阴雨绵绵的午后，上海赛宝照明电器总经理顾钧正在车间巡视生产线，新研发的紫外线杀菌灯即将销往印度等地。 “质量一定要过关！马虎不得！”顾钧口中念念有词。 坚持把产品做好，生意就不用愁――这是顾钧经营企业的信念与底线，也是20多年前，他拉着下岗工友创办这家外贸照明企业的初衷。 高质量成就好口碑，赛宝照明的LED灯深受海外客户好评。 然而，年初突如其来的疫情，让一向心思活、胆子大的顾钧也开始慌了。“1月底，我紧急召集开会，主要是让大家有个心理准备，今年的出口订单恐怕都要完蛋。” 恐慌情绪变成了现实中一个个消失的订单。雪上加霜的是，受疫情影响，合作多年的一家欧洲客户也遇到资金链危机，无法如期向赛宝照明支付货款。 多重夹击下，“连喘息都难。”顾钧坦言，公司上上下下几十号人，连发工资都成了问题。 得知公司投保的“小微出口信用保险”可解燃眉之急的时候，顾钧很是激动。8.8万美元，顾钧很快收到了中国信保上海分公司的理赔款。 公司活了过来。“拿到这笔保险赔款后，我马上把部分资金投入到研发中去。”不可抗力面前，顾钧深知，企业要想一直活下去，研发新产品，打开新市场，是唯一的出路。 赛宝照明的故事，是出口信用保险保障出口企业、支持实体经济的一个案例，也是这次抗疫过程中上海金融业扶持小微企业的一个缩影。 如何在疫情下稳住订单、保住市场，出口能否顺利收汇、贷款能否顺利发放，都是关乎外贸企业生死存亡的关键。 今年以来，稳外贸政策接力出台：增加外贸信贷投放、加大出口信用保险支持、支持出口转内销……其中，出口信用保险支持出口、稳住外贸基本盘的政策功效得到充分发挥。 作为我国唯一的政策性信用保险机构，中国信保为外贸企业雪中送炭。在大量外贸型企业云集的上海，中国信保上海分公司上半年支持上海市出口和投资达217.4亿美元，同比增长23%；为企业追回海外欠款2.6亿元、支付赔款2亿元。 保险赔款拿到手，改善的不只是外贸企业当下的现金流，更重要的是改善了企业的经营条件，激发了他们进一步发展的信心。 在生死线上被出口信用保险救活的外贸企业，钟伟在工作中接触到的还有很多。身为中国信保上海分公司普惠金融科的负责人，他离一线最近。“政策层面的支持，给小微企业带来的信心，往往比真金白银更可贵。” 海外疫情还在蔓延，风险防范依旧不能松懈。在上海，出口信用保险政策已嵌入到“沪防控疫情支持服务企业28条”“稳外贸11条”“稳就业26条”以及普陀、松江、闵行等上海市多个区级政府的政策体系中，渗透到稳外贸、促融资、稳就业的方方面面。 “我们联合政府部门搭建了小微外贸企业专属服务机制，包括建立海外买方资信管理系统‘红绿灯’，帮助企业快速了解交易对手风险；实施阶段性降费，企业年度保单费率和资信服务收费标准降低30%；打造‘单一窗口+微信公众号+融资平台’的立体服务模式。”钟伟说。 一系列举措传递着希望。6月份开始，赛宝照明的订单一下子多了起来，新研发的紫外线LED杀菌灯已销往俄罗斯、印度等地，乌克兰、巴西的订单也接踵而至。“一些货款已经到账。”顾钧说着说着，不由笑出声来。 车间内，伴着机器轰隆隆的响声，十余名工人正埋头忙碌。车间外，雨后初霁，暖风拂面，弥漫着草的清香。
7 月底的一个周五，晚上 8 点，容联云通讯CPO熊谢刚还没来得及吃晚饭。出了客户办公室，他在大堂找了一个咖啡馆继续处理工作。他刚刚见了一位保险营销平台公司的技术负责人。这一天，他穿越北京四个区，见了四个客户。 2020 年以来，疫情让市场疲软，好久没有这么酣畅淋漓地碰撞。虽然疲惫，熊谢刚心里非常满足。 突如其来的市场机遇，源自 6 月 30 日，银保监发布了《关于规范互联网保险销售行为可回溯管理的通知》(以下简称“ 630 政策”)。 《通知》全文共 26 条，规范了互联网保险销售行为，明确互联网保险销售行为可回溯管理的定义和范围。要求互联网保险公司在今年十月底前，要达到监管要求，实现回溯信息的能力，否则要关停自身业务。 政策规范、客户需求带来了巨大的行业机遇。 通知让整个服务金融行业的科技公司沸腾了，除了可以遇见的市场空间，行业中有技术积淀的公司迎来了春天。 “这是一个非常难得的机会，一些技术和产品的沉淀，可以带来集中在某个时间段刚性的需求，那个时候还是挺激动的。”熊谢刚告诉Tech星球(微信ID：tech618)从业者们此刻的心态。 