复星·星未来学员、埃泽思生物创始人于广举博士的求学经历从复旦大学研究生开始就一直专注于干细胞领域的研究，到后来创建埃泽思生物（Applied Cell）也始终围绕细胞培养产品进行生产供应，按于广举博士的原话“我做细胞算是‘一脉相承’的，从早期的的细胞生物学研究，到成立公司进行细胞产品的产业化生产，都没有大的跨度。” 正是这样从科研到产业化的专注，让埃泽思生物在细胞产品制备领域具备了丰富的经验以及专业度。埃泽思生物全称上海埃泽思生物科技有限公司，成立于2018年，其创始团队曾创立埃德斯生物（iMedCell），并完成天使轮融资。因业务发展原因，团队重新组建了Applied Cell。 埃泽思生物创始人 于广举博士 从于广举博士团队前后两次对公司的英文命名可以看出，公司的定位始终围绕细胞（Cell）展开，埃泽思生物是一家专注于临床级细胞培养产品研发与生产的供应商，目前公司产品已经涵盖干细胞、免疫细胞治疗中扩增，冻存以及分离等领域。 根据埃泽思生物官网披露的信息，目前该公司供应的细胞相关制品已经约有40款，公司对所有产品的原料进行严格筛选和生产控制，保证其产品的标准化和一致性，且产品均通过了ISO9001：2015质量管理体系认证，多项产品取得一类医疗器械认证，CDE备案，美国FDA DMF备案，同时一项产品正在申请美国FDA 510K注册。 打造中国细胞产品本土品牌，“成本+技术”优势助力进口替代 于广举博士说道，“在整个生物医药行业早期，都是以进口品牌为主，特别是我所处在的细胞领域，进口品牌占比90%以上。我们埃泽思生物要做的就是切入进口替代的细胞市场，打造中国细胞产品的本土品牌。” 面对进口优势，埃泽思生物要如何切入市场实现进口替代呢？于广举博士解答了这个问题，“如果要做国产品牌，不可避免要考虑的便是‘成本优势’。”于广举博士透露，经过埃泽思生物研发生产的细胞制品成本大约能降低40%-60%。 作为原料供应商，埃泽思生物第二步就是帮助细胞治疗企业做合规性辅助企业申报。“因为我们整个生产产品完全按照合规性标准来做的，但是对进口品牌来说，由于国内没有建厂，以及后期审计等原因，联合申报有一定难度。”于广举博士解释道，这就是Applied Cell国内品牌的优势之一。 另一方面，埃泽思生物更加专注于技术上的研究，公司创始人于广举博士早在2010年就开始了关于细胞信号通路调控上的研究，2013年已经拥有大量数据去掌握细胞的调控策略，于广举博士直言，如果用户需要将细胞达到某种状态，或者调控细胞定向分化，埃泽思生物团队均可以实现的。 基于硬实力的基础，才让埃泽思生物能够为客户提供更多定制化的产品，于广举博士也提到自己合作的一家日本细胞治疗公司，该公司在做某类细胞药物的研发申报，但是从临床转化上，还没有一家可以满足他们相应需求的CRO企业，直到遇到了埃泽思生物，双方接洽之后，埃泽思生物将该公司目标产品提高到了原来的一倍（即成本下降一倍），并且可以助力双方在日本进行药物申报。 除了提供细胞治疗级的细胞分离、培养、冻存产品，埃泽思生物还为细胞治疗企业提供生产技术开发CRO服务、细胞治疗CDMO服务，致力为下游的细胞治疗企业提供从临床试验、合规性检查到生产优化等全流程赋能。 埃泽思生物的全流程服务 “帮助客户定制细胞培养，优化细胞培养工艺，这就是埃泽思生物的核心业务。”于广举博士列举道，“我们可以应用我们自己开发的培养体系把细胞诱导或维持在某个状态，从而达到针对不同适应症的最佳治疗效果。前期细胞培养的优化工艺关系到后续企业细胞药物的临床申报以及整个生产。” 而这其中的难度，除了产业化细胞培养产品不同于科研级别的低门槛要求，对细胞的特异性优化也是技术门槛之一。“我们帮客户优化细胞培养，不仅要保证产量上的提升，还会涉及细胞功能性上的一些定向提高。”于广举博士列举到，“以干细胞药物为例，我们不仅要对细胞的分泌功能进行调控，保证细胞发挥治疗疾病的作用，有时甚至还要从细胞分化的角度来助力细胞发挥作用。” 除了成本优势、技术优势，埃泽思生物还有一点特别值得提的地方：合规性层面，细胞治疗必定要走向药品申报这一阶段，而药品申报会对药物的所有原材料进行溯源管控，对于一般的研发企业来说，单独开发一套生产体系对其成本投入太大，从成本控制的角度来讲，选择埃泽思生物则可以帮助企业避免这些合规性问题，直接使用埃泽思生物的培养体系进行生产。 据悉，埃泽思生物已经合作的下游细胞治疗企业已超过200家，其中6家合作企业已经在和埃泽思生物进行一类细胞新药的联合申报。公司的细胞培养产品从通用细胞制剂、干细胞、免疫细胞、成纤维细胞一直到各类细胞系均有提供，合作企业在购买这些产品后，一半以上的操作都可以客户独立完成，操作简单，并达到合规性。 2020年8月，埃泽思生物最新的生产基地将会落成，有望成为国内首家以原料药标准进行细胞治疗原料生产的供应企业。据悉，埃泽思生物也正在进行新一轮的融资，由偏向产业类的基金参与，相信不久后将迎来好消息。
