1月15日,人民币对美元中间价调升113个基点,报6.4633,上一交易日中间价6.4746。 此外,央行公开市场进行20亿元7天期逆回购操作,今日有50亿元逆回购到期。另外,今日有3000亿元MLF到期,1月25日还有2405亿元TMLF到期。 自2020年6月起,人民币兑美元汇率走出一波“波澜壮阔”的行情,从7.1765低点持续升值七个月,2021年1月5日突破6.5,进入6.4区间。 关于未来人民币汇率将怎么走?中银证券全球首席经济学家管涛表示,七个方面会对今年的人民币汇率走势产生影响,包括:疫情控制、经济复苏、出口前景、金融风险、中美利差、美元走势、大国关系。 中信证券则指出,由于我国资本和金融账户并未实现完全可兑换,且中美两国的国际贸易模式和国际收支结构具有一定的特殊性,经常项目收支以及贸易差额对汇率的解释力度更强。考虑到全球经济快速修复过后中美的经济增长或将逐渐转入平台期,中国“替代性出口”有望回落,中美PMI缺口有望收敛,未来人民币升值脚步也有一定的放缓可能。
1月15日,2021年央行第一碗“麻辣粉”新鲜出炉了。 中国人民银行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,2021年1月15日人民银行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元逆回购操作。 具体来看,MLF利率维持在2.95%不变,今日有3000亿元MLF到期,1月25日还有2405亿元TMLF到期;逆回购利率也维持在2.2%不变,20亿元的规模仍为近十年来最低。 货币政策操作保持稳健中性 跨年前大规模的MLF操作后,市场流动性合理充裕,中长期利率已有明显下降。同时年底前的财政存款投放规模放量,使得本月以来资金面持续保持边际宽松。DR007加权平均利率昨日报1.9488%,仍然显著低于政策利率水平。 此前,央行公布的数据显示,2020年12月末,广义货币(M2)余额218.68万亿元,同比增长10.1%,增速比上月末低0.6个百分点,比上年同期高1.4个百分点;狭义货币(M1)余额62.56万亿元,同比增长8.6%,增速比上月末低1.4个百分点,比上年同期高4.2个百分点;流通中货币(M0)余额8.43万亿元,同比增长9.2%。全年净投放现金7125亿元。 在中信证券研究所副所长明明看来,此次操作量小幅收缩,说明市场流动性总体充裕,央行货币政策操作保持稳健中性。 据中国证券报报道,相比最近高频低量逆回购操作释放的微妙信号,市场更期待从这次MLF操作中进一步获取春节前央行流动性调控策略的讯息。分析人士指出,降准呼声近期又起,但概率相对有限。 民生银行首席研究员温彬对表示,央行今天MLF操作体现了货币政策的稳健及合理适度。在其看来,利率保持2.95%,和经济基本面相适应。今天操作5000亿元MLF,对冲了3000亿MLF及即将到期的2405亿元TMLF,基本保持了总量稳定。因为马上要过春节,市场近期有降准预期,但温彬表示短期降准可能不大。“除了经济基本面和通胀等原因,目前市场流动性充裕,货币乘数在7左右也是历史高位。”温彬强调。 温彬认为,到春节前和2月份,央行可能更多通过公开市场操作来维护春节前流动性,以保持短期市场利率的稳定。比如说7天、14天的逆回购,甚至不排除使用28天的逆回购,这样可以覆盖春节的因素,保持短期市场的稳定。 江海证券称,央行如期进行MLF操作,但操作量低于8000亿,短期而言并不能证明央行试图释放边际收紧的货币政策信号,反而可能使得市场对降准或者创新性货币政策操作的预期进一步强化,进一步推升市场的宽松预期,这无疑有利于目前市场交易情绪的延续。但中期需要警惕货币宽松预期兑现或证伪之后的回调风险。 未来债券市场走势如何? 周五,国债期货冲高回落。截至发稿,10年期国债期货主力合约跌0.12%;5年期国债期货主力合约跌0.17%,2年期国债期货主力合约跌0.08%。 对于未来债券市场走势,国君固收研报指出,总体来说,增量利好出现,债市主线已从资金面切换至基本面。