疫情催化保险行业数字化 从通知下发到 7 月底，一个月时间飞逝。心态沉淀下来的团队们，开始感到市场竞争的激烈。短时间内，一家企业很难通吃整个市场，最终比拼的是公司的技术、市场响应速度和自身获客技能。 熊谢刚在技术和企业级领域摸爬滚打多年，完整经历过行业转型升级的演变。不过，因为一切都猝不及防，在见客户的过程中，他仍然能感觉到要应对不同企业对通知的理解偏差。 比如，有些客户想的是，如何尽快将符合通知规定的技术平台上线，只要不影响到自身业务就行;有些客户想的是，如何在这次机遇下，选择一个可持久的好产品和技术。 熊谢刚和团队非常主动地与客户碰撞，此刻的客户也相当积极，很乐意一起碰撞讨论对这些条款的理解。 2019 年，银保监会接到互联网保险消费投诉共1. 99 万件，同比增长88.59%，是 2016 年投诉量的 7 倍。在保险的细分产业中，大部分企业是通过APP，浏览器的H5 界面，甚至小程序等触达消费者。 “轻量化”入口和APP的保险监管都在此次 630 政策范围内。“轻量化”入口指的是推送网页、微信链接或者小程序等轻量化选购产品的入口，消费者在没有接触保险公司的代理人或者APP的情况下成交。 这一交易模式同时带来了一些挑战，比如，线上渠道需要确认客户注册信息，而网页或者小程序等入口达成的销售，可能没有对客户的身份进行核实。由于保险产品前期客户会与代理人有大量沟通，其中不可避免保险代理人或者相关网页给客户过度承诺的信息，导致客户在没有得到正确信息的情况下，就进入了购买环节。 整个行业在前期沟通环节就要进行监管，而不是等到购买环节。如果信息无法回溯，就存在前期沟通传递时产生错误信息，给后续环节带来风险。 在“轻量化”入口对客户的行为做到无感监控和对保险经纪人的监控，这是一个技术难题。 在客户浏览页面时，将浏览过程、轨迹等在后台记录下来，进行存储。一旦发生风险可以回溯，查找当时客户是如何进入相关页面，有哪些行为，中间的沟通环节等等。 随着5G市场的快速发展，乃至新技术的不断涌现，很多线下业务开始往线上迁移。无论是银行还是保险，原本需要实体网点提供面对面的线下交互服务，越来越多地转移到线上。线上会越来越多地体现出交易的功能属性，而非只有简单的服务属性。 这个过程中还有涉及核心的AI技术，比如人脸识别、相关证件核实等，以及与相关政府机构信息的打通再确认等。通过线上方式，将过去需要花几天时间的流程转为快速交互的闭环。 疫情使得大量保险代理人通过线上和客户进行沟通。这个过程中，也可能存在监管缺失的情况，有的隐患是因为销售人员专业能力不够，有的则是为了追求销售的效果刻意夸大。比如线上身份的核实，再比如过度承诺保险产品理赔范围等。加上直播等移动互联网渠道比常规的推广效果更快速，一旦产生风险，影响将是广泛的。银保监会在过去几年已经开始筹备和部署监管措施。 疫情催化下， 630 政策相当于给了金融保险行业一个强制的时间节点，将监管落地。 保险互联网化的未来路径 虽然紧迫，但这却是必经之路。 线上产品的监督能够给客户带来几个方面的好处：一方面，有利于金融企业通过互联网渠道，比如小程序，移动端等进行传统业务的转移;另一方面，客户从中得到了便捷，不需要再去线下网点;同时线上服务周期得到了缩短，客户接受服务，购买产品的意愿会比以前强。 未来C端客户所有在线上的服务、交互轨迹，都会被记录下来。做到风险可控，避免出了问题、损失发生之后需要被动地寻找问题根源。取而代之，通过AI技术进行风险预控，并在交互过程中实时进行合规性的监管。一旦通过AI技术发现不合规，立刻终止交易。 在交易过程中，技术能够实现对客户监管信息的提示，包括其中的任何环节出现风险点。结合业务流程或者监管需求对客户做风险提示。客户在了解这些风险提示后，再确定是否仍愿意进行下一步。 如果客户表示出对风险相关的信息已经了解并且愿意承担，系统会推向下一步。交易环节中，客户或者代理人、理财专员身份核实后，如果某个环节发现了问题，系统会自动终止交易和合同。 随着C端服务模式的改变，金融机构也在去网点化、移动互联网化方面也有强烈需求。一方面降低成本，将线下网点逐步弱化。另一方面，金融机构要摆脱地域的限制。 过去银行或保险机构，以及互联网金融，受到传统网点和监管的限制，很难做到真正的互联网化。 许多业务依然依赖实体门店，这并不是因为技术达不到标准，而恰恰是因为监管滞后，无法支持技术和模式创新。 