银保监会就开出一批大罚单，严监管重处罚成为常态。 新年伊始，银保监会就开出一批大罚单，严监管重处罚成为常态。 1月8日，银保监会一口气开出21张罚单，对7家金融机构共计处罚1.995亿元。这7家机构分别是国家开发银行（下简称国开行）、国银金融租赁股份有限公司（以下简称国银租赁(港股01606)）、中国工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)股份有限公司（以下简称工商银行）、中国邮政储蓄银行股份有限公司（以下简称邮储银行(行情601658,诊股)(港股01658)）、中国长城(行情000066,诊股)资产管理股份有限公司（以下简称长城公司）、长城新盛信托有限责任公司（以下简称长城新盛信托）、长城华西银行股份有限公司（以下简称长城华西银行）。 工行当天回应称，对于银保监会对工行等金融机构在交叉金融相关领域检查发现的问题，相关事项源自2018年银保监会开展的专项检查，所涉及的问题均发生在2018年以前。工行对此高度重视，已按照监管要求全部整改完毕，并对相关责任人进行了严肃处理。工行将继续坚持从严治行、依法合规经营，对于检查发现的问题，进一步完善业务流程，强化内控管理，切实防范风险。 同时，按照机构与相关责任人“双罚”的原则，除机构受罚外，本次银保监会还对14名相关责任人处以警告和5-10万元不等的罚款。从被罚的案由看，贷款业务、不良资产违规转让、同业业务和理财业务依然是违规和受罚的重灾区。相较于往期银保监会公布的大罚单，此批罚单还有一个鲜明的特点——多家被罚机构系母公司和子公司因业务往来不合规，致使子公司连带被罚。 银保监会表示，将继续大力整治各种金融乱象，营造风清气正的金融环境，强化对实体经济的金融支持，切实维护金融安全，守住不发生系统性风险的底线。 屡查屡犯、提供虚假整改材料，国开行两名责任人被罚 国开行因24项违规问题此次总共被罚4880万元。从被罚的违规业务案由看，问题主要集中在存贷款业务和同业业务，其中，存贷款业务的违规问题集中在国开行特有棚改业务，以及扶贫贷款等。 例如，国开行存在项目资本金管理不到位，棚改贷款项目存在资本金违规抽回情况；向棚改业务代理结算行强制搭售低收益理财产品；扶贫贷款存贷挂钩；易地扶贫搬迁贷款“三查”不尽职，部分贷款资金未真正用于扶贫搬迁等问题。 在同业业务方面，国开行存在未落实同业业务交易对手名单制监管要求；以贷款方式向金融租赁公司提供同业融资，未纳入同业借款业务管理；以协定存款方式吸收同业存款，未纳入同业存款业务管理等问题。 此外，国开行还有两名相关责任人被罚。公告显示，时任国开行浙江省分行行长、副行长因对逾期未整改、屡查屡犯、违规新增业务，以及向检查组提供虚假整改说明材料行为负有责任，均被处以警告处分。 值得注意的是，国开行还因存在利用集团内部交易进行子公司间不良资产非洁净出表，致使该行的子公司也被罚。国银金融租赁股份有限公司就因此被罚100万元。 工行理财业务被全面检查，监管列出多项违规行为 工商银行此次因存在23项违规行为被处以5470万元。从被罚案由看，理财业务的违规问题占绝大多数，主要包括如下： 1、理财产品通过申购/赎回净值型理财产品调节收益 2、非标准化债权资产限额测算不准确 3、理财资金通过投资集合资金信托计划优先级的方式变相放大劣后级受益人的杠杆比例 4、理财资金违规用于缴纳或置换土地款 5、理财资金投资本行不良资产或不良资产收益权 6、面向一般个人客户发行的理财产品投资权益性资产 7、理财资金投资他行信贷资产收益权或非标资产收益权、全权委托业务不规范 8、全权委托业务不规范 9、自营贷款承接本行理财融资、贷款用途管理不尽职 10、理财资金承接本行自营贷款 11、封闭式理财产品相互交易调节收益 12、滚动发行产品承接风险资产，且按原价交易调节收益 13、高净值客户认定不审慎 14、理财产品信息披露不到位 15、部分理财产品在全国银行业理财信息登记系统中未登记或超时限登记 可以看出，银保监会此次对工行理财业务合规性的检查较为细致，除理财业务外，此次被罚的其它违规事项还包括部分重点领域业务未向监管部门真实反映、为同业投资业务提供隐性担保、为违规的政府购买服务项目提供融资、关键岗位未进行实质性轮岗、法人账户日间透支业务存在资金用途管理的风险漏洞等。 此外，不同于此次被罚的其它多家机构实施“双罚”，从银保监会目前公布的罚单看，工行目前未有相关责任人受罚的情况。 邮储银行因理财、同业等多项违规被罚4550万 邮储银行则因存在26项违规行为共计被罚4550万元，被罚的违规业务仍主要集中在贷款业务、理财业务和同业业务。 