独家重磅！200亿“巨雷”有新进展！四川信托大股东表态，有信心一年内解决偿还问题 吴羽 高雯 中国基金报记者 吴羽 高雯 虽然7月以来“牛市”刷屏，但投资者对四川信托的信心仍然面临考验。 6月，四川信托突然“爆雷”，多只产品无法正常兑付，业内统计规模或超200亿，引起市场巨大的关注。 虽然在监管部门停止TOT产品前，川信没有发生一起违约事件，信誉良好，但此次爆雷，川信陷入了投资者雪崩一样的信任崩溃，从6月开始，投资人已多次到川信大厦讨要说法。 6月底，四川信托发布《致投资者的公开信》表示将尽快处置资产+引进战投以保证兑付。 7月6日，数百名投资人再次来到川信大厦，和四川信托高层进行沟通，据悉从6日早一直沟通到7月7日凌晨0:30…… 7月8日中午，四川信托在官网上发布《7月6日客户沟通会情况通报》，对部分投资者提出的相关问题进行了回复，简单而言，就是积极兑付：将处置底层、甩卖资产、引进战投。 截至发稿前的最新消息，北京后海项目的TOT产品提前兑付，涉及本金规模3.609亿，本息3.9259亿。目前已经通过银行划款，客户预计7月8日晚收到本息。 四川信托突然爆雷 深陷兑付危机 四川信托爆雷有点突然，要从一个上市公司的公告说起。 6月15日晚间，杭锅股份公告称，公司2019年12月4日购买了由四川信托管理发行的“天府聚鑫3号集合资金信托计划”之信托产品，金额为5000万元，期限为6个月，预期年化收益率为7.6%。 结果6个月过去了，四川信托只兑付了产品20%即1000万元的本息1038.1万元，剩余4000万元本息未能如期兑付。 就此，四川信托TOT产品逾期的消息在市场突然炸开。 所谓TOT，即信托中的信托(Trust Of Trusts)，顾名思义是投资信托产品的信托。 四川信托TOT产品介绍中，资金投向还包括银行存款、国债、银行理财产品等高流动性产品，以及券商资管计划或基金资管计划。 多重问题导致兑付逾期？ 一个合法合规的金融产品，由获得牌照的信托公司发行，在运行过程中受到严格监管，为何会忽然爆雷？ 6月底，四川信托发出对投资者的公开信中，指出此次事件原因在于“受全球经济下行、新冠肺炎疫情及停发TOT信托产品的影响。部分融资企业到期不能按时归还信托资金，导致部分信托产品未能按期分配。” 据悉，川信重组11年以来，未曾发生过因项目危机给投资者造成损失的事件。而且TOT产品也是经过严格审批投资产品，从2018年至今川信和其他信托公司都在发行这个投资产品。 之前经济形势良好，项目运转良好，融资者按时还款，投资者获得较好收益。 根据中国信登信托受益权信息定期报送数据显示，截至2020年5月末，68家信托公司管理的信托资产规模为20.40万亿元，在丰富金融市场、促进经济发展方面发挥着重要作用。 有研究人士指出，中国信托业的发展历史可以参考日本信托业。日本“贷款信托”曾快速兴起，与其高利保本的特点不无关系。背后实际支撑的是经济高速增长带来的资金需求。 但是一旦经济高速增长变缓，融资者偿还能力变弱，如果面对风险？ 研究人士进一步指出，与成熟资本市场相比，我国现代信托业发展时间仍然较短，主动投资管理能力、综合服务能力等仍然有待提高。现阶段中国信托业正面临着国内经济转型换挡、监管理念发生改变等诸多挑战。 逾期的TOT产品究竟如何兑付？ 处置底层、甩卖资产、引进战投 目前，川信“爆雷”事件进展如何？ 在7月6日的客户沟通会上，四川信托给出了目前的方案，按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》及信托合同约定，公司对信托产品分配原则是根据项目底层资产清收回款情况，及时进行分配。 对于部分到期不能按时分配的TOT信托产品，川信公司按照信托合同约定进行延期。川信公司承诺将全力以赴，力争在一年内通过处置底层资产回收资金，并根据资金回收进度及时进行分配。具体清收措施包括：根据各个项目的实际情况，通过寻求并购方、投资方对存量项目开展并购重组、资产转让、诉讼清收、以资抵债、抵债资产变现、股票类资产择机变现等多种方式。 此外，为更好地为投资者利益提供保障，川信公司还承诺将处置变现自有资产(宏信证券有限责任公司股权和川信大厦)、引进战略投资者等多种方式增强公司资本实力，补充流动性。经与董事积极有效沟通，《关于出售川信大厦房产的议案》及《关于转让宏信证券有限公司股权的议案》已经全体董事表决通过。目前已提请股东对上述议案进行表决。同时，川信公司董事及主要股东均表示将积极支持并配合公司开展自有资产处置工作。 川信透露，川信大厦及宏信证券股权的资产评估工作进展顺利，中企华资产评估公司评估小组已完成现场工作，已将评估报告报送该公司进行内核。待公司获取评估结果后，制定详细的处置议案，再报董事会和股东会审议。 在资产挂牌交易方面，川信公布了进展：目前公司已经分别与北京产权交易所、西南联合产权交易所、上海联合产权交易所取得联系，就进场挂牌交易所需的资料清单、交易流程和交易所收费标准等情况进行沟通了解。