□ “这件事情对舍得影响很大，整个射洪都炸了锅。”射洪市一位ST舍得前经销商王先生告诉中国证券报记者，天洋集团入主后，不仅未完成当时的业绩承诺，还违规占用上市公司巨额资金，致使ST舍得的品牌受损，不排除此案牵出更多隐情的可能。 天洋集团违规占用ST舍得巨额资金事项引发市场高度关注。针对天洋集团风险敞口及偿债计划等相关问题，中国证券报记者9月29日多次致电天洋集团，但电话始终处于无人接听状态。 内控失效 “税收第一大户”巨额资金遭挪用 四川省射洪市号称“诗酒之乡”，“酒”即因当地的沱牌酒厂。走在ST舍得工厂所在地的沱牌镇，“沱牌”（ST舍得旗下两大品牌之一）的影响力几乎无所不在。这里有以其品牌命名的道路——沱牌大道，公司所处的乡镇名字也由柳树镇改为“沱牌镇”。在射洪市辖区，“沱牌”家喻户晓。 ST舍得相关人士告诉中国证券报记者，注册地在射洪的上市公司有天齐锂业、四川美丰、ST舍得三家公司，“ST舍得每年贡献的税收最多，并占据射洪市财政收入的半壁江山。” 射洪官方数据显示，2019年射洪市地方财政一般预算收入12.53亿元，一般预算支出为47.83亿元。其中，税收收入8.52亿元，税收占比为68%。2016年，沱牌舍得集团上交税金3.15亿元，实现利润1.76亿元，分别同比增长31.5%、265.24%；2017年，实现营业收入17.49亿元，税收4.32亿元、增长37.14%，净利润1.94亿元、增长106.38%。四川沱牌舍得集团有限公司（简称“沱牌舍得集团”）财报显示，2019年，沱牌舍得集团支付的各项税费为6.90亿元。其中，ST舍得母公司支付的各项税费为4.23亿元。 “一荣俱荣、一损俱损”，射洪市一直希望通过改制、引进战略投资者，提升沱牌舍得集团市场竞争力，带动相关产业，引领地方经济发展。根据《关于射洪县县属国有企业改革典型案例的报告》，从2003年开始，射洪市政府先后与德隆集团、杉杉集团、顺鑫农业、盛世酒业、中粮集团、中信证券、复星集团、厦门当代控股、江苏恒力集团等大型知名企业进行了多轮磋商，但因各种原因均未成功。 直至2015年8月19日，天洋控股集团有限公司通过203轮竞价，最终以“受让股权+增资入股”的形式获得沱牌舍得集团70%股权，交易对价合计38.22亿元，较挂牌底价20.32亿元溢价88.08%，较评估金额溢价213.46%，创下当时四川省国企混改的最高增值额纪录。 事后来看，天洋集团此次收购下的赌注不小。ST舍得公告显示，38.22亿元中的23亿元来自建行廊坊分行于2016年6月28日向天洋集团发放的并购贷款。该笔并购贷款期限自2016年6月28日至2019年6月27日，后该笔贷款展期至2020年11月30日。截至2020年9月16日，天洋集团合计还款10.10亿元，贷款余额12.90亿元。 根据沱牌舍得股权转让时的业绩要求，天洋集团作为投资人承诺做大ST舍得，2018年力争实现50亿元销售收入，税收10亿元；2020年实现100亿元销售收入，税收20亿元。 8月19日晚，ST舍得发布的公告显示，2019年1月1日-2020年8月19日，全资子公司四川沱牌舍得营销有限公司累计支付关联方四川省蓬溪县蓬山酒业有限公司非经营性资金40.09亿元。截至2020年8月19日，上述资金尚有4.75亿元（含资金占用费）未收回。 在交易所的追问下，ST舍得9月3日补充披露了2018年11月及12月的资金占用情况。至此，2018年11月-2020年8月19日，舍得营销共支付蓬山酒业资金增加至40.11亿元。截至2020年8月19日，舍得营销应收蓬山酒业余额为4.75亿元。其中，本金4.40亿元，资金占用利息3486万元。最终违规占用资金情况尚在进一步调查之中。 “此案充分暴露了ST舍得内控失效问题”，9月29日，四川一位担任多家上市公司独董的资深财会人士指出，有效的内控设计能得到严格执行关键在于人，ST舍得、沱牌舍得集团、天洋集团的高管都应该重视内控，否则不会出现此次违规占用资金事件。 