国内目前现有 4600 家银行中，大部分是区域型银行，不能实现跨区域经营。此外，还有面向全国的大型商业银行。这些银行，都可以充分利用互联网工具面向客户提供服务的渠道。 互联网化实际上需要和企业的经营体系，监管体系相匹配，当这些条件具备后，科技就能充分发挥作用。将线下的服务搬到线上，突破地域的限制，服务的人数达到指数级的爆发式增长。 5G之后，短视频、图文等形式交互兴起。当消费者逐渐接受全新的推送形式后，消息的推送和虚拟柜面的功能在同一个界面就可以完成。这个过程中没有页面来回跳转，也不需要借助第三方支付系统，而是始终在银行自身体系中完成对客户的服务和交易。 拿到金融数字化的钥匙 一晃，熊谢刚加入容联已经 1 年 9 个月了。对比在过去工作的外企公司，是把已经成熟的产品拿到中国市场上销售，企业很难根据行业的快速变化，积极布局产品。 “当看到了市场的一些变化，又没有办法去决定产品的研发时。很难让团队站在用户的角度，快速应变。”他向Tech星球(微信ID：tech618)回忆。 “看到市场的快速变化，抓住机会，通过我们技术的实现，最后转换成销售服务。” “去贴近市场，了解市场的竞争格局，为市场的变化做预案，比市场的变动更敏感。”熊谢刚形容如今的工作状态。 “说到底，考验的是谁能够用最短的时间，最成熟的技术，以最快的方式去赢得客户对自身产品、技术和能力的认可，进而能够快速的部署上线。最终就是一个字就是快。”面对快速的行业变化，熊谢刚告诉Tech星球。 金融行业的线上化、数字化转型，带来巨大的市场机会。 正视产业的机会和迎面而来的压力，兴奋的心情之外，也有一丝压力，每天同事们开始加班到深夜，周末也在赶进度。见的客户越多，反而要思考更多的需求、机会。竞品信息不断传递过来。 “因为我们对业务的理解偶尔也会有偏差，了解客户的需求，这是非常关键的。”熊谢刚认为。 谈到竞争的压力，熊谢刚告诉Tech星球，容联将整体团队分成两拨，一拨每天在外面见大量的客户与合作方。第二拨人把短时间之内，跟大量的客户、合作商碰撞出的理解沉淀下来。反哺到和客户的新一波沟通。 “这种压力有些时候不是靠加班或者是靠时间就能够缓解的，更多的是需要我们去跟从事业务的人员快速沟通。” 在容联布局市场产品线的时候，也有两种选择，一种是横向，做整个行业的龙头，形成一家通吃的局面。另一种是垂直一个领域，这个行业不是一家通吃。容联选择了后者，深扎行业。 容联快速调整，针对销售行为全过程回溯，推出一站式的解决方案，包括销售开始前的个人实名管理、销售过程中的操作轨迹记录、线上远程支持、售后的资料保管、存储、调度等。 比如，个人实名管理，通过人脸识别、活体检测、证件OCR识别、公安联网审查、电子签名认证等多种技术手段对投保人、被保人、受益人的身份进行实名制认证，确保业务为本人办理，减少后期纠纷;销售业务办理过程页面添加电子时间戳，关键业务打点等等。 其次，容联还组合AI、音视频、IM、客服等现有通讯能力，推出全场景的金融行业“空中营业厅”解决方案，包括远程视频服务、网点双录、空中双录、营业场所外展业、视频对话机器人等适用于柜员、客服、顾问、客户经理、审核人员等全局协同的智能金融解决方案，助力金融机构打造品牌效益，助力柜台业务分流和智能化改造的发展。 5G时代到来，金融行业原本需要实体网点提供面对面的线下交互服务，越来越多地向数字化转型。 630 政策对金融行业数据的在线、及时、可展现、可回溯，提出了更高的要求。 行业分析人士认为，互联网保险销售过程的全流程溯源，并且要求该记录可被监管机构和司法机构查验。保险机构作为平台数据提供方，如何将无形易篡改的流程数据固化成可被查验的电子证据，如何确保提供的电子证据客观公正，可自证清白，将会是一个保险机构需要解决的重要课题。 四个月的时间，可以让一家保险金融机构真正实现数字化，从内而外具备创新的动力。而行业中的科技企业，只有垂直深扎客户业务场景，才可能在行业变幻之时抓住机会，伺机而动。
