王鸿 8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。现场直播》》 兴海物联副总经理李树果表示，现在房地产开发已经逐步到了一个平稳阶段，增长幅度慢慢降缓，而房地产的生活服务是一个新的增长点。“触网”是解决中国物业服务难题的唯一办法。 他提到物业服务的几大难题：温水效应，物业服务越来越差，导致自身变革能力越来越弱，市场竞争力不足。木桶效应，物业服务不能有任何一个短板。鸡肋效应，没有服务基因，不专业，导致服务没有太大的价值。黑屋子效应，企业数字化转型是非常重要的，凭一线的项目经理、项目的主任来主观判断员工谁是优秀的，这样能留下人才吗？其实是留不住的。保安一年大概要流失70%，这是行业的通性。必须通过科技、通过网络技术解决问题。 他分享科技赋能的情况下，对于智慧园区模式的思考。 第一步建中心，打造会思考、具备体系智慧属性的应用中心。通过互联网技术把经验管理变成数字管理。原来现场作业的，现在可以变成远程作业，把人力价值进一步发挥出来。在这里面，统一整个物联体系、数字的基座，统一整个信息化的平台，并且会做不同属性的中心。 第二步是再聚焦。联合华为共同研发物联网应用，看似简单的物联网体系搭建和实际的社区运转，在落地的过程中有很多的痛点。整个园区当中，不管是商业、综合体、产成还是住宅，一定有最基础的五看，看车、看人、看视频、看对讲和看设备，一定要满足这五看的最基础的管理应用，后面才能去提体验感的增强。选择华为也是因为在物联网的体系当中，华为拥有5G的技术，未来跟华为的合作是可期的。 第三步是建平台，打造可迭代的两变两不变的智慧园区，持续为物业变革赋能。根据每个社区、每个业态，变的是设备和应用，不变的是网络体系、平台体系。一张网去管理所有的园区，一个平台去赋能所有的业务。
通过共建生态、延展服务边界，大型机构可以充分发挥场景、技术、数据等优势，为行业发展创造中长期价值，引导和带动更多的小微企业从“抱团取暖”走向“群星闪耀”，为助力我国经济高质量发展作出更大贡献。 全国工商联发布的《2019-2020小微融资状况报告》指出，40%以上受访者通过 “无接触方式”获得疫情特殊时期的贷款融资支持。做好小微企业扶持，早已不是金融机构单枪匹马能够应对的挑战。在政策倡导金融服务与实体经济深度融合、鼓励发展平台经济的今天，各个领域的头部机构责无旁贷地承担起帮扶小微的责任。 本文试图从电商、社交、生活服务、金融四类业态的视角，揭示不同平台生态体系如何结合自身场景和能力优势，探索小微金融服务范式。 电商生态体系：激发生态活跃，提升行业协同 直接的B端价值输出。电商平台是中小微企业的重要聚集地，交易场景、经营工具、贷款、技术都是直接的价值输出。平台既为入驻商户创造了交易场景，也为其提供了大量用户流量与SaaS化的经营管理工具，帮助其增加收入、降低成本。C端用户在平台上选购商品、下单支付后，订单流、资金流甚至商品流都会经由平台进行交互，使平台既可以牢牢聚合场景流量、把控生态粘性，又可以相对准确地采集各类商户的真实经营数据，从而找准商户痛点，挖掘潜在需求，并且基于这一数据发现，提供包括贷款融资、技术赋能在内的各项产品和服务；同时，由于大量相关商户都与平台保持密切联系，可使平台在整合商品供应链、放大网络协同效应等方面扮演积极角色。 间接价值输出。平台对C端价值挖掘和经验总结可反哺B端。电商平台在聚集用户流量的同时，也留存包括用户的交易数据、线上行为数据、地理位置和社交关系数据等在内的海量大数据。对单一的小微企业、甚至一般的大中型企业而言，并不具备采集、存储、分析挖掘这些非结构化数据的专业能力，而电商平台恰恰可以在这一领域大有可为，提升小微商户的经营能力。通过全面、深入的用户洞察，电商平台可以优化流量分发策略，使用户需求与各类商户服务供给更好匹配，在提升流量转化效率和用户体验的同时，帮助商户精准定位目标用户，并以C2M模式（根据用户需求，反向定制解决方案）为引导，改进产品服务。阿里、京东等电商巨头在618、双十一等大促活动中长年积累的技术能力和运营经验，可以帮助小微商户在店铺装修、货架更新、权益采购、会员体系搭建等各个环节提升效能。 图1：电商平台对商户企业的赋能方向 以淘宝为例，依托电商体系生存发展的各类主体，实际上形成一个交互密切的开放生态，不仅有大量卖家，还有为其提供服务的模特、摄影师、P图师、主播、KOL（ 与阿里淘系平台相比，京东商城的自营属性相对突出，小微企业可以自营供应商或第三方供应商形式存在于电商体系。电商平台作为最终、最核心和强势的需求主体，能够帮助供应商改变谈判地位，重塑上下游协作关系，促动全产业链的资源整合与效率提升，并在外部环境异动和冲击下，保证各方主体的同舟共济、共渡难关。疫情期间，京东“京小贷”产品线为小微供应商推出减免罚息等一系列优惠举措，其中贷款重组涉及金额1700余万，展期服务涉及金额300余万，减免商户利息60余万，保理产品线亦减免息费数万元，“企业金采”产品线提供“先采购、后还款”等解决方案，缓解小微商户资金链紧张的燃眉之急。以数字科技为驱动的京东产品解决方案，如基于区块链技术的商品回溯功能，还能帮助农产品、奶粉、疫苗、高档消费品等各类产品进行产地质量的溯源、仓储物流及检验检疫监测，为合规经营的小微企业提供权益保障。 社交生态体系：服务产业转型，发挥数据效能 相对于电商体系侧重于交易、订单、资金等强金融数据积累，社交平台的核心在于海量用户聚集和交互，体系内的个体行为、人际关系等“大数据”呈现出不同角度的价值。