在科创板上市公司满百家之际，5名“考生”集中“叩门”科创板，受理企业总数扩充至265家。 4月29日晚间，上交所披露，悦康药业集团股份有限公司(下称“悦康药业”)、苏州伟创电气科技股份有限公司(下称“伟创电气”)、东莞市鼎通精密科技股份有限公司(下称“鼎通精密”)、四方光电股份有限公司(下称“四方光电”)、腾景科技股份有限公司(下称“腾景科技”)的科创板上市申请获受理，拟募资金额分别为15.05亿元、3.63亿元、4.45亿元、5.7亿元和3.4亿元，合计32.23亿元。 悦康药业是以高端化学药为主导的大型医药企业集团，主营业务涵盖药品研发、制造、流通销售全产业链条，具备注射液、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种剂型以及部分原料药的生产能力，产品覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌以及抗肿瘤等12个用药领域。公司主要产品银杏叶提取物注射液、二甲双胍制剂、注射用兰索拉唑、奥美拉唑口服制剂等2018年度均在相关市场排名前三。公司在产的首仿产品心脑血管药物银杏叶提取物注射液，系唯一获得国产化学药物批文的银杏叶提取物注射液。 2017年至2019年，公司实现营业收入27亿元、39.83亿元、42.88亿元，归母净利润分别为1.62亿元、2.68亿元、2.85亿元。本次公司拟募资15.05亿元，投向研发中心建设及创新药研发项目、固体制剂和小容量水针制剂高端生产线建设项目等。 四方光电是一家专业从事气体传感器、气体分析仪器研发、生产和销售的高新技术企业，开发了基于非分光红外、光散射探测、超声波等原理的气体传感技术平台，形成了气体传感器、气体分析仪器两大类产业生态、几十款不同产品，广泛应用于国内外的家电、汽车、医疗、环保、工业、能源计量等领域。 四方光电还是一名抗疫“先锋”。作为呼吸机等医疗装备配套企业，四方光电积极支持下游医疗器械企业生产医用呼吸机、制氧机等疫情防控医疗物资。截至目前，公司共计取得配套呼吸机、制氧机的氧气传感器订单8.86万个，已交付的氧气传感器约搭载于1.35万台呼吸机和3.95万台制氧机。此次公司拟募资5.7亿元，投向新建年产300万支超声波气体传感器与100万支配套仪器仪表生产等5个项目。 伟创电气一直专注于电气传动和工业控制领域，主营业务为变频器、伺服系统与运动控制器等产品的研发、生产及销售，产品广泛应用于起重、矿用设备、轨道交通、机床、压缩机等行业。本次公司拟募资3.63亿元，投向苏州二期变频器及伺服系统自动化生产基地建设项目等。 鼎通精密是一家专注于研发、生产、销售通讯连接器精密组件和汽车连接器精密组件的高新技术企业，生产的通讯连接器组件主要应用于通信基站、服务器等超大型数据存储和交换设备，以实现信号的高速传输。产品主要面向安费诺、莫仕和中航光电等行业内知名的连接器厂商，经客户集成其他功能件后形成通讯连接器模组或连接器系统，并最终使用在华为、中兴通讯和爱立信等终端客户的产品中。本次公司拟募资4.45亿元，投向连接器生产基地建设项目和研发中心建设项目。 腾景科技则是专业从事各类精密光学元件、光纤器件研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用于光通信、光纤激光、量子信息科研等领域，其他应用领域包括生物医疗、机器视觉、3D 传感、消费类光学等。公司的多项核心技术为国内或国际领先，多款产品填补了国内空白，实现进口替代。本次公司拟募资3.4亿元，投向光电子关键与核心元器件建设项目等。 (责任编辑：李伟)