川信公司将综合考虑后尽快确定产权交易机构，并结合评估机构出具的资产评估报告和董事会、股东会决议，确定转让底价及交易条件等。 川信还将争取通过引进战略投资者等多种方式增强公司资本实力，补充流动性。川信公布，目前已收到4家股东就增资意向的书面回复，均表示放弃本次增资；另外公司也正加紧沟通其他股东，催促其尽快反馈增资意向。同时，川信公司正在抓紧推进寻求意向性战略投资方的工作。 “爆雷”至今兑付约4亿元 四川信托TOT产品叫停之后，四川信托兑付了多少呢？ 4月24日停发TOT产品，5月29日产品出现违约，这期间兑付了9亿左右。5月29日至今涉及兑付主要是北京后海通过处理底层资产或对方项目公司提前归还来兑付，合计兑付了约4亿元。 根据川信公布的5月29日至今的TOT信托产品分配情况，一个是底层项目融资人已提前还款，该项目对应的TOT项目丰盛48号第3期、丰盛51号1-3期、丰盛52号、丰盛55号第5期、锦锈13号第1-4期、锦绣14号在2020年6月24日提前结束，已于2020年6月28日按信托合同约定向受益人分配本金与预期收益合计37009.10万元。 另一个是项目融资人归还部分本金，该项目对应的TOT项目芙蓉77号第1期产品2020年6月30日提前结束约17.25%的信托本金，公司已于2020年 6 月30日分配投资人本金248.34万元。 不过，截至2020年6月末，四川信托TOT项目的存续规模约251.6亿元，兑付问题颇为严峻。 大股东公开表态：没有挪用行为 提供19亿担保 在这种情况下，四川信托第一大股东宏达集团表示履行股东责任，一是已为川信在其他机构获取流动性进行担保(包括但不限于在信保基金和省联社获取流动性支持合计19.2亿元进行了担保)；二是积极面向全社会开展引进战略投资者相关工作；三是主动协调其他股东履职尽责，共同帮助川信化解风险，解难纾困。 此前有媒体报道监管部门已经对川信进行“贴身监管”，在客户沟通会上，四川信托表示没有“贴身监管”这一说法。不过目前，银保监局已经派驻工作人员进场，对公司用印、列席公司重大会议和自有资金用款事项进行监管。 限制相关人员离职，资金只进不出？ 川信：已采取措施 对部分投资人提出：要求川信离职人员全部应归位配合不良清收，签署竞业限制协议。 川信方面答复；关于人员管理的相关问题，公司已经对在职中高管和关键岗位人员，以及涉及风险项目的责任人员，采取了限制离职措施；对已经离职的经调查存在重大管理责任的相关人员，公司将发函要求该等人员配合公司进行不良资产清收。对不尽职履责、不配合处置清收的相关责任人员，公司将依法追究其经济和法律责任。 投资者要求：一定要摸清家底！ 面对两百多亿规模的TOT产品，投资者的诉求集中在对底层资产质量担忧及其披露问题上面。 川信对此指出，投资者的担忧，是由于前期沟通不畅造成。目前已经建立了多重信息沟通平台，在川信官网公布的7月6日沟通会的情况通报里，公布了川信服务电话、电子邮件、理财经理三种沟通方式，便于投资者及时了解信息，川信还定期通过官网公布投资者关心的问题及回复。 目前看来，四川信托正在建立和完善和投资者交流的平台，倾听投资者的意见，并多渠道多方式积极应对危机的发生。 公开资料显示，四川信托注册于四川省成都市，是在原四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司基础上整顿重组并引入战投改制设立，2010年正式开业，注册资本35亿元。 目前，四川信托的第一大股东为四川宏达(集团)有限公司，持股比例为32.04%，二股东中海信托持股30.25%、宏达股份持股22.16%。其中，宏达集团与宏达股份实际控制人均为自然人刘沧龙。 据四川信托最新年报，截至2019年末，该公司管理资产规模为2334.76亿元，在全行业68家信托公司中处于中游。2019年，四川信托实现营业收入23.23亿元，其中手续费及佣金净收入19.15亿元，与2018年基本持平。
疫情之后，金融平台开始批量涌入短视频和直播领域。 业内人士统计，现在在抖音上，已经有100万个专业金融账号。 它们都在探索如何在线上获客。 一些银行甚至花费上百万，自建直播平台。 金融机构直播带货的效果如何？ 水滴公司号称直播1小时，“卖出近700万元长期寿险产品”。华夏人寿的直播近80分钟，他们称，有91万人观看，成交保额4亿元。 而一家银行透露，他们直播的转化率是5%到6%。 金融直播的时代已经到来，谁又将成为这波浪潮的弄潮儿？ 01 短视频 直播经济来了。 通过短视频和直播，可以卖口红、衣服，甚至卖汽车和火箭，为什么不可以卖金融产品？ “最近抖音上的金融账号，每两周翻一番。”黄希称。他是一家专注做金融账号的MCN机构的创始人。 