8月28日，由湖南证监局、湖南省期货业协会主办，财信期货有限公司承办的“2020年湖南辖区期货经营机构合规培训暨首席风险官联席会议”在长沙举行。 湖南局分管领导受邀参加并致辞，永安期货首席风险官陈敏做了“期货机构创新业务风险防范”专题讲座。湖南辖区期货公司董事长、总经理，驻湘期货分支机构负责人及合规条线共130余人参加。 湖南局分管领导在致辞中表示，近年来，我国期货市场不断丰富品种，不断夯实基础、不断完善机制，不断扩大开放，取得了令人鼓舞的成绩。湖南辖区期货经营机构乘势而上，在资本实力、经营规模、经营业绩等方面都取得了较快发展，呈现良好的发展态势。 湖南局分管领导指出，当前辖区内的期货经营机构仍面临着业务渠道单一、竞争力不强、服务实体能力不足等问题，需要在今后的发展中进一步规范。她提出了三点希望：一是守初心担使命。围绕实体企业的风险管理需要提供专业化服务，践行初心使命，助力经济高质量发展；二是重合规守底线。切实做到学法守法，合规经营、依法办事，确保业务稳健、风险可控；三是多交流铸文化。认真领会、坚决落实“合规、诚信、稳健、专业”的行业文化建设目标和方向，坚持精准扶贫，承担社会责任，推动辖区行业文化建设。 合规培训结束后，湖南辖区三家期货公司首席风险官就工作中面临的共性问题召开了联席会议。本次培训会议是湖南证监局推动辖区期货经营机构规范发展，服务实体经济的系列活动之一，后续湖南证监局还将根据疫情防控形势和工作需要，组织开展行业交流等活动。（许盈）
近日，融慧金科董事长兼CEO王劲以远程连线的方式，就“2020年金融机构的危机与机遇”话题，采访了前美国运通CRO、全球风险和信息管理总裁Ash Gupta。王劲曾是前百度金融风控负责人，曾任美国运通公司高级副总裁；他在运通的十七年职业生涯，正是在Ash Gupta的领导下度过。王劲：新冠疫情的爆发对全球金融机构有什么影响？Ash Gupta：从短期来看，金融机构的盈利能力已经下降至50%-100%之间，但机构的流动性或可持续经营能力目前不受影响。究其背后的原因，一是这些金融机构一直在为即将到来的衰退做充分准备，以便能够在更具挑战性的环境中生存；二是政府积极采取行动，向各类金融市场参与者提供财政援助；三是这些金融机构在此衰退期也采取了相当负责任的行为，通过设置关怀计划与宽容期计划，使客户获得了短期流动资金。从中长期来看，全球金融机构的坏账率和不良贷款率都会上升，当前呈现出的良好态势在未来的发展演变中可能充满风险，因此，当前绝对不能放松防守。随着疫情的爆发，大型企业也可能会进行大量裁员，在这种情况下，经济环境将会较现在进一步恶化，所以，我们需要提前为未来做好充分准备。疫情对金融科技公司又有怎样的影响？金融科技公司其实可以分为两类，一类是发放小额贷款的公司，疫情使他们损失增加，面临着寻找资金和新客户的挑战。这些公司亏损的原因是没有遵循良好的信用管理基本原则，比如风险管理并不是在完成授信后就结束了，而是延申至回款环节；风险决策使用的数据不仅是最新的数据，还包括以往经济衰退期的数据；利用灵活的系统与流程，随环境的变化随时调整策略等。事实上，整体贷款量多少并不是业务成功的决定因素，还需要与贷款质量结合来看。放款很简单，款项回收才是业务成功的关键。另一类是金融科技公司，他们能够充分运用大数据和人工智能技术，搭建智能化平台。融慧金科就是一个很有代表性的例子，他们在上述领域取得的成就，很可能会成为未来智能时代的重要组成部分。金融科技公司与金融机构合作，推动前沿科技落地应用，将从根本上对金融市场进行变革。王劲：这次新冠危机与2008年的金融危机，有何不同？Ash Gupta：此次新冠危机与2009年的金融危机非常相似，因为它对每一个人，每一个公司，甚至每一个国家都带来了深刻影响。尽管就失业率和国内生产总值而言，金融危机影响更深，但本次疫情危机在许多方面与金融危机有所不同。首先，本次新冠危机在一个月内就达到了顶峰，而金融危机始于2007年，2009年达到顶峰，历时整整18个月。其次，疫情之前，金融机构一直在为即将到来的衰退期做充分准备，而金融机构在资本和流动性方面并没有真正为2007年的经济衰退做好准备。第三，政府在新冠危机来临后的第一个月就采取了各种援助行动，而政府在金融危机时期的行动非常延后。因此，在此次新冠危机影响下，大多数金融机构的状态都保持相对稳定，没有一家机构停止营业。这些现状与现有的金融科技技术革命是相辅相成的，相较于上次金融危机，这些新技术让我们能够更快速地研究数据并找到对应地解决方案。王劲：危机与机遇常常并存， 在这场危机下还有哪些机会？