二闯科创板的公司再添一例。4月22日晚间，上交所官网显示，成都苑东生物制药股份有限公司（以下简称“苑东生物”）科创板申请获受理，这也意味着自2019年8月终止审核后，苑东生物“卷土重来”，二度向科创板发起冲击。 对比上交所前后发布的信息可见，苑东生物二度冲击科创板的保荐机构、会计师事务所 、律师事务所、评估机构均未发生改变，仅具体负责人员发生了些许变化。诸如，首次冲击科创板时苑东生物的保荐代表人为彭浏用、洪立斌，此次科创板IPO的保荐代表人为彭浏用、程杰。 从募集资金额度来看，苑东生物此次科创板IPO募资额由前一次的拟募资11.13亿元增至11.61亿元。就具体的募投项目而言，相比较前次冲击科创板，苑东生物募投项目由6个变为7个，增加生物药研究这一募投项目。根据最新招股书，苑东生物生物药研究项目预计投入募集资金为12855万元。 回溯历史，此前苑东生物曾有过一次冲击科创板的经历，但最终未能获得科创板的入场券。根据上交所资料，一年前，苑东生物首次科创板申请在2019年4月3日获得受理。之后，苑东生物科创板IPO在2019年4月16日进入问询阶段。但经历过4轮问询后，苑东生物科创板IPO之路突生变数。2019年8月29日，因苑东生物撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。 二度冲击科创板，相较于此前，苑东生物做了哪些改善或准备工作引发关注。针对该问题，苑东生物在回复北京商报记者采访函中称，“公司符合此前中国证监会发布的《科创属性评价指引（试行）》，并继续保持高研发投入。此外，公司加大了在生物药领域的投入”。 北京商报记者注意到，在最新的招股书中，相较于首次冲击科创板，苑东生物的化学药制剂产品、化学原料药产品的产业化数量发生了变化。最新的招股书显示，“公司已成功实现20个化学药制剂产品和14个化学原料药产品的产业化”。首次冲击科创板时，苑东生物披露的招股书显示，公司实现产业化的化学药制剂产品和化学原料药产品分别为16个和11个。 值得一提的是，2019年苑东生物归属净利润同比上一年出现了一定幅度的下滑。数据显示，2017-2019年，苑东生物实现的归属净利润分别为6436.56万元、13502.01万元、10861.16万元。由计算可知，2019年苑东生物归属净利润同比下滑幅度为19.56%。 (责任编辑：张紫祎)
春节将至，很多人刚刚到手的年终奖还没捂热，就已让“眼红”的互联网平台热血沸腾，很多平台摩拳擦掌，不遗余力地推出各种促销优惠活动，吸引大家来投资。 近日，《证券日报》记者登陆各大互联网理财平台发现，多个理财平台开始蹭节日流量，除了发放压岁包、红包、满减券，以及推出高收益理财外，部分平台还根据年终奖金额的多寡，为投资者提供不同的理财方案，让投资者在享受高收益的同时还能获得额外的奖励。 瞄准年终奖 互联网平台频发大礼包 某互联网理财平台推出的“年货节”，针对新老客户推出了不同的优惠活动。其中，新用户首投指定的储蓄存款产品可领“压岁包”，同时还可享受高利率。以某款产品为例，该产品利率最高可达4.96%，按月派息。此外，该平台还推出几款明星产品，不仅利率高，还可领取688元的定期精选满减优惠券的券包。 部分互联网理财平台还提供了一些配套优惠。例如，某互联网理财平台的一家民营银行推出一款大额存单，年化利率为4.2625%，每月派息。同时，该产品还可快速转让，在转让平台上无论是买方还是受让方均可获得奖励，最高奖励140元。另一家互联网理财平台则推出“增仓奖励”活动，投资者只要购买爆款推荐产品或精选产品，成功申购后总资产有增仓，就可获得不同额度的现金奖励，最高奖励为1388元。 还有互联网理财平台推出了“买保险砸金蛋”送现金红包、送Redmik30，甚至免费送保障金的活动。有的理财平台则推出了“买定投基金最高瓜分18888元红包”活动。 最受投资者关注的还是互联网理财平台上销售的理财产品。《证券日报》记者发现，各大互联网理财平台今年推出了多款爆款产品，包括基金、保险、储蓄存款、券商理财产品等。一些热门产品上线后，很快就被抢购一空，打上“售罄”标签。 其中，在某互联网理财平台上，《证券日报》记者发现，一家民营银行的产品收益颇为“吸睛”，推出的两款储蓄存款产品预期年化收益率均在5%以上。 