7月23日,搜狐财经注意到,成都极米科技股份有限公司股权总额占比3.3512%股权出现在阿里拍卖平台上,评估价格为1.18亿元,据此计算100%股权的估值为35.22亿元。 两个半月前,极米科技向上交所递交招股书,拟科创板挂牌上市。若成功上市,据估算,极米科技的市值将达105亿元,是此次拍卖价格的三倍。 截止目前,极米科技已经历7轮融资,累计获融资超10.6亿元,背后投资方包括芒果文创、百度风投、经纬中国等。 2017至2019年,极米科技共进行了五次股权转让。其中,著名主持人汪涵曾以2447万元转让其持有的16.59万出资额。 近三年来,极米科技的营收年均复合增长率为45.58%,智能投影产品销量的年均复合增速为42.11%。 汪涵曾以2447万元转让16.59万出资额 据拍卖裁定信息,因被执行人中南红文化集团股份有限公司等未履行生效法律文书所确定的义务,法院裁定拍卖被执行人中南红文化集团股份有限公司持有的极米科技股权总额占比3.35%。 极米科技3.35%股权资产评估报告 1.18亿元的评估价格较上市后的估值有较大差距。5月8日,极米科技向上交所递交招股书,拟于科创板挂牌上市。若成功上市后,极米科技的估值或迎更大涨幅。 据统计,近2/3的公司在科创板上市后股价翻番,科创板公司IPO平均市盈率约为70倍。以招股书中披露的2019年度每股收益3.07元计算,极米科技若在科创板上市后,其股票价格约为210元/股。 按照发行后公司总股本不超过5000万股计算,科创板成功上市后,极米科技的总市值将达105亿元,3.35%股权的市值将达3.52亿元。 在递交招股书之前,极米科技已经历7轮融资,累计获得超过10.6亿元的融资金额,投资方包括芒果文创、百度风投、经纬中国等。 2017年6月,极米科技召开股东会,审议同意股东汪涵将其持有的极米科技16.59万元出资额转让给创东方长润。 根据汪涵与创东方长润签订的《股权转让协议》,汪涵以2447.33万元价格向创东方长润转让其持有极米有限的16.59万元出资额,股权转让价格约为147.54元/出资额。 2018年3月,极米科技召开股东会,审议同意股东芒果传媒将其所持有的极米科技144.85万元出资额转让给四川文投、创乾投资、上海赛领等机构;同意股东嘉瑞商贸将持有的极米科技64.72万元出资额转让给百度网讯。 上述两次股权转让价格分别为189.69元/出资额和179.15元/出资额。 2018年4月,股东明道投资、深圳创东方、以及钟波肖适等人相继将出资额转让,股权转让价格分别为204.10元/出资额、205.21元/出资额、189.69元/出资额。 随后,报告期内发生第四次、第五次出资额转让,转让价格均高于189.69元/出资额。 招股书显示,截至2019年5月极米科技的第五次股权转让完成,中南文化始终握有34.56万元的出资金额,出资比例为3.42%。 根据此次公开拍卖股权的估价1.18亿元计算,此次股权转让价格约为341.44元/出资额,高于此前历次股权转让价格。 智能投影产品收入占九成以上 公开资料显示,极米科技成立于2013年,主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。其中,智能投影产品主要包括智能微投系列、激光电视系列和创新产品系列。 目前,极米科技已发展成为国内投影设备行业龙头企业,2017至2019年公司智能投影产品销量分别为34.16万台、54.53万台和68.99万台,近三年年均复合增速达42.11%。 同期,2017至2019年度,极米科技的营业收入分别为9.99亿元、16.59亿元和21.16亿元,平均年复合增长率为45.58%。 在2017至2019年度,极米科技的收入以智能投影产品的整机销售为主,占各期主营业务收入比例分别为 94.58%、94.29%和94.17%。 