与大型企业不同的是，小微企业的企业主要素更为突出，企业主的个体需求、个性偏好、所处圈层、群体观念等直接决定了其业务需求与经营价值。近年来，企业信息、企业主信息以及与之相关的工商、税务、社保、海关、司法等公共服务数据日趋联通，越来越多金融机构采取社交信息作为风控重要参考数据，这使社交平台全面洞察小微企业需求，并在其产业发展和转型升级过程中提供针对性解决方案价值凸显。 背靠腾讯成立于2014年的微众银行，是国内首家互联网民营银行，也是腾讯做好小微企业服务的重要载体。微众在深度应用社交关系数据的基础上推出个人信贷产品“微粒贷”，并于2017年推出面向小微企业的“微业贷”，并以“银税互动”为突破口打通数据交互链路，开启政企银合作新模式。数据显示，微业贷已为超30万户小微企业提供信贷服务，累计发放贷款逾2000亿，间接促进就业人数超过300万。在微业贷放款客户中，超过70%为来自制造业、IT和批发零售业的小微企业，六成以上在获得授信时无其他任何企业贷款记录。此次疫情期间，其提供的全线上无接触贷款服务，一定程度上弥补了传统银行网点延迟复工、无法及时恢复小微金融服务带来的现实困难。 除线上贷款服务外，腾讯还及时发挥其在社交产品、云计算等领域的产业优势，紧密围绕当前市场环境下中小微企业数字化转型需求，以线上方式启动“数字方舟计划”，帮助中小微企业加速数字化转型。在农业领域，为农村提供专属信息服务平台“为村”，免费提供给国家建档立卡贫困村及其他老少边穷地区，助力提升公共管理和农产品的生产经营效率。在工业领域，其在全国建设10个云启产业基地，为10万多家中小微企业免费开放企业微信、腾讯会议等在线办公应用。在商业领域，联合300万生态企业，免费为线下餐饮商户提供小程序外卖与预点单业务系统和运营指导。在教育领域，设立10亿教育基金，为教育行业服务商提供线上平台、员工培训及专项扶持政策。在医疗领域，为参与抗疫的企业开放计算能力和开源模块，加大病毒药物研发支持。在文旅领域，帮助线下企业开展线上运营，支持全国超过千家博物馆、景点运营机构等开通直播和短视频，用数字化手段助力产业复苏。 疫情期间，不少企业采取远程办公模式，鼓励员工居家办公。由腾讯打造的企业微信产品经过不断迭代更新，可以随时随地发起音、视频会议，同时支持300人线上参会；可以创建支持“万人全员群”，支持企业与员工保持实时沟通和高效传递信息，在一定程度上帮助许多小微企业破解协作之急；还可以免费提供群直播、收集表、在线问诊等服务，支持企业有序复工。数据显示，疫情期间企业微信迎来使用高峰，2020年2月企业微信下载量环比增长171%，日活规模突破百万。 生活服务生态体系：嵌入经营流程，加大联盟赋能 以美团、滴滴为首的本地生活服务是覆盖小微企业最广泛、用户粘性最强的服务领域之一。在一定意义上，各类主体都可以提供不同规模、特色的本地生活服务，而平台价值主要集中于围绕最终用户需求的行业资源整合能力。通过客观认知各类主体的资源禀赋、比较优势，平台可以在产业链优化方面重点发力，既提供必要、有效的行业基础设施，又借助充分的交互反馈机制，促成各类合作主体各取所长、各司其职，在行业联盟中激发最大效用。 作为全国生活服务市场的头部机构，美团目前覆盖 600万餐饮、外卖、酒店、旅游、休闲娱乐等行业的商户，提供线上线下交易服务，其中绝大部分商户是中小微企业。美团利用平台价值和资源整合能力，从营销获客、IT工具、经营辅助等六大方面为平台商户提供赋能。第一是营销赋能，即借助其所连接的近4亿活跃用户，为商户精准获客、用户点评维护提供反馈渠道和技术支持。第二是IT赋能，以美团智能POS机等为载体，聚合市场主流支付方式，提升商户的收银效率。第三是经营赋能，针对不同细分行业和生活场景，为商户提供选址、装修、员工招聘和培训、数据分析等全流程服务。第四是金融赋能，美团“生意贷”已覆盖全国近2000个县域，户均贷款额 8 万，帮助大量商铺解决了开业初期和困难时期的资金周转问题。第五是供应链赋能，其推出的“快驴进货”可为平台商家提供包括米、面、油、酒水、一次性用品等低价优质进货渠道。第六是物流赋能，通过优化订单分派机制，使外卖单配送时长降至 28 分钟以内。疫情期间，美团大学还为商户制作了800门精品线上课程，帮助后者掌握疫情应对、食品安全、门店经营等技能。 滴滴是本地出行市场上的头部机构，专业领域较为垂直、聚焦，走出了与美团不同产业链垂直赋能之路。2018年，滴滴联手31家汽车产业链企业发起成立“洪流联盟”，希望借助汽车运营商平台共建，扩容用户服务能力，在未来十年内满足20亿用户出行需求。除了将流量、大数据、产品运营能力和渠道网络等资源向联盟伙伴开放合作外，滴滴也提出了汽车租赁与运营、分时租赁、汽车售后市场等面向用户需求的合作解决方案，在新能源充电桩建设等项目中充分调动合作机构能力和意愿。此外，滴滴旗下的小桔租车平台还从C端服务、商品管理等层面强化平台能力建设，为养车、租车配套服务机构提供定制服务、维修保养等赋能支持。 金融服务生态体系：发力综合金融，彰显平台价值 金融是国民经济运行、社会资源流通的重要血脉，更是中小微企业最具普遍性的需求之一。在传统业态下，银行、保险、券商、信托、保理、租赁等各类机构往往聚焦于其主营业务领域，难以全面覆盖小微企业综合金融需求，提供一体化解决方案。从近年行业实践看，随着金融分工更趋细化，各类机构之间的合作需求越来越大，基于生态共建、联盟合作的各种新兴业务层出不穷，综合金融正在成为促动金融服务效率提升、金融与实体产业深度融合的重要驱力。 