另一家互联网理财平台也推出了高收益券商理财产品，其中一款28天新客专享产品预期年化收益率达6.08%，产品类型为本金保障型。截至昨日记者发稿时，该产品的额度显示仅剩余36%。 避免“资金站岗” 理财收益可“春节不打烊” 春节前后，如何打理好年终奖又成为很多人关心的话题。《证券日报》记者发现，部分互联网理财平台专门分享了关于年终奖的理财策略。 某互联网理财平台推出“年终奖去哪里，超级加薪周”活动，分别针对小额年终奖和大额年终奖提供不同的理财策略。例如，在“小额年终奖（5万元以下）如何更开薪”板块，列举了一个典型的投资案例：王某某，年终奖1万元，态度是拒绝佛系，向钱奔跑，预留好过年期间的花费，剩余部分都用于理财。针对此案例，该理财平台给出的投资建议是：灵活存款、定投基金、小金库，并将推荐的产品直接推送在下方，在产品页面点击后就可直接购买。 金融机构在春节前夕发售的各类理财产品大部分是在节后起息，容易造成“资金站岗”的问题。但《证券日报》记者发现，部分互联网理财产品是在购买当日起息，可让投资者的资金收益做到“春节不打烊”。 例如，某互联网理财平台为投资者奉上了一个春节假期理财攻略。据了解，该平台推出的多款储蓄存款产品均是“当日购买、当日起息”，还推出了一些指定的货币基金产品，只要在1月22日之前购买，均可享受春节假期的收益。在此攻略中，平台还将部分产品收益的领取时间和资金到账时间一一列明。
你可还记得上一次自己冲奶茶是什么时候了？ 因为疫情的原因，国内"宅经济"迅速爆发，不少零食品牌在一季度营业额获得了明显的增幅，但这其中却有不少食品品牌在一季度呈现倒退的势头，这也包括自2017年上市以来，首次出现亏损的"中国奶茶第一股"香飘飘奶茶。 年报、一季报两极反转 前不久，素有"中国奶茶第一股"之称的香飘飘公布了其2019年年报以及2020年一季度财报。根据年报显示，2019年香飘飘整体业绩向好，实现营业收入和归母净利润分别为39.78亿元和3.47亿元，同比分别增长22.36%和10.39%。 公司业绩仍靠冲泡类业务撑起，当年冲泡类业务收入29.36亿元，占公司收入73.81%。冲泡类产品在上市14年，这一传统业务收入增速已显疲软：2018年和2019年，其收入增速分别为17.18%和4.69%。 在冲泡奶茶业务发展降速的同时，香飘飘于2017年开始介入即饮茶类产品板块，先后推出液体奶茶和果汁茶类产品，意欲通过传统产品打开一个新的市场，但根据财报来看，虽然果汁茶类产品成为当年的"黑马"成品，贡献了8.68亿元的营业收入，实现增幅332.43%，但液体奶茶业务的营业收入却同比下滑37.33%，仅有1.37亿元。 在2020年一季度，这个下滑程度近一步被放大。根据一季报显示，香飘飘奶茶在一季度净利润亏损约0.86亿元，下滑幅度高达275.04%，营收下滑48.61%至4.3亿元，这也是香飘飘在2017年上市以来，首次出现亏损。 财报公布之后的首个开盘日，公司股价跌停，随后在4月28日，香飘飘股价在午盘报收25.35元/股，跌幅达到3.72%。 疫情、创新双重打击 此前香飘飘奶茶在疫情期间一度出现"一杯难求"的局面。不少网友表示家门口超市香飘飘已经卖空了，受此影响，香飘飘股价逆势上涨，截至3月17日，香飘飘股价由23.82元/股上涨至29.10元/股，市值也由99.61亿元上涨至109.14亿元。 但目前看来，造成一季度出现热卖局面的原因，是由于供应不足造成的货物短缺。 香飘飘称，固体冲泡奶茶占据公司收入的较大比重，春节是公司冲泡产品终端销售的高峰，而实际今年1月份生产和发货时间仅为一周，导致1月份销售出货同比减少较多，但同时公司已投入了高额营销费用。 而疫情发生后，香飘飘在诸多门店卖断货，公司原计划在春节后的2月份及3月份及时开工生产补足渠道需求，但由于疫情原因，工厂复工时间一再延迟；作为果汁茶系列产品重要渠道的学校受疫情影响开学时间一再推迟。 