Ash Gupta：我们做任何事，都要将客户置于一切工作的中心。无论是设计产品还是提供服务，我们都应该基于与客户的双向沟通，让客户能够拥有有效渠道与我们对话，并告知我们什么是适合他们的产品或服务。在过去，我们一直采用单项沟通的方式与客户交流，但现在我们除了向客户传达我们的想法外，也需要与客户多进行沟通对话，了解其更多想法。未来，金融机构将拥有更多的用户数据，因此我们需要建立明确的管理机制，来告知用户其数据会被合理地运用，并且可以使他们受益。现在我们需要考虑的是，如何在充分获取客户授权的前提下，采用最适合客户的方式在合适的时间触达他们。在中国对于不富裕的人来说，金融服务的成本将会下降，无论是利率还是交易成本都有可能降低。市场的效率必须通过更有效的运营和合理的定价去实现。只有这样，才能达到全面的普惠金融。王劲：危机过后，金融业的发展方向将如何变化？Ash Gupta：我们所采取的每一个负责任地为客户服务的行动，都应当对我们的员工和客户保持完全公开透明。首先，应以前瞻性的方式构建我们的分析，前瞻性意味着了解病毒的传播地点、公众对病毒的反应，以及病毒对关键经济指标的影响。同时，在设计客户使用的产品时，它们必须简单、易于执行，并且可供大多数人使用。其次，市场上涌现了大量专业的大数据分析及策略系统。专业人士可根据用户体验微调策略，并使之对不同类型的客户更具有针对性。但关键的是，分析的结果应该立即转化为行动。此外，在微观的层次上进行监控是非常重要的。这种监控能让我们快速了解哪些程序正在工作，哪些程序需要修改。比如在2008年的金融危机之前，我们相信抵押贷款就可以降低风险，但在经济衰退期间，这种关系发生了天翻地覆的变化。由于我们在非常微观的层面上进行监控，因此我们很快就意识到了这一点，并据此改进了我们的分析方式，帮助客户并结合现实采用对应处理方式。正是这种方式帮助我们更快地走出衰退期——我们应该认识到，品牌就是在这种危机时刻建立起来的。 银行是存款机构，当客户因为你的品牌把钱存在你那里，你就获得了客户永久的信任。（雷锋网）
8月25日晚间，蚂蚁集团分别向上交所科创板和香港联交所递交招股文件，外界得以一窥巨型独角兽"蚂蚁"全貌。 蚂蚁集团于2004年从支付业务起步，后逐渐拓展到保险、理财、信贷等普惠金融领域。截至目前，蚂蚁集团已经蜕变成一个拥有多流量入口、深耕多种技术的数字科技巨头。业务涵盖支付连接、金融服务和技术服务三大板块。 随着C端用户红利的消失，蚂蚁转而面向B端输出技术服务。今年上半年，面向金融机构收取的主要为技术服务费的收入459.72 亿元，占总收入63.39%，已成为重要收入来源。 金融牌照齐全的蚂蚁，为何转型科技服务公司？有投行人士指出，资本市场对金融机构的估值更多以净资产为基准，溢价率不高。而科技公司带来的想象空间显然可以获得更高溢价。 A股募集480亿元，马云拥有50.5177%投票权 蚂蚁集团拟在A股科创板和香港联交所进行H股同步发行，发行后A+H总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前）。募集完成后，发行人的外资股比将不超过届时发行人股份总数的50%。 上交所官网显示，蚂蚁金服A股联席保荐机构为中金公司和中信建投，拟募集金额480亿元人民币。据彭博此前报道，蚂蚁集团的IPO目标估值为2250亿美元，预计A+H共募集300亿美元。 蚂蚁集团表示，本次发行募集资金将进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作并助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。 图片来源：招股书截图 招股书显示，上市前，阿里巴巴持股32.65%，杭州君瀚及君澳持股50.52%，境内投资者持股16.83%。 图片来源：招股书截图 业务涵盖支付、金融、技术服务三部分，受益于阿里的战略协同 蚂蚁集团的业务构成包括数字支付及生活服务、数字金融科技服务和创新业务。 数字支付板块，自2004年支付宝诞生，蚂蚁推出了中国首个在线担保交易解决方案。多年来，公司不断推出创新的支付方式以优化用户体验，比如快捷支付。截至今年6月份，支付宝APP的月活用户为7.11亿。 数字金融科技服务是蚂蚁向金融机构提供数字金融技术支持、客户触达及风险管理方案，并提供包括消费信贷、小微经营者信贷、理财及保险在内的各类服务。并提供相关技术输出，如智能商业决策系统、风险管理系统等。 创新业务包含蚂蚁链技术服务、金融云技术服务等多项创新技术服务，2019 年开始，公司从蚂蚁链取得收入。 