许多年以后，面对全新世界金融格局的时候，人们将会回想起2020年那个遥远的秋天。 历史的进程 美国制裁中国企业的新闻这一阵沸沸扬扬，又叠加新冠疫情背景，不禁联想起最近看的《摩根财团》(House of Morgan)一书。金融的力量往往在非和平时期更显现出其作用。而金融集团的崛起与国运上行休戚相关。 19世纪70年代到1933年，摩根财团主要靠债券承销发家，而金融资本推动美国实体经济发展，高速完成了工业化进程，取代英国成为世界第一经济强国。二战后1944年美元代替英镑的霸主地位，粉墨登场历史舞台。 整部摩根财团的历史其实也是大环境的写照。从主营债券业务，到兼并收购，到二级市场交易，再到金融危机后去杠杆发展财富管理——顺应时代转型，找到适合自己安身立命的方式，才能名垂青史。 反观中国券商转型相当艰难缓慢。至今主营业务构成仍严重依赖于经纪业务，尽管佣金率从10年前的16基点下滑到如今贴近成本线的不到3个基点。 各大券商讲转型财富管理的故事已经四、五年，但也难举出真正成功的案例和模式，有些转型也仅限于业务部门改名。不论经纪、自营、投行，还是非常依赖于市场，也往往高度同质化。 改革开放40年以来，中国取得了举世瞩目的变化。在过去高速增长后，中国经济进入了不可避免的换档转型期。而新经济企业无疑是这阶段故事中浓墨重彩的一笔，引领产业升级，为经济注入新的活力。 在新经济发展的过程，也是巨大社会价值创造的过程，而不论是新经济企业还是投资者，都参与着价值创造。在这个价值创造过程中，也存在着极大的机会。正如二战后的美国。或许也适用于当前的中国。 虽然“三中一华”目前在国内市场占据了地位，但究其业务及收入构成，与10年前并无本质区别。观其体量和内部利益分配，转型并非易事。 况且，这几家券商身上还有挥之不去的国家队的影子和政府背景。 谁能在国际市场上代表新经济企业与国际投行分庭抗礼？ 真正有投行基因，显示了能快速转型的执行力和民营企业活力的，是华兴资本。 华兴的定位 自创始之初，包凡对华兴的定位就非常明确：最有影响力的新经济投行。 2005年创立至今，华兴经历并主导了私募融资的黄金年代。华兴在一级市场有多猛？这么说吧，你日常接触的互联网公司80%都跟华兴有交集，美团点评、滴滴快的、58赶集等耳熟能详的交易也几乎都是由华兴促成。 但私募融资容易受到一级市场的周期影响，2018年下半年至今，私募融资市场一直处于回调阶段，行业交易金额连年下滑。即使华兴过去三年市场份额始终保持在行业首位，但想要扩张业务量已非易事。而在今年中期业绩会上，包凡明确提出了公司的3年业绩展望——2022年相比2019年收入翻倍，利润翻3倍。 如何达成？更多增量或将主要来源于两方面：1. 更广义的投行业务；2. 资管业务的管理费和超额收益。 说到底，只有大水之中，才能够养出大鱼。而广义投行特别是IPO业务与资管，正是未来几年金融市场中最大的机会。 资本市场改革带来IPO浪潮已经初见雏形。中资企业今年上半年的IPO数量已经基本接近2015年和2018年的全年水平，而融资规模则已经赶上了2014年全年，且远远超过了过往任何一年的同期水平。 而随着经济增速换挡、利率下行，以及楼市风险加大，几十万亿的资金都在寻找优质资产，资管行业也将进入新的时代。 从FA到投行 2012-2016年期间，华兴逐渐布局更广的投行业务领域。关键里程碑有两个：一是涉猎IPO承销和二级市场分销；二是创立华菁证券。 为了在港美股IPO承销团中担任更重要的角色，华兴在建立二级市场分销业务上面投入了大量的资源。从结果看，目前华兴在港股市场经纪业务份额已经提升到了前18名，华兴股票承销业务也连续多年保持高双位数的收入增速。 今年8月，美国再次宣布严查中概股。从中国上市公司的存量和增量上来看，回归母国市场是大趋势。