在抖音数据分析工具“抖查查”平台上，“财经”相关账号超过了300万个，“金融”相关账号超过了200万个，“银行”相关账号超过了400万个，“理财”相关账号超600万个。 这样算下来，这里的金融类相关账号已上千万。 抖查查上理财类账号数 “在这里面，有10%是银行、保险、基金等金融机构，以及这些机构的从业者自己做的账号。”黄希称。 他发现，这些金融平台注册账号的热情极高，甚至有一个机构的每个部门都加入进来，客服中心、信用卡中心、贷款中心都建了自己的账号。 “保守估计，现在至少有100万专业金融账号进军抖音。” 抖查查数据显示，金融机构的官方账号主要讲的是理财、基金等专业知识，内容较垂直，粉丝量不太多，大多在几千到几万之间。 其中，粉丝量最多的是中信银行信用卡客服账号，粉丝约130万。 这些金融类的官方账号，都在发布什么内容？ 最吃香的，是关于美女小姐姐的内容。 比如招商银行就曾发布短视频“银行小姐姐的一天”，拍摄小姐姐从起床到工作的一天。 招商银行在抖音发布的“银行小姐姐的一天”短视频 这种小姐姐的套路比较吸睛，不少粉丝很吃这一套。 中信银行信用卡的客服账号，也经常拍摄一位客服美女小姐姐在工作中应对各种人的有趣故事。 比如，如果遇到用户一直叫客服“宝贝”怎么办…… 在这些视频下面，有一条评论是：“因为这个小姐姐，我决定永远都只用中信银行的信用卡。” 中信银行信用卡客服账号下的用户评论图源：抖查查 第二类比较受关注的，是对金融知识进行普及和教育的内容。 比如，银行经常发布一些有关理财骗局的视频，提醒人们不要掉坑。 第三类，算是金融平台的创新尝试。它们会拍摄一个小故事，再植入自己的产品。 比如，女朋友生日就要到了，男朋友想为其准备惊喜，但囊中羞涩，又不想开口借钱，于是一款借款产品出现，解了他的燃眉之急。 “金融平台已经扭转了原来给人的刻板印象，变得很活泼，很多变。”黄希称，这些金融平台正在挖掘短视频流量，在未来半年，这个趋势将更为明显。 02 直播 除了短视频，金融平台挺进直播领域的野心，也极为明显。 6月，已有40多家金融机构开始了支付宝直播。 6月22日，工商银行直播讲解中老年理财防骗知识，1小时就吸引了超过60万粉丝观看。 而在抖音上，各种金融平台也开始纷纷上线自己的直播。 “美女小姐姐讲理财知识，像推荐一件漂亮衣服一样推荐金融产品，语言很活泼。”黄希看了不下20场的直播，发现效果最好的，还是美女小姐姐的套路。 直播的转化效率如何？ 5月9日，水滴CEO沈鹏通过微信和快手办了一场直播。 据水滴透露：“这场90分钟的直播，带来近千万元的保费转化。” 9天后，华夏人寿召开全球新品发布会，总精算师李建伟参与直播带货。 5月18日，华夏人寿的直播 这场直播近80分钟。华夏人寿透露：“超过91万人在线观看，转化保费超过4亿元。” 平安集团首席保险业务执行官陆敏也曾经做过保险直播，号称“直播1小时，预计未来3个月可转化保费1.6亿元”。 这样亮眼的数据，着实让行业人士大吃一惊。 金融直播，似乎已成为一股潮流。 “我们部门也准备建抖音号，这甚至被列进了我们今年的任务指标。”一家银行信用卡中心的负责人称，建立抖音号，已变成了“工作量”。 03 问题 “金融短视频和直播，绝对是一条康庄大道。”黄希在深入研究了这个模式后，觉得一切才刚刚爆发，后劲十足。 但这个模式还需要解决三大核心难题。 第一大问题，就是用户的匹配度。 实际上，早在2016年前后，市场上就兴起过一波直播热。 当时很多P2P平台蹭热点，纷纷上线了直播。 它们请来网红美女，在公司内部直播，给观众看公司的办公环境，试图以此增加用户的信任感。 当时，一家P2P平台曾经连续三天进行直播，累计观看人数达到15.5万人，瞬时同时在线观看人数4.2万人。 但热闹过后，效果寥寥。实际的转化率，只有个位数。 “直播只能宣传品牌，不太可能带来转化。”这几乎成为了行业的共识。 为何2016年的直播效果这么差？ 黄希分析，当时看直播的用户都是非常年轻的90后，和P2P的用户重叠度极低。 因此，今年兴起的金融直播，转化效果也是因产品而异的。 “不同的产品，效果差距很大。”黄希统计过数据，发现理财产品的转化率，大概是5%左右。 贷款产品的转化率比理财产品的高一些。 效果最明显的，是保险产品，但也不能卖太复杂的保险产品，只能卖“百万医疗”这种客单价低的产品。 黄希认为，这是因为，在抖音等短视频平台上，理财的用户偏少，贷款和平价保险的用户较多。 “金融直播推荐的产品，必须要和用户匹配，否则就会陷入流量黑洞，转化率极低。” 一位私募经理就透露：“抖音上90%的用户都不是我们的用户，直播的效果很差。” 就算是私募的客户，也不太可能在抖音上看完视频或者直播就投资。 这就涉及直播模式的第二个难点——内容监管。 带货服装、化妆品，内容可以娱乐化，但金融产品比较严肃，很难玩出花来。 “我们也曾经用一些娱乐的方式介绍产品，但反而显得不专业，转化效果差。”黄希称。 但太生硬的内容，观看人数又低。 如何找到一个平衡点，成了关键。 