“我们的瓜子一上社区团购(平台)秒杀活动，经销商就打电话来投诉！”最近一两个月，洽洽食品(行情002557,诊股)(002557，SZ)某三四线城市的销售经理张健(化名)疲于应对。 经销商之所以投诉，主要是因为他们认为社区团购平台存在大量低价商品“不讲武德”，这影响了其自身利润，并且他们的客户——商超渠道反应也相当激烈。 疫情背景下，社区团购发展迅速，短短数月成了互联网行业的“光明顶”，但围攻的却远不止“六大门派”。12月11日，人民日报发表《“社区团购”争议背后，是对互联网巨头科技创新的更多期待》的评论，相关话题再上热搜。 在A股市场，社区团购概念也被炒得飞起，龙头股中水渔业(行情000798,诊股)(000798，SZ)9个交易日(11月27日到12月9日)涨幅接近翻倍。不过《每日经济新闻》记者调查发现，相较投资者看好，消费品公司却“很痛苦”，它们面对流量巨大的新渠道和固有的价格体系、经销商网络，左右为难。 同款商品差价最高超一倍，传统商超拒绝跟进补贴 你参与社区团购了吗？近日，多位市民向记者讲述了这样的经历：突然被朋友拉到某个微信群里，群里各种秒杀活动(如一块钱的蔬菜、水果和鸡蛋)满天飞。 部分社区团购平台上线短短几个月，日单量就冲到了数百万、千万级别，较低的商品价格是吸引消费者的重要因素之一。团购的价格到底有多低？与市场价差距有多大？12月5日，《每日经济新闻》记者走进成都高新区一家永辉超市(行情601933,诊股)一探究竟。 记者不断在几家主流社区团购平台间切换并在超市内寻找同款商品，对比了几十款商品后发现，绝大多数商品在社区团购平台上的售价都要低于在超市的售价。 价差最高的是安井食品(行情603345,诊股)(603345，SH)旗下一款桂花糕(300g)，相差超过1倍。记者注意到，价差超过50%的品类集中在酒水饮料和调味品。 商品价格差距为何如此之大？某全国性质的大型商超电商部门工作人员陈潇(化名)对记者表示，商超渠道价格高于社区团购平台有自身原因。从卖场角度来说，卖场上架商品要考虑毛利率，并且由于商超会向供应商收取入场费、陈列费、新品费等，“羊毛出在羊身上”，从供应商开始价格就低不了。并且这些费用目前是商超企业重要的收入和利润来源，很难舍弃。 对于价差问题，除了商超渠道自身的原因，社区团购平台大幅补贴商品价格也是重要原因。 陈潇坦承，目前社区团购攻势对公司的电商业务有一定影响，但目前看起来暂时没有那么大。他向记者展示，目前其所在商超的微信小程序也上线了1元秒杀商品。“这个肯定是亏本的，但不会无限制烧钱。”他补充道。 对于社区团购大手笔补贴的做法，一家商超上市公司高管王新(化名)12月8日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，采用这种烧钱方法的平台，对于传统零售企业来说是搅局者。 面对冲击，传统零售企业是否会跟进？王新表示，当前，商超零售行业竞争态势发生了变化。但新的尝试可能要付出很大的代价，企业不能盲目追逐风口，而要进行长远的规划，思考清楚零售的核心内涵后再付诸实践。 “跟他做也没必要。让他耗吧，看他能耗到什么时候。”对于当前社区团购平台的补贴大战，王新认为，商超零售经营涉及多个方面，竞争也涉及多方面，传统商超零售企业不可能全部跟进。“他(们)不可能永远补贴吧？等他们这波钱烧完了我们再讨论。” 武汉大学经济与管理学院教授吴先明认为，目前来看，社区团购方式会对传统零售市场形成一定的冲击，这种方式也可能会长期演变下去。因此，传统的零售企业也要适应这种变化。当然，原来的形态存在一些惯性，所以传统(零售企业)调整起来会有困难，这也是一个很大的挑战。 前述商超上市公司高管王新分析称，此次社区团购带来的竞争形势新变化，对于行业来说也未必完全是坏事。因为多年来，传统零售企业技术进步比较有限。未来，逐步应用新技术、新方式，提高劳动效率、降低劳动成本是必然趋势。而当前，零售行业也确实需要一些搅局者，通过竞争淘汰一批企业。此次社区团购和补贴大战的兴起，可能将加速行业淘汰。 