图片来源：招股书截图 根据招股书，支付宝APP服务超过10亿用户和超过8000万商家，合作金融机构超过2000家，线上支付业务拓展至200个国家和地区。蚂蚁集团支付业务收入主要是按照交易金额的一定百分比向商家收取的交易服务费。截至今年6月份的过去12个月内，通过公司平台完成的总支付交易规模达到118万亿元。 图片来源：招股书截图 此外，消费者可通过支付宝 APP 享受众多其他日常生活服务。支付宝APP 涵盖了超过 1000 种日常生活服务及超过两百万个小程序，包括出行、本地生活服务及便民服务。 图片来源：招股书截图 蚂蚁集团与阿里巴巴集团不但有股权上的关联，在战略层面也保持紧密的协同关系。蚂蚁表示，其数字支付与数字金融服务发展受益于阿里巴巴平台上应用场景及消费规模的扩展。 例如，阿里平台上的电商交易，帮助公司的数字支付服务发展，并为蚂蚁创造了大量的客户洞察。这些洞察和公司的技术服务，反过来又可助力金融机构向用户提供信贷理财和保险产品。 上半年净赚219亿元，技术服务收入不断提高 根据招股书，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元，2017年度至2019年度年均复合增长率为35.81%；分别实现净利润82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元和219.23亿元。 图片来源：招股书截图 从收入来源看，蚂蚁的收入来自数字支付与商家服务、数字金融科技平台（包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台）、以及创新业务及其他。 其中，报告期内，数字金融科技平台收入在公司的收入占比不断提高。2019年度及2020 年1-6月，数字金融科技平台收入占公司总收入的比例分别达到56.20%和63.39%，预计将成为公司未来增长的重要驱动因素。公司数字金融科技平台绝大部分收入来自向合作金融机构收取的技术服务费。 图片来源：招股书截图 2020年1-6月，公司毛利率较2019年1-6月增加12.13个百分点，主要原因为数字金融科技平台业务规模的强劲增长所致，随着用户在平台上使用更多的数字金融服务，使得流入的资金能够留存在公司的生态系统中，增强了公司运营效率。此外，2020年上半年交易成本的增长有所放缓，主要是因为平台总支付交易规模增速有所下降。 图片来源：招股书截图 费用方面，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司合计期间费用率分别为43.14%、68.44%、31.47%和 19.97%。 图片来源：招股书截图 蚂蚁集团自成立以来，就视技术为业务发展的驱动力。截至2020年6月30日，公司拥有1.67万名员工，其中技术人员比例约为64%。2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-6月，公司研发费用分别为47.89亿元、69.03亿元、106.05亿元、57.20亿元，占营业收入的比例分别为7.32%、8.05%、8.79%、7.89%。 国内最大线上金融服务平台，拟成立金融控股公司 招股书介绍，蚂蚁集团通过小额贷款子公司、天弘基金、国泰保险、商融保理以及参股公司网商银行提供消费信贷和小微经营者信贷、理财产品、保险产品和保理服务。 根据奥纬咨询的研究，蚂蚁集团是中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷平台，截至2020年6月30日公司平台促成的消费信贷余额为17320亿元、小微经营者信贷余额为4217亿元；公司线上理财资产管理规模达40986亿元；同期公司平台促成的保费及分摊金额为518亿元。 图片来源：招股书截图 在面向个人消费者的微贷方面，截至2020年6月30日止12个月期间，约5亿用户通过蚂蚁的微贷科技平台获得了消费信贷，平台促成的消费信贷余额总计为17320亿元，约98%的信贷余额均由金融机构实际进行贷款发放。截至去年底，蚂蚁的消费信贷30天以上逾期率1.56%；90天以上逾期率1.05%。 有超过2000万小微经营者用户通过蚂蚁的微贷科技平台获得了信贷。蚂蚁持股30%的网商银行是为小微经营者提供微贷服务的重要合作方。截至去年底，蚂蚁的小微经营者信贷30天以上逾期率2.03%；90天以上逾期率1.57%。 理财方面，2013年蚂蚁推出了余额宝，目前是全球最大的货币基金产品。