图片来自网络 7月17日，中国银行间交易商协会对北京银行予以警告，暂停债务融资工具主承销相关业务6个月，责令其针对康得新事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。 图片来自交易商协会官网 公告显示，北京银行作为康得新相关债务融资工具的主承销商，在债务融资工具注册发行和后续管理期间存在未保证调查质量、债务融资工具募集资金使用情况监测和督导不到位、未监测到康得新将募集资金划出体外的情况并督导其及时披露等行为，而违反了银行间市场相关自律管理规则。 依据相关自律规定，交易商协会决定对北京银行予以警告，暂停债务融资工具主承销相关业务6个月（包括：暂停受理北京银行报送的非金融企业债务融资工具的注册材料，暂停受理北京银行报送的新增主承销商团成员的材料）；责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。 公开资料显示，6月5日，中小板上市公司ST康得发布了《关于收到北京市第二中级人民法院《受理案件通知书》的公告》，公告称，公司对北京银行股份有限公司、北京银行股份有限公司西单支行提起诉讼，要求北京银行返还部分银行存款人民币 5,000 万元及对应欠付的利息并且归还因北京银行对其账户存款资金保管不当，造成其无法使用银行账户资金遭受的部分损失，暂计人民币 5 亿元。经北京二中院审查，符合法定起诉条件，北京二中院已决定登记立案。 据悉目前西单分行行长和助理，两人已被撤职。 北京银行和康得新的“纠葛”要追溯回2014年。康得集团2014年与北京银行西单支行签订了《现金管理服务协议》，对康得集团控制的下属公司在北京银行开立的银行账户进行统一管理，将协议下子公司账户资金实时归集到康得集团北京银行西单支行3258账户，如需付款再从母账户下拨。各子账户实际余额为0，康得新及其合并财务报表范围内3家子公司的5个银行账户资金被实时归集到康得集团。 2019年1月，康得新出现2期债券违约后，由于无法按期兑付本息，公司收到法院财产保全文书后，相关财务人员自查才发现康得新及康得新光电西单支行账户的实际余额为0。而此前康得新2018 年报显示，公司账面货币资金153.16 亿，其中122.1亿存放于北京银行西单支行。 4月29日，北京银行西单支行在回复康得新年报审计事务所瑞华会计师事务所提出的关于康得新公司银行账户问题时称，“银行存款该账户余额为0，该账户在西单支行有联动账户业务，银行归集金额为122亿元。” 6月5日，康得新公司在北京银行网上银行查询时发现，“康得新账户余额超81亿元，子公司张家港光电账户余额超27亿元，子公司康得菲儿余额超7亿元，子公司康得新功能账户余额超6亿元，合计账户余额超122亿。但账户资金实际无法使用。”此前，康得新回复深交所公告时提到，康得新及子公司的3个账户因金融借款纠纷被多个银行申请冻结。 而对于122亿资金的流向仍谜团重重。康得新公告称，北京银行并不配合提供对账单及联动账户资金划拨流程。对于《现金管理合作协议》的有效性，双方也各执一词。康得新认为，控股股东与北京银行签订的协议自始无效。北京银行西单支行则认为“合同有效。” 双方争端不断升级并闹上了法庭。 公开资料显示，康得新是市场上较为知名的成长股，2010年上市至2017年股价涨幅约25倍，2011年、 2014年、2017年收入为15亿、76亿、118亿、 净利润分别为1 3亿、14亿、25亿，净利润涨幅跟股价涨幅基本相当。 2018年以来康得新事件的持续发酵，债券违约、账户被银行冻结、定增募集资金监管账户资金被银行扣划、各类机构组团诉讼、实际控制人违规占用上市公司资金，著名企业家钟玉及大白马康得新陨落，市值近1000亿跌至如今的124亿。
