“阿尔法失灵了！”在大量资金疯狂涌入量化对冲这个赛道时，近期突然出现的巨大回撤却给量化从业者和投资者们泼了一盆冷水。 “量化投资每年年初有开门红，到了三四季度就‘关灯吃面’。”一位量化私募人士说。中国证券报记者调研发现，近期量化投资“关灯吃面”来得有些猛烈。数据显示，11月最后一周，占比超73%的市场中性策略产品遭遇了回撤，当周最大回撤甚至超过6%。 业内人士认为，临近年末，公私募机构大幅调仓导致市场风格突然切换，是这次回撤的主要原因。对于“阿尔法失灵”的恐慌，量化人士表现得较为乐观。在他们看来，模型调整适应需要时间，还是要调整心态，“等风来”。 11月“折戟” “最近这一个月部分机构回撤幅度挺大，我们的回撤幅度在头部机构里不算大，但超额收益这块也不行。”一位大型量化私募人士李明(化名)表示。 “超额回撤非常明显。”某沪上量化人士告诉中国证券报记者：“最近指数增强的产品也有一定回撤，但尚未达到历史最大回撤幅度。”另一位北京量化私募人士也表示：“我们的产品回撤主要发生在11月最后两周，指数增强类和市场中性类产品均有回撤，中性产品回撤幅度大约在3-4个百分点。”还有私募管理人士称，11月旗下中性产品回撤在2个点左右，此次回撤也属于正常现象，在可接受的范围内。 在产品出现回撤的同时，量化对冲策略也在11月迎来了大量申购资金。中国证券报记者粗略梳理了近期新发量化对冲产品：灵均投资在11月份备案了46只产品，在百亿私募中数量居首，衍复投资和天演资本在11月份也分别备案了26只和22只产品。也就是说，部分新产品在成立之初就出现了大幅回撤。 私募排排网数据显示，11月最后一周，有数据显示的679只市场中性策略产品中，496只出现回撤，占比超73%，当周回撤幅度最大甚至达到6.5%；从11月整体数据来看，432只产品出现回撤，占比超63%，当月回撤超3%的有74只产品。 据了解，对于量化私募而言，回撤3个点左右为临界点，一旦超过就属于较大回撤。历史上较大的一次回撤曾在2017年年初出现，当时指数出现了6个点的回撤，量化私募的回撤幅度普遍在10个点以上。 这一波回撤也让市场中出现了非常悲观的声音，甚至有观点称“阿尔法失灵”。但是，在不少量化人士看来，此次回撤是正常策略波动。 多因素共振 不少量化人士认为，年底机构调仓、市场风格快速切换、打新收益降低等因素是这一波量化产品回撤的主要原因。 上述量化人士表示，近一段时间市场风格极快切换，资金快速由前期强势板块流入低估值的顺周期板块，如金融、周期等行业。市场结构的快速变化对量化选股策略造成了较大压力，尤其是相对中频量价策略的阿尔法面临较大的回撤。 “一方面市场活跃度和交易量都在下降，波动率也在下降，交易一旦冷下来，策略的有效性肯定会下降。另外，交易成本也会上升，换手越快的策略，受影响越大；临近年末，公私募机构都在为明年进行调仓布局，市场风格也会有变化，行业有轮动，一些动量类策略中的动量因子表现会比较差，尤其是之前通过此策略获取了较高收益的，往往都出现回撤。”上述北京量化人士称。 李明也认为：“机构调仓导致市场风格突然切换，冷门股陡然表现很强，对于量化来说需要有风格和因子的识别过程，一般来说策略是周度调整或者月度调整，所以会有滞后性。此外，风格调整对于高频量化策略的影响会更大，因为高频量化的量价因子配比较多，较难选到冷门股，最近回撤也会更大一些。” 除市场风格骤变和机构调仓的原因外，李明表示，不少量化策略叠加了打新，相当于无风险收益的增强，但最近市场上的新股数量较少，所以打新的收益也越来越薄。 不仅是私募量化产品，部分公募量化产品也遭遇了不小的回撤。