合景泰富旗下项目北京朝阳合生汇，图片来源：网络 12月7日晚间，合景悠活集团控股有限公司（股票代码HK:03913）发布公告称，旗下间接全资附属公司合景悠活拟收购广州市润通物业管理有限公司（简称：广州润通物管）80%股权，现金代价为人民币（下同）2.144亿元。 广州润通物管成立于1998年12月，法定代表人为毛巍，注册资本为1118万元。该公司于2020年9月30日未经审核资产总值及资产净值，分别6894万元、4892.6万元。 根据收购协议，合景悠活有条件同意收购广州润通物管80%股权。其中，彭登兵同意出售广州润通物管48%股权，而马飞飞同意出售广州润通物管32%股权。 交易完成后，合景悠活将拥有广州润通物管80%股权、彭登兵持股12%、马飞飞持股8%。广州润通物管将成为前者间接非全资附属公司，财务业绩和资产及负债将并入前者财务业绩。 与此同时，广州润通物业作出三年业绩承诺，2020至2022年度的收益分别不会低于2.26亿元、2.48亿元以及2.71亿元，及经审核净利润分别不会低于0.23亿元、0.25亿元及0.27亿元。 图片来源：企业公告 此外，根据收购协议，广州润通物管董事会由三名董事组成，合景悠活有权委任两名董事，广州润通物管仅有权委任一名董事。其中，广州润通物管的董事会主席须由合景悠活提名。 针对收购目的，合景悠活表示，广州润通物管致力于公共服务领域亦拥有较为专业的技术系统。本次收购有助其业务进一步拓展至公共服务领域，使得业务持续多元化，同时能与其形成较强的平台协同效应，实现服务系统的完善与服务品质的提升。 合景悠活是上市房企合景泰富（01813.HK）旗下物业公司，合景泰富成立于1995年，于2007年在香港主板上市。今年10月30日，合景泰富将旗下物业资产分拆至港股上市，共发行3.83亿股，募资总额为30亿港元。 聆讯后资料显示，合景悠活截至2020年4月30日管理109个住宅物业，总在管建筑面积为1890万平方米，总合约建筑面积2970万平方米；在管商业物业30个，总在管建筑面积330万平方米，总合约建筑面积480万平方米。 在本次收购之前，曾有市场传言称，合景悠活有意收购雪松控股旗下物业板块。 雪松控股创立于1997年,全球总部位于广州,是广州本土成长起来的世界500强企业、中国大宗商品领军企业,以2851亿元营收位列2020年《财富》世界500强第296位。 目前，雪松控股旗下有大宗商品产业集团、大宗商品供应链集团、化工产业集团、铜业公司、产业投资集团、雪松国际信托六大产业板块，拥有齐翔腾达（002408）、希努尔（002485）两家上市公司。 具体到物业板块，雪松控股在城市物业服务方面的公司主体为雪松智联科技。据其官方微信介绍，该公司在全国范围内服务面积近9亿平方米，其中自营服务项目逾1300个，联盟项目近8000个，拥有逾10家物业公司和物业联盟“银钥匙联盟”，并孵化出松云科技等智慧城市科技企业。 不过，就上述市场消息，合景悠活与雪松控股均未有官方回应，也无相关公告披露。
近日，美国信贷决策评分巨头FICO宣布，将联合国内知名AI金融企业睿智科技，成立合资机构：费埃哲睿智信息技术（北京）有限公司。FICO官方称，这将是FICO在中国从事和开展新业务的主要方式。FICO已进入中国市场14年，早期在本土信贷风险管理较为薄弱的年代，为中国金融行业培养出了大量优秀的风控人才。如睿智科技半数高管团队来自FICO中国，其中，董事长陈建便是原FICO中国区总裁；执行副总裁李勇将是原FICO中国区销售副总裁；COO陈亚娟是原FICO中国区大数据运营总监；CTO苏明富是原FICO中国区技术总监；副总裁黄瑾燕曾担任FICO中国区业务咨询总监。此外，京东数科副总裁程建波、前阿里巴巴小贷总经理娄建勋、陆金所前CRO李晓忠、同盾科技副总裁余旭鑫等人，也均曾在FICO任职。如果说美国运通是华人风控的黄埔军校，那FICO中国则是内地的风控黄埔军校。本次事件的主角睿智科技，据《新流财经》报道称，其对外提供的主要的业务之一便是FICO大数据评分，这也是其在行业内的核心竞争力。甚至在今年7月份，一度传出上市的计划消息。一方面，睿智在中国其与FICO大数据评分业务为独家合作，国内金融机构若想要合作FICO评分，需要通过睿智科技。睿智科技在国内整合了包括个人诸多行为特征在内的大量数据资源，FICO为其提供技术支撑和信用背书。此次成立合资公司，于双方而言，是一门双赢的生意。对睿智科技来说，其核心竞争力得以进一步加强，对FICO而言，则有助于在中国市场站稳脚。近日，入华15年的国际征信巨头益博睿，在毫无征兆的情况下，突然宣布退出大陆市场，震惊整个征信行业。业内人士分析，益博睿的退出，一方面由于营收增长乏力，此外也受到各种法律、政策、监管的影响，其核心业务个人征信一直难以在国内展开。这一事件也正面引出了业内人经常思考的一个问题：当今在华的信用科技外企，是否能够在中国金融市场得到长足发展？或许，FICO与睿智的联合，将会给行业树立一个优质的样板。