元旦后市场对资金面颇多争议,但多基于“管窥”央行操作本身做“滞后”判断。近期来自基本面信号偏弱,第二波疫情扩散,指向经济与流动性共振,给利率下行提供增量利多。特别是债市主线从资金面切换至基本面后,结合曲线形态和微观结构倾向性,该机构认为短端利率或许下行遇到制约,3~5年期已不再是最佳品种,沿着曲线寻找性价比,5~10年期性价比更高。本轮10Y国债利率跌破3.0是大概率事件,进一步下调目标区间至2.8%-2.9%。 中信证券称,目前货币政策表现为MLF放量操作+引导市场利率围绕政策利率运行的预期,预计未来MLF操作将频次更高、规模更大。预计春节前仍然有多次MLF操作,并维持前期净投放的趋势,短期内货币政策大概率将维持中性或偏松,MLF利率将逐步发挥对国债收益率的定价功能,十年期国债收益率将逐步向MLF利率靠拢。
2020年市场上总在“批判”银行股太弱,但进入2021后开始异军突起。 1月14日,两家股份制银行兴业银行和招商银行齐发2020年年度业绩快报,业绩均为向好趋势。去年兴业银行净利润同比增长1.15%,招商银行净利润同比增幅4.82%,另外,上述银行不良率均出现下降,资产质量好转。 2020年银行的财务数据远超市场预期,引发了银行股的飘红。1月15日开盘后,银行板块表现强势,截至上午收盘,其整体上涨3.05%。邮储银行涨停,多家银行的涨幅也超过了6%。 银行业绩远超市场预期 1月14日,兴业银行发布2020年年度业绩快报显示,银行实现利润总额766.37亿元,同比增长2.86%;归属于母公司股东的净利润666.26亿元,同比增长1.15%。资产质量持续改善,不良贷款余额496.56亿元,较上年末减少33.66亿元;不良贷款率1.25%,较上年末下降0.29个百分点,实现双降;拨备覆盖率218.83%,较上年末提高19.70个百分点。 另外,兴业银行2020年末资产规模为7.9万亿元,同比增长10.49%,是2017年以来表内增速再次突破两位数的一年,较前三季度6.6%的增幅提升近4个百分点,全年增速较2019年6.5%的增速提升4个百分点,其中四季度环比增长3.62%。在2020年加大实体支持力度的信贷和金融环境下,公司整体扩表节奏有所加快。 同样在1月14日,招商银行2020年度业绩快报公告显示,实现营业收入2905.08亿元,同比增加208.05亿元,增幅7.71%;利润总额1224.78亿元,同比增加53.46亿元,增幅4.56%;归属于股东的净利润973.42亿元,同比增加44.75亿元,增幅4.82%。资产总额8.36万亿,增幅12.69%;不良贷款率1.07%,较上年末下降0.09个百分点;不良贷款拨备覆盖率437.68%,较上年末增加10.90个百分点。 值得一提是,招商银行2020年末不良贷款率为1.07%,环比三季度降低6BP略超预期,延续了三季度环比下降的趋势,整体资产质量持续改善,不良率水平也创2014年三季度以来新低。 此前发布的一家城商行业绩快报也显示向好。1月8日,上海银行公告称,2020年实现营业收入507.46亿元,同比增长1.90%;归属母公司股东的净利润208.85亿元,同比增长2.89%;加权平均净资产收益率12.09%。2020年末,资产总额2.46万亿元,较上年末增长10.06%;不良贷款率1.22%,拨备覆盖率321.38%;贷款拨备率3.92%,较上年末提高0.02个百分点。 2020年,疫情的冲击对银行的收入来源、结构均产生一定影响。在相关政策的引导下,商业银行加大对普惠金融、小微企业的支持力度,确保经济社会平稳发展。部分行业、区域信用风险显著提升,对银行业带来较大压力。 数据显示,2020年前三季度,37家上市银行合计实现营业收入40261.65亿元,同比增长5.24%。其中,21家银行净利润较上一年同期出现下滑,民生银行、交通银行的净利润同比下降幅度均在10%以上;净利润同比增长的16家银行中,增幅均在个位数以内,厦门银行增幅最大,为7.68%。 多数银行股飘红,邮储银行涨停 1月15日开盘后,A股中银行板块表现强势,截至上午收盘,银行股整体上涨3.05%。