17日，财政部召开2020年上半年财政收支情况新闻发布会，财政部预算司一级巡视员王克冰指出，为缓解基层“三保”压力，财政部把保基层“三保”作为今年预算安排的重中之重，通过采取新增赤字、发行抗疫特别国债、大力压减中央本级支出等措施，加大对地方的财力支持。 财政部预算司一级巡视员王克冰 在发布会上，有记者提问，面对基层财政收支压力问题，如何支持基层做好“三保”工作？ 王克冰指出，今年受疫情影响，基层“三保”面临的压力比以前年度增大。为缓解基层“三保”压力，财政部把保基层“三保”作为今年预算安排的重中之重，通过采取新增赤字、发行抗疫特别国债、大力压减中央本级支出等措施，加大对地方的财力支持。今年中央对地方转移支付达到83915亿元，比上年增加9500亿元、增长12.8%，增量和增幅都是近年来最高的，并重点向中西部和困难地区倾斜。其中，专门安排特殊转移支付6050亿元，支持地方财政应对疫情影响弥补减收增支和县级“三保”缺口；正常转移支付中的均衡性转移支付、县级基本财力保障机制奖补资金增幅均达10%，老少边穷地区转移支付增幅达12.4%。 王克冰介绍，预算执行中，财政部主要从以下几个方面支持和推动地方“三保”工作。一是成立“三保”工作领导小组，组建专班研究“三保”问题，采取一系列措施，增加地方可用财力，增强基层“三保”能力。二是建立新增财政资金特殊转移支付机制，通过创新机制更好推动地方落实兜牢基层“三保”底线的任务，确保新增财政资金直达市县基层。三是加强对地方各级财政库款运行的监测研判，按日实施重点市县工资保障监测预警。督促指导省级财政规范有序调度资金，切实保障基层“三保”支出需要。四是加大对困难地区支持力度，延长阶段性提高地方财政资金留用比例政策，对中西部和东部辽宁省延长执行到今年年底，由此再增加的地方留用资金约550亿元，全部留给县级使用。五是严肃财经纪律，督促省级建立约谈和问责机制，加大监督问责力度。对做得好的地方进一步强化正向激励措施，对违法违规挪用“三保”资金的，发现一起查处一起，对典型案件及时通报批评、严肃问责、处理到人。 王克冰强调，综合分析来看，今年地方“三保”方面，资金来源上是有保障的，资金分配上是可直达的，责任落实上是明确的，组织领导上是有机制的，对个别市县财力困难的，也能够通过相关工作机制及时解决。下一步，财政部将继续抓好各项落实工作，密切关注地方财政运行情况，加强对地方的指导，确保地方财政平稳运行。
取消投资行业限制 险资财务性股权投资政策有望“松绑” 本报记者 刘琪 保险资金财务性股权投资政策将“松绑”。7月15日召开的国务院常务会议指出，要鼓励金融机构开展设备融资租赁和与创业相关的保险业务，并提出“取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点”。 东方金诚首席金融分析师徐承远在接受《证券日报》记者采访时认为，此次“点名”保险机构开展这些业务，可提高险资服务实体经济的积极性，促进险资以股权方式参与企业融资，优化实体企业融资结构、降低实体经济杠杆。 2010年以前，保险资金可投资范围较为有限，更多投资于风险较低、收益较为稳定的类型。2010年，原保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》，允许保险资金投资未上市企业股权和私募股权基金，保险资金进行股权投资的闸门终于打开。 实际上，取消保险资金开展财务性股权投资的行业限制此前已有所铺垫。2018年10月份，银保监会发布《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。该征求意见稿是在《保险资金投资股权暂行办法》的基础上进行修订的，修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制，通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。2019年2月份，银保监会在《进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》中再一次提出，“加快研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制”。 但截至目前，关于取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制的正式政策文件仍未出台。