在理财业务方面，邮储银行存在理财投资收益未及时确认为收入、部分分行为非保本理财产品出具保本承诺、出具与事实不符的理财投资清单、投资权益类资产的理财产品违规面向一般个人客户销售、理财投资接受第三方银行信用担保、代客理财资金用于本行自营业务，未实现风险隔离、理财产品相互交易，未实现风险隔离、通过基础资产在理财产品之间的非公允交易人为调节收益、理财风险准备金用于期限错配引发的应收未收利息垫款、使用非代客资金为理财产品垫款、未在理财产品存续期内披露非标资产风险状况发生实质性变化的信息等问题。 在同业业务方面，邮储银行存在同业投资业务接受第三方金融机构信用担保、同业投资按照穿透原则对应至最终债务人未纳入统一授信管理、个别产业基金同业投资业务违规投向股权、同业投资资金（通过置换方式）违规投向“四证”不全的房地产项目等问题。 邮储银行此次还有两名相关责任人连带被罚。时任邮储银行扬州市分行行长、副行长因为非保本理财产品出具保本承诺、出具与事实不符的理财投资清单行为负有责任，分别被处以警告并罚款5万、警告并罚款10万的处罚。 长城公司两家附属机构亦遭罚 针对长城公司的处罚，银保监会透露，本次行政处罚主要基于我会前期对长城公司风险管理及内控有效性现场检查发现的违法违规行为。 从被罚案由看，长城公司因存在违规对外提供担保、虚增账面利润、考核利润并超发绩效奖励等多项违法违规行为和不良资产业务多处违规等问题共计被罚4690万元。 长城公司还有两家附属机构此次亦被罚。长城新盛信托因存在违规设立子公司、抵押物评估严重不审慎的违法违规行为，依法予以罚款150万元。长城华西银行因存在违规接受本行股权作为质物向股东提供融资的违法违规行为，依法予以罚款50万元。 在相关责任人的处罚方面，长城公司此次有10名责任人被处以警告处罚，其中还有9名均被处以5万元罚款，被罚原因集中在违反财务制度超支管理费行为、虚增账面利润和考核利润，超发绩效奖励行为、三查”严重不审慎，个别项目出现重大风险行为三方面。 此外，值得注意的是，在上述被罚的相关责任人中，也包括时任长城公司总裁助理、投资投行事业部总经理桑自国，银保监会对其处以警告并罚款5万。此前桑自国因涉嫌受贿罪、利用未公开信息交易罪、国有公司人员滥用职权罪被提起公诉。 长城公司当天回应称，此次处罚涉及问题，系2017年10月银监会现场检查中发现，集中发生在2013年至2017年3季度末，揭示了公司以往年度经营管理中存在的薄弱环节。公司已经按照监管部门要求认真落实整改，目前已基本整改完毕，同时对有关责任人员依法依规进行了严肃问责。 2018年以来，公司坚决回归本源，回归不良资产主业，持续强化内控合规体系建设，不断提升风险管理水平，完善公司治理和决策机制，全方位提高了公司管控能力。下一步，公司将以此次处罚整改为契机，在前期整改工作的基础上，全面巩固深化整改成果，深入落实各项整改措施，确保真改、实改，不留死角。同时，在严守监管底线的前提下，坚持以化解金融风险、服务实体经济为导向，充分发挥资产管理公司功能作用，不断提高主业核心能力，为我国经济实现高质量发展做出应有的贡献。
1月7日，光明乳业相关负责人回复搜狐财经表示，目前公司乳制品暂时没有涨价计划，后续如有再另行告知。 国盛证券1月5日发表的研报指出，近期渠道调研反馈，伊利于12月29日对旗下基础白奶产品进行提价，提价幅度3-5%。蒙牛于12月底开始对旗下白奶产品进行提价，提价幅度约4-5%。 根据农业部数据，当前生鲜乳价格已达4.18元/公斤，已经接近14年历史峰值4.27元/公斤。上海奶业行业协会1月5日发布通知，2021年上半年上海地区生鲜乳收购基础价为4.03元/公斤，原奶价格同比上涨0.11元/公斤。
搜狐财经《基金佳问》栏目（点击进入专题） 回顾去年年新冠疫情冲击为全球经济带来了不确定性，而港股市场也随着国内外局势的变动持续震荡。 搜狐财经《基金佳问》栏目，对话各行业具有影响力的基金经理，结合目前经济形式，解读不同行业细分领域的投资策略，展望各行业板块中长期的投资机遇，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。 做客本期《基金佳问》的基金经理，是来自博时基金的博时权益投资国际组负责人牟星海，本期的分享主题是分析目前港股市场走低的成因以及未来港股市场投资机会。 牟星海，2019年加入博时基金管理有限公司，现任权益投资国际组负责人兼博时沪港深成长企业混合型证券投资基金的基金经理；2020年05月21日担任博时大中华亚太精选股票证券投资基金基金经理。 2020年，公募基金迎来了“大丰收”。