其中,邮储银行涨幅为9.96%,兴业银行涨幅为7.12%,招商银行涨幅为7.01%。另外,厦门银行、成都银行、平安银行在今日的涨幅也超过了6%。 业内人士认为,兴业银行、招商银行股价的上涨和1月14日先后披露的2020年度业绩快报有关,两家股份行全年净利润同比增速成功转正,而不良率较低,市场上出现乐观情绪。 令人惊讶的是,邮储银行在开盘不久之后在A股出现涨停,上涨9.96%,至5.52元/股。另外,截至上午11点30分,邮储银行H股上涨了11.7%,至5.35港元/股。早在2019年12月10日,邮储银行在A股初上市,发行价为5.5元/股。但在此后的30多天后,邮储银行出现了盘中破发的情形。2020年6月10日,邮储银行股价大跌近6%。 近日,港交所披露易显示,投资人士Li Lu(李录)通过喜马拉雅资本,以平均每股4.228港元/股的价格,完成对邮储银行H股1326.2万股增持。 有银行业人士称,今年银行股投资的核心逻辑是:低利率环境+疫苗投入使用,2021年海内外经济进入渐进式复苏状态,驱动银行景气周期上行,基本面改善。 行业分化将加剧 未来银行股的行情还能走多久? “近期中央经济工作会议强调未来宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性,政策层面更加有利于银行经营,有望缓释银行信用风险、流动性压力和资产利率下行压力。行业基本面拐点显现,国内经济自疫情后持续修复,逐步恢复正常增长状态,推升资金需求支撑银行资产端定价水平,息差有望企稳回升,2021年上市银行利润增速有望回升。静态、动态估值均处于历史底部,后续长期资金加持有望推升板块估值。”中邮证券分析人士称。 “经济好转之下,银行让利压力下降,预计A股多数上市银行2020年全年业绩增速相比前三季度将明显改善,会正增长。经济持续复苏之下,2021年基本面有望进一步改善。另外,社融增速或已见顶,2021年信用收紧是一致预期。随着稳杠杆重新成为政策重心,预计社融增速已进入下行通道。”招商证券首席银行业分析师廖志明表示。 “预计2021年降息可能性不大,LPR下行概率不大,在经济较强复苏且稳杠杆之下,2021年贷款利率将小幅上升。同时受益于2020年低基数,2021年业绩或较快增长。在资产质量方面,2020年12月21日,国务院常务会议决定延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划,符合市场预期,进一步缓释风险,不良生成压力减轻,有助于资产质量改善。”廖志明称。 但中诚信国际认为,银行业风险分化趋势仍在持续。首先,银行业息差震荡收窄,资产质量下行压力下拨备计提上升,整体盈利能力呈弱化趋势,而中小银行由于品牌知名度有限、客群较为下沉、收入结构较单一等因素,盈利水平下滑更为明显。其次,复杂的国内外宏观经济环境加大行业信用风险暴露,在疫情冲击下,银行资产质量分化加剧且面临进一步下行压力,其中中小银行资产质量下滑较快。此外,在央行维持市场整体流动性宽裕和监管机构对银行流动性风险管理要求进一步提高的背景下,银行业流动性状况保持良好,但从长期来看大型银行与中小银行之间流动性分层仍然持续,部分中小银行在融资端也面临着较大的管理压力等。
在刚刚过去的2020年,信托行业因个别机构风险暴露,声誉蒙上阴影,加上强监管持续加码,行业进入艰难转型期。 1月16日,记者获取的58家信托公司2020年财务数据显示,受风险项目的影响,华融信托、雪松信托2020年实现净利润分别为-7.29亿元、-12.23亿元。 在已经公布的数据中,2020年信托行业亏损之最为华信信托,实现净利润-26.52亿元。2020年9月24日至11月3日期间,华信信托有27款信托计划延期兑付本金及收益。“这两年公司业务做得不好,一些员工对公司也没了信心,离职了很多,高管也产生了分歧。”一位公司内部人士称。 2021年1月8日,华信信托官网公告称,“1月6日晚,我司董事长董永成与总裁王瑾因工作产生矛盾,董永成对王瑾造成人身伤害。董永成当晚被公安机关依法传唤,现已刑事拘留。