而华兴早在2016年就已经成立华菁证券，从而形成了大陆、香港、美国三地持牌的格局，可以灵活提供全市场融资方案。另外今年华菁又获批自营牌照，账上20多亿资金使用效率、杠杆率和ROE想必会进一步提高。 2019年，华兴对投行业务经历了新一轮组织架构上的调整，私募融资业务战略后移，愈加与IPO紧密联结。2020年7月，此前在工银国际任一把手的丛林也被华兴招募为集团总裁，整体负责投行业务，进一步整合优化华兴投行业务结构。 从项目上来看，人员配置及组织架构调整也初具成果：已经挂牌的贝壳找房和下半年即将挂牌的泡泡玛特，京东数科，预计都在6-12个月内会实现为华兴投行收入。 被低估的资管业务 与往年相比，2020年华兴的收入结构发生了巨大的变化——投资管理业务收入占上半年总收入的55%。 相对投行业务，华兴的资管业务并不被太多人关注。甚至市场上很多人并不知道华兴有资管业务，也不知道主要产品是什么。 但事实上，华兴在资管业务上布局很早。 华兴的第一支私募基金成立在2013年，但早期几只基金规模都不大，限于资金体量及人手，华兴投资业务早期以跟投为主，直到2015年人民币二期基金的时候，华兴才真正放量募资（54亿人民币）。 到2017年，华兴的资管业务发展更进一步，建立了专门的基金平台，负责投后、风控、研究等除投资以外所有职能。随着平台建立和规模增长，华兴逐渐摸索出自己的投资风格，也巩固了自己在一级市场的位置。 虽然2018年资管新规施行后，PE募资环境在国内颇为严峻，尤其是人民币基金募资额更是连年下降。但华兴还是顺利在2019完成三期人民币基金的募集，总募资额超65亿元，超募10余亿元。其中还引入了全国社保基金，为其投资能力背书。 到最新2020年中报，华兴基金的管理资产规模(AUM)已经将近400亿，成为集团业绩增长最大的驱动力。 除了规模增长，投资收益开始显现，是资管发力的另一个原因。随着基金开始退出，投资收益也将逐渐在利润表里显现。而这部分增量显然是被低估的。 从2014年到今年上半年，华兴资本已经积累了7亿元的净未实现附带权益有待释放到净利润中。如果按基金5-7年投资，2年退出的节奏去计算，随着未来几年基金的退出，华兴的投资收益会在2022年到达一个峰值。而随着贝壳、滴滴、微创心通等越来越多项目逐渐上市，华兴资管业务也将持续获得增量收益。 此外，华兴也会动用自己的资本金去认购基金1-2%的份额，2020年中报中资管部分4亿投资收益即大多来自于此。 从整个集团层面来看，随着丛林加入华兴接管大投行业务后，包凡也会将更多的精力放在资管业务上。这也一定程度上，为资管业务的后续增长打下了基础。 可复制的成功 2017年华兴推出了资管业务新经济基金外的第二类产品——医疗基金。华兴医疗产业基金一期募集了10亿人民币，一共投资了8个项目，有3个项目（心脉医疗、南微医学、华熙生物）已经在科创板上市，并且股价翻了数倍不止（截至2020年8月相对IPO发行价涨幅：心脉563%，南微389%，华熙188%）。另外有3家被投企业会在今年上市。 从心脉披露的股东结构上看，华兴医疗基金持有379万股，价值在10亿人民币以上。也就是说，待解禁后退出，仅这一个项目退出后即可回本。 值得注意的是，华兴的医疗基金参与了一系列微创系企业投资，包括港股的微创医疗、科创板的心脉医疗、港股的微创心通。微创系的股票过去一年以来估值飙升，如果觉得估值贵，或许可以考虑将华兴的资管视作相关概念股。 从医疗基金的表现，以及投行业务里面医疗板块的业绩来看，华兴将TMT行业的经验成功复制到医疗领域，拓宽了其在广义新经济领域的涉猎。 2019年四季度开始，华兴又创立了新业务板块——财富管理。财富管理无疑是众多金融机构觊觎的必争之地，市场空间具有极大潜力。