记者近日了解到，近期理财产品申购量持续下降。银行理财产品的资产配置逻辑正在发生变化，开始主动加配权益性资产。 某上市股份行资管部渠道人士向记者表示，该行产品申购量出现下降，从6月份就已开始并延续至今。但他强调，对整体理财资金规模影响不大。究其原因，一是由于半年末的吸储效应，银行将资金引回存款，冲指标；二是因为部分客户因前段时间净值波动影响而赎回产品；三是因为收益率持续下行。 银行理财转型净值化产品后，今年6月份出现负收益的情况。买银行理财也可能出现本金亏损的现状，让部分投资者开始赎回。 到目前为止，尽管银行理财收益率已经修复为正，但由于市场流动性宽裕，理财产品收益率仍在走低，目前已经创下近43个月的新低。普益标准发布的监测数据显示，6月份334家银行共发行了7223款银行理财产品。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.79%，较上期减少0.01个百分点。 在目前市场氛围下，银行理财产品的资产配置正悄然生变，在债市下跌的背景下，加配权益性资产成为目前较为主流的做法。一些风格保守的小银行，也打算增加一些权益性资产。 两家受访银行资管部人士明确告诉记者，近期会加大权益资产的配置，主要会投一些指数基金。 银行理财子公司过去以固收资产为主，资产类别相对比较单一，主要配置债券，占比一般超过50%。 去年以来就有不少银行资管部负责人公开表示，会加配权益资产。但截至目前，银行理财资金真正进入股市的量仍然非常少。 理财资金对权益资产的配置量，事实上跟银行客户结构有关，大部分银行理财的客户都是普惠型的。加大权益资产的配置，收益率可能会上去，但风险和波动会加大，客户不一定能接受。 但从另一个角度来看，这也考验银行的投研能力和投资智慧。兴银理财有限责任公司总裁顾卫平近日表示，如果参与权益投资，银行自身投研体系的搭建等都存在一些障碍。因此，通过FOF和MOM加大与优秀基金管理人的合作，不失为进入资本市场的一条好途径。
据上交所网站10日消息，近日，上交所有关负责人就公司债券及资产支持证券2019年年度报告的披露及相关监管工作回答了记者提问。 中新经纬资料图 据上交所有关负责人介绍，截至6月30日，公司债券发行人及资产支持专项计划的披露率分别达到97.50%及98.75%，其中80%以上均在4月30日前完成披露，整体披露情况良好。 从披露情况来看，公司债券发行人及资产支持证券2019年度的财务数据总体较为稳健，整体经营及资信情况良好。 公司债券发行人2019年度经营情况总体向好，投融资活动有所活跃，财务杠杆保持稳定。一是经营业绩普遍提升，经营性现金流入有所增长。2019年，在国内外经济下行压力加大的宏观背景下，公司债券发行人经营表现较为抢眼。全年发行人共实现营业收入48.97万亿，同比增长9.73%；净利润2.57万亿，同比增长9.62%；经营活动现金流净额3.91万亿元，同比增长5.93%。各行业净利润不同程度提高，采矿业、交通运输业等行业发行人净利润同比增速均超过10%。二是投融资活动明显增加，杠杆水平及债务期限基本稳定。由于盈利增长及景气提升，2019年发行人投融资活动较为活跃，全年投资活动现金净流出6.90万亿元，较上年增长14.22%；筹资活动现金净流入合计3.24万亿，较上年增长10.61%。与此同时，发行人杠杆水平和债务期限结构基本保持稳定，年末发行人的平均资产负债率60.54%，同比增加0.73个百分点；平均短期有息债务占有息债务比例为34.03%，同比下降0.11个百分点，融资策略总体较为稳健。 资产支持专项计划2019年运行平稳，基础资产质量进一步提升。一是专项计划运行情况较为稳健。