王瑾伤情稳定,正住院治疗。” 一位业内人士称,“华信信托的不良资产太多了,董事长董永成和总裁在这些问题上出现了分歧,董永成因常年搞‘一言堂’,独揽权力习惯了。” 不过,2020年行业的头部公司依然稳健。净利润超20亿元的信托公司有8家,其中,中信信托以38.52亿元净利润位居榜首。第2、3、4名分别为华能信托、平安信托和重庆信托,去年实现净利润分别为37.65亿元、30.85亿元、28.03亿元。 行业分化还在加剧 信托行业“强者恒强、弱者愈弱”,2020年,信托公司在盈利能力上分化继续加剧。 虽然2020年是信托业困难的一年,但信托头部公司的业绩数据依然向好,前4名头部公司比2019年前4名多赚了13亿元。头部公司中,中信信托以38.52亿元净利润位居榜首,华能信托37.65亿元、平安信托30.85亿元、重庆信托28.03亿元紧随其后。 2019年,中信信托实现净利润34亿元,华能信托以31.6亿元排在第2,华润信托、重庆信托以28.9亿元、27.4亿元分别排名第3、4位。 (2020年58家信托公司净利润排名) 对于净利润的增加,平安信托相关人士对记者称,2020年得益于加速转型,升级打造以特殊机会为特色的领先多元投资平台,构建了从非标向标、从融资到投资、从规模优先到质量优先的全新增长模式。例如,推动标准化与净值化转型,率先建立信托行业首个标准化产品中心,推出固定收益、证券投资、家族信托、资产证券化等拳头产品,全年向市场供应标准化产品超过700亿元。 “另外,公司四大核心业务之一的‘特殊资产’业务全年累计投资规模突破200亿元。”上述人士表示。 重庆信托相关人士对记者称,“资管新规”出台后,监管部门对信托行业转型发展提出明确要求,投资类信托成为行业转型的重要方向。“随着我国资本市场发展态势转好,呈现震荡上行的行情,我们抓住市场机遇,推出类固收产品,挂钩券商股票收益凭证;此外,还持续发力资产证券化业务,并在2020年12月参与发行了国内规模最大一单证券化产品业务;去年以投资类信托、资产证券化、家族信托、慈善信托为代表,各类创新业务规模达到854.09亿元。” 由于宏观经济依然面临严峻挑战,一些中后部信托公司在过去累积的风险加速暴露。上述58家信托公司中,有4家信托公司的净利润为负数,分别是长城信托净利润-0.99亿元,华融信托净利润-7.29亿元、雪松信托-12.23亿元,华信信托净利润为-26.52亿元。 行业转型并不顺利 2020年,信托行业的一大任务是压降融资类信托。截至去年末,重庆信托融资类信托余额1088.45亿元,较2019年末下降了222.7亿元,降幅近17%;平安信托压降通道性业务规模505亿元,压降融资类业务规模317亿元,压降房地产业务规模315亿元。 不过,就整个行业来看,有业内人士认为,去年行业融资类规模压降1万亿元的目标可能难以完成,信托业转型也并不顺利。 金融研究院研究员喻智称,标品信托是信托公司的转型重点,金融类产品增长可期。信托公司保证未来业绩的稳健,发展标品信托刻不容缓。 “另外,2020年年末房地产信托虽然有短暂的回升,但受限于额度和房企的‘三道红线’政策,该类业务的新增规模大幅增长难以持续,房地产信托产品目前主要发展方向在于股权投资和永续债投资等形式的投资类产品。随着疫情影响减弱,经济和政策均将逐步回归常态,加上近期监管层对地方债务风险的重视(区域融资限制),信托公司开展政信业务的机会可能有所增加。”喻智表示。 “结合信托行业的演进路径、国内监管政策变化,以及信托公司的发展现状看,中国信托公司依据自身资源禀赋,可以从财富管理、专业资管和私募投行三个方向探索未来的转型方向。”毕马威(中国)金融行业战略咨询合伙人支宝才称。 具体而言,以资金为驱动的私人财富管理机构。重点依托财富管理与家族信托业务,利用信托牌照财产保护、风险隔离与全委托账户管理的优势,从客户需求出发,围绕私人财富管理的核心诉求提供资产配置方案与增值服务;以投资为驱动的专业资管机构。信托公司转型专业资管机构需重点提升投研能力与风险控制能力,重点发力证券投资信托与基金业务,凭借对实体产业的理解,打通资金与资产端“最后一公里”的难题;以优势产业为驱动的私募投行。拓展私募投行能力需凭借自身资源与行业积累,实现产业聚焦,以优势产业能力驱动业务发展。信托公司可以利用跨市场配置、灵活的投融资机制及资产受托管理等法律功能重点发力资产证券化、房地产信托、政信信托等业务。
