，同程艺龙是今年全球OTA及旅游企业中唯一一家连续两个度实现盈利的上市企业，也是业内复苏速度最快的企业之一。 二季度盈利环比大幅增长151.2%，月活跃用户率先回升至去年同期水平 2020年第二季度同程艺龙实现营收12亿元人民币（单位下同）；经调整EBITDA为2.67亿元，经调整EBITDA利润率为22.3%；经调整净利润为1.96亿元，经调整净利润率为16.3%。 相比于2020年一季度，同程艺龙的业绩得到全面大幅改善，快速恢复的能力可见一斑。其中，经调整EBITDA环比增长67.9%，经调整净利润环比大幅增长151.2%，同时拉动调整EBITDA利润率及经调整净利润环比回升。 2020年第二季度同程艺龙的营收已经恢复至去年同期的75%以上水平，同比减速亦较一季度有了较大的收窄。相信这个距离很快能在三季度、四季度的传统旅游旺季中快速拉近，乐观情况下更有望实现单季度营收的同比正增长。管理层预计，同程艺龙第三季度仍将保持盈利状态，经调整净利润将扩大至3亿至4亿之间。以这个数据作进一步推导，则能预期在三季度公司的营收规模和盈利水平将继续实现环比大幅的提升。 我们认为，同程艺龙的复苏趋势将维持至下一年度中去，由于今年特殊情况下在上半年形成了较低的基数，因而奠定了明年上半年实现可观增长的有利基础。 分部业务来看，交通票务板块录得营收7.26亿元，已达到上一年同期的近八成，复苏表现优于行业；住宿预订板块实现营收3.84亿元，也已恢复至上一年同期的近七成，且较上一季度环比增长67.8%，这个增速要远高于整体营收较一季度的环比增速，说明了住宿预订板块的快速复苏能够给公司业绩带来引领作用。据了解，下半年刚开始，两个板块已经在某些时段实现了同比正的增长，比如说，同程艺龙在6月第一周的国内酒店订单量同比增长约20%，机票预订量同比增长约15%，快速复苏的情况继续领先于行业。这进一步印证了公司管理层对第三季度业绩展望的可信程度及确定性。 接下来看一下核心运营数据。MAU（月活跃用户）已回升至1.76亿，基本恢复至去年同期水平，MPU（月付费用户）达到1860万，用户付费率（MPU/MAU）也基本恢复至2019年第一季的水平，月活跃用户的率先恢复至去年同期水平是一个极为重要的积极信号，踏入下半年用户付费率随着旅游旺季到来而取得提升，是大概率的事情，因而可带动公司营收随后快速复苏，恢复至去年同期水平或许只是时间问题。 就资本市场表现来看，同程艺龙自年初以来实现了双位数字的累计升幅，在全球OTA中处于领先位置。公司在疫情期间业绩实现连续两季度盈利，抗风险性和周期穿越的能力得到很好的验证，我们认为公司的行业领先性和业绩复苏的确定性，是投资者选择给予公司未来较大希冀的逻辑之一，而另外的重要方面就是同程艺龙在上半年的布局中，已表现出逆势做强与崛起的势头。 受益于低线城市数字化率提升，下沉战略进一步加速 正如此前所提及，疫情发生加速了国内企业向数字化转型的进程，这主要与疫情期间消费者线上消费习惯迅速形成有关，加上5G和新基建的推动下，移动网络运营商亦响应了宽带提速及接入覆盖面提升的趋势，因此也推动低线城市数字化率提升，这将使这些地方旅游出行消费的渗透率得到快速提升的机会。 同程艺龙近年来一直专注在低线城市布局，与同业对手形成错位竞争。据最新一期业绩公告显示，截至2020年6月30日，同程艺龙注册用户中来自非一线城市的约为85.9%。因此，在这个非一线地方城市甚至地线城市的数字化率提升过程中，作为聚焦下沉战略及在业内保持领先优势的同程艺龙，有望成为最大受益者之一。 2020年第二季度，约63.1%的微信平台新付费用户来自国内三线或以下城市，较2019年同期的61.5%有了进一步提升；而2020年第二季度，同程艺龙在低线城市的酒店间夜量实现了同比近15%的增长。 同程艺龙为了不断提升用户使用体验，在二季度持续提升了“慧行系统”的运算能力，让系统更好地整合上下游供应链资源，更及时有效地精准响应和匹配用户的出行需求。在为用户提供了智慧的一站式出行体验的同时，同程艺龙不断推动产品和服务创新，以满足用户的个性化出行需求。期内，同程艺龙与旅游目的地共同推出“全域通”项目，综合运用VR、3D、AI等技术，整合本地化吃、住、行、游、购、娱等要素，为游客搭建了目的地“全域旅游+智慧出行”平台，这些领先的产品和服务优势，将给非一线城市及低线城市用户和消费者带来超预期的非凡数字化体验，有利于公司下沉战略继续深化，并在以科技和创新为核心的竞争中始终处于有利位置。 多渠道布局开拓新流量，腾讯生态圈亦会带来新机会 从二季度的运营数据可以看，同程艺龙的MAU（月活跃用户）恢复得特别好，已经率先回升至去年同期水平，我们认为这是公司业绩将持续改善的关键领先指标之一。而二季度的流量指标之所以恢复迅速，离不开公司积极拓展、开发新流量渠道的策略。 上半年，同程艺龙从多个线上线下渠道齐发力，积极开拓新流量。例如，同程艺龙推广并优化轻应用程序运营，与主流手机厂商达成权益及流量合作；与地方政府及旅游景点合作推出“旅游+直播”活动；与直播平台合作伙伴合作开发内容以探索多样化流量渠道；与酒店、汽车运营商及旅游景区合作加码线下流量获取。 其中，公司与主流手机厂商合作中取得了较好的效果。