低价供货社区团购平台引发投诉，违规经销商遭处罚 商超渠道受到冲击，为其供货的经销商自然反应激烈，这种压力也顺势传导到消费品公司。 由于产品之间没有区别，而价格相差明显，商超渠道意见很大。“我们的瓜子一上社区团购(平台)秒杀活动，经销商就打电话来投诉！”最近一、两个月，洽洽食品张健疲于应对。 “价格乱了，恼火得很”，对于最近社区团购平台大额补贴的情况，张健深有感触，“之前出现过两次平台某款瓜子售价低于出厂价的情况，所以停了平台的货。” “近期某些电商平台、团购品牌在未经我司授权情况下，低价售卖我司产品，给公司和各经销商的线下销售带来比较恶劣的冲击。”这是《每日经济新闻》记者获得的一份某消费品上市公司发给客户的告知函内容。 上述告知函写到，为了维持价盘的稳定，保证市场的良性运作，在没有公司明确授权的情况下，禁止与各类电商、社区平台、团购品牌合作并供货，对于未经授权的销售行为，公司将采取法律措施管控维权。“一旦发现、查实，将取消各类政策支持，并倒扣其费用2万元整！”告知函在结尾处强调。 据记者了解，不止这家上市公司，思念食品、龙旺食品等消费品公司都发出了类似函件。 一位社区团购平台的酒水饮料供应商李杰(化名)说：“现在厂家很痛苦”，一些高流量商品被平台拿来引流，把C端价格拉得很低，导致线下经销商价格体系紊乱。 李杰表示，多家消费品公司的销售人员都已在经销商微信群中通知，不允许低价向平台供货，且配套了罚款措施。目前，农夫山泉(09633，HK)、华润雪花等公司都对经销商的相关违规行为进行了不同程度的罚款。 12月8日，记者打开多个社区团购平台小程序发现，前述提到的部分商品仍在以较低的价格销售。李杰对《每日经济新闻》记者分析，由于全年销售业绩压力太大，部分经销商铤而走险，偷偷低价向平台供货。但后果是，经销商偷偷供货，满足不了平台需求，平台也没有稳定的货源，目前处于尴尬期。此外，还有一种情况：经销商虽然以正常价格供货，但是平台觉得没有竞争力，用发放优惠券的方式，将价格砸下来。 李杰透露，平台上部分商品销售价低于进货价，可能引发跨区域窜货的问题，这也是厂家严厉打击的行为。为了规避上述风险，经销商会对该类商品进行限购，比如每人限购一两件，平台也会予以配合。 传统渠道仍是主流，维护价盘成消费品公司“条件反射” 除了来自经销商体系的压力，消费品公司自身又是如何看待社区团购这个新渠道以及其带来的冲击和变革？ 社区团购冷冻产品供应商路遥(化名)对记者分析，社区团购商品补贴不像当年的网约车平台补贴大战，当时网约车直接面向消费者，而这次平台竞争，拿着品牌方的市场和价盘来引流，厂家是肯定不会坐视不管的。 12月9日，安井食品方面接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前公司产品在社区团购平台的销售，都并非公司直接与平台的合作，而是经销商方面拓展的渠道。至于价格方面，公司现在已经关注到有一些渠道上把价格打得特别低，公司整体价格体系有点乱。接下来，公司将采取进一步措施来进行价格管控。 “我们希望所有的渠道开拓和发展都是良性的。”安井食品方面工作人员表示，公司希望整体价格体系比较公平，不是为了吸引眼球或者(通过)变相压价的方式去获取市场占有率。这种情况下，公司会先跟经销商说明情况和进行指导，但如果后续经销商方面仍然存在恶意竞争的行为，公司肯定会进行一些处罚。“这个是肯定要有的，因为不可能只是说指导，那政策(执行)下去就没什么意思了。” 商业世界，利益往往是重要考量。消费品公司对社区团购平台价格管控的另外一大原因是与传统的销售渠道相比，目前平台上的销量还不够大。 据张健透露，对于洽洽来说，社区团购平台开辟了新的销售渠道，但这样对线下销售冲击很大。从数据上看，他负责的区域整体销量也只是略微增长。 在供应商路遥看来，社区团购平台拓宽了不知名小厂商的销售渠道，短时间内他们的销量会越来越好，而大品牌体量较大，需要考虑现有的渠道和价盘。 目前，路遥所经销的商品厂家提出两个要求，一是控价，如不能控制就要断货，二是给平台供货必须要厂家授权。他预计，厂家的限制措施出来之后，相关低价销售行为会很快规范。 