天弘基金指数与数量投资部负责人杨超表示，11月量化产品回撤原因不能一概而论，需要具体观察。如果是高频策略领域，主要原因是策略收益源头更多是赚取市场错误定价，当市场风格转向后，边际上投资者结构发生阶段性变化，使得以价量为主要信息源的策略需要时间适应市场变化。与此同时，以基本面量化为主的策略则要相对稳健。短期阿尔法策略出现波动是非常正常的现象，市场保持弱有效也是阿尔法策略的生存土壤。 以不变应万变 早在2007年，美国市场就曾出现量化集中踩踏事件。短短一周内，市场中性策略回撤了15%至20%。由于某家大型量化机构的关闭，其卖出行为引起了整个对冲基金行业的踩踏。不过，踩踏后的市场理性有所恢复，量化机构大都“收复了失地”。 此次大幅回撤之后，量化机构普遍选择“以不变应万变”。 “就算分析出原因，我们的策略也不会进行调整。”一家大型量化私募总经理表示：“的确可以不断优化策略，但实际问题是无论如何改进，这一波的回撤都无法避免。我们内部测算过，即使调整了策略，回撤最多减少一个点。” “模型会有周度的适应调整，但我们不会做人工的干预。”一量化人士表示：“出现回撤是比较正常的，我们一般不会做人工干预，模型还是需要一些时间来适应的。”
12月18日，对于五粮液来说是个大日子，2020中国国际名酒博览会·五粮液第二十四届1218共商共建共享大会在宜宾如期举行。作为龙头企业的经销商大会是行业关注焦点，因为，这不仅仅是五粮液厂商交流的平台，更是测度中国白酒业转型发展的“风向标”和“温度计”。 2020年，是“十三五”收官之年，五粮液会交出怎样的收官答卷？面对即将到来的“十四五”，站在新的时代交汇点上，五粮液又如何谋篇布局？ 年度答卷： 持续保持两位数以上增长 据记者了解，今年的1218大会采用了宜宾主会场和全国28个分会场云直播的方式同步举行，各界领导、嘉宾，以及1800多名运营商通过“线下+云上”的方式参与了本次大会。 每年的经销商大会，五粮液都会总结成绩，分析当前形势，部署明年工作。而今年，虽然受疫情影响，但五粮液前三季度的表现令人惊喜。 具体来看，2020年前三季度，五粮液实现营收424.93亿元，同比增长14.53%；实现归属于上市公司股东的净利润145.45亿元，同比增长15.96%。在第三季度，五粮液营收增速加快，公司实现营收为117.25亿元，实现归属于母公司的净利润为36.9亿元，同比增长分别为17.83%和15.03%。 事实上，在五粮液交出三季报成绩单后，对于全年保持两位数增长的目标，行业内给出了肯定的答案。 在本次1218大会上，五粮液集团党委书记、董事长李曙光表示，即将过去的2020年是极不平凡的一年，今年的1218大会从形式到内容都具有特殊的意义。在大家的共同努力下，夺取了疫情防控和企业发展的双胜利，企业继续在行业保持了两位数以上的优势增长，全面实现“十三五”圆满收官。 五粮液集团公司副董事长、总经理，股份公司董事长曾从钦在《五粮液2020年营销工作报告》中亦提到，2020年公司在产品价格、渠道利润、经营业绩、品牌价值、公司市值五个方面实现稳步增长；市场应变力、品质支撑力、品牌影响力、产品竞争力、市场运营力、营销服务力六项能力得到了持续提升。 在业内人士看来，五粮液交出的成绩单，是首份具有代表意义的中国白酒产业的年度答卷。 中国酒业协会理事长宋书玉表示，五粮液通过战略创新、品质升级、科技创新、文化赋能，克服重重困难，营收稳千亿元，市值超万亿元。这是五粮液“二次创业”的开篇佳作，更是与五粮液同心、同行经销商们的卓越贡献。 