对此，ST舍得回复交易所问询时称，公司内控相关制度设计有效，但在具体执行过程中，由于部分人员的责任意识不强，对流程执行不严，导致相关内部控制措施在执行上出现偏差。公司今后将引以为戒，进一步完善内部控制体系及监督机制，强化关键管理人员的风险防范意识和风险防控责任，避免类似情况再次发生。 长投短融 天洋集团多项资产遭冻结 “沱牌以前是一家中规中矩的国企，人才较缺乏、内部激励机制不到位，发展遇到瓶颈”，前述资深会计人士指出，射洪政府希望引入能够扭转乾坤的合伙人。天洋集团入主后，射洪市政府并没有完全放手不管，而是对天洋集团设置了一些约束条件，以保障政府和沱牌舍得集团的权益。“白酒行业特殊，讲究文化、品牌，自己的行规，需要了解行业冷暖的专业人士，国企混改应该避免选择跨行业的合伙人。” 事实上，天洋集团开始就被外界贴上“外行”标签。创立于1993年的天洋集团，尽管其产业横跨文化产业、科技产业、金融投资和生活卖场、不动产、物业服务、药业、清洁能源等，但之前并无白酒行业的运营经验。 “最初集团也没想投资白酒产业”，天洋控股一位前高管说，天洋集团最初是想通过旗下梦东方（00593.HK）收购国内的文化公司，但一直没找到合适标的，后来注意到沱牌舍得集团股权转让，觉得白酒与文化相关，加上现金流不错，最终决定收购沱牌舍得集团股权。 天洋集团入主ST舍得后，一系列改革措施让人始料未及。据中国证券报记者了解，天洋集团打破ST舍得“吃大锅饭”的传统生态，建立了一系列新的机制。同时，将ST舍得上千款产品砍至不足10款，主攻“舍得”系列、“天特优曲”“沱小九”等。 ST舍得前经销商王先生此前经销沱牌白酒多年，如今做其他企业白酒代理。“天洋不懂白酒，纯粹是外行”，王先生说，天洋集团未入主ST舍得之前，ST舍得在射洪、遂宁几乎一家独大，白酒销得不错。 天洋集团进来后，一切都变了。“原先卖得好的产品被砍掉，价格体系乱了，大伙赚钱少了”，王先生说。 如今，天洋集团麻烦缠身。2019年11月4日，因天洋集团与控股子公司沱牌舍得集团的资金往来未能及时归还，沱牌舍得集团及其子公司对天洋集团及相关人员起诉，并申请对其持有的沱牌舍得集团70%股权和相关人员财产采取诉前保全措施。经遂宁市中级人民法院依法裁定，于2019年11月8日对相关财产进行了查封。 今年4月，杭州工商信托发布天洋燕郊创新中心项目集合资金信托计划“展期”公告。2017年4月，杭州工商信托先后发行“天洋燕郊创新中心1号”及“天洋燕郊创新中心2号”两款集合信托计划，合计募资规模达48亿元，存续期限均为3年。据了解，“天洋燕郊创新中心”系天洋控股于2015年12月以超过20亿元价格收购的项目，后改称“北京LOGO”。天洋集团接手后，因种种原因开发进度几度延后，市场销售不佳。 9月19日，中国证券报记者在天洋集团旗下梦东方（00593.HK）投资的项目——超级蜂巢（北京房山）现场看到，北京市第二中级人民法院已于2020年9月1日查封了该项目南区所有在建工程。 前述天洋集团前高管指出，天洋集团摊子铺得太大，前期投资文旅地产项目、电影项目烧了很多钱，天洋燕郊创新中心项目、湖南项目、超级蜂巢项目等沉淀了巨额资金，却未能按计划回笼资金。这些项目投资规模庞大、投资回报周期长，项目一旦未运作好，“短融长投”的弊端就会显现出来。 对此，北京一位股权投资基金公司人士指出，天洋集团2016年前后投资了很多地产项目，后遇到经济降杠杆，资金链紧绷，这几年一直在寻求融资“自救”。 中国执行信息公开网消息，天洋集团已在8月3日被北京市第二中级人民法院列为被执行人，执行标的约26.65亿元。同时，周金、周政和戴菲菲成为被执行人。9月22日，天洋集团新增三条执行信息，执行标的合计14.27亿元。目前，沱牌舍得及其下属公司已经将天洋集团诉至法庭。