按产品系列分类来看,整机销售收入中,以智能微投系列销售收入为主,2017至2019年分别占整机销售收入的95.32%、86.31%和88.22%。激光电视和创新产品的销售收入占比较小。 此外,招股书还披露,2017至2019年,极米科技的归母净利润波动中上升,分别为1470.57万元、951.72万元、9340.48万元。 同期,极米科技经营活动产生的现金流量净额分别为-2662.99万元、-1.47亿元、3.24亿元;资产负债率逐年增高,分别为38.62%、48.51%、58.19%。 招股书披露,极米科技计划发行1250万股,募集资金12亿元,主要用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化、光机研发中心建设、企业信息化系统建设以及补充流动资金。 值得一提的是,最近极米科技因专利涉嫌侵权一事受到关注。7月20日晚间,深圳科创板上市公司光峰科技公告称,公司针对极米科技IPO招股书中披露的全部16项发明专利,向国家知识产权局提出了无效宣告请求,已收到国家知识产权局出具的16份《无效宣告请求申请回执》。 据业内人士分析,若极米科技被成功宣告无效的专利足够多,其形成主营业务收入的发明专利掉到5件以下,则将不满足科创板上市标准。 关联销售中多现芒果系、百度系身影 近年来,极米科技的应收账款压力也逐渐增大。2017年末、2018年末和2019年末,极米科技的应收账款账面价值分别为6872.28万元、5676.07万元和1.59亿元,占各年末资产总额比例分别为9.86%、6.61%和11.63%。 截至2019年末,湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司、百度网讯、popIn株式会社、北京爱奇艺科技有限公司的应收账款分别为6.49万元、5.92万元、284.05万元和326.57万元。 其中,湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司受芒果传媒控制,芒果传媒为极米科技报告期内第七大股东。百度网讯、popIn株式会社和爱奇艺背后的百度系同样是极米科技背后股东。 在极米科技的关联销售中,也不乏百度系和芒果系的身影。 2017 年,为加强海外市场的推广,极米科技与百度达成合作协议,针对日本市场的特点,专门设计开发了智能投影产品阿拉丁。 2017年度、2018年度和2019年度,极米科技与百度系的交易主要为阿拉丁产品的设计开发费用、智能投影产品销售以及互联网服务,各年交易总额分别为200.28万元、7085.43万元和2466.68万元,占公司营业收入的比例分别为0.20%、4.27%和1.17%。 此外,2017年1月,极米科技与爱奇艺签订合作协议,当消费者使用公司产品观看爱奇艺视频平台提供的付费内容、购买其会员而产生付费、或就爱奇艺视频内容产生的广告收入,爱奇艺会将其中一定部分支付给极米科技。 2017年度、2018年度和2019年度,极米科技为爱奇艺提供互联网服务的收入金额别为200.28万元、718.15万元和 1108.29万元。 极米科技与芒果系的关联销售主要通过快乐购物股份有限公司和湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司进行。 期中,快乐购物股份有限公司主要从事包含电视购物在内的媒体零售业务。2017年度、2018年度和2019年度,快乐购物股份有限公司向公极米科技采购智能投影产品用于销售,交易金额分别为1.86万元、6.65万元和0万元。 湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司系快乐购物股份有限公司的全资子公司,主要从事互联网视频业务、运营商业务和内容运营业务等。 2017年度、2018年度和2019年度,湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司采购金额分别为1222.74万元、57.13万元和33.53万元,占公司营业收入的比例分别为 1.22%、0.03%和0.02%。