绝大多数基础资产现金流回款符合预期，资产服务机构按约定履行了归集划转职责，特定原始权益人等业务参与人经营和财务状况总体稳定，增信措施在报告期内得到有效执行，交易结构各环节风险缓释安排实施良好。二是大类基础资产表现符合预期，资产信用进一步夯实。应收账款类资产现金流回款稳定，债务人资信履约记录良好。融资租赁类入池资产分散度进一步提升，前五大现金流提供方平均占比降至27.77%。消费金融类资产依托实力较强的互联网平台，债务人高度分散，逾期率和违约率等指标保持平稳。收益权类基础资产现金流波动与预测基本相符，93%的项目基础资产收缴率在80%以上。不动产资产区位优势显著，物业平均出租率在92%以上，93%的物业租金保持稳定或略有上涨。 在后续信息披露监管方面，上交所有关负责人表示，下一步，上交所将立足风险管理和投资者权益保护，继续优化完善信息披露自律规则体系，加大违法违规行为处罚力度。 上交所就公司债券及资产支持证券2019年年度报告披露情况答记者问全文 一、请问2019年公司债券及资产支持证券年度报告的整体披露情况如何？ 目前，2019年公司债券及资产支持证券年度报告披露工作已基本完成。今年由于受到疫情影响，部分市场主体难以在4月30日前完成审计工作。根据证监会统一部署，上交所前期向市场发布通知，明确受疫情影响难以按期完成审计工作的债券发行人及相关市场主体，可以延期至6月30日前披露年度报告。从实际披露情况来看，大部分市场主体均克服困难在原定期限内完成了年报披露，未进行延期。截至6月30日，公司债券发行人及资产支持专项计划的披露率分别达到97.50%及98.75%，其中80%以上均在4月30日前完成披露，整体披露情况良好。 从年度报告披露质量来看，今年公司债券及资产支持证券的年度报告披露质量较往年进一步改善。绝大多数披露主体能够熟练运用年度报告XBRL(可扩展商业报告语言)技术模板进行填报，年度报告的规范性、准确性有所提升。此外，年度报告的披露内容更加聚焦于对投资者作出价值判断和投资决策有用的信息。公司债券年度报告能够有针对性地重点披露与发债主体偿债能力相关的重点事项，包括资产受限情况、现金流波动情况、债务结构及短期偿债压力等；资产支持证券年度报告内容更加聚焦于基础资产运行状况，如基础资产运行的重大变化、现金流回款及归集情况等，充分凸显了资产支持证券的资产信用属性。 二、2019年公司债券及资产支持证券年度报告主要呈现出怎样的特征？ 从披露情况来看，公司债券发行人及资产支持证券2019年度的财务数据总体较为稳健，整体经营及资信情况良好。 公司债券发行人2019年度经营情况总体向好，投融资活动有所活跃，财务杠杆保持稳定。一是经营业绩普遍提升，经营性现金流入有所增长。2019年，在国内外经济下行压力加大的宏观背景下，公司债券发行人经营表现较为抢眼。全年发行人共实现营业收入48.97万亿，同比增长9.73%；净利润2.57万亿，同比增长9.62%；经营活动现金流净额3.91万亿元，同比增长5.93%。各行业净利润不同程度提高，采矿业、交通运输业等行业发行人净利润同比增速均超过10%。二是投融资活动明显增加，杠杆水平及债务期限基本稳定。由于盈利增长及景气提升，2019年发行人投融资活动较为活跃，全年投资活动现金净流出6.90万亿元，较上年增长14.22%；筹资活动现金净流入合计3.24万亿，较上年增长10.61%。与此同时，发行人杠杆水平和债务期限结构基本保持稳定，年末发行人的平均资产负债率60.54%，同比增加0.73个百分点；平均短期有息债务占有息债务比例为34.03%，同比下降0.11个百分点，融资策略总体较为稳健。 资产支持专项计划2019年运行平稳，基础资产质量进一步提升。