浙江关注：A股五月开门红 贵州茅台股价再创新高 12月8日，贵州茅台股价盘中突破1850元，涨幅扩大至2%，连续两日创盘中历史新高。 昨日，茅台股价盘中一举突破今年继9月2日1828元之后创下的历史高点，触及1840.39元。此后，贵州茅台涨幅有所收窄，不过收盘价仍创下历史新高，股价报1812.4元/股，总市值超过2.27万亿元。 据统计，今年以来，贵州茅台股价涨幅累计超过57%，市值增幅达8276亿元。 Wind数据显示，目前贵州茅台机构一致目标价为1911.18元/股，一致评级为“买入”，其中34家为“买入”评级，16家为“推荐”评级。 从目标价变动情况看，贵州茅台机构一致目标价近几个月持续调高，目前最高目标价为2109元/股，最低目标价为1295.06元/股。 伴随市场销售的恢复，白酒板块依然被资本市场看好。 中信证券研报分析表示，白酒行业景气趋势明朗，催化渐行渐近，看好白酒板块2021年及长期投资机会。高端白酒行业量价齐升、龙头管理突破向上，叠加充分受益行业扩容红利，“茅五泸”短期催化强烈，且长期确定性增强，估值仍有空间。次高端白酒动销强劲复苏，低基数下预计2021年兑现估值弹性，持续催化向上行情。 对于茅台来说，直营渠道的不断扩充成为资本关注的焦点。 11月18日，茅台在2020年直销渠道商座谈会上透露，2020年四季度，直销渠道计划销售4160吨飞天茅台酒。 茅台表示，截至10月底，茅台已和68家直销渠道商合作，包括电商、商超卖场、国资企业、烟草连锁等领域的优质企业。 万联证券等券商随后解读，按照关联交易每瓶969元的出货价（含税）推算，4160吨茅台 酒中约有54%的量由股份公司直销渠道消化，假设该部分量增为社会 经销渠道转移所致，直销渠道按1399元/瓶（含税）计算，飞天Q4放量将带来近20亿元的营收增量，吨价提升带来的归母净利润增量约为10亿元。 11月23日，贵州茅台发布澄清公告，称“公司披露的定期报告中，销售渠道分为直销和分销。直销收入指通过自营渠道实现的收入，批发收入指通过社会经销商、商超、电商等渠道实现的收入。贵州茅台酒公司2020年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。” 华福证券12月7日发布的研报指出，普飞出厂价未来两年内提价20%的可能性大。根据过去所产基酒推算，未来三年内茅台酒可销售量持续增长，直销比重将持续提高。
“未来的银行，就是金融科技公司。”工行行长谷澍的这番话，现在听来，仍掷地有声。作为中国资产规模最大的银行之一，中国工商银行在金融科技领域进行了大规模投入。2019年，工行科技投入达到163.74亿元，约占全年营业收入的2.2%。截至2019年末，工商银行拥有34800名金融科技人员，占全行总人数的7.8%2019年工商银行发布智慧银行生态系统（ECOS 1.0），集中展示了工行的金融科技创新成果，尤其是“主机+开放平台”双核心IT架构的建立，标志着工行“数字银行”迈入新阶段银行业的“技术先锋”截至2020年9月30日，工行资产总额33万亿元，向全球超850万客户和超6.6亿个人客户提供全面的金融产品和服务。根据2019年年报显示，工商银行在金融科技业务中完成了多项业内首次应用。同业首家推出AI指数，推出业界首款智能化对公线上支付结算产品“工银e企付”，把智慧产品融入到获客、活客、粘客每个环节。打造“主机+开放平台”双核心IT架构，同业首家基于分布式、云平台形式银行核心业务处理能力，将90%以上的应用系统部署在开放平台，建设了完整的账户、客户、核算等基础业务支撑体系，实现了大型银行IT架构的历史性突破在大型银行中首家建成体系最完备的分布式技术平台，累计完成138个应用系统的分布式转型，全面支撑关键业务发展在金融同业中首次实现大数据服务云全面实现分布式和国产化转型，率先在国内银行实现5G网络联通，在苏州亮相落成同业首个全功能5G智慧网店，推动南京、北京智慧网店旗舰店建设和自动渠道创新；区块链平台实现同业首家通过工信部区块链权威认证、首家完成网信办备案，物联网平台已接入100万台设备，并提供海量物联网数据支撑。通过API走出去，工商银行的1000多个服务和产品做成标准化接口，开放给故宫博物馆、国家电网等2000多家合作伙伴。通过金融云引进来，工商银行引入了财资、教育、景区等15个行业应用，与合作伙伴为客户提供“行业+金融”的综合服务，目前租户数量超过2万户。在具体应用布局上来看，工商银行在银行主要业务上都有相应的人工智能应用。在工商银行发布的2019年年度报告中，可以发现工商银行在风控、客服、营销、支付、反洗钱和网点等业务条线上都有人工智能相关应用布局。数字工行的“AI实战”智能风控工银“融安e信”，是中国工商银行运用先进的大数据和信息化技术，根据金融同业及企业客户风险防控需求自主研发的银行业首款风险信息服务平台。工商银行有关负责人表示，未来风险控制一定是智能化控制的时代，全面推动银行风险管理由“人控”、“机控”向“智控”转变，工行运用数据加技术构建了2000多个风控模型、4000多个风险指标，打造了全新的信用风险智慧监控体系；在同业首创推出智能化全球反洗钱系统，覆盖五大洲47个国家。截至目前，在工商银行内部，已运用“融安e信”完成全行人员风险排查88.27万人次，预警28766人次；在人员准入环节预警54人次，拒绝录用10人。某大型国有商业银行自2018年与工行签约以来，在员工行为管理工作中，员工风险命中1904人次，涉及风险信息2552条，命中率6.9%。具体技术方面，工行和多家外部金融科技公司展开合作。2019年，工商银行携手同盾科技打磨智能风控产品。同盾科技从三大方面助力工商银行大数据风控体系的完善：一、整合客户行为数据，构建欺诈信息库。二、交叉验证多维风险评估系数，更为全面、精准地进行客户风险评估。