9月份以来，环境、社会和治理（ESG）相关投资兴起，银行理财子公司相继推出ESG理财产品。 9月30日，苏农银行“锦鲤鱼绿水青山ESG主题”理财产品开始募集；9月25日，光大理财“阳光红ESG行业精选”正式发售，这是光大理财成立以来推出的第三只权益产品；9月22日，农银理财“农银同心ESG主题”理财产品开启募集第一期，而此前，该公司已推出了7款“农银安心”系列的ESG理财产品；9月16日，兴银理财推出其首只ESG理财产品“兴银ESG美丽中国”，该产品面向兴业银行私人银行客户专属发售。 9月28日，华夏银行全资理财子公司华夏理财正式开业，与其他银行理财子公司不同的是，华夏理财单独设置了科技板块和ESG板块，表示要做大做强ESG品牌。 ESG被视为社会责任投资理念，是环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）的简称，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准，代表了一种长期潜力投资策略。 ESG投资策略已在欧美资产管理市场应用了几十年，近几年开始在国内资管行业中兴起，公募基金最早引入这一投资策略。自2019年4月华夏银行发售第一款ESG主题理财产品开始，银行理财子公司开启发力ESG投资，农银理财、中银理财、建信理财相继开发ESG主题的理财产品。 中国理财网数据显示，截至9月29日，农银理财、建信理财、中银理财、光大理财、兴银理财5家理财子公司和华夏银行、苏农银行2家银行，共计发售29款ESG主题的理财产品。 从投资性质看，除了光大理财的“阳光红ESG行业精选”为权益类产品外，其余ESG主题的理财产品多为固收类和混合类。目前银行系ESG主题产品业绩比较基准在4%上下。 普益标准研究员王伟认为，在银行理财净值化转型过程中，控制产品风险特别是底层投资标的风险尤为重要；同时，银行理财帮助投资者资产保值增值的核心理念没有改变。在此背景下，将ESG投资理念嫁接进银行的投资研究中，既可以通过精选、优选资产投资标的有效控制产品的风险，也可以使得理财产品的投资绩效提升。 “每次危机都会诞生一些新商业模式和发展领域。”中投公司总经理居伟民日前在出席全球财富管理论坛上海峰会时评价，疫情考验了企业在社会和治理方面的表现，总体来看，高ESG评分的企业风控能力更强，展现出了更强的抗周期和抵御风险的能力，享受了比较高的估值议价。 居伟民表示，ESG投资受到社会大量关注，中投也推出了自己的ESG投资政策。 不过，当前国内资管行业在发展ESG投资方面依然面临不少障碍，主要体现为国内市场的ESG评级体系以及机构ESG信息披露不完备、实践应用程度低等问题。 当前，已有银行和相关机构开始逐渐搭建ESG服务体系，推动市场ESG投资产品开发。例如，华夏银行与中证指数有限公司合作开发的ESG系列股票指数（中证ESG120策略指数、中证华夏银行ESG指数）今年上半年上线；9月下旬，中央财经大学开发的“中证中财-苏农长三角ESG债券指数”上线，并发布了“中国公募基金ESG评级”；10月21日，中证指数有限公司也将正式发布沪深300ESG债券指数和沪深300ESG信用债指数，进一步丰富指数体系，为投资者提供新的分析工具和投资标的。