虽然时日尚早、规模还小，但手握新经济企业客户资源的华兴如何做出有特色、有竞争力的财富管理业务，仍然值得期待。 此前人们大多将华兴与互联网公司融资联系在一起，而忽略了它逐渐扩张的业务版图和其他方面的野心。 当前华兴投行、资管、财富三大业务板块，如成功实现多维度的相互联动，或可激发协同效应。在最近的贝壳项目中，华兴真正实现了从投资到投行“跨链条式金融服务”——2016-2018年华兴新经济基金投资累计持股比例占上市前股份的3.8%，投资收益算起来在4倍以上；且在2020年8月贝壳IPO中担任主承销商，为公司在建档过程中独家锁定了一张最大的订单，为贝壳在价格区间之上定价提供了不可缺少的支持。 华兴的内核 2020年恰逢华兴成立15周年。15年来，华兴一直以中国民营金融机构的身份而骄傲，作为一家民营企业，华兴是极具包凡个人风格的。 买入华兴的股票，或者认购华兴基金，其实更像是在做包凡的合伙人。 包凡其人，网上有过很多专访和报道，生动地描绘出了一个日理万机且精力旺盛、极具气势又左右逢源的投行家形象。坊间传说最出名的故事恐怕就是他当年把滴滴和快的创始人关在酒店房间谈判，“吃的喝的我管够，搞不定不出门”。 这其实很像另一位伟大的投行家摩根集团创始人Pierpont Morgan的手法，善于通过创造一个”no exit”的情景促成谈判。 比如《摩根财团》中写道，在1885年7月协助美国最大的两家铁路公司New York Central和Pennsylvania Railroad和解时，Pierpont就把两位创始人关在了他的游艇上。管吃管喝，搞不定不下船。 不论是摩根士丹利还是摩根大通，如今的领导都不再是摩根家族的成员。但大摩小摩依然是华尔街一流投行，正是因为有顺畅的人才选拔和激励机制。 华兴同样如此。在某次采访中包凡提及从2019年起在华兴成立了青年领导力计划(Young Leadership Program)，到今年两届选出了16位80后的组织人才。第一届的成员已经在集团执行委员会上或在部门领导岗位任职。 华兴未来如何？或许可以用一句包凡曾经的回答：“I can never stand still.” 这也解释了为何华兴一路不断转型，不断向前突破。有这样的领导和团队，实践一旦开始，错误和方法会在曲折上升中调整和纠偏。 最重要的是向前。 (作者：张翼轸)
8月21日，华兴资本控股披露2020财年中期业绩。在新冠疫情全球蔓延、宏观经济受到冲击的大背景下，华兴资本业绩逆势实现增长：2020年上半年，华兴资本实现总收入11.67亿元，同比增加48.7%；经营利润同比增长151.1%至4.68亿元；净利润大幅提升至4.07亿元。 自2005年创立至今，华兴资本已布局了投资银行、投资管理、华菁证券以及新兴业务四大业务领域。基于四大板块的协调发展，2020年上半年，公司收入结构也更加灵活多元：投资管理贡献收入6.43亿元，占比跃升至55%；投资银行板块贡献收入2.77亿元，占比24%；华菁证券贡献人民币1.94亿元，占比17%。 首先，在投资银行业务方面，2020年上半年受疫情影响，市场整体承压，项目推进及收入确认均有所延迟。在此背景下，华兴依然在该领域保持了领先地位，其中股票销售、交易和经纪业务的收入同比增长约38%。 其次，在投资管理业务方面，截至2020年6月，华兴投资业务资产管理规模已达390亿元，可投资金57亿人民币。管理资金规模持续扩大的同时，华兴投资业绩同样亮眼，旗下华兴新经济基金在过去的半年时间里出手频繁，先后投资了包括华大智造、泡泡玛特、经纬恒润、三头六臂、汇联易、保险极客在内的十余家优秀企业。包括理想汽车、达达集团、贝壳找房在内的多家被投企业今年内成功登陆资本市场。 再次，华菁证券业务板块也扭亏为盈，渐入佳境。2020年前6个月，华菁证券实现收入1.94亿元，同比上升93.5%。继2019年扭亏为盈后，今年上半年经营利润大幅增加至4487万元。 此外，今年上半年，华兴资本不断投入，夯实结构化金融、财富管理等新兴业务基础。其中财富管理业务自2019年正式开展以来稳步成长，有节奏地优化财富管理团队的前中后台人员组成，持续推动团队升级，风控等基础设施不断完善，今年上半年新增AUM 7亿元，累计存续AUM达26亿元。