曾几何时，内地客户热衷于南下赴港专门购买保险产品，所看重的是香港保险市场保费低、保额高、产品灵活，以及资产境外配置的优势。 然而，近年来，随着内地保险市场的越加成熟，保险产品的种类及服务得到了极大提升，内地客户赴港买保险的热度日渐降低，反倒是吸引了不少香港客户专门到内地来配置保险产品。 “最近两年，我有些香港朋友开始跑来内地买保险，我问他为什么这样做，他说很简单，内地依旧处于快速发展期，所带来的投资回报要比香港市场高，所以，他们也会放一部分钱在内地买保险。”平安人寿广东分公司资深业务总监林少谦近日在接受记者采访时说。 在林少谦看来，虽然目前北上买保险的香港客户还不是很多，但却是一种趋势，“经过几十年的发展，如今内地的保险产品，无论是条款设定还是服务，都在逐渐接近国际水平，甚至部分产品领先于国际。”他说。 赴港买保险渐成历史 早些年，随着内地城市逐步开放港澳个人游，赴港购买保险的内地居民逐渐增多。 鉴于需求的增加，部分境外保险公司甚至在内地驻点非法展业，拓展保险业务，由此一度在2004年前后带来严重的“地下保单”问题。 根据香港保险业监管局最早的数据，2005年，内地客户新单保费收入18亿港元，当时仅占所有新单业务的3.98%，但此后便一路上升，直到2016年达到最高点，内地客户贡献的新单保费收入占比超过了40%。 2016年之后，内地客户去香港买保险的热情逐渐消退，2017年~2019年的三年间，内地客户贡献的新单保费收入占比累计回落超过15个百分点。 2020年以来，受新冠疫情影响，港澳个人游几乎冰冻，今年一季度，香港长期业务（不包括退休计划业务）的新造保单保费为351亿港元，同比下降27.5%，内地访客带来的新造保单保费为54亿港元，同比下滑57.7%。 一般来说，内地客户比较青睐香港的重疾险，该类型险种通常占据每年内地访客新造保单的半壁江山，甚至更多，其次是终身寿险，占比在三成左右。 以2019年数据为例，当年，由内地访客带来的新造保单保费为434亿港元，其中，危疾、终身寿险及医疗产品分别占内地访客新造保单的57%、34%和3%。从付款模式看，约99%的内地访客新造保单为期缴。 “据我观察，港赴买保险的需求大致有四点：一是保额高；二是看重投资回报；三是去香港就医的客户理赔方便；四是境外资产配置的需要。但同时，在香港买保险也有其弊端，比如一旦出现理赔纠纷，内地客户的维权比较麻烦，另外，在产品收益方面，预期收益不等于实际收益，这需要客户充分理解保险条款。”林少谦说。 去年6月，安盛香港被曝出投连险巨亏95%，一位香港保险界人士在接受记者采访时表示，投连险是小险种，没有固定收益，也不保值，客户不了解最好不要买。 “即便是在香港本地销售投连险，也是存在诸多规定的，比如要先了解客户背景等，上述巨亏事件的问题不在于产品，而是在于销售过程中，是不是存在销售误导，使得客户对产品寄予太多的期望。”该人士说。 香港客户买内地保险的考量 2015年以来，随着“粤港澳大湾区”概念被提出，以及《粤港澳大湾区发展规划纲要》、《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》等政策文件的相继落地，大湾区内保险互联互通渐行渐近。 《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》中提出，要进一步便利粤港澳大湾区内地银行为已购买港澳地区保险产品的内地居民提供理赔、续保、退保等跨境资金汇兑服务；支持粤港澳保险机构合作开发跨境医疗保险等更多创新产品，为客户提供便利化承保、查勘、理赔服务。 随着保险互联互通的推动，香港客户也开始将视线转向了内地保险市场。 事实上，近年来，内地保险业成熟度越来越高，保险产品创新不断，以重疾险为例，各家保险公司争先恐后推出“爆款产品”攻占市场，尤其是上市保险公司定期迭代，已经形成具有市场影响力的IP级产品，竞争进入白热化阶段。 另外，各家保险公司对于人工智能、大数据、区块链等金融科技的应用，甚至在某些领域步入国际前沿阵地。 更加重要的是，如今，全球已进入低利率时代，对于保险资金的投资收益也形成一定压力，“可以看到，这几年，香港保险产品的分红远远低于‘说明红利’，相比之下，在内地，保险产品的回报还是相当可观的，尤其是年金险产品比较受香港客户欢迎，他们更多的是出于资产配置的考虑。”林少谦说。 在今年的“开门红”期间，保险公司推出的年金险，其万能账户结算利率普遍在5%左右，甚至有保险公司达到了6%。