□ 在企业成立26周年之际，小六汤包宣布更名为小六饮食，由汤包为核心的餐饮品牌发展成为中央厨房模式的供应链企业。“并不只是名称的改变，而是企业内容和结构的变化。”小六饮食董事长张安新接受中国证券报记者采访时表示，公司未来将聚焦百姓餐桌，贯通产业链条，打造本地最全食品供应链品牌。 打造特色化餐饮品牌 小六汤包品牌创建于1994年，是成长于西安本地的餐饮品牌。其以“汤包”为核心主打产品，辅以本地特色菜肴，在本地拥有很深的品牌基础。旗下门店均采用直营连锁化管理，在西安、咸阳、宝鸡、兰州共开设60余家直营连锁门店。 自2012年开始，公司开始发力产业链打造。先是投资5000万元建设现代化的中央生产中心，确保旗下门店供应，2016年，公司加深产业布局，成立了西安乐鲜食品有限责任公司，业务布局扩展到净菜、半成品、方便菜肴和粗粮加工业。依托万余亩蔬菜联营基地、四条净菜生产线，公司为西安市餐饮业、大型企事业单位提供安全、新鲜、营养净菜。同时，积极挖掘粗粮健康营养市场价值，销售渠道包括餐饮连锁企业、超市、团体膳餐等。 2017年1月，小六汤包挂牌新三板，成为陕西省第一家民营餐饮新三板企业。目前公司业务涉及餐饮连锁及食品供应链两大业务板块，旗下有“小六汤包”“小六乐鲜”以及“食六客”三大品牌。张安新表示，登陆新三板市场三年来，小六饮食始终规范化运营，朝着更高的标准要求自己，坚持透明、阳光发展，让传统饮食焕发生机，打造特色化餐饮品牌。 同时，张安新透露出了下一步想法。张安新提到，资本市场更加开放和包容。从目前情况看，餐饮行业要让企业活下去，让员工生活得更好，需要积极追求资本和实业的结合。公司对收购、并购保持开放的态度，愿意寻找符合公司发展方向、可以长远相伴的投资者。阳光的运营模式，为企业下一步深度拥抱资本市场打下坚实的基础。 发力社区新零售业务 “食六客”已成为小六饮食创新业务的发力点。张安新认为，随着更多的人关注健康，基于小六餐饮多年培育的供应链优势，公司适时推出了零售品牌“食六客”，通过社区营销，让市民可以方便地享受到健康营养的美食。 据了解，“食六客”已在西安高新区和雁塔区开了两家门店。作为小六饮食旗下第二品牌，“食六客”以餐饮半成品零售为主，主打明星产品为每只重量16克的小笼包，这是“食六客”品牌的来源。此外，提供陕西特色食品粉蒸肉、紫阳蒸盆子等半成品。消费者购买后进行简单加工即可食用，店内同时开设了堂食就餐区。 中国证券报记者前往“食六客”生产基地，观摩工作人员现场如何加工半成品，仅需3分钟左右，即可得到和饭店口味一样的多种菜品，且价格更便宜。比如，一盒鱼香茄子炒肉售价为16元，比一般饭馆的价格便宜近一半。 张安新认为，随着社区商业多样化发展，社区居民的消费半径逐步缩小，消费者追求健康的同时更加看重便捷性。“食六客”就是社区餐饮的具体尝试，这是小六饮食2019年提出的全新概念“社区厨房”的孵化品牌，也是公司转型发展的重要突破。 营销模式方面，张安新认为，市场不断变化，消费者需求也在变化，企业必须具备创新意识，畅通与消费者之间的沟通。 小六汤包在不断尝试创新型营销模式，加强线上线下联通，通过社群粉丝的周边营销，将线上流量转换到线下，实现流量变现。 转型多元化供应链企业 对于公司名称变更的原因，张安新表示，更名不只是名称的改变，更是企业内容和结构的变化。集团未来的发展目标为“聚焦百姓餐桌，贯通产业链条”，从战略上打造本地最全食品供应链品牌。 公司将从源头到终端消费打造全闭环的流程管理。对源头采购进行标准化管理，通过整合资源，做大众化的采购。同时，依托整个仓储管理系统，在原材料统一仓储化管理之后进行集采统配，最大化地满足低库存、高周转的需求。同时，公司建立了自己的物流体系，支撑所有门店每日销售的需求。 食品供应链方面，小六饮食将中央工厂和物流配送的作用发挥充分，在满足自身门店需求的同时，实现多元化发展。 目前，小六饮食从生产、加工、仓储、物流一体化全链条承接了西贝、海底捞、徐记海鲜等全国餐饮品牌的本地后端产品供应，并为火炉旁，众家灯火等大型餐饮品牌提供净菜、半成品加工及配送服务。此外，大型便利店品牌711在整个西安市场销售的主要半成品产品，也是由小六的中央工厂承接。 公司将逐步丰富产品线，中央工厂已把陕西特色的小吃饸饹和蒸碗，通过标准化生产加工销往全国市场。谈及未来发展，张安新表示，小六始终坚持做强主业，围绕餐饮主线索发展。“我就是一卖包子的，卖包子事情已干上了26年，这是我感到很骄傲的一件事。” 小六饮食净菜加工生产线公司供图
