（原标题：互联网存款产品“下架”进行时 已有至少9家头部平台跟进） 互联网存款产品正迎来变局。 近日，继蚂蚁集团首先下架银行存款产品之后，腾讯理财通、度小满金融、京东金融、滴滴金融等平台纷纷做出调整下架互联网存款产品。 截至目前，监管部门尚未正式禁止相关互联网存款产品的销售，上述互联网平台下架相关产品均为主动行为。 在多位分析人士看来，此次互联网平台下架存款产品行动的背后，预示着新一轮严监管的到来。尽管还有部分平台仍有互联网存款产品在售，但在西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文看来，互联网存款产品更大规模的下架只是时间问题。陈文预计，“后续监管部门或将针对互联网存款出台专门的监管办法。” 9家平台下架互联网存款产品 12月18日的消息显示，蚂蚁集团旗下的支付宝App“银行存款”功能主动下架多家银行的存款产品，以后不再销售。 蚂蚁集团相关负责人对《证券日报》记者称，“根据监管部门对互联网存款行业的规范要求，目前蚂蚁已主动下架平台上所有互联网存款产品，只对已购买产品的用户可见，持有产品的用户不受影响。” 随后，多家互联网金融平台跟进，纷纷下架互联网存款产品。截至12月21日，据不完全统计显示，支付宝、腾讯理财通、度小满金融、携程金融、京东金融、滴滴金融、陆金所、天星金融、360你财富等9家头部互联网平台已下架互联网存款产品。《证券日报》记者第一时间联络各家机构予以求证，均得到肯定回应。 针对下架互联网存款产品一事，京东数科相关负责人对《证券日报》记者回应称，“京东金融App已停止新增上线互联网存款产品、停止新用户购买相关产品，并对存量客户和相关业务进行稳妥有序地调整。” 度小满金融方面对《证券日报》记者称，“目前已下架平台上的互联网存款产品。未来会根据监管政策的要求，不断完善相关业务。” 天星数科则对《证券日报》回应表示，“与银行等合作伙伴沟通后，在保障相关用户权益的情况下，天星金融App已于12月20日停止新用户在平台购买互联网存款产品。未来，天星金融将一如既往地合规经营，密切关注并遵循相关监管政策。” 滴滴金融也对《证券日报》记者回应称，“我们会密切关注，落实监管相关规范和要求，严格按照监管部门的政策指引，有步骤、有秩序地调整存量用户，严格落实监管政策。” 上述互联网金融平台存款产品“主动下架”的行为，或与近期监管层的表态相关。12月15日，央行金融稳定局局长孙天琦在第四届中国互联网金融论坛上公开演讲称，第三方互联网平台存款的流动性特点有别于传统储蓄存款，给监管部门和金融机构带来新课题。“互联网金融平台开展此类金融业务，属‘无照驾驶’的非法金融活动，应纳入金融监管范围。” 在招联金融首席研究员、亚洲金融合作协会智库研究员董希淼看来，按照相关规定，从严格意义上讲，互联网金融平台并非《储蓄管理条例》规定的储蓄机构，不能办理储蓄业务。“在互联网存款业务链条中，互联网平台提供存款产品的信息展示和购买接口，起到引流、导流作用；存款产品和服务由银行提供，债权债务关系为存款人与银行。在这种模式下，互联网平台是否涉嫌违规办理储蓄业务，需要金融管理部门认定。” 互联网存款产品监管趋严 所谓“互联网存款产品”，是指商业银行借助互联网金融平台推出的存款产品，商业银行需向互联网金融平台支付“导流费”等手续费。互联网存款产品最早可追溯到2018年，近年来渐成部分中小银行吸收存款的重要渠道。 通常，银行机构会与多个金融科技平台合作上架互联网存款产品，且中小型银行较多。以亿联银行为例，其2020年三季报披露，亿联银行目前存款合作平台有13家，包括京东金融、陆金所、美团、小米金融等。 麻袋研究院高级研究员苏筱芮认为，互联网存款产品监管正在趋严，更大规模下架只是时间问题。受到冲击最大的群体是中小银行，因为中小银行的资本补充渠道不及大银行，更加依赖线上吸储。在“严监管”的背景下，中小银行的负债端将面临挑战。 董希淼指出，“互联网存款业务，带来的负面影响主要有以下几个方面：一是扰乱存款市场竞争秩序，可能导致高息揽储等无序竞争行为出现。二是加重银行负债成本。中小银行的资产负债管理能力如果跟不上，会影响其发展的稳健性和可持续性；地方性银行通过互联网平台，将存款业务扩展到全国，突破经营区域限制，也与回归本地的精神和原则不符。” (编辑：文静)