天音控股8月21日披露2020年半年度报告，公司上半年实现营业收入296.56亿元，比上年同期增长28.37%；归属于上市公司股东的净利润为7289.18万元，比上年同期增长475.42%。 上半年，作为国内苹果、三星最大的代理商，华为核心的代理商，天音控股市场份额持续提升，实现手机分销业务规模的稳步扩张。报告期内，天音控股通信业务营收实现271.61亿元，比上年同期增长19.46%。 在苹果业务上，天音控股CES渠道业务发展迅速，国内整体市场占比快速提升，是国内唯一同时具有苹果线上、线下分销和线下零售三大渠道授权的代理商，全渠道市场份额第一，成为苹果中国最大代理商，同时也是京东消费电子核心供应商。在华为业务上，天音控股作为华为海外出海战略的左膀右臂，海外版图进一步扩张至22个国家；在新冠病毒疫情的挑战下，仍然实现逆势增长，上半年营收实现13.57亿元，规模达2019年的四倍以上。在三星业务上，天音控股作为主力国代商，获得折叠屏手机Galaxy Z Flip等爆款产品的独家代理权，市场销量占据领先地位。 值得一提的是，天音控股拓展了免税店业务，为海南免税店三亚国际免税城（中免海棠湾）、海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店供货消费类电子产品。 2020年上半年，天音控股旗下能良电商的零售电商业务规模发展迅猛。半年报显示，能良电商上半年在天猫，京东，拼多多平台上新开23家店铺，目前店铺数量发展为2019年的两倍。新增合作品牌45家，较去年增幅达到44.12%；同时还新增小家电、家纺、母婴、个护、智能穿戴五个事业部，非手机业务规模实现显著增长。 据悉，能良电商作为目前唯一成功入驻了淘宝MCN机构的3C领域公司，是集电商带货、网红培养与一体的电商公司。据了解，入驻正规的MCN机构不仅可以拥有签约和培养网红达人的资质，而且还能获得巨量的账号流量扶持，实现机构网红的作品获得更多的流量和曝光量，从而实现流量的变现。
8月21日晚间，四川长虹发布2020年半年度报告。报告期内，四川长虹实现营业收入380.27亿元，同比减少4.85%；实现归母净利润-2.60亿元，同比减少608.83%。 同期，经营活动产生的现金流量净额为-19.58亿元，上年同期调整后的经营性现金流量净额为-11.73亿元。 四川长虹表示，新冠疫情的爆发及家电行业的持续低迷对公司业绩带来了较大的冲击，二季度经营有所改善，上半年收入利润同比跌幅均较一季度收窄。 四川长虹的主营包括以电视、冰箱（柜）、家用空调、洗衣机、扫地机器人、智能盒子等为代表的家用电器业务，冰箱压缩机业务，IT综合服务业务，以及特种业务。 四川长虹半年报数据 从产品分类来看，2020年上半年，四川长虹的电视、空调冰箱、IT产品、中间产品的收入分别为42.34亿元、55.81亿元、158.09亿元、82.16亿元。 其中，电视、空调冰箱、中间产品的收入均较上年同期有所下滑，分别下滑18.53%、30.59%、17.77%。 分地区来看，上半年来自国内的营收为286.53亿元，占比76.93%；来自国外的营收为85.91亿元，占比23.06%。 同期，四川长虹用于研发的费用共计8.13亿元，较上年同期增长26.19%。 