金融机构在宣传金融产品时，会受到一些限制。 2012年，上海银监局发布《上海银行业理财产品销售宣传用语规范》，其中规定，商业银行在销售理财产品时，用语必须真实、客观，语言和文字表述应当真实、准确和清晰。 特别是理财产品。宣传资料没有报批，可能就会被监管部门处罚。 因此，一些银行为了规避风险，索性录完视频后先给监管机构审查，没问题了再放到直播平台上播。 但这样的效果就大打折扣。 “金融的监管太严，不能亵玩，所以用纯娱乐的推广方式不太可行。”黄希不得不出些奇招，去冲淡内容的严肃性。 比如，“反差萌”。 一般的人听到“金融”，想到的讲解者都是一个穿着西装、戴着眼镜的男性，黄希偏偏反其道而行，让长得胖乎乎的可爱姑娘来讲，“效果反而更好”。 近期，用短视频形式销售和宣传保险的行为，已引起了监管的注意。 6月1日，河北银保监局官网发布消息，称将组织开展自媒体保险营销宣传全面排查和专项治理工作。 对于金融产品的推广，“真的是如履薄冰”。 第三个难题，就是安全感。 抖音等短视频毕竟是一个娱乐工具，在一个娱乐工具上购买金融产品，还是会让人产生不安全感。 “金融机构发现，这些平台虽然有流量，但是无法完成营销的闭环。”一位系统服务商称。 而抖音、快手等平台也意识到了金融产品的特殊性，对于金融产品的销售也进行了严格的限制。 比如，用户可能无法从直播页面直接跳转到产品页面，只能退出直播，下载银行的APP，才能购买产品。 黄希称，这几步操作，“几乎会让90%的用户流失”。 于是，有些平台开始尝试在自己的APP和微信公众号上，自建一套直播系统。 一家银行已经在自己的小程序上嫁接了直播程序，“据说花了上百万”。 因为存在上述三大难题，大多数金融机构布局短视频和直播，主要不是想转化，而是想推广品牌，增强用户对自己的信任感。 但黄希认为，金融流量线上化、娱乐化，已是大势所趋，不可逆转。 金融直播怎么玩？ 黄希总结，窍门有三：匹配用户、符合监管、内容有趣。 但目前符合这三点的金融平台，“1%都不到”。 所以，帮金融平台搭建直播系统、孵化团队，或者策划金融产品推广的产业，都可能兴起。 *文中受访者为化名。
“资产配置的确在发生变化，事实上自理财子成立之后，银行理财的大类资产配置就更加丰富，对权益市场的参与度提高了，但量上还不足以在市场上‘呼风唤雨’。”某大型股份行理财子公司高管对记者说道。 近日在股债“冰火两重天”下，市场对银行理财这一“金主”是否会加大权益资产投资格外关注，毕竟又是一大体量资金入市。记者了解到，目前有理财子公司在现有体系下调整了股债配置倾向，未来的大方向是银行理财将逐步加大权益类资产配置。 不过，至于配置比例，前述股份行理财子公司高管告诉记者，还有待探讨，“参照国外大型资管机构的投资组合，提高到5%，甚至10%都不为过，但关键是看多长时间能实现，可能需要三年左右。” 发力权益投资是趋势 连续4日成交额破1.5万亿元、沪指短短7个交易日涨近15%冲上3400点……随着A股近来行情火热，市场上关于牛市来了的讨论也不绝于耳。与之相对，债市落寞，国债期货连续下跌，“股债跷跷板效应”明显。在此背景下，一向以固收为主的银行理财会不会加速进军权益市场备受关注。 “23万亿元的银行理财，如果投向权益类资产的比例提至5%，那么将有超万亿的资金量入市，而这一体量，和当前权益类公募基金的规模差不多。”上述股份行理财子公司高管对记者说。中国证券投资基金业协会披露的最新数据显示，截至2020年4月末，公募基金规模达17.78万亿元，其中，股票型基金的规模约为1.49万亿元，混合型基金规模约为2.32万亿元。 记者了解到，目前已有银行理财子公司计划进一步加码权益类投资。交银理财日前发布的《2020年下半年大类资产配置展望报告》就显示，对A股和港股在短期、中期的配置建议上给予“超配”，而对利率债、存款等资产在短期、中期的配置建议上给予“低配”。 交银理财权益投资部、研究部总经理王建华称，未来A股盈利修复是主线，基于宽信用预期，市场对于2020年的盈利预测普遍乐观，盈利修复是下半年A股上攻主线；其中，金融和周期性行业普遍估值较低，若出现行业轮动，估值接棒，或带来结构性行情。 某大行理财子公司相关人士也对记者称，由于权益类市场走势较好，最近理财产品明显比以前难销了，固收类产品在收益率上并不占优势，投资者会更倾向于选择购买基金，部分理财子公司存在客户流失等情况。“公司内部投资部门在权衡，比如提高‘固收+’产品中权益类的配置，以往可能没做到20%的，配置到20%，以增厚收益。”该人士说道。 事实上，银行理财资金入市也是监管鼓励的方向，此前监管频频表态，鼓励保险资金、银行理财子公司资金布局权益市场。银保监会主席郭树清在6月18日召开的第十二届陆家嘴论坛上明确提出，要“加大权益类资管产品发行力度，支持理财子公司提高权益类产品比重”。 “从监管的表态来看，银保监会支持资本市场的重任，很大一部分落到理财子公司上。”