同程旅行快应用与华为、OPPO、vivo等主流手机厂商在联合活动、生态建设、IoT等多个场景展开合作。数据显示，在与vivo合作的“单单有礼”活动中，同程旅行快应用日活跃用户量提升15倍。另一方面，我们认为公司与主流手机厂商的合作还有较大的开发和挖掘空间，因为后者早已完成低线城市销售渠道的广泛覆盖，所以加大和它们这些主流手机厂商合作，除了能够给公司带来新的流量，更有存在于低线城市进一步打开局面的机会。 由此可看出，公司的流量策略并非单纯地想获取流量增长，而始终是围绕着下沉战略，从公司选择与快手等短视频或直播平台合作来判断，实际上思路是一致。 近期国内OTA行业出现的最为爆炸性的新闻之一，莫过于携程与京东的“结盟”事件。8月16日携程宣布与电商巨头京东签署战略合作协议。携程将为京东集团提供实时产品库存，以及极具市场竞争力的产品价格。京东将接入携程的核心产品供应链，并将京东平台的用户流量开放给携程。在日常运营及精准营销方面为携程旅行产品供应链提供全方位的支持。除此之外，在此次战略合作中携程与京东共同提出“5大合作愿景”，分别是覆盖更广的用户群体、共享渠道资源、线上线下的交易场景全覆盖、品牌跨界营销、商旅拓展。携程和京东双方表示，旅游和零售巨头的结盟，将“为用户和投资人创造更大的价值，为彼此带来更强的竞争力和想象空间。” 而业内人士对此“结盟”的评价是，旅游业的消费链条很多场景与生活服务、金融服务乃至零售都具有交集，携程和京东的战略合作，如果能从彼此的客户群体中实现需求对接和资源整合，完全可能再造一个覆盖线上和线下全场景的生活服务平台。打造全新的全场景的生活服务平台，这一提法无疑是具有吸引力的。 对于同程艺龙来说，其一直深耕于腾讯生态圈，而同程艺龙会否复制携程的这一思路，和与之更为匹配的拼多多达成战略合作，这给予市场留下充分的想象空间。 近日，有微信用户发现，微信正在为群直播功能进行灰度测试，从相关用户截图和媒体报道信息来看，此次群直播功能设置入口非常明显，被直接放置在群工具栏里，并且进入一个正在直播的群，也会有第一时间的显眼通知。结合前不久微信全面放开申请的小商店功能，种种迹象表明，微信进军直播带货领域或许已是“箭在弦上，不得不发”。这将是继微信小程序之后，腾讯的微信生态出现重要变革，而在微信小程序和微信生态圈有先行优势的同程艺龙，或有机会再次紧紧跟随这一波红利，新的玩法将催生新的商业和变现模式，若能把握住，无疑会令到同程艺龙快速再上一两台阶。 无论是腾讯生态圈的交叉、协同和合作潜力，还是适应微信生态变化所给同程艺龙带来的一大波红利，或许已正在路上，我们也将密切跟踪这些能够影响公司成长路径的重要趋势。 结尾部分 我们一直认为，那些在行业困顿之时仍能实现逆势增长、逆势做强与崛起的企业，才是未来行业复苏之时的最佳选择，成功通过环境突变、环境困难的检验的同程艺龙，透过这一份中期业绩，再次证明了自身的成色十足。 站在长远角度，我们看好国内旅游的数字化转型带来的新机遇，渗透率的提升将给OTA行业带来巨大的市场增量，而新商业模式将很大机会继续由行业领跑者所开创出来，建议投资者关注行业中不能掩盖光芒的“金子”。而一直以来灵活多变及以技术驱动成长所见长的同程艺龙，就目前公司的战略布局来看，潜力显然更大。
不管是刮风下雨，或是烈日炎炎，手机下单后的29分钟里，叮咚买菜的小哥就会把生鲜产品送到你的家门口。最近几个月，城市居民的买菜方式发生了“颠覆性”变化，从线下的菜场买菜，到在手机上动动手指，以生鲜电商为代表的在线消费等新兴产业正展现出强大成长潜力，上海本土互联网企业“叮咚买菜”便是其中一员。 叮咚买菜2017年5月正式上线，2019年，总营收为50亿元(人民币)，随着疫情的暴发，仅2020年2月的单月营收就超过了12亿元。 创业需要定力，专注前置仓卖菜 “在过去3年时间里，我们是唯一一家只做‘前置仓卖菜’一件事的生鲜电商公司。认定一件事，专注做好它，这种定力对创业者来说至关重要。” 叮咚买菜创始人梁昌霖说。 何为“前置仓模式”？ 梁昌霖解释到，“前置仓模式”就是在离消费者最近的地方建立仓库，辐射周边1公里至3公里区域。当然，后台要设立总仓。平台会根据消费者需求预测数据，提前将新鲜菜品由总仓配送至前置仓，待用户下单后立刻送货上门。 梁昌霖认为，线下门店是“对数模型”，前置仓是“指数模型”，二者有本质区别。“线下门店经营逻辑简单，开店难度小、起步快，不过天花板也相对较低。一家300平方米的生鲜店一天收入1万元就算不错了，算下来1年只有300多万元。一个同样300平方米的前置仓，营收远高于同等面积的线下生鲜店。按一天2000单、每单客单价60元计算，1年营收约为4300万元。” 不断调整菜品，“云菜场”买菜好吃不贵 叮咚买菜副总裁张奕介绍，目前，叮咚买菜有1700个商品品类，围绕着一个家庭的一日三餐所需而设置，水果蔬菜、肉禽蛋、米面粮油、调料品、水产活鲜、豆制品、奶制品等一应俱全，就像一个手机上的菜市场。 张奕表示，买菜还需要品类齐全，比如上海人做腌笃鲜需要咸肉、春笋、猪肉、小葱等，如果用户购买时缺少其中一样，就可能就放弃下单了。所以，生鲜电商平台需要齐全的品类。