中国平安是全牌照金融服务集团，金融业务范围广泛、集团个业务条线间协作紧密。从2003年至今，经过不断探索与发展，中国平安已成功构建“金融+生态”的综合金融平台。多年来持续加大科技投入，发挥综合金融优势，打造金融生态赋能实体经济的范式。通过“一个客户、多种产品、一站式服务” 的综合金融经营模式，中国平安推动“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”，为2亿个人客户和5.16亿互联网用户提供金融生活产品及服务。扶持小微客户方面，中国平安运用人工智能、物联网、区块链等技术，探索以新技术、新模式，为小微客户提供综合金融服务。 平安银行推出供应链金融2.0版本，以供应链核心企业与上下游的交易数据建模为基础，为经销商提供便利的数字金融商品采购融资，推动融资利率下降。金融壹账通为金融机构输出获客、产品设计、风控、贷后管理、运营服务全流程科技解决方案，2019年末累计服务621家银行、96家保险公司、2600其他金融机构。平安产险推出的“乐企e生”、“店家宝”等产品可提供财产、人身意外、三者责任保险等保障服务，截至2019年末，已为80余万小微企业提供的风险保障。平安租赁服务小微企业2万余家，投资200亿以上，有效缓解中小企业的融资租赁难题。 在长尾端小微融资的细分市场，融合式发展也是中国平安的解题思路。小微长尾端市场由微型企业、个体工商户、自雇经营者组成，群体数量超过1亿，他们地域更分散、需求更多元、风险更高、生产经营的触网率更低。传统金融机构的人海战术成本高昂，互联网模式的线上网络和数据又难以覆盖大量线下的生产经营场景，需要通过模式创新来化解难题。以专注于长尾小微群体的平安普惠为例，通过构建信贷服务平台，在获客、风控、增信、资金等信贷业务链条的多个环节，为金融机构提供解决方案和技术工具，并联接具有独特环节优势的市场主体，发挥不同主体的比较优势，提高信贷服务各环节的效能，从而支持金融机构的小微服务增量、扩面。目前，平安普惠已服务1200多万以微型企业、个体工商户、自营就业者为主的长尾小微群体，90%小微客户年营收在1000万以内、企业雇员50人以内。2019年的新增客户中，约70%客户没有从银行获得过经营性贷款；超过50%经营年限不到3年，处于起步发展期，普惠特点显著。 国内长期以来存在结构性的小微金融供给不足，银行业机构、小贷公司、互联网企业等各有不同的目标人群定位，供给侧不同主体发展阶段参差，客观上形成了长尾人群缺乏与之风险特征和融资需求相匹配的产品和服务。随着金融机构与其他市场主体之间动能融合的脚步逐渐加快，资源共享、优势互补的平台机制正在填补市场空白，满足更多长尾端小微客户的金融服务需求。在开放平台中，不同类型主体通过资源协同、优势互补，可以更高效的实现金融资源和市场需求之间的匹配。譬如，有实力、有资质的数字科技企业，可以基于数据分析挖掘，或引入其他担保机构，将实质风险水平较低的无抵押、轻资产企业推荐给银行，满足这部分流量中的优质信贷需求。与此同时，平台连接的各类合作机构，包括资讯场景下的搜索引擎、门户网站，社交场景下的即时通讯、网游，消费场景下的电商、商超，经营场景下的交易结算平台，以及其他社会组织等，都可以输出各自场景、流量与数据价值，提升金融行业服务效率。 综上，各个场景生态下的头部机构正在充分立足自身资源禀赋和市场需求，对开放生态中包括小微企业在内的广大合作机构提供多渠道获客、精细化运营、服务体验优化、经营效率提升等各类赋能支持。通过共建生态、延展服务边界，大型机构可以充分发挥场景、技术、数据等优势，为行业发展创造中长期价值，引导和带动更多的小微企业从“抱团取暖”走向“群星闪耀”，为助力我国经济高质量发展作出更大贡献。
王鸿 8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。现场直播》》 云智易智慧物联CEO雷巧萍介绍到，云智易是一家科技企业，聚焦在整个智慧物联的板块，从2014年开始，聚焦在整个智慧物联从平台级到解决方案层面，落地在不同的空间领域去赋能整体的建设和运营。到目前为止平台上大概聚集了2000家的企业，希望通过智慧物联实现空间的在线化、数据化和智慧化，去重塑整个空间运营的持续发展。 通过产品的诠释，她希望在真正使用平台的时候，能够加强它整个的落地性。会去强调四个一本身的重要性，执行是要靠产品完成的，而不是靠架构图。真正把它落到业务层面去其实是非常困难的，希望通过产品和实践能够把平台这一层升维的设计和标准执行到位。 她提到四个中心，第一块是整个的设备空心，第二个是应用中心，也就是如何基于平台之上快速开发希望的应用，再一个是运营中心和数据中心。数据中心的话，今天在整个数据的底层已经量化到每一个端点的标准数据，希望每一个数据最终都能实现到业务层面，而不是仅仅挂在墙上作为一个可视化的大屏图。 如何通过标准，如何可视、可用，真正地去执行到地产的业务中，如何去取得一个社区的标准体系，真正地从科技部门、采购、设计、产品、供应商审核、产品验证部门全部采用相同的体系进行规范和管理。 她表示，无论是平台还是应用，云智易都在强调，用产品和自己的行业理解，希望帮助目标客户能够在这个行业当中，无论在做一个单一场景的时候还是做平台构建的时候，升维和降维这两块都是随取可用的，在我们整体的场景和设计架构上能走得更长更远。