此后，蚂蚁还推出了面向小微经营者的现金管理服务产品"余利宝"。截至2020年6月30日止12个月期间，超过5亿用户借助公司的理财科技服务平台进行了投资。平台上约170家资产管理公司提供了6000多种理财产品。 2020年4月，蚂蚁推出了向消费者提供全权委托的智能理财服务"帮你投"，该服务利用人工智能驱动的算法从超过6000只公募基金产品中推荐合适的投资组合，并收取一定的服务费。"帮你投"推出后的100天内已吸引了约20万名新客户，合计投资额达22亿元。 蚂蚁的保险科技平台上，消费者可以选择超过2000种产品，覆盖寿险、健康险、财险，以及公司的互助项目相互宝。 图片来源：招股书截图 保险科技平台还提供创新技术来帮助保险公司降低理赔成本。例如，针对通过上传医疗记录来申请理赔的投保人，公司利用光学字符识别（OCR）和自然语言处理（NLP）技术来快速准确地评估其上传病历的真实性。公司的自然语言处理工具可以帮助分析病历本中的文本信息以便检测虚假信息。通过这些高度自动化的程序，公司帮助保险合作伙伴能更有效地发现理赔欺诈，并通过减少人工介入来降低他们的运营费用。 蚂蚁旗下持牌金融服务子公司和参股公司也受到与合作金融机构相同或类似的监管，比如资本充足率、杠杆率或偿付能力充足率的相关要求。 2019年7月，中国人民银行就金融控股公司相关的法律文件征求意见。为更好地准备金融控股公司相关法律文件的出台，蚂蚁集团拟以全资子公司浙江融信为主体申请设立金融控股公司并接受监管，并由浙江融信持有相关从事金融活动的牌照子公司的股权。 技术服务收入占比不断提升，"TechFin"转型或为提高估值 2017年，在金融监管趋严和竞争加剧的背景下，蚂蚁金服宣布由"FinTech"向"TechFin"转型，为金融机构提供技术、大数据支撑。基于在云计算、人工智能、区块链等技术方向的积累，蚂蚁金服向传统金融机构、互联网公司以及金融科技公司输出定制化的解决方案。 具体业务层面，蚂蚁集团为金融机构提供了一系列包括客户触达、智能商业决策、动态风险管理解决方案、创新的产品开发能力以及技术基础架构等服务。通过这些技术服务，金融机构合作伙伴得以在公司的平台上为数亿消费者和数千万商家有效地提供信贷、理财和保险产品。 例如，蚂蚁集团的智能商业决策系统，运用了其自有算法，并充分利用了公司在所有数字金融领域中的高质量的客户洞察，以此来预测客户的需求与偏好。智能商业决策系统使公司能够评估潜在借款人的还款能力和意愿，分析客户接受数字金融服务的可能性，并构建用户的风险画像以确定合适的产品特征和价格。 蚂蚁集团开发的风险管理解决方案和风险识别算法，来协助金融机构做风险管理决策。公司的解决方案和算法能够解决金融机构面临的重要风险，包括与欺诈、反洗钱、信用、流动性、运营、安全和数据隐私等有关的风险。在使用其解决方案时，金融机构自主进行风险管理决策并承担相应责任。 截至2020年6月30日，公司与超过350家金融机构就数字金融服务展开合作，包括约100家银行、约170家资产管理公司及约90家保险机构。 蚂蚁集团区块链技术团队成立于2016年，根据IPR Daily及IncoPat的资料，2017年到2019年间的各年蚂蚁与区块链相关的专利申请数均排名全球第一。 其表性产品是2018年6月上线的蚂蚁链BaaS（Blockchain as a Service）平台，实现了高性能区块链技术的一站式输出。实际落地案例中，通过与商业银行合作，在蚂蚁链平台创建应收账款的数字化记录后，银行可以便利地跟踪小微供应商的应收账款并验证其真实性。这极大地提升了供应链金融业务过程中的信任度和透明度，使小微供应商、尤其是那些信誉良好的大型企业的供应商，更加容易地从银行获得了贷款。 截至2020年6月30日止12个月期间，蚂蚁链平台产生了超过1亿个日度活跃上链数据，包括专利、凭证和仓单等。 在启动上市前一个月，蚂蚁换掉已沿用6年之久的"蚂蚁金服"简称，并将工商注册名变更为"蚂蚁科技集团股份有限公司"，去掉了原注册名中的"浙江"，以"科技"替代"小微金融服务"，以彰显其科技属性。 蚂蚁"TechFin"转型为了什么？有投行人士指出，衡量一家企业是否是科技公司，科技业务营收占比是一项极其重要的指标。资本市场对金融机构的估值更多以净资产为基准，溢价率不高。而科技公司带来的想象空间，可以让蚂蚁金服获得更高溢价。