对于控价，洽洽食品张健则不太乐观：“个人觉得盘子太大了，控价比较难。” 中国食品产业分析师朱丹蓬认为，价格体系的管理不是一个新问题。在全渠道的战略布局下，一般企业会对不同渠道的产品规格和价格进行区分。他建议，针对当前社区团购的兴起，消费品厂家可以进一步在这方面细分管理。 社区团购发展迅猛，消费品公司“抵制是被动，最终将适应”？ 艾媒咨询数据显示，在疫情背景下，2020年社区团购市场发展迅猛，市场规模预计将达720亿元。到2022年，市场规模有望达到千亿级别。 “抵制是被动的，厂家最终只能适应”。面对增速较快的新渠道，供应商李杰给出了这样的判断。 记者注意到，的确不乏看好社区团购平台发展的消费品上市公司。圣农发展(行情002299,诊股)(002299，SZ)在2020年11月份销售情况简报中表示，公司已经开始布局新兴的社区团购电商，预计今年公司直营和客营的社区团购渠道销售额将突破1亿元。 而在管控价格的同时，也有不少消费品公司展现了开放的姿态，寻找与社区团购平台合作的合适机会。 安井食品方面对记者表示，虽然近期社区团购比较热门，但目前市场上社区团购平台较多，尚未形成一两家特别大的社区团购平台，公司方面目前仍在观望。因为从公司层面来说，如果直接合作的话，还是希望对方的体量、销量都形成一定规模。 据记者了解，周黑鸭(01458，HK)产品已经入驻了多个社区团购平台。近日，周黑鸭方面在接受《每日经济新闻》记者采访时称：“渠道的增多确实出现这样的问题(产品价格体系受到了影响)，我们内部也设有专人在负责价盘管理，针对区域、线上下、活动等都会有专项的管控措施；另一方面，周黑鸭在各渠道产品规格设置上会有所区别。比如，我们商超便利是以小规格‘趣享装’为主，线上电商同时兼顾常规规格和小规格‘乐享装’。” 供应商路遥也表示，他们正在和厂家探讨，采用供应相较其他渠道有差异化的商品(比如用代工厂加工)等方式，继续与平台合作。 “以后，传统的超市也好，经销商也好，这些模式可能会出现分崩离析的状态。”吴先明认为，新技术和新业态的变化，意味着零售行业格局正发生变化。而厂家需要调整经销商体系以适应新变化。“未来，随着(社区团购的)量越来越大，厂家可能越来越重视社区团购这一渠道。” 朱丹蓬则对记者表示，当前社区团购仍处于竞争非常激烈的阶段，而未来社区团购平台的竞争将主要集中于产品品质、性价比、服务体系、客户黏性等方面。
（原标题：上周110家公司获机构密集调研 18只潜力股吸金均超千万元） 本报记者 吴珊 见习记者 任世碧上周（12月7日至11日），尽管A股市场呈现震荡整理态势，但是北上资金却纷纷入场抢筹，带动部分白马股股价再创历史新高，结构性行情特征明显。在此期间，机构调研积极性高涨，绩优龙头股备受关注。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，上周，沪深两市共有110家上市公司接待了包括基金公司、证券公司、海外机构、阳光私募、保险公司、QFII等在内的多家机构调研。记者进一步统计发现，在上述110家上市公司中，泽璟制药期间累计接待参与调研的机构家数首居首，达到109家。天齐锂业、朗姿股份、万达信息、南新制药、康弘药业、众生药业、奥飞娱乐、国际医学、当虹科技等9家公司期间也均受到30家及以上机构联袂调研。绩优龙头股吸引机构调研良好的年报业绩预期或是上周机构频繁调研的重要动力。截至12月13日，在上述110家公司中，已有14家公司率先披露了2020年年报业绩预告。天赐材料、乐歌股份、双星新材、比亚迪、朗姿股份等5家公司均预计2020年全年净利润同比增超100%；地铁设计、劲嘉股份、中胤时尚等3家公司预计2020年全年净利润有望继续增长；梦网集团、蓝黛科技、*ST海陆等3家公司2020年全年业绩有望扭亏为盈。在上述110只个股中，上周共有25只个股呈现大单资金净流入态势，其中，18只个股期间累计大单资金净流入超1000万元，合计吸金10.78亿元。