一是专项计划运行情况较为稳健。绝大多数基础资产现金流回款符合预期，资产服务机构按约定履行了归集划转职责，特定原始权益人等业务参与人经营和财务状况总体稳定，增信措施在报告期内得到有效执行，交易结构各环节风险缓释安排实施良好。二是大类基础资产表现符合预期，资产信用进一步夯实。应收账款类资产现金流回款稳定，债务人资信履约记录良好。融资租赁类入池资产分散度进一步提升，前五大现金流提供方平均占比降至27.77%。消费金融类资产依托实力较强的互联网平台，债务人高度分散，逾期率和违约率等指标保持平稳。收益权类基础资产现金流波动与预测基本相符，93%的项目基础资产收缴率在80%以上。不动产资产区位优势显著，物业平均出租率在92%以上，93%的物业租金保持稳定或略有上涨。 三、今年上交所公司债券及资产支持证券年报监管的主要思路和突出特点有哪些？ 今年遇到疫情的特殊情况，上交所在年报监管中充分考虑疫情影响，适时调整监管要求及模式。同时，立足信息披露监管提升投资者保护实效，以风险和问题为导向，进一步增强信息披露的针对性和风险揭示作用。 一是增强监管弹性，根据具体情况优化监管模式。考虑到疫情影响，今年上交所提前向市场发布通知，要求公司债券发行人等市场主体尽可能克服困难按期披露年报，同时明确在客观上不能按期披露时的延期披露安排和具体要求。在年报监管过程中，上交所根据具体延期理由与情形合理调整相应监管模式。一方面，对于确实符合条件延期披露的主体，认可延期披露年报，同时督促其力争尽早披露年度报告，充分保障投资者权益；另一方面，对于审计机构未能出具意见或延期理由不充分的情形，严格要求相关主体按期披露年报，同时做好事中、事后监管，严肃杜绝随意延期。 二是结合行业特点，关注对债券偿付和投资者权益有重大影响事项的信息披露。在今年的公司债券年报审阅中，除了非经营性往来占款、受限资产、对外担保等常规关注事项外，上交所对债券发行人业务经营的可持续性、现金流的稳定性以及长短期偿债能力均予以了特别关注，要求发行人对相关事项或数据的重大变化、大幅波动等情形进行详细分析和披露。此外，对于此次受疫情影响较为严重的商贸、物流、出口等行业的相关发行人，重点关注期后经营业务和现金流受疫情的影响程度，督促发行人对重大期后事项及应对措施进行补充披露。 三是合理延伸，加强对资产支持证券相关机构的信息披露及合规监管。今年上交所在资产支持证券年报的审阅中，除了关注资产支持专项计划本身的运行情况外，也加强了对特定原始权益人等相关机构的信息披露监管，特别是对于基础资产为收益权类、不动产类等资产回收周期较长、现金流较依赖相关主体持续经营的专项计划，重点关注相关特定原始权益人的资信状况，强化对债务逾期、偿债压力等重点事项的披露监管。此外，加强对专项计划相关机构的规范运作和合规履职监管，对于存在未及时归集基础资产现金流等情形的资产服务机构等，要求限期改正，督促业务参与人严格落实资产隔离，防范混同风险。 四是突出重点，进一步强化信息披露监管与风险管理的有机结合。今年上交所着重对年内面临本金集中兑付的债券和资产支持证券相关年度报告进行了重点审阅。对于近期需兑付本金的公司债券发行人，着重关注公司自身造血能力、有息债务规模结构和外部融资能力，督促发行人及早准备，妥善做好还本付息安排。对于近期面临收益分配的资产支持专项计划，结合相关基础资产特点，重点关注基础资产运行状况及核心运营指标，对于实际现金流较预测值发生显著下滑等情况进行了针对性问询，并督促相关增信机构在触发增信机制情形时按约定履行增信义务。 四、上交所在后续信息披露监管方面还有哪些安排？ 上交所将持续做好公司债券及资产支持证券信息披露的日常监管工作，近期将对未能于6月30日前披露年度报告的相关主体进行督促，视情况采取自律监管措施，并着手部署公司债券2020年半年度报告的披露准备和督导工作。 