深交所表示，将积极发挥资源优化配置功能，服务重庆贯彻新发展理念，落实“一带一路”和“成渝城市群”发展战略，支持科技创新企业上市发展，推动传统产业转型升级，为重庆推进建设“立足西部、面向东盟”的内陆国际金融中心提供更有质量的资本市场服务支持。 9月9日，深圳证券交易所与重庆市人民政府签署战略合作框架协议，双方围绕重庆经济发展特点和产业特色，就进一步提供资本市场精准对接培育服务进行深入交流。这是深交所发挥资本市场枢纽作用和创新资本形成优势、助力重庆建设内陆国际金融中心、服务区域经济高质量发展的又一重要举措。重庆市委副书记、市长唐良智，深交所党委书记、理事长王建军出席签约仪式并座谈。 根据协议，双方将在现有合作基础上，在拟上市企业培育、上市公司质量提升、固定收益与基金产品合作、区域性股权市场建设、投融资路演对接、投资者教育以及人才交流等方面继续加大投入力度。 深交所表示，将积极发挥资源优化配置功能，服务重庆贯彻新发展理念，落实“一带一路”和“成渝城市群”发展战略，支持科技创新企业上市发展，推动传统产业转型升级，为重庆推进建设“立足西部、面向东盟”的内陆国际金融中心提供更有质量的资本市场服务支持。 据悉，深交所长期深耕服务重庆资本市场培育建设，双方多项合作取得阶段性成果。深交所是重庆企业上市聚集地，目前有26家企业在深交所上市，总市值5506亿元。2019年，重庆市在深交所发行地方政府债，金额合计206亿元。深交所在重庆市各级政府、金融局、证监局等大力支持下，“重庆服务基地”顺利揭牌启用，并成功举办“资本市场重庆服务周活动”，覆盖25个区县220多家拟上市企业，有力提升“在地化”服务水平。 接下来，深交所将主动对接国家战略和地方需求，持续加强与地方政府合作，不断拓展“在地化”深度和广度，创新服务模式，完善市场培育长效机制，推动提升上市公司质量，努力在促进科技、资本和实体经济高水平循环方面发挥好枢纽作用。
长荣股份9月9日午间发布公告，公司控股股东李莉、一致行动人名轩投资与长城资本管理有限公司（以下简称“长城资本”）于2020年9月8日签署了《股份转让协议》，李莉及名轩投资拟向长城资本协议转让其合计持有的长荣股份3384万股股份，占公司总股本的7.99%。其中李莉拟向长城资本转让2733万股股份，占公司总股本的6.46%；名轩投资拟向长城资本转让651万股股份，占公司总股本的1.54%。长城资本以其拟设立的私募投资基金（以下简称“长城基金”）受让该部分股份。转让价格为6.46元/股的价格，交易金额共计人民币2.19亿元。 本次权益变动后，李莉及一致行动人名轩投资合计持有1.31亿股股份，占公司总股本的30.92%，李莉仍为公司控股股东、实际控制人；长城资本持有公司3384万股股份，占公司总股本的7.99%，成为公司持股5%以上的股东。本次协议转让股份事项不会导致公司控制权发生变化。
9月7日，集装箱卡车运输服务平台鸭嘴兽宣布完成3000万美元融资，明势资本、顺为资本联合领投，光源资本担任独家财务顾问。 “物流行业并不是个好市场，竞争激烈毛利率低，然而又有着专业的门槛，例如，集装箱运输不仅是点对点将货送到即可，还有报关、清关、提单交付等，每增加一个需要协调的合作方，交涉复杂性就要提高几个维度，这种非线性服务的特征决定了企业发展得准备打‘持久战’。在这样的行业里，仅凭资本烧钱烧不出市场占有率，但这个市场又有巨大的需求，就得用技术手段改变原有的生产方式，提高货车和驾驶员的周转率。”鸭嘴兽创始人、CEO唐红斌在接受记者专访时坦言，而对于未来行业发展轨迹，唐红斌认为，要用技术手段使市场份额向龙头企业集中，以高运营效率获得利润。 行业利润获取进入“白银期” 对于中国的物流运输行业而言，一直都有着比较清晰的发展痛点：市场巨大的背景下，个体企业为主力军的发展现状，使得运营效率提升成为难题。 援引公开信息可知，麦肯锡在一份报告中评价，当前，国内货运与物流业效率普遍低下。中国目前的卡车司机中，只有1%的卡车公司拥有50名以上员工。由于缺乏透明、实时路线信息，估计中国公路运输的平均空载率约为40%，而德国和美国的平均空载率为10%至15%。分散的公路运输、清关流程仍然大部分基于各种纸质文书以及高度依赖货运公司等第三方供应商，这些都对海运业的效率产生了负面影响。 