原标题 建立现代财税体制（深入学习贯彻党的十九届五中全会精神） 刘昆 《 人民日报 》（ 2020年12月23日第 09 版） 党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》（以下简称《建议》），明确提出了建立现代财税体制的目标要求、主要任务和实现路径。这是以习近平同志为核心的党中央深刻把握国内外形势发展变化以及党和国家事业发展需要，从战略和全局高度作出的重大部署。我们要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，把建立现代财税体制的各项任务落到实处。 建立现代财税体制，是我国进入新发展阶段抓住新机遇、应对新挑战的必然要求 建立现代财税体制是全面建设社会主义现代化国家的重要保障。习近平总书记强调，从全面建成小康社会到基本实现现代化，再到全面建成社会主义现代化强国，是新时代中国特色社会主义发展的战略安排。《建议》科学分析了今后一个时期我国发展面临的国内外环境，提出了“十四五”经济社会发展主要目标和二〇三五年远景目标。建立现代财税体制，既是全面建设社会主义现代化国家的重要举措，也是重要保障。必须服从服务于党中央确定的战略目标，统筹中华民族伟大复兴战略全局和世界百年未有之大变局，持续深化改革，更好发挥现代财税体制在资源配置、财力保障和宏观调控等方面的基础作用，为深化供给侧结构性改革和加快形成新发展格局提供有效支撑，为2035年基本实现社会主义现代化奠定坚实基础。 建立现代财税体制是推进国家治理体系和治理能力现代化的应有之义。习近平总书记指出，随着我国迈入新发展阶段，改革也面临新的任务，必须拿出更大的勇气、更多的举措破除深层次体制机制障碍，坚持和完善中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化。《建议》提出今后5年经济社会发展的目标之一是国家治理效能得到新提升，到2035年基本实现国家治理体系和治理能力现代化。财政是国家治理的基础和重要支柱。必须建立现代财税体制，更加彰显统一完整、权责对等、高效公平、公开透明等特征，为科学规范政府与市场、政府与社会、中央与地方关系进一步夯实制度基础，推动国家治理体系和治理能力现代化不断取得新成效。 建立现代财税体制是深化财税体制改革成果的巩固拓展。习近平总书记强调，科学的财税体制是优化资源配置、维护市场统一、促进社会公平、实现国家长治久安的制度保障。党的十八届三中全会以来，按照党中央决策部署，财税体制改革全面发力、多点突破、纵深推进，预算管理制度更加完善，财政体制进一步健全，税收制度改革取得重大进展，现代财政制度框架基本确立。必须坚持一张蓝图绘到底，按照系统集成、协同高效的要求，既巩固已取得的制度建设成果，又在此基础上进一步深化和拓展，建立现代财税体制，提升预算配置财政资源的科学性、规范性和有效性，更好推进中央和地方各级政府分工协作、有序运转、有效履职，增强税制促进高质量发展、社会公平和市场统一的作用。 进一步深化预算管理制度改革，更好贯彻国家战略和体现政策导向 政府预算体现国家的战略和政策，反映政府的活动范围和方向。“十四五”时期，进一步完善预算管理制度，要在挖掘潜力、规范管理、提高效率、释放活力上下更大功夫。 强化对预算编制的宏观指导，加强财政资源统筹。将坚持和加强党的全面领导贯穿预算编制的全过程，服从服务于党和国家发展大局，按照经济社会发展目标和宏观调控总体要求，指导地方和部门在预算编制中落实好党中央、国务院决策部署，统筹各类资源，集中力量办大事。完善政府预算体系，加强政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算与一般公共预算统筹衔接。加强公共资源综合管理，将依托行政权力和国有资源（资产）获取的收入以及特许经营权拍卖收入等按规定全面纳入预算管理。加强部门和单位对各类资源的统一管理，依法依规将取得的各类收入纳入部门或单位预算。 推进财政支出标准化，更好发挥标准在预算管理中的基础性作用。注重加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，健全基本公共服务保障标准，建立国家基础标准和地方标准相结合的基本公共服务保障标准体系。