另外，由于疫情的影响，香飘飘在运输过程中投入的费用过高也是造成一季度出现净利润亏损的原因。 做为一款已经上市14年的产品，不可避免的出现产品单一等问题，加上传统业务受到新式茶饮市场的挤压，现调、现冲、口味多元化及年轻化等因素，一度影响到香飘飘现有产品的市场份额。 对此，香飘飘方面于去年8月曾经宣布签约新代言人，意图借此打开年轻群体市场。当时，香飘飘董事长蒋建琪曾表示，未来香飘飘将从非刚需消费品转型为享受型饮料，在高价位市场上进行拓展。同时蒋建琪还表示，未来3年内将会对现有货架上所有香飘飘产品进行替换。 图片来源：淘宝香飘飘旗舰店 从数据层面上来看，香飘飘在过去一年在研发上的投入为3102.54万元，同比增长251%，研发人员的数量也响应翻倍。在去年，公司也相继推出了珍珠双拼、MECO蜜谷柠檬茶以及兰芳园港式鸳鸯咖啡奶茶等产品，虽然在推出后一度引发不小的话题度，但根据香飘飘天猫旗舰店的销售数据显示，经典款的冲泡奶茶购买人数约为双排奶茶的是8倍、Meco蜜谷的11倍，可见消费者对于新产品的接受度并不高。 香飘飘推出新品的速度不可谓不慢，但作为香飘飘的竞争对手们，他们推出新品的速度可就太快了。据数据显示，国内现制奶茶店超过41万家，单单喜茶就在2018年全年推出了48款新品，相较之下，香飘飘的新品明显不够看了。 值得注意的是，这个4月对于香飘飘来说，不只是股票上的打击，高层的变动对于香飘飘来说同样是沉重的打击。据报道，香飘飘董事兼副总蔡剑锋、职工代表监事冯永叶、股东代表监事俞琦密皆因个人原因宣布从香飘飘离职，目前香飘飘副总经理由总经理蒋建琪兼任。 从2005年创建香飘飘开始，蔡建峰就一直担任公司副总经理，可以说是董事长蒋建琪的左膀右臂，帮助公司迅速崛起并上市。 年报显示，蔡建峰持有公司823万股，占总股本的1.96%，是公司第六大股东，目前尚未减持。 公司高层领导除了蔡剑锋以外，同样任副总的勾振海也因个人原因宣布离职，但根据公告显示，勾振海在今年2月20日至3月4日累计减持所持公司18.37万股。此外，在去年的9月24日至9月25日减持24.49万股，累计套现约1220万元。 财来财旺
4月30日，苏州赛伍应用技术股份有限公司（以下简称赛伍技术）将正式登陆资本市场，于上交所挂牌上市。据悉，赛伍技术主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。 赛伍技术业务板块主要分为光伏和非光伏产品。其光伏产品应用于太阳能电池封装领域，主要产品便是光伏背板。目前，赛伍技术已是全球第一大光伏背板厂商，是“光伏背板一哥”。2018年赛伍技术光伏背板全球市场占有率达24.98%，2019年上半年又再度提升至30.35%。非光伏产品方面，公司产品广泛应用于智能手机、声学、高铁及智能空调等。 此次IPO，赛伍技术拟募资资金36，655.22万元。其中17，840.85万元用于光伏背板项目，9599.17万元用于压敏胶带、散热片等非光伏材料项目，9215.20万元用于新建功能性高分子材料研发创新中心项目。 光伏背板市占率全球领先 根据赛伍技术招股书说明书显示，2019年公司营收21.35亿元，其中太阳能背板（即光伏背板）收入18.16亿元，占比85.06%。可以看出，赛伍技术的业绩表现主要取决于光伏背板业务。 据了解，光伏发电设备主要由太阳能电池组件、支架以及逆变器等组成，而光伏背板则是一种位于太阳能电池组件背面的光伏封装材料。在户外环境下，光伏背板用于保护太阳能电池组件抵抗光湿热等环境影响因素对封装胶膜、电池片等材料的侵蚀，起到耐候绝缘保护作用。 目前，太阳能电池组件主要分为单玻组件和双玻组件。以单玻组件为例，从太阳光照射方向，组件依次以玻璃、封装胶膜、电池、封装胶膜和背板组成。简而言之，光伏背板是光伏组件的一部分，保护电池组件、满足电池组件25年使用寿命。 赛伍技术成立于2008年，即国内第一轮光伏产业出清之际。该公司成立时间并不长，之所以后发制人成为全球光伏背板一哥，主要是依靠产品创新。