健耕医药主要财务指标营业收入归属于母公司所有者销售费用占研发投入占（亿元）的净利润（万元）营业收入比例营业收入比例2017年3.351,467.6522.29%10.33%2018年2.921,991.3722.53%12.17%2019年3.979,858.7518.78%17.72%2020年一季度0.99711.9017.00%19.37% □ 上交所将于12月18日审议健耕医药科创板首发申请。健耕医药是器官移植领域医疗器械产品及服务提供商，主要提供移植术中器官保存、运输、评估及修复的设备等。公司此次拟募集资金用于器官移植创新研发平台项目以及创新与发展储备资金。 拥有两条产品线 健耕医药成立于2003年，以器官移植领域医疗器械及免疫抑制剂的代理销售业务为主。公司建立了覆盖器官移植领域术前诊断、术中器官保存及修复、术后排斥反应及免疫抑制剂药物浓度监测的产品线。 公告显示，公司拥有两条产品线：移植器官保存及修复产品线和移植领域体外诊断试剂产品线。其中，移植器官保存及修复产品线的核心产品LifePort肾脏灌注运转箱系列产品已获得国际器官移植界的普遍认可。肾脏灌注运转箱产品已在西安交通大学第一附属医院、浙江医科大学第一附属医院、浙江大学国际医院等大型移植中心肾脏移植手术中使用。低温机械灌注技术平台的新产品——肝脏灌注运转箱产品正在美国开展多中心临床研究，是全球首个进入美国FDA注册临床验证阶段的肝脏低温机械灌注产品。 移植领域体外诊断试剂产品方面，公司已取得境内注册的免疫抑制剂系列TDM试剂包括环孢霉素测定试剂盒（时间分辨荧光免疫分析法）、他克莫司测定试剂盒（乳胶增强免疫抑制法）和环孢霉素测定试剂盒（乳胶增强免疫抑制法），后两者分别为国产第一个基于乳胶增强免疫比浊法的他克莫司、环孢霉素测定试剂，产品在检测准确性、检测通量、检测成本和使用便利性等方面具有综合优势。此外，公司正在注册的活化CD4细胞三磷酸腺苷检测试剂已被列入国家“创新医疗器械特别审批程序”。 重视研发投入 报告期内（2017年-2019年及2020年一季度），公司研发投入分别为3456.44万元、3555.33万元、7038.58万元及1916.19万元，占营业收入的比例分别为10.33%、12.17%、17.72%及19.37%。 公司在上海及芝加哥设立两个研发中心，分别开展移植术前、术后诊断技术及移植术中医疗设备与耗材的研发。目前，公司已建立了低温机械灌注技术平台、乳胶增强竞争免疫比浊分析平台、化学发光平台、分子诊断平台、悬液芯片检测技术平台、生物原料制备平台等核心技术平台。公司的核心产品均拥有自主知识产权。截至2020年8月31日，公司共有专利425项。其中，发明专利324项。 公司一直专注于器官移植领域，管理、经营团队的核心人员几乎均为国内外深耕器官移植领域多年的专业人士，在器官移植领域积累了丰富经验。截至2020年3月31日，公司拥有研发人员35名，占同期员工人数的21.74%。 公司表示，将在丰富现有产品线同时，研发新型产品。在移植器官保存及修复产品线，公司未来将基于美国子公司LSI的技术平台，吸收并升级现有低温机械灌注技术，开发新型器官保存产品，如灌注携氧设施、心脏、胰腺机械灌注设备等；在移植领域体外诊断试剂产品线，公司将继续开展完善主要抗排斥药物血药浓度检测、移植排异相关生物标志物检测、移植病人易感染病毒检测等试剂盒的研发工作，开展临床研究、进行全球注册。 此外，公司将以移植大数据为抓手，快速占领移植赛道。进一步打开移植生态边界，扩展移植术后随访诊疗服务，成立移植第三方检验中心，加大移植领域医疗器械技术及前沿产品引进及研发。 境外收入占比高 报告期内，公司主营业务收入主要系移植器官保存及修复产品、代理移植领域体外诊断试剂产品、免疫抑制剂代理销售产生，主营业务收入分别3.29亿元、2.72亿元、3.66亿元以及0.92亿元，分别占营业收入的98.44%、93.04%、92.17%以及93.39%。 公司称，LifePort肾脏灌注运转箱是全球应用最广泛的肾脏低温机械灌注产品，使用LifePort肾脏灌注运转箱进行离体肾脏低温灌注时，每台手术需消耗一套肾脏灌注耗材（包括一次性使用的输注循环管路套装、套管及肾脏灌注液）。其中，输注循环管路套装是LifePort肾脏灌注运转箱的专用配套耗材，市场上无替代产品。报告期内，公司肾脏灌注耗材销售收入分别为1.9亿元、2.03亿元、2.62亿元和0.7亿元；占主营业务收入的比例分别为57.80%、74.61%、71.48%和76.16%，是公司报告期内主要的主营业务收入来源。如果肾脏灌注耗材产品出现问题且未能及时纠正，或发生其他影响该产品销售的事件，将对公司的经营业绩产生较大不利影响。 公司称，疫情可能对公司的生产经营造成较大负面影响。在2019年度公司主营业务收入中，境内占比25.80%，境外占比74.20%。其中，对美国客户的收入占主营业务收入的比例为60.13%。 报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为69.33%、77.43%、74.71%和75.39%，盈利能力较强。 值得注意的是，公司2016年因收购LSI形成商誉合计4522.34万美元，合人民币3.14亿元。由于汇率变动，截至2020年3月31日，公司合并资产负债表中上述商誉的账面价值为3.2亿元，占2020年3月31日公司资产总额的29.84%，占比较高。报告期各期末该等商誉未有减值迹象。如果该公司未来经营状况低于收购时的预期，商誉存在减值风险。