从目前来看，当前保险机构执行的依然是《保险资金投资股权暂行办法》。根据规定，险资可投资未上市企业股权，但仅限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等企业的股权。 虽然险资股权投资已开闸10年，但运用到股权投资中的险资规模仍有很大提升空间。中国保险资产管理业协会公布的数据显示，2018年1-12月份，26家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划共213项，合计注册规模4547.26亿元。其中，股权投资计划3项，注册规模361亿元。2019年全年，29家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共255只，合计注册规模4636.65亿元。其中，股权投资计划4只，注册规模52.4亿元。最新数据显示，今年1-6月份，29家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共150只，合计注册规模2533.07亿元。其中，股权投资计划3只，注册规模24.2亿元。 有保险投资专业人士对《证券日报》记者表示，这一方面是由于股权投资行业有所限制，另一方面也是因为险资注重资产配置而非单个资产的价值发现。 “此次放开财务性股权投资行业限制后，保险公司股权投资的范围将大幅扩大。”徐承远认为，第一，保险机构将拥有更多的投资自主权，投资处于成长期或是战略新型产业的企业，把握机遇获取较高的投资回报。第二，对实体经济而言，“松绑”保险机构股权投资可以为优质民企发展提供更多长期资金支持，降低实体经济杠杆。第三，险资入股也有利于提振证券市场信心，为企业营造良好的融资环境。
图片来源：微摄 文章来源：银保监会 近年来，互联网与金融的快速融合促进了金融创新，在缓解小微企业融资难、贷款难以及满足民间投资需求等方面发挥了积极作用。但也出现了一些问题和风险隐患，其中之一就是利用网络借贷信息中介平台名义开展非法集资等违法金融活动，严重威胁社会公众资金安全，侵害人民合法权益。结合近年一起假借网络借贷信息中介平台名义进行非法集资的案例，中国银保监会消费者权益保护局提醒社会公众：应注意防范假借金融创新名义进行的非法集资等金融犯罪活动侵害,充分知悉网络借贷等互联网金融业务风险，正确评估自身风险认知能力和风险承受能力。 【典型案例】浙江望洲集团有限公司（简称望洲集团）及其关联公司从事非法集资活动，截至2016年4月非法吸收公众存款共计64亿余元，未兑付资金共计26亿余元，涉及集资参与人13400余人，其中，通过线上渠道吸收公众存款11亿余元。2017年望洲集团实际控制人杨某等人因非法吸收公众存款罪被依法提起公诉，2018年杨某最终以非法吸收公众存款罪被判处有期徒刑九年六个月，并处罚金人民币50万元，其余有关人员也被处以相应刑罚。本案追赃挽损工作仍在进行中。 据查，望洲集团通过线下和线上两个渠道开展非法吸收公众存款活动。在线下渠道，望洲集团自2013年9月起开始在线下进行非法吸收公众存款活动，其通过门店，采用发宣传单、办年会、发广告等方式宣传，理财客户通过签订债权转让协议或匹配望洲集团虚构的信贷客户借款需求进行投资，投资款被转至杨某个人名下账户，用于集团还本付息、生产经营等活动。在线上渠道，望洲集团假借开展网络借贷信息中介业务之名，未经依法批准归集不特定公众资金设立资金池，控制、支配资金。其操作手段有三：第一步是成立网络借贷信息中介公司。2014年望洲集团成立上海望洲财富投资管理有限公司（简称望洲财富）、望洲普惠投资管理有限公司（简称望洲普惠），以网络借贷信息中介的名义进行宣传。望洲普惠负责发展信贷客户（借款人），望洲财富负责发展不特定社会公众成为理财客户（出借人）。第二步是以保本高收益诱导公众出资。根据理财产品的不同期限约定7%－15%不等的年化利率募集资金，要求理财客户在第三方支付平台上开设虚拟账户并绑定银行账户，选定项目后将投资款转入虚拟账户进行投资，望洲集团、杨某及集团实际控制的担保公司为理财客户的债权提供担保。