8月10日，长城汽车发布2020年7月份产销数据。7月份，长城汽车实现销量78339辆，同比增长29.79%。其中，长城汽车7月出口销售6300辆，环比增长75%。此外，7月份，长城汽车还发布了“柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术平台。 国海证券汽车家电分析师石金漫在接受记者采访时谈道：“平台化最关键的是可以提高公司新车型竞争力，这也是车企最重要的竞争点。在加快产品迭代速度方面，平台化一是通过省去或降低诸多共用或相似零件的开发时间，可缩短约30%的整车周期，从而能快速应对世界各地不同区域市场的需求变化。同时，同平台车型可以延展至不同级别车型，增加消费者选择，发挥协同效应。” “二是平台化可以将新技术最快速的运用到现有车型中，显著提升车型竞争力。平台化可以在换汤不换药的情况下，加快新技术运用推广，提高竞争力。”石金漫分析道。 四大品牌全面增长 7月份，长城汽车四大品牌销量全面增长。其中，哈弗品牌7月份销售47517辆，同比增长11%。其中，哈弗H6销售23723辆，累计86个月稳居SUV月度销量冠军。哈弗M6销售10094辆，同比增长100%。 WEY品牌7月份销售7091辆，环比增长25%。VV5、VV6、VV7三款车型均实现环比增长，其中VV7环比增长高达52%。值得一提的是，在中国汽车健康指数2020年首批车型测评结果中，作为测试车型中的唯一一款中国品牌车型，VV6获得双五星评价，且两项成绩均为第一名。 7月份，长城皮卡进一步夯实市场优势地位，销售20661辆，同比增幅高达156%，市占率突破50%。7月份，长城炮单月销售突破12000辆，连续3个月销量过万，持续蝉联皮卡市场销量冠军。长城炮、风骏7、风骏5再次包揽皮卡市场单车型销量前三名。此外，长城皮卡7月终端30个省份销售实现同比正增长，其中21个省份销售同比增长超过100%。目前，长城皮卡已连续22年获得国内、出口销量第一，全球累计销售突破170万辆。 在今年7月份的成都车展上，长城炮越野皮卡柴油8AT车型、风骏5柴油国六车型正式上市，其中，长城炮越野皮卡柴油8AT车型售价区间为17.68万-20.68万元，是国内扭矩最大的柴油国六量产皮卡。 石金漫对记者说道：“皮卡同比增长156%，其高利润率有望带动公司利润增速＞收入增速＞销量增速。皮卡为公司利润率较高的车型，量升带来的利润增加效果显著。下半年，解禁政策带动下，各地皮卡需求持续释放，皮卡预计将延续增长态势。” 欧拉品牌7月份销售3064辆，同比增长48%。同时，在今年成都车展上，欧拉R1更名为欧拉黑猫。7月份，欧拉黑猫销售2771辆，同比增长65%。随着欧拉好猫命名的公布，欧拉“猫系家族”正式就位。 长城汽车相关负责人在接受记者采访时谈道：“作为基于长城汽车柠檬+咖啡智能平台打造的首款新能源车型，欧拉好猫的诞生，标志着欧拉开启了潮酷智能电动车新时代。未来，欧拉‘猫系家族’将以更强大的家族阵容征战新能源汽车市场。” 三大技术平台提高新车型竞争力 7月份，长城汽车重磅发布了“柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术品牌。 对于三大品牌名字的由来，长城汽车董事长魏建军在接受记者专访时介绍道：“柠檬作为调味品灵活性比较强，柠檬平台覆盖了从A0到5米1车型的轴距、轮距、转向系统、刹车系统，覆盖范围广，兼具轻量化的优势，动力方面兼顾了EV，HEV、PHEV、FCV，就像柠檬一样可以根据自己的要求灵活调整。” “坦克是想表现长城皮卡的‘强壮’，什么坏路都可以走。咖啡智能讲述的是一个社交空间。这三个名字有一个共同特征，都是用英文表述，有可能不是十分准确，但是为国际化打下一个基础。”魏建军如是表示。 石金漫在接受采访时表示：“现在平台化是全球车企大趋势。例如全球知名的大众（MLB.MQB.MEB等）、丰田（TGNA），每家都有自己的平台架构，为的是降低成本、丰富车型和类别，提升车企竞争力。之前一个车型生命周期，一般是6~8年，现在因为竞争激烈周期都缩短到4~6年，平台化在最大降低成本的同时，还可以满足不同消费者的需求。” “从平台化降成本方面来说，平台化下零部件底盘通用化率达80%，整车通用化率达60%，主要是大量采购带来规模优势，从而对上游供应商更有议价权，有利于供应链集中管理。对长城汽车而言，平台化下的零部件采购预计可以比之前的价格降低30%~50%。”石金漫表示，平台化下的降成本对长城的推动意义有限，一是因为整车制造成本产业链较长，纯粹的采购成本下降从整体上看就不是那么突出了。二是对比其他几家整车企业，长城在成本控制方面已经做的相当不错了。