而从唐红斌介绍的一组数据中，也可以了解这一行业的分散现状，“经过3年的运营，鸭嘴兽在华东市场的份额目前为4%至5%，这个份额领先第二名5倍以上。” 大而散的行业特征，使得集装箱运输这个行业的发展有些“鸡肋”，“市场足够大，但赚钱却不容易，当下这个领域不是黄金创业期，而是白银期，更考验企业的运营能力。行业从业者以个体人员为主，鸭嘴兽好比用技术手段武装散兵。”CEO唐红斌对记者说。 麦肯锡的报告同时提及，在公路运输方面，运营数字平台的公司可能会从传统货运公司获得份额。它们可以消除信息不对称，实现闲置或空载卡车运力共享，并提供增值服务，如实时匹配和即时报价等。由中小型货运公司主导的分散且低效的市场结构，可能逐渐统一。 唐红斌坦言，在行业发展白银期创业，行业竞争更加残酷，小规模经营难以为继，要依靠技术研发和模式创新获得突破性竞争力，从而实现更大规模的市场整合，形成规模效应。在这个过程中，头部企业的优势将会更加明显” “性价比为王”公司发展势头明晰 基于行业的发展现状，想要在竞争中脱颖而出，意味着企业要把更多的精力放在打磨产品和保证资金健康上。服务过多家物流领域企业的光源资本，也建议企业要更关注产品，“关注毛利和现金流，快速抓住优质的资本整合机会。”光源资本副总裁李正伟对记者介绍。 公开信息显示，成立以来，鸭嘴兽经过多轮融资。唐红斌表示，这些资金主要用来投入全国各口岸的开发和平台研发。鸭嘴兽刚完成的该笔融资将主要用于产品研发、全国主要港口业务扩张和核心人才招募。未来，鸭嘴兽将围绕核心港区和重点线路，为客户进一步拓展新的运输服务产品，为司机提供更多的增值服务，打造全方位的海运集卡智能运输平台。 “鸭嘴兽通过技术和算法，将个体驾驶员实行高效率的调度和监管，并且已找到成功的发展路径，在保障安全的前提下，提高了车辆的周转率，也使得驾驶员的作业更加便捷。”唐红斌对记者介绍，具体来看，鸭嘴兽通过技术手段，将外贸集装箱运输的细分环节进行了标准化改造，不仅使定价和运输过程标准化，还理顺了整个外贸集装箱运输的流程，“客户获得效率，企业也走过了创业的爬坡期。” 此外，李正伟认为，当下物流服务的唯一标准就是性价比，作为投资服务机构，会重点关注能够有效提升在一个巨大市场下的产业环节效率，提供高性价比产品的公司。“新代际变化的公司会重点关注其技术变革的显著性和落地能力，存量优化的公司会重点关注其效率提升的显著度和资本整合能力。”李正伟对记者说。
近日，远洋资本有限公司（下称“远洋资本”）于上海证券交易所成功发行2020年公开发行创新创业公司债券（第一期）（简称“远洋资本双创债”），总规模为人民币18亿元，首期发行规模为人民币10亿元，期限为2+1年，票面利率为4.7%。 远洋资本双创债，是远洋资本首次作为发行人，于境内公开发行的债券产品，创可比债券发行利率最低水平。本次发行获得十多家大型机构投资者的踊跃认购，其中不乏商业银行、公募基金、证券公司、大型机构投资者。在近期国际形势复杂、债券市场较为震荡的背景下，本次债券成功发行，凸显了投资者对远洋资本的高度认可。 此次双创债的成功发行，是市场对远洋资本公司实力的客观认可。根据中国证监会规定，发行双创债的公司主体需满足申报创新创业公司债的主体认定标准。远洋资本严格按照中国证监会、上海证券交易所等监管机构的各项要求，于今年6月份成功通过上海证券交易所审核，7月份通过中国证监会注册，成功展现公司实力。 远洋资本双创债的成功发行，有利于缓解拟投双创企业融资难、融资贵的局面。此次募集资金将用于直投或者设立基金投向种子期、初创期、成长期的非上市创新创业公司股权。随着国家各项改革开放政策的不断深化，双循环发展战略的持续推进，市场经济趋势、国民生活方式发生了深刻变化，由此催化了创新创业企业的蓬勃发展。尤其是疫情之后，各种创新业态不断出现，传统行业在新形势下借助互联网技术、物联网技术等创新力量，持续演化升级。在国家金融政策支持下，本次债券的成功发行大幅提升了公司服务实体经济的能力，助力拟投双创企业创新创业发展。 2020年，远洋资本通过发行美元债券、发行全国首单以IDC新型基础设施收费收益权为基础资产的储架式ABS、发行本次公司债券等，逐步构建境内外一体化的投融资体系，不断提升资本市场知名度和认可度。未来，远洋资本将持续打造核心竞争力，不断强化投资标准，加强风险管控和投后赋能，努力为股东、LP、债券投资者等利益共同体创造价值，与相关各方行稳致远，共同成长。