“长三角地区的市民很爱吃活鱼活虾，叮咚买菜是国内首家出售活鱼活虾的生鲜电商平台，并发明了自带输氧和温度调节装置的水产配送箱，保障鱼虾到用户家中时都只只鲜活。”张奕表示。 此外，叮咚买菜针对市民、企业不同的用户需求调整了产品的结构。宅家期间，市民们对快手菜、半成品类菜品的需求很高。据叮咚买菜的数据显示，近期半成品菜、快手菜的销量增长最快，几乎每天可以售出十几万份半成品菜。在叮咚买菜app上，“快手菜”的品类已经被放到第一栏，以方便消费者选购。另外，速食品销售量也非常高，仅次于蔬菜的销量。 张奕介绍，“我们今年还开辟了一个栏目叫做‘过年菜’，与小南国、煌上煌（002695）、避风塘、新雅等几十家餐饮企业进行合作，将其特色菜做成半成品菜、预制菜，让市民们在家里也能简单加工做出酒店的菜，这些半成品菜的销售量也非常好。”针对市民需求量高的蔬菜、水果等品类，则专门新增了“大份简装”的形式。 全流程的数字化，卖菜也能高科技 此外，针对生鲜产品损耗大的痛点，叮咚买菜则根据用户需求积累下大数据，帮助其逐步实现大数据预测，有针对性地根据仓储情况对用户做有效推荐，不仅能有效降低损耗，也能保证到达用户手中的生鲜产品在最佳食用期中。 “数字化很好地解决了这个问题，我们会根据用户习惯做前置仓的贮备、以及各种类型的推荐，对用户和我们来说是双赢。” 在配送方面，张奕表示，叮咚买菜目前已实现全流程的数字化，通过科学的算法对配送小哥进行自动调度以及骑行路径的合理规划，保证配送效率的最大化。快，是生鲜配送行业的生命。下班前下单，到家后就能收到货，这已经成为很多用户的生活习惯。在“叮咚买菜”，从用户下单到骑手出发配送，整个操作在3分钟内完成。而从下单到菜品送到用户手里，也仅需要30分钟左右。“叮咚买菜”已经在上海全市建成250多个前置仓，中心城区配送半径为3公里，郊区为5公里。 在杨浦新江湾的前置服务站，记者看到，每个叮咚买菜小哥的位置、订单数量、运行路径都是实时监控状态，不断优化的算法推荐大大提高了配送小哥的送菜效率。在数字化配送支持下，叮咚买菜小哥1个小时可以配送7单，解决7个家庭的吃饭问题，等于用1个小时代替了社会的7个小时运力。 如何在订单量增加的情况下保证菜品品质？记者看到，运送到前置仓的每一份菜品上都有一个二维码，消费者扫描后即可看到上架日期、批次号、供应商等信息。记者扫描一盒鸡蛋包装上的二维码，手机上立即出现了商品溯源信息：供应商为光明食品集团，上架日期为4月18日，还附有一张资质证书的扫描件。 记者在水产区看到，有些水产配送箱自带输氧装置，这是企业为了满足客户需求进行的“土发明”。“客户下单买水产，有的要求把鱼杀好洗净，有的要求是活鱼活虾。有什么需求，我们就上什么装备。”配送小哥告诉记者。 如今，上海正在打造“生鲜电商之都”。上海市商务委副主任刘敏表示，上海支持鼓励生鲜电商、社区电商等新模式健康快速发展，加快“互联网+生活性服务业”创新试验区建设，推动形成生活服务行业电商生态圈，满足多层次多样化消费需求。 在移动互联、物联网、智能算法、自动化等技术赋能下，卖菜这件事的技术门槛提高了，市民的高品质生活也得到了保障。“坚持用户思维来解决大家的生鲜需求问题。”叮咚买菜表示，未来将在数字化、人工智能等技术上再下功夫，力争在需求预测、配送路线规划等方面有持续突破，“卖菜也可以是一个高科技的行业”。
菜鸟驿站关门了！这是最近几天在笔者小区各个业主群里大家讨论最多的话题，而这一切似乎都要从丰巢收费开始说起，从丰巢收费到小区菜鸟驿站开业，再到菜鸟驿站被业主赶出小区，作为一个互联网观察者我终于理解了马云的那句话“免费其实是最贵的”，就让我们从亲身经历开始说起，讨论一下7年的菜鸟为何会变成它最讨厌的样子？ 一、从被欢迎到被驱逐的菜鸟驿站 4月底5月初，丰巢上线会员服务和收费规则：非会员包裹只可免费保存12小时，超过需收取0.5元/12小时的费用，3元封顶；会员用户月卡每月5元，季卡每季12元。消息一经发出，便引发社会公众巨大争议。5月15日，丰巢致歉，并且调整了服务，免费保管时长也由原本的12小时延长到18小时，超时之后的每12小时收费0.5元，依然是3元封顶，国家法定节假日是不计费的，同样的周六周日也是不计费的。此番调整让很多不满时间的用户满意了不少，虽然不是24小时，但是也比12小时更得人心。 不过由于丰巢收费了，除了顺丰之外大部分的三通一达的通达系快递都开始通知自己的快递员不允许将快递投放到丰巢快递柜，于是在笔者所在的小区就碰到了一个尴尬的现象，上班时间来了快递，和快递员说希望投递到丰巢，快递员说公司不允许投递，投递到物业，物业却说没办法代收，最终一度小区的快递是快递员就这么堆放在每家每户的门口，能不能真正收到只能听天由命。 于是在五月底，物业选择开辟了一个办公室作为代收点专门堆放快递，结果物业成为了矛盾的焦点，不仅需要每天派两个人专门看守快递，开门关门时间更是被吐槽不已，最终物业选择仿照周围小区引入了菜鸟驿站。说实在，菜鸟驿站引入之初小区邻居们可谓是欢欣鼓舞，因为终于有专业的人来收快递了，菜鸟驿站初来的时候用户体验的确过硬，用淘宝、支付宝、菜鸟裹裹等都可以选择把快递投递到驿站，报一下手机号或者扫一下二维码就能轻松取件，还可以寄件、团购，一时间大家都很开心有了丰巢的替代品。 