探索基本公共服务项目清单化管理，根据经济和财力状况逐步提高保障标准、扩大清单范围。加快建设项目支出标准体系，强化标准应用，建立标准动态调整机制。 强化预算约束和绩效管理，不断提升财政资源配置效率和资金使用效益。坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照预算管理要求和程序编制预算和安排重点支出。严格执行人大批准的预算，强化预算对执行的控制。严格规范预算调剂行为。进一步加大预算公开力度，提高财政透明度，强化对权力运行的制约监督。深化绩效管理改革，将绩效理念和方法融入预算编制、执行和监督全过程，推进预算和绩效管理一体化。推进绩效指标体系建设，完善预算绩效管理考核，层层传导压实绩效责任。健全以绩效为导向的预算分配体系，加强事前绩效评估，严格绩效目标管理，提高绩效评价质量，健全预算安排与绩效结果挂钩的激励约束机制。 加强中期财政规划管理，增强国家重大战略任务财力保障。紧紧围绕党中央重大决策部署，加强对重大战略、重要任务、重点改革的财力保障研究，优化财政支出结构，推动国家重大战略、重点改革和重要政策落实落地。进一步完善跨年度预算平衡机制，增强中期财政规划对年度预算编制的指导性和约束性。聚焦应对重大挑战、抵御重大风险，加强政府债务和中长期支出责任管理。 进一步理顺中央和地方财政关系，充分发挥中央和地方两个积极性 中央和地方财政关系是政府间权责划分的基本组成部分，是现代国家治理的重要方面。“十四五”时期，要着力建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系，推动形成稳定的各级政府事权、支出责任和财力相适应的制度。 明确中央和地方政府事权与支出责任。适当上移并强化中央财政事权和支出责任，重点将涉及生产要素全国流动和市场统一的事务，以及跨区域外部性强的事务明确为中央财政事权，减少委托事务，加强中央直接履行的事权和支出责任；按照地方优先的原则，将涉及区域性公共产品和服务的事务明确为地方财政事权。合理确定中央和地方共同财政事权，由中央和地方按照规范的办法共同承担支出责任，进一步明晰中央和地方职责范围。 健全省以下财政体制。考虑税种属性，进一步理顺中央和地方收入划分，稳定地方预期。指导各地按照分税制原则科学确定地方各级政府收入划分。推进省以下财政事权和支出责任划分改革，适度加强省级在维护本地经济社会协调发展、防范化解债务风险等方面的责任。督促省级政府切实担负起保基本民生、保工资、保运转“三保”主体责任，加快完善省以下转移支付制度，推动财力向困难地区和基层倾斜，逐步建立基层“三保”长效保障机制。 增强基层公共服务保障能力。根据财政事权属性，厘清各类转移支付的功能定位，加大对财力薄弱地区的支持力度，健全转移支付定期评估机制。结合落实政策需要与财力可能，合理安排共同财政事权转移支付和专项转移支付规模，重点加强对基本民生、脱贫攻坚、污染防治、基层“三保”等重点领域的资金保障，支持地方落实中央重大决策部署。完善地区间支出成本差异体系，转移支付资金分配与政府提供公共服务的成本相衔接，加大常住人口因素的权重，增强资金分配的科学性、合理性。 进一步完善现代税收制度，切实发挥税收功能作用 税收是国家实施宏观调控、调节收入分配的重要工具。“十四五”时期，要建立健全有利于高质量发展、社会公平、市场统一的税收制度体系，优化税制结构，同时提高税收征管效能。 健全地方税体系，培育地方税源。完善地方税税制，培育地方主体税种，合理配置地方税权，理顺税费关系。按照中央与地方收入划分改革方案，后移消费税征收环节并稳步下划地方，结合消费税立法统筹研究推进改革。在中央统一立法和税种开征权的前提下，通过立法授权，适当扩大省级税收管理权限。统筹推进非税收入改革。 健全直接税体系，逐步提高直接税比重。健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高其占税收收入比重。进一步完善综合与分类相结合的个人所得税制度。适时推进个人所得税改革修法，合理扩大纳入综合征税的所得范围，完善专项附加扣除项目，完善吸引境外高端人才政策体系。