第三步是违法归集、控制、支配、使用资金。望洲集团可对虚拟账户内的资金进行调配，并将划拨出借资金和还本付息资金后的剩余资金转至杨某在第三方支付平台的托管账户，再转账至其个人银行账户，与线下资金混同，由望洲集团支配使用。最终望洲集团资金链断裂，无法按期兑付本息。 【案例分析】根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定，网络借贷信息中介机构是指依法设立，专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。网络借贷信息中介机构以互联网为主要渠道，为借款人与出借人实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务；不得提供增信服务，不得直接或间接归集资金，不得直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息。 案例中，望洲集团及其关联公司假借网络借贷信息中介名义，通过虚构项目标的、非法归集客户资金设立资金池、提供假担保、承诺高收益等手段进行自融用于还本付息和其他生产经营活动，构成非法吸收公众存款，触碰非法集资底线，是以金融创新为名实施的金融违法犯罪活动，其行为也具有非法集资的共同特性。 一是非法性。望洲集团及其关联公司未经依法批准，向不特定社会公众吸收存款设立资金池，实际控制、支配、使用客户资金，用于还本付息和其他生产经营活动，超出了网络借贷信息中介的业务范围，属于变相非法吸收公众存款，扰乱金融秩序，破坏国家金融管理制度。 二是公开性。望洲集团及其关联公司在线下采用发放宣传单/举办年会/发布广告等方式，在线上以网络借贷信息中介名义向社会公开宣传集资。 三是不特定性。望洲集团及其关联公司利用多种宣传手段非法向社会不特定公众广泛集资，涉及面广，给社会公众造成侵害较大。四是利诱性。望洲集团及其关联公司违背金融投资规律，进行虚假宣传，向客户承诺高收益，约定7%－15%不等的年化利率募集资金，并通过虚构项目、担保等方式，利诱客户投入资金。 【风险提示】对非法集资等金融犯罪行为，国家坚决予以打击和取缔。中国银保监会消费者权益保护局提示社会公众，应注意防范以金融创新为名实施的金融违法犯罪活动侵害，在参与金融平台的融资、投资等业务时，应当树立金融投资风险责任意识，正确评估自身风险认知和风险承受能力。 一、注意防范以金融创新为名实施的非法集资等金融犯罪活动侵害。非法集资是国家坚决打击的金融犯罪行为。近年来，一些机构和平台打着网络借贷信息中介等金融创新旗号，或假借扶持中小微企业、养老服务、互联网新零售、政府和社会资本合作（PPP）之名，通过虚构项目标的、承诺高收益、设立资金池借新还旧等手段，进行自融或变相自融，形成庞氏骗局，触碰非法集资底线。社会公众应当树立科学理性金融投资消费观念，切勿只顾追求高收益就稀里糊涂投资了业务不懂、风险不明的项目，要了解投资是要承担风险的，保本不可能高收益。 二、了解网络借贷等互联网金融业务风险，树立投资风险意识。互联网金融是新生事物和新兴业态，其本质仍属于金融，遵循金融投资规律。社会公众在通过网络借贷信息中介机构等参与金融业务时，应当树立正确的投资风险意识，了解融资项目信贷风险，具有非保本类金融产品投资的经历并熟悉互联网。 三、正确评估自身风险认知和风险承受能力。公众要客观评价自身风险认知能力和风险承受能力，选择符合自身风险偏好的金融产品。切勿盲目追求高收益却忽视了高风险，跟风投资自己风险承受能力之外的金融产品；更不要一味追求担保或所谓“保本保息”销售承诺而不注重风险辨别，以免给不法分子留下可乘之机。
17日，截至13:07，北向资金合计净流入31.88亿元，其中沪股通渠道净流入10.27亿元，深股通渠道净流入21.61亿元。