昨天收盘后,发生了一件大事,就是美国关掉了中国驻休斯敦的领事馆。 虽说是大事,我扫遍市场,其实也就港股反应大,吭哧吭哧跌了2个点。 香港是个小三市场,公司大多不是本地的,资金也是,一有风吹草动,立即死给你看,神经质般的波动比其它市场要大。今年我已经多次经历了我的海外账户(以港股为主)一天4、5个点,甚至6个点的上下波动。早年的时候,在这样剧烈波动的诱惑下,我遇到消息也想动,后来发现自己没有交易天分,一不小心就成了夹头,现在我干脆装死。 恰逢今天周四,A股素来有黑色星期四之说,上周四的暴击想来还历历在目。所以想必许多人都在暗自盘算今天会不会又是一个黑周四。 尤其是创业板的成交额,自上周四被暴击后,大家明显有所收敛,创业板的成交额一直在下降,而随着指数企稳,又有上攀之势,上涨的一致预期又在逐渐形成,昨天创业板的成交额又放大了。 结果下午大幅回调,明显要教训一致预期,收盘后又出个这样的事,难免对周四要犯嘀咕。 今天的走势与上周四,上半场是比较像的,先是上涨,然后掉头向下,眼看又是一个黑周四。唯一的区别是,这次没有一篇文章点杀茅台,并由这一点杀带动对消费、医药大白马的屠杀。 或许恰恰是这一区别,让今天最终没能复制上周四,上午11点之后,生物医药越战越勇,涨到人目瞪口呆,最终带领创业板大涨1个点。创业板指数成分股里,医疗是第一权重板块,已经占了31%,创业板50还要高些。所以买创50指数基金,基本上是买医药与科技。 遗憾的是,我没有一只医药股,连医药ETF都不曾有过,不过食品饮料里,也有强悍到怀疑人生的酱油。 A股三千,我独服海天。 整体盘面上,今天下跌占三分之二,上涨大概三分之一。行业上看,按申万一级来分,也就是8个行业是红的,休闲服务涨了5.78%,看似了不得,其实只是因为4000亿的中国神兔涨停了,我半路弄丢了,现在涨到没脾气。然后就是国防军工,今天大涨4个点,可以理解。后面就是医药、家电等。商业贸易跌这么少,大概是大家都有潜在王府井的梦想,会成为神兔的小弟。 跌得最多的是通信,但通信叫不上惨,最惨的当属银行地产,今年没怎么涨,今天的跌幅也可以。 金融地产有三傻,招行、平安与万科,万万没想到7月会这样走,想怜悯一下都害怕。独一波行,总算差强人意,给金融地产保留了一些颜面。 整体看下来,市场又想调整,又怕调整给别人捡了便宜去,所以没有宏观大变量,想再下去,比较难。但想当当当的一口气涨上去,我觉得短期可能也不容易。这里继续会是一个到底调整不调整的拉锯战。 虽然央妈的货币政策基调依然是宽松的,但边际上有些不想再宽松的意思,市场的降准降息预期都落空了。从经济数据看,国内的经济确实边际在向好,许多经济数据超了预期。 二季度经济增长了3.2%,据说这可能是1840年鸦片战争以来,我们将首次见证中国的单季度GDP超过美国的GDP,静等美国数据。 GDP分三块,先看投资,下图是累计,如果算当月的话,5月、6月已经转为正增长,房地产与基建很给力。 出口有些弱,但鉴于欧美的防疫形势,这已经很不错了。 社零低于预期其实只是汽车零售的拖累,这块可能经济学家做预测的时候,忘记去年6月因国五换国六的大促销了,导致去年汽车零售在下跌趋势中,6月却跳涨17.8%,今年6月下滑8.2%,但你把两年数据一起看,2020年6月较2018年6月是增长了8%,这是一个不错的数据了。 所以总结一下,可以说现在的经济不好(速度都大不如前),但投资看的不是绝对值,而是边际值,经济现在在经历59分,向60分,65分的改善,这是投资最喜欢的趋势。 经济又不好(整体不好)又好(边际向好),有实力的企业是最先受益的,没实力的企业可能等不到全面向好就挂了,也因而,拥抱确定性泡沫会继续是主旋律之一,尤其是在边际有些收紧但较长时间内仍然是低利率的环境下。