贵州茅台毫无疑问是A股市场上的当红炸子鸡，自上市以来，无论是营业收入、净利润还是扣非净利润，全部保持正增长，且长期保持90%的毛利率、50%的净利率、30%的ROE，冠绝A股。即使在2013年八项规定对三公消费做出限制之后，茅台在2014和2015年的低估期依然顽强的保持了3%的营收增长与1%的净利增长。茅台的伟大不仅在于为投资者创造了巨大的财富，还在于其强大竞争优势打造的让人一眼望不到边界的天花板，更在于其高增长与总股本40%的流通盘解决了很多投资机构兼顾资金规模、流动性、收益率的不可能三角问题。本文就从自由现金流、品牌优势的角度来谈谈茅台对我们投资的启示。一什么是好的净利润？投资者看净利润，企业家看现金流。利润表编制是权责发生制，现金流量表编制则是收付实现制，因此上市公司利润表更容易被会计手段操纵，现金流更接近企业的真相、投资的本质。上图展示的是2004年-2019年贵州茅台自由现金流、净利润与股价涨幅的对比（特殊处理：这里把2004年的初始值都赋为1，图里展示的是相对涨幅），其中自由现金流可以简单计算为经营活动产生的现金流量净额减去构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。可以看到，茅台的自由现金流涨幅是高于净利润涨幅的，从茅台市场表现来看，股价在自由现金流高于净利润的时候也明显表现更好。自由现金流比净利润更有说服力，也更加能反映出公司的竞争优势，因此越是成熟的投资人，对自由现金流的重视程度越高。比如年年净利润为负的亚马逊，股价不是在创新高就是在创新高的路上。其创始人贝佐斯是自由现金流理论的拥趸，亚马逊上市以来始终致力于创造源源不断的自由现金流，所有的投资都是为了提高效率，为客户提供更好的服务。投资人对亏损根本不担心，因为竞争优势被不断巩固，净利润迟早会释放出来。因此，我们看一家公司净利润的时候，必须结合公司所处阶段与自由现金流一起看：如果公司处在高速发展、巩固竞争优势的阶段，即使净利润不理想，只要公司证明了创造源源不断自由现金流的能力，那么根本不必担心，净利润迟早会释放出来；如果公司处在稳定发展时期，已经建立强大的竞争优势，那么自由现金流是其净利润最好的试金石，有助于我们判断净利润质量的高低以及持续性。二消费品逻辑如果用一个词来总结茅台最重要的逻辑，你觉得是哪个？笔者的答案是：奢侈品！投资消费品公司最重要的逻辑有三个：品牌、渠道、品类拓展。其中，渠道建设的护城河比较浅，通常只需要花费几年的时间就会看到效果，且需要不断的资本开支来消耗现金流，通过渠道建设获得业绩大幅增长的公司数不胜数；品类拓展风险较大，消费者的偏好琢磨不定，成功有很大的运气成分，饮料界那么多品类，元气森林也只有一个。品牌的逻辑是消费品中最为强大的，品牌的至高境界就是奢侈品，茅台酒毫无疑问已经成为一种社会意义的奢侈品。奢侈品的品牌优势有两个：第一、用某种因素占领用户心智，让用户心甘情愿、乐此不疲的为产品付出高溢价，集中体现就是高毛利。茅台的毛利率常年保持在90%，位于消费品中第一位，秒杀LV、Gucci、Tiffany等国际奢侈品大牌。第二、产品可以不断提价，茅台酒在过去几十年里，平均年化涨价幅度为10%，不仅跑赢通胀，甚至可以跑赢绝大多数资产。这也不难理解为什么大家都在囤积茅台酒了——产品供给增长缓慢，产品永远不会过期，价格稳定上涨。我们不要质疑囤积白酒到底合不合理，市场几十年的结果就是如此，做投资不能有偏见，必须尊重市场。高高在上的毛利率，稳定的提价却依然受到消费者的追捧，不需要任何大额的资本开支来维持品牌优势，只需要享受源源不断的自由现金流即可，竞争者无计可施，投资者开心数钱，这就是茅台的品牌强大之处。那么接下来就会有另外一个问题，品牌的本质是什么？为什么同样是白酒，却只有茅台可以获取如此高的溢价，这背后和什么有关？答案是：定位！或者也可以理解为如何讲一个好故事。消费品属性有两个，一是功能实现，买来就是为了用的，我们只在乎实现同样的功能，哪款性价比最高；二是自我表达，消费的目的不仅仅实现功能，更多的是表达自己的身份、社会地位、偏好等个人色彩。奢侈品品牌主要跟第二个属性有关，比如茅台的定位，从一开始就是中国国酒，其中的几段故事虽不知真假，却流传天下。1915年，万国博览会在巴拿马举行，当时的民国政府曾以茅台公司的名义将一些茅台酒送到博览会参展，但放在比较偏僻的角落，毫不起眼，外国人对此酒不屑一顾。幸好前去参会的一名中国官员急中生智，将一瓦罐茅台酒摔在地上，一时间，酒香四溢，震惊众人，一举夺冠，获得金质奖章，从此成为世界三大名酒之一。1949年10月，在举行开国大典的前一天夜里，新中国的开国元老们就在中南海怀仁堂以茅台酒互为敬贺。据媒体报道：北京饭店举办了开国大典当晚的开国第一宴，整个宴席的菜单酒品都是由周恩来总理亲自审定，茅台酒当时被定为主酒。