四川中国白酒金三角酒业协会理事长王少雄表示，自2017年以来，五粮液锁定目标着力创建世界一流企业的宏伟蓝图，全面开启“二次创业”新征程，企业发展迈上新台阶，改革创新取得新成果，产品品质提升和人才培养工作取得新突破，实现了跨越式发展。 蓄势蓄力 五粮液改革红利逐步释放 值得一提的是，五粮液开启“二次创业”新征程以来，公司就有了清晰地规划，大力实施“做强主业、做优多元、做大平台”发展战略，深入推进“补短板、拉长板，升级新动能”工作方针，3年时间过去，五粮液主业发展取得了明显成效。 另外，在产品结构优化方面，五粮液自首次围绕品牌创新战略提出打造“1+3”产品体系后，五粮液围绕酒体创新、工艺创新，持续推进供给侧结构性改革，实现更高质量发展。 在产品层面，五粮液相继推出五粮液·缘定晶生，超高端白酒501五粮液，迭代升级第八代五粮液，不断优化产品结构，完善产品战略布局。而就在前不久，公司推出了经典五粮液，这是五粮液完善产品体系方面浓墨重彩的一笔。 2020年，虽受疫情影响，但五粮液深入各个市场的动作频繁，不断蓄能蓄势。这一年，五粮液量价协调的市场运营模式初步建立，营销组织变革创新取得不错的成效，而渠道建设方面则得到全面提升，数字化转型助推五粮液运营管理全面进入新的阶段。 李曙光表示，五粮液在市场、渠道、品牌、产品领域已经形成方向性、格局性的基本态势，蓄势而发的势头良好。而白酒行业作为永恒的朝阳产业，长期不缺酒但长期缺好酒，优势产区、优势企业、优势品牌将分享结构性繁荣的机遇。 在李曙光看来，国家构建新发展格局，将更加有利于发展、有利于开放、有利于扩大内需和消费升级。同时，川酒行业还面临成渝地区双城经济圈建设的重大机遇，这是国家规划布局的新增长极和动力源。 而对于五粮液的发展，知趣文创总经理，白酒专家蔡学飞表示，在消费升级趋势下，五粮液作为名酒代表，整体发展态势非常值得期待，特别是存量挤压环境下，五粮液相对完整的产品结构可以借势快速收割区域品牌市场，保持全线竞争力。 浙商证券分析师邱冠则表示，五粮液将进入改革红利释放期，经营将进入正循环通道。业绩兼备高确定性、成长性及改革标杆地位，而有望推动估值中枢进一步上移。 事实上，五粮液今年的表现在资本市场上体现得淋漓尽致。公司股价在今年3月19日（98.63元/股）开始一路走高，股价走出279元的历史高价，公司市值跻身万亿元俱乐部，以10390亿元的市值位居A股上市公司市值第八位。 未来发展三大主基调： 创新、转型、跨越 2020年，五粮液完成了既定动作，“十三五”圆满收官。对于未来发展，李曙光强调称，“十四五”将是五粮液布局新一轮高质量发展的重要窗口期和战略机遇期。面对新形势、新任务，五粮液发展还任重道远。而“创新、转型、跨越”将成为五粮液未来发展的三大主基调、三大关键词。 李曙光表示，创新是企业发展的不竭动力；转型是企业适应市场、提升竞争力的重要路径；跨越是企业寻求突破、追求更高层次发展的大步迈进。 事实上，在创新的路上，五粮液一直在引领行业发展。对于接下来的创新发展，李曙光对于五粮液的要求：一是坚定品质优先；二要在品牌建设上有大突破；三要坚持传统与创新相结合。 而“加快推进数字化建设、深化市场化改革、重塑集团总部职能”是五粮液未来转型的核心要素。 据了解，在实现跨越式发展方面，五粮液早就在蓄能。 李曙光表示，一是“十四五”前期，要确保原酒产能达到25万吨、原酒储存能力达到100万吨，明年全面实现成品酒包装、仓储智能化，建成投产原酿磨粉现代智能化改造。二要加快建设行业领先的科技研发平台。在现有基础上，积极创建三大行业创新制高点，即国家白酒酿造重点实验室、国家酿酒专用粮工程技术中心以及国家白酒制造业创新中心。