然而，好景不长，很快大家的吐槽之声就开始出现了，大量的快递被没有道理地直接送到驿站，即使是周末也是如此，快递小哥不再有了电话，只有一个经常被手机拦截的垃圾短信，顺丰、京东、本来生活的等非通达系的快递被大规模拒收，联系好的送货上门没了下文，本来大家以为这仅仅是菜鸟驿站刚来的磨合期，结果大家的意见越来越大，于是在八月初，小区的驿站被扫地出门，大家又回到了那个丰巢没人用，快递堆门口的尴尬境地，仔细梳理菜鸟从引入到赶出的前前后后，菜鸟的问题其实也开始逐渐暴露出来，值得我们真正深思了。 二、为啥要把免费的菜鸟驿站赶出去？ 2020年8月20日，阿里巴巴集团发布2021财年第一季度财报显示，该财季阿里巴巴营收1537.5亿元，同比增长34%，而引人关注的还有菜鸟，财报数据显示，菜鸟网络物流服务第一财季收入为77.13亿元，同比增加54%。菜鸟驿站日平均处理包裹量增长超过100%，菜鸟乡村共配启动，采菜鸟裹裹寄件用户突破2亿。 看上去这个2013年成立的阿里系的物流地网，如今已经成为了阿里旗下继阿里云、蚂蚁之后又一大巨头，然而就这这个巨头却被我们小区彻底扫地出门，那么其中的原因到底是什么呢？ 首先，免费永远是最贵的。马云在节目《赢在中国》这个节目上说了一句最经典的话“免费是世界上最昂贵的东西”，这句话表面上有些逻辑混乱但是实际上却是一句至理名言，用在马云自家的菜鸟驿站上可谓是恰如其分，仔细研究我们这个小区菜鸟驿站的业务逻辑就会发现，这的的确确是一个免费的模式，只是它是怎么免费的呢？在这个模式中对于用户来说，的确使用是免费的，驿站帮助用户代收了快递，用户都可以免费使用，但是互联网模式始终是那句经典名言这就是“羊毛出在猪身上，狗买了单”，那么菜鸟驿站是怎么做到的呢？在用户侧，菜鸟驿站免费帮用户收快递，收了之后用户可以免费取件寄件，在物业侧，菜鸟驿站帮助物业解决了问题，节省了人力成本（每天看快递），还能给物业创收一个月给物业交一千二的房租和水电费，但是问题却出在了快递侧，大家发现没有菜鸟驿站的这个模式不向用户收钱，还给物业交钱，那么他的利润从哪里来？ 毕竟菜鸟是阿里的亲儿子也不可能长期补贴吧，所以菜鸟驿站在我们小区的模式就是其主动和三通一达联系，由菜鸟驿站用车把三通一达的快递站点本小区的快递都取过来，向快递站点收了每件快递的配送费，收到驿站之后，却不再配送，直接用系统发一条短信等着用户自己上门。就这样菜鸟的盈利模式就出现了，每家快递公司都省去了在小区派快递员配送的劳累，只要把钱给了驿站就能一并代劳了，而驿站收了快递公司的钱，然后只要收到驿站就能够坐等每个用户自己上门取，然后自己还可以通过增值服务赚钱，只是问题来了，如果是上班时间，大家都不在家这个模式还好说，一开头大家都没发现，但是周末节假日家里有人却不见快递送货上门，更有细心的发现怎么三通一达的快递员都是同一个人，其实都是驿站站长本人，这才发现了其中的“猫腻”，很快快递不送上门就逐渐引发了大家的吐槽，其实这就是菜鸟免费的代价。 其次，快递大战受伤的始终是用户。菜鸟驿站出现之初很多人还都是很看好这个驿站，毕竟对于用户来说，大家觉得菜鸟驿站还有不少附加服务，比如说寄件、收洗衣服、团购拼团等等，然而很快大家就发现问题了，这就是非三通一达的快递菜鸟驿站不收，无论是顺丰、京东，还是极兔、本来生活，或者一些本地物流，接到电话却被告知驿站拒收，要么堆在驿站门外风吹雨淋，要么又堆在用户家门口成为了之前的样子，无论向物业、驿站还是快递公司吐槽都无果，问物业，物业说我们都安排驿站了，小区快递都由驿站处理；问驿站，驿站却告知他们不是我们的合作商，也不给驿站交钱，驿站没有资格收他们的快递；问快递公司，快递公司表示自己的公司还在和菜鸟对掐呢？怎么可能还给你菜鸟驿站交钱？最终菜鸟和顺丰、京东等非通达系的快递大战，让用户极为受伤，笔者自己就有不少快递被上海的暴雨直接淋坏了。 第三，无法送货最终葬送了驿站。随着用户的吐槽、抱怨、投诉越来越多，菜鸟驿站在小区则越来越不受待见，碰到周末无人送货，大家都不再忍耐去小区尽头的驿站取货，直接打电话要求驿站送货上门，家中有人在家，驿站要处理三通一达的快递，又碰到618等等大的电商节，驿站人手完全支撑不住挨家挨户送货，就逐渐演变成为了，用户要求快递送货上门，驿站拒绝用户送货要求自提，用户最终选择向快递公司投诉驿站或向物业公司直接投诉，几轮对抗下来，菜鸟驿站的免费模式在小区彻底破产，驿站也最终被小区扫地出门。 如今，小区又回到了之前的尴尬境地，经历了丰巢收费、驿站被赶，大家真正体会到收费虽贵但免费更贵，正如同正在遭遇7年之痒的菜鸟一样，手握大把现金、阿里直接撑腰，却和通达系“各怀鬼胎”，其免费模式漏洞百出，2亿用户的菜鸟还能走多久？真正让人要画个问号了。