北京君正、朗姿股份、中航光电、艾比森最受追捧，期间累计大单资金净流入分别达到16159.15万元、15524.63万元、12023.13万元、11088.83万元，包括天赐材料、新雷能、涪陵榨菜等在内的14只个股期间也均受到千万元以上大单资金布局。对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，“2021年A股进入‘黄金十年’第三年，延续慢牛长牛行情，预计上证指数上涨10%-20%左右。在居民储蓄大转移以及房住不炒的严格调控之下，居民投资需求将会转向资本市场，目前A股处于历史估值的底部位置，具有较强的投资吸引力，临近年底市场的波动在缩小，部分资金开始布局2021年的机会，业绩稳定增长的绩优龙头股更容易吸引机构资金的目光，建议选择近期机构频繁调研的绩优品种进行配置。”机构调研扎堆四大行业从行业分类来看，上述上周获机构调研的110只个股主要扎堆在机械设备、电子、医药生物、化工等四行业，涉及个股数量分别为15只、11只、10只、10只。对于以机械设备、化工为代表的顺周期板块的后市机会，成恩资本董事长王璇对《证券日报》记者表示：“近期市场关于顺周期持续性问题的探讨不断，国内受疫情影响的生产活动已经基本恢复，机械设备、化工等行业的业绩修复已经得到了市场的初步兑现，后续要等待新的涨价或需求放量推动出现第二波行情，顺周期板块仍然具备持续性。”“短期市场应该还是延续区间震荡、板块快速轮动格局，年底或明年初市场有望启动跨年度行情。短期看，一些有补涨动能的顺周期品种，近期调整较充分的科技创新板块品种，可以利用短期市场震荡、板块轮动的机会逐步增加仓位布局。”华辉创富投资总经理袁华明对《证券日报》记者表示。对于科技股的投资机会，王璇进一步表示，每年的“春季行情”科技股表现较好，主要是因为年初资金面相对宽裕以及市场对“两会”有政策预期。高新技术企业仍然会在政策支持下拥有较好的发展环境和前景。建议投资者多关注可能会有政策红包的光伏、新能源车、半导体等行业。沃隆创鑫投资基金经理黄界峰告诉《证券日报》记者：“临近年末，市场流动性短期往往会出现一定收拢，导致近期市场资金观望情绪升温。但从当前国内经济基本面及全球经济复苏预期来看，短期资金面的扰动并不会改变市场中期向好的趋势；此外，近期北上资金累计大幅流入，可见中长线资金对国内资本市场未来发展仍充满信心。随着后期市场流动性逐渐回暖，指数有望重返升势，投资者可继续逢低积极布局优质赛道的龙头标的，如受益于经济恢复、估值有明显优势且在回调中的顺周期板块，以及仍处于景气上升周期且调整充分的硬核细分科技龙头。”
12月9日，由山西证券、森浦Sumscope、衡泰软件xQuant、腾讯QTrade四家联合举办的2020首届固收科技生态论坛在深圳圆满闭幕。 本届论坛旨在与生态圈内伙伴分享交流宝贵经验，携手并进、共谋发展。现场邀请到森浦Sumscope、衡泰xQuant、腾讯QTrade、云极、DM、中债估值、YY评级、德勤等多家科技公司前来参展。 山西证券党委书记、董事长、总裁侯巍在开幕致辞中表示，拥抱科技、创新发展已经成为金融机构占领未来行业制高点的不二选择。山西证券固定收益部目前已稳定服务近2000家金融机构，开发了一系列拥有自有知识产权的业务管理系统，将固定收益业务和科技手段深度融合。 森浦Sumscope创始人王枫在发言中表示，目前公司服务全球超过6000家金融机构、数万名qeubee终端使用者。森浦将着眼人民币全球化进程，放眼金融市场，不断渗入海外市场并服务全球客户。森浦业务执行董事蔡剑也在现场分享了金融科技如何助力机构提升交易效率。 衡泰软件xQuant是中国领先的定量金融软件和服务供应商，致力于帮助客户“信息中洞察机会，机会中实现价值”，并于今年入选了IDC全球金融科技百强。公司产品涉及金融市场的前中后交易处理、资产管理、风险管理、定价与投资分析、数据管理与数据服务等领域。此次论坛中，衡泰软件总经理戴洪波进行了“风险、创新、效率——迎接固收科技2.0时代”的主题演讲。 腾讯QTrade是中国最活跃的固收市场交易社区，利用前沿的AI与大数据技术，基于实时全量的债市数据，为交易员打造高效的交易对手发现和价格发现的智能工作台。腾讯QTrade总裁刘芳菲分享了如何通过金融科技手段，助力债券市场蓬勃发展。 此外，光大理财首席技术官张轶分享了“机器学习在固收投资的应用”、DM CEO杨阳带来了“信用债的2020”、安永资本市场咨询总监周轶珅描述了“下一个十年，科技重塑全球固收生态”的愿景等。 据介绍，本次论坛为固收同业们搭建了一个交流、互动、分享的平台，致力于通过行业协作，借助科技赋能，坦然面对更加严峻的挑战和激烈的市场环境，实现生态圈内的共赢。（郭瑞坤）