按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则，积极稳妥推进房地产税立法和改革。建立健全个人收入和财产信息系统。 深化税收征管制度改革。坚持依法治税理念，提高政府税收和非税收入规范化、协调化、法治化水平。建立权责清晰、规范统一的征管制度。分步推进建成全国统一的新一代智能化电子税务局，建设标准统一、数据集中的全国税收征管信息库，持续推进涉税信息共享平台建设，促进各部门信息共享。 进一步健全政府债务管理制度，完善规范、安全、高效的政府举债融资机制 政府债务管理制度是现代财税体制的重要内容。“十四五”时期，要进一步健全政府债务管理制度，既有效发挥政府债务融资的积极作用，又坚决防范化解风险，增强财政可持续性。 完善政府债务管理体制机制。根据财政政策逆周期调节的需要以及财政可持续的要求，合理确定政府债务规模。依法构建管理规范、责任清晰、公开透明、风险可控的地方政府举债融资机制。完善地方政府债务限额确定机制，一般债务限额与税收等一般公共预算收入相匹配，专项债务限额与政府性基金预算收入及项目收益相匹配。完善以债务率为主的地方政府债务风险评估指标体系，健全地方政府偿债能力评估机制。加强风险评估预警结果应用，有效前移风险防控关口。 防范化解地方政府隐性债务风险。完善常态化监控机制，决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。硬化预算约束，全面加强项目财政承受能力论证和预算评审，涉及财政支出的全部依法纳入预算管理。强化国有企事业单位监管，依法健全地方政府及其部门向企事业单位拨款机制，严禁地方政府以企业债务形式增加隐性债务。开发性、政策性金融机构等必须审慎合规经营，严禁向地方政府违规提供融资或配合地方政府变相举债。清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能。健全市场化、法治化的债务违约处置机制，坚决防止风险累积形成系统性风险。加强督查审计问责，严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。 完善政府债券发行管理机制。优化国债和地方政府债券品种结构和期限结构。持续推动国债市场健康发展和对外开放，健全及时反映市场供求关系的国债收益率曲线，更好发挥国债利率的市场定价基准作用。健全政府债务信息公开机制，促进形成市场化、法治化融资自律约束机制。
英国与欧洲联盟未来关系谈判陷入僵局，双方都在就英国明年元旦“无协议脱欧”的最坏情况做应急预案。英国媒体报道，经英国高级官员提醒，英国多家超市开始忙着囤积食品和其他商品，为“无协议脱欧”做准备。 英国《星期日泰晤士报》13日以英国一家超市连锁业巨头的高级顾问为消息源报道，多名高官“一周前在一次谈话中提及准备‘无协议脱欧’，这周末的消息是确定‘无协议’”。超市经营方和官员们都非常担心民众恐慌性抢购的程度可能史无前例，远超新冠疫情引发的抢购潮。按照这名不愿公开姓名的顾问的说法，肉类供应不会受影响，水果主要来自南美，而蔬菜可能要面临3个月供应短缺。 卫生部多名官员先前告诉药品和医疗器械供应商，需要在英国安全地点储存可供6周的医用物资。 在肯特郡主要轮渡港口多佛尔镇外的公路，货车12日排起长队，绵延将近5公里。英国公路运输协会首席执行官理查德·伯尼特说，这种场面在“往年同期非常罕见”，这预示着今后它可能成为常态，“着手囤货是实实在在的”。 此前一天，受英国企业囤货热潮影响，法国北部主要港口城市加来出现货车拥堵场面，队伍长达约16公里。当地政府官员说，开往加来和英吉利海峡隧道的货车数量过去3周内增加50%。 英国咨询企业“英国思考”13日发表的一项调查结果显示，66%的调查对象预计将出现“无协议脱欧”，58%认为这将对生活产生负面影响，仅26%认为这不会影响他们的生活。 《星期日泰晤士报》报道，随着“无协议脱欧”可能性上升，英国政府与4家轮渡货运企业签署协议，每周安排3000辆货车向英国运输食品和药品；16个政府部门将派人参加定于16日开展的演练，以应对最糟糕情况；多名官员则提前批准数以百计的紧急预案，以应对“每种可预见的场景”。