上周，京东集团刚刚发布了今年第二季度及上半年业绩。财报显示，截至2020年6月30日，京东单季度新增用户3000万，同比30%的增速创近11个季度以来的新高。用户持续增长，除了得益于疫情期间在线消费需求的激增，也离不开京东在全渠道与下沉新兴市场的布局。 今年以来，京东通过社交电商平台京喜、主站京东秒杀、京东极速版，以及京东家电专卖店、京东便利店等，持续挖掘和满足下沉市场需求。QuestMobile数据显示，在618期间新安装京东APP的用户中，近68%的用户来自三线及以下城市；京喜自身新用户增长环比超过100%，所有新用户中有7成来自3-6线城市。京东零售集团CEO徐雷在财报电话会议中表示，下半年，京东将进一步布局下沉新兴市场。 然而对于京东来说，仅仅发展“下沉”还远远不够，随着全面小康社会建设的推进，让更多中产人群享受更优质的消费体验也是当前市场亟待补充的，所以京东也需要“上行”，而上行的方式就是会员制电商。 7月底，京东将旗下的1号店重新打造为中国线上首家B2C会员制零售电商“1号会员店”，正式转型升级为会员制电商，针对高线市场的中高端人群提供会员制服务。目前，1号会员店已在北京、上海、广州、深圳、杭州、苏州六座城市正式开始运行，未来将覆盖更多城市。 之所以选择会员制，首先在于会员制带来的专属服务、优质低价产品等是高端用户所需要的，尤其是中产一族。目前，国内会员制零售的发展供弱于求，仅有的山姆和Costco而且更偏重线下，线上平台还存在一定量的缺口。其次，京东有能力做会员制电商的引领者，一方面是因为京东2015年就推出了PLUS会员，在付费会员领域已经积累了丰富的经验，而作为会员服务领域的又一次新尝试，与PLUS会员有所不同的是，1号会员店更加聚焦于用户本身，致力于为用户提供高品质、低价格、全方位的会员服务；另一方面，1号会员店可以复用京东电商运营的成功经验和供应链优势相当于站在“巨人”的肩膀上起飞。 以供应链为例，电商平台的会员制经过多年的升级迭代，已经不满足于在线售卖商品，而是将物流、服务等更多权益绑定起来推给会员，以此增强现有用户的粘性并提高复购率，其中供应链是一大考验，也是平台出奇制胜的关键。多年来，依托物联网、大数据、人工智能等技术，京东不断提升智能供应链和智能物流等核心能力，搭建了一套数字化的基础设施，包括京东物流运营超过750个仓库，促进了商品和服务在更大范围内的高效率、高品质流通和履约，而这也是1号会员店的“护城河”。 此前，京东大数据针对六个一线和新一线城市用户消费数据的调研分析结果显示，当代消费者对网购存在以下几个消费特征：第一，消费者对网购的最大不满集中在价格方面，此外是选品；第二，越是在可靠的电商平台上，消费者越追求高质量商品、高频率购物，会员的长期价值越加明显；第三，收入越高的消费者加入会员制意愿越强；第四，销量排名、好评率非常明确地影响消费者的决定，但是用户收入越高，其影响力越低,购物自主性越强。 针对以上消费特征，1号会员店提供了一个全方位的解决方案。首先，1号会员店采用精选模式，其核心商品主要分为消费品、生鲜、电器百货三大类，依托京东供应链及专业买手团队，可以为用户挑选出最符合其需求的高品质商品；其次，依托京东的全渠道和供应链中台的能力实现全渠道比价，保证品质相同的情况下价格更低。此外，在至关重要的会员权益方面，1号会员店推出了 “入会品质礼”、“专属客服”、“退换免运费”、“破损包退换”、“临期包退换”等多重服务，并首创会费回本保障，到期没省出会费，在满足平台相应条件下可以申请全额退款，为用户打造更加省心和省钱的会员体验。 截止2016年，我国中产阶层人口已达到1 .09亿，研究估计，到了2020年，这一数字将达到4亿。伴随着中产阶层的崛起，“品质消费”势必成为更多主流消费主关注的重点。在此风口下，下沉掘矿与上行挖金并行，将1号店升级为1号会员店，是京东深入实践会员电商、探索更多付费会员模式的重要一步。在1号会员店之后，考拉海淘、苏宁Super会员店等玩家也相继加入会员电商这条细分赛道，在未来的市场中，京东强大的供应链和数字运营能力让1号会员店充分具备成为“中国线上首家B2C会员制零售电商”的底气。当前，电商行业已经进入用户存量时代，京东“一下一上”双线并驾齐驱的策略可以说是情理之中的勇敢尝试，而1号会员店到底能给行业和用户带来哪些惊喜，也必将成为2020年所有行业人士共同关注的焦点。
8月26日盘后，美图公司公布了2020年中期业绩。上半年，公司实现总收入5.58亿元，同比增长20.1%。同时，公司毛利3.56亿元，同比增长15.5%；报告期内，公司实现经调整归母净利润2494万元，扭亏为盈。 截至2020年上半年，美图公司用户基础继续增长，月活跃用户总数达到2.954亿，较2019年12月增长4.6%。其中，美图秀秀月活跃用户数增长4.2%至1.213亿。BeautyPlus的月活跃用户强劲增长18.1%，达到7809万。 财报发布后，8月27日，美图公司股价大涨9.68%。 对于美图业务在第二季度有明显回暖迹象，一位传媒行业券商分析师对记者表示，美图上半年保持了稳定的趋势，广告业务在二季度复苏，国内市场维持了去年同期的水平，海外市场未受疫情影响，且增速可观。 广告收入下滑 从收入构成来看，美图公司收入来自四个板块：在线广告、高级订阅服务及应用内购买、互联网增值服务及其他，其中主要收入来自在线广告。 上半年，美图公司在线广告板块收入3.19亿元，同比下滑12.1%；高级订阅服务及应用内购买收入8412.8万元，同比增长209.2%；互联网增值服务收入2134万元，同比增长37.3%；其他收入1.33亿元，同比增长126.2%。 