1月12日,央行发布的2020年金融数据和社会融资统计数据显示,全年人民币贷款增加19.63万亿元,同比多增2.82万亿元;社会融资规模增量累计为34.86万亿元,比上年多9.19万亿元。 这与此前央行方面的预判相契合。去年6月,央行行长易纲在陆家嘴论坛上曾指出“预计全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模增量将超过30万亿元”。 从整体数据来看,金融对包括制造业企业、中小微企业贷款持续发力,贷款结构有所优化。另外,房地产等调控作用也发挥出一定效用。 中国民生银行首席研究员温彬指出,从全年来看,年末M2增速比去年同期高1.4个百分点;人民币贷款累计新增19.6万亿元,比上年多增2.8万亿元;社会融资规模累计新增34.86万亿元,比上年多增9.2万亿元。货币、信贷增长基本实现了年度目标。本月金融数据走势显示,M2和社会融资规模增速趋于回落。与此同时,信贷结构有所优化,对企业部门和中长期贷款支持力度加大,表明了金融对实体经济重点领域的精准支持。 东方金诚首席宏观分析师王青认为,整体上看,金融数据延续了2020年11月以来的趋势,“宽信用”进入稳定退潮期,存量社融及M2增速等指标向名义GDP增速靠拢的趋势正在形成。 新增信贷中的居民中长期贷款的变动值得关注。王青表示,由居民房贷构成的居民中长期贷款在去年12月出现了7个月以来的首次同比少增,表明前期出台各类房地产金融监管措施正在产生效果。对此,光大证券金融业首席分析师王一峰也谈到,2020年下半年中小银行按揭高速投放是引致房地产融资监管加强的重要原因之一。总体来看,2020年住房按揭贷款延续了平稳增长态势,供需两旺,大型银行投放量与2019年持平,但中小银行增量占比大幅度提升。他认为,2021年增长或因新政面临结构性压力。随着《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》发布,预计2021年大型银行按揭投放与2020年相当且波动不大,但以股份行为代表的中小银行增量按揭投放面临一定收紧压力,由此可能作用于2021年房地产销售,并因此影响M1增长。 企业部门方面,贷款新增5953亿元,比上月少增1859亿元,但比去年同期多增1709亿元,表明金融继续加大对实体经济的支持力度。其中,短期贷款减少3097亿元,比上月和去年同期分别多减3831亿元和3132亿元,短期贷款的减少增加了票据融资需求,本月票据融资3341亿元,比上月和去年同期分别多增2537亿元和3079亿元。温彬认为,这说明在短期贷款供应有限的情况下,票据融资形成了一定替代;中长期贷款新增5500亿元,比去年同期多增1522亿元,说明加大对制造业、中小微企业中长期贷款持续发力,贷款结构有所优化。 社融的变化值得关注。央行数据显示,2020年12月新增社会融资规模1.72万亿元,不及预期,同比少增3800亿元,较上月的2.13万亿元减少19.25%。从结构来看,12月新增社会融资规模的拖累项主要为企业债券融资和非标融资。数据显示,社会融资规模口径下,12月新增企业债券融资仅442亿元,同比少增2183亿元;非标融资,即委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票三者加总,净融资为-7376亿元,同比多减5920亿元。 专家认为,这应该与11月出现债市违约事件的影响仍在发酵有关。另外,12月信托贷款减少4601亿,同比多减3509亿,是造成社融下滑的主要原因之一。王一峰指出,2020年监管部门对影子银行业务的管控力度进一步加大,要求全行业压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托业务,而1-11月份信托贷款合计压降约6340亿,因此12月压降幅度较大。