下一步，上交所将立足风险管理和投资者权益保护，继续优化完善信息披露自律规则体系，加大违法违规行为处罚力度。目前上交所正根据新修订的《证券法》着手修订《公司债券上市规则》《非公开发行公司债券挂牌转让规则》等自律监管规则，并将根据相关法律法规、部门规章进一步优化完善定期报告及临时报告的自律监管规则，不断增强信息披露的风险揭示作用，健全完善与债券风险特性相适应的信息披露规则体系及监管机制。
记者获悉，招商局集团昨日召开中层以上管理人员大会。中央组织部有关负责同志宣布了中央关于招商局集团董事长调整的决定：缪建民任招商局集团董事长，免去其中国人保董事长职务；免去李建红的招商局集团董事长职务。相关职务任免按有关法律和章程的规定办理。 缪建民，现年55岁，浙江海盐人，中国共产党第十九届中央委员会候补委员。1986年8月毕业于中央财政金融学院（现名中央财经大学），获经济学学士学位；1989年2月毕业于中国人民银行金融研究所研究生部，获经济学硕士学位；2013年7月毕业于中央财经大学，获经济学博士学位。 缪建民至今已有30余年的金融从业经验，在履职中国人保之前，历任香港中保集团副总经理、中保国际控股有限公司总裁、太平保险董事长、中国人寿集团总裁等职。2017年4月，缪建民从国寿集团调任中国人保，出任总裁；自2018年1月起，担任中国人保董事长至今。 缪建民即将掌舵的是总资产达9.1万亿元的招商局集团。招商局集团是中央直接管理的国有重要骨干企业，虽以航运起家，却在金融领域深耕多年。 公开资料显示，招商局集团创办了中国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行——招商银行，中国第一家企业股份制保险公司——平安保险公司等，旗下的金融业务实现了“4+N”布局，涵盖银行、证券、基金、保险及资产管理、融资租赁等领域，包括招商金融、招商银行、招商证券、招商创投、招商财务、招商租赁、招商仁和人寿、平安资产、博时基金、招商信诺人寿等企业，还在筹备招商仁和财险。
北京以个人身份参保者下月起可自愿暂缓缴纳今年基本养老保险费 记者 代丽丽 为进一步减轻企业和低收入参保人员今年的缴费负担，7月11日，北京市社会保险基金管理中心发布《关于做好个人身份参保的个体工商户和灵活就业人员自愿暂缓缴纳基本养老保险费有关工作的通知》。通知明确，凡在本市以个人身份参加企业职工基本养老保险的个体工商户和各类灵活就业人员(以下简称参保人)，如确有困难，可自愿暂缓缴纳今年的基本养老保险费。 暂缓缴纳如何申请？ 上述参保人如确需暂缓缴纳今年的基本养老保险费，可在2020年8月至2021年1月期间，在每月1日至5日，登录北京市人力资源和社会保障局官方网站(http://rsj.beijing.gov.cn)、“北京人社”APP和“北京人社”微信公众号，自愿选择暂缓缴纳当月及以后每月应缴纳基本养老保险费，且只需选择一次，系统将自动将参保人缓缴时间延续至年底，无须每月选择。 申请补缴何时办理？ 对2020年基本养老保险费未缴费的月度，参保人可于2021年12月31日前，通过市人力资源社会保障局官方网站、“北京人社”APP和“北京人社”微信公众号，自愿申请补缴。参保人可在补缴时点本市个人缴费基数上下限范围内自主选择。逾期未提出补缴申请的，社保部门将不再受理。 缓缴期间，其它相关业务怎么办？ 在养老保险费缓缴期间，如果参保人遇到需领取基本养老金、办理跨省转移接续、死亡清算等涉及账户清算业务的情况，可以自愿选择先补缴暂缓缴纳的基本养老保险费后，再办理上述相关业务。如参保人已经办理完了上述业务，那么社保经办机构将不再受理补缴申请。 另外，对以个人身份参保且享受社会保险补贴的参保人，选择自愿暂缓缴纳基本养老保险费的，将按照“分险种补贴”“缓缴缓补”原则，先行补贴正常缴费的失业保险和基本医疗保险，基本养老保险在补缴费时再给予补贴。 注意！ 失业保险和基本医疗保险不在暂缓缴费范围，应正常缴纳。