美图CEO吴欣鸿在业绩发布会后接受包括在内的媒体采访时表示：“疫情确实给广告业务造成一些影响，但比较欣慰的是，广告业务的收入在二季度末已经逐步恢复正常。今年下半年公司会继续推进‘品牌星球’计划，努力让更多的品牌入驻到美图秀秀社区，通过0元试用、好物评测、品牌直播间等方式一方面让品牌和广告主可以更有效地对自己的用户或者粉丝做营销和互动，另一方面也让用户在这个过程中获得优惠和专享权益，形成双赢。” “高级订阅和内购业务成为公司在广告业务之后的一个变现增长亮点，这部分的收入主要来自于海外影像产品的订阅用户。虽然海外的疫情一直没有减缓，但截止目前，该板块业务并未受到海外疫情带来的负面影响，保持着高速的增长态势。”吴欣鸿表示。 美图公司首席财务官颜劲良表示，“上半年，公司‘其他收入’板块也有较大增长，主要原因是‘达人内容营销解决方案’，这是2020年新孵化的业务，没有增长对比数。” 吴欣鸿介绍，上半年，新兴业务“达人内容营销解决方案”已经实现收入逾1亿元，该业务是通过招募、孵化和培训美图达人用户，并根据MCN客户需求提供达人内容制作、质量控制、服务结算的一站式解决方案。一方面为MCN客户带来更全面的推广收益，另一方面为美图达人用户带来商业变现机会，促进优质内容在美图平台上生产创作。这个业务将搭建MCN/达人与品牌广告主之间的桥梁，满足广告主市场营销活动的需求，有助于公司在品牌商、流量、达人方面的资源积累。 月活跃用户总数增长4.6% 截至2020年6月，美图公司月活跃用户总数达2.95亿人次，较2019年12月增长4.6%。 其中，美颜相机月活跃用户数达6596.4万人次，较2019年12月下滑1.3%；BeautyPlus月活跃用户数达7808.6万人次，较2019年12月增长18.1%；美拍月活跃用户数达562.8万人次，较2019年12月下滑20.2%；其他月活跃用户数2442.5万，同比下滑6.2%。 值得一提的是，上半年美图秀秀月活跃用户数达1.21亿，较2019年12月增长4.2%。报告期内，美图秀秀的社交用户日均使用时长达到15.4分钟，较2019年下半年提升13.2%。 在产品方面，美图秀秀推出新功能以降低内容生产门槛促进内容创作。“以‘Get同款’为例，每一个用户修图时所使用过的功能都可以存储起来，以一个独立的‘修图配方’开放给其他用户一键获取。”吴欣鸿表示。 在内容方面，公司继续强化美图秀秀社区在“变美”主题的内容定位，成为一个集化妆品测评、化妆教程、时尚穿搭，运动健康等主题的垂直平台。美图秀秀上半年推出的创作者计划，也加速了内容生态的构建，扶持优秀内容创作者变现。内容生态的完善，使得美图秀秀平台上的内容营销正逐渐被更多广告主认可。 展望未来，美图公司表示，预期收入将持续增长，对2020年全年盈利持审慎乐观态度。但全球疫情态势并不明朗，公司收入将可能产生波动。公司表示，将努力实现既定的全年目标。
8月26日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布截至2020年6月30日的二季度未经审计的财务报告。财报显示，B站二季度营收再创新高，达26.2亿元，同比增长70%；不考虑员工股权激励成本及并购形成的无形资产相关的摊销成本，B站二季度调整后的非美国会计通用准则下（Non-GAAP）实现净亏损4.8亿元。 艾德证券期货持牌代表陈刚在接受记者采访时表示，B站二季度在营收、日活及月活用户、游戏业务等方面的数据都有不错的增长，但仍旧处于亏损状态。与此同时，为了更好触达更多年龄层用户，B站在APP、品牌相关、移动游戏以及广告方面都加大了投放力度。 B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“2020年二季度，B站依旧保持强劲增长势头。月活与日活用户数同比增长均超50%，社区生态持续繁荣。视频作为当下最具交互性和影响力的信息载体，极大改变了人们表达与消费内容的方式，视频化有望成为未来互联网发展的大趋势。作为综合性视频社区，我们一定能吸引越来越多的用户及创作者走在视频领域的前列。” UP主投稿量创历史新高 数据显示，B站二季度月活用户达到1.72亿人次，同比增长55%。其中，移动端月活用户达1.53亿人次，同比增长59%。同期，B站日活用户达5100万人次，同比增长52%。值得一提的是，这些用户的日均使用时长高达79分钟。 此外，二季度B站用户日均视频播放总量达到创记录的12亿次，同比提升97%；社区月均互动数达52亿次，接近去年同期的3倍。 B站社区核心用户群体仍处于高速增长的轨道。截至二季度末，通过100道社区考试答题的正式会员数量同比增长65%达到8900万，并保持超80%的12个月留存率。 今年6月26日，B站在成立11周年之际，首次公布品牌宣传语：“你感兴趣的视频都在B站”。对此，一位传媒行业分析师在接受记者采访时表示，从去年底的bilibili新年晚会，到《后浪》《入海》《喜相逢》三部曲的品牌宣传片，都引发了不同圈层的广泛讨论与传播，成为开年以来的现象级作品。