在分析人士看来，此次六大行取消靠档计息并非偶然。继3月央行要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品以来，部分银行执行并不理想，此次取消靠档计息，实际上也是监管的延续。 明年起，部分“靠档计息”存款产品计息规则将调整。根据六大国有银行12月14日公告，自2021年1月1日起，对于提前支取靠档计息的个人大额存单、定期存款等产品，计息方式由靠档计息调整为活期存款挂牌利率计息。金融投资报记者注意到，在分析人士看来，此次六大行取消靠档计息并非偶然。继3月央行要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品以来，部分银行执行并不理想，此次取消靠档计息，实际上也是监管的延续。 中小银行“创新”产品多 所谓“靠档计息”，是一种存款创新产品。是指定期存款在提前支取时不按照活期利率计息，而是按照实际存入时间最近的一档存款利率计息，剩余部分按照活期计息。总体来看，定期存款靠档计息在中小银行中较为普遍，大型银行则多应用于大额存单中。 12月14日，“工农中建交邮”六大国有银行同日发布公告，根据中国人民银行关于存款利率和计结息管理的有关规定，自2021年1月1日起，调整靠档计息存款产品计息规则，提前支取计息方式由靠档计息调整为按照支取日人民币活期存款挂牌利率计息。 具体来看，2021年1月1日起，工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)“提前支取靠档计息的个人大额存单、节节高、拥军宝和工行定存产品”；农业银行(行情601288,诊股)(港股01288)“提前支取分段/靠档计息的个人存款产品（包括个人大额存单、定利盈、整存整取定期存款等）”；中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)“提前支取靠档计息的个人大额存单、人民币定利多和中银步步高(行情002251,诊股)（定期）存款产品”；建设银行(行情601939,诊股)(港股00939)“‘提前支取、靠档计息’的个人大额存单、惠存通（含个人人民币特色储蓄）等产品”；交通银行(行情601328,诊股)(港股03328)“具有提前支取靠档计息功能的大额存单、‘超享存’和‘智慧定期’等人民币定期存款产品”，邮储银行(行情601658,诊股)(港股01658)“‘提前支取、靠档计息’的邮利丰存款产品”，将调整提前支取时适用的计息规则。 对于相关存款产品的持有人，如在调整日（含）后提前支取，将按照支取日人民币活期存款挂牌利率计息；如在调整日（不含）前提前支取，仍按照原方式计息；如未提前支取，利息不受影响。 “靠档计息”将退出市场 由于同时具备定期存款的高收益和活期存款的流动性，靠档计息存款产品一度受到消费者的青睐。不过，市场对此计息方式一直存有争议。去年末，监管指导叫停靠档计息定期存款产品，要求2020年末之前相关存款产品压缩至零。 今年3月，央行下发《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》提出，应严格执行存款利率和计结息管理有关规定，按规定要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品。 连续整改后，分析人士预计，部分银行前期开展的靠档计息活期产品、靠档计息定期产品在年内或将加速清退。“2019年之前，大部分大额存单都支持提前支取靠档计息，不过受监管影响，2020年以来，大额存单提前支取均只能按照活期利率计息，导致大额存单的流动性减弱。” 融360大数据研究院分析师刘银平表示。 根据央行《中国货币政策执行报告》，截至2020年8月末，不规范的活期存款创新产品较基准日（自律约定生效日，2019年5月17日）压降75%，定期存款提前支取靠档计息产品较基准日（自律约定生效日，2019年12月17日）压降38%，均已超过压降计划，压降效果显著。 智能活期存款已现下架潮 在六大行此次集中调整“靠档计息”存款产品计息规则之前，也即今年3月以来，靠档计息的智能活期存款已现下架潮。从目前在售的互联网存款产品来看，中长期产品成为主流，如果在持有期内提前支取，需根据实际存款天数按活期计息。 不过，值得注意的是，截止目前，仍有多款中小银行互联网存款产品选择按期付息。