三、形成全条线风险预警，为各业务部门提供风险防控。工行还和声扬科技展开合作，在同业首创声纹风控新模式。工商银行通过攻克电话信道声纹识别难题，首创性地将声纹识别技术应用于信用卡反欺诈，为同业开创风险管控新模式。工行通过电话银行，在线上办理信用卡申请、启卡、尽调环节，利用声纹识别快速无感地为客户经理提供身份识别和欺诈风险判断依据，全面提升智慧风控水平和客户服务体验。第一批信用卡声纹反欺诈场景于2020年6月在北京、湖北、四川、陕西4家分行上线，投产上线仅一周，累计交易逾万笔，成功防堵欺诈数十笔，挽回经济损失数十万元。智能营销在智能营销领域，工商银行深入研究开源、商用机器学习平台，基于开源H2O机器学习框架自主搭建工商银行机器学习平台，并将其运用到智能营销等场景中。在使用AI模型的情况下，工商银行的智能营销场景理财产品营销响应率和基金产品营销响应率均显著提高，可覆盖更多目标营销客户。在客户营销方面，工商银行基于大数据服务云，实现客户画像信息的整合与服务，其中个人客户营销画像面向全行客户提供大数据信息服务，近一个月的累计使用客户数达100多万，日均使用用户数超过5万人次，同时通过传统PC端、客户经理营销PAD和融E联渠道展现客户画像，为客户经理营销工作提供有力抓手。截至目前全行客户经理累计使用客户画像次数近1000万次，近一个月使用近500万次，日均使用超过1万次，而个人客户风险画像则在融e借白名单与授信管理、卡部营销及授信使用方面发挥积极作用。智能客服工商银行构建OCR识别、客服机器人、自然语言理解等服务体系，完成自然语言人机交互技术在智能客服领域的试点应用，以优化和完善工商银行智能客服体系。在实际业务中，工商银行推出“工小智”，在微信、短信、手机银行、网上银行等多个渠道为客户提供服务；推动了远程银行中心系统升级和业务创新，完善客服、风控、外呼的智能服务应用。上半年，智能电话语音及智能文字服务业务量2.5亿笔、日均业务量140万笔。在自然语言处理方面，深入研究语义分析相关技术和产品，并将研究成果应用于手机银行语音导航、转账要素识别等智能客服场景，以及运管查询查复场景，进一步提升智能客服的智能化服务水平，降低运管人力资源成本，后续将基于机器学习平台构建自然语言处理相关服务，实现智能客户机器人等垂直应用。RPA2019年，工商银行和RPA厂商金智维合作，在同业率先投产企业级机器人流程自动化（RPA）平台并推广应用。RPA在工行的应用覆盖了前台操作、中台流转和后台支撑等多个业务场景。全行累计46家总分行机构运用RPA落地实施120个场景，实现业务流程自动化，有效提升前台服务感知，改进中台操作规范，强化后台支撑能力，助力银行实现数字化转型。数据库2020年，中国工商银行采用蚂蚁自研数据库Oceanbase，其对公理财系统已完成从大型主机到Oceanbase分布式架构的改造。工商银行对公理财系统是银行的重要业务系统，支撑着企业客户万亿级别的资产，此前一直运行在大型主机架构之上。随着银行整体加速数字化转型，对这一系统有了更高技术要求。该系统的主机下移方案于2020年9月正式投产。此次合作中，Oceanbase为工商银行搭建了横跨两地三中心的分布式集群，以五副本+主备模式提升高可用水平，为业务提供非常强的业务连续性保障，并且在保证系统性能和稳定性的前提下有效降低成本。人脸识别2020年初，中国工商银行与云从科技合作进行人脸识别项目。云从科技为中国工商银行全行提供人脸识别算法、产品与服务，支撑其实现对客业务场景和对内管理场景的创新应用。此次合作为工商银行全行超过16000网点提供服务，实现AI金融领域规模化示范应用。云服务在云服务方面，工商银行自主研发建立了分布式的大数据服务云平台，在同业中率先实现大数据体系由传统架构向自主可控、分布式架构转型，可为经营管理提供更可靠、高性能、差异化的大数据供给。2018年，工商银行与用友签署战略合作协议，达成全面战略合作。双方在继承以往合作的基础上，再次进行深度战略合作，共筑“企业云服务+金融”新生态。在小微企业客户服务方面，双方共同为小微企业打造一站式的云服务与金融服务，全面扶持中小微创新企业发展。2019年12月，工商银行还与阿里云展开深度合作，探究金融云领域的发展，加强金融产品创新。此外，工行还与华为进行合作，引入了华为云FusionInsight智能数据湖解决方案中的大数据产品，搭建了自主可控的大数据云平台，解决了大数据全场景生态化应用的存储、算力和算法挑战，将数据智能服务由事后快速演进到事前、事中的阶段。其后的生态化阶段里，工行实现大数据云平台与华为云Stack云基础设施的融合，进一步提升大数据云平台的高可用和弹性灵活扩展等能力，向数字工行转型。区块链工行区块链研究始于2015年，2018年工行推出自主研发的金融区块链技术平台——工银玺链，于2020年发布了银行业首个区块链应用白皮书。目前，工行已完成贵州精准扶贫资金、雄安数字城市建设业务场景落地21个，涉及业务应用近80个，服务机构超1000家，涉及资金规模超百亿元。比如，工商银行基于区块链技术打造了“中欧e单通”跨境区块链平台，联合港运公司、银行、监管机构、海关等多部门打造跨境贸易金融服务生态圈，实现单据流、信息流、资金流的流转和可追溯，该项目入选了中组部改革攻坚克难优秀案例。人工智能平台在人工智能平台方面，2018年中国工商银行与人工智能独角兽公司第四范式签约。