记者9月29日获悉，上海银保监局近期查处了一起辖内某汽车金融公司控股股东以不正当手段取得行政许可、违规开展关联交易的案件。据悉，上海银保监局已向行政相对人送达拟撤销涉及控股股东相关行政许可的告知书。这在上海银保监局成立至今尚属首次。 经记者确认，上述所涉公司正是去年4月在港交所上市的上海东正汽车金融股份有限公司（下称东正金融），是境内汽车金融第一股，也是第一家由经销商集团主办的汽车金融公司。 东正金融主要为豪华汽车提供汽车金融产品和服务，于2015年3月成立，由正通汽车和东风汽车共同出资5亿元设立。其中，正通汽车持股95%。截至2020年6月30日，正通汽车持有东正金融71.04%的股份。 东正金融半年报显示，今年上半年，公司营业收入3.38亿元，同比下降12.7%；利润及全面收益1.43亿元，同比下降29.2%。公司表示，疫情发生后，部分客户还款能力受到影响，公司增加了减值损失，调整了客户手续费安排，使得佣金收入减少。 汽车金融公司由银保监会批准设立，是为汽车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构，主要出资人须为生产或销售汽车整车的企业或非银行金融机构。 近期中国银行业协会发布的《中国汽车金融公司行业发展报告（2019年度）》显示，全国25家汽车金融公司资产规模达9063.71亿元，同比增长8.03%。截至2019年末，我国汽车金融公司零售贷款余额7193.8亿元，增幅为13.1%。 对于汽车金融公司的股权监管，参考银保监会2018年发布的《商业银行股权管理暂行办法》（下称《办法》）执行。《办法》第五十四条规定，商业银行股东或其控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人等以隐瞒、欺骗等不正当手段获得批准持有商业银行资本总额或股份总额5%以上的，由银监会或其派出机构按照《中华人民共和国行政许可法》的规定，对相关行政许可予以撤销。 去年银保监会发布的《关于印发融资担保公司监督管理补充规定的通知》直指汽车金融行业乱象。监管部门也加大了对汽车金融公司的行政处罚力度。去年，上海银保监局对东正金融开出一张罚单，并处以警告，原因是该公司在办理部分贷款业务时，存在以贷收费行为。
□ 下半年以来，多家挂牌公司陆续公告获得所在地有关部门认定“专精特新”中小企业称号。这些公司专注于细分市场，创新能力较强。 多家公司表示，获得认定有利于公司形成持续的创新能力和创新机制，提升公司核心竞争力和影响力，对业务发展具有积极影响。 专注核心业务 信而泰9月28日公告，北京市经济和信息化局组织开展了2020年北京市“专精特新”中小企业自荐申报、审查和评审工作。公司于近期进行了申报工作并获得认定。 唐年股份9月初公告，公司荣获由上海市经济和信息化委员会颁布的上海市“专精特新”中小企业称号，这是公司发展过程中的重要荣誉。 今年下半年以来，红枫高科、文龙中美、易二零、盛世量子、易讯通、自由能、网高科技等挂牌公司均被认定为“专精特新”中小企业或专精特新“小巨人”企业。多家挂牌公司坦言，获得“专精特新”荣誉称号是对公司致力于技术研发、技术创新的肯定和鼓励，有利于公司持续推进创新现代信息技术的战略目标。 引导中小企业走“专精特新”发展之路，有利于企业专注核心业务，提高专业化服务及精细化管理能力。 值得注意的是，信而泰被认定为“瞪羚企业”及“瞪羚重点培育企业”。公司专注于通信网络测试领域，致力于为客户提供高品质、优服务、低价格的网络测试产品及测试解决方案。今年上半年，公司实现营业收入3226.27万元，同比增长85.92%；实现归母净利润523.60万元，同比增长505.13%。多年来，公司坚持不懈在通信测试领域深耕细作，积累了丰厚的技术优势、市场口碑以及客户认可度。 