其官网资料显示，依靠划时代原创的KPF背板，使得公司自2014年以来一跃成为世界领先的背板供应商。 据其招股说明书显示，KPF背板相较于传统的KPK型背板，主要区别在于以氟皮膜替代了内层PVDF氟膜，同时由于氟皮膜对背板中间层的自粘型，又去消了内层与中间层之间的胶粘 剂层。因此，KPF背板在兼具传统KPK型背板优越的耐紫外线性能的同时实现了成本的大幅度下降。 对此，赛伍技术表示：“该创新成果使公司获得了全球市场的竞争优势，公司不但成为天合光能、晶科能源、隆基乐叶、阿特斯、晶澳太阳能等国内知名光伏组件厂商的重要供应商，也成为韩华Q-Cells、Adani等国际知名光伏组件厂商的重要供应商。” 2017年、2018年、2019年，赛伍技术营业收入分别为18.07亿元、19.31亿元和21.35亿元，营业收入稳步增长；经营性现金流净额分别为8145.09万元、8633.42万元和1.55亿元，2019年经营性现金流净额显著提升。 赛伍技术预计2020年一季度营收约为5.07亿元至5.17亿元，同比增长0.87%至2.86%；预计扣非后净利润约为4198.64万元至4615.14万元，同比增长3.04%-13.26%。公司预计，2020年一季度不存在业绩大幅下滑的情况。 技术、创新导向 从上文可以了解，赛伍技术光伏背板市占率全球领先，最核心的因素在于技术创新。从该公司发展历程看，其从诞生伊始便自带技术创新的基因。 赛伍技术的前身是公司创始人吴小平聚集了日本和国内高级研发人员共同创建的一个先进材料实验室。2005年，吴小平辞去了日本高分子功能材料跨国企业日东电工的高管职位，与宇野敬一在日本京都共同创立MacroPoly实验室。依靠这个基础，公司培养了一批具有国际视野的年轻技术人才。 2008年年底，在获得风险投资后，吴小平归国回到苏州创立赛伍技术。随后，吴小平又邀请了陈洪野、高田博、邓剑波、朱玲玲等加入创始人队伍。截至2019年12月31日，赛伍技术已获得授权专利共63项，另有部分专利正在申请之中。2017年、2018年和2019年，赛伍技术分别投入研发费用7040.43万元、7097.53万元和7272.72万元。 赛伍技术创始人吴小平曾公开表示：“公司从成立之时就摒弃产品的简单模仿，要么改善性创新，要么革命性创新，把核心技术牢牢地掌握在自己手里，而不是依靠外部。” 研发成果方面，2012年赛伍技术成功开发出氟皮膜，并在全世界范围首创KPF背板，迅速成为主流背板厂商。同年，赛伍技术也成为中国率先开发出交联型POE胶膜的厂商、世界首家不溢边白色POE厂商。 上文中提到，太阳能组件有玻璃、电池、封装胶膜和背板组成，而POE胶膜便是封装胶膜的一种。目前，EVA胶膜是使用最为广泛的材料，截至2018年市占率约为90%；而POE胶膜则在双玻组件中广泛使用，截至2018年市占率约为9%。 相对于EVA胶膜，POE胶膜具有独特的高反射性能，能够提高组件对太阳光的有效利用率，增加组件的功率。对于POE胶膜，赛伍技术表示：“公司拥有完善的研发和生产技术，已开始批量生产和销售，虽然当前收入占比较小，但保持快速增长。” 据业内人士透露，随着双面电池的技术进步，双玻光伏组件出现迅速增长。而赛伍基于深耕薄膜状高分子材料的战略定势和丰富的技术平台，目前已成为仅次于福斯特的第二大POE胶膜厂商。 招股说明书显示，赛伍技术双玻组件用POE封装胶膜已进入隆基股份、阿特斯、晶澳太阳能等客户。从数据上看，近年来赛伍技术封装胶膜产品营收持续增加，2017年该项产品收入仅为534.60万元，营收占比仅为0.30%，2019年已增至2.00亿元，营收占比9.37%。 随着双玻组件市占率的提升，POE封装胶膜市场也得到快速成长。根据《中国光伏产业发展路线图（2018年版）》，到2025年POE封装材料的市场占比将超25%。 光伏为基，多元化拓展 无论是全球首创KPF背板，还是研发推出POE封装胶膜，赛伍技术营收增长背后均隐显出公司在技术创新上的积累。