回顾去年权益类产品的市场表现，偏股型基金平均收益率超过50%，最高的达到166.56%；从基金发行看，股票投资方向基金发行671只，募集规模16451.44亿元，数量、募集规模均创历史年度新高。 面对公募基金市场超高的业绩表现，港股市场则呈现出不一样的走势。据同花顺显示，2020年，香港恒生指数累计下滑3.40%，与A股市场形成了明显的差距。 不仅如此，反观港股公募基金产品去年的业绩表现，权益类产品中，多只港股通、沪港通产品回撤明显，这也让不少投资港股产品的基民十分担忧。 博时基金牟星海认为，港市场如果以恒生指数为标准，是比较弱，因为恒生指数大多数股票是偏顺周期的，这些股票属于价值板块。但是一些新经济公司表现相对来说还是可以的，所以市场存在两极化。 此外，牟星海表示，长期来看，从港股整体的大势的格局来说，估值是应该升高的，因为全球都是在一个低利率环境下，香港市场处于一个历史估值的较低点，股息率远远高于银行的利率。 以下为访谈实录： 基金佳问：您认为，近两年港股走势不如A股和美股的原因是什么？ 牟星海：首先2019年香港市场很大程度上是被香港事件影响，特别是从2019年下半年开始，整体上香港的社会是受局势扰动。而今年又是受疫情扰动，本地经济受疫情影响非常严重，所以去年今年其实整体上来说，香港都是受影响的。 但是过去几年港股市场表现其实是有结构性的。香港市场如果以恒生指数为标准，是比较弱，因为恒生指数大多数股票是偏顺周期的，这些股票属于价值板块。但是一些新经济公司表现相对来说还是可以的，所以市场存在两极化。 但从目前来看，第一方面，国内经济处于快速修复阶段，如果是投资顺周期板块，中国市场应该是优先的。而且国家精准扶持的政策也非常到位，整体上来说港股市场在未来的一年也好、两年也好，是比较乐观的。 第二方面，香港事件在新的国安法出台以后，社会秩序就趋向于稳定，所以这个未知因素已经得到了很好的控制，香港市场有很好的安抚作用，所以情绪上已经不会像去年那样悲观。 第三，香港本地疫情的控制相对于欧美、整个东亚包括韩国在内来说还是属于比较好的。所以大家不用太悲观，投资者在投资市场的时候一定要有前瞻性而不是看历史决定投资的方向。 基金佳问：您认为港股整体的方向跟特征，还有它现在的市场行情是怎么样的？ 牟星海：港股现在面临一个非常好的机会，从港股的特征角度上来说，第一个特征就是它的性价比非常高，它在全球市场当中属于一个估值较低的市场，如果说以港股的主体的这些上市公司恒生指数为标准的话是性价比比较高，这是第一个特点。 第二，港股的基本面是紧跟着国内经济的蓬勃发展的，但是流动性是全球的，包括全球资金和内地的南下资金通过港股通进入港股市场，目前我们觉得流动性在港股市场上是长期逐年往上走的，所以这也是一个有利情况。 另外一个特征，港股对A股来讲是有滞后性的。从10月份开始港股已经慢慢领先于A股，所以我们觉得从现在到年底，甚至于明年初的话港股有可能会领先。不管是从配置的角度或者是投资个股，港股目前的标的是非常多元化的。 基金佳问：港股的投资价值主要来源可能是哪些板块？港股在整个资产配置里面的意义是什么？ 牟星海：香港这个市场目前来说，首先，它在顺周期的低估值板块里，包括金融地产、周期类的股票是非常便宜的，如果是100多家A、H两地上市公司来看，比A股整体上来说是便宜不少。 第二，新股上市也有很大投资机会。这里面包括了中概股回归的第二次上市。这其中有很多新经济的龙头企业，处于行业里面的一线地位。我们觉得港股未来几年有很大的机会，将来会孕育出一批行业标杆型的公司，这里面包含着生物医疗、新型消费、新科技等等行业的一些公司。 第三个是价值成长类的公司。香港市场在过去几年有大批已经上市的处于行业领头地位的公司，这类公司在A股市场都是比较缺乏的，从具体标的角度来说，它其实给投资者提供了一个长期投资的机会。这些公司已经是行业龙头了，长期发展也是非常好，同时随着国内经济的转型会受益于经济的持续发展。短期来讲，我们还看好顺周期板块。 基金佳问：展望2021年，您认为港股估值之后会不会持续升高？ 牟星海：从港股整体的大势的格局来说，估值是应该升高的，因为全球都是在一个低利率环境下，香港市场处于一个历史估值的较低点，股息率远远高于银行的利率，我们认为对顺周期板块来说是有一定提升空间的。 对新经济板块来说这里面需要有一个选择和判断，因为有些公司它的估值已经体现了。在一些景气度不断提升的行业和快速提升的公司，估值还有上升的可能性，但是整体新经济板块估值是不便宜的。 基金佳问：请您介绍一下港股投资的风险在哪里？ 牟星海：第一个风险是港股市场波幅比较大，因为它的流动性是全球的流动性，所以美国或者是境内的流动性变化都会影响香港市场。