中国企业全球化贝壳找房寻求通过美国 IPO 融资30亿美元。软银参与投资的贝壳找房寻求通过美国 IPO 融资30亿美元。2019年11月，贝壳找房引入 D+ 轮融资，参与方包括软银、腾讯、高瓴、红杉，总融资额超过24亿美元。其中软银投资了10亿美元。（道琼斯）字节跳动评估 TikTok 公司架构变化，考虑海外设总部。字节跳动一位发言人周四表示，公司正在寻求对 TikTok 的企业结构进行调整，为其设立海外总部。知情人士透露，TikTok 还在建立总部的早期阶段。 此前，该公司曾表示五个最大的办事处分别位于洛杉矶、纽约、伦敦、都柏林、孟买。（彭博）印度印度数字娱乐平台 JetSynthesys 完成 4000 万美元融资。据 DealStreetAsia 报道，本轮融资由印度家族办公室 Adar Poonawalla 和 Infosys 创始人 Kris Gopalakrishnan 领投。据悉，JetSynthesys 成立于2014年，为印度用户提供手游、流媒体、资讯平台、金融支付等服务。位于钦奈和硅谷的 SaaS 公司 Freshworks 已经以未公开的价格收购了印度 IT 云管理平台 Flint。Freshworks 在新闻稿中宣布了这一消息，该声明指出，此次收购将增强其 Freshservice 部门的 IT 服务管理和 IT 运营能力。（金融界）Flipkart 将为印度服装品牌 Arvind Youth Brands 投资3460万美元。据 DealStreetAsia 报道，沃尔玛旗下的 Flipkart 宣布将以3460万美元的价格收购印度服装品牌 Arvind Youth Brands的少数股权。该交易的具体信息暂未披露。东南亚Bukalapak 计划同本地银行开展合作，将街边“夫妻店”升级为银行网点。据 DealStreetAsia 报道，蚂蚁金服投资的印尼初创公司 Bukalapak 计划利用自身 B2B 平台，与该国银行开展合作，为“夫妻老婆店”接入银行开户等功能，服务偏远地区民众。印度尼西亚的数字媒体和广播平台 Svara 计划为 A 轮融资800万美元。据 e27 报道，该公司目前正在与多家风险投资机构进行谈判。Svara成立于2017年，致力于为用户提供广播、音乐及播客服务。中东阿联酋房地产科技初创公司 Nomad Homes 完成400万美元种子轮融资。据 KrASIA报道，本轮融资由 Comcast Ventures 领投，参投方包括了Abstract Ventures、Precursor Ventures 和Class 5 Global 等等。据悉，Nomad Homes 是一家从事在线房产买卖、租赁的平台。拉美巴西中央银行正式公布其开放银行的管理架构。据 LatamList 报道，日前巴西央行正式公布了其开放金融系统的管理架构。该架构包括战略层、管理层和技术层，分别负责决策制定，日常管理和技术维护。其他孙正义身价突破200亿美元，过去三个月激增近120亿。据彭博亿万富翁指数，软银集团创始人孙正义过去三个月身价激增了近120亿美元。周四，软银股价飙升至20年来最高水平，孙正义的净身价达到200亿美元，较3月份的84亿美元增长逾一倍。这是自2013年1月彭博亿万富翁指数开始跟踪孙正义以来，他的财富首次突破200亿美元。（新浪财经）索尼2.5亿美元投资游戏开发商“Epic”获1.4%股权。索尼与游戏开发工作室和发行商Epic Games周四联合宣布，索尼已投资2.5亿美元收购了Epic的1.4%股权，后者最近一次的估值高达178.6亿美元，是“堡垒之夜”的开发商。这两家公司称，这笔投资将可“扩大双方在索尼领先的娱乐资产和技术组合、以及Epic社交娱乐平台和数字生态系统方面的合作”。（新浪科技）图| 图虫