中俄执政党对话机制第八次会议7月23日以视频会议方式举行。中共中央总书记、国家主席习近平同俄罗斯总统普京分别向会议致贺信。会议的主题是“‘后疫情时代’的世界:中俄执政党战略交流与合作”。 中共中央对外联络部部长宋涛首先宣读了习近平总书记贺信。宋涛表示,习近平总书记和普京总统向会议发来贺信,充分体现了两国元首对两党两国关系和执政党对话交流的高度重视,展现了两国执政党同舟共济、团结抗疫的决心和着眼后疫情时代凝聚共识、深化合作的使命担当。新形势下,中国共产党愿同俄罗斯统一俄罗斯党不断深化战略沟通,加强治国理政经验交流,包括分享《习近平谈治国理政》第三卷等我们党理论和实践创新的最新成果,并通过党际渠道推进“一带一路”同欧亚经济联盟高水平对接等务实合作,造福两国和两国人民。中方愿同俄方继续相互支持,共同反对外部势力干涉,维护好各自国家主权、安全和发展利益,并加强在联合国等机构中的合作,坚持多边主义,推动构建人类命运共同体。 统一俄罗斯党最高委员会主席格雷兹洛夫宣读了普京总统的贺信。俄方表示,疫情发生以来,普京总统与习近平总书记保持密切交往,推动两国和国际抗疫合作,有力增进了双方战略互信。统一俄罗斯党愿同中国共产党一道,落实好两国元首达成的重要共识,加强治党治国经验互鉴,促进两国经济、科技、地方等合作,夯实俄中新时代全面战略协作伙伴关系基础。俄方将同中方互相支持,加强在国际事务中的协调,共同维护各自国家主权权益,为全球和平与发展贡献力量。 会议期间,双方代表还围绕疫情视角下执政党的责任与担当、维护巩固国家安全、国家治理体系和治理效能等议题进行交流。中组部副部长傅兴国,中宣部副部长梁言顺,中央政法委副秘书长景汉朝及俄方代表在相关议题下发言。中共黑龙江省委书记张庆伟同俄车里雅宾斯克州州长捷克斯列尔还就加强地方合作交换了意见。 中共中央对外联络部副部长钱洪山主持会议。会议通过了《中俄执政党对话机制第八次会议共识》。
融资方涉嫌“萝卜章”,英大信托被投资机构要求返还1.8亿元 7月23日,国网英大发布关于控股子公司英大信托收到的仲裁通知公告。这份公告称,近日收到北京仲裁委员会《答辩通知》,英大信托因与北京京奥卓元资产管理有限公司(下称“北京京奥卓元资产管理”)就“英大信托联赢LY004号-塑力集团应收账款收益权集合资金信托计划”(下称“塑力信托计划”)产生争议,涉案金额为1.8亿元,北京京奥卓元资产管理向北京仲裁委员会申请仲裁,北京仲裁委员会已受理。 英大信托相关人士对第一财经记者称,“本事项已经进入仲裁程序,我们会按照有关要求披露相关情况,请关注公告”。 早在2016年10月13日,英大信托与北京京奥卓元资产管理签订《塑力信托计划信托合同》,英大信托发起设立“塑力信托计划”。信托计划有效期两年,北京京奥卓元资产管理投资1.8亿元,信托资金投向天津塑力线缆集团有限公司(下称“天津塑力集团”)。英大信托与天津塑力集团约定,天津塑力集团将其对北京市轨道交通建设管理有限公司享有的2.38亿元应收账款的收益权转让给英大信托。 2017年6月,天津塑力集团未按时支付回购溢价款601万元,英大信托认为天津塑力集团构成违约,宣布债务提前到期。英大信托要求天津塑力集团于2017年7月14日前支付《应收账款收益权转让暨回购合同》项下回购价款本金、回购溢价款、违约金和其他应付款项,同时要求各方担保人就天津塑力集团所有应付款项承担担保责任。天津塑力集团此后虽支付给英大信托608万元,但未支付其他合同项下应付款项。 英大信托据此向北京市第二中级人民法院申请了强制执行。但问题是,在执行北京市轨道交通建设管理有限公司上述2.38亿元应收账款过程中,该公司称对天津塑力集团并不负有2.38亿元应收账款债务;英大信托公司出具的应收账款确认手续上所盖公章,与该公司公章不符。 截至发稿日期,英大信托相关人士未对上述“萝卜章”事件进行回应。