第四范式基于人工智能平台“先知”，为工行提供通用的AI基础设施能力和标准化应用流程，帮助工行自主构建覆盖营销、反欺诈、审批、贷后管理、运营等全生命周期的AI业务场景应用。应用AI模型，工商银行和第四范式合作之后设计了欺诈模型，整体上比传统的规则模型精准率高得多，提高了60%—70%。工商银行也有电商平台，也有手机银行，手机银行应用这样的推荐体系，在第四范式的技术输出下，转化率由原来的2%提高到现在的12%。5G智慧网点+机器人2019年，工商银行同业首家全功能5G智慧网点在苏州亮相发布。该网点是工行耗时近7个月构建的一个全部建立在5G网络之上的网点，也是目前业内应用技术最广、服务功能最全、场景链接最多、生态融合最深的智慧网点，深度集成了包括AI人工智能在内的多项金融科技手段。在苏州工业园区的工商银行5G智慧网点中，两位银行服务机器人“苏小智”和“苏小慧”在其中提供迎宾引导、业务处理、二次营销等智能化金融服务。5G低时延加上AI智能算法和自主运动规划等机器人核心技术，使两位机器人能够主动获取客户的业务需求并引导办理相关业务，直接干脆地提升服务体验。无需手写单据，动动手指，大部分银行业务都能通过机器人轻松自助办理。客户还能通过“刷脸”等方式办理各项业务，不用再携带身份证和银行卡。新任董事长的“金融科技三板斧”目前，工商银行的现任董事长为2019年5月刚上任的陈四清。陈四清认为，科技创新已成为引领经济金融变革的主导性力量。他曾表态：“金融科技不是‘独角兽’的专利，我们传统银行一定会在科技领域打一个大的翻身仗。”实际情况也是如此。陈四清刚赴任，工商银行在AI领域便频频落子，更是落地三大金融科技布局。一是2019年5月8日，成立金融科技子公司——工银科技，总部设在雄安。二是2019年11月4日，成立金融科技研究院，整合提升科技创新力量，下辖区块链、5G等多个实验室。三是2019年11月8日，发布智慧银行生态系统ECOS。在顶层设计方面，工行制定金融科技发展规划。按照人民银行《金融科技发展规划（2019—2021）》指导意见，结合公司发展战略和金融科技发展趋势，制定《中国工商银行金融科技发展规划（2019—2023年）》。此外，据2020年中期财报显示，在今年疫情期间，工商银行依托云计算、分布式等新技术搭建科技平台，一周内开发上线客户经理云工作室，为客户提供7X24小时“无接触”云金融服务；积极参与“数字化转型伙伴活动”，通过线上服务打造多款小微企业专属线上信用贷款和上云融资产品，为3000多家龙头企业提供多元化融资服务。工行称，将继续以“金融+科技”打造智慧银行生态体系，纵深推进金融科技创新发展，打造“数字工行”。雷锋网雷锋网雷锋网参考文章：工商银行大数据与人工智能实验室助推IT架构新转型工行又一利器！同业首创声纹风控新模式独家专访工行行长谷澍：未来的银行就是一家金融科技公司更多「银行AI布局」选题，邀你一同参与。作者周舟，微信：18811172358
搜狐财经《基金佳问》栏目（点击进入专题） 2020年关将至，回顾今年，新冠疫情冲击为全球经济带来了不确定性，A股市场行情持续变幻。 其中，医药板块受疫情期间提振，今年上半年行情利好，行业内领涨。而三季度内，医药板块走向调整后，则引起了持有医药股的投资者强烈关注。2021年，医药板块的投机逻辑也成为了市场备受关注的热点话题。 搜狐财经《基金佳问》栏目特别推出“基遇2021”专题系列报道，盘点A股市场以及细分领域年内行情，展望及预测2021年各行业板块未来中长期的投资机遇，挑选具有投资潜力的基金产品。 做客本期《基遇2021》的基金经理，是来自博时医疗保健行业混合型证券投资基金经理葛晨，本期聚焦的主题为医药板块2021年的投资机会。 葛晨， 2012年从南京大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。现任博时医疗保健行业混合型证券投资基金、博时健康成长主题双周定期可赎回混合型证券投资基金的基金经理。 据Wind显示，今年以来，葛晨管理的博时医疗保健行业混合型证券投资基金的回报率达67.56%。 自新冠疫情爆发以来，医药股始终保持的较高“人气”。疫情初期，生物医药行业相关个股受到市场关注，医药股看涨，也为医药行业各细分领域带来了投资机遇。 据同花顺显示，截至今年7月初，医药板块年内累计涨幅达40.78%，跑赢行业内多个热门板块。 而今年三季度，医药板块面临调整，同花顺显示，8月以来，医药板块累计回撤10.05%，受此影响，部分医药主题基金产品净值也同样面临波动。 面对目前医药板块的估值，博时基金葛晨认为，由于对未来不确定性的担心加剧，投资者对长期发展趋势好且确定的板块越发追捧，从全市场角度来看并不是只有医药估值贵，很多长期趋势好的其他热门板块也很贵。 葛晨认为，能解决过去未被满足的临床需求的品种，包括创新药、创新医疗器械/设备。以及消费升级背景下，一些改善性需求的产品和服务，例如医美、身高干预等都是属于改善型需求，会成为明年的重点投资方向。 以下为访谈实录： 基金佳问：受年初新冠疫情影响，医药板块估值持续走高。回顾年内医药板块行情，您认为医药赛道的投资逻辑发生了哪些变化？ 葛晨：大的投资逻辑其实没有发生根本的变化，甚至由于国内外社会经济形势和国内行业政策的影响，比如说高值耗材集采，大家都知道的心脏支架从上万降到几百块。 所以原来的逻辑是被进一步强化了，大家更加认识到必须要投资真正能够解决未被满足临床需求的真创新，或者去赚自费医疗和海外市场的钱。 