过去香港整体市场的交易量是偏低的，但是这个交易量在逐步上升，所以我们觉得未来香港市场的波幅会越来越小。大家要关注市场的流动性，它是会导致波幅偏大，当然也为有准备的投资者提供更好的入场的机会。 第二个风险，香港市场毕竟还是境外市场，中美关系特别是中美竞争长期的变化对它产生的影响可能会比国内的A股市场反应更激烈一点。个股是有风险的，因为香港市场上过往的案例也有过，投资者不小心的话是很容易踩雷。有些公司因为它有一个成熟的做空机制，在这样一个情况下也有很多研究机构会去挖掘一些造假的公司，对一些不专业的投资者来说，其实港股市场是面临一些踩雷的可能性。 第三个风险是汇率的大幅波动，比如大宗商品、汇率的大幅波动会对市场造成一些影响。大多数的公司它的主体是在中国境内，但是它的上市主体如果是在香港的话，港股还是在以港元为定价的，所以它还是会在急剧波动中受到一些影响。 其实风险口是比较多的，但是这里我想指出的是对长期投资者来讲，比较重要的是对这个公司的ESG标准的衡量。ESG是环境、社会责任和公司治理，特别是公司治理这块是比较重要的。 基金佳问：对于投资者来说，您认为应该选择投资新经济领域选A股还是选港股？ 牟星海：我们认为都有机会。港股市场跟A股市场在新经济板块的结构是不同的。例如国内的科技板块主要包括科技供应链，硬件供应链的公司，包括半导体、零部件的一些供应链的公司，在新能源、光伏领域也有一些有特色的公司。 香港在科技领域是偏应用端，我们的互联网公司主要还是在港股和美股市场，包括电商、社交、游戏，云计算等等公司，所以它偏软件多一点。所以A股和港股的投资机会是互补的，两个市场并不矛盾。 基金佳问：您对2021年港股市场如何看？有哪些机会和风险值得关注？ 牟星海：我们认为港股市场在过去两年明显落后于A股市场后，今年会引来一波更广范围的估值修复和吸引全球资金的机会。首先，今年流动性向好，南下资金将会持续流入布局港股，海外流动性偏松，港股作为全球主要国际市场在估值和标的质量上有很大吸引力，有机会成为全球流动性受益者。 其次从投资标的的角度看，港股市场中优质标的和稀缺标的在过去五年中已大幅增加，覆盖科技，消费，医疗，教育，新能源等各个领域，包括新上市公司及二次上市的中概股回归潮，很大程度提升港股市场吸引力。 第三，我们觉得港股将提供更多元化机会，特别是新经济领域中的港股特色板块，比如连锁餐饮，物业管理，互联网社交娱乐，教育培训，运动纺服，啤酒饮料，社区零售，线上医疗，等等，为国内投资者的权益投资补充更多的机会。 综合来讲，港股可以提供多个行业的机会。不管是成长板块还是顺周期的价值板块，都有不错的可能性机会。从估值角度看，中小公司和强周期的航运，有色，化工，基建，机械，航空等板块有被低估及拐点向上的迹象。 估值提升是大概率的可能。另外港交所已开始要求上市公司做ESG披露，在ESG方面完全国际化也有助于满足国际资金的需求。香港资本市场活跃，港股补涨可能性较大。 从风险因素看，我们觉得今年中美关系趋于温和（有利于港股市场），新冠疫情的防控和应对气候变化将成为美国新任政府的主要任务。全球经济的疫情影响，国内政策及监管要求，债务降速和债务处理，应对气候变化等成为主要风险。 基金佳问：介绍您所管理的基金？您的投资策略和投资理念？ 牟星海：我管理的主要是QDII和沪港深基金。QDII这块我们公司有一款叫博时大中华亚太基金，是以港股市场为主。这只基金主要是投资于互联网、新消费和医疗，这三个快速增长的行业。这只基金也参与港股的新股IPO，包括中概股回归的一些机会，以求增强收益。还有一只博时沪港深成长企业混合基金，它主要也是投资港股，投资于成长类的公司。 我的投资风格总结来讲是比较平衡，是以国际投资者的眼光去审视这个公司的投资价值，希望能够长期投资价值成长型企业来获取一个长期收益。 所以从整体上来讲非常注重选择赛道、好的公司和非常优秀的管理层，这是我们的一个主线。此外少数投一些能在事件驱动下找到新的拐点的变革性的公司，但是整体上是投价值成长的公司。