每日中概股最新资讯3分钟看完,本栏目系富途证券与36氪共同出品。 周三美股收盘,美股三大股指集体上涨,受美听证会通过TikTok禁令影响,热门中概股普遍收跌,其中阿里巴巴跌2.40%,拼多多跌2.20%,京东跌1.23%,百度跌1.97%,蔚来跌3.88%。 据美媒,当地时间7月22日,美国参议院国土安全和政府事务委员会投票通过共和党参议员乔希·霍利提出的「禁止在政府设备上使用TikTok法案」,下一步将提交参议院全体投票。 热门中概股具体表现如下: 知名中概股中,阿里巴巴跌2.4%、拼多多跌2.2%、百度跌1.97%、京东跌1.23%、网易跌1.43%、蔚来跌3.88%、哔哩哔哩跌4.19%、斗鱼跌9%。 另一方面,跌幅较大的中概股有:金山云跌10.23%、华米科技跌8.59%、有道跌8.32%、蓝城兄弟跌8.3%、微博跌6.46%、陌陌跌6.16%、趣头条跌5.54%。 焦点回顾 广发证券:阿里Q1恢复有力,维持「买入」评级 广发证券表示,$阿里巴巴(BABA.US)$国内电商业务恢复有力,预计 FY1Q21 阿里整体收入同比增长29%至1486亿RMB,其中核心商业增长29%至1283亿RMB。短期来看疫情进一步放大了线上巨头和线下实体差距,长期来看线上消费的体量有望超过线下,阿里巴巴作为电商龙头,其基本盘的扩张、生态边界的延展仍有充足空间。给予美股 302.94 美元/ADS、港股合理价值293.62港元/股的合理价值判断,均维持「买入」评级。 蔚来申请「车辆的无线充电系统及无线充电方法」专利 不仅仅是「换电」,蔚来要「安排」无线充电了。天眼查数据显示,近日,上海蔚来汽车有限公司公布一项名为「车辆的无线充电系统及无线充电方法」的专利,该专利申请日为2020年4月,公布日为2020年7月。上海蔚来汽车有限公司由蔚来(安徽)控股有限公司全资控股。 中通快递网点用假人充当安检员已查明,涉事网点被停业 7月22日,周口市邮政管理局在官网发布了「鹿邑县中通快件假人安检一事调查情况通报」。 近日,$中通快递(ZTO.US)$位于河南周口市鹿邑县的一处快递网点遭举报使用假人充当安检员,长达数月。周口市邮政管理局针对此事发布通告,认为鹿邑县捷通快递服务有限公司(涉事网点经营主体)使用假人充当安检员进行过机安检情况属实,周口市邮政管理局已于7月21日向其送达了行政处罚意见告知书。 中通快递7月22日回应集团总部在7月19日成立专项小组并前往当地开展调查,查明河南鹿邑县网点确实存在快递安检操作违法违规的问题,中通快递河南省管理中心已于7月20日要求河南鹿邑县网点停业。 45亿砸向暑期大战,在线教育巨头争夺暑假生源 为了筹备「暑期档」,猿辅导、学而思网校、作业帮和$跟谁学(GSX.US)$分别准备了15亿元、12亿元、10亿元、8亿元的投放预算。对此,作业帮和跟谁学日前表示,「传出的投放预算并不准确」。 而网易$有道(DAO.US)$CEO周枫则表示,「公司为今年暑期战准备了比较大的预算,但具体投放渠道和策略会根据自身的单元经济模型保持灵活性和创新性」。 优信开放个人轿车运输服务,覆盖365个城市支持门对门服务 $优信二手车(UXIN.US)$昨日宣布全面启动「鹏飞3.0+」系统,为零散轿车运输提供「门对门」运输服务,除了优信全国购之外,也对行业和个人全面开放轿车运输服务。官方数据显示,截至目前,优信已在国内搭建了12条自营物流干线、22个中转仓、12个分拨点,干线总里程超过26000公里,新版系统运输线路将覆盖365个地级市。