【编者按】2020年8月26日，中国上海虹桥，由中国房地产业协会指导、主办的“2020（第三届）年度论坛”即将举行，主题为“浪奔”。 在后疫情时代全球经贸格局与秩序重构背景下，中国房地产业能否继续“乘风破浪”？重温2018和2019两届年度论坛重量级嘉宾专访或会有部分答案。 在第三届年度论坛举办前，我们特别推出《年度论坛·对话重温》系列。本次推出的是，2018年论坛嘉宾、云智物联平台创始人雷巧萍女士。对话时间2018年8月。 以下是与雷巧萍的对话（精选版） 云智易CEO 雷巧萍 琶洲蓝图之下，特色旅游景区之上，这里是M+创工场，“创业者们的乐土”、“世界级创客空间”，云智易的总部就坐落在这个区域的六号楼。 采访云智易CEO雷巧萍这一天，遇上第4号台风“艾云尼”，行程一度受阻。几经周折，如期来到云智易办公室，IT气息浓厚，极简风格，对云智易的好奇与期待渐渐驱散了身上的寒意。 白色西装外套，高跟鞋，长发，再加上温和的笑容，早年就读商科的雷巧萍给我们的第一印象是气质儒雅。然而，在接下来一个小时的采访里，更感觉到了她对技术的专注。女性作为一家互联网技术公司的CEO在行业并不多见，雷巧萍是其中非常出色的一位。 她回顾自己的职业生涯得出的结论是，其实自己一直都在专注做“连接”这件事情。“我是早一批进入互联网领域的人，当时做的是连接人跟技术，现在连接的是人与物。这是趋势的变化，从主体上来讲，未来还将会是物跟物的连接。” “今天的云智易有自信地说，我们是智慧生活领域物联平台第一位。因为无论从产品占有率还是品牌客户的占有率都遥遥领先。这是我们这几年的成就。” 说出这句话的时候，雷巧萍的神情温柔且坚定。她坦承，一个创业的公司一定会存在各种各样的困难，想要活下来就得看自己时机是否踩得准，一定要比市场先行一步。 2010年，云智易团队开始以M2M技术服务于设备厂家；2014年，云智易决定关注智慧生活产品。雷巧萍用了四个字表述这段转变，“顺势而为”。 如今的云智易，在杭州、深圳、北京、上海、广州都有办事处，员工200多位，大都是80后和90后，非常年轻，有活力。 让企业拥有物联网的力量 “云智易”是一家什么样的公司？ 面对抛出的第一个问题，雷巧萍强调，云智易，定位于全球化的企业级物联网云平台。致力于为企业提供物联网的软件、云平台和大数据服务的全栈式解决方案，帮助企业轻松安全地连接设备、快速开发物联网应用，在物联网数据中提取价值，实现商业洞察。 “让企业拥有物联网的力量”是云智易的使命。据雷巧萍介绍，他们所提供的云平台和解决方案主要围绕智能生活场景，包括智能零售、智慧家庭、智慧社区、智慧商业，形成以人为核心的智能生活圈。 “每个人对生活的需求千差万别，但对于家庭生活的舒适、便捷、安全的追求是基本一致的。云智易所做的就是让生活电器变得更聪明，让人们的生活更加科技、便捷、舒适。” 截止2018年1月，现平台已连接企业2600+、接入设备种类110+、发展IOT核心生态合作伙伴100+，构建地产硬件生态合作伙伴130+，成为物联网云平台的领航者。 雷巧萍坦承，物联网在国内实际上已经存在十多年了，但是这几年才逐步往场景落地，逐步走入人们生活。从云智易服务领域来说，2014-2015年是第一波发展浪潮，2016年以后以进入大地产领域为标志，是第二波发展浪潮。 目前，云易智的产品分为三大部分，分别是连接平台、开发平台、运营和数据平台。涵盖了物联设备连接；设备管理、开发；数据和用户运营。全部都是围绕物联网云和数据的服务。 场景落地，是目前物联网行业的痛点。雷巧萍提到，场景的落地是有困难的，虽然从政府角度已经给予了政策支持，但是云智易期待市场能够看到更多物联网的平台价值呈现出来，因此还成立了“地产物联网学院”，与业内共同探讨物联网＋地产，希望成为一个中立的组织。 “如果没有物联网平台，就谈不上智慧生活了。”对于云智易来说，智慧生活并不局限于智慧家庭或家居，而是以人为中心，以生活为半径，从健康到家庭、社区，到生活商圈甚至城市，这些和生活息息相关的领域都是云智易服务的重点。 把壁垒建得更高为上市做准备 有分析称，到2020年，世界上物物互联的业务，将是人与人通信业务的30倍，届时全球使用的物联设备将达到208亿个。而这些数量巨大的设备都是通过物联云平台链接到一起的。 在这样的背景下，雷巧萍透露，“未来几年云智易将围绕智慧生活场景不断构建上层应用，技术层面不断研发，占领市场，把壁垒建得更高，为上市做准备。”这就是云智易的目标。 实际上，云智易在设备连接和开发平台这两方面的业务已经非常成熟，正不断在数据平台的运营上加大投入。雷巧萍提到，“我们一直在思考厂商进驻我们的云平台之后，我们能让他们产生什么价值，我们也在不断从产品设计的角度来完善，以切合市场的需求。” 云智易希望成为物联网数据运营商，因为所有的数据都不是独立的，将数据与用户关联起来，进行组合分析，会产生很大的价值。 从客户体系来看，云智易的客户大概分为两类：第一类属于现在的地产和物业企业，包括碧桂园、保利、金地、越秀以及绿城服务、长城物业等，实际上千亿级企业有60%以上已经在关注物联网；第二类是属于制造业、消费类品牌的企业，目前已接入了GE、欧司朗、立达信、方太电器、康佳、天际、锤子科技等，共计超过2600家企业。在智慧生活领域已有超过千万智能设备终端使用云智易物联云平台。 雷巧萍谈到，云智易的核心竞争力有两个。第一，对于物联网平台来说，专业技术实力是第一位；第二，能够围绕具体场景构建平台，帮助企业构建物联网体系。 “我们是平台，接口不是封死的，云智易一直以来的自身定位就是站在企业背后的，提倡帮企业建立标准体系。” 在采访的末尾，雷巧萍谈到独角兽企业的特性有两个，“成长性和技术独特性，壁垒足够高。” 放在云智易身上，雷巧萍则认为云智易是一家比较综合性的企业，以技术为基础，再给行业带来价值呈现。 “当你热爱的时候，没有严格的生活和工作的边界，”对于雷巧萍来说，云智易是自己的生活也是工作。