以某互联网金融平台为例，在该平台列出的近30天理财产品“人气榜”前十位中，储蓄存款占据6席，包括华通银行、蓝海银行、鄂尔多斯(行情600295,诊股)银行、北京中关村(行情000931,诊股)银行、亿联银行等存款产品，满期利率在2.17%-4.12%之间。其中，4款产品均可按期付息。以华通银行一款利率为3.9%的存款产品为例，其持有满1个月可随时全额支取，同时付息方式为按月付息，自存入日起每持有满1个月，按3.9%利率自动付息；仅持有不足一个计息周期时，根据当周期内实际存款天数，按活期利息计息；而亿联银行一款每7天付息产品，利率为3.3%。 总体来看，这些按期付息产品的付息周期在7天到1年不等，利率普遍在3%以上，同时还有多款按期付息产品利率达到或超过4%，如北京中关村银行“周期盈”、蓝海银行“蓝贝贝360天”、海南银行“海智通-年年付”等。 “互联网平台销售的存款产品都会在显著位置向客户强调相关产品在50万限额内受到存款保险全额保障。暗示无论哪种类型银行、在哪个区域，存款产品利率如何，都将由存款保险兜底。”中国人民银行金融稳定局局长孙天琦日前在公开论坛上表示，在这种“零风险”导向下，消费者倾向于简单根据利率高低选择产品，使得本应根据机构区位、类型、规模、风险等因素形成的利率溢价机制受到歪曲。 对于互联网平台存款，孙天琦指出，需要明确该业务准入条件、风险管理等要求，根据监管评级、经营情况、资本金及风险管理能力等设定业务门槛及业务规模上限，尤其需要明确哪类银行不能做该类业务。同时，针对新业务模式的新特征，完善审慎监管指标和有关规则，研究滥用存款保险50万法定偿付标准、搞资金价格竞争的应对之策。
“娃哈哈的根本问题在于管理层老旧落后，品牌的原有资源被不断消耗，极大地影响了娃哈哈的品牌价值。” 2020年12月28日，娃哈哈推出的妙眠饮品迎来发布一周年纪念日。这一天，妙眠的代理商们却不再用广告刷屏，代理商群里也陷入了长久的沉默。所有人心里都隐隐意识到，这个曾经宣称“代理月入百万”的项目已经摇摇欲坠――没有人愿意接盘了。 “最火的时候，办一场招商会就能赚一百万。”曾在妙眠某总代团队工作半年多的王洋告诉《中国新闻周刊》，“卖货不赚钱，招商才赚钱。但现在好的坑位都被占完了，最下面的人又卖不出去货，这个项目也快凉了”。 在招商会现场的视频中，常常出现全场人起立挥舞号牌、拍手、喊口号的情景，每招到一个代理商，都会现场举行一个小型签约仪式。在招商会上播放的PPT中，注明了娃哈哈妙眠的区域代理、总代、门店和VIP四个代理层级的不同权益，标红放大的“高收益”“躺赚”“无限拿”等关键词频繁出现。 这只是娃哈哈近年来做出的令人费解的尝试之一。娃哈哈集团成立于1987年，33年的发展，使之成为中国最大、全球第五的食品饮料生产企业。但从2014年开始，娃哈哈的营收出现下滑，此后五年，娃哈哈的年营收下跌近300亿元。时至今日，娃哈哈的拳头产品仍然停留在AD钙奶和营养快线，步入中年的娃哈哈帝国已陷入品牌和产品老化困局，核心业务乏力，跨界也屡屡受挫。 中国农垦乳业联盟经济专家组组长宋亮向《中国新闻周刊》表示，“娃哈哈的根本问题在于管理层老旧落后，品牌的原有资源被不断消耗，极大地影响了娃哈哈的品牌价值。” 涉嫌传销的“新零售” 399元一箱30瓶的妙眠酸奶，是娃哈哈集团2019年推出的一款风味酸奶饮品，主打助眠功能。2019年12月28日，妙眠在杭州举办全国发布会，娃哈哈集团创始人宗庆后亲自到场致辞，表示“希望妙眠能够帮10亿国人睡个好觉”。 宗庆后这段致辞成了妙眠代理商们最常使用的宣传素材之一。多位代理商向《中国新闻周刊》表示，这款产品的主打卖点就是帮助睡眠，是一款有保健功能的饮品，尤其适合老人和小孩饮用。对于妙眠酸奶的助眠功效，代理称“实际效果因人而异”。而《中国新闻周刊》查询产品编号发现，这款酸奶并不具备保健食品备案，仅具备普通食品资质。 “代理商过度夸大普通食品的保健功能，会涉嫌虚假宣传。”一位食品行业资深人士向《中国新闻周刊》表示，“从配料表和营养成分表来看，妙眠属于复原乳饮品，蛋白质偏低，含糖量高，添加剂多，并不算高品质的酸奶产品”。 在妙眠代理商的统一宣传物料中，娃哈哈的品牌Logo出现在封面和每页PPT的显眼位置。常用话术是“低门槛、无压货、零库存，你就有机会与全球知名名牌娃哈哈集团合作”。 按照妙眠设计的营销模式，四个代理层级呈金字塔构成，每个层级有不同的代理金门槛。投入399元购买一箱酸奶可成为VIP代理，投入1万元可成为门店代理，投入10万元可成为总代，投入30万元可成为区域代理。代理商的层级越高，拿货价格越低，发展下级和卖货获得的奖金越多。有区域代理宣传称，VIP、门店、总代的预计年收益，分别为2万元、50万元、800万元。 “最赚钱的是区域代理，但上半年几乎就坑位全满了。”