伴随内容的持续破圈，B站的品牌认知度与影响力都获得极大提升，不仅吸引了海量用户和创作者的加入，也赋予了社区更多的商业潜能。而商业化能力的进一步提升，又能推动社区生态的可持续发展，从而实现正向循环。 与此同时，二季度，越来越多的内容创作者来到B站进行视频创作，月均活跃UP主数量达190万，同比增长123%；月均投稿量创历史新高达600万，同比增长148%。PUGV（UP主创作的高质量视频）已占B站整体播放量的92%。 截至6月底，已有29万UP主加入“创作激励计划”，通过视频创作获得收益。新上线的花火UP主商业合作平台，也为UP主商业化持续创造更多机会。二季度，B站还面向创作者推出独立的视频剪辑工具。经过长期的生态建设，上半年首次投稿的UP主数量同比增幅达139%。 营收同比增长70%超预期 财报数据显示，B站二季度实现营收26.2亿元，同比增长70%。同时，B站月均付费用户数1290万，同比增长105%。毛利率从去年同期的16%提升至23%，实现连续5个季度的持续增长。 另外，二季度B站游戏业务收入12.5亿元，同比增长36%，占总营收的47.71%。公司独家代理发行的手游《公主连结Re：Dive》于4月份上线后，多次登顶AppStore中国区榜单。 从收入构成来看，B站收入主要来源于四大板块：游戏、增值服务、广告及电子商务。其中，游戏仍是公司的主要收入支柱。二季度，公司手机游戏板块收入12.48亿元，同比增长36%。今年7月份，B站举办了首届游戏新品发布会“你的幻想世界”，对外发布11款游戏作品。目前，B站拥有超过30款高质量游戏储备，其中有11款已获得版号。联运游戏方面，B站还将和头部游戏开发商联运《原神》《哈利·波特：魔法觉醒》等热门游戏。 在直播和大会员业务快速增长的推动下，二季度B站增值服务业务收入达8.3亿元，同比增长153%。大会员数量同比翻番，达1050万。 广告业务方面，虽然宏观环境疲软，但B站的广告收入逆势增长，二季度实现广告业务收入3.5亿元，同比增长108%。 截至2020年6月30日，公司持有现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为156亿元。值得一提的是，今年6月份，B站宣布成功发行总计8亿美元的可转债。 在财报中，B站还对2020年三季度的收入情况进行了展望，预计将达30.5亿元至31亿元。上述传媒行业分析师认为，下一个五年，5G与人工智能技术的快速发展，将会给娱乐产业带来巨大改变；而移动设备的普及，将让“人人皆可创作视频”成为可能。在信息视频化的趋势下，B站正处于这一高速增长赛道的有利位置。
截至8月26日，已经有乐信、360数科、小赢科技、维信金科、信也科技，5家互金上市公司发布了2020年中期业绩。 我们试图从这几家具有代表性的上市企业业绩来窥探，经历爆发式增长以及疫情黑天鹅突袭下的消费金融市场。 很明显的几个感知—— 整个消费金融市场增长态势放缓，不仅是新增用户增速放缓，一些企业甚至出现余额下降的趋势，对于中小机构而言，新增余额愈发艰难； 多数企业已经从激进的用户扩张策略，逐渐转向稳健的用户运营策略； 消费金融公司开始从单一的借贷业务拓展到新消费场景生态…… 半年时间，两家企业余额减少近百亿 新流财经整理了4家披露贷款余额的上市企业，从2019年6月末到今年6月末的贷款余额，具体来看—— 小赢科技和维信金科在今年上半年，余额分别减少50.82亿元、34.49亿元。 乐信和360数科，作为不折不扣的头部互金企业，虽然今年上半年余额依旧保持增长，但增速已经明显放缓，2019年末，乐信和360数科的余额分别较2019年6月上涨49.26%、20.26%。 最新的2020年6月末，乐信和360数科的余额则较2019年末仅上涨2.15%、8.77%。 余额增速放缓，或者余额下降，毫无疑问与疫情下，各机构审慎的运营策略有关，此外，本身消费金融市场经过前几年的激进扩张，已经在2019年开始，逐渐走向不良上升的困境。 实际上，不只是互金上市企业，持牌消费金融公司在今年上半年也出现了倒退趋势—— 截至2020年6月末，中银消费金融总资产约312.17亿元，较2019年末的329.02亿元，下降5.12%； 截至2020年6月末，招联消费金融总资产920.761亿元，较2019年末的926.966亿元，减少6.205亿元； 截至2020年末，尚诚消费金融总资产为123.43亿元，较2019年末的125.47亿元，下降1.63%。 中国银行业协会近日发布的《中国消费金融公司发展报告(2020)》显示，截至2020年6月末，中国消费金融公司已发展到26家，注册资本433.4亿元，资产规模4861.5亿元，贷款余额4686.1亿元。而截至2019年末，消费金融公司资产规模达4988.07亿元，贷款余额4722.93亿元。 也就是说，半年时间，持牌消费金融公司的余额减少了36.83亿元。 从定位层面上来看，本来消费金融公司主要的服务对象是传统商业银行无法触达或未能有效服务的中低收入长尾客群（优质客群主要选择银行信用卡或银行消费贷款），风险成本相对较高。在各方因素夹击下，余额新增变得艰难。 