对于赛伍技术而言，其并不满足于“光伏背板一哥”之名，且公司产品也不仅仅局限在光伏领域。 事实上，功能性高分子行业标杆企业美国3M公司和日本的日东电工，同样是多元化发展，在销产品高达几万种。除了光伏新能源外，赛伍技术的产品在半导体、OLED、电气绝缘、家电、汽车、建筑、研磨、个人防护、健康等领域都有广泛的应用。 而赛伍技术坚持核心技术四层扩散的经营理念，由内向外分别为基干技术层、工艺技术层、产品特性层和技术应用层，核心模式为在同一技术平台和同一生产设施平台上，实现不同领域的应用产品，从而具有较强的技术应用优势。 在核心技术的加持下，赛伍技术已推出光伏背板和POE胶膜等技术应用层产品。在“同心圆”战略的指引下，公司又在与背板同一个技术平台上开展了电子电气材料和工业胶带两个新业务，应用于移动通讯、声学、高铁车辆、电动汽车、变频空调等。 在变频器领域，赛伍技术于2018年6月与珠海格力新元电子签订了共同创新协议，公司开发生产的IPM变频器模块散热材料用于格力空调的变频器，样品已通过测试，公司正设计产品专用生产线。 在手机触摸屏领域，赛伍技术的PU保护膜已进入行业龙头企业欧菲光和合力泰，并已占据较高的市场份额。在半导体领域，公司已成功开发出UV减粘切割保护胶带、晶圆切割固定胶带等产品，部分已通过客户测试，正设计量产设备。 2017年、2018年和2019年，赛伍技术工业胶带材料和电子电气材料领域的合计收入为3802.30万元、4555.18万元和5207.99万元，非光伏产品营收持续增长。 有分析师表示，赛伍技术的非光伏业务可能受制于土地和厂房的不够，目前厂区才53亩土地。对此，赛伍技术表示，公司苦于土地不够，2019年刚购入了30亩地，目前还在与政府交涉增加土地资源。 目前，赛伍技术绝大部分收入仍来自光伏领域，而公司根据“同心圆”战略，势必大力拓展非光伏业务。在募集资金使用上，赛伍技术也将对非光伏产品大量投资。具体来看，9599.17万元资金将用于年产压敏胶带705万平方米、电子电气领域高端功能材料300万平方米、散热片500万片、可流动性导热界面材料150吨项目。 上述项目“将提高公司非光伏领域产品的生产能力，进一步丰富公司产品结构，提高抗风险能力，进而提升公司主营业务规模和综合竞争实力”赛伍技术表示。 值得注意的是，在推进多元化“同心圆”战略的同时，赛伍技术也在践行全球化布局。目前，赛伍技术已在美国、印度、土耳其等布局当地代理，2018年6月在印度和土耳其均派遣公司员工常驻。2018年，公司外销收入占比达18.61%，2019年该比例上升至18.69%。
公募基金嬗变：打破“基金赚钱、投资者亏钱”怪圈 2019年，把握住市场结构性行情的公募基金赚得“盆满钵满”，主动股票型基金、偏股混合型基金年度平均收益率均超过40%。不过，处于大资管时代，只让基金赚钱恐怕还不够。这一年，监管风向标有了些许变化，新的行业共识是：公募基金急需摆脱“基金赚钱、投资者亏钱”的怪圈，提高“基民”的获得感。 围绕改善基民投资体验相关的革新已经展开。2019年年末，基金投顾业务正式起航，浮动费率基金获批……但从“基金赚钱”到让“更多基民赚钱”，或许还需假以时日。 基民收益与基金收益不对等 近年来，基金的“赚钱”能力一次次得到验证，但基民的投资体验却普遍不佳。究其原因，基金业绩的稳定性、基民频繁申赎、“追涨杀跌”的投资习惯，以及代销渠道的销售策略，或许都是“基金赚钱我亏钱”背后的“元凶”。 Wind统计数据显示，截至2019年12月31日，全年收益率超过50%的主动权益类基金共有720只，占比接近四分之一；其中，收益率翻倍的基金共有5只。同时，主动股票型基金平均收益率高达47.94%，大幅跑赢沪深300（36.07%）。 不过，行业内流传的另一组数据是：某只公募基金，2019年赚取了超过60%的收益率，但该基金近万名投资人中，斩获30%以上收益率的投资者人数甚至不到两位数。 