近年来，教育培训市场需求旺盛，受到众多投资人的青睐，但在资本的热捧下，不少培训机构靠烧钱盲目扩张。 伴随着2020年初突发的疫情，很多线下机构无法正常开课，耗课难、用户退费、团队涣散、资金链断裂等一系列问题导致越来越多的机构“爆雷”，受影响的不仅仅是中小机构，不少老牌的全国连锁机构也赫然在列。 面对这种情况，一些地方的教育部门选择与银行合作，对培训机构的资金进行监管。 山西运城上线教培云 据财新网报道，近日，山西运城盐湖区教育局联合中国工商银行(行情601398,诊股)运城分行推出“教培云”平台，开创了当地民办教育机构资金监管服务新模式。 该平台要求属地培训机构将收取的培训费用全部纳入该平台。预留最低余额后，教育局分三个月按比例将学费返还给机构。机构若临时支取资金要打申请，且每次金额有限。 据工商银行介绍，为贯彻落实国家关于促进教育培训市场规范发展的政策要求，工商银行积极与教育部门合作，探索建立教培机构资金监管体系。“教培云”平台分设教育部门监管端、教培机构服务端、学生家长服务端三大模块。其中，教育部门监管端提供机构课程与资金的全视图监管服务，协助教育部门全面掌握教培机构开班办学与资金收付情况，确保资金按履约进度从监管账户向机构账户划拨，帮助消费者避免资金损失。教培机构服务端为教培机构提供课程管理发布平台，涵盖课程发布、线上收缴、财务对账、优惠管理等服务，助力教培机构提升信息化办学水平。家长学生服务端为家长学生提供报班选课、缴费退费、纠纷处理、课后评价等服务，助力保障家长学生的合法权益。 据四川在线报道，今年4月份，攀枝花市东区设立“教培云”监管服务平台，充分利用“互联网+监管”手段，对民办培训机构和民办幼儿园资金开启“云监管”模式。 广大学生家长只需关注培训学校微信公众号，通过线上缴费，培训学校收取的学费即被纳入监管并冻结。监管服务平台按照约定的周期，分期分批将培训费转至民办培训机构和民办幼儿园在银行开立的结算账户内。此外，还将监督“大额资金异动”和预警“最低余额”，从源头上有效预警和管控民办培训机构和民办幼儿园资金链断裂风险，最大限度减少消费者的损失。 据工商银行官网显示，“教培云”平台已在全国30个省、75个地市、300余家教育部门投入使用。 目前在全国多地的教育体育部门都设立了类似的管理平台。比如今年9月30日，四川省自贡市教育局发布《关于加强校外培训机构资金监管防范化解办学风险的通知》（以下简称《通知》），里面就提到“利用省教育厅建立的四川省校外培训机构信息管理平台（以下简称管理平台），采取“互联网+教育”和大数据分析等信息化手段，搭建管理端、机构端和家长端，实时提供机构情况、培训内容、课程设置、收费标准、教师和学生信息、年检年审、风险预警、舆情分析、群众投诉（建议）等多项功能，实现对校外培训机构管理工作的信息化公开化、透明化等，对办学过程实行有效监管。” 值得注意的是，多地教育部门将开设资金监管账户与教育机构年审挂钩。 自贡市的《通知》中提到“逃避资金监管，拒绝开设资金监管专用账户者，当年不予年审，按年检不合格向社会进行公告，视情况纳入校外培训机构黑名单。” 杭州市今年10月发布的《关于加强校外培训机构资金监管的通知》中也提出“各地教育、民政等部门要将校外培训机构培训费收入是否纳入资金监管情况，列入对校外培训机构日常监管和年审年检的重要内容。” 据上海市民办教育协会的预测，到2025年，我国民办学校（机构）数量将达到28.52万所，年复合增长率在6.1-6.5%之间。