半年报发布的同时，四川长虹还披露了一份关于转让不动产暨关联交易的公告，拟通过协议方式向控股股东长虹集团转让位于绵阳市安州区某宗地及全部地上附着物，本次转让价格拟定为7554.11万元。本次转让事项预计影响公司归母损益742万元。 除上述关联交易外，过去12个月内，四川长虹与长虹集团的非日常性关联交易发生额合计为5.69亿元。对于此次关联交易的目的，四川长虹称是为了持续优化资产结构，聚焦资源发展主业。 2010年至今，四川长虹先后将多宗投资性房地产、闲置设备以及子公司股权转让给长虹集团，并将上海长虹大厦转让给太仓璟瑕咨询管理有限公司，将持有的长虹能源全部股权转让给长虹控股，累计交易价格达16.55亿元。 “优化资源配置”“明晰主营业务”成为近年来四川长虹频频出售旗下资产、转让股权给大股东长虹集团的主要说辞。 然而聚焦主业近十年，四川长虹的主营业务仍纷繁复杂，电视业务这一营收支柱，在四川长虹总营收中的规模和占比也逐年萎缩。 今年上半年，四川长虹的电视业务营收占比降至11.37%。2017至2019年，电视业务收入分别为141.11万元、132.68万元、111.34万元，占比分别为18.18%、15.91%、12.54%。
大连市近日出台《2020年金融支农工作方案》（以下简称《方案》），旨在推进金融服务乡村振兴战略，有效解决“三农”融资难问题。 根据《方案》，大连将全面加强与大连农商行、农行大连分行、建行大连分行、邮储行大连分行的战略合作，推进5年期800亿元授信额度落地。搭建银企沟通交流平台，年内开展银企对接交流活动10场次以上。 对于实现规模经营的种植养殖大户、家庭农场、农民合作社等新型农业经营主体，去年相关存量贷款和今年新增贷款，大连按4%的利率给予财政贴息补助；今年6月30日前，新增的政策性业务免收担保费，由市财政按照3%给予全额补助。 全面推广农业设施物权抵押登记贷款，对依法建成的温室大棚、畜禽养殖舍等地上农业设施（不动产）进行统一登记，作为银行贷款抵押物权。推动厂房和大型农机具抵押、圈舍和活体畜禽抵押、农业保单融资等信贷业务，形成多元化的农村资产抵质押融资模式。 发挥大连市农担公司作为政策性担保机构撬动金融支农的作用，加快拓展10万元至300万元政策性业务，重点保障200万元至1000万元生猪养殖担保业务。支持涉农金融机构与农担公司合作，以设施农业、渔家乐、粮食等政策性农担业务为重点，推广供应链银担合作模式。支持金融机构以整村信用评级为抓手，开展整村授信试点。 大连还围绕瓦房店市国家现代农业产业园和金普新区炮台等7个农产品加工集聚区建设，通过提供银行贷款、信用担保等金融服务，协助入园企业解决融资问题。
受疫情影响，今年以来，物流行业整合加剧，随着国内经济于3月重启，以及线上零售迅猛增长，行业增速迅速重回高位。同时，面对激烈的价格战、油价上涨等压力，物流行业正由粗放的规模化扩张转型精细化的高质量发展阶段。 百世集团正是科技驱动质量与效率提升趋势的领先样本，并不断得以验证。据其最新财报显示，Q2百世集团实现营收84.18亿元（人民币，单位下同）；毛利同比增长9.6%至5.7亿元；且毛利率同比扩大0.9%个百分点至6.8%；Non-GAAP净利润同比大增73.3%至1124万元。 相比Q1而言，Q2百世盈利能力得到显著改善，重回盈利增长轨道，已逐步摆脱疫情带来的负面影响。 此外，本季现金流也获得显著改善。财报显示，Q2经营性现金净流入7.23亿元，较去年同期3.34亿元明显增长。截至二季度末，百世集团账面现金及现金等价物、限制性现金和短期投资余额合计为51亿元，为未来发展提供了充足的流动性保障。 以下从具体业务表现来看。 一、快递：业务规模稳居行业前列，提质增效显著 尽管行业竞争加剧，百世快递凭借业务量优势仍然稳居行业前列。