说垮就垮的“摩托车大王” 造车的圈子里从来不缺故事。 有人在追逐“造车梦”的路上名利双收，有人却在追逐“造车梦”的路上两手空空。曾经的“国产摩托车大王”——力帆股份则属于后者。 7月9日深夜，力帆股份发公告称，因不能清偿到期债务，多家子公司被债权人向法院申请司法重整，公司将存在因重整失败而被破产的风险。 如果力帆被宣告破产，公司股票将面临被退市风险。力帆股份及其创始人尹明善，都曾是“重庆摩帮”的代表性企业与人物。1992年成立的力帆股份，曾是重庆摩托车业的龙头老大。2011年，该公司于上交所上市，也是中国首家上市A股的民营乘用车企业。 而其创始人亦尹明善传奇色彩满满。于47岁投身出版事业即赚得第一桶金，成为重庆最大的民营书商。随后于54岁时改行扎进摩托车行业，成为“重庆摩帮”三大家族之一。72岁时，他带领力帆股份上市，一举登上“重庆首富”的人生巅峰。 讽刺的是，力帆股份却是连一笔56万元的欠款还不上了。 2020年6月底，力帆股份由于拖欠供货商嘉利建桥56.31万元货款，被嘉利建桥以公司不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整。 随后，截止到7月10日，力帆股份旗下的10家全资子公司也被申请重整了，理由皆是“不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力”。 要知道，2018年尹明善家族在年福布斯富豪榜上财富值达到了125亿元，位列重庆富豪排行榜第8；而总资产方面，截至到2020年一季度该公司的总资产也达到了180亿元。 如此身家，竟然还是说垮掉就垮掉了，不禁让人唏嘘... 然而，对于面临破产风险的力帆股份来说，这只是华丽外袍下的一只“虱子”。 这家公司如今仍面临着持续亏损、负债较高、乘用车业务下降较大、大额债务逾期、大额资产被冻结、涉及诉讼仲裁较多、募集资金无法归还等种种危机。 不过，自4月1日以来，仅3个多月其股价已涨超了50%，现在总市值还有60亿。 （行情来源：wind） 如此危机之下，股价近期还能录得如此涨幅，难道是“欲使其灭亡，必先使其疯狂”？ 避无可避的财务困境 力帆股份近年来的日子过得可谓是每况愈下。 一方面是，业绩不断下滑，深陷亏损黑洞。 自从2016年力帆股份经历过新能源汽车补贴退坡和自身的“骗补”风波后，该公司的业绩就开始大幅下滑——2016年其归母净利润突然大幅下滑77%，其后几年依旧增长疲软，直至2019年出现历史上首次亏损。2019年，公司营收同比下降32.35%至74.5亿元，归母净利润同比下降1950%，亏损46.82亿元。而截至2020年第一季度该公司业绩又一降再降，实现营收5.64亿元，同比下滑74.88%，归母净利润亏损1.97亿元，同比下滑103%。 （数据来源：wind） 另一方面是，资产负债率高居不下，资金流动性十分紧张。 自2013年开始，力帆股份的资产负债率就逐渐攀升，截至今年一季末，其总资产为182.93亿元，总负债157.19亿元，资产负债率高达85.93%。 （数据来源：wind） 不仅资产负债率高企，而且力帆控股短期偿债风险极大——2020年一季度，力帆股份流动负债137.22亿，其中短期借款77.23亿元，一年内到期的非流动负债13.52亿元，这也就是说其一年内需偿还短期债务有90.75亿元。 