阴雨绵绵的午后，上海赛宝照明电器总经理顾钧正在车间巡视生产线，新研发的紫外线杀菌灯即将销往印度等地。 “质量一定要过关！马虎不得！”顾钧口中念念有词。 坚持把产品做好，生意就不用愁——这是顾钧经营企业的信念与底线，也是20多年前，他拉着下岗工友创办这家外贸照明企业的初衷。 高质量成就好口碑，赛宝照明的LED灯深受海外客户好评。 然而，年初突如其来的疫情，让一向心思活、胆子大的顾钧也开始慌了。“1月底，我紧急召集开会，主要是让大家有个心理准备，今年的出口订单恐怕都要完蛋。” 恐慌情绪变成了现实中一个个消失的订单。雪上加霜的是，受疫情影响，合作多年的一家欧洲客户也遇到资金链危机，无法如期向赛宝照明支付货款。 多重夹击下，“连喘息都难。”顾钧坦言，公司上上下下几十号人，连发工资都成了问题。 得知公司投保的“小微出口信用保险”可解燃眉之急的时候，顾钧很是激动。8.8万美元，顾钧很快收到了中国信保上海分公司的理赔款。 公司活了过来。“拿到这笔保险赔款后，我马上把部分资金投入到研发中去。”不可抗力面前，顾钧深知，企业要想一直活下去，研发新产品，打开新市场，是唯一的出路。 赛宝照明的故事，是出口信用保险保障出口企业、支持实体经济的一个案例，也是这次抗疫过程中上海金融业扶持小微企业的一个缩影。 如何在疫情下稳住订单、保住市场，出口能否顺利收汇、贷款能否顺利发放，都是关乎外贸企业生死存亡的关键。 今年以来，稳外贸政策接力出台：增加外贸信贷投放、加大出口信用保险支持、支持出口转内销……其中，出口信用保险支持出口、稳住外贸基本盘的政策功效得到充分发挥。 作为我国唯一的政策性信用保险机构，中国信保为外贸企业雪中送炭。在大量外贸型企业云集的上海，中国信保上海分公司上半年支持上海市出口和投资达217.4亿美元，同比增长23%；为企业追回海外欠款2.6亿元、支付赔款2亿元。 保险赔款拿到手，改善的不只是外贸企业当下的现金流，更重要的是改善了企业的经营条件，激发了他们进一步发展的信心。 在生死线上被出口信用保险救活的外贸企业，钟伟在工作中接触到的还有很多。身为中国信保上海分公司普惠金融科的负责人，他离一线最近。“政策层面的支持，给小微企业带来的信心，往往比真金白银更可贵。” 海外疫情还在蔓延，风险防范依旧不能松懈。在上海，出口信用保险政策已嵌入到“沪防控疫情支持服务企业28条”“稳外贸11条”“稳就业26条”以及普陀、松江、闵行等上海市多个区级政府的政策体系中，渗透到稳外贸、促融资、稳就业的方方面面。 “我们联合政府部门搭建了小微外贸企业专属服务机制，包括建立海外买方资信管理系统‘红绿灯’，帮助企业快速了解交易对手风险；实施阶段性降费，企业年度保单费率和资信服务收费标准降低30%；打造‘单一窗口+微信公众号+融资平台’的立体服务模式。”钟伟说。 一系列举措传递着希望。6月份开始，赛宝照明的订单一下子多了起来，新研发的紫外线LED杀菌灯已销往俄罗斯、印度等地，乌克兰、巴西的订单也接踵而至。“一些货款已经到账。”顾钧说着说着，不由笑出声来。 车间内，伴着机器轰隆隆的响声，十余名工人正埋头忙碌。车间外，雨后初霁，暖风拂面，弥漫着草的清香。
“不确定性”是今年的关键词之一，市场波动也在不确定性中加剧。这对于需要寻求“低波高息”的保险资金来说无疑充满挑战。 保险资金该如何应对？在中国保险资产管理业协会近日举行的2020年二季度保险资金运用形势闭门分析会上，超过40位保险资管相关负责人指路险资今年的投资动向。 综合这些险资大佬的观点，今年上半年，保险资金运用呈现出加大超长期国债和地方债的配置力度、加大权益浮盈实现力度、加大信用风险筛选力度三大特点。 而对于下半年险资的投资策略，他们认为险资运用仍将面临低利率环境下的再投资压力、信用风险、权益市场波动加大等风险，需要高度关注资产负债久期的匹配，坚持长期投资、价值投资。值得注意的是，在具体的品种中，权益资产，尤其是A股，则被他们普遍认为具有吸引力。 险资投资面临几大挑战 银保监会数据显示，截至2020年6月，保险资金运用余额20.13万亿元。其中，银行存款2.82万亿元，占比13.99%，比上年末提高0.37个百分点；债券6.97万亿元，占比34.63%，比上年末提高0.07个百分点；股票和证券投资基金2.68万亿元，占比13.33%，比上年末提高0.18个百分点。 从上述险资大佬们的观点来看，上半年保险资金运用呈现三个特点：一是抓住窗口期加快固定收益资产配置进度。