网高科技定位于数字经济领域综合服务商。公司围绕云通讯业务、军民融合业务板块、互联网平台业务板块、产业园业务板块等互联网和移动互联网应用服务相关领域开展经营。上半年，公司战略获得突破性进展，拿到“双执照”（互联网数据中心、固定网国内数据传送业务）。 培育“专精特新”企业 作为主要为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务的资本平台，新三板在培育“专精特新”中小企业方面作用凸显。全国股转公司去年发布的数据显示，新三板专精特新“小巨人”后备公司，共有1011家在新三板完成1746次定向发行，融资金额合计596.24亿元。其中，累计融资1亿元及以上的公司142家，累计融资次数在2次及以上的公司436家。共有138家公司在新三板完成了146次并购重组，交易金额合计200.56亿元。 专精特新“小巨人”企业是在“专精特新”中小企业基础上遴选出来的，工信部计划利用三年时间（2018-2020年），培育600家左右专精特新“小巨人”企业。专精特新“小巨人”企业的门槛不低，评选涉及经济效益、专业化程度、创新能力和经营管理四项指标。以经济效益指标为例，上年度企业营业收入要在1亿元至4亿元之间，近2年主营业务收入或净利润的平均增长率达到10%以上，企业资产负债率不高于70%。2019年6月，工信部公布第一批专精特新“小巨人”企业名单，新三板有34家挂牌公司入选。 全国股转公司此前表示，专精特新“小巨人”的产业特征明显。新三板专精特新“小巨人”后备公司集中于装备制造、信息技术与互联网、生物医药等特色产业，体现了“发展战略专一化、管理及生产精细化、产品或服务特色化、技术或经营模式创新化”的特征。 截至今年8月底，新三板挂牌公司中的高技术产业公司共计3057家，占比37.89%。其中，高技术制造业1014家、高技术服务业2043家。较强的自主创新能力保证了高技术制造业挂牌公司在产业链中的获利能力，这类挂牌公司上半年净利润率为8.21%，较制造业挂牌公司整体高出1.88个百分点。
央行昨日公告称，为维护季末流动性平稳，9月29日央行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，利率2.35%，与上次持平。9月18日以来，央行已连续9个工作日开展14天期逆回购。 9月份以来，央行密集开展公开市场操作，但临近跨季时点，银行间资金拆借的紧张局面并未得到缓解。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数走高。其中，隔夜Shibor上行31.1个基点，报0.913%；7天Shibor下行13.5个基点，但仍高于2.2%的政策利率水平，报2.283%；14天Shibor上行12.4个基点，报2.894%。 天风证券孙彬彬团队表示，在央行呵护下，9月资金面流动性有所改善，但仍处于“紧平衡”状态。9月后半旬，为了稳定季末流动性，央行持续开展14天期逆回购，整体数量却不大，可以看出央行虽不希望资金面过紧，但也没有大额投放的意愿。 10月资金面压力几何？中信证券研究所副所长明明认为，10月资金面将面临“超储率低位运行+财政压力+结构性存款压降”三重压力。 明明表示，财政库款沉淀对10月流动性有负面影响。他分析称，国债供给方面，预计四季度每个月的国债发行量在6400亿元至6800亿元之间波动，整体上依旧存在一定的供给压力；地方政府债券供给方面，预计10月地方政府债净融资总额在5200亿元左右。 财政收支方面，明明预计10月财政收入是四季度高点，而10月通常是年内公共财政支出的相对低点，财政支出带来的流动性增量有限。因此，财政收支高峰的错位和政府债券的发行节奏，或使10月财政沉淀资金显著增加。 “从商业银行准备金池总规模来说，目前银行间流动性总量仍处于紧平衡。”