2025年，民办学校在校生数量将逼近9000万人，民办教育市场规模将达到2.36万亿元左右，年平均复合增长率近10%。 消费者需合法维权 今年10月，优胜教育疑似陷入“爆雷”疑云。彼时，位于北京市朝阳区光华路SOHO的优胜教育总部大门紧锁，无人办公。除了北京，天津、上海、沈阳等地优胜教育部分校区也相续关停。学生无课可上，家长讨费无门，老师已被欠薪数月。 11月15日，优胜教育发布近阶段工作进展汇报，表示虽然目前资金链断裂，但从未想过放弃解决问题。 实际上，优胜教育并不是唯一一家“爆雷”的教育培训机构。近些年来，教育培训行业“爆雷”事件频发。 2017年9月，知名钢琴培训机构“星空琴行”在没有通知学员的情况下，突然暂停全国近60家门店营业，所有门店及总部大楼大门紧闭，总部客服电话无人接听，多地学员组织线上和线下渠道维权。 2019年10月，创立于1998年，和美联、英孚、华尔街英语并称为英语培训“四巨头”的韦博英语因经营不善和严重亏损，导致资金链断裂，北京、上海、杭州、成都等地各大门店相继破产倒闭。据估算，全国范围内，打了水漂的学费或超亿元。 据法治日报，在中国传媒大学文化产业管理学院法律系主任郑宁看来，此类事件暴露出教育机构预付式付款存在巨大风险。教育培训课程往往周期长、费用高，教育机构往往许诺众多优惠，吸引消费者缴纳数月甚至数年的培训费用，一旦教育机构跑路，消费者就会面临财产损失。 “此类事件暴露出教育培训机构自身管理不够规范，行业监管有待加强的问题。教育培训机构预收的学费应当合理使用，却被盲目投资到公司的其他投资运营中，导致一旦出现情况，机构拿不出本应退还的学费退给消费者。”孙丽说。 孙丽建议，消费者利益受到损害时，应当保存好相应的培训合同、交费记录等重要证据，首先积极主动和培训机构协商退款，如果迟迟无法解决，则应向教育部门、市场监督管理部门发起投诉，敦促教育机构解决问题。还可以向人民法院提起民事诉讼，要求机构按照合同约定履行退款义务，取得胜诉判决后如对方仍不履行还应及时提起强制执行申请，维护自己的合法权益。
中小银行通过代销基金获取可观收益的同时，也存在一些风险隐患。近日，云南证监局发布两份行政监管措施决定书，针对富滇银行、云南红塔银行在基金销售业务过程中存在的问题，分别采取了出具警示函、责令改正的行政监管措施。监管对中小银行代销基金存在的乱象再度敲响警钟。 今年9月，云南证监局对两家银行进行现场检查，经查发现，富滇银行存在5项问题、红塔银行存在11项问题。 其中，富滇银行的问题主要集中在代销产品推介方面。 云南证监局对富滇银行出具的警示函显示，该行于今年6月、7月分别制作的富利快线安悦C产品、富利快线天天理财A相关宣传推介材料，未经负责销售业务和合规的高级管理人员检查，未出具合规意见书；推介材料审核要点较为简略，且多为形式审核要求；推介材料使用了“风格稳健”的宣传用语。这些问题违反了《证券投资基金销售管理办法》《公开募集证券投资基金宣传推介材料管理暂行办法》相关规定。 此外，云南证监局还指出，富滇银行部分分支机构基金销售业务负责人未取得基金从业资格；基金销售业务考核等工作暂未按照《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及相关配套规则进行规范等。 对于云南红塔银行，云南证监局则指出了其基金销售中多个不规范的地方，包括：对于个别基金销售培训情况无留痕；未建立年度监察稽核报告制度，未在每年年度结束后对基金销售业务进行监察稽核；部分分支机构基金销售业务负责人未取得基金从业资格；未针对机构客户购买基金产品制定风险承受能力评估问卷；前台业务系统不能对投资者盘后交易不成功的情况进行提示等。 作为中间业务的一类，基金代销业务为不少银行贡献了可观的非息收入。与保险、券商等各类金融机构相比，银行一直是代销基金的“主力军”。 相较于国有大行和股份制银行，中小银行代销基金的数量并不多。一方面，这与它们在网点、资源、销售能力、品牌影响力等方面不具备优势有关；另一方面，也与它们的基金销售管理制度不健全有关。 据业内人士介绍，目前，中小银行代销第三方金融产品存在不少问题。