基金佳问：自7月以来，医药制造板块和医疗行业板块就开始了震荡下跌，其中医药制造板块下跌了24.2%，医疗行业板块下跌了16.7%。面对医药板块整体的调整，市场也比较担心明年医药板块的估值问题，您怎么看？ 葛晨：由于对未来不确定性的担心加剧，投资者对长期发展趋势好且确定的板块越发追捧，从全市场角度来看并不是只有医药估值贵，很多长期趋势好的其他热门板块也很贵。 这种估值的提升本质上除了对确定性的追求，还由赚钱效应和市场流动性所推动。因此我们看估值，需要判断的是驱动估值上涨还是下跌的因素是什么，然后判断这些因素会怎么变化，是贵的会变便宜，还是便宜的继续变便宜。而不是简单的认为贵的一定会下来，便宜的一定会上去。 我们现在看到大家对估值提升的合理化的解释就不断地去把贴现的时间拉长，比如以前是看三年之后的估值觉得是合理的，现在则看得更长比如用五年甚至终态估值倒推折现。能用这么久的期限去估值，本身就说明了医药板块成长的确定性。在全球经济增速放缓的背景下，有成长性的板块仍然会是稀缺的，医药板块可以通过盈利的增长消化估值。 基金佳问：在您看来，对于已持有医药基金的投资者和还没“上车”但看好医药板块长期投资机会的投资者，您认为明年他们应该如何抓住投资机会？ 葛晨：医药板块具备长期稳健向上的生长属性。 具体来看，一是随着经济的发展，整个消费结构中用于健康消费的比例会逐步向上，另一则是人口老龄化，目前国内65岁以上人口的占比大概在12%左右，10年之后，到2030年的时候，这个数字还会提升。所以人口老龄化也会驱动整个健康消费的占比慢慢的在往上走。 如果我们从生产力要素的角度来看，过去我们国家的生产力要素是属于人力资源比较丰富，生产资料、资金、技术相对缺乏的状态，经过多年发展，我们从过去相对人力资源丰富到人力资源变得紧张，我们知道稀缺的要素一般来说会获得更高的溢价，人力资源变得稀缺了，为人力资源来服务的比如说提升人力资源水平的行业，比如说医疗、教育这些行业自然就会获得比较高的发展的速度。 基于医药行业的这种长期稳健增长的属性，即使不做波段，做定投也能有不错的收益。 基金佳问：冬季已至，若国内疫情反复，会对明年的医药领域带来怎样的影响与机遇？ 葛晨：我觉得无论疫情如何反复，常态化防控是未来很长一段时间里比较确定性的事件。在这一背景下，我们依然倾向于继续深挖哪些在常态化防控中能够获得增量市场的公司。 基金佳问：请问，2021年您布局医疗领域重点的投资方向是什么？您认为，创新药、医疗器械、疫苗、医药服务等热点领域，哪些将成为明年重点的投资方向？ 葛晨：我认为能解决过去未被满足的临床需求的品种，包括创新药、创新医疗器械/设备。以及消费升级背景下，一些改善性需求的产品和服务，例如医美、身高干预等都是属于改善型需求会成为明年的重点投资方向。 这部分一般来讲与医保的关系不是特别大，因为不是保证基本生存权的，医保介入力度不会特别大，相对而言它的发展空间也会大一些。此外，从国际比较优势来看，中国的CRO/CDMO、医疗设备领域的竞争优势也比较明显，这块去扩大国际市场占有率也是不错的投资方向。 基金佳问：请问国内疫苗发展到了什么阶段？事实上，疫苗未问世前，一些有可能研发疫苗成功的企业得到了投资者的概念炒作，您认为随着疫苗研发进程的进一步完善，明年疫苗研发企业的估值是否会下跌？ 葛晨：其实国产疫苗在国外确实已经接种很久了，从目前看到数据来看效果确实不错。为什么没有像美国辉瑞和BioNTech出来之后引起市场那么大的刺激，我觉得还有一个原因就是我们现在还没有把正式的三期临床结果公布出来，我相信有详细数据出来效果会更好。 疫苗这个板块里面的投资，最开始的时候大家都是撒胡椒面，不知道谁会出来。但随着临床推进有些优质企业就浮出水面，我们能看到它二期临床、三期的临床数据，能够通过各种各样的实验看到他的结果，慢慢的投资标的就会往核心标的集中。 从最早的概念炒作到后来慢慢跳出真正成长的公司，这其中会有一些公司成为白马，而有些公司则会被淘汰。 基金佳问：与传统医药龙头企业相比，医美这类的创新企业有什么区别，您如何看待明年创新医药领域的估值？请问投资者应该如何选择？ 葛晨：医美属于我们三大投资主线中的第二条——自费可选医疗消费，主要特点有三：医疗级产品，意味着相对于普通消费品的高壁垒和更好的竞争格局；自费产品，可以自由定价，通过差异化定价占领不同级别市场；自主消费产品，消费者容易形成品牌忠诚度。这三个特点是医美区别于其他医药产品或者普通消费品的关键。 一方面，科创板的出现，为很多创新药企业提供了良好的融资渠道，也为一级市场投资者提供了良好退出渠道，市场热度高，因此目前创新药领域的一二级市场估值都比较高。 所以明年创新药企业的估值需要看科创板的创新药企业IPO情况，条件是否会维持现有情况不变还是会略有收紧。另一方面，创新药也需要支付段的保障，目前大家关注比较多的是本月医保局进行的创新药谈判，大家可以从这个谈判结果来判断政府对于创新药的支持力度。 基金佳问：您在管理医药主题基金产品时的投资逻辑是怎样的？ 葛晨：我们在构建组合的时候，既需要自上而下判断行业的长期趋势、确定持仓主体结构，从而在中长期的维度上跑赢行业基准；同时也需要自下而上地分析具体个股的经营情况，寻找股价驱动力和预期差，以获得超额收益。而我们有着一支分工明确又紧密合作的医疗保健投研队伍，保证了这些工作能够高质量地完成。 我觉得既然是一个行业基金，最重要的就是分清楚这个行业的发展驱动力是什么，他未来的发展大方向是什么，在大方向上面不能出错。而那些代表了产业发展方式的核心资产，是我们配置的基础。在方向上不错，那么基本上就能够跟上时代进步的步伐。 此外，我们需要能够达到超额收益。这些超额收益其实就是要能从底部挖掘出跟别人不一样的股票，然后这些股票还要比之前大家拥有的共同持仓要有更好的表现，这就非常考验我们的投研能力和个股的挖掘能力。 所以我们把握大方向称为“守正”，把个股的挖掘，从自下而上的挖掘一些预期上的个股称为“出奇”。我觉得只有把“守正”和“出奇”都做好了，在景气度向上的医药子行业中选出优质个股，才能够长期跑赢基准。