今年政府工作报告要求,大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。时间已经过半,各大商业银行在小微金融领域的“头雁”作用发挥得如何? 中国工商银行行长谷澍23日在银行业保险业例行新闻发布会上透露工行最新进展:上半年新增普惠贷款1684亿元,增幅35.7%,远超全年增速40%的序时进度。而工行新发放普惠贷款利率为4.15%,较去年进一步下降37BP;如果考虑减费让利,小微企业综合融资成本下降87BP。 为缓解小微企业融资问题,中国光大银行专门制定54条落实措施,确定了普惠型小微企业不少于310亿元的增量信贷目标。光大银行行长刘金在发布会上介绍,截至6月末,光大银行普惠型小微企业贷款余额1788亿元,比年初增长15.08%,高于全行各项贷款增速7.47个百分点。新投放普惠型小微企业贷款加权平均利率4.99%,较2019年下降87BP。 在落实临时性延期还本付息政策方面,工行为3.17万户小微客户办理延期还本付息,涉及贷款377亿元;光大银行对3万多家企业延期还本135亿元,对3万多家企业延期付息约9亿元。 “光大银行今年到期的小微企业贷款统一延期到明年3月底,这在很大程度上缓释了光大银行的经营风险。”刘金表示。 截至6月末,工行支持制造业的贷款、债券、融资租赁等各类融资余额近2.5万亿元。谷澍表示,下半年,工行将进一步提升对制造业的服务水平,发挥好金融服务制造业高质量发展的“头雁效应”。 据谷澍透露,为进一步增强对制造业的专业化服务能力,工行或将在制造业产业聚集地试点设立制造业专业化经营机构。此外,工行将进一步加强支持制造业的资源保障,从目标任务、战略方向、信贷规模、工作措施、考核机制等方面,对支持制造业高质量发展以及加强制造业中长期贷款投放等,进一步提出明确要求。 根据银保监会此前要求,开发银行、进出口银行要抓紧落实小微企业转贷款计划,建立健全与合作银行转贷款业务治理体系。中国进出口银行行长吴富林在发布会上透露,截至6月末,小微企业转贷款余额较年初增加432亿元,增速近82%,成为该行增长最快的业务。 据吴富林透露,进出口银行拓展转贷银行合作范围,带动和支持更多地方性法人银行加大对小微企业的信贷投放,受益小微企业达4.6万余户,较年初翻了一番。该行还创新与互联网银行合作,合作方包括浙江网商银行、深圳前海微众银行、四川新网银行和中信百信银行等4家互联网银行。 由于期限长、来源稳定,保险资金的特性与实体经济的融资需求契合度很高。泰康保险集团总裁兼首席运营官刘挺军在发布会上表示,泰康保险集团充分发挥保险资金的投资优势,为实体经济发展注入资金“活水”。上半年,泰康资产投资银行存款972亿元,参与各级地方政府一般债券、专项债券投资150亿元,参与国有企业和民营企业债券投资1084亿元,新增投资债权投资计划、信托计划等金融产品333亿元,重点投向基础设施、交通建设、医疗卫生等行业。目前,泰康保险集团在湖北累计投资近600亿元。