前述股份行理财子公司高管对说，当前资本市场的定位被放到了资源配置的中枢位置，银行理财通过改变资产配置逻辑投身权益市场，与当前资本市场服务实体经济的大方向相符；同时，监管层多次强调要提高上市公司质量、加强对投资者的保护，随着相关政策落地，股市吸引力有望增强，为理财资金加速进入资本市场提供了条件。 而至于投资权益类的比重，上述高管称，暂时较难判断，国外资管产品权益类占比高是由于购买者多是机构客户，国内银行理财则主要针对个人投资者，在个人、家庭的金融资产中，权益类资产占比也只在2%到3%左右。“但可以肯定的是，权益类市场有很大的发展空间，未来权益产品将是理财子公司发展的重要方向。”他进一步提及。 权益市场布局仍任重道远 尽管权益市场是未来理财子公司发力的一大重心，但布局非一日之功，难以速成。受银行理财的定位等多重因素影响，就算股市行情向好，理财资金加码权益类资产投资，短期内也难以形成规模，仍将以固收类为主。 “权益类资产占比整体提高的话，可能要三年左右。”前述股份行理财子公司高管对表示。当前银行理财资金真正投进股市的较少，权益类的主要配置更多是定向增发、结构配资、股票质押等类固收投资。这主要是由于，银行理财在布局权益市场时面临着投研能力不足的难题。 比如，据记者了解，某大行理财子公司的股票投资部人员几乎都是社会招聘而来。“人才招聘完成后，内部搭建完整的、成熟的投研体系仍需时日，可能要两三年。”前述大行理财子公司相关人士对记者称。这与权益投资经验丰富的同业机构，如大型公募基金相比，仍有较大差距。 而这也使得银行理财在初期探路权益市场时更加谨慎，毕竟理财资金的核心仍在于普惠，且风险偏好相对较低，以低波动、绝对回报作为主打策略。 这在银行发行的理财产品上也有体现。据普益标准统计，2018年5月以来，银行新发行的理财产品中，标明产品类型的理财产品仍然以固收类产品为主，占比达84.16%，其次为混合类理财产品，占比达14.93%，权益类理财产品仅803款，占比不及1%。 前述大行理财子公司相关人士也告诉记者，为了稳妥起见，公司发行的理财产品中，真正投二级市场和股票型基金的可能还不到1%。 据悉，目前运行的理财子公司中，仅工银理财发布的权益类产品较多；另外，光大理财的“阳光红卫生安全主题精选”是现有理财子公司权益类产品中唯一采取全开放运作的产品，且采取的是直接投资股票的方式，区别于同业机构的与基金公司委外合作、FOF（基金中的基金）运作。 除了投研能力外，净值波动是理财子公司布局权益市场面临的另一大难题，这主要与投资者风险偏好有关。对于购买银行理财的投资者而言，银行理财一直是保本、稳健、刚兑的存在，这类投资者也往往对产品收益波动较为敏感。 在资管新规要求银行打破刚兑、银行理财加速净值化转型的背景下，“如何让投资者适应产品的净值波动是关键，”前述股份行理财子公司高管对记者说，“权益类净值型产品本身波动就高，只有投资者的接受度提高了，银行才能更好布局这类市场。”不过，可以期待的是，未来随着投资者教育工作的持续推进，投资者个性化、多样化的资产配置需求也将反推银行理财加码权益类资产。 还值得一提的是，目前已有银行理财子公司试水股权投资。近日，建信理财成为江苏民企盛虹集团有限公司的新增股东，这是银行系理财子公司首次对未上市公司开展股权投资；另外，工银理财去年开业时发行了特色私募股权理财产品，聚焦投资科创企业。 有业内人士对记者称，这将有效实现直接融资和间接融资的相互促进，未来或有更多理财子公司尝试股权投资，主要方式有两种：一是与私募股权机构合作，通过FOF的方式投私募股权基金；二是按照项目制投资，即发行私募产品直接投资股权类项目。
在食品与医疗卫生行业，追溯监管常态化意义深远。一方面，作为政府部门有效管理手段，追溯越来越广泛地渗透到日常监管工作当中；另一方面，企业信息化水平不断提高，打造透明、高效的供应链，通过追溯提高管理水平成为市场化需求。 我国商品溯源由于参与管理部门分散、条码数据不统一，造成流通环节扫码数据“断链”。专家学者建议应用国际统一标准的条码技术，采用与国际一致的编码体系，确保追溯信息的互联互通，进而实现全国乃至全球追溯。 食品安全——建立全链条追溯体系 近年来，人们对食品安全愈发重视，多方参与、共同锁定“菜篮子”的“最初一公里”，建立从生产基地到物流配送，再到终端消费的全链条追溯体系。 在广东省佛山市顺德区，食品生产企业通过国家食品（产品）安全追溯平台，利用商品条码+批次的形式，将预包装食品从原料进厂查验、生产管控、出厂检验、销售去向等实现全过程（全链条）数字化管控。消费者可利用手机扫码查询信息，企业和政府监管部门对问题产品可实施精准召回和靶向监管。在食品销售环节，重点针对优质食用农产品种养殖基地进行标准认证，对基地的产品赋予GS1位置编码和品种编码，赋码的农产品从种养殖基地-物流运输-食品配送-终端消费“一码平川”。