在年初利率相对高点，加大超长期国债和地方债的配置力度。在5月市场利率反弹中，增配长久期地方政府债；二是把握股市结构性机会，强化行业和个股研究的深度和广度，加大权益浮盈实现力度；三是强化风险管控，加大信用风险筛选力度，重点加强对位于疫情较为严重地区、近期涉及还本付息项目的持续跟踪。 展望下半年，他们认为，险资运用仍然存在一些风险和难点，这些挑战包括资产再配置压力、低利率环境中的利率风险、信用风险、权益市场分化风险，以及非标市场供给和收益率双降的局面。 “保险资金面临的核心矛盾是什么，在疫情以后更明显。保险资金对‘低波高息’的追求与市场目前‘高波低息’之间的矛盾如何解决，是一个长期的课题。” 太平洋寿险资产管理中心主任赵鹰表示。 “低息”对于保险资金投资的杀伤力同时体现在资产端和负债端。从资产端来看，利率下降会导致所有的固收类资产收益率下降，从而影响到保险资金投资收益。而从负债端来看，最大的影响就是国债收益率曲线750天移动平均值下滑带来保险合同准备金的增加。 Wind资讯数据显示，十年期中债国债到期收益率从2018年初的3.8%~3.9%一路震荡下行，到今年4月一度降至2.4%~2.6%，在7月曾回升至3.0%的关卡，8月4日的最新到期收益率为2.9365%，较两年前已下降约100个基点。 而利率下行，对于保险公司的利差损风险及到期再投资均会造成不小的挑战。 “今年股票市场波动比较大，市场利率下降，非标市场的利率也下降，再加上有很多到期的资产，以前的收益率比较高，所以这些因素导致整体成本收益率在匹配方面有些压力。”平安人寿总经理助理孟森表示。事实上，之前有保险资管公司高管对记者透露已出现了资产到期时收益率高于再配置收益率的“倒挂”现象，这种资产端收益率的“倒挂”对于长久期的保险负债端产品来说无疑将有产生利差损的风险。 不过，对于未来的利率走势，险资大佬们也存在一定分歧，有人认为可能国内债券市场最低的利率时期已过，利率水平或在反弹后企稳；也有人认为利率的中枢短期难以回到疫情之前，且随着压降企业融资成本的政策导向，保险资金泛固收类资产（含债券、非标等资产）整体配置利率水平呈现下降趋势，因此对固定收益类避险类资产持中性偏谨慎的态度。 同时，信用风险也成为近年来险资投资固定收益类资产需要特别防范的一点。赵鹰在上述座谈会上表示，近期出现几种现象：一是发行人违规赎回的要求越来越多；二是信用事件发生频率在上升；三是由于全球经济大幅下滑，很多国内外PE基金收益未达预期。因此要把投后管理做得更到位，及早发现风险隐患并及时处置。 A股具吸引力 相比固收类资产，今年上半年资本市场的上扬对于险企的半年业绩来说，无疑在一定程度上冲减了疫情带来的负面影响。 新三板挂牌险企永诚保险上月发布了半年业绩预增公告，而投资收益水平稳中向好成为其业绩预喜的一大原因。 “上半年市场最大亮点是权益市场出现了比较大幅度的上涨，上半年公募基金发行规模超过了7000亿元，场外资金进入市场的趋势非常明显。再加上中国疫情防控比较到位，经济率先复苏，估值又低于美股，对外资也有非常大的吸引力，流动性形成比较强的支撑。科创板以及创业板注册制相继落地，内地资本市场的慢牛行情值得期待。”复星保德信人寿总裁助理兼首席投资官孟浩表示。 持相似观点的险资人士众多，权益资产，尤其是A股市场，普遍被他们认为在下半年仍具吸引力。 “未来，公开市场股票、一级权益类资产吸引力最大，其次是商品，排后两位的可能是债券和货币。机构对权益类配置的需求越来越多，A股公开市场上机构投资者的力量越来越大。”华泰资产总经理兼CEO杨平称。 泰康资产首席执行官段国圣也表示：“我们坚定A股的价值在全球资产类别中具有较强吸引力的判断，同时风格上积极应对。” 而近期监管的一系列松绑政策也为险资投资权益类资产“添砖加瓦”。7月，国务院常务会议及银保监会先后发布政策，分别取消了险资开展财务性股权投资的行业限制，以及根据偿付能力等指标，对险企的权益类资产投资监管比例进行差异化设置，最高能够达到上季末总资产的45%，一举突破之前30%的限制。 不过，面对政策的松绑，多位保险资管负责人均对记者表示，不会因为政策放松而贸然加仓，还是要基于自身资产配置、风险情况、市场情况、是否有合适标的等多方面因素来决定，而在他们普遍看好权益资产的同时，也均认为中短期市场震荡会增大。 