从泰丰文化基本面表现来看,如果公司够成功上市,不排除资金短期炒作的可能,但长期或许也很难走出区别于以上概念股的独立行情。 作者 | 小熊猫 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 近日,中国第二大当代国画交易平台泰丰文化向港交所递交招股书,拟登陆港股主板,国金证券(香港)有限公司担任其独家保荐人。 书画收藏向来是有钱人的爱好,或者说是他们的资产配置方式之一。很多企业家都在做艺术品投资,例如万达集团王健林、华谊兄弟王中军均为知名的书画收藏家,王健林曾花1.72亿人民币买下毕加索的《两个小孩》,王中军曾以2990万美元拍卖下毕加索的《盘发髻女子坐像》、以5500万美元拍下梵高的《雏菊与罂粟花》。 虽然泰丰文化所交易的当代国画价格相对平民,但显然也是一个小众市场。作为一个为特殊消费者服务的企业,泰丰文化会是一个“小而美”的公司吗?而考虑到今年新冠疫情的大环境,线下活动按下了“暂停键”,艺术品市场的成交额无疑会遭遇断崖式下跌。在此背景下,泰丰文化赴港上市还能获得多少青睐? 一 当代国画是一条好赛道吗? 在分析泰丰文化之前,我们先来看看当代国画是不是一条好赛道。 基于创作时间的不同,国画可分为古代、现代及当代三类。1840年前创作的国画属于古代国画;1840年至1949年间创作的国画为现代国画;而1949年后创作的国画则是当代国画。 因为价格普遍低于古代及现代国画,当代国画也拥有更广泛的购买人群。同时受益于买家偏好变化及新一代艺术家日益受欢迎,当代国画在几个细分市场中是最具成长性的。 根据弗若斯特沙利文报告,2019年按交易额计,当代国画占整个国画市场的比例为31.1%,而古代及现代国画分别占市场总额的44.5%及24.4%。并预计当代国画的市场规模将由2019年的148.42亿元增至2020年的216.12亿元人民币,复合年增长率为15.5%。 在国画市场的产业链中,上游由国画创作者组成;中游市场的参与者包括了代理商及经销商,该部分的交易包括画廊、艺术品平台、拍卖行以及艺术展等交易模式;国画下游市场的参与者则是个人买家及机构买家。 泰丰文化处于国画市场价值链的中游,行业竞争激烈,公司的竞争者包括中国拍卖行、艺术品电商网站及画廊等。不过,艺术品平台整体市场规模在扩大,线下至线上艺术品平台交易额呈现上升趋势,泰丰文化作为中国知名的当代国画交易平台,将受益于行业的持续增长。据弗若斯特沙利文报告预计,2020-2024年线下至线上平台的交易额复合年增长率为19.3%。 就长期而言,艺术品市场、当代国画市场确实是一条值得关注的赛道,那么对于身处赛道中的泰丰文化来说,公司的质地究竟如何呢? 二 泰丰文化弃新三板赴港上市 首先我们来认识一下泰丰文化。 泰丰文化为国内画作交易平台,成立于2013年3月,业务主要扎根在长三角区域,尤其是苏州及其邻近城市。 根据弗若斯特沙利文报告,按当代国画的交易额计算,2019年泰丰文化在中国所有艺术品交易平台中排名第二,占有13.7%的市场份额。按当代国画的交易额计算,2019年泰丰文化在中国所有艺术品交易实体(包括但不限于拍卖行、画廊及艺术品平台)中排名第四,占有4.3%的市场份额。 在其业务模式中,泰丰文化扮演代理人的角色,利用线下到在线平台配对当代国画卖家与购买者的需求,提供一手画作代理服务、二手画作代理服务以及辅助服务,包括为企业提供策划及组织艺术类活动及为外部销售提供培训服务。 公司的线下至线上平台包括展览及泰丰艺术商城平台。线下方面,截至2019年12月31日止三个年度,泰丰文化分别在长江三角洲,特别是苏州及其临近城市(包括常州、无锡及宁波)分别举办144场、137场及143场画展,参观者总人数分别为10654人、10173人及11428人。 线上方面,泰丰文化开发了泰丰艺术商城网站及泰丰艺术商城应用,以展示、推广及交易当代国画,提供艺术相关的培训及教育,以及为艺术家搭建平台。 为促进代理服务,泰丰文化已在公司线下至在线平台应用泰丰艺术区块链,向买家提供安全及加密平台,载有涉及按艺术家(如资质、专业性、影响、收藏价值等)、详情(如当代国画类型、规格、技法等)及交易记录详情(包括日期、卖家及买家身份以及售价)分类的当代国画的详细资料。 值得一提的是,泰丰文化曾于2017年3月在新三板挂牌上市,但2020年1月已经从新三板自愿摘牌,转战港股市场。