三要加快建设生态优先、绿色发展的国际一流产业园区。 明年是“十四五”开局之年，开好局、起好步，为“十四五”高质量发展奠定坚实基础非常重要。 “明年我们将继续强化产品体系的完善，经典五粮液为代表的经典系列是五粮液产品体系中的核心系列，作为战略性的高端大单品，是实现高质量市场份额提升的重心所在。要以此为支撑，实现新一轮五粮液营销的量价提升。开创提出年份酒价值塑造新模式，持续提升高端浓香老酒的价值。”李曙光表示，明年公司将继续强化产品体系的完善，与此同时，继续完善渠道体系建设，强化社会责任履行。在新的历史起点上推动五粮液发展再上新台阶、再铸新辉煌。
资管新规已经落地两年有余，整个资管行业正经历着转型的深刻变化。对于拥有庞大规模的银行理财产品市场而言，在资管新规的“督促”下，超过20万亿的银行理财市场，在整个2020年都在进行着一场由固定保本型向净值浮动型转变的变革。“存续余额下降、同业理财萎缩、非标资产持续退出——这是全年我国22.1万亿元银行理财的显著特点。事实上，银行理财市场上，保本型固定收益产品的发行规模相交去年，已经大大减少，而且收益在持续下降；而净值型产品开始崭露头角，虽然发行规模不大，但是年化收益率达到5.5%左右，客户认购的积极性也在增加。不过这种转变还需要比较长的时间，虽然2021年底是大限，但是估计全行业不一定能全部完成转型。”12月28日，招商银行上海分行一位资深理财产品经理于莉（化名）告诉《华夏时报》记者。而值得关注的是，在岁末年初，银行之间的揽储大战已经悄然打响，但是相比往年热闹的景象，今年的市场上固定保本型产品已经大大减少，记者也从多家银行的手机APP上发现，当下推出的多是净值浮动型的产品。净值型产品高收益背后记者从市场上了解到，在2018年之前，银行发行的理财产品年化收益达到5%的比比皆是，但是在今年，银行发行的保本型理财产品能达到4%的都几乎已经绝迹。诸如招商银行之类零售银行做的非常不错的股份制银行，其发行的保本型理财产品收益也就3.8%左右，而国有大行的同类型产品则更低。但是从另外一面，股份制银行则从今年开始率先试水加大净值型产品的销售力度。“我在今年12月初认购了一家银行的净值型产品15万，每个月开放一次申赎，一年内赎回收取手续费，一年后赎回免收手续费。一周结算一次收益，这款产品这三周的年化收益是6.84%，要比我之前认购的保本型高很多。但是申购这类产品要经由银行理财产品经理的推荐，在银行手机APP上提前下单，还是比较抢手的。”12月29日，上海一名银行理财投资者肖芳（化名）对本报记者表示。而上海一家银行理财子公司的相关人士接受《华夏时报》记者采访时透露，今年该行发行的“债项”混合类产品是其拳头系列，底层资产包括了非标和债券类资产。另外，在今年的市场行情下，也布局了一系列的含权产品，以优质非标资产和债券资产打底，同时配置一定比例的权益类资产，主要是20%以内或20%-40%的权益资产。今年市场波动很大，产生了很多机会，这些权益类产品表现很不错。记者查阅普益标准数据发现，截至目前，共有9家银行的理财子公司权益类产品数量合计100款（含移行产品）。2019年共发行47款，其中43款为母行迁移产品；2020年发行53款，仅有4款为母行迁移产品，另外49款均为理财子公司新发的权益类产品。新发权益产品数量相比去年同期增长超12倍。此外，根据中国理财网公布的数据显示，截至目前，全部银行机构（包括中外资、银行和理财子公司以及农村合作金融机构）发行的存续权益类理财产品共有248款，其中由中资机构发行的有183款。