由此可见，茅台国酒的定位从几十年前就存在了，国酒的定位已经成为几代人的共同记忆。白酒里没有任何品牌可以挑战茅台的地位，现在没有，以后也不会有。高端品牌一旦长时间被大众认可，其对用户心智的占领将无法改变。茅台现象告诉我们，当一家消费品公司不断增长的自由现金流来源于其独一无二的品牌优势的时候，我们必须提醒自己，很有可能发现了一家伟大的公司。招募公告：苏宁金融于2020年8月启动“苏宁金融APP-财顾频道大V激励方案”，每月按阅读量和发文活跃度，奖励排名前50名大V，奖励金额300元-2000元不等。如果您是财经作者，欢迎入驻苏宁金融APP-财顾频道。入驻方式：关注“苏宁金融研究院”公众号，向后台发送“财顾”二字，小编将第一时间联系您办理入驻事宜。
8月28日消息，恒生投资管理计划于下周五（9月4日）推出恒生科技指数 ETF。 恒生科技指数主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。 8月24日，美团点评当日股价最高涨10.93%，盘中市值超过中国平安，也直追工商银行。 8月26日，阿里巴巴港股高开近4%，报279.80港元，股价创历史新高，市值突破6万亿港元。消息面上，8月25日晚，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书，并同步向香港联交所递交招股申请 与此同时，刚刚赴港上市的京东股价也出现大涨，8月26日大超7%，创下历史新高。8月中旬，中国电商巨头京东发布了非常、非常强劲的第二季度业绩后，其股价飙升至历史新高。 港股科技股的基本面也极为优秀，在疫情的背景下，阿里巴巴、腾讯、美团点评的互联网优势被放大。 美团对平安、工行的逆袭，被认为是中国科技股对金融股的历史性超越。事实上，中国科技股在港股市场的估值提升，被认为是美国科技股牛市的翻版。 根据汤森路透旗下理柏(Lipper)此前的研究数据显示，美股科技巨头一而再、再而三的持续走牛，很大程度上是因为大量科技基金的发行，巨量基金涌入美股市场，并优先配置六大科技巨头的股票。 恒生科技指数将会追踪经筛选后至多30间于香港上市的科技企业，包括阿里巴巴(09988) 、腾讯控股(00700) 、美团点评(03690)等科技企业。
在个人消费端支付经历了迅猛发展之后，近年来，针对企业客户的B2B跨境支付也迎来繁荣生长。 “每年，全球B2B支付规模高达约120万亿美元，其中，涉及跨境支付的规模在10万亿美元左右。”Visa大中华区跨境对公连汇业务高级总监肖钦文表示，随着全球贸易的持续增长以及电子商务的稳健发展，未来B2B跨境支付成长空间值得期待。 在蓬勃发展的同时，B2B跨境支付也面临诸多难题，如支付交易中存在着许多潜在环节、涉及多方中介机构、交易流程不确定、透明度及覆盖范围有限等，导致支付过程中经常出现资金到账延误，且延误时间难以预测等问题。 近日，联合Visa进行的“中小企业商务支付解决方案问卷调查”（下称“问卷调查”）显示，在企业跨境交易过程中，交易时间无法预估、费用收取无法预估、接受账款存在不确定性，是令企业最为头疼的三大难题。 为此，Visa推出了基于区块链技术的全球跨境支付网络“Visa B2B Connect”（即对公连汇业务），“B2B Connect主要就是针对解决全球10万亿美元的跨境B2B支付，”肖钦文介绍称，将交易的发起银行与收款银行直接连接，并解决潜在的交易障碍，缩短资金收付时间，降低企业成本；同时，利用数字身份识别功能将银行信息和账号等敏感商业信息令牌化，以提升资金收付的安全性。 在Visa B2B Connect框架下的跨境交易，无疑将更加简单、快捷、安全、透明。 简化流程、让交易可预见 相比传统的跨境支付模式，Visa B2B Connect是一种非基于卡的支付解决方案，可实现银行到银行的无缝跨境业务交易，帮助金融机构及商业客户简化交易环节，使交易更加可预测。 以往企业基本是通过建立多重双边关系的代理行网络进行跨境支付，在这一过程中，要经过发起银行、发起银行的代理行、中间行、接收银行的代理行和接收银行等数家银行来进行跨境支付的处理，这就导致交易细节不透明、数据处理繁琐、对账困难等问题的出现。 交易环节的复杂带来的还有到账时间无法确定以及较高的交易手续费。“企业通过传统代理行发起跨境支付，中间往往要经过多家银行，每家银行都会产生不同的扣费，使得最后接收银行最终收到的资金不可预知；再加上每家银行处理交易耗时的不确定，进而造成端到端的交易时间也无法预估。”对于交易环节存在的问题，肖钦文如此表示。 