投资要点 引言 在综合财力较高的省份中，河南AA级城投平台利差明显处于较高水平。为了深入了解河南哪些城投平台更具性价比，我们基于各级政府经济和财政实力，结合城投平台的自身资质，进行投资价值挖掘。本篇我们将基于河南省和各地级市经济和财政情况梳理，对河南省城投总体概况进行全景解析，并对省本级城投平台进行深入剖析。 河南省经济和财政情况 河南省地处中国中心区域，位于中原经济群的核心区域。在中原城市群发展规划之下，河南省经济快速发展。经济总量方面，2019年河南省实现5.43万亿，仅次于广东和山东省，同比增长7.0%；实现固定资产投资51241.1亿元，比上年增长8.0%。财政实力方面，2019年河南省一般公共预算收入4041.6亿，一般公共预算支出10176.26亿元，分别位居全国第8位和第5位。税收收入占比70.3%，财政自给率39.7%。债务负担方面，2019年末河南省政府债务余额7909亿，债务率位于全国中游水平，相对可控。 河南省各市经济和财政情况 各市经济体量方面，郑州和洛阳两个“一主一副”核心城市经济总量位于河南省前列，整体体量较大，而焦作生产总值实际增速则维持着8%的高速增长。财政实力方面，仅郑州市公共预算收入突破千亿，各市税收收入占比比较稳定，郑州和济源的财政自给率较高。债务负担方面，地方政府债务规模整体与经济体量成正比，以城投债有息债务余额作为地方政府隐性债务的衡量指标，鹤壁、周口和郑州的债务率相对较高。 河南省城投平台总体概况 截至2020年7月底，河南城投平台集中分布于省本级、郑州市和洛阳市，许昌市和漯河市的城投债存续规模也在100亿以上。省本级城投平台以AAA级为主，郑州市城投平台在AAA、AA+和AA三个等级均有分布，其他城市城投平台评级均在AA+及以下。 河南省本级城投平台共10家，除河南省农业综合开发有限公司（主体评级AA+级）和河南城际铁路有限公司（主体评级AA级）外，评级集中分布于AAA级。从平台职能上来看，省本级城投平台中交通投资类5家、产业投资类1家、水利投资类1家、金控类1家、棚改类2家。 风险提示 企业经营风险。 一、引言 为了寻找更具有投资价值的城投标的，我们首先梳理了各省政府的综合财力，并基于不同等级的城投债利差进行对比。除云南和陕西外，各省AAA级城投平台信用利差几乎没有出现明显的偏离。但AA+级特别是AA级出现了比较明显的分化，除了云南、辽宁和贵州、黑龙江和天津信用利差较高外，在综合财力较高的省份中，四川和河南AA级城投平台利差也明显高于其他省份。整体来看，随着中原经济区的稳步发展，利差水平较高的河南城投平台或更具有挖掘机会。 为了深入了解河南哪些城投平台更具性价比，我们基于各级政府经济和财政实力，并结合城投平台的自身资质，进行投资价值挖掘。本篇我们将基于河南省和各地级市经济和财政情况梳理，对河南省城投总体概况进行全景解析，并对省本级城投平台进行深入剖析。 二、河南省经济和财政概况 河南省地处中国中心区域，位于中原经济群的核心区域，幅员面积16.7万平方千米，下辖17个地级市和1个省管县级市。河南连接东部长三角城市圈和西部成渝经济带，省内铁路、公路线网密集分布，其中包括京九线、京广线、连霍高速，是我国重要的运输枢纽。 在中原城市群发展规划之下，河南省经济快速发展。2019年河南省实现5.43万亿，较2018年增长7.0%，高于全国GDP增速0.9个百分点；规模仅次于广东省和山东省，位居全国第三位。受人口基数的影响，2019年河南省人均生产总值56388元，比上年增长6.4%，增速有所提升。2019年河南省完成固定资产投资51241.1亿元，比上年增长8.0%。 在经济的快速发展之下，河南省产业结构也加快调整，2019年三次产业结构为8.5:43.5:48.0，第三产业占比不断提升，产业结构也因此得到进一步优化和调整。目前，在传统产业的基础之上，河南省也逐渐发展形成了五大主导产业。 以装备制造、食品制造、新型材料制造、电子制造和汽车制造为代表的五大主导产业产值增速都在8%以上，占规模以上工业比重的45.5%；而传统产业产值增速略低于全省GDP增速，但在规模以上工业占比46.7%，仍是河南省经济最重要的组成部分。 在经济保持较高增速，以及产业结构不断优化的背景下，河南省的财政实力也在不断提升。2019年河南省一般公共预算收入4041.6亿元，比上年增长10.18%，增速有所加快，收入规模位居全国第8位。 随着产业结构的不断优化调整，河南省纳税多元化和综合财力有所提升，2019年税收收入在全省一般公共预算收入中的占比达到70.3%。同年省级一般公共预算支出10176.26亿元，同比增长10.40%，位居全国第5位，财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）为39.7%，位居全国第18位。 河南省政府性基金收入4080.2亿元，同比增长6.6%。河南省政府综合财力（一般预算收入+政府性基金收入+国有资本经营收入+中央补助、动用调节基金、地方债发行等）测算结果为1.17万亿，其中一般公共预算收入占比34.4%，政府性基金收入占比34.7%，而中央政府补助、动用调节基金及地方债发行等占比30.4%，河南整体对上级转移支付及补助的依赖性较高。 河南省地方政府债务余额规模位于全国中游水平，截至2019年底，政府债务余额为7909.0亿元，受地方政府专项债发行额度的提升，河南省债务规模同比增长20.9%。以（地方债务余额/地方政府综合财力）为债务率的衡量指标，河南省整体债务率为67.3%，位于全国中游水平，债务风险总体可控。 城投债余额方面，河南省2017-2019年城投债存量余额分别为2292.51亿、2540.26亿、2851.60亿，增速分别为5.4%、10.8%、12.3%，城投债余额增速加快，但整体增速相对可控。 