治理场外配资乱象须“防打疏”结合 金融监管部门接连发声严查场外配资 专家建议 本报记者 文丽娟 场外配资由来已久，每逢股市回暖便愈发“热闹”。连日来，A股市场大幅放量上涨，投资者入市热情高涨，场外配资平台随之活跃，大有死灰复燃之势。 在市场情绪高涨之时，证监会、银保监会先后喊话场外配资。 7月8日，证监会表示，场外配资属于非法证券业务活动，配资经营者将被依法追究法律责任，并集中曝光了258家非法从事场外配资平台及其运营机构，提示投资者场外配资风险。7月11日，银保监会表示，督促引导资金“脱虚向实”，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。 所谓场外配资，是指融资融券以外的、所谓的股票配资公司公开借钱炒股。接受《法制日报》记者采访的业内人士认为，两个金融监管部门一周内先后发声严查场外配资，是因为目前我国经济仍处于复苏时期，如果放任自流让企业资金、社会资金进入股市投机，可能会给实体经济带来更大的伤害。随着新证券法实施，政策不允许、市场不认可、监管部门严监管，场外配资业务不会再有发展空间。 集中曝光收效甚微 配资平台仍然活跃 “一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机App、微信公众号等平台，宣称提供最高10多倍的炒股资金，以‘您炒股、我出钱’‘杠杆炒股、盈利高’‘实盘交易、门槛低’‘资金安全、提现快’等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。”7月8日，证监会发文作出上述场外配资风险提示，并集中曝光了一批非法从事场外配资平台，共计258家。 《法制日报》记者梳理发现，这258家非法从事场外配资平台所属行业类别鱼龙混杂，涵盖科技公司、资产管理、商业贸易、投资管理、投资咨询、网络科技、金融信息服务、文化传播等领域，甚至还有养殖领域。 然而，证监会此次曝光似乎并不足以警示这些非法从事场外配资平台。《法制日报》记者注意到，这些被曝光的配资平台大多数仍然十分活跃，配资业务也在正常开展。以曝光名单中的“顶级配资”为例，该平台不仅有按月配资，还有按天配资，配资金额低至100元，杠杆高至10倍。 “168配资”的配资业务也依然“正常经营”。截至7月13日23时，该平台数据显示，累计配资人数已达35.68万人，累计配资金额达368.54亿元，累计利润赚取685.47亿元。其中，按月配资余额526.78亿元，按天配资余额268.54亿元。 此外，《法制日报》记者发现，被曝光的配资平台中，有诸多公司已从事场外配资业务多年，合作方式和资金来源花样百出。 以“宝尚”为例，其运营机构深圳市宝尚电子商务有限公司会根据配资者的资金量大小，采用不同的资金渠道。该公司官网介绍称，“宝尚”是由宝尚电子商务有限公司投资并运营的专注于证券配资借贷业务的居间服务网站，通过与第三方支付平台、证券公司、银行合作，做到保证金支付平台充值监管、交易账户证券公司监管、账户资金银行托管，为股民提供安全、快捷、灵活的资金。有媒体报道，宝尚电子的小额配资账户通过一家第三方支付机构进行，大额配资账户则直接通过网银转账。 场外配资危害甚巨 违法行为务必严打 据武汉科技大学金融证券研究所所长董登新介绍，提供场外配资的机构大多是一些皮包公司和所谓的“资金拆借公司”，利用网站、微信和App误导诱惑股民，以钱炒钱，收取比证券公司高出若干倍的场外配资利率和高额佣金，获得暴利。 在董登新看来，场外配资提供的高杠杆资金不仅会扰乱市场秩序，加大股市波动，也可能对投资者个人财产造成损失。甚至，有的配资平台提供的账户根本没有券商接口，投资者下单根本没有报入场内，即没有真正买入股票或者期货，只是在配资平台提供的账户上显示持仓，实际上与配资平台形成了对赌，即“虚拟盘”。 “场外配资再抬头，主要风险是可能导致资金面失控，一旦大盘整体大幅下跌，若无法第一时间套现，配资机构就有可能深陷泥潭，从而引发股市流动性危机。”知名经济学家宋清辉说。 因此，监管层近年来频频出手，严打场外配资。 证监会近日表示，根据新修订的证券法规定，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。 此外，2019年11月，最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，在强调场外配资违法性的基础上，明确了场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。 