Visa B2B Connect则很好地解决了上述难题，它将交易的发起银行与收款银行直接连接，促成交易的实现，缩短了资金收付的时间。银行在加入这一跨境支付网络后，就可享受平台提供的多边关系，直接向可应用Visa B2B Connect的几十个国家和地区发起跨境支付，大大简化了跨境支付环节的步骤，减少了参与者和交易环节。 肖钦文举例道，例如企业一笔跨境支付需要支付1万美元，银行可能会对客户说，汇率是多少，总共的费用是多少，一旦客户认同这个汇率及费用，银行会通过Visa B2B Connect发起1万美元的跨境支付交易，对方的接收方银行就会按照全额收到1万美元。但在现有的双边代理行模式下，银行发起跨境支付交易之后，下一家银行通常会从1万美元里扣费，中间银行再会扣费，到了最终的接收银行，收到的资金都会少于1万美元。由于中间扣费的金额、标准不同，交易双方都无法预知最终到账资金的具体数额。 依托多边关系网络原则，Visa B2B Connect平台可实现费用的可预知，即在企业向银行提交交易申请的第一时间，Visa就可以预先为交易的发起行提供需要支付的手续费费用清单。“这意味着，就算涉及外汇兑换，借助强大的清算网络，Visa也可提供一个预知的外汇汇率。” 手续费费用明确后，跨境交易金额也得以预知，这和现行的传统跨境交易模式大有不同，若是基于双边代理行关系，企业在发起跨境交易后，往往会面临着下一家银行等其他中间银行扣费的可能，导致最后接收银行最终收到的资金减少。而借助Visa B2B Connect平台，企业在支付完手续费后，本金将不再有损失。 同时，Visa B2B Connect平台还可实现资金交付时间的可预测，这主要是由于该平台可直接将发起交易的银行与资金接收方银行对接，如此一来，交易时间最长不会超过48小时，即当日或者第二日到达，“而在传统跨境支付模式中，资金交付时间大概是3-5天。”肖钦文表示，“这样，跨境支付中最大的痛点：费用收取无法预估、交易时间无法预估、接收账款存在不确定性，在B2B Connect上就可以完全突破解决了。” 令牌化技术让交易更安全 不仅简单、便捷可预见，VisaB2B Connect平台还可保证交易的安全性，它聚集了Visa在网络安全、数据隐私保护及网络规模上几乎所有的优势。 近年来，随着企业跨境业务扩张，跨境支付欺诈案件时有发生，主要涉及到数据安全、盗用账号、支付手续之间的协议泄漏等问题。而由于跨境欺诈问题追溯、赔偿处理更为棘手，一旦发生，比“支付手续繁琐”、“对账困难”更加令企业困扰。 对此，Visa B2B Connect通过借助独特的数字身份识别功能，将企业的敏感商务信息（如银行信息和账号）令牌化，生成唯一的识别符号并用于在网络上完成交易，从而提升资金收付的安全性。 据了解，所谓Token Service令牌化技术，是指通过支付标记化的方式，将持卡人的卡号转换成一个特殊的使用令牌，再向境外供应商进行付款，客户的信息在存储和运输过程中可以享受完全的保密。 “实际上，为了确保交易信息的安全以及可靠性，Visa使用了包括令牌化技术在内的多个核心技术模块，如信息加密技术和区块链技术等，从多个维度筑牢安全的防护墙。”肖钦文称。 具体来看，“在技术层面，我们使用了令牌化技术来保护数据的保密性，客户的信息在存储和运输过程中可以享受完全的保密；其次，我们使用了区块链技术，这使得交易一旦被验证之后是不可以更改的；第三，我们也确保在网络上所有参与者都是已知的参与者，这样就能保证任何人在我们网络上发起的支付都是可以确保的，没有未知的参与者来发起跨境支付。”肖钦文介绍称，“在资金方面，B2B Connect采用的是预供资金，这可以解除交易对手风险。在合规方面，B2B Connect所有的跨境支付都会进行二级合规扫描，确保所有交易都是合规的。” 还值得一提的是，B2B Connect支持丰富的跨境支付信息，通过这些信息，一方面能够提高跨境支付和对账的效率，另一方面，一定程度上，也可从发送方和接收方提升跨境支付的安全性和可靠性。 多元服务灵活满足市场需求 目前，在全球化程度日益加深的环境下，无论规模大小，每家企业都需要实现快速、高效、安全的全球支付方式，都期待银行及其合作伙伴提供无缝衔接、顺畅便利的金融服务。 不同地区和国家的企业客户存在共同点，即它们的需求和面临的痛点较为一致，区别主要在于银行，不同的银行客户可能在系统对接方面有不同的需求，比如有的希望用API接入，有的希望用传统的跨境报文方式对接。对于这些要求，Visa B2B Connect在技术层面十分灵活。 另外，在外汇兑换方面，Visa也拥有灵活性，银行可以在VisaB2B Connect平台上直接用外币发送跨境支付，并且实时了解汇率情况，进行支付查询等。再者，Visa在服务不同的应用场景时同样高度灵活，通过不同的服务，银行将有效满足当地市场和企业客户的需求。“从使用角度看，一旦我们解决了使用的痛点之后，银行就可以拿Visa B2B Connect这个包装给他们不同的客户，提供新的客户体验。”肖钦文总结道。 目前，凭借着安全、快捷、可预见等特征，VisaB2B Connect支付网络备受市场欢迎。未来，Visa也希望Visa B2B Connect能在中国落地，为本地企业提供便捷的跨境支付服务。