从存量债券分布来看，截至2020年7月底，河南省城投平台存续债券主体信用评级以AA+级和AA级为主，占比分别为26.8%和47.9%。 相比之下，江苏、浙江等经济非常发达的省份，以及四川、安徽这两个综合财力与河南相当的省份，AA及以下评级城投平台占比都比较高，基本接近80%。而河南资质较差平台债券则由于发行难度相对较高，占比相对较低。 从存量城投债各期限到期额度来看，2021-2023年是河南城投债的集中兑付期，其中未来一年内城投债到期规模831.5亿元，占比22.3%，未来一至三年城投债到期规模1590.3亿元，占比42.6%。但在地方专项债加快发行的背景之下，城投债发行和偿付压力有所缓解。 整体来看，河南省近几年经济增速较快，政府财政实力位居全国前列，政府债务规模和债务率处于全国中游水平，相对可控。目前有存续债券的城投平台资质整体较好，但未来3年内面临一定的债券兑付压力。 三、河南省下辖各市经济和财政概况 河南省下辖17个地级市，分别为郑州市、洛阳市、南阳市、许昌市、周口市、新乡市、商丘市、焦作市、信阳市、驻马店市、平顶山市、开封市、安阳市、濮阳市、漯河市、三门峡市、鹤壁市，以及1个省直辖县级市，济源市。 各市经济体量方面，郑州和洛阳两个“一主一副”核心城市经济总量位于河南省前列，整体体量较大，其中郑州市2019年实现GDP11589.7亿元，占全省的21.3%，处于领先地位；洛阳市实现GDP5034.9亿元，占全省的9.2%。南阳、许昌、周口规模依序次之，分别为3815.0亿、3395.7亿、3198.5亿，而其余城市生产总值均在3000亿元以下，鹤壁和济源两个城市的生产总值在1000亿元以下。 经济增速方面，焦作生产总值实际增速维持着8%的高速增长，洛阳、济源、周口、平顶山、漯河和三门峡这6个城市的经济增速也维持在7.5%以上。除了安阳市以外，2019年，河南所有城市的经济增速都超越了全国整体水平。 固定资产投资方面，郑州和洛阳投资规模分别为8634.07亿元、5535.39亿元，位居河南省前两名，南阳和焦作分别以4081.35亿元和3067.02亿元紧随其后，其余城市固定资产投资规模均维持在3000亿元以下，而济源市为唯一一个固定资产投资规模小于1000亿的城市。 从投资增速上来看，焦作、济源、驻马店、漯河、新乡和商丘在近几年始终维持着10%左右的增长，而郑州和安阳增速则有所放缓，其中郑州2019年增速为2.80%，安阳为-11.5%。 一般公共预算收入方面，仅郑州市突破千亿，洛阳市公共预算收入超300亿元，位于第二梯度，但体量仅为郑州市的1/3左右；漯河、济源和鹤壁收入规模均在100亿以下。 税收收入占比方面，河南省各下辖市税收收入占比均在67%-77%区间，占比较为稳定，其中漯河税收收入占比最高，为76.4%。 从综合财力方面来看，郑州财政综合财力最强，是南阳和洛阳综合财力的4倍左右，而济源和鹤壁综合财力较弱，在100亿元左右。 财政自给率方面，以一般预算收入/一般预算支出为衡量指标，郑州和济源财政自给率最高，分别为64.0%和65.5%。平顶山、商丘、洛阳和焦作依序次之，均高于50%；濮阳、南阳、驻马店和周口财政自给率相对较低，在30%以下。 地方政府债务规模方面，郑州市2019年债务余额最高，为1967.3亿元，南阳和洛阳次之，分别为469.6亿元和455.9亿元，周口、新乡、开封、商丘和安阳依序次之，规模均在300亿元以上，整体债务负担大小与经济规模成正比。 负债率方面，以（地方债务余额/GDP）为负债率的衡量指标，濮阳、郑州、鹤壁的负债率均高于15%，分别为17.5%、17.0%和15.5%，许昌、洛阳、漯河、信阳、焦作的负债率相对较低，在10%以下。 以（地方债务余额/地方政府综合财力）为债务率的衡量指标，鹤壁的债务率最高，为242.3%，济源、平顶山、商丘和濮阳的债务率均在60%以上，分别为73.4%、64.9%和63.0%和61.7%。 城投债余额方面，截至2019年底，省本级城投平台存续债券规模最高，为1186.05亿元。剔除省本级城投平台后，郑州以896.4亿元的存续城投债规模位居榜首，周口和洛阳依序次之，分别为316.7亿元和309.0亿元，其余各城市存续城投债规模均在100亿元以下。 进一步，若将城投平台有息债务纳入政府隐性债务的考察范围，以（（地方政府债务余额+城投有息债务）/地方政府综合财力）作为广义地方债务率的衡量指标，鹤壁、周口、郑州广义债务率依次最高，均在150%以上，信阳、南阳和驻马店相对较低，在70%以下。 整体来看，郑州市、洛阳市和南阳市资质较高，许昌、新乡、商丘、焦作、信阳、平顶山和漯河市资质相对较好，而周口、开封、安阳、濮阳、三门峡、鹤壁和济源资质整体较弱。 四、河南省本级城投平台梳理 4.1、河南省城投平台总体概况 基于wind统计口径，我们剔除明显不属于城投平台的发行主体后，共筛选出74家有存续债券的河南城投平台。整体来看，截至2020年7月底，河南城投平台集中分布于省本级、郑州市和洛阳市，存量债券规模占比分别为33.97%、27.19%和10.13%。许昌和漯河的存续城投债规模分别为116.4亿元和113.7亿元，其余城市的存续城投债规模均在100亿元以下。 省本级城投平台以AAA级为主，存续债券规模553.7亿元，在省本级城投平台中占比97.8%。