图片来源于网络 日前，上海监管局披露了《中金公司关于上海收钱吧互联网科技股份有限公司辅导备案情况报告公示》，公告显示，聚合支付头部服务商收钱吧拟在A股创业板上市，中金公司已于2020年12月开始对其进行辅导。 图片来源于上海监管局网站 聚合支付，也称“融合支付”，是当下支付行业备受关注的焦点话题。它的具体模式是将微信、支付宝、云闪付等多种主流支付渠道汇聚到一张二维码上，客户在进行付款时可以实现一码多扫。 收钱吧成立于2013年，目前已成长为聚合支付领域的头部企业，拥有超400万商户，日服务人数超过3200万。“收钱吧到账XX元”是其极具代表性的语音符号。 实控人原为拉卡拉联合创始人，辅导机构中金公司参投 聚合支付又被称为第四方支付，它的定位介于第三方支付与商户之间，通常作为第三方支付的延伸部分存在，因而与第三方支付关系十分紧密。 企查查显示，收钱吧的实际控制人是公司董事长陈灏，目前持有公司31.01%股份。陈灏原是有着“A股第三方支付第一股”之称的拉卡拉支付公司的联合创始人，当前仍持有拉卡拉0.92%的股份，他曾先后任职于拉卡拉、卡友和银联商务等多家第三方支付公司，有丰富的第三方支付行业经验。 持有收钱吧6.81%股份的第五大股东考拉基金由拉卡拉发起成立，而拉卡拉主体公司还直接持有收钱吧0.5%股份，位列股东排名第20位。此外，中金公司旗下的杭州中金锋泰持有收钱吧6.99%股份，为第四大股东。 图片截取自企查查 从融资记录上看，收钱吧先后共经历了7轮融资，投资方包括曦域资本、考拉基金、灏源资本等，其中，考拉基金分别于2015年12月和2020年8月进行了两轮投资，中金公司旗下全资子公司中金佳成于2019年1月参与了一轮战略投资。 借道持牌机构拉卡拉开展资金结算 官网显示，收钱吧的产品线主要有收钱吧APP和包括收钱音响、扫码王、收款码牌等在内的各种收款工具。 搜狐财经走访了一家使用过收钱吧收款码的小商户，该商家表示，使用收钱吧收到的账款并不是实时到账的，而是次日到账。 对此，搜狐财经咨询了收钱吧为商家提供帮助的小店规划师，该规划师介绍称，收钱吧的新用户在入驻初期，交易金确实都是次日自动提现到账，如果急需提现，则需要缴纳0.1%的服务费。 但值得注意的一点是，像收钱吧、乐惠、哆啦宝这样纯作聚合支付的收单外包机构是不需要持有支付牌照的。 有业内人士表示，第四方聚合支付虽然不涉及资金结算，不受支付牌照监管，但仍不免有极少数企业打“二清”擦边球。 所谓“二清”，是指没有获得央行支付业务许可的单位或个人，在持牌收单机构的支持下实际从事支付业务和资金清算的一种模式。该模式由于资金难以监管、存在套码等违规行为，风险较高而一直被央行禁止。 一位收钱吧的代理商向搜狐财经表示，收钱吧虽然是次日到账，但实际自身并不留存资金，而是借由持牌公司拉卡拉的端口进行结算，商户提现到账前的资金也是暂存在拉卡拉的银联监管账户中。 2019年6月，拉卡拉按照监管要求将所有商户结算业务全部转由通过银联总部平台完成，而银联总部的结算会在次日进行清算。 业内人士表示，这样聚合支付公司就仅仅相当于支付公司的信息中介，所有的进件、风控、清算都是由支付公司处理，并没有做“二清”的机会。 2020年8月，中国支付清算协会发布《收单外包服务机构备案管理办法（试行）》文件，对收单外包机构的业务开展作出了多项规定，改变了收单外包机构此前无序生长的状态，《办法》的出台，也标志着收单外包走向备案制时代。 9月16日，收钱吧、银联商务、通联支付、拉卡拉等60家企业成为首批通过收答案外包服务机构备案的企业。 备案制出台后，坊间有不少关于聚合支付牌照问题的讨论。 支付产业网创始人刘刚则认为，收单机构备案只是协会备案，与牌照不同。而且从业务角度看，通常“金融牌照”都涉及资金流相关的金融服务，而聚合支付本身是中性技术，并不与金融挂钩，推测发布牌照的可能性较小。 商户“生意贷”年利率高至18% 官网显示，除了常规的收款工具外，收钱吧还为商户提供了最高30万元的“生意贷”。 搜狐财经从收钱吧智能客服处获悉，生意贷是收钱吧为商户在进货、采购、装修、开设分店等用钱场景时提供的一款贷款服务。 图片截取自收钱吧官网客服 商户的贷款额度与其使用收钱吧收款的流水量挂钩，贷款支持3、6、9、12期分期。利率方面，收钱吧官网显示的是最低日利率0.03%，客服口径是月利率0.9%-1.1%起，但并未标注利率上限。 前述代理商表示，目前他所接触过的收钱吧“生意贷”利率最高为月利率1.5%，换算成年利率约为18%。 2020年8月20日，最高人民法院发布了《关于修改最高人民法院关于审理私人贷款案件适用法律若干问题的决定》，此次修订规定了民间借贷的司法保护利率上限为四倍同期LPR限额。 据此计算，当前的民间借贷司法保护利率应为15.4%，而上述代理商所声称的最高利率实际上是高于该值的。 该名代理商介绍，收钱吧“生意贷”的放贷主体并不是上述为其提供渠道端口的拉卡拉，而是一家名为“读秒”的智能信贷供应商。 除了收钱吧，在读秒官网的合作伙伴一栏还有百度、小米、360、平安等众多开展互联网金融业务的行业巨头。 读秒主要面向中小微企业和个体工商户群体，可实现3分钟极速申请，15分钟快速授信, 最高贷款金额60万，当天放款率超过75%。 