报告显示，Q2百世快递包裹总量达22.74亿件，同比增长19.3%，市场份额环比提升了0.2个百分点至10.7%。 在保持业务稳增长的情况下，百世快递通过持续加大自动化投入、数字化流程管理、以及优化车线和智能路由规划，进一步降本增效。Q2单票成本同比下降21.5%至2.14元；毛利率提升了0.9个百分点至5.4%。 百世不断加强快递和快运两张网络的融合，通过车线融合、拉直线路、减少中转操作、路由规划等一系列措施，整合运力资源，提升快件时效的同时，有效降低了单位成本，加强跨业务的协同效应。百世方面表示，快递、快运双网融合项目自去年初至今年6月底，已节约运力成本约2亿元。 此外，为了缓解加盟网点资金压力，帮扶网点稳定运营，百世快递向偏远区域提供路线补贴、专项快捷低息的资金支持，并针对所有站点提供意外险、责任险等专项保险支持。同时，百世快递积极探索最后一公里的新业态，为加盟网点创造更多发展机遇。通过设立“邻里驿站”末端网点、提供驿站建设资金，百世不断帮助网点升级服务和功能——从单纯的收取快递到社区综合服务的转变，促进多业态融合，增强网点盈利能力。 二、快运：巩固领先地位，聚焦电商战略 快运业务实现逆势增长，行业领先地位得到巩固。财报显示，Q2收入13.65亿元，同比增长4.5%；货运量达223万吨，同比增长28.9%，高于行业平均增速。公司预计下半年快运增速仍维持在30%左右。 同时，Q2单吨成本同比下降21.1%;单吨毛利率同比扩大2.5个百分点至8.9%，创历史新高。这主要缘于公司聚焦电商件、注重规模效应、持续优化网络结构和提高运营效率。 据毕马威《中国经济观察：2020年三季度》报告显示，随着复工复产持续加速推进，二季度工业产出的同比降幅较一季度显著收窄，但二季度规模以上工业增加值仍录得-1.3%的累积同比降幅。这显示零担货运市场方面，来自工厂件的出货量受到一定影响。 百世快运自2019年提出“All in电商”的战略，重点挖掘电商大件渗透率提升，以及S2B、C2M 等供应链管理升级带来的业务机遇。目前，百世快运乡镇覆盖率达到97%，处于行业领先，部分地区还实现了直接进村送货。针对专业市场，百世快运也推出了相应的扶持政策，加强对网络合作伙伴的支持，包括减免新老加盟网点的系统使用费用、提供运费折扣和减免中转费用等。 今年初，百世快运提出“聚焦服务，量质齐升”的号口。作为行业内首家接入电子面单的零担货运平台，高效、便捷的录单方式大幅提升了服务质量，缩短了网点操作时间，货物和回单的遗失率、工单有效解决率均有所改善。据菜鸟指数显示，百世快运通过网络和车线优化等措施，二季度单票全程时长环比缩短了近10个小时。 三、供应链管理：聚焦高质量业务，深化网络及服务下沉 得益于聚焦高质量业务、扩大加盟云仓规模，百世供应链业务规模及盈利亦得到提升。 财报显示，Q2云仓总履行订单量达1.1亿单，同比增长28.5%，其中，加盟云仓订单量同比增长46.4％，达到5365万，加盟云仓数量达到326家，同比增长25.9％。 同时，该分部业务的毛利率同比提升0.8个百分点至9.7%。这主要由于百世深化数字化仓网下沉战略，继续整合综合供应链服务能力，并充分利用加盟云仓实现整体网络与服务的进一步下沉，不断提升效率及服务品质，达到增强业务盈利能力的结果。 此外，本季百世供应链启动运营省内云配网络，整合快递和快运网络现有运力和末端配送资源，推动2B业务量增长。 四、店加：品牌便利店运营优化，盈利能力明显改善 受益于品牌便利店运营优化及集中采购模式的完善，店加业务的盈利能力也获明显改善。 今年初，百世店加建立合伙人模式，与合伙人在获客、营销、履约及交付等方面合作，促进会员店和加盟店的增长，并利用百世在供应链管理方面的优势降低履行成本。此外，百世店加还通过精简品牌店的运营、优化商品采购等方式不断提高订单质量。 