Wind资讯数据显示，今年年初至今，沪深300指数的振幅为33.56%，而从7月初至今，该指数总体呈现震荡回升的状态。 （数据来源：Wind资讯） “需做好承受市场特殊时期高波动的准备，保持仓位不变，调仓到受疫情影响较小的科技类核心资产。”华安资产拟任总经理张震分析称，将以“景气度”变化为主线，积极参与科创板、创业板打新增厚收益，灵活运用风险对冲工具抵御净值回撤。与此同时，权益类资产波动率显著提升，需要警惕“三个背离”：一是境内与境外疫情防控的背离；二是经济基本面与资本市场表现的背离，即可能孕育资产泡沫；三是不同行业和不同公司之间估值的背离将导致“估值陷阱”，目前“高估值陷阱”和“低估值陷阱”同时存在。 孟浩表示，权益方面会坚持长期投资、价值投资的理念，坚持对低估值、高分红、高成长优质标的的筛选和投资，并结合目前国家产业结构升级的方向。 中信保诚人寿总经理特别助理原瑞政则称，从投资机会看，一是国内经济恢复趋势明显，未来权益投资将持续关注基础设施和可选消费类机会；二是龙头集中效应从大白马龙头向细分龙头演绎。从风险看，经济基本面和股价偏离程度较大，尤其是美股市场；而A股市场风格分割较极端，各行业估值分位数差距较大，未来会出现均值回归过程。 同时，险资大佬们也希望监管继续对险资投资进行松绑，例如放开标准化债券的投资，允许投资满足评级、符合监管要求的所有公开发行的债券；研究放开港股通股票大宗交易、黄金投资、QDII额度等。
二季度114家保险机构被罚 广、辽、黑罚单总金额全国前三 “344张罚单、114家机构、5115.8万元”这是银保监系统二季度开出的保险业罚单情况。 根据普华永道发布的二季度保险行业合规监管分析，随着企业逐步复产复工，保险行业也逐渐走出疫情影响。与此同时，监管机构对行业不合规行为的监督力度也在不断加大。近日，银保监会发布《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》，表明了监管从严态度和当前监管检查重点。 完善公司治理 对于二季度银保监系统开出的344张罚单中，普华永道分析称，338张罚单(占约98.3%)涉及罚款；281张罚单(占约81.7%)涉及警告；9张罚单(占约2.6%)涉及撤销高管任职资格；7张罚单(占约2.0%)涉及停止接受新业务；1张罚单(占约0.3%)涉及吊销业务许可证。 具体而言，9张处以“撤销高管任职资格”的罚单涉及3家财产险公司、1家寿险公司和2家中介机构，主要违法违规事由包括农业保险承保理赔档案不真实、不完整，妨碍依法监督检查行为，编制虚假资料行为，未经批准变更经营场所等。 7张处以“停止接受新业务”的罚单涉及3家财产险公司和4家中介机构，主要违法违规事由包括虚列费用、给予投保人合同约定以外的其他利益，未按照规定使用经批准的保险条款，委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动等。 1张处以“吊销业务许可证”的罚单涉及1家中介机构，违法违规事由为给予投保人保险合同约定以外其他利益。 其中，二季度银保监系统开出的344张罚单中，财产险公司罚单数量和金额均为最高，罚单数量达到157张，占比45.64%；罚单金额3154.6万元，占比61.66%。 值得一提的是，持续完善银行保险机构公司治理，将是银保监系统重点监管的领域。7月20日，银保监会2020年年中工作座谈会强调，严格规范股东股权管理，加强股东资质审查，实施股东入股“承诺制”，对违法违规问题股东坚决实施行业禁入。强化“两会一层”履职监督，督促提升董事专业性独立性，强化监事会依法独立行使监督职责，加强高管层履职行为规范。进一步规范信息披露范围和内容，建立重大违法违规股东公开常态化机制，强化外部监督和市场约束。 广东开具的单笔罚金最高 从处罚区域分布看，广东省、辽宁省和黑龙江省三地监管机关开具罚单总金额在全国位于前三。 对于三地监管机关开具罚单的共性和差异，普华永道分析称，广东省开具罚单数量少，但平均单张罚单处罚金额高。二季度广东省监管机关开具20张罚单中，包含100万元以上巨额罚单4张，4张罚单金额合计占总罚款金额71.9%。处罚对象均为财产险公司，处罚类型包括虚构保险中介业务方式套取费用、给予投保人和被保险人保险合同约定外的其他利益、利用业务便利为保险公司谋取不当利益等多项违规并罚。 