上交所官网显示，2017年和2018年，读秒主导发行了“读秒-去哪儿网‘拿去花’”第一期和第二期消费分期资产支持专项计划（ABS），发行金额合计7.45亿元，计划管理人为中信证券，发债主体为深圳前海敏恒商业保理有限公司。 图片截取自上交所官网 企查查显示，“读秒”的主体公司是上海安趣盈科技有限公司，成立于2015年，注册资本为12亿元，法定代表人为魏世鑫。敏恒商业保理公司为安趣盈全资控股公司，注册资本为2亿元。 新近发布的小贷新规规定，跨省级行政区域经营网络惜贷业务的小额贷款公司的注册资本应不低于50亿元，读秒距离合规尚存在一定空间。 此外，读秒与一点基金、积木盒子、企乐汇等公司共同隶属于金融科技供应商品钛（PINTEC）旗下。 品钛旗下的积木盒子曾是P2P平台的一员，由于近年来监管层对P2P进行了重点整治，P2P资金在品钛的信贷解决方案中占比逐年下降，2020年2月，积木盒子宣布退出p2p。 自2014年至今，品钛先后共经历了6轮融资，投资方包括顺为资本、曼图资本、熙金资本等。2018年，品钛在美国纳斯达克交易所上市，当前市值为4305万美元。 图片来源于收钱吧官网 此外，在收钱吧官网还显示，商户可以通过收钱吧APP进行理财，理财产品为华安汇财通货币基金，销售服务有云湾基金提供。
● 2020年，汇丰晋信基金的基金经理陆彬，管理的汇丰晋信低碳先锋有突出表现。日前，陆彬在接受中国证券报记者采访时表示，2021年的市场需要自下而上做研究，寻找行业的一些机会，而不是说抢占好赛道便可以一劳永逸。2021年市场的投资难度加大，基金经理需要通过优异的选股能力，获得超越市场的表现。陆彬看好以电动车为代表的新能源行业、以化工为代表的顺周期行业、军工行业以及金融行业四大主攻方向。 2021年赚“辛苦钱” “2021年赚的将是‘辛苦钱’，对基金经理选股能力的要求会很高。”在采访中，陆彬开门见山。 在陆彬看来，过去几年，特别是2020年，可以说是赛道型选手的风光时刻，通过选出一个好赛道，再买好赛道里的龙头公司，往往就能有不错的胜率。然而，2021年的机会更多将来自非头部的公司，这些公司没有龙头公司那样耳熟能详，且各有各的问题，或是行业不够景气，或是被极致结构性行情耽误而被市场忽略，但这些公司或成为2021年的主要机会。“2020年是极端的结构性行情，而2021年，市场可能是类似于过去强调经济周期的风格，需要自下而上做研究，寻找行业的一些机会，而不是说抢占好赛道就好了。2021年，整个投资逻辑和经济周期已经发生了明显变化。这对基金经理的考验不言而喻。”陆彬表示。 陆彬认为，投资需要摆脱路径依赖，例如对龙头股的迷信，“龙头股并没有确定性，只有好的行业中好的龙头公司才有确定性，如果没有深入的研究，只是因为追逐龙头股而做投资，很可能放松警惕，遭受失败。历史上，不乏机构一致看好的龙头股遭遇业绩和估值双杀的例子”。 四大领域机会浮现 对于2021年的机会，陆彬聚焦在四大领域：“一是以电动车为代表的新能源行业，但2021年对于这个行业，可能是需要把握一些波段机会，而不是简单地长期持有。二是以化工为代表的顺周期行业，受制于环保和安全等因素，行业新增产能很难出现，2021年这个行业的机会可能比较多。三是军工行业，但是军工行业需要找一些细分行业的公司。第四是金融行业，金融行业2021年可能会走出慢牛的行情，并且估值是偏低的。” 新能源行业一直是陆彬专心研究的对象，在陆彬2020年的投资布局中，新能源行业贡献了很大一部分收益。对于2021年新能源行业特别是新能源汽车的投资，陆彬表示，目前来看，外界对于新能源行业的认可度很高，对新能源汽车的认可度更是越来越高，同时市场需求也增多，空间也会越来越大。陆彬认为，2021年是新能源汽车行业百花齐放的一年，每个品牌都会有各自的特色。整个行业已经迎来时代的机遇。“行业已经跨过了从0到1的阶段，即将进入从1到10的高速渗透阶段，当前的行业已经基本摆脱了补贴，具备很强的市场竞争力和内生成长性。更难得的是，产业链中的绝大多数优质公司都在A股，未来A股的相关产业链或将成为全球投资者关注的配置标的。”陆彬介绍称。