《中国经营报》记者了解到，截至2019年11月底，某只2019年收益排名靠前的指数基金，年内收益率超过70%，但年内清仓的客户平均收益率仅11%；2019年清仓的客户中，亏损客户比例竟高达27%。 上述情况并非偶然事件。虽然过往实践已经证明基金产品收益高于基础市场收益，但基民收益与基金收益不对等也是公募基金行业长期存在的现象。即使是业绩优秀的基金，投资者也不一定能从中盈利；而当一只基金长期盈利时，投资者也更倾向于让阶段性收益“落袋为安”。 广发基金营销总监曹磊在十年前提出过“基金投资的不等式”，即基金产品收益>基础市场收益；而投资者账户收益
三问国内消费基因检测行业：蛋糕有多大？结果科学吗？竞争关键在哪里？ 国内消费基因检测行业正逐渐起步。 日前，艾瑞咨询和安我基因联合发布的《消费基因检测行业白皮书（2019年）》（以下简称行业白皮书）显示，2014年~2019年，国内消费基因检测公司累计获得48笔融资，累计披露融资金额超过7亿元。不过，就目前情况来看，国内消费基因检测行业成熟玩家较少，成立较早的23魔方于去年完成C轮融资，累计融资金额超过2亿元，新玩家圆基因则刚于今年完成天使轮融资，而大部分消费基因检测公司的融资轮次均为A轮。 值得注意的是，相比医疗级基因检测，国内消费级基因检测尚无统一的行业标准，并缺乏相关监管，因此相关检测项目的科学性受到不少质疑。同时，国内该行业尚未形成完整的产业链，也无成熟的商业模式。如何化解这些难题，或许是国内消费基因检测公司需要思考的问题。 国内市场渗透率仍低 消费级基因检测，是相对于医疗级基因检测的一个概念，是指在没有医疗人员参与的情况下，直接向消费者销售的体外诊断产品。基因检测得以进入消费市场，主要得益于基因芯片技术的产生。1991年，全球第一个寡核苷酸芯片在美国诞生，由此开启了消费基因检测的萌芽期。 2007年以后，23andMe、FamilyTreeDNA等美国公司开始面向消费者提供基因检测产品，其中23andMe提供的产品起初定价999美元，之后在资本的推动下，价格不断下调。23andMe官网显示，目前其基因检测售价仅99美元。 相较于美国，国内消费级基因检测则起步较晚。行业白皮书显示，直到2015年，微基因、23魔方等多家基于芯片技术的基因检测产品问世，国内消费级基因检测行业才算起步。因此，从市场规模看，国内市场渗透率远低于美国，上述行业白皮书指出，2019年，中国消费基因检测累计用户规模将达到220.7万人次，其中一线及新一线城市渗透率约为1.1%，而在美国市场，渗透率则接近8%。据艾瑞咨询预测，到2022年，国内消费基因检测累计用户将达到2070万人次，增长主要来自于渗透率的提升。 值得注意的是，尽管目前市场规模有限，但消费级基因检测行业内却不乏竞争者。白皮书显示，当前国内涉及消费基因检测业务的企业数量约为130家，在过去的五年间，国内消费基因检测公司累计获得48笔融资，累计披露融资金额超过7亿元。 头部玩家尚未出现，新玩家不断登场，行业内的“价格切磋”也接踵而至。早在2017年，23魔方将原价999元“祖源+遗传健康”的基因检测产品降至499元。随后，微基因也不甘示弱，将原本999元的基因检测产品降价至499元。2019年，新玩家基因宝带着9.9元基因检测服务入场，各公司打出的“低价牌”体现出了在揽客方面的不遗余力，不过，消费者在意的似乎不仅仅是价格。 检测项目多为娱乐性质 一位24岁的消费者向《每日经济新闻》记者表示：“我做的项目是祖源分析，检测结果说我有1%的俄罗斯血统，所以带有战斗民族的特质，个人觉得这些结果是否准确也没法考证，就像看星座运势一样，看个开心就好。” 该消费者进一步表示，“我觉得这些产品比较迎合年轻人的想法，但不一定被各个年龄层接受，像我父母还是比较关心检测项目是否实用、检测结果是否科学等”。 据介绍，目前消费基因检测大多是通过采集口腔粘膜然后邮寄到检测公司，数个工作日后，检测公司出具一份基因检测报告。