12月22日，中共中央总书记、国家主席习近平应约同老挝人民革命党中央总书记、国家主席本扬通电话。 习近平表示，我很高兴今年再次同本扬总书记同志通电话。在老挝党中央和本扬总书记同志坚强领导下，老挝政治社会稳定，经济持续发展，民生显著改善。近年来，我和本扬总书记同志积极推动中老命运共同体建设，开启了中老关系新时代。我们高度重视扶贫工作，使扶贫合作成为中老关系一大亮点。双方携手开展抗疫、抗洪斗争，共同反对将疫情政治化、借疫情搞污名化，生动诠释了患难与共、守望相助的命运共同体精神。本扬总书记同志为发展中老友好倾注了大量心血，我也同本扬总书记同志结下密切工作关系和深厚友谊。 习近平说，明年中国共产党将迎来建党100周年，开启全面建设社会主义现代化国家新征程。老挝党将举行十一大，步入国家建设和社会主义发展新阶段。我们愿同老方一道，为新时代两党两国关系开新局、谱新篇。双方要深化战略沟通，在涉及彼此核心利益问题上相互坚定支持。双方应密切高层交往，深化治党治国理论和经验交流，不断完善全方位、宽领域、多层次的两党交往格局。双方要深化发展战略对接，以中国加快构建新发展格局和《区域全面经济伙伴关系协定》正式签署为契机，稳步推进中老经济走廊和中老铁路建设，拓展文教、青年、旅游等领域合作，并加强在国际和地区事务中的协调，推动中老命运共同体建设走深走实，更好造福两国人民。预祝老挝党十一大明年成功召开。 本扬表示，十分高兴在两党两国都处在重要关键时期同习近平总书记通电话。当前老政治经济、对外合作保持良好发展势头，老挝党和政府正全力筹备将于明年初举行的党的十一大和第九届国会会议。老方衷心感谢中国党、政府和人民在老方发生疫情时及时向老方提供宝贵支持和帮助，诚挚祝贺中方在以习近平同志为核心的中共中央带领下取得抗击疫情和脱贫攻坚等方面的重大胜利。老方密切关注中共十九届五中全会通过的“十四五”规划和2035年远景目标建议，坚信中方将胜利全面建成小康社会，顺利开启全面建设社会主义现代化国家新征程。明年是老中建交60周年，老方愿同中方继续落实好两党最高领导人签署的老中命运共同体行动计划，加强治党治国理政经验互学互鉴，保持各层级交流往来，加快推进“一带一路”框架下各领域务实合作，共同维护国际和地区和平发展，促进老中关系取得新的更大发展。
每经记者 周程程 北京摄影报道 每经编辑 廖 丹 12月22日，国新办就落实五中全会精神，以高水平保护促进绿色发展有关情况举行发布会。 生态环境部副部长庄国泰表示，“十三五”规划纲要确定的9项约束性指标和污染防治攻坚战阶段性目标任务超额圆满完成，蓝天、碧水、净土三大保卫战取得重要成效，生态保护和修复持续推进，应对气候变化工作取得积极进展，已经提前超额完成对外承诺的到2020年目标。 “十四五”时期，我国将进入新发展阶段。庄国泰表示，在看到成绩的同时，也清醒认识到加强生态环境保护，促进经济社会发展全面绿色转型面临的严峻挑战。 庄国泰指出，总的来看，我国保护与发展长期矛盾和短期问题交织，生态环境保护结构性、根源性、趋势性压力总体上尚未根本缓解，最突出的是“三个没有根本改变”，即以重化工为主的产业结构、以煤为主的能源结构和以公路货运为主的运输结构没有根本改变，污染排放和生态保护的严峻形势没有根本改变，生态环境事件多发频发的高风险态势没有根本改变，生态环保任重道远。 庄国泰表示，下一步，将坚定不移贯彻新发展理念，紧扣推动高质量发展主题、构建新发展格局，对标2035年广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国基本实现等远景目标，坚持以生态优先、绿色发展为方向，坚持以降碳为总抓手，倒逼经济结构调整和高质量发展，并实现与生态环境质量改善协同增效。 庄国泰强调，大力推动形成绿色生产和生活方式；坚持以改善生态环境质量为核心，方向不变、力度不减，延伸深度、拓宽广度，深入打好污染防治攻坚战；坚持更加突出精准治污、科学治污、依法治污，持续推进生态环境治理体系和治理能力现代化，不断满足人民日益增长的优美生态环境需要，努力实现生态文明建设新进步，为全面开启建设社会主义现代化国家新征程奠定良好的生态环境基础。 全球新型肺炎疫情实时查询