根据泰丰文化港股IPO募资用途,公司计划将所募资金主要用于公司经营区域的扩展、战略收购、技术创新和品牌推广等。 三 收入结构单一、经营性现金流不稳 近年来,泰丰文化的业绩增长态势良好。招股书显示,2017-2019年,泰丰文化的营业收入分别为4266万、7638万和1.19亿元人民币,2018年收入同比增长了79%,2019年收入同比增长了56%。 从近三年的营收来看,泰丰文化的成长性还是不错的,不过因为新冠疫情的影响,泰丰文化2020年的业绩恐怕难以维系高增长。根据其招股书披露,公司自2020年2月至5月并无举办及举行线下展览。另外,从泰丰艺术商城应用中可看到,泰丰文化所售的当代国画的售价基本介于5000元至40万元之间,绝大部分作品的售价都低于20万元。对于价格高于5000元的非必需消费品,买家想必很难仅凭线上的画作信息决定是否购买。由此,可以预计泰丰文化上半年的业绩并不好看。 从公司的收入构成来看,泰丰文化的盈利模式很单一,收入基本上都来自于代理服务。按公司招股书划分,泰丰文化的营业收入分为代理服务收入及辅助服务收入。其中,2017-2019年,泰丰文化代理服务的收益分别为4250万元、7630万元和1.187亿元,分别占其总收入的约99.5%、99.9%及99.4%。这意味着如果公司的代理服务业务出现下滑,整体收入会受到大幅波动。 泰丰文化的代理服务可划分为一手画作代理服务和二手画作代理服务。公司最初专注于一手画作代理服务,自2017年年中起开始提供二手画作代理服务。招股书显示,2017-2019年,泰丰文化代理服务的交易总额分别为1.84亿、4.39亿及6.36亿元人民币;代理服务佣金分别为0.42亿、0.76亿及1.19亿元人民币,其中一手画作代理服务佣金占比为69.4%、80.0%及71.7%,二手画作代理服务佣金占比为30.1%、19.9%及27.7%。 比较一手、二手市场会发现,二手市场比一手市场拥有更广泛的客户群体,但佣金率更低。招股书披露,截至2019年12月31日止三个年度,泰丰文化在一手市场分别有58、57及71个客户,在二手市场分别有814、1347及1670个客户,二手市场客户数量远超一手市场。但从佣金率来看,2019年泰丰文化一手市场的佣金率高达87%,而二手市场的佣金率仅有6.2%。未来,随着二手市场的增长,公司的整体佣金率或出现下降趋势。 根据招股书显示,2017-2019年公司的经营性现金流分别为861万、-109万和3212万元人民币,公司的经营性现金流表现并不稳定。 为了吸引受欢迎的当代国画,泰丰文化向部分卖方预付无息委托保证金。公司售出当代国画收到全额价款后,再支付净销售收入(扣除卖家佣金及当代国画的委托保证金)。截至2017年、2018年及2019年12月31日,泰丰文化向卖家预付委托保证金的总额分别约为1360万元、4830万元、7650万元人民币,由此占用了公司大量资金。 截至2019年末,泰丰文化的现金及现金等价物为2699万元人民币,现金相对充裕。但是由于新冠肺炎疫情,公司的经营业绩受重大不利影响,现金流或有一定承压。 四 结语 在艺术品交易行业中,两大知名的拍卖行苏富比及佳士得都已经私有化。另外,纵览整个港股市场,仅有保利文化、东京中央拍卖、大唐西市、中国艺术金融几家公司拥有艺术品交易相关业务。 但上述相关概念股的市值都不大,成交量也低、股价表现不佳,并不受港股投资者的青睐。而从泰丰文化基本面表现来看,如果公司够成功上市,不排除资金短期炒作的可能,但长期或许也很难走出区别于以上概念股的独立行情。 加入“打新研究群”, 与打新大牛一起, 获取最全面、最深度打新资讯。 入群后即有机会获得 最新讯/课程/报告/评级/资料等干货分享 加客服微信,即可入群学习