刚刚从某总代团队退出的王洋告诉《中国新闻周刊》，“如果自己没有资源和团队，总代及以下的代理商赚钱都不容易。尤其是底层的门店和VIP代理，能赚多少完全是靠自己硬扛卖出去多少货”。 但把妙眠酸奶卖出去并不容易。按照终端399元一箱的价格，一瓶酸奶约13元，在没有任何广告宣传和商超渠道的情况下，仅靠代理商自己在朋友圈里的宣传物料做背书，这样的产品除了卖给亲朋好友，很难扩展陌生客户。 相比卖货，“招商”才是妙眠代理商的致富捷径。 “今年初项目刚启动的阶段，许多最开始交钱做门店的代理商很快就意识到货卖不出去，赚不到钱。于是全部抢着去做区域代理发展下级，赚下级代理商的钱。”王洋透露，“妙眠模式看起来是微商，但卖不出去货。真正赚到钱的，都是初期做总代以上级别的代理商，赚的都是拉人发展下级的奖金”。 正因卖货不赚钱，“拉人头”才赚钱，妙眠的营销模式一度被质疑是传销。曾经做过妙眠门店代理的超市老板李立也动过交更多钱做高层级代理的念头，但因受到家人强烈反对而放弃。 “以我自己开小超市的经验看，零售价399元一箱的酸奶不是大众能经常消费得起的。我卖了半年，基本都是半卖半送地给熟人了。”李立向《中国新闻周刊》坦言，“做妙眠如果想赚钱，就只能不停地拉人、发展下级。但我知道下级是卖不出货的，我拉人进来赚了他们的钱，也是在害他们”。 事实上，妙眠并不是娃哈哈第一次尝试这样的微商代理分销，且之前采取代理分销的产品都出现过各种问题。 2018年5月，娃哈哈联手浙江中南控股集团合作推出保健饮品“娃哈哈天眼晶睛”，首次让产品进入微商渠道。推出不到2个月，就因代理政策频繁变动引发了一次代理商集体维权。同年8月，娃哈哈推出了第二款微商饮品“纤细佳人藜麦奶昔”，也曾因涉嫌虚假宣传减肥功效而遭投诉。此后，娃哈哈又推出了红曲米藜麦代餐饼干、益生菌固体饮料等多款流通于微商渠道的产品。但这些产品与妙眠酸奶一样，均未出现在娃哈哈集团官网的产品列表中。 “近些年娃哈哈产品在传统商超渠道的销量下降很厉害，所以会试图探索电商以外的渠道。渠道虽然不分高下，但一定和销量、品牌价值、产品特性相关。”资深品牌营销专家张正向《中国新闻周刊》表示，“娃哈哈作为一个大众消费品品牌，推出的新产品放着大路不走，走小路，说明他在大路上遇到了严重的困难。” 多元化之路屡败屡战 宗庆后的娃哈哈创业故事家喻户晓。1987年，他靠着借来的14万元创立娃哈哈，并带领企业一路壮大，在1998年跃居饮料行业首位。此后10年，娃哈哈连续稳坐中国饮料行业龙头交椅，宗庆后也三度上榜福布斯中国首富。 但宗庆后的野心远不止于饮料行业。凭借在饮料行业积累下来的雄厚资本，娃哈哈开始向各个行业伸出触角。2002年起，娃哈哈先后进军童装、方便面、奶粉、矿产行业，均以失败退出而告终。在登顶双料首富的2010年，宗庆后立下军令状，要“再造一个娃哈哈”，并定下了千亿元的营收目标。2011年两会前夕，曾明确说不涉足房地产的宗庆后公开表示，计划将手中的百亿现金投向商业地产和矿山等领域。 2012年是娃哈哈大举走向多元化的分水岭。这一年，因饮料业务增速大幅下降，娃哈哈当年营业收入仅636.31亿元，远远低于原定850亿元的营收目标，同比增幅也降到了12.97%，只有前一年的一半。在饮料行业遭遇成长瓶颈、新产品增长乏力的情况下，宗庆后迫切需要通过“跨界”拓展来实现千亿销售额的目标。 追求多元化经营成为了彼时娃哈哈的首要任务，乳业、酒业、零售业等领域成为娃哈哈的重点发力方向。2012年5月，娃哈哈宣布与荷兰皇家乳品公司合作推出一款“爱迪生奶粉”，后因滞销、强制员工内购临期产品而遭到举报。2012年底，娃哈哈投资50亿元打造“娃欧商场”进军零售业，最终因持续亏损陷入解约风波。2013年，娃哈哈豪掷150亿元进军白酒业，却始终未能在市场占据一席之地。 “娃哈哈以渠道见长，品牌凝聚力还不足以把消费者带向其他领域，弄不好反而会伤害自身的品牌价值。”一位接近娃哈哈的饮料公司高管向《中国新闻周刊》表示，“宗庆后曾经十分重视奶粉业务，目标设定为两年内达到10万吨销量、100亿～200亿元的销售额。即使在2014年爱迪生奶粉被迫停产后，娃哈哈又耗巨资推出了两款新奶粉，但情况都不理想。内购等负面消息还给大众留下了不好的品牌印象”。 在多元化道路上屡屡受挫之后，宗庆后仍然经常提到一句话：“娃哈哈没有一分钱银行贷款，而且有上百亿元的存款。”每次说到这句话，宗庆后都显得很自豪，而这或许也是他不断的进行多元化试错的底气。宗庆后说：“我们经济实力比较强，资金雄厚，亏点无所谓，所以有问题就收手，继续探索。”他认为，大企业实力强、抗风险能力强，经得起失败。 但屡败屡战的多元化尝试很快拖累了娃哈哈集团的业绩表现。从2014年起，娃哈哈营收迎来持续下滑。到了2019年，营收已从2013年的783亿元锐减至464亿元，短短几年缩水300亿元。 