图片来源：网络 8月28日，旭辉控股举行2020年中期业绩线上发布会， 上半年，旭辉控股实现收入230.2亿元，同比增长11.3%。核心净利润31.94亿元，同比增长11.2%。归属股东净利润36.68亿元，同比增长5.38%。核心净利润率为13.9%，与去年同期持平。毛利59.01亿元，毛利率25.6%，相比去年的29.3%有所下降。 上半年，旭辉控股实现核心ROE 23.2%，同比增长0.7个百分点，连续第5年保持在20%以上的高位。 对于利润率维持稳定，旭辉控股在中报中称，主要是“由于合理的土地成本、低融资成本，以及通过改善质量和品牌而实现的产品溢价”。 从销售业绩看，2020年1月-7月，旭辉控股合约销售额1027亿，销售回款率超过95%，销售、回款双双突破千亿。其中，6月单月合约销售额251亿，创单月历史新高。 具体到各区域，前7月旭辉东南区域销售突破250亿，江苏区域、山东区域、华北区域销售各突破100亿。此外，东南区域、江苏区域、华北区域、山东区域前7月的销售回款均超过百亿。 “4月份之后，我们的销售额快速恢复，即将过去的8月单月，预估销售额也能超过250亿元，我们有信心超额完成2300亿元的年初既定销售目标。”旭辉控股管理层在业绩会上表示，对2020年全年既定目标暂不做调整。 中报数据则显示，截止6月30日，旭辉控股并表已售未结金额首次超过1000亿。此外，旭辉控股下半年新开盘项目超过50个，总可售货值约2800亿，其中88%位于一二线及准二线城市。 旭辉控股管理层还在业绩会上表示，公司长期坚持有回款的销售、有利润的销售。在价格和量的平衡上，也不会做“割肉式”的跑量。将聚集产品和服务以提升项目售价，保质保量完成全年目标。 土储方面，2020年上半年，旭辉控股新增土储总建筑面积465万平方米，新增货值约838亿，权益比提升至69%。其中，91%新增可售货值位于一二线城市核心区域。按照可售货值计算，新获项目并表比达70%。 值得注意的是，通过加大多元化拿地的力度，上半年旭辉控股落地了9个多元化拿地项目，全部实现零溢价获取，占新获取土储权益建筑面积的近4成 “下半年公司整体投资策略维持稳定，拿地总量会比上半年略有增长。主要聚焦一线和二线城市，并关注三线城市。同时，公司将继续坚持不拿地王、不拿贵地的原则。”旭辉控股管理层表示。 财务结构方面，报告期内旭辉控股总资产和净资产分别为3528亿元和726亿元，银行结余及现金594亿元。同期，旭辉控股加权平均融资成本5.6%，较2019年末下降0.4个百分点；净负债率63.2%，较2019年末下降2.4个百分点，现金短债比2.4倍。 融资发债方面，5月旭辉发行2020年第一期公司债券31.2亿元，3+2年期的利率低至3.8％，创下了旭辉控股公司债发行历史利率新低；7月旭辉控股首次发行境外绿色债券，总额5亿美元5.25年期利率5.95%。 针对“监管部门对房地产融资有收紧趋势”这一传闻，旭辉控股管理层表示，中央出台关于房企融资的新规则很有必要，此前出台的房住不炒、因城施策等政策更多是针对行业，而此次的政策则更多面向企业。 “我们认为这一新规则会更有效地防控系统性风险。新规则对依靠高财务杠杆来增长、盈利能力弱的企业，影响会大一些，但优秀企业会受益于新规则。”旭辉控股管理层说道。 旭辉控股管理层在业绩会上称，经过20年的发展，在地产开发主业之外，旭辉控股构筑了涵盖商业、物业、长租、住宅产业化、教育、养老、代建的“1+7生态平台力”，具备了“生态平台力”、“创新引领力”、“组织执行力”、“品牌竞争力”、“持续发展力”五大核心竞争力。 下半年，旭辉控股集团将继续坚持持续、稳定、有质量的增长。以美好生活服务商和城市综合运营商的核心定位，不断向着成为一家全球化的世界500强企业的目标迈进。
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