例如，消费者用手机扫码付费后，电子秤“吐”出一张印有GS1标准二维码的电子交易票据，扫描二维码，包括产地、检验结果、进出货单位等产品追溯数据立即显示出来。与此同时，系统还对消费者因购买劣质食用农产品造成的损失进行投保。 这种依托“智慧闪付电子秤”为消费者提供农产品检测、支付、食品安全保险的“一条龙”服务，是追溯体系建设中的创新之举。 目前，我国的追溯标准体系建设正加快完善，追溯的应用已不再局限于食品和药品，越来越多地覆盖到其他关系国计民生的重要产品。 随着国家食品（产品）安全追溯平台建成并与多个省级平台对接，我国目前已实现上亿种产品的责任主体追溯和3000多家企业的产品过程追溯。以顺德为例，近5年来，顺德市场监督管理局与中国物品编码中心合作，依托该平台，在不增加生产企业资金投入、不改变销售环节工作流程、不影响消费者购物便利性的前提下，实现对辖区内260多家食品企业、100多家食材配送企业及近200家农贸市场的生产、采购、流通（配送）、消费等全链条数字化追溯的动态一体化监管。 顺德市场监督管理局副局长孔繁昌表示，通过建立全链条追溯体系，市场监管部门在服务企业完善内部风险防控、自控自律、促进品牌发展的同时，得以腾出更多精力抓住重点环节，落实风险防控，守住食品安全底线。一方面满足消费者对于食品消费安全相关信息的知情权，一方面倒逼经营主体落实主体责任，从而形成食品安全政府推动、专业机构参与、技术机构支撑、经营主体自律、消费者获益的共享诚信的“多赢”局面。 医疗产品——实现全球追溯 从“最初一公里”到“最后一公里”的全流程追溯机制，也在医疗卫生领域打开新局面。 为药品和医疗器械申办商品条码是产业健康发展的大势所趋，不仅可以帮助企业提高在全球贸易与供应链管理中的效率和透明度，更能便于产品的流通销售，降低企业运作成本，并实现药品和医疗器械可追溯。而在统一编码标准的基础上建立全球数据交换系统，突破追溯壁垒，则具有重大意义。 “药品和医疗器械追溯系统的两端，在国际上叫‘end to end’。第一个‘end’是生产端，第二个‘end’是医院，在这两端之间存在着复杂的产品交叉、人员交叉情况。”上海市医疗器械行业协会副会长严樑表示，作为追溯系统中的重要载体，标签由人工识别到电子识别后，形成了信息流和物流的闭环。产品的生产、流通等信息通过追溯系统推送到医院端，当不良事件发生后，为追根溯源提供便利，不仅能够精准定位使用产品的批次等信息，还能快速找回使用产品的人并进行及时干预。 虽然药品和医疗器械产品的相关法规在各个国家存在差异，但技术标准和编码规则统一则成为趋势。“假如每个国家有自己的UDI（医疗器械唯一标识）编码方法，即使相互存在很小的差异，也无法形成全球统一追溯体系。如果产品在分销和供应链管理过程中出现跨国家和地区反复更换标签和编码的情况，如何确定安全责任问题？”严樑说，采用GS1全球统一标识系统作为UDI编码方法，在医疗卫生领域进行有效标识已成为国际共识。 资料显示，目前已有70多个国家强制要求或接受GS1标准用于医疗产品标识或追溯。我国已有九成以上的医药企业使用商品条码，市场上超过八成的非处方药印有商品条码。截至2020年6月，全国已申请GS1商品条码的医药制造企业达1.2万余家，医疗器械制造企业3500多家。基于GS1的医疗器械管理系统已在北京、上海等多地的200多家医院应用。 中国物品编码中心主任张成海表示，采用与国际一致的编码体系，能够确保追溯信息的互联互通和追溯工作的有效性，进而实现全国乃至全球追溯。 追溯体系——物品编码快速发展 “谈起追溯，有一个理念叫‘向前一步、向后一步’。‘向前一步’就是希望了解一个产品供应链中的原材料信息，‘向后一步’就是了解产品去了哪里。在这样的基本理念下，随着技术的发展，实现了在一个链上把更多的产品信息串联起来。”山东省科学院新一代技术标准化研究院院长钱恒说，从追溯的理念看，离不开对产品的标识，即标准化、个体的唯一编码。 而唯一编码被识别，需要明确数据载体。“无论是一维条码、二维条码，还是RFID电子标签、NFC电子标签等，这些数据载体都是用标准化的形式把个体的唯一编码写进系统。”钱恒说，从标准化的系统来看，基于唯一编码和数据载体，在整个供应链中集聚更加高效的规范化数据，并实现系统间的数据交换，追溯系统就成型了。 近年来，我国追溯体系建设在促进监管方式创新、提升企业质量管理能力、保障消费安全等方面取得了积极成效，但在编码的根源问题上也走过弯路。更早时候，国内曾存在对于同类物品拥有几套不同编码规则的情况，这为用户有效标识物品信息带来困扰。随着中国物品编码事业快速发展，产品编码的统一是必然趋势，尤其是基于GS1全球统一编码标识系统的商品条码结算体系被越来越多的用户所接受，GS1编码作为“商品身份证”的作用将更加突显，追溯体系建设实现破局。 据中国物品编码中心统计，我国累计有80多万家生产企业拥有GS1全球统一编码标识，目前使用商品条码的产品达数亿种，商品条码在零售行业覆盖率达95%以上。 与此同时，物品编码在物联网、大数据、区块链技术等新兴数字经济领域得到更深层次的应用。新技术的出现和迭代，让追溯系统的运行效率和安全管控水平显著提升。5G技术的广泛应用，提供了高效稳定全覆盖的网络环境；区块链技术的出现，让追溯数据具有不可抵赖性成为可能；生物特征识别等技术的应用，将推动追溯系统发挥更大作用；大数据对追溯系统则是重大利好。 “追溯系统中的信息本身就是大数据的来源。要掌握‘无处不在’的数据，就要求数据采集量、数据采集频度和范围都大大增加。通过对大数据的分析，反馈结果将更有利于追溯系统精准发挥作用，最终对追溯产生正向影响。”钱恒说。