而以10月份发行的银行理财产品投向情况为例，投资债券的产品有 3299只，占比47.57%；投资利率的产品有1335只，占比19.25%；投资股票的产品有192只，占比2.77%。“相比于银行理财的总规模，权益型理财产品占比仅为冰山一角。然而对于银行机构而言，迈出这一步转变实属不易。”对此，有业内人士分析指出。储蓄向投资转化不可挡无论如何，权益投资一定是未来资管行业重要的主题之一。近期，来自监管层的各种声音也在明确鼓励引导资金进入权益市场。就在近期，银保监会主席郭树清表示，加大权益类资管产品发行力度，支持理财子公司提高权益类产品比重，促进居民储蓄向投资转化，大力发展权益类公募基金。“从市场表现上看，2020年是典型的权益市场丰收年。公募基金大发展，特别是权益型基金在发行量、收益率表现上都令人振奋。而权益市场的丰收，对于转型中的银行理财而言，也是一大有利条件，为银行理财的标准化投资、权益投资提供了充足的动力。这一年，部分银行资管或者已经开业的理财子公司在权益产品和权益投资方面，都有了较大突破。”对此，交银理财一位负责人在12月28日告诉《华夏时报》记者。记者也统计发现，在银行权益型理财产品，从业已公布净值的部分权益型银行理财产品来看，截至目前，绝大部分产品的净值都在1以上，仅个别理财产品净值低于1，但也超过0.99。在这些公布了净值的产品中，净值最高的是工银理财的一款3年以上的理财产品，公布的净值为2.0550。“在今年的银行理财市场中，最受追捧的当属固收产品和固收+产品。今年4月份以来，市场流动性边际收紧，债市出现回调，纯固收净值型产品平均业绩比较基准出现一定程度的下滑，但固收+净值型产品由于采取多元的资产配置、优化的投资策略，产品平均业绩比较基准走势依然平稳，始终维持在4%以上。其中，6个月期限产品中，股份行‘固收+’产品平均业绩比较基准最高，达到5%以上。”于莉向本报记者指出。而在前述交银理财的负责人看来，不管是固收+产品还是权益型产品，都代表了银行理财真正意义上转型的表现。相比现金管理类产品，固收+、权益型产品在管理上有较高难度；相比于公募基金，银行理财最大的特点在于客户绝大部分是个人投资者，并且是风险偏好较低的普通投资者，因此对机构的投研能力、产品管理能力提出了更高要求，这也决定了银行理财的权益投资与公募基金根本不同，更多追求的是绝对收益策略。
记者从苏宁了解到，12月21日，苏宁控股集团董事长张近东在南京苏宁总部会见了到访的海尔集团执行总裁梁海山一行，双方围绕生态产品、技术创新、场景体验、用户服务等方面进一步深化合作。 在消费互联网与产业互联网的升级浪潮下，家电行业正迎来转型升级的全新契机。张近东表示，家电消费的品质化、智能化、场景化、定制化趋势显著，需要海尔和苏宁这样的龙头企业紧密合作，打造品质商品与优质渠道间“强强联合”的标杆，共同探索行业发展前沿趋势，助力整个产业链高质量发展。 “作为中国零售巨头，苏宁始终是家电行业的风向标，而海尔作为家电行业巨头之一，代表着智能科技与先进的生产力。双方继续深化合作，必将为家电市场注入强势新势能。”梁海山表示。 据了解，今年以来，苏宁与海尔持续深化战略合作伙伴关系，双方在深度C2M产品定制、家电全场景体验、创新联动营销等方面展开深度合作，共同推进家电场景化变革。今年“818”期间，双方签署了2021年至2023年的“三年战略”深度合作协议，随后，双方成立合作经营体，进一步提高合作紧密度和经营实施效率。临近年末，双方此次会谈，旨在进一步深化和推动“三年战略”合作落地，同时就2020年度合作情况进行总结，打响年底冲刺战，并特别针对产品、渠道、营销等方面，制定2021年合作目标。 