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近日在接受记者专访时表示，2020年中国不仅是全球唯一维持正增长的主要经济体，更是最早回到疫情前产出轨迹上的国家，预计中国2021年GDP增速将回升至9%，尤其看好消费复苏行业。中国资产方面，他认为，沪深300指数明年底有望涨至5570点。 邢自强认为，2020年中国经济总体方向是在全球疫情中“先进先出”，供给恢复快，建筑施工和出口两大板块率先强劲复苏，此外消费和服务业也在四季度总产出呈现迎头赶上的势头。实际总产出在二季度回到疫情前的水平，更有望在四季度回到疫情前的轨迹，即同比增速回到6%左右，大致弥补疫情对经济增长造成的短期冲击。换言之，中国不仅是2020年唯一维持正增长的主要经济体，更是全球最早回到疫情前产出轨迹的。 明年是“十四五”规划的开局之年。邢自强认为，2021年将是中国经济复苏的下半场。与上半场不同的是，私人消费和制造业投资等内生动力将唱主角, GDP增速将升至9％。在这个过程中，政策将回归常态化，政策刺激将逐步退出。 “我们尤其看好消费强势复苏，今年消费数据由负转正的主要支撑因素是就业市场好转、额外储蓄释放和线下聚集消费行为恢复。”邢自强说，一方面，今年出口强势不仅带动制造业就业，还对相关服务业就业带来溢出效应，预计明年在疫苗加持下，服务业就业将完全回到疫情前水平。另一方面，随着国内疫情维持稳定可控，这部分过剩储蓄将有望在2021年释放，有利于明年支撑消费。 具体行业方面，邢自强认为，鉴于病毒检测及追踪手段愈发纯熟、二次疫情风险可控，摩根士丹利跟踪的出行指数显示数个主要城市二次疫情发生后出行等活动的恢复时间越来越快，对于实体经济和生活状态的影响大幅降低。如果疫苗研发顺利，接种范围有望从明年二季度开始扩大，线下经济的密集接触性行业，如体育、旅游、个人护理等，有望取得巨大恢复。 对于中国资产明年表现，邢自强说，基于中国经济持续复苏、企业盈利复苏、人民币对美元升值、以及长期结构性增长机会等因素，沪深300指数明年有一定的温和上涨空间。具体点位方面，摩根士丹利策略团队的判断是，沪深300指数明年底有望涨至5570点，也就意味着还有15%左右的上涨空间。这一判断主要基于以下理由：虽然随着政策常态化，超额流动性将逐步退潮，估值扩张或难以继续，但企业盈利增长仍将受益于经济持续复苏及再通胀而维持景气。但基于全球经济同步复苏的趋势，其他经济体和市场也会恢复元气，中国和海外经济之间的增长差将收窄，中国“一枝独秀”跑赢全球其他市场的程度可能不会像今年一样显著。 外汇方面，基于美元走软的预期，人民币或还将小幅走强，邢自强预计明年人民币兑美元汇率将升至6.4左右的水平。但他同时认为，更重要的关注点是人民币资产的国际化正迈向快车道，在各种地缘政治噪音之外，全球对于人民币资产的配置将不断上升。 “地缘政治冲突以及世界多极化趋势，更加突出了人民币国际化对于保障中国资本流入、减少美元主导的金融体系下的融资和支付风险、实现国际国内经济双循环的重要性。”邢自强说，中国未雨绸缪，更加开放金融市场，吸引全世界配置人民币资产，以保证资本流动的畅通性。此外，主要发达经济体采取的空前刺激政策易放难收，在超低利率的环境下，中国当前保持了常态化的货币政策，人民币主权资产的收益率明显高于其他发达经济体，这对于长线投资者和外汇储备管理者颇具吸引力，也为人民币资产的进一步国际化提供了良机。
12月21日，腾讯微保联合平安健康推出微保首款保障终身的医疗险“微医保•终身癌症医疗险”。这款产品可保证终身续保，解决了慢性病人群“无保可投”的痛点，进一步满足了用户对长期医疗保障的需求。 “微医保•终身癌症医疗险”是一款专门保障癌症的终身保证续保的医疗保险，用于报销癌症治疗所需的费用。该产品覆盖0-70岁人群，三高及糖尿病等慢性病人群亦可投保；保费最低6.64元/每月，年度保额最高400万元，终身限额800万元，首年购买可赠送100万元年度保额的质子重离子医疗保障。目前，用户可通过微信“我-支付-保险服务”或搜索“微保”小程序进入产品页面为自己和家人投保。 今年4月，银保监会明确了长期医疗险费率可调的政策细则，给更长期限的医疗险诞生创造了条件。微医保•终身癌症医疗险的推出，让高龄用户和三高群体都有机会以低门槛获得终身保证续保的医疗保障，促进健康保险发展和服务水平提升。 