而截至2020年一季度，该公司手中仅有10.61亿元货币资金在手，恐怕是无法覆盖前文所提的高达90.75亿元的短期债务。 今年一季度末，其经营活动现金流量为负1.2亿元，取得借款收到的现金为7.58亿元，筹资活动现金净流量为1.07亿元，期末现金余额仅为2.93亿元。 （数据来源：wind） 此外，在上述背景下，该公司的资产周转率今年一季度末也降至0.03倍，资金链压力可见一斑。 随着大量短期债务陆续到期，力帆股份的债权人纷至沓来，其也屡次传出、经销商退网、拖欠供应商货款、工厂停工、销量腰斩、拖欠员工工资等负面消息。 上述债务危机，也引发了前文所提及到的力帆股份重组破产一事——即力帆股份还不起56万贷款被嘉利建桥申请重组，以及10家子公司被债权人以申请重组为由不能清偿到期债务申请重组。 据力帆股份6月17日公告，目前公司涉及诉讼（仲裁）392件，涉及金额29.06亿元，其中已判决（仲裁）221件，涉及金额18.36亿元，上述221个案件，公司均为被告，被判决需要承担对应金额的损失；尚未开庭案件82件，涉及金额5.8亿元。 一言蔽之，力帆股份身上的这一个“债务黑洞”引发的危机还是挺大的。 而为了解决债务危机，曾经的重庆首富，也不得不通过变卖财产形式，给昔日带给他荣耀的力帆续命。 继33亿转让15万辆乘用车项目生产基地后，2018年其又将旗下拥有燃油车和新能源汽车资质的子公司以6.5亿元出售给车和家。2019年，力帆股份对部分设备进行变价处置，计提减值准备11.31亿元，所获得资金也用以还债。2020年年初，尹明善的儿子尹喜地也将自己的豪车亏本拍卖，为力帆解困。 然而，变卖资产解困的动作也只是相当于杯水车薪，救不了火。 倒在“造车梦”的路上 追根溯源，力帆的败局初现端倪，归于它的“造车梦”。 力帆股份在追逐“造车梦”的路上，涉足过乘用车、新能源汽车、共享汽车这三个方向。 奈何在这三个方向中，皆没有做出什么成果，反而因此负债累累。 力帆股份创立之初，其主要从事摩托车的生产和销售，2006 年其进入乘用车行业后。 但力帆股份的乘用车之路并不顺利——2014年以来力帆汽车的销量开始走下坡路，为了扭转颓势该公司甚至大力发展当时的网红车型——SUV车型。 奈何因产品质量问题突出、技术相对落后的问题，其旗下的SUV车型销量也下滑的十分快速，生命周期可谓十分短暂。 随后，力帆股份又于2013年进入新能源汽车行业。刚开始其在新能源汽车上还是有一定成绩，2015年其新能源汽车销量达到14874辆，在全国名列前茅，并引发业内对力帆股份成功转型的期盼。 不过，2016年力帆由于被查出有2395辆汽车不符合补贴申报资格而陷入“骗补”风波，被取消了当年的新能源汽车补助资金预拨资格，业绩更是因此一落千里。 在经历过新能源汽车的失利之后，力帆股份又将目光转到烧钱更甚的共享汽车行业。2017年，其对名为盼达用车的新能源分时租赁汽车公司车进行增资。彼时，力帆股份十分看好共享汽车行业，并认为该行业发展前景巨大。 但没想到的是，共享汽车与共享单车一样，注定是烧钱模式。截止目前，盼达用车仍处于亏损状态，且陷入了退不了押金的经营困境。 众所周知，造车是需要庞大现金流支撑的业务，因此力帆股份长期以来主要通过向银行、非银行金融机构进行融资或者借钱，实现自己的“造车梦”，而这也引发上文所提及的债台累累的债务问题。 为了梦想负债也就算了，奈何销量还不怎么好看。 2019年力帆股份销售传统乘用车2.25万辆，同比下滑75.52%；新能源汽车3091辆，同比下滑69.49%；摩托车作为力帆的传统优势板块，亦下滑9.95%，销售60.85万辆。 