在品牌与产品方面，苏宁将与海尔集团旗下的海尔、卡萨帝、统帅等多品牌展开合作，并重点推介卡萨帝等高端品牌的优质产品，传递品质生活理念，助推消费升级。双方还将建立全生态合作链路，从冰箱、洗衣机、空调、彩电及厨卫等多品类规划深度定制产品。 在渠道与营销方面，双方将聚焦全场景销量提升，实现三大突破——线上以直播为核心的内容突破、以爆款产品为核心的社群突破以及以会员运营为核心的营销突破。苏宁将充分发挥全场景优势，加大对海尔品质产品的展示力度，强化用户体验。此外，双方还将围绕“头等舱”计划，加大在零售云渠道的布局力度，共同开拓下沉市场。
根据《中华人民共和国银行业监督管理法》《中华人民共和国商业银行法》等法律和行政法规，以及《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）、《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称“理财新规”）、《商业银行理财子公司管理办法》（以下简称《理财子公司办法》）等相关规定，银保监会制定了《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），现向社会公开征求意见。银保监会将根据各界反馈意见，进一步修改完善并适时发布实施。 《办法》是《理财子公司办法》的配套监管制度。开展商业银行理财子公司（以下简称“银行理财子公司”）产品销售业务活动需要同时遵守资管新规、理财新规、《理财子公司办法》和《办法》等制度规定。《办法》共八章六十九条，分别为总则、理财产品销售机构、风险管理与内部控制、理财产品销售管理、销售人员管理、投资者合法权益保护、监督管理与法律责任以及附则。 《办法》主动顺应理财产品销售中法律关系新变化，充分借鉴同类资管机构产品销售的监管规定，并根据银行理财子公司特点进行了适当调整。一是合理界定销售的概念，结合国内外实践，合理界定销售内涵，包括宣传推介理财产品、提供理财产品投资建议，以及为投资者办理认（申）购和赎回。二是划定理财产品销售机构范围，理财产品销售机构包括销售本公司发行理财产品的银行理财子公司和代理销售机构。代理销售机构现阶段为其他银行理财子公司和吸收公众存款的银行业金融机构。三是厘清产品发行方和销售方责任，《办法》注重厘清银行理财子公司（产品发行方）与代理销售机构（产品销售方）之间的责任，要求双方在各自责任范围内，共同承担理财产品的合规销售和投资者合法权益保护义务。四是明确销售机构风险管控责任，明确理财产品销售机构董事会和高级管理层责任，要求指定专门部门和人员对销售业务活动的合法合规性进行管理。五是强化理财产品销售流程管理，对宣传销售文本、认赎安排、资金交付与管理、对账制度、持续信息服务等主要环节提出要求。六是全方位加强销售人员管理，从机构和员工两个层面分别提出管理要求。七是切实保护投资者合法权益，要求建立健全投资者权益保护管理体系，持续加强投资者适当性管理，把合适的理财产品销售给合适的投资者。八是要求信息全面登记，要求代理销售合作协议、销售结算资金的交易情况以及销售人员信息依规进行登记。 发布实施《办法》是银保监会落实资管新规、理财新规、《理财子公司办法》等制度要求的具体举措，有利于规范银行理财子公司理财产品销售业务活动，保护投资者合法权益，促进理财业务健康发展。 下一步，银保监会将持续做好配套制度建设，不断完善银行理财子公司监管框架。