《法制日报》记者根据公开资料梳理发现，目前，在多起配资合同民事纠纷中，法院已判决配资合同无效，因配资合同取得的财产，配资人应当予以返还。也有多人因配资被法院判定为构成非法经营罪而被判有期徒刑，设置“虚拟盘”骗局的，则被判诈骗罪。 截至7月13日，在中国裁判文书网上以“配资合同”和“合同无效”为关键词进行搜索，今年以来共有42起民事判决书，其中浙江省法院的判决书最多，有23起；以“配资”和“非法经营”为关键词进行搜索，今年以来，共有9起刑事判决书和裁定书、2起民事判决书和裁定书。 6月30日，中国裁判文书网发布的福建省福州市中级人民法院关于林某、黄某、黄某华等非法经营罪二审刑事裁定书显示，林某、黄某、黄某华3人与某某策略公司合作从事配资炒股业务，由业务员拨打电话诱使客户下载某某App，进行配资炒股。 其后，林某注册成立“某1策略”公司，并找人设计某1App平台进行推广，让业务员以虚拟的高倍配资，谎称专业的老师指导操盘赢面达到百分之七八十，制作虚假的盈利截图等方式诱使被害人在未连入真实股票市场的某1App交易软件上进行股票买卖，客户存入平台上的金额均进入3人申请的某1公司的对公账户，并未流入真实的股票市场。3人共计吸引客户资金存入(入金)数十万元。 因此，黄某、黄某华被判有期徒刑二年三个月，并处罚金2万元。其余两人分别被判一年八个月和二年一个月，并处罚金1.5万元和1.8万元。 加强监管共筑防线 维护资本市场秩序 被认为是2015年“股灾”罪魁祸首的场外配资，一直是牵动A股市场最敏感的神经，证监会及各地证监局此后对辖区内的券商三令五申，严禁为场外配资提供任何便利。总体来看，场外配资明显收敛。 多个证券公司从业人员告诉《法制日报》记者，近两年市场环境已有很大的改善，基本未听到有投资者反映接到配资公司的电话或短信。 然而，由于网络环境下引流与展业十分便利，违规机构不断出新花样，也给监管带来了新挑战。 此次证监会集中曝光一批非法从事场外配资平台及其运营机构之举，在宋清辉看来，将对配资公司产生很大的影响，“配资江湖”将发生渐变，可能会使配资公司更隐蔽运作，也可能会让部分配资公司就此“收手”。 “‘牛市’氛围下，场外配资十分活跃，证监会曝光配资公司是为了保护投资者，但曝光究竟能否起到显著的震慑作用，尚待进一步观察。”宋清辉说，“不过，严监管之下，预计场外配资难成气候。” 据了解，除了公示场外配资平台，目前，证监会以及相关证监局正在配合公安机关大力查处场外配资平台和机构，目前已有数宗非法场外配资案件进入司法程序。下一步，证监会将协调配合市场监管部门、网信部门对场外配资广告、场外配资平台进行清理和关闭。 对于如何进一步打击场外配资违法违规行为，银河证券首席经济学家刘锋认为：首先，监管层要做好投资者教育，加强投资者适当性管理和投资者账户管理；其次，要弄清违法违规的配资平台是如何将资金“送”入股市的，即加强对账户异动的监管；最后，要清查配资公司性质以及违法违规资金的来源。多方合力，从根源上杜绝场外配资违法违规行为，维护资本市场秩序。 宋清辉则建议，治理非法场外配资乱象，要从“防”“打”“疏”三方面着手。 “通过明确的法规、完整严密的监管系统，让监管者与投资者共筑防线。打击场外配资违法违规行为必须常态化，监管机构须持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。”宋清辉说，“同时也要思考，如何在风险可控的前提下，满足更多投资者的杠杆交易需要。”