“互联网金融风险大幅压降，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时期的约5000家，逐渐压降到今年11月中旬完全归零。”在“财经年会2021：预测与战略”上，中国银行保险监督管理委员会首席律师刘福寿的这席话，标志着P2P时代正式落幕。演讲中，刘福寿表示，金融资产盲目扩张得到根本扭转，影子银行风险持续收敛，规模较历史峰值压降约20万亿元，不良资产处置大步推进，从2017年初到今年9月末，银行业处置的不良资产超过之前八年的总和。金融违法、腐败行为受到严厉惩治，一系列的重大非法集资案件、不法金融集团和中小银行机构风险得到稳妥的处置。P2P的“收官大戏”，或许要从今年8月中旬开始说起。中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在接受总台央视记者专访时透露，金融管理部门持续整治网络借贷等互联网金融风险，推动互联网金融风险市场出清。郭树清表示，网贷平台的监管经历了很痛苦的阶段，现在走到了根本性的转折阶段。过去一度网贷平台最高的时候有五六千家，现在到6月底只有29家在运营，可能到今年年底，专项整治工作就会基本结束，转入常规的监管。10月下旬，银保监会党委委员、副主席梁涛则表示，全国实际运营的P2P网贷机构已经由高峰时期的5000家压降到今年9月末的6家，借贷规模及参与人数连续27个月下降。数据显示，2013年网贷平台数量在800家左右，到了2015年就暴涨到了3844家。2017年可以说是P2P的全盛时代，当年中国累计P2P平台5970家，多家P2P平台成功赴美上市——如今在2020年最后一个月到来之前，P2P终于全部退出历史舞台。对于机构的“退路”，备案制和转型网络小贷一直是较为热门的选项。国内P2P网贷行业自2006年起步，一直到2015年这十年间，监管的主要态度是包容与支持，以“看一看再说”的姿态给新事物一定的增长空间。到了2013年，余额宝的横空出世炒热了互联网理财，市场接受度大幅提高，P2P网贷行业也随之呈现爆发式增长，同时行业乱象也多了起来。2013年下半年和2014年下半年分别出现了两次比较集中的大雷潮。行业动荡引起监管高度重视，2015年监管改变此前包容支持的态度，开始对P2P网贷行业进行主动式监管，7月，央行联合十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确了银监会为P2P的监管单位。从2016年8月到2017年8月，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介备案登记管理指引》、《网络借贷资金存管业务指引》、《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》逐步下发，网贷行业“1+3”（一个办法三个指引）框架基本搭建完成，初步形成了较为完善的制度政策体系。其中“暂行办法”提出给予网贷行业12个月的过渡期，实际上是将2017年8月24日定为最初的备案大限。不过，后来随着实践的深入，监管发现这个框架还不足以约束目前的行业发展，原因在于“1+3”监管框架建立起来的时候，行业风险已经累积较大，而在这种情况下，实际上行业最先需要的是一个合规与出清的步骤。基于这个认知，P2P网贷行业开启合规、出清的过程，一直到2019年上半年还在进行。2017年12月，“141号文”和“57号文”接连下发，其中“57号文”要求各地应在2018年4月底前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作、6月底之前全部完成。这两大文件目的是要建立起P2P网贷行业合规备案的“时间表”，即在2017年底之前要完成合规检查，2018年4—6月份开始申请第一批备案，备案不通过的P2P平台再被取缔或清退。不过等到2018年3、4月，监管发现原有的市场合规检查不是那么容易，一些平台累积风险较多，风险处置所需要的时间比预期要长，“备案延期”再次发酵，6月，“备案延期”传言被监管方证实。2019年，“175号文”和“1号文”接连下发。前者特别提到，应积极引导部分机构转型为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流等。事实上，这是自2017年底整改以来，监管第一次明确指出P2P的转型方向，要么转型成为持牌的网络小贷公司，定位信用中介；要么做提供技术和流量的助贷或导流平台。“175号文”对P2P平台按风险分类和处置做了指引，而“1号文”事实上是明确了合规检查工作完成之后的下一步工作内容，即把合规检查完毕之后仍然正常运行的P2P平台接入两大系统（“国家互联网金融风险分析技术平台网贷机构统计报送系统”和“全国互联网金融登记披露服务平台”）接受全量监测，实现发现风险与处置风险联动。