政策支持之下，永续债已成为银行“补血”的重要途径。今年以来，银行永续债发行进一步扩大，据Wind资讯统计，前8个月，银行永续债发行规模达3781亿元，明显高于去年同期的3150亿元，其中，中小行是发行主力军。 但在发行升温的同时，还需注意的是，近期二级市场上银行永续债存在抛压现象。天风证券研报显示，步入8月以来，在信用债收益率保持相对稳定的背景下，银行永续债估值（收益率）持续上升；另外，8月银行永续债月度换手率较7月有明显下降，反映近来市场买盘弱化，对银行永续债表现有所担忧。 有业内人士对记者表示，这主要是由于近期银行永续债的供需失衡，一方面，受监管政策影响，主要投资机构的配置需求减弱；另一方面，疫情冲击之下，银行资本补充压力加大，进而导致永续债供给压力增加。 中小行发行渐入快车道 银行永续债诞生于2019年初，首单由中国银行完成，随后其他国有大行、股份行相继跟进；2019年4月，民生银行发行了首单股份行永续债；7个月后，首单城商行永续债落地；2020年4月，农商行永续债也实现了零的突破。至此，永续债在主要银行类型方面实现全面覆盖。 Wind资讯数据显示，截至8月末，今年已有20家银行发行了永续债，发行数量达22只，发行规模为3781亿元，均高于去年同期水平。其中，5月发行规模最大，达939亿元。 对于银行而言，加快永续债发行并不难理解。一方面，受疫情影响，银行业承担着支持民营企业、小微企业复工复产的责任；另一方面，随着资管新规等监管规则的落地实施，银行表外业务回归表内，再加上成立理财子公司、金融资产投资公司、金融科技子公司等，均造成了资本消耗，银行资本补充压力加大。而永续债作为可补充其他一级资本的“利器”，无疑受到银行的青睐。 从银行类型上看，20家发债银行中，包括5家国有大行和股份行，分别是中国银行、农业银行、邮储银行、平安银行和招商银行；还包括13家农商行、1家城商行和1家民营银行。发债规模上，国有大行和股份行仍然占据绝对地位，比如，农业银行以1200亿元的规模高居榜首，随后依次是邮储银行800亿元、招商银行500亿元、中国银行400亿元、平安银行300亿元。 据悉，农行今年1200亿元的永续债发行规模创下了我国债券市场上最大规模发行纪录，也标志着该行连续三年大体量一级资本补充工作的完成。以2019年底风险加权资产计算，1200亿元永续债将提升农行一级资本充足率近0.8个百分点，对该行资本补充成效显著。 相较之下，中小行发行规模并不算高，但不可忽视的是，永续债发行中，中小行的队伍正在进一步扩大，占总发行银行数量的七成还多，而在去年，中小行发行数量仅为3家。发债的中小行中，江苏银行、杭州银行、华融湘江银行发行规模位居前三，分别为200亿元、70亿元和53亿元。 北京某券商分析师告诉记者：“相比大行和股份行，中小行内源资本补充能力有限，再考虑到银行资产质量不断承压，部分地区中小行自身盈利差，资本补充需求更加迫切，而且当前永续债发行的相关配套制度也在持续完善，利于中小行发行。” 另从发行利率上看，中小行永续债的发行利率明显高于国有大行和股份行。比如同样是在3月16日发行的“20泸州银行永续债01”和“20邮储银行永续债”，前者的票面利率为5.8%，后者的票面利率则为3.69%。这体现了银行内部风险溢价的差异化。 穆迪金融机构部副总裁、高级信用评级主任诸蜀宁曾对记者表示：“自从包商银行事件后，债券市场的定价基准发生改变。以前银行差别化定价并不明显，更多是参考债券在二级市场的流动性，而如今，将信用风险也考虑进去了。”永续债作为其他一级资本工具，带有减记条款，且无法分红并不构成违约，基于此，相比中小行，国有大行触发永续债减记等风险较小，得到市场的认可程度也更高。 买方需求减弱，抛压出现 尽管今年银行永续债发行保持高位，但从月度上看，6月以来，发行规模略有下降，8月仅发行了385亿元；与此同时，发行利率也明显走高，如8月发行的3只永续债的票面利率均在4.5%及以上。其中，农行8月发行的“20农业银行永续债02”票面利率为4.5%，较此前5月发行的3.48%票面利率高了102BP。 二级市场上，天风证券研究显示，进入8月，信用债收益率整体相对稳定，处于窄幅震荡，但银行永续债估值却仍处于上升趋势；对应到二级成交来看，8月银行永续债月度换手率较7月明显下降，反映近期市场对于银行永续债有所担忧，买盘弱化使得成交活跃度有所降低。 