此外，据公司5月产销快报显示，今年1-5月，公司各项产品产销量较上年同期均出现不同幅度下滑，其中传统乘用车产量及销量下滑程度均超过90%。 （数据来源：力帆股份公告） 在全球车市“寒冬”的背景之下，大部分汽车汽车的日子都不太好过。 赛麟因烧光59亿，被股东告上法院被查封了；拜腾因烧光84亿，工厂被停水停电，离量产其实只差临门一脚；而博郡汽车也因为资金链断裂问题，整车项目被迫停摆，最终宣告退出造车。 前车之鉴尤历历在目，对于资金库告急的力帆股份来说，如再无出路，结局也大概可以预料得到了。只是这出路，在此前能摸的也早已一一摸了个透，最终还是找不到，甚至越陷越深。 留个它的时间真的不多了。
在央行连续暂停逆回购操作、临近税期、股涨债跌等多重因素的共同作用下，本周以来，货币市场资金由月初宽松态势转向边际收紧。市场人士预计，下周央行大概率会重启逆回购操作，平稳短端资金利率。 本周，银行间市场短端资金逐渐攀升。7月7日至9日，银行间隔夜DR001加权平均利率由1.713%上行至2.1998%；DR007加权平均利率由2.0603%上行至2.1791%。 昨日，资金面早盘偏紧，随后转松。DR001加权平均利率下行3.33个基点，报2.1665%；DR007加权平均利率上行2.83个基点，报2.2074%。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端利率也出现明显上行。7月6日至7月10日，隔夜Shibor由1.346%升至2.197%，7天Shibor由1.794%升至2.203%。 一位券商利率债交易员表示：“相比前期‘隔夜1’时期，最近资金面的确略紧，现在隔夜加权利率都在2%以上。”但他也认为当下资金面属于“边际收紧”，不算特别紧张，非银机构平盘难度不大。 中信证券研究所副所长明明表示，由于即将进入7月中旬的税期高峰，因此流动性需求增大。 此外，在6月29日至7月10日的10个交易日里，央行持续暂停了逆回购操作。同时，本周公开市场共有2900亿元逆回购到期，央行实现全额净回笼。 另外，近期股市情绪高涨，资金风险偏好提升，对债市形成压制，对流动性产生一定“虹吸作用”。数据显示，近期场内货基赎回比较明显，6月底场内货基份额在1749亿份，7月3日降至1599亿份，降幅达8.5%。在广义基金层面，从现券净买入数据看，基金公司及产品、理财类产品自5月以来，1年以上期限的现券净买入量有所回落。 明明总结称，在以上因素的共同作用下，流动性供需缺口加大，资金利率有所上升。他预计，下周央行大概率将重启公开市场操作，以平稳短端利率。 除了上述三个因素，特别国债发行也对本月流动性产生较大影响。总规模1万亿元的特别国债计划在本月底前发行完毕，6月已经发行2900亿元，意味着本月还有共7100亿元的特别国债待发行。 “7月作为缴税大月，再加上7100亿元特别国债发行缴款，对流动性形成明显消耗，需要央行补充中长期流动性。”广发证券刘郁团队最近在研报中预计，央行有两种对冲的可能性，一种是通过投放增量MLF或定向降准等方法，适度补充中长期流动性，有利于资金利率维持平稳或小幅下行；另一种则是延续上月基本依靠投放逆回购的模式，进行MLF缩量或等量续做，中长期资金继续回笼。 本月还有接近7000亿元央行流动性工具到期。Wind数据显示，7月15日有2000亿元MLF到期，23日有2000亿元MLF和2977亿元TMLF到期。 “7月央行将以何种方式进行资金对冲，可能会为下半年货币市场走势指明方向。”刘郁团队认为。
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