宋亮认为，“任何高毛利的行业都是有门槛的，毛利越高竞争越激烈。娃哈哈没有找准自己的定位，在应该坚守主业的时候去做跨界，结果跨界没做好，主业也耽搁了”。 严重老化 2020年，曾公开表示“不搞电商”的宗庆后，高调宣布娃哈哈要进军电商，并打造4个电商平台。在75岁这年，宗庆后进行了人生中第一场直播，为娃哈哈即将推出的中老年保健品电商平台康有利宣传造势。 保健品业务最初让娃哈哈起家，如今又肩负起让娃哈哈走出中年危机的重担。值得注意的是，虽然娃哈哈在产品、渠道上频频变革，但其“联销体”模式却一直未变。有业内人士指出，娃哈哈的电商模式只是其传统“联销体”模式的线上延伸。 “联销体”曾是娃哈哈的生命线。30多年的发展，娃哈哈建立了一张覆盖近万家经销商、数十万批发商以及百万家销售终端的联销体网络。正是如毛细血管般的销售网络，使得娃哈哈的产品能够在最短的时间内铺向全国，并到达消费者的手中。一方面，这一模式既能保障现金流，又能降低销售成本。但另一方面，这一销售模式的渠道等级森严，企业难以了解消费者的喜好，并且还会出现环节失控的情况，整个系统效率比较低，还会导致成本上升、利润下滑的现象。 在康有利平台上，娃哈哈招募直营店经销商也采用这种“联销体”模式：按照每家直营店50万元/年的目标销售额签订协议，并根据协议销售额的10％缴纳保证金（预存货款）。 “无论是做微商的妙眠酸奶，还是最近推出的康有利，本质上还是在沿用老一套打法，换汤不换药。”前述高管向《中国新闻周刊》表示，“娃哈哈的根本症结在于人才团队严重老化，完全跟不上时代了”。 今年是娃哈哈创办的第33个年头，虽然接班人宗馥莉接手参与公司事务已经17年了，但公司的权力仍高度集中在宗庆后手里，整个企业的家文化浓厚。据前述高管介绍，宗馥莉难以忍受娃哈哈根深蒂固的关系文化、签章文化，也不认同父亲推崇的家文化。 “娃哈哈的问题是根本性经营理念问题，不是折腾一两款产品就能从根本上改善的”。张正指出，以产品理念为例，宗庆后主导推出的产品以含糖量高的乳饮料为主，产品营养价值低，但暗合了消费者图便宜的心理，吻合了娃哈哈自己经营利益最大化、好赚钱的需求。但宗馥莉主导推出的产品以天然健康饮品为主，表面上是年轻化，内里是健康化，真正和年轻一代产生共鸣。 宋亮向《中国新闻周刊》表示，“从当前的市场环境来看，娃哈哈的饮料主业已经出现下滑趋势，且势头很难扭转，宗庆后的多元化发展已经拖累主业。要想转变局面，娃哈哈必须更换新鲜的人和团队，持之以恒地专注主业，而不是继续拿钱砸机会，砸一个不成功就换一个。”
业内人士认为，我国药企未来的发展方向，一是成为研发型企业，不断有研发新产品问世；二是成为规模化生产企业，布局原料制剂一体化，这样参与集采就具备报价优势。 “以前，品种越好，拿到的回扣越多。”一位大型药企负责人陈明（化名）告诉中国证券报记者。然而，药品集中采购实施后，医生和医药代表的回扣直接归零。经销商或寻求其它未集采品种，或因实力不济，干脆转行卖化妆品、保健品。 集采趋于常态化，第三批已在全国落地实施，第四批也拉开序幕，涉及多家上市公司的重点品种。业内人士认为，我国药企未来的发展方向，一是成为研发型企业，不断有研发新产品问世；二是成为规模化生产企业，布局原料制剂一体化，这样参与集采就具备报价优势。 挤掉“水分” 集采挤掉了药品流通环节的“水分”。 陈明说，过去大部分药厂未自建销售团队，靠的是地区经销商。尤其是好的品种，经销商会踏破药厂的门槛。在国家推行药品流通“两票制”改革之前，药厂一般是底价供货。比如，某产品临床中标价是10元，药厂以出厂价3元卖给经销商，经销商再转手卖给医药公司，经过几次转手，最终以10元的中标价卖给医院。而“两票制”要求只能开两张发票。仍以上述药品为例，目前主流的临床销售模式是，药厂以10元中标价开具一张发票，医药公司开具另一张发票。药企由于高开票，需要把高开部分以会务费、广告费或咨询费的方式平摊充抵，并转给经销商，经销商获取部分利润；剩余部分以回扣等方式，输送给医院药剂使用科室各环节。 陈明表示，大部分药厂偏爱代理制销售模式，主要是其可以迅速赚取利润，且风险较小，而短期内建立销售团队并打开市场并非易事。“一般来说，品种越好，医生和医药代表拿到的回扣越多。高开部分扣去企业成本，剩余部分是省级经销商可运作的空间，医生可以获得其中不菲的回扣。” 陈明称，公司产品布洛芬制剂集采前卖到医院的价格约为0.5元/片，如企业选择代理制销售模式，公司给予经销商中标价30%至50%的金额返还。但原研药在医院的中标价会比国内仿制药贵数倍，相应地，医生拿的回扣就多。因此，医生更愿意开原研药。“而集采后，这些都成了镜花水月。医保局根据申报用量采购相关产品，医院需严格完成使用的任务，经销商原先在销售环节扮演的角色直接遭摒弃，利润全部被砍掉。