前述券商分析师告诉记者，出现抛压主要是由于银行永续债市场的供需变化，尤其是在需求方，受监管政策影响，如银行理财净值化转型的加速、现金管理类理财监管办法的出台等，使得机构对永续债配置需求减弱；此外，也受到了来自资金面的冲击，近期流动性处于相对紧平衡状态，信用债市场整体处于震荡调整之中。 记者了解到，银行永续债的投资者通常包含保险公司、银行理财、保险资管、券商自营、部分基金专户等，其中，银行理财是主力。但随着资管新规净值化转型与非标压降等要求的落实，银行理财面临着多重压力，而永续债期限一般偏长，存在期限匹配上的不合。 另外，华泰证券固收分析师程晨还分析称，永续债发行时，投资者和发行人会计处理上的不一致，即发行人计权益而投资人计债权，也对市场需求产生影响，进而导致了近期永续债的抛压加剧。 实际上，2019年1月28日，财政部曾发布《永续债相关会计处理的规定》(下称《规定》)，再次提及了投资人与发行人应采用一致的会计处理。根据《规定》提出的发行人确认永续债会计分类的三大标准，多数永续债均确认为权益工具， 但从投资端来看，一直出现分歧。 今年5月以来，各金融监管部门又陆续下发政策文件提及永续债会计处理问题，再次引发市场关注。“监管政策对银行永续债会计确认的边际变化，对于投资机构的永续债需求有一定影响。”天风证券固定收益首席分析师孙彬彬说。 比如，对于银行理财而言，由于银行永续债不设置利率调升条款且可以计入其他一级资本，因此更有可能在会计确认时确认为权益，而一旦被确定为权益资产，将影响银行理财相关产品的投资组合，从而使得银行理财对银行永续债的需求减弱。“虽然短期内考虑到商业银行补资本的诉求，监管对银行永续债确认为权益亦会审慎，但新增需求仍然会受到影响。”孙彬彬提到。 除了需求端，还有来自供给端的压力。前述券商分析师称，当前，银行在非标回表的大背景下，资本补充压力仍然较大，预计年内永续债发行将继续维持在高位。也有观点称，考虑到2019年最后四个月银行永续债发行量高达2546亿元，预计未来一段时间供给压力将持续。
英国《经济学人》周刊日前刊文说，虽然中美关系紧张，但随着中国市场准入条件放宽，在全球经济的高端金融领域，不少美资产管理和金融投资商持续扩大在华业务，展现出中国资本市场的影响力。 这篇题为《华尔街为何在中国扩张？》的文章说，华尔街相信金融业的重心将东移。美国大型资产管理公司贝莱德已获准设立一家中国基金公司，其竞争对手美国先锋集团正在将亚洲总部迁至上海，摩根大通可能斥资10亿美元购买合资公司上投摩根的控制权。 数据显示，截至今年6月底，外国投资者持有中国股票和债券规模比去年同期分别上涨50%和28%。过去一年，中国资本市场资本流入金额约为2000亿美元。 文章认为，中美金融联系正在加强。一方面，中国通过扩大市场准入等措施与外国企业建立更多联系；另一方面，外国金融企业对中国巨大的市场规模和潜力表现出浓厚兴趣。对华尔街来说，这是一个新的收入来源；对基金经理来说，这将带来大量的潜在客户和投资企业。
9月8日，基汇资本宣布完成旗下互联网数据中心平台（IDC）的最近一轮募集，总额约13亿美元 (约90亿人民币)，本轮募资旨在与中国IDC开发商和运营商合作投资IDC项目组合。 基汇资本执行合伙人兼中国区主管彭庆邦表示：“在疫情流行下及5G技术于中国迅速得到加快应用的大环境下，数据使用量因社交隔离措施而与日俱增，从而催生对数据处理服务的强烈需求。随着大部分社交及经济活动转移至线上，位于中国人口密集地区优越地段的数据中心逐渐兴起，并作为重要资产，提供稳定的租金收入。” 数据显示，2010年至2018年间，中国的IDC市场规模从人民币102亿元增长至人民币1,277亿元，增长超过10倍，复合年均增长率为37%，与同期全球平均水平相比高出一倍。 除了针对亚太区的六支基汇房地产基金外，基汇资本同时还管理多支越南和美国的机会型基金，以及泛亚酒店基金和欧洲酒店基金，并于各地市场提供独立账户直接投资服务。近年来，基汇资本已开发大型物流平台、医疗资产支持平台、小型存储平台、名品奥特莱斯及教育相关平台，并协助支持这些资产的发展和管理。
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