比如，产品宣传推介违规、内部控制缺失、以高收益误导销售、与合作机构风险责任不清等。据不完全统计，自2019年以来，已经有广州农商行、张家港行、无锡银行等多家区域银行因基金销售不规范而领到罚单。另外，广发银行、浦发银行长沙分行、邮储银行湖南省分行等也因在基金销售业务中出现违规问题而被监管处罚。 近年来，监管部门对金融产品销售环节的合规监管日趋严格。今年8月28日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则，进一步完善了基金销售行为规范、加强基金销售机构合规内控，对于强化投资者权益保护、优化基金市场生态、促进基金行业良性发展具有积极意义。
一石激起千层浪，近日以来，永煤债券的突然违约引发了债市连锁冲击，全国煤炭类债券、国企债均受波及，一级市场被迫取消发行，二级市场遭遇“打折”抛售。与此同时，这一连串的信用债违约风波，也引发了对债券市场的持续思考。 中国人民银行副行长潘功胜日前表示，人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理，进一步推动评级监管统一，真正发挥评级机构债券市场“看门人”的作用。 为进一步规范信用评级行业发展，12月11日，央行组织召开信用评级行业发展座谈会，会议由人民银行党委委员、副行长潘功胜主持。发展改革委、银保监会、证监会相关部门和交易商协会负责同志，以及市场评级机构、发行人、投资人代表参加会议。 信用评级行业发展座谈会并非行业例会。前不久永煤债券违约事件中所暴露出的评级行业评级虚高、事前预警功能弱等问题，在此次座谈会中均有谈及。潘功胜指出，近年来，我国评级行业在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步，但也存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题，制约了我国债券市场的高质量发展。 实际上，评级行业存在的上述问题是行业多年的“痼疾”，改变并非一朝一夕。不过，有评级行业人士表示，从近年债市统一执法的实施情况看，未来监管部门会进一步加强协调配合，通过加强对债券市场评级行业的监管，加大对评级行业违法违规行为的处罚力度，推动国内评级行业上述问题的缓解和改善。 五大看点 1、会议认真总结了近年来信用评级行业发展情况和有关问题，交流借鉴国际评级机构业务开展的经验，研究讨论了进一步规范发展我国信用评级行业的措施； 2、信用评级是债券市场的重要基础性制度安排，关系到资本市场健康发展大局； 3、我国评级行业在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步，但也存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题； 4、人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理，强化市场纪律； 5、提高评级质量，提升信用等级区分度，进一步推动评级监管统一，真正发挥评级机构债券市场“看门人”的作用，促进评级行业高质量健康发展。 永煤债券事件重新聚焦评级行业“老问题” 会议认真总结了近年来信用评级行业发展情况和有关问题，交流借鉴国际评级机构业务开展的经验，研究讨论了进一步规范发展我国信用评级行业的措施。 潘功胜指出，信用评级是债券市场的重要基础性制度安排，关系到资本市场健康发展大局。近年来，我国评级行业在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步，但也存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题，制约了我国债券市场的高质量发展。评级行业应认真总结经验教训，坚持职业操守，勤勉尽责，努力提高评级能力，提升评级质量。监管机构、发行人、投资人等各方应各尽其责，共同推动我国评级行业健康发展。 