7月27日，广东银保监局2020年年中工作座谈会要求，深化农合机构改革，持续巩固改革成果。严防乱象反弹回潮，严防影子银行死灰复燃。盯紧重点机构、重点地市，继续保持车险市场乱象整治高压态势。对违规行为露头就打，严防乱象反弹。坚持“房住不炒”定位，促进房市平稳健康发展。继续稳妥推进重点案件、重大风险处置。 与此同时，辽宁省开具罚单数量最多，但平均单张罚单处罚金额较低。二季度辽宁省监管机关开具罚单数量是全国平均水平的近4倍，是同为东三省的黑龙江省的约1.5倍，但平均单张罚单处罚金额低于全国平均水平。处罚类型主要包括业务财务数据不真实、部分保单存在欺骗投保人、被保险人的问题、虚列服务费套取费用等。 此外，黑龙江省开具罚单数量多，但平均单张罚单处罚金额不高。二季度黑龙江省监管机关开具罚单40张，处罚金额总计558.9万元。平均单张罚单处罚金额在全国平均水平附近。处罚类型主要包括业务财务数据不真实、部分保单存在欺骗投保人、被保险人的问题、虚列服务费套取费用等。 6月24日，银保监会发布的《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》要求，防止乱象反弹回潮，推动金融支持疫情防控和产业链协同复工复产等各项政策落到实处。 普华永道指出，严监管环境下，保险机构需进一步深化合规管理工作，就监管检查发现的主要问题开展自查自纠，持续深入整治重点领域重点问题，同时检视和完善公司合规机制，持续提高合规管理水平，为业务可持续发展创造良好环境。 (作者：李致鸿)
财险业高质量发展路线图出炉。8月5日，银保监会网站发布《推动财产保险业高质量发展三年行动方案（2020—2022年）》（下称《行动方案》），这也是银保监会成立以来首次对财产保险业发展及监管出台规划，具有重要指导意义。 银保监会表示，近年来，财产保险市场由高速增长向高质量发展转变，财险监管工作从功能监管向机构、功能监管并重转型，对财险市场发展加强顶层设计与整体规划、对监管工作进行谋篇布局更为必要和迫切。 《行动方案》从行业转型发展方向、服务国民经济和社会民生能力、对外开放水平、监管政策和体制机制等四方面对财产保险市场未来三年发展提出具体规划。其中明确提出支持财产保险公司制定数字化转型战略，提升行业对外开放水平和国际影响力，探索实施差异化监管政策等多个目标。 具体来看，在行业转型发展方向上，《行动方案》提出，提升数字科技水平，支持财产保险公司制定数字化转型战略，鼓励财产保险公司利用大数据、云计算、区块链、人工智能等科技手段，对传统保险操作流程进行更新再造，提高数字化、线上化、智能化建设水平。到2022年，主要业务领域线上化率达到80%以上。 在服务国民经济和社会民生能力方面，《行动方案》提出，推进重要农产品完全成本保险和收入保险试点。发展科技保险、专利保险，支持战略性新兴产业、先进制造业转型升级，服务5G等新型基础设施建设与应用。发展出口信用保险和国内贸易信用保险，鼓励财产保险公司开展营业中断和延迟取消类保险业务，为产业链上下游企业获取融资提供增信服务。 在对外开放方面，明确提出行业开放水平和国际影响力不断提升。支持符合条件的境外金融机构投资入股国内财产保险公司和再保险公司，鼓励财产保险公司加大对“一带一路”项目保险服务和保险资金支持。推动增加再保险市场主体，鼓励有条件的财产保险公司设立专门的再保险功能性机构，提升再保险承保能力和服务能力，健全完善再保险市场体系等。 在深入推进改革方面，稳妥推进车险综合改革，完善交强险制度，健全商业车险条款费率市场化形成机制；设立中国农业再保险公司，推动渔业互助保险系统体制改革。在防范化解风险方面，完善风险应急预案，优化风险处置流程和制度，提升监管前瞻性；加强创新型业务监管，防范交叉性金融产品风险；完善融资性信用保险及融资性保证保险风险监测机制。 值得一提的是，在监管补短板方面，《行动方案》明确列出多项具体制度完善计划。如出台示范型商业车险、农险等精算制度，修订准备金管理、条款费率管理、再保险业务管理等监管规定，建立产品创新保护机制，着力解决由于制度缺失或不完备带来的问题。
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