白酒股昨天栽了大跟头，沪、深一哥“茅五”合计单日市值蒸发2614亿元。 北上资金猛抛白酒股 周四早盘贵州茅台低开低走，盘中一度跌近9%，截至收盘股价略有反弹，但仍大跌7.9%，创2018年10月29日跌停以来，近2年的最大跌幅，单日市值缩水1745亿元。在贵州茅台大跌的带动下，白酒股全线下跌，五粮液跌停，创5个多月以来最大跌幅，单日市值缩水869亿元。茅台和五粮液两只白酒龙头股单日损失2614亿元。 其他白酒股方面，金种子酒、舍得酒业、水井坊、老白干酒等13只白酒股跌停，今世缘、青青稞酒、伊力特等跌幅超过8%。 消息面上，有媒体质疑：茅台酒凭什么成为官场腐败硬通货？酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。 私募大佬但斌发微博称，价格的双轨制是产生腐败的根源，现在市场价2500元左右，出厂价969元，零售价1499元。巨大的价格差，是导致腐败的根本原因。应该提高出厂价至市场价附近，消除“价差”才能根除腐败，也能给国家带来更多的税收！ 从白酒股一季报来看，营收及净利数据不容乐观。虽然贵州茅台、五粮液两大白酒巨头实现营收增长，但是增幅也出现同比放缓趋势，如贵州茅台今年一季度净利润增速为16.69%，而去年同期增速为31.91%。而以洋河股份为首的其他10多家白酒上市公司营收、净利润均出现同比下滑，洋河股份一季度净利润增速由上年的15.7%下滑到今年一季度负增长0.46%。 虽然行业整体业绩增长乏力，但白酒股今年以来涨势如虹，贵州茅台今年以来最大涨幅超过50%，市值增加逾7610亿元；五粮液也不甘示弱，今年以来最高上涨近70%，市值增加逾3600亿元。一些体量较小的酒企股价涨幅更是惊人。酒鬼酒股价年内涨幅翻倍，如以3月低点计算，涨幅则超过200%，迎驾贡酒、伊力特和老白干酒3月以来的涨幅也在1倍左右。即使在2019年及今年一季度连续亏损的金种子酒，3月以来股价涨幅也接近翻倍。 白酒股的上涨脱离了基本面，兴业证券曾在一份研报中简析茅台上涨的原因：2020年第二季度茅台酒的批价快速上涨更多原因在于需求端，在消费、投资、收藏三类需求中，投资和收藏为主体的金融属性需求在释放，茅台酒具有保值增值、保质期长、易流通等特性，具备金融品属性。 盘后数据显示，周四北上资金继续大幅卖出五粮液逾11亿元，卖出贵州茅台近2亿元。7月以来，在A股如火如荼的行情中，北上资金大幅净买入近400亿元A股，却逆市净卖出超过100亿元的白酒股，其中净卖出五粮液60多亿元、洋河股份13.38亿元、贵州茅台12亿元。北上资金减仓白酒股的速度还有加快的趋势，本周以来，北上资金就净卖出白酒股近70亿元，贵州茅台、五粮液经常处于北上资金净卖出的前两位。 机构仍看好白酒板块 虽然资金抛售猛烈，但不少机构仍然看好白酒板块的机会。 华创证券表示，财富效应下，茅台送礼和资产属性全面放大，供需紧张加剧，当前淡季发货配额不高，尽管公司出台措施控制批价失控上涨，中秋前飞天批价仍将继续上涨。五粮液加推企业团购等新渠道，摆脱“一放量就批价回落”的历史问题，批价稳步上行。资金层面，近期基金发行热度较高，预计将为高端白酒等消费龙头带来明显的增量资金。结合批价展望、中报预期及增量资金效应，高端白酒估值溢价有望强化，继续全面推荐茅台、五粮液、泸州老窖。高端白酒估值溢价也将带动板块中秋前整体热度，标的选取上，建议从基本面支撑角度，加码古井贡、汾酒、今世缘，关注洋河经营拐点。 方正证券认为，目前白酒板块的行情已经超出了基本面和业绩层面因素。疫情对板块二季度仍然有影响，但是市场已经跳过今年，直接给明年的业绩估值。行业长期向上趋势不变，而且疫情会加速行业集中度提升的趋势，高端和次高端仍是最有机会的价格带。 天风证券称，在当前市场流动性宽松带来食品饮料板块高估值环境下，应重点关注行业集中度提升长期竞争格局持续优化的高端白酒及次高端白酒行业的布局机会。今年疫情冲击下，白酒行业基本面承压，但伴随餐饮加快恢复常态化经营，白酒企业业绩逐月环比改善趋势明显。在深度社交成本提高的今天，高端白酒作为社交货币的稀缺性进一步凸显。 招商证券指出，6月份酒企政策陆续出台，近期陆续落地执行，且距中秋备货旺季仅一个月之余，近期是观察白酒行业及重点企业的关键期。从渠道端感受产业观点，最看好高端白酒企业，中秋节行业竞争将会更加激烈。当前库存环比一季度明显下降，基本消化至良性水平，酒企三季度将加大费用投放力度，重点布局三季度中秋旺季，三季度预计将迎来一场促销战。
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