而原研药因降价幅度不大，直接出局。” 经销商成了配送员 “一些受到集采冲击的经销商干脆不干了。”一位业内人士对中国证券报记者表示，部分拥有较多厂家资源的经销商会寻找未集采产品继续做。 “有的经销商日子就很难熬。比如，像氯吡格雷、阿卡波糖，经销商在集采前靠这两个大品种可以赚得盆满钵满。现在集采导致中间利润被砍，而经销商此前又未布局其它产品，很多实力不济者直接转行。”上述业内人士称，有的经销商（通常是地区代理商）直接到药企任职地区经理，继续做药品销售；有的则转行卖化妆品和保健品。目前的经销商偏爱选择做中成药独家产品，因中成药未纳入集采，价格高，有较大提成空间，未来即便纳入集采，产品也具有较高议价能力。 国信证券(行情002736,诊股)高级研究员张立超告诉中国证券报记者，集采带来医药产业深度变革，重塑药厂和经销商的利益分配格局。对药厂来说，由于集采的唯一中标性，使得中标厂商可以直接向医院供货，销售推广的必要性随之降低，经销商只剩充当配送员的角色，利润空间受到大幅挤压。虽然目前经销商仍可通过品种搭配维持一定幅度利润，但未来伴随着集采覆盖更多品种，经销商必须在控费之下，重新思考自己的定位与发展方向，通过技术迭代、精细管理、智能配送，提升药品流通效率，最终形成价值本位的回归。 张立超表示，以全国医院用药销售额最大品种氯吡格雷为例，受集采影响，入围的法国企业赛诺菲仅2020年一季度中国区业绩就下滑14%，该公司已解散氯吡格雷的医药代表团队。而以该药为主营产品的信立泰(行情002294,诊股)，其营业利润在2019年出现大幅下滑，同比降幅50.95%，但其2019年研发支出远高于行业平均水平，体现出信立泰发力研发的决心。 药厂进军上游 “公司的产品布洛芬制剂没有参与第三批集采，这与公司及产品的定位有关。”陈明表示，该产品主流渠道是药店，临床医院的渠道销量仅占四分之一。 在陈明看来，即便公司暂时未受到集采影响，但由于临床医院是主流市场，占总体市场份额60%，公司未来将积极布局临床医院市场，参与集采。“这需要具备自产原料的能力。现在很多制剂厂在向上游原料延伸，要么通过合作，要么自己建厂，实现原料制剂一体化，是将来存活下去的必备条件。我们公司也想往这方面突破。” 众多药企正在布局这一领域。11月，博瑞医药(行情688166,诊股)发布公告，拟在江苏省泰兴经济开发区投资建设原料药项目、高端制剂项目，总投资约13亿元；广生堂(行情300436,诊股)此前发布公告，计划非公开发行A股股票募集资金不超过5.5亿元，用于“原料药制剂一体化生产基地建设项目”“江苏中兴制剂车间建设项目”等。 一位医药行业分析师对中国证券报记者表示：“原料制剂一体化是大趋势，仿制药最后就是比谁成本低。” 华金证券研报预计，集采品种和地区将进一步扩大，自费药物和生物药将来也有可能纳入集采范畴。 北京鼎臣管理咨询有限公司总经理史立臣告诉中国证券报记者，我国药企未来的两大发展方向：一是成为研发型企业，类似恒瑞医药(行情600276,诊股)、石药集团，具备持续研发能力，不断有研发新产品出现；二是成为规模化生产企业，布局原料制剂一体化，如此参与集采就具备报价优势。
以往，为完成存款任务，银行送米面油、定制产品等做法层出不穷。不过，今年情况与往年有所不同。中国证券报记者近期走访北京多个银行网点后发现，利率上浮幅度不及往年，线上渠道成为各银行的发力点。 “我们没有4%以上的产品，最高的产品三年期3.85%，10万元起存。您可以在手机银行操作。”在北京某股份行网点，没有想象中的米面油和热情迎客，大堂经理的淡定回答令中国证券报记者有些意外。 每年岁末是银行力拼来年“开门红”的关键期，揽储是重点战役之一。以往，为完成存款任务，银行送米面油、定制产品等做法层出不穷。不过，今年情况与往年有所不同。中国证券报记者近期走访北京多个银行网点后发现，利率上浮幅度不及往年，线上渠道成为各银行的发力点。 高息产品变少 中国证券报记者走访北京多家银行网点后发现，利率在4%以上的存款产品难见踪影。 “3年5万元起，定存利率3.85%，这是最高的利息了。”农行北京分行某网点大客户经理对中国证券报记者表示。 当中国证券报记者询问是否有收益率在4%以上的产品时，该经理说，预期收益率在4%以上的只有银保合作产品，需存满5年。 民生银行(行情600016,诊股)某网点大堂经理对中国证券报记者表示，以往还有4%以上的存款产品，但今年监管力度加强，这种产品已经没有了。目前，北京大多数银行的存款利率上限差不多就是3年期、利息3.85%，5万元至10万元起存。 高息产品变少，一些银行网点推销理财产品等其他产品的热情盖过揽储。中国证券报记者在华夏银行(行情600015,诊股)北京郊区某网点看到，大门口最醒目和最多的广告是该行发售的理财产品，这些产品预期收益率在4%至5%左右。