财报显示，Q2便利店总履行订单量76.8万，同比微降1.6%。店加业务毛利率同比提升2.5个百分点至13%。截止二季度末，店加旗下的品牌便利店总数为3850间，同比增长24%；另有超过43.6万间会员便利店。 五、国际：结网东南亚，业务量同比暴增近20倍 得益于海外市场线上消费渗透提速以及东南亚地区电商快速发展，Q2百世国际实现收入同比暴增近两倍至1.93亿元；东南亚地区快递包裹量达1610万，同比暴增近20倍，成为本季最大的业务亮点之一。 百世方面表示，Q2公司在马来西亚、新加坡、柬埔寨全面启动快递服务，至此，百世已在东南亚的五个国家构建了本地快递网络，并打通了连接中国和东南亚的跨境物流通道。 结语 总的来说，这份成绩单印证了百世重回利润增长的事实，尽管外部环境依旧严峻，各项业务全面复苏，实现了规模增速与盈利能力的平衡，体现了公司可持续增长策略的有效性及业务内在的韧性，也为下半年的持续增长蓄力。 后疫情时期，随着在线渗透率持续提升，推动百世业务加速恢复，形成国内外大循环，顾名思义，像百世这样深根于电商物流的综合型物流企业受益。 实际上，自百世集团发布业绩后，股价走势变化也已明确反映出投资者的认可与期待。从美股盘前低开低走再逐步收复失地，盘中持续走强，一度大涨超7%，直至盘后涨收5.16%。 有机构认为，百世集团目前的总市值并未充分反映其整体业务价值。据WIND统计，截至美东时间8月19日收盘，百世集团的总市值17.51亿美元。仅以快运业务为例，百世快运日货运量由2.33万吨升至2020年Q2的2.58万吨，而同为加盟制的中通快运在官网披露，2019年目标货运量达456万吨，即日均1.2万吨，差距可见一斑。 另外，值得一提的是，阿里巴巴在Q1便认购了百世1.5亿美元的可换股优先债券，体现出大股东对其未来发展的看好，进一步提振了市场信心。对于百世而言，有了阿里的加持，相信未来的路也会更好走。
8月19日晚间，我爱我家发布2020年半年度报告。 财报数据显示，今年上半年，我爱我家实现营业收入39.3亿元，较去年同期下降30.75%；实现营业利润7259.12万元，较去年同期下降86.69%；实现归属母公司所有者的净利润4041.41万元，较去年同期下降89.39%。 分季度来看，我爱我家一季度净亏损1.63亿元，二季度盈利2.04亿元。 2017年2月，我爱我家借壳昆百大上市，成为A股唯一一家地产中介上市公司。历史数据显示，2018年上半年及2019年上半年，我爱我家分别实现归母净利润3.29亿、3.81亿，同比增幅分别为1189.71%、15.88%。 据此计算，我爱我家今年上半年净利润的同比降幅为上市以来之最。 二手房收入同比降34%，相寓收入同比降15% “上半年，受疫情影响，因社区封闭等原因导致部分客户选择延后交易，疫情对房屋交易造成巨大冲击，售楼中心和房产经纪门店的线下业务一度基本停滞，公司一季度的经营受到了明显冲击”我爱我家在半年报中表示。 具体来看，受到疫情波及，经纪行业从业者一度难以复工，收入显著减少与门店租金和人工成本的刚性支出的矛盾激化，经纪公司现金流承压，经营困难。 我爱我家称，自二季度初，疫情得到有效控制，需求快速释放，市场出现反弹。 数据显示，我爱我家一季度房源新增量、客户新增量同比下降51.7%、52.2%，3月底全国陆续复工，二季度房客新增量同比增加12.7%、1.3%，市场恢复到去年同期水平。 我爱我家主营业务包含房地产经纪、住宅资产管理、商业资产管理及房后衍生业务等。 房地产经纪业务中，二手房业务收入同比下降34.15%至20.9亿元；新房业务收入同比下降14.58%至6.4亿元。 “报告期内，需求延后释放，公司二手房业务毛利率为19.95%，同比下降7.03个百分点，疫情带来了部分企业复工延后和外来人员返城率低等现象，使得二手租赁业务的恢复不及二手买卖业务。”我爱我家表示。 新房业务方面，我爱我家上半年实现收入6.42亿元，同比下降14.58%。对此，我爱我家称，一季度由于疫情的影响，新房业务放缓，二季度随着疫情的逐步缓解，开发商全面复工，前期挤压的购房需求被释放，业务成交量逐步恢复。 房屋资产管理业务方面，相寓实现收入7.3亿元，同比下降15.05%。商业资产管理业务方面，收入为1.15亿元，同比增长8.64%。 另外，我爱我家财报还显示，上半年营业外收入共录得939万元，其中罚款收入314.24万元，违约金收入271.93万元，二者合计占营业外收入的62.42%。 值得注意的是，今年上半年，我爱我家违约金收入大幅增长，同比增幅达338.1%，上年同期违约金收入仅62.07万元。 资产与负债方面，截至6月30日，我爱我家总资产191.68亿元，较期初下降1.66%；归属于上市公司股东的净资产100.57亿元，较期初下降1.19%。资产有息负债率为13.24%，同比下降1.16%。 此外，我爱我家财报显示，截至2020年6月30日，共有保证金及押金3.89亿元，较年初增长1.3%。 遭58同城减持，大股东质押股份9千万股 日前，我爱我家发布公告称， 58同城拟以竞价交易、大宗交易或两种方式相结合减持公司3.29%的股份。减持之后，58同城的持股比例将减至4.99%。 对于58同城减持的原因，我爱我家表示，58集团于今年7月完成私有化，正式从美股退市。在其私有化进程中，基于资本运作的需要，调整了对我爱我家的持股比例，这是58集团根据自身战略规划做出的正常商业行为。 58同城对我爱我家的投资始于2018年。当年6月22日，我爱我家宣布引入58集团作为战略投资者，58集团以支付现金人民币10.68亿元的方式，获得我爱我家约8.3%的股权。 双方合作的背景是，2018年4月份，链家推出贝壳找房。 仅仅两年过去，根据贝壳最新数据显示，贝壳上半年GTV同比增长49.4%，达到1.33万亿元，营收则同比增长39%，达到272.6亿元，净利润同比增长188.6%至16.1亿元。 事实上，入股我爱我家，并未给58同城带来多少好处。资料显示，8月20日，我爱我家开盘后高开低走，截至收盘，报4.2元/股，而2018年58同城入股时的价格为7.12元/股。 按照对赌协议，2017年-2019年，我爱我家需完成扣除非经常性损益及募资影响后归母累计净利润不低于5亿元、11亿元及18亿元。 2020年5月19日，我爱我家表示，上述对赌已经完成。但即便如此，我爱我家近年来在规模上并未有太大增长。 收并购或是我爱我家规模增长的希望所在。近年来，我爱我家收购标的先后涉及包括中环互联、野鸭湖以及蓝海购等多家企业，然而这些收购均以失败告终。 截至2019年底，我爱我家业务拓展至19个城市，门店数量3400余家，同比增加6%，拥有员工近5万人。而据贝壳招股书披露，截至2020年6月30日，贝壳进驻了全国103个城市，连接超过45.6万经纪人和4.2万家经纪门店。 不过，我爱我家更趋同于贝壳旗下子公司链家，仍然属于自营房产中介，并未成为贝壳式房屋交易平台。 近年来，我爱我家亦决心在数字化方面进行变革。财报显示，今年上半年，我爱我家扩大IT团队规模和技术投入，IT团队新增82人，至486人，占总部人数的73%。 此外，8月19日，我爱我家控股股东谢勇还向东北证券质押股份9043.59万股，用于股权类投资。 公告显示，控股股东谢勇本次质押股份9043.59万股，占其所持公司股份的69.57%，占公司总股本比例的3.84%。
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