有业内人士指出，目前消费基因检测主要开展项目为祖源分析、遗传风险、遗传特质等，因此检测报告不仅不像医疗检测那样严格，反而带有娱乐性。 在安我基因CEO吴健看来，医疗级基因检测属于医院的诊断手段，而目前国内的消费级基因产品仅适用于消费场景，二者对精确度的要求不在同一量级上，“当基因检测运用在消费领域的时候，我们并不是要去诊断疾病，而只是给出健康管理的建议，比如我们可能会告知你人体的营养吸收能力，可能会告知你潜在的过敏原风险，这些都是你每天要面对的问题，但不一定都要去医院，就像你可以在家量血压一样”。 那么，号称能起到健康管理作用的消费基因检测，是否受到相关监管？ 吴健告诉《每日经济新闻》记者，当前国家尚没有明确的法规对消费级基因检测产品进行监管，“目前只有在医院有明确诊断目的的基因检测产品需要申报，受到有关部门监管”。记者查询发现，目前仅有自2019年7月1日开始施行的《中华人民共和国人类遗传资源管理条例》规定，要确保大型基因组数据的采集和应用符合规范，保护消费者的数据安全，而针对产品的上市、质量等方面，则无条例可循。 基因宝CEO李智曾于2018年12月在其认证的知乎账号上，针对消费基因检测产品的监管问题回复某位网友称，“主要因为市场规模不够大，根本没有引起监管（层）的注意。监管层要处理的社会问题很多，逻辑一定是让市场先发展，规模到了一定程度再管起来”。 完整产业链尚未形成 值得注意的是，虽然国内目前的消费级基因检测公司大多还在“揽客”上下工夫，但国外的消费基因检测企业已经不再只盯着C端，开始积极向B端拓展业务。 就在今年，23andMe与GSK和TrialSpark合作探索基因检测在新药研发及临床上的应用。而在此前的2015年，FDA已经同意23andMe提供关于36种疾病携带状态分析。 吴健对此分析称，揽客不是消费基因检测的最终目的，“我们知道基因检测的原理是遗传学，每位用户一生只要做一次就好，很少存在复购行为，所以通过售卖产品获得的回报是有限的，因此消费基因检测公司需要在产业链上下工夫，一方面可以与电商平台、保险公司及体检机构等渠道合作，满足消费者的更多需求；另一方面，在数据积累方面进行挖掘，可以与药厂展开合作，在生物制药和临床诊断等领域寻求长期、持续的数据价值变现”。 行业白皮书显示，国内消费级基因检测产业链基本形成：上游试剂、仪器、软件分析提供基因检测实验室的关键能力；中游由实验室代工和品牌商构成，部分品牌商可通过实验室代工完成市场探索阶段，而头部企业多自建实验室；下游则由线上和线下构成，主要为企业提供获客渠道。但与海外消费基因产业链相比，我国在下游线上基因垂直评价平台、第三方数据解读及B端合作应用三个环节仍存在缺失。 不过，产业链的外延正在进行中。今年以来，由贝瑞基因（000710，SZ）和香港基因检测公司Prenetics联合投资的圆基因上线，聚焦消费级基因检测领域，贝瑞基因的相关公告称，此举是公司实现基因检测产业链向下游延伸的一次战略布局。 此外，基因宝今年宣布完成3600万元天使轮融资，投资方包含连锁药房大参林（603233，SH）。而在去年底，微基因与北京天坛医院合作寻求基因组学技术在认知障碍领域的临床应用，计划完成近万人的基线研究，并在之后结合随访和生信分析，探索阿尔茨海默症疾病机理研究、新药开发及临床入组患者选拔等合作机会。 在商业模式方面，艾瑞咨询认为，目前国内的行业公司并没有相对清晰的商业模式，现阶段多数企业通过优惠价格、返卡、低价试用等方式获取用户，在数据积累基础上，探索以基因数据为核心的衍生商业模式。基因检测产品大多以人群或检测纬度为导向，如针对儿童、女性、男性等人群的检测，包括祖源分析、运动基因、营养代谢等10余种。基于该类纬度的书库，未来需要与相应科研机构、药企、健康管理等机构企业深度合作，共同探索未来发展道路。
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