7月8日晚间，三泰控股发布中报业绩预告显示，今年上半年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润7000万元至8500万元，同比将大幅扭亏。公司表示，这主要是其并表磷化工业务增厚业绩所致。 今年上半年，三泰控股磷化工业务板块产品结构进一步优化，核心磷酸盐产品工业级磷酸一铵扩产增量，叠加下游需求提升，工业级磷酸一铵产品价格同比有所涨价；同时，公司通过加强主要生产装置生产成本、运行效率管理，提升装置的生产运行效益；加快推进营销激励机制建设，激发营销队伍的活力，提升经营绩效。“总体来看，报告期内公司磷酸盐产品销量及销售毛利同比有明显提高，核心产品量价齐升带动该业务板块业绩大幅增长，本报告期公司工业级磷酸一铵产品销量较去年同期增长81%，预计公司磷化工业务可实现净利润2.05亿元，较去年同期净利润1.3亿元增长57.69%。”公告显示。 值得一提的是，三泰控股于今年5月披露公司联营企业中邮智递与深圳市丰巢科技有限公司重组相关事宜，此次重组预计将为公司带来4.36亿元投资收益。目前重组工作进展顺利，重组完成后，公司将不再按权益法分摊中邮智递产生的亏损，会计处理将调整为按照公允价值变动来计量。三泰控股指出，根据目前重组工作推进进程，本报告期未计入以上4.36亿元投资收益，后续将根据重组工作进展计入相应期间。
知名移动应用分析平台Sensor Tower日前发布6月中国手游发行商在全球App Store和Google Play的收入排名榜单。综合来看，6月中国手游发行商的收入虽较5月的19.4亿美元有所下滑，但暑期档的到来有望给新品储备丰富的公司带来夏季“福利”。 Sensor Tower统计数据显示，国内30家手游发行商6月全球收入超16.5亿美元，占全球手游总收入的26%。排名方面，腾讯、网易、莉莉丝位列三甲，其中腾讯连续多月位列榜首。 据统计，腾讯的《PUBG MOBILE》和《和平精英》上半年在全球App Store和Google Play的合计总收入达13亿美元。腾讯自主研发的产品在6月也有不俗表现，国产动漫IP改编的格斗手游《一人之下》，成为本期腾讯旗下收入仅次于《王者荣耀》《和平精英》《PUBG MOBILE》的手游产品。 除了腾讯、网易，部分A股上市游戏公司也在6月出海业务上取得不错成绩，其中游族网络、三七互娱、完美世界、掌趣科技分列第六、十二、十七和二十六位。 游族网络于6月中旬推出《少年三国志2》韩语版本，在国内和海外市场均取得优异成绩。目前，《少年三国志2》在日韩市场的收入仍在稳步上升，再次彰显精品三国手游在亚洲市场的商业价值。 预计在2020年发行30余款精品游戏的三七互娱在6月也有不俗表现。数据显示，截至目前，三七互娱共有不少于8款自研产品月流水过亿元，是腾讯以外唯一有8款以上产品月流水过亿元的中国游戏公司。 有市场人士认为，近期各大公司不断推出新品，眼下又将进入暑期黄金档，或为游戏公司业绩带来提升。 以完美世界为例，从三季度开始公司游戏产品将迎密集上线期，其中《新神魔大陆》手游已于7月2日公测，上线不到1小时便登顶App Store免费榜，首日流水突破千万元。 “新品储备方面，公司持续加大新游戏的研发及细分游戏市场的布局，《梦幻新诛仙》《战神遗迹》等精品手游将陆续推出。”完美世界相关人士表示，目前还有数款手游正在研发，涉及未来科幻、二次元等题材，公司将按计划陆续推出。 又如，腾讯游戏在6月27日举行的年度发布会上，共推出40余款产品。三七互娱已确定参加于7月底举办的ChinaJoy，公司将携重磅新品亮相。此外，掌趣科技也将在下半年陆续推出《真红之刃》《街霸》《奇迹3》等重点产品。 “暑期档对游戏行业有一定带动作用，公司会在宣传和渠道方面有重点安排。”有A股上市游戏公司人士表示，游戏行业跟影视行业有一定区别，游戏的生命周期要更长一些，不会如影视剧般紧追黄金档期。 有券商研报认为，上半年受疫情影响，线上娱乐需求大增，游戏行业表现突出。进入暑期档后，行业将迎重磅产品发布高峰期，有望带动游戏市场持续升温，下半年行业将保持较高景气度。
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