但在去年11月，银保监会普惠金融部主任李均峰对外定调，P2P下一步的方向，以出清为目标，以退出为主要方向，以“三降”为抓手，争取一段时间完成整顿——备案之路中断，监管“清退信号”日益明确。同月，《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》（整治办函〔2019〕83号，以下简称“83号文”）下发，为网贷转型为小贷公司提供制度依据。“83号文”指出，网贷转型为小贷公司，单一省级区域经营的小贷注册资本不低于0.5亿元；全国经营的小贷公司的注册资本不低于10亿元；首期实缴货币资本不低于5亿元，不低于转型时网贷机构借贷余额1/10的要求。然而，在今年11月2日，银保监会、央行发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》大幅提高了此前“83号文”的要求——从事网络小额贷款的企业注册资本不低于人民币10亿元，跨省经营网络小额贷款业务的企业注册资本不低于人民币50亿元，且均为一次性实缴货币资本。值得注意的是，监管层曾强调，网贷机构退而不清问题依然突出，后续工作时间紧、任务重、难度更大，剩余机构的“三降”问题进展缓慢。下一步，要彻底开展风险整治工作，如期完成整治收官工作，将处置存量风险作为核心工作来抓，提高资金的清偿率和返还效率。郭树清曾在接受媒体采访时指出，监管部门始终将追赃挽损作为风险处置的核心要求，将加大对网贷平台借款人恶意逃废债行为的惩戒力度，切实提高资产处置效能，最大限度挽回群众的损失。“只要出借人的资金有一线希望，我们会配合公安部门执法部门还要追查、清收，尽可能满足投资者的要求，能够偿还他们的投资，最大的程度。”郭树清表示。（雷锋网）
近日，百度交了一张超乎华尔街预期的2020Q3成绩单：营收282亿元人民币，净利润137亿元。财报显示，百度核心非在线广告收入29亿元，同比增长14％——百度点名智能云业务，称该项增长“得益于智能云业务收入攀升，以百度智能云为代表的AI新业务为营收带来的驱动价值凸显。”李彦宏对此点评：“第三季度，AI新业务稳健增长，特别是在智能云领域，百度凭借领先的AI解决方案形成了差异化发展路线。”百度智能云之所以能在本季成为百度AI新业务的亮点之一，主要因为百度智能云持续在多个行业签下大单，财报也对此有所披露：百度智能云在智慧金融、工业互联网等领域，分别拿下了中国邮政储蓄银行项目和贵阳经济开发区工业互联网基础设施建设项目。尤其是在中国邮政储蓄银行项目中，百度智能云将通过机器学习和其他AI能力，助力其旗下近4万个分支机构开展风控审计工作；贵阳经济开发区工业互联网基础设施建设项目中，百度智能云将对区内400多家工业企业，实施工业互联网改造。不难看出，今年的百度正借着这朵智能云，在金融赛道奋起直追，其金融AI to B战略布局的野心展露无遗。与宇信强强联合2020年初，百度战略投资宇信科技集团。双方表示，将在金融云、大数据、人工智能、区块链等关键领域展开合作，以百度大脑为核心，依托智能云，推动云+AI在金融行业大规模落地，加速金融产业智能化升级。成立于2006年的宇信科技，已在金融IT服务领域深耕十余年，向金融机构提供咨询规划、软件产品、应用开发、技术服务、运营维护、系统集成等全价值链服务。而百度智能云也已打造完备金融云解决方案，全面服务于银行、证券、保险、互联网金融等金融机构的营销、风控和运营各业务场景。不仅输出全链条自主可控、技术能力持续领先、高等级安全合规的金融互联网核心，同时也提供覆盖228多项领先AI能力的一站式金融智能引擎，还提供数据管理技术能力及对公金融服务。此次合作被概括为“打通技术与场景，进行深度技术和产品整合”，面向金融业，在金融云、分布式数据库、大数据分析平台、智能金融大脑、区块链、可信计算、智能交互等多个层面都将展开创新合作，充分发挥协同效应。度小满+百度智能云+亿联银行的三边共赢今年4月，百度智能云、度小满与亿联银行在北京官宣战略合作。亿联银行是东北首家民营银行，也是国内四家取得互联网贷款业务资格的银行之一。百度智能云将为亿联金融业务和服务提供“AI+云”技术能力，度小满金融利用自身渠道和用户资源为亿联提供流量支持。两方协同作战，沿承了百度的技术基因和搜索场景优势，利用私有云、AI技术等在金融领域布局，构建了包括智能获客、大数据风控、身份识别、智能投顾、智能客服等多项核心能力，与亿联银行形成三边共赢的战略合作，共同打造“未来银行”新范式。百度智能云事业群组副总经理、智慧金融事业部总经理李硕透露，其实在2019年，百度智能云就已经与亿联银行在人工智能平台、声纹、NLP等领域取得诸多的合作成果，此后三方的合作会进入到“一个更加亲密的‘铁三角’状态”。发布未来银行解决方案，落地浦发、百信同样是在上半年，百度智能云在ABC SUMMIT 2020百度夏季云智峰会上，还发布了未来银行解决方案。基于这一解决方案，浦发银行和百度智能云联合打造了数字人员工“小浦”，可出现在APP、网银和各类服务终端上，为人们提供智能化的金融服务，用户在家就能获得真人一样的情感交互体验，以及“千人千面”的个性化定制服务。据悉，除了与浦发合作的数字人，该解决方案还会在2020年上半年内落地百信银行。