● 1月6日，*ST天夏被70万手封单“摁在”跌停板上，0.71元/股的收盘价在剩余五个交易日已经无力改变面值退市的命运。在2016年9月底，*ST天夏市值一度高达231亿元，如今市值不足10亿元，220多亿元市值蒸发。 值得注意的是，*ST天夏系退市新规颁布后首家锁定面值退市的公司。2020年12月31日，沪深交易所分别正式发布退市新规，明确由交易所制定退市标准，交易所承担主体责任，进一步完善退市标准和退市程序。中国证券报记者注意到，已有多家上市公司进入退市新规“射程”。 收购“踩雷” *ST天夏原名为索芙特。公司成立于1996年，初期主营业务为日用化妆品研发、生产和销售。2015年，索芙特定增41亿元，以接近15倍溢价收购了夏建统旗下的杭州天夏科技集团有限公司（简称“天夏科技”）100%股权，并更名为天夏智慧。夏建统当时一度握有莲花健康、天夏智慧、睿康股份（现更名为ST远程）三家上市公司，合称睿康系。 但自2019年下半年开始，*ST天夏就厄运不断。当年7月，包括董事长夏建统在内的高管集体辞职，雪上加霜的是核心子公司跟着出状况。 *ST天夏子公司天夏科技于2019年11月27日被法院裁定破产清算，其公章、财务章、发票专用章、法人印章、营业执照等于2019年12月23日移交给法院指定的破产管理人，自此公司不再拥有天夏科技公司的财务与经营控制权。 天夏科技被裁定破产清算殃及母公司。*ST天夏直到2020年6月30日才披露2019年年报，亚太（集团）会计师事务所（简称“亚太所”）对这份年报出具了无法表示意见的审计报告。*ST天夏因2019年年报被出具无法表示意见的审计报告，公司股票在2020年7月1日起被实施退市风险警示。 2020年12月以来，*ST天夏股价持续走低，当月16日股价更是跌破1元以下。*ST天夏实控人连忙增持企图挽回颓势。*ST天夏2020年12月23日晚公告称，公司股东索芙特自公告日起连续180天内将通过自有资金计划增持数量不超过5000万股，不低于3500万股；计划增持金额不超过7000万元，不低于3500万元。索芙特实控人与*ST天夏实控人均为梁国坚。增持过后，*ST天夏一度迎来三个涨停板，不过这未能让公司股价站上1元大关，此后又陷入连跌态势。 随着1月6日跌停收于0.71元/股，*ST天夏的上市之路自此走到终点。截至2020年三季度末，*ST天夏营收为883万元，净利润亏损2089万元，账面资金为280万元，短期借款10亿元，公司几乎已无钱可用。同时，前十大股东所持公司股份均处于冻结和质押状态。 退市新规落地 值得注意的是，*ST天夏锁定面值退市前夕，退市新规刚刚正式落地。2020年12月31日晚，沪深交易所分别正式发布退市新规。与征求意见稿相比，退市新规重点对此前市场质疑较多的重大违法“造假金额+造假比例”退市指标等做出完善。 具体来看，退市新规将财务造假考察年限从3年减少为2年，造假金额合计数由10亿元降至5亿元，造假比例从100%降至50%，并新增营业收入造假指标；明确与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入均应当扣除。退市新规完善交易类退市指标过渡期安排，明确股票收盘价在新规施行前后连续低于1元且触及终止上市标准的，按照原规则进入退市整理期交易。 分析人士指出，此次退市新规与新《证券法》精神高度契合。新《证券法》删除了暂停上市和恢复上市的相关规定，明确由交易所制定退市标准，交易所承担主体责任，进一步完善退市标准和退市程序，形成了财务类、交易类、规范类和重大违法类四类退市情形。新《证券法》明确入口端不再强调持续盈利能力，而是关注持续经营能力，出口端与入口端保持一致，退市标准也不再考察单一盈利指标，以组合财务指标予以替代，加速僵尸空壳企业出清，促进市场优胜劣汰。 多公司面临退市风险 随着退市新规落地，众多上市公司的保壳压力陡增。 面值退市风险方面，截至1月6日收盘，*ST长城、*ST环球、ST庞大、*ST宜生的股价低于1元，其中，*ST长城已经连续13个交易日低于1元。中国证券报记者梳理发现，截至1月6日收盘共有84只一元股，其中低于1.2元的股票有16只，处境也较为危险。 连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元，将被市值退市。中国证券报记者统计，目前A股暂无总市值低于人民币3亿元的个股，市值最低的*ST成城市值为3.8亿元。市值在5亿元左右的个股包括*ST环球、*ST长城、*ST中新、*ST赫美、*ST长动等。 扣非前/后净利润孰低者为负值，且年营业收入低于1亿元，将被实施退市风险警示（ST），连续两年则终止上市。WIND数据显示，截至2020年前三季度，共有98家公司扣非前/后净利润为负，且营收低于1亿元。若第四季度无法扭转局面，或有终止上市风险。 对于以往壳公司靠年末卖房等突击手段来蒙混过关的行为，交易所指出，本次退市制度改革新增的“扣非净利润+营业收入”组合指标，指向的是没有持续经营能力的空壳公司。为防止公司通过虚构收入规避退市，上市规则中做了多项安排，来保证该项新增指标的执行落实到位。 此外，退市新规增加了规范类指标，信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正，以及半年报或年报不保真等，先停牌实施退市风险警示，仍未改正将终止上市。以上市公司董事认为财报“不保真”为例，仅2020年就有*ST鹏起、天翔环境、*ST众泰、*ST勤上、*ST天夏、ST科迪等上市公司多名董事表示公司财报“无法保证真实、准确、完整”。