该银行客户经理对中国证券报记者表示，目前存款利率不高，为留住客户，银行会向储户推荐预期收益率较高的理财产品和银保合作产品。“不管怎么样，先把客户留住。”该客户经理说。 在利率差不多的情况下，渠道、知名度占优的大行在获客方面压力不大。前述农行大客户经理对中国证券报记者表示，3年期3.85%的产品不一定有额度，需尽早确定才能抢到。中国证券报记者询问了多家股份行和城商行网点，这类利率水平的产品份额充足，通过手机银行或线下网点即可办理。 淡定背后有原因 大中型银行“淡定”揽储，背后原因何在？多位银行从业人士对中国证券报记者表示，既有监管政策“紧箍咒”，也有银行现实经营层面的压力。 民生银行首席研究员温彬对中国证券报记者表示，今年以来，商业银行存款稳步增长。今年信贷投放量较大，银行派生存款规模充裕。监管政策切实压降结构性存款，高息存款占比下降，银行体系整体负债来源保持稳定，存款利率保持稳定。 近期，六大国有行齐发公告，自明年1月1日起，对“提前支取、靠档计息”的存款产品，计息方式调整为“按照活期存款挂牌利率计息”。 某全国性股份行北方省份分行行长对中国证券报记者表示，她所在的银行近期大力抓储蓄，争取为2021年全年业务打下良好基础。随着贷款市场报价利率（LPR）转换完成、金融让利实体经济基调不变，预计2021年息差还将收窄。“银行资产端回报下行，我们需要谨慎考虑负债成本，高成本揽储不具有持续性。”这位行长说。 线上火爆喜忧参半 线上渠道成为银行揽储主战场，但火爆背后喜忧参半。通过线上渠道，银行产品信息和服务可直达客户，正推动着银行向综合营销转型。而硬币的另一面是，互联网渠道成为部分小银行的揽储神器，高息、起存金额低成为卖点。这说明部分小银行获取低成本负债仍有难度。 今年新冠肺炎疫情加速了这一趋势。某国有行网点大堂经理对中国证券报记者表示：“冬天室内空气流通差，出于疫情防控的考虑，建议客户尽可能使用手机银行办理相关业务。” 借助互联网平台和各种补贴，部分中小银行得以把揽储的“触角”伸向全国。中国证券报记者在多个平台看到，一些3年期定存产品利率在4.1%左右、50元起存，这吸引了不少储户的关注，甚至有自媒体平台对这类存款产品进行评测和引流。 部分产品还叠加“加息券”，实际利率更高。某平台一款5年期存款产品的利率达到4.875%，每笔申购成功的订单均可获得年利率3%的“加息券”。加息时间一般为180天，且该存款产品50元起存。这一产品若存满5年，实际利率约为5.36%，已经突破利率自律机制下同期存款利率上限。 对于这些中小银行掏钱“赚吆喝”的行为，易诚互动首席业务官孔繁强表示，地方性中小银行生存压力加大，加之今年疫情影响，提高或变相提高存款利率以吸存和获取客户是自然的选择。不过，有银行业分析师表示，随着明年上半年低利率的同业负债陆续到期，以及在激烈的存款竞争下，银行发行定期产品吸收存款，银行负债端成本上行压力仍在。中小银行若持续以较高成本吸储，恐将对银行资产负债管理产生不利影响。
日前，中国太保旗下中国太保寿险推出首款粤港澳大湾区专属重疾险产品“粤享金生”，这是中国保险行业协会、中国医师协会牵头制定的《重大疾病保险的疾病定义使用规范（2020年修订版）》（以下简称“重疾新定义”）以及中国精算师协会制定的《中国人身保险业重大疾病经验发生率表（2020）》正式发布后，中国太保寿险首款针对大湾区特定重大疾病的定制保险产品，进一步完善和补充了大湾区重疾险市场。 基于大湾区群众重疾现状，中国太保寿险通过广泛的市场调研、分析和精算，结合广东地区多年重疾理赔数据，按照银保监会大湾区重疾险的特定要求，解决针对性不强、精准性不高、个性化偏低、保障程度不足等缺陷，率先推出了“粤享金生”湾区专属重疾险产品，旨在借助定制化的专属重疾险服务，改变过去重疾险产品同质化、大众化的问题，消除大湾区居民品质生活的后顾之忧。 据了解，“粤享金生”是中国太保寿险首款真正意义上面向大湾区销售的寿险产品，年龄范围在18周岁至65周岁的大湾区居民并普惠延展到广东全省，同时在粤工作的港澳人士，只要符合核保标准，都可以购买，有利于促进粤港澳大湾区保险业的互联互通。 中国太保表示，后续将进一步针对大湾区不同地域、不同生活方式、不同人生阶段的客户对保险多样化的需求，立足科技创新、一站式服务，开发更多定制化、专属性健康险产品，针对大病的保险产品，增加供给，提高保障水平。同时，树立“保险+服务”的理念，前置保险服务，主动创新风险预防服务和风险管理工具，提升社会风险管理效率，探索建立大湾区居民健康的整体解决和服务方案，以高标准全方位的现代保险服务，促进大湾区协同创新发展，全力推动大湾区向高质量发展。
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