李硕介绍，百度智能云依托知识中台，可以帮助金融机构将门类繁多的零售金融产品构建出一套知识体系，产品的销售将基于这套智能知识体系，在手机App、营业厅坐席、商超里的服务大屏为每一位用户提供最佳的销售服务体验。每一台手机、屏幕和ATM都能够成为业务办理和成交的终端，这相当于为每一位用户在场景中配置了一位AI客户经理。此外，通过百度的智能流程机器人、审核策略机器人，后台业务处理也能实现秒批。除了金融零售领域，百度智慧金融还为金融机构提供获客、风控到运营的端到端智能化解决方案。据悉，百度智慧金融的基础平台以自主可控的软硬件为底座，其中图数据库是新一代支撑知识图谱应用的关键产品。在AI中台和知识中台的支撑下，银行保险的大量产品实现数字化营销，百度智慧金融的智能营销与客服、数字员工等能够帮助金融机构以统一的服务标准以及个性的服务体验触达用户。与捷信消费金融打造智能客服2.0除了与银行、金融IT厂商携手，百度智能云今年还与消费金融公司保持着良好合作关系。捷信消费金融上半年就曾公布，将与百度智能云通力合作，引进其业内领先的自然语言理解、对话管理、自然语言生成、知识图谱等技术，并将它们应用到电销、催收、咨询服务等业务全流程。之所以选择百度智能云智能客服，捷信IT呼叫中心部长何子文透露，一是因为百度作为业界领先的科技企业，各方面的服务以及支持体系相应更加完善；第二是在项目选型时，“百度智能云的POC场景测试效果是最好的”。同时，在ASR engine方面，百度积累了大量数据，包括百度核心NLP引擎技术的表现也尤为突出。为大智慧量身定制“上云”百度智能云今年技术能力输出的典型案例，还有为金融信息服务公司大智慧打造一套轻资产、易应用、弹性伸缩的云上数字化解决方案。大智慧以软件终端为载体、互联网为平台，向投资者提供及时专业的金融数据和数据分析，服务于国内的大量个人投资者和众多金融机构。但随着业务范围不断扩展，用户量和市场交易量快速增加，传统的机房部署模式很难抵挡业务系统面对的压力，既不能实现灵活部署，又需要投入大量硬件设施，自建机房运维服务容易在出现故障时不便于维护，让用户体验度大打折扣。为此，百度智能云从高并发、稳定性、成本三个关键要点出发，将大智慧业务无缝迁移到公有云中，以敏态的基础架构，支撑弹性按需的业务，同时可以为大智慧分布于全国各地的分支机构，进行统一管理、统一运维。百度智能云介绍称，这一解决方案能让资源灵活扩容，从容应对业务峰值，支撑系统平均每天千万次的超高访问量。在更新金融资讯时，大智慧甚至可以使用标准模板自动化生成html文件后直接存入百度智能云对象存储BOS系统中。同时利用BOS的静态网站托管功能实现轻量化运维，并通过CDN对其进行加速，让用户享受极速、流畅、安全的访问新闻资讯，稳定性高达8个9。联手太保、泰康，优化保险定损理赔环节今年9月底，百度智能云与中国太保产险联合发布车辆智能定损产品“太·AI”，实现了秒级的定损，将客户理赔旅程从1天到数天，降至分钟级。百度智能云还联合泰康保险，利用百度大脑OCR技术，解决了理赔中票据识别的关键瓶颈问题，实现了8类票据类型的智能化识别，促进泰康保险财务共享中心效率提升110%，实现了智能化理赔业务的升级。据百度方面透露，目前，百度智能云已拥有200多家金融客户、30多个合作伙伴，包括国有6大银行、9大股份制银行、21家保险机构，涉及营销、风控等十几个金融场景。百度智能云打造的数字员工也已在75家客户落地，自动化完成业务处理，助力客户的运营效率提升50%以上；零售金融科技在28家行业客户落地，广泛应用于在信用卡智能营销、信贷智能风控、保险理赔反欺诈、保险智能定价场景，其中贷款不良率低于行业均值相对值的10%。值得一提的是，在今年夏天的ABC SUMMIT 2020百度夏季云智峰会上，百度智能云也披露了自身在数据中心、网络、算力与芯片、云存储、边缘计算以及区块链等领域的更多产品和技术优势，发布了AI中台、知识中台以及新一代智能办公平台。例如针对政务、金融等行业需求，百度混合云方案核心ABC Stack发布2.0，以契合企业云战略升级需求，同时全面支持国产化芯片、操作系统和生态软件，实现了完全的自主可控。升级“天算”数据湖分析平台、“天合”云原生平台以及承载区块链产业化落地的“天链”平台。其中，升级后的“天算”数据湖分析平台可以在满足分析应用场景需求的情况下，为客户的存储成本降低50%以上，计算成本降低到了只有60%。目前，百度智能云在基础云领域的这些技术方案已经广泛应用在工业、商业零售等多个领域。AI中台则依托百度大脑的AI能力，包含AI能力引擎、AI开发平台两大核心能力以及管理平台。百度CTO王海峰在会上透露，AI能力引擎为企业提供百度已有的250多项成熟AI能力，AI开发平台拥有全球前三、国内第一且具备自主知识产权的深度学习开源框架“飞桨”。基于AI中台，企业将拥有建设AI开发和应用的自主能力，集约化管理企业AI能力和资源，统筹规划企业智能化升级版图。百度智能云智慧金融事业部算法负责人谢国斌，也曾做客雷锋网公开课，分享百度智能云在金融领域的安全计算布局和技术思考，以及基于联邦学习技术的百度金融安全计算平台（度信）建设与实际应用，讲述如何借力安全技术架构、脱敏方法和合规制度设计，在“用户充分授权、数据来源合法合规”前提下，打破数据孤岛，实现多方数据加密融合建模，助力金融企业业务的开展。（雷锋网）
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