据明明测算，8月末商业银行超储率大致处于1%至1.1%的较低水平。9月，央行密集开展公开市场操作，财政支出预计也会增多，银行间流动性将有一定改善，但超储率料将继续徘徊在较低区间。 明明表示，银行同业存单利率偏高也说明银行体系流动性结构性紧张。6月起，各类型银行缺乏稳定负债来源。在1年期国有大行的同业存单发行利率突破MLF利率后，15日央行通过超额续做MLF增大了中长期流动性投放。但目前同业存单整体的融资成本仍然没有明显下移，银行间市场对中长期流动性需求仍然很大。 此外，结构性存款压降或使商业银行间的准备金分配不均。明明称，目前全国性中小银行在压降结构性存款的同时，吸纳存款相对更多，造成大型银行准备金相对不足。同时，由于结构性存款压降，使得银行业整体负债稳定性有所下降，会对银行间资金价格产生不利影响。 明明预计，10月资金面将整体维持中性，但边际上也许会出现扰动。首先，10月政府债券供给压力仍然存在，财政支出的节奏也会放缓，预计财政资金将有所沉淀，银行间流动性总量或维持紧平衡。其次，10月公开市场到期压力不大，央行公开市场操作的投放将会更加积极。
□ 日前，“中华老字号”药企梓橦宫挂牌精选层被首轮问询，涉及公司产品单一、药品销售、独立研发能力等方面的问题。 梓橦宫主要从事药品的研发、生产和销售，涵盖中成药、专科药以及外用药。此次公司拟公开发行不超过1900万股人民币普通股股票，募集资金将用于生产智能升级建设项目、昆明全新技改扩能建设项目、新药研发项目以及营销网络建设项目。 专注专科用药领域 梓橦宫前身是创办于1780年清代乾隆年间的梓橦宫药坊，“梓橦宫”品牌为“中华老字号”，也是“中国驰名商标”。 公司主要在产产品为胞磷胆碱钠片（商品名：欣可来）、东方胃药胶囊以及一些普药、原料药和中成药，主要收入来源于神经专科药物-胞磷胆碱钠片。公司表示，专注于神经系统与消化系统专科用药的研发和生产，目前主要有新一代口服神经修复及保护剂胞磷胆碱钠片（欣可来）、第二代曲坦类的抗偏头痛新药苯甲酸利扎曲普坦胶囊（欣渠）、新型抗消化性溃疡中药东方胃药胶囊，另外还常年生产阿咖酚散、婴儿健脾散、鱼腥草素钠片、风油精以及清凉油等30多个普药品种。 2017年-2019年，梓橦宫分别实现营业收入2.49亿元、2.77亿元、3.52亿元；归母净利润分别为4092.18万元、4236.24万元、5854.18万元；毛利率分别为76.62%、78.9%、78.29%。其中，胞磷胆碱钠片的营业收入分别为2.21亿元、2.48亿元、3.03亿元，占主营业务收入的比例分别为89.22%、89.79%以及86.71%。 公司已获得专利数量共21项。其中，发明专利15项，实用新型1项，外观设计5项；拥有95个生产批件。 监管机构问询 在首轮问询中，公司产品单一问题被全国股转公司重点关注。报告期内，公司主营业务毛利超过90%来自欣可来业务，且毛利率较高。 全国股转公司要求公司结合产品市场需求、市场开拓情况（市场占有率和覆盖率）、主要供应商及客户稳定性、产品销售和价格变化情况、销售模式的变化情况等，补充分析单一产品销售收入增长的合理性，产品结构高度集中对公司持续盈利能力的影响。 同时，要求公司补充披露产品胞磷胆碱钠片相比市场上其他同类产品的优势，同行业其他公司产品对发行人产品的可替代性，产品市场发展是否受限，公司针对单一产品风险的应对措施及其有效性。 对于未来业绩的增长潜力及可持续性，全国股转公司要求公司说明欣可来的售价及毛利率与齐鲁制药等其他三家主要竞争企业胞磷胆碱钠片产品是否存在重大差异及差异原因；结合欣可来售价提高但销量下降的情况、行业状况、市场容量、公司市场地位及市场开拓情况、在手订单情况等，说明公司未来业绩增长潜力及可持续性。
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