评级虚高、区分度不足等行业问题由来已久，尽管这其中有评级行业自身的问题和责任，但如果将这些现象简单归结为评级行业本身也有失偏颇。 据券商中国，北京一评级行业资深人士曾表示，由债券发行人付费的信用评级收费模式容易产生评级虚高的问题，同时，监管对于金融机构投资不同信用等级的债券有不同的风险权重要求，一些金融机构自身也对所投资的债券的信用等级有门槛要求，导致如果发行人信用评级过低，将极大增加发行难度。加之我国信用债市场的深度和广度有待进一步增强，投资者结构和投资策略的多元化有待进一步丰富，这些因素的共同影响下，使得我国信用评级行业多年来存在上述问题。 此次永煤债券违约的事情将评级行业所存在的评级虚高、事前预警功能弱的问题再次凸显在聚光灯下。11月19日，交易商协会表示，近日，在对永城煤电控股集团有限公司开展自律调查和对多家中介机构进行约谈过程中，发现现兴业银行(行情601166,诊股)股份有限公司、中国光大银行(行情601818,诊股)股份有限公司和中原银行股份有限公司等主承销商，以及中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。依据《银行间债券市场自律处分规则》等有关规定，交易商协会将对相关中介机构启动自律调查。 事实是，我国信用债市场中发行主体集中在高评级、区分度不足的问题近年来并未有显著缓解。根据交易商协会和证券业协会联合公布的数据显示，截至2020年9月30日，存续的公司信用类债券公开发行主体共计 3863 家，同比增加 191 家。从主体级别分布看，非金融企业债务融资工具、公司债和企业债发行人AA+级及以上发行人占比分别为 68.87%、62.62%和 31.90%，同比分别上升 3.05 个 百分点、2.42 个百分点和 2.28 个百分点。三季度，正负面级别调整共 86 次，正负面级别调整主要为级别上调，占级别调整次数六成。 三季度，证监会债券部、有关证监局、沪深交易所、证券业协会和交易商协会对大公国际等7家评级机构开展了2020年联合现场检查工作，发现存在评级项目质量控制不足，部分评级公司对个别项目打分后调整存在随意性、上调依据不足或调整考虑不完整等问题。 加强信用评级机构监管 发挥债券市场“看门人”的作用 近年来，为进一步深入贯彻落实公司信用类债券部际协调机制精神，强化对信用评级机构的自律管理，证券业协会和交易商协会继续加强在评级自律规则标准统一和联合市场化评价等工作的协同，加大对评级机构的监测调查力度和对违规行为的查处力度。目前，已形成对债券市场信用评级机构业务运行及合规情况季度通报的惯例。 潘功胜强调，人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理，强化市场纪律，推动我国评级技术的进步、提高评级质量，提升信用等级区分度，进一步推动评级监管统一，真正发挥评级机构债券市场“看门人”的作用，促进评级行业高质量健康发展。 不少分析人士预计，严监管趋势下，未来评级行业将加速整合。今年对评级行业影响最大的政策，莫过于证监会拟取消公司债的强制性评级要求，淡化发行人对评级的依赖。
12月14日，在岸人民币对美元汇率开盘上涨逾70个基点，升破6.54关口，与此同时，离岸人民币对美元短线拉升，收复6.53关口。截至9点33分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.5350、6.5248。 同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升44个基点，报6.5361。 央行、外汇局11日联合发布公告，决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。兴业证券宏观团队认为，此举意在减缓金融机构外币债加杠杆速率，同时为人民币升值降温。这将减缓人民币升值速率，但基本面未发生显著变化前难以撼动升值趋势。
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