郑州市城投平台在AAA、AA+和AA三个等级均有分布，债券规模占比分别为56.0%、27.8%和15.7%。 除省本级和郑州市以外，其他城市城投平台评级均在AA+及以下，其中周口市和三门峡市存续城投债发行主体均为AA+级，而洛阳、商丘、南阳、焦作、新乡、平顶山AA+级城投平台存续债券规模占比依次递减。漯河、驻马店、濮阳、鹤壁、安阳和济源存续城投债发行主体评级均在AA及以下，城投平台资质相对较弱。 从到期兑付压力上来看，省本级和焦作市在未来一年内的集中兑付压力较大，分别占存续城投债规模的29.7%和47.0%，而郑州、漯河、平顶山、鹤壁、安阳和济源市则在未来1-3年的到期压力较大。 为了进一步探究河南城投平台的挖掘价值，本文将从未来一年内集中兑付压力较大的省本级城投平台入手，重点梳理和分析这些城投平台的潜在风险和投资机会，以期为投资者的决策做出参考。 4.2、省本级城投平台梳理 河南省本级城投平台共10家，除河南省农业综合开发有限公司（主体评级AA+级）和河南城际铁路有限公司（主体评级AA级）外，评级集中分布于AAA级。从平台职能上来看，省本级城投平台中交通投资类5家、产业投资类1家、水利投资类1家、金控类1家、棚改类2家。 具体来看，交通投资类平台主要包括河南交通投资集团有限公司（简称“河南交投”）、河南省收费还贷高速公路管理有限公司（简称“河南高速”）、河南省铁路投资有限责任公司（简称“河南铁投”）、河南省中原高速(行情600020,诊股)股份有限公司（简称“中原高速”）、河南省铁路投资有限责任公司（简称“河南城铁”）。其中，中原高速是河南交投的控股子公司，而河南城铁则由郑州铁路局和河南铁投分别持股50%。 河南交投和河南高速是河南省两个交通类基础设施建设国有投资主体，分别负责河南省经营性和收费还贷性高速公路的投资和运营管理。而河南铁投是河南省铁路建设的唯一实施主体，负责国铁（河南段）及省内城际铁路的建设。 产业投资类平台，为河南投资集团有限公司（简称“豫投资”），负责省内固定资产投资开发和经营活动，资产涉及电力、水泥、造纸、基础设施和金融等板块，控股上市公司包括豫能控股(行情001896,诊股)、中原证券(行情601375,诊股)等。 水利投资类平台，为河南水利投资集团有限公司（简称“河南水投”），是河南省唯一的省级水利项目投融资主体，也是南水北调管网河南段收益权的享有者。 棚改类平台，包括中原豫资投资控股集团有限公司（简称“中原豫资”）和河南省豫资城乡一体化建设发展有限公司（简称“豫资一体化”）。中原豫资是河南省城镇化及保障住房建设的唯一投资主体，承接了大量的国开行棚改资金，同时也承担着河南产业引导投资的职能，豫资一体化为平台的全资子公司。 金控类平台，为河南农业综合开发有限公司（简称“河南农开”），是河南财政厅引导基金的受托管理机构，也是省内唯一一家省政府直属的农业政策性投资公司。 为了更好的衡量城投平台的资质，我们基于政府实力、城投平台的重要性和意义以及城投平台自身情况，选取了18个指标。基于各城投平台相关数据，我们将各项数据评分划分为10档，并在此基础上，对河南省城投平台搭建了打分模型。具体来看，各城投平台评分结果相对集中，其中河南铁投、豫投资打分结果相对较高，而河南农开和中原高速则资质相对较弱。 进一步，为了深入探究省本级城投平台是否有明显的利差分化，我们在剔除存续公募债规模在50亿元以下的河南城铁、河南农开和豫资一体化后，选取了7家城投平台，剩余期限大致相同的存续债券，进行信用利差的对比。 但整体来看，河南省本级城投平台信用利差水平基本保持一致，与其他省份相比没有出现明显的分化。因此，我们认为对于河南城投平台投资价值的分析，还需进一步围绕市级平台做深入的挖掘。 五、风险提示 企业经营风险。 欢迎大家持续关注我们关于河南信用债深度挖掘的系列报告！
据报道，创新型CRO平台药研社已在最近8个月内连续完成的C+和D轮两轮融资，总金额超6亿元人民币。其中D轮由纪源资本和元璟资本共同领投，老股东经纬中国，钟鼎资本继续加码；C+轮由红杉中国、钟鼎资本共同领投，经纬中国，元璟资本，元生资本等老股东跟投。本轮融资资金将持续用于加强药物研发标准化、系统化等基础建设，推广临床研究科技平台，向行业开放并与之共享。 药研社成立于2015年12月，专注打造如何让药物研发周期更短，成本更低的创新服务模式。具体来说，它通过平台用户持续从全国范围、全行业范围内采集临床试验开展所需的、可公开的关键行为数据（例如机构、伦理、研究者的动态），整合形成临研决策支持数据库，并通过APP、公众号、Trial.link平台向所有行业从业者开放分享。一线从业者共享数据的同时，可以便捷地获取自身工作所需的关键数据，帮助提升工作效率。 纪源资本执行董事吴陈尧表示，看好中国广阔的创新药市场，和CRO领域的IT技术、模式变革和管理增效带来的巨大空间。“我们认为，药研社所代表的CRO 2.0变革方向，能够给药企、医院、被试者、监管机构等试验参与各方带去多赢的效果，而这仅是药研社未来想象空间的第一步。” 元璟资本合伙人田敏则表示，药研社正在经历业务发展的飞跃，从建立药物研发的协同平台，到提供技术驱动的标准化、流程化的药物研发服务，到搭建起连接申办方、医院/机构、研究者、患者及从业者等五大端口的行业生态。元璟资本陪伴药研社经历了业务跃升的所有关键阶段，持续看好技术驱动CRO领域成长的市场空间。
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