营销费，能省则省 消费金融市场大环境趋向收紧，今年上半年，各企业在营销策略上也相对审慎，绝大部分企业市场营销费用均有收缩—— 从数据来看，360数科、信也科技在今年二季度的营销费用同比去年下降明显，超过60%。 360数科解释，营销费用同比下降主要是由于2020年上半年采取了更加保守的客户获取策略。信也科技则称，由于在线客户获取费用减少，所致平台新注册用户减少。 维信金科未详细列出一二季度的费用详情，但营销费用也有减少，今年上半年该项目支出878.1万元，相较于去年同期的1469.9万元减少约40.3%。原因是品牌推广费用下降，以及资源重新分配，经营效率得到改善。 不过，有趣的是，众人都在削减营销费用的当下，乐信在今年上半年的营销势头依旧很猛，其财报显示—— 乐信今年二季度营销费用3.27亿元，去年同期这一数字为3.16亿元。乐信解释，这一费用增长，是由于在线促销费用和广告费用增加，以及分配给销售和市场营销费用的摊销等。 经过前期的品牌营销以及针对用户的运营策略愈发成熟，截至目前，360数科、乐信、信也科技这3家上市互金企业的注册用户已经破亿。 不过，在活跃借款用户层面，各家机构水平差异较大—— 截至2020年6月30日，信也科技累计注册用户超过1.104亿，借款人总数约为1840万，今年二季度独立借款人的数量约为160万。 360数科在今年6月末，累计注册用户数为1.4989亿，拥有批准信贷额度的用户为2771万，比2019年6月30日的 1923万增加了44.1％。 乐信在今年6月末，注册用户9530万，不过在今年8月11日，用户已经过亿。财报显示，乐信第二季度贷款产品的活跃用户数量达到680万，比2019年第二季度的410万增长了65.8％。 可以很明显的发现，乐信在保持开放扩张的姿态下，其活跃用户增长较为明显。诚然，这与企业自身的战略定位有关。 乐信已经从单一的电商分期平台发展到分期+会员+金融科技的新消费服务平台。 新消费战场已经开战，「微零花」猛追「乐花卡」 头部机构的一举一动总是会为市场带来新思考。 纵观上述几家上市企业，信也科技已经将业务拓展到海外，已于2019年底获得印尼金融服务管理局（OJK）颁发的基于技术和信息的金融借贷机构许可证，在菲律宾发、越南、新加坡等国的业务也展迅速。 而乐信、360数科以及小赢科技则将目光瞄向了新消费场景。在这几家企业的2020年半年报中，无不重点提及其信用支付产品，这种建立在消费场景下的，类似于虚拟信用卡的业务，已然成为各大平台重点发力方向。 2020年二季度，乐信的乐花卡和线下商家开展联合营销，交易规模同比增长400%，累计为400多万商家带去实际消费交易。 接近乐信的从业者透露，目前乐花卡余额已经在百亿元左右。 360数科在今年上半年也将营销重点转移到其信用支付产品“微零花”。 其财报显示，“微零花”自推出以来，保持了高速发展，日均交易额达5000万元，日均交易45万笔，累计开卡用户数245万，交易商户逾200万家，充分覆盖不同消费场景下用户的资金使用需求。 据360数科人士透露，“微零花”在今年6月份余额已经达到40亿元，目前余额约50亿元。 小赢科技财报显示其旗下的“摇钱花”，从上一季度的21.92亿元交易额降至二季度的15.70亿元。但是，截至2020年6月30日，该平台上的累计注册用户总数增长了10.6％，达到4710万。小赢科技总裁认为，“这表明即使在这种充满挑战的市场条件下，我们为借款人和消费者提供的贷款产品的价值和质量仍保持着持续的增长。” 尽管花呗和白条已经上线多年、规模庞大，但微零花、乐花卡、摇钱花依旧有其存在的市场，这类产品与花呗在服务覆盖面上也有细微差别—— 首先花呗会管控支付场景，在个别小商贩场景，或许无法使用花呗，但微零花、乐花卡等虚拟信用卡产品，在使用前会让用户先开通一个合作银行的二类户，相对于支付宝而言，这些虚拟信用卡产品是一个借记卡，任何场景，只要能使用微信和支付宝，都能绑定使用这些虚拟信用卡产品。 有趣的是，日前微众银行上线的新产品“WE2000”也有类似服务，虽然产品介绍这是一款集账户、存取、消费支付等于一体的线上支付产品。但深入来看，这也相当于一个额度2000元的“花呗”，可以在微信支付、QQ支付、京东支付、银联支付等消费支付时使用。WE2000还上线了“微常准”、“雀巢优惠券”等附加权益来做营销推广。 主打新消费故事的互金上市企业中，乐信还将贴近消费场景的“会员消费”板块作为新的发力方向。财报显示，乐信会员制消费服务品牌乐卡的会员消费规模继续扩大，复购率达59%。 从各维度的数据不难发现，消费金融行业已经进入瓶颈期，尤其是最近的“民间借贷利率上限调整”，虽然针对的是民间借贷机构，但新流财经了解到，目前已经有小贷公司开始对新增业务作出利率上限IRR 15.4%的调整，亦有头部互金平台表示利率下调是趋势，行业门槛进一步提高，成本高的玩家会逐渐退出市场，对企业的运营、风控要求更为严格，要做好规模新增亦会越来越难，行业增长放缓的趋势会仍然持续。 单一的借贷服务，或许已经无法满足互金、消金机构的长远发展，向多维度场景试水，转变策略或是行业未来的大趋势。
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