● 德冠新材日前回复了上交所出具的《关于广东德冠薄膜新材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的科创板上市委会议意见落实函》（简称《意见落实函》）。公司指出，2004年8月增资方案不存在同股不同权的情形，符合当时《公司法》和公司章程的规定。 增资方案符合相关规定 《意见落实函》指出，在相关股东已发生变动的情况下，2008年8月由各股东按照各自持股比例现金补足出资合法有效，不存在潜在风险。鉴于公司2004年8月用资本公积金转增注册资本，属于会计差错，存在不规范的情况，该等不规范情况及出资瑕疵已于2008年8月21日由股东以货币资金进行了规范并夯实了出资。在相关股东已发生变动的情况下，2008年8月，德冠有限按照各自持股比例以现金补足出资合法有效，不存在潜在风险。 保荐机构和发行人律师认为，公司2004年8月增资方案不存在同股不同权的情形，符合当时《公司法》和公司章程的相关规定；在相关股东已发生变动的情况下，2008年8月由各股东按照各自持股比例现金补足出资合法有效，不存在潜在风险。 就发行人历史沿革中的相关事宜，发行人控股股东及实际控制人出具承诺称：“如发行人现有股东或历史股东因发行人2004年8月以公积金转增注册资本时部分增资未发放股权登记证或因发行人历史沿革中其他股权变动而产生任何股权争议、纠纷，给发行人及/或现有股东或历史股东造成不利影响或损失的，本公司/本人将与发行人、相关股东积极协商解决该等争议、纠纷，并赔偿给发行人、相关股东造成的实际损失。” 公司指出，公司本次申请在上交所科创板上市的公开披露文件中对2004年8月的出资瑕疵及本次弥补出资情况进行了披露，自披露以来没有任何股东对本次弥补出资及发行人历史沿革中的其他股权事宜提出异议，不存在任何争议、纠纷。 此前，上交所科创板上市委员会2020年第125次审议会议于2020年12月22日上午召开，会议通过德冠新材首发上市申请，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。同时要求发行人代表进一步说明，2004年8月增资方案是否履行完备的决策程序，是否符合当时《公司法》和公司章程的规定；在相关股东已发生变动的情况下，2008年8月由各股东按照各自持股比例现金补足出资是否合法有效，是否存在潜在风险。要求保荐代表人发表明确意见。要求发行人代表结合公司的定价方式及毛利率水平，分析说明公司采取客户自提方式销售模式的商业合理性，包括该销售模式是否会对公司产品销量与销售价格产生重大影响。 募资扩充产能 招股说明书显示，此次公司募集资金扣除发行费用后，将按照轻重缓急程度用于功能薄膜及功能母料改扩建技术改造项目、实验与检测升级技术改造项目以及补充流动资金，募集资金投入金额合计约为3.87亿元。 公司主要从事功能薄膜、功能母料的研发、生产与销售，根据《战略性新兴产业分类（2018）》，属于战略性新兴产业中的新材料行业。公司称，目前功能薄膜的产能满负荷运营，实际的有效产能利用率已基本饱和。公司现有的设备无法完全适应业务增长的变化，难以满足发展需要，已成为制约公司发展的瓶颈。短期内，产能限制已成为影响公司销售规模和经营业绩进一步增长的主要因素之一。若公司不能及时投入产能满足市场需求，公司主营业务规模和经营业绩将受产能限制难以保持持续增长。 公司表示，此次募投项目紧紧围绕发行人的主营业务，其中改扩建项目计划年产功能薄膜22000吨、年产功能母料29800吨。改扩建项目的实施，能够突破企业的产能瓶颈，优化公司产品结构，提升生产效率，满足新产品拓展的需要，进一步提升发行人核心业务的竞争力，巩固和增强公司在行业内的竞争优势；实验与检测升级技术改造项目建成后，发行人将通过较高水平的实验与检测仪器，克服业界在线研发过程的难题，大幅提升研发效率，降低研发成本，极大地提升发行人的测试和研发能力，满足发行人在功能薄膜高端化、环保化以及功能母料多样化的研发需要。此外，通过该升级项目，为吸引业界顶尖的科研人才创造平台，确保企业在未来的竞争中保持长期的技术优势。
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