业内人士表示，“微医保•终身癌症医疗险”作为健康险新规颁布后业内首批上市的“终身保证续保”型医疗险产品，不仅丰富了医疗保险产品供给，为此后更多长期医疗险产品的研发提供了新思路，而且满足了公众日益增长的健康保障需求，给寻求终身保障的用户吃下了一颗“定心丸”。 除了“保证终身续保”这一亮点之外，“微医保•终身癌症医疗险”在投保条件及保障责任上也体现了人性化和普惠性。 首先，在投保条件上，考虑到癌症在中老年群体中的发病率较高，“微医保•终身癌症医疗险”将投保年龄扩宽至0-70岁；此外，即使被保人患有“三高”及糖尿病等慢性病也可投保，解决了慢性病人群“无保可投”的痛点。 其次，在保障责任上，这款产品年度保额最高400万元，终身限额800万元，首年购买还可免费享受高达100万元年度保额的质子重离子医疗保险金保障；0免赔额且报销不限社保范围，除了可报销被保人因原位癌或者恶性肿瘤产生的癌症住院医疗、住院前后门诊、特殊门诊等各类医疗费用外，连动辄数万元的恶行肿瘤特药费用也在报销范围内；在报销比例上，指定医院按100%比例报销，非指定医院按90%比例报销。 该产品支持多位家庭成员同时投保，2人及以上家庭成员投保享5%投保优惠费率。
为维护年末流动性平稳，央行分别于12月21日、22日开展了1100亿元、1300亿元逆回购操作，分别实现净投放900亿元、1200亿元，两日累计净投放2100亿元。 除了投放金额增加之外，央行在时隔3个月后重启14天期逆回购。同时，在7天期与14天期逆回购期限结构配比上，也以后者为主。具体来看，12月21日，央行开展100亿元7天期逆回购及1000亿元14天期逆回购；12月22日，央行开展100亿元7天期逆回购及1200亿元14天期逆回购。 央行重启14天逆回购 “央行重启14天逆回购，释放了确保跨年资金面稳定的政策意图。”光大证券首席银行业分析师王一峰表示，按照过往经验，央行一般选择在春节前夕开展14天逆回购，甚至会推出一系列针对春节的新型货币政策工具，如TLF。本次选择年底开展14天期逆回购，与当前流动性环境密切相关。 王一峰进一步解释道，今年下半年以来，随着结构性存款“压量控价”，核心存款承接力度不足，银行明显加大同业存单的发行力度，造成整个银行负债体系稳定性下降，表现为“不缺短钱，缺长钱”。另外，11月份信用违约事件发生后，市场风险偏好下降，大行对广义基金资金融出的态度偏审慎。在上述因素的综合影响下，资金面脆弱性有所增强。 近日，14天跨年资金价格上行速度较快，DR014一度攀升至3.23%高位，较月初升幅近100个基点。王一峰表示，在流动性结构性短缺框架下，14天逆回购利率仅为2.35%，在当前时点投放流动性，可明显起到维稳跨年资金面和避免资金价格过度上行作用。 年底降准降息概率较低 年底流动性是否面临挑战？中信证券研究所副所长明明认为，挑战主要有两点：同业存单迎来大额到期，以及银行年底MPA考核时点跨年资金需求旺盛。 王一峰则认为，机构资金平稳跨年已无大碍，年底流动性供求或受到以下两方面因素扰动。 一是年末效应下的大行资金融出意愿，这是决定年底流动性的关键变量。但他同时强调，距离跨年不到10天时间，央行一系列收短钱、放长钱的“扭转操作”，已经表明会充分满足金融机构的跨年资金需求，预计跨年资金面有望保持稳定。 二是政府债券供给因素。12月以来，国债、地方政府一般及专项债净融资约5800亿元。结合年内额度看，今年债券发行工作已接近尾声，后续净融资规模较低，但新一批地方再融资债券额度的下达，或对资金面形成一定扰动。 年底是否会迎来降准降息？明明预计，后续货币政策将维持中性，年底降息概率较小。同时，为了稳定春节前后流动性环境，不排除有定向降准的可能。 昆仑健康保险资管中心首席宏观研究员张玮表示，尽管每逢年末都面临机构资金回流、银行MPA考核等压力，但央行从上周开始通过MLF和逆回购对不同期限的流动性进行了净投放。当前，货币市场处于一个相对充裕的水平，信贷市场也会“由降转稳”，因此短期内不太可能出现降准降息这类幅度过大的操作。
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