图片来源：微摄 文章来源：证监会 近日，证监会发布《证券交易数据交换协议》、《资本市场场外产品信息数据接口》两项金融行业标准，自公布之日起施行。 《证券交易数据交换协议》（简称STEP）金融行业标准自2005年发布以来，2014年进行了修订。STEP标准的制定和实施，对于提高全市场证券交易数据交换规范性水平发挥了重要作用。随着我国证券市场业务的快速发展，改革创新的不断深入，沪港通、深港通等与外部对接需求逐步增多，亟需参照升级后的《金融信息交换协议》国际标准，结合国内证券交易实际需求，对STEP标准进行再次修订。STEP标准的修订实施将进一步规范证券交易数据交换接口，增强接口适应业务创新变化的灵活性，有利于降低行业技术开发成本和风险，提高数据的可靠传输及系统的安全运行，有效降低国际市场参与者接入国内市场的技术门槛。 《资本市场场外产品信息数据接口》金融行业标准针对在报价系统或证券公司柜台发行的场外产品类型，规定了产品信息数据接口的数据化要求、分类模板、数据化过程和产品信息，适用于产品注册、产品销售以及其他数据交换场景。标准的制定实施，可以有效规范相关场外产品的分类模板、元素定义和接口形式，有利于产品信息在产品管理人、产品发行人、产品销售机构、监管部门、行业自律组织、信息中介和合格投资者之间高效流转，有利于产品信息的跨平台、跨系统、跨行业交换，以及产品信息的标准化采集和相关业务监管。 下一步，证监会将继续推进资本市场信息化建设工作，着力增强基础标准化建设，不断提升行业标准化水平。
日前，证监会核准中瓷电子的首发申请，将在深市中小板上市。发行初步询价日期为12月16日至17日，网下、网上申购日期为12月22日。 根据招股意向书披露，公司拟发行2666.67万股，占发行后总股本的25%；募资4.6亿元，拟投资于消费电子陶瓷产品生产线建设项目、电子陶瓷产品研发中心建设项目及补充流动资金。 中瓷电子表示，此次募集资金后，公司将持续开发具有自主知识产权的电子陶瓷产品，特别是针对未来电子陶瓷外壳小型化等方面的需求，开发系列化的陶瓷材料配方体系；提高产品一体化的设计能力并完善测试平台，提高设计和测试的相符性；稳定多层陶瓷共烧批量工艺稳定性，开发相关生产配套设备，加快推进产线的自动化建设；建立测试分析中心，提高对原材料及陶瓷外壳的质量管控能力。 资料显示，中瓷电子成立于2009年8月，是专业从事电子陶瓷系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括光通信器件外壳、无线功率器件外壳、红外探测器外壳、大功率激光器外壳、声表晶振类外壳、3D光传感器模块外壳、5G通信终端模块外壳等。中瓷电子坚持自主研发，在产品、技术、工艺、设备等领域加大产品研发、工艺技术开发、材料产品研发力度。2019年，公司累计投入研发费用6308.1万元，研发技术人员在今年6月末达到102人，占员工总人数的30.18%，获授权专利共计50项，其中发明专利8项。 通过坚持技术创新、加大研发投入等，中瓷电子构建了强大的技术护城河。据公司相关人士介绍，公司始终专注于电子陶瓷领域，深耕多年，具备电子陶瓷和金属化体系关键核心材料、半导体外壳设计仿真技术、多层陶瓷高温共烧关键技术三大核心技术领域的自主知识产权。技术的不断投入、产品的迭代升级也为中瓷电子带来了一定的业绩支撑。 根据目前经营情况，中瓷电子预计2020年营业收入为81660万元，同比上升约38.31%；净利润9500万元，同比上升约24.42%；扣非净利润8400万元，同比上升约18.63%。
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