委托贷款减少559亿,同比少减757亿。未贴现票据减少2216亿,同比多减3167亿,主要与12月末票据冲量造成存量规模下降有关。“从目前情况看,影子银行融资类信托持续压降仍是大势所趋,预计2021年信托贷款仍将继续压降,监管部门出于防范金融风险的需要,对于融资类信托压降态度较为坚决。受此影响,部分领域如弱资质房企融资渠道将进一步收窄,现金流压力加大,不排除出现个体信用风险。”他说道。 外界观点也指出,临近年底,银行的信贷投放额度有所限制,所以会将储备的信贷项目放到来年一季度集中投放,这样来看,2020年12月单月的新增人民币贷款和社融增量表现亦符合季节性规律。另外观察市场实际表现,2021年以来,金融机构信贷投放呈现“供需两旺”态势,项目储备较为充足,部分银行信贷增长较为十分迅猛,信贷“开门红”效应明显。 对于下一阶段的货币政策走向,易纲日前在接受媒体采访时表示:“2021年货币政策要‘稳’字当头,保持好正常货币政策空间的可持续性。”2021年中国人民银行工作会议也指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。完善货币供应调控机制,保持广义货币和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。健全市场化利率形成和传导机制,深化贷款市场报价利率改革,带动存款利率市场化。深化人民币汇率市场化改革,加强宏观审慎管理,引导市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
央行1月12日发布的2020年金融数据和社会融资统计数据显示,全年人民币贷款增加19.63万亿元,同比多增2.82万亿元;社会融资规模增量累计为34.86万亿元,比上年多9.19万亿元,这与此前央行方面的预判相契合。去年6月,央行行长易纲在陆家嘴论坛上曾指出,预计全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模增量将超过30万亿元。 整体来看,2020年,为应对疫情冲击,在逆周期调节政策引导下,金融机构信贷投放力度有所加大,金融体系对实体经济支持力度明显增强。另外值得关注的是,房地产相关政策产生的效果也在金融数据上有所体现。 中国民生银行首席研究员温彬表示,从2020年全年来看,年末广义货币(M2)增速比上年同期高1.4个百分点;人民币贷款累计新增19.63万亿元,比上年多增2.8万亿元;社会融资规模累计新增34.86万亿元,比上年多增9.19万亿元。货币、信贷增长基本实现了年度目标。12月份金融数据显示,广义货币M2和社会融资规模增速趋于回落。同时,信贷结构有所优化,对企业部门和中长期贷款支持力度加大,表明了金融对实体经济重点领域的精准支持。 东方金诚首席宏观分析师王青认为,整体上看,金融数据延续了2020年11月以来的势头,存量社融及M2增速等指标向名义GDP增速靠拢的趋势正在形成。 新增信贷中居民中长期贷款的变动引市场关注。王青表示,由居民房贷构成的居民中长期贷款在去年12月出现了7个月以来的首次同比少增,表明前期出台的各项房地产长效机制正在产生效果。对此,光大证券金融业首席分析师王一峰也分析称,总体来看,2020年住房按揭贷款延续了平稳增长态势,供需两旺,大型银行投放量与2019年持平,但中小银行增量占比有较大幅度提升。2021年房贷增长或面临结构性压力。随着金融管理部门发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,预计2021年大型银行按揭投放波动不大,但以股份制银行为代表的中小银行增量按揭投放面临一定收紧压力。 企业部门方面,去年12月份贷款新增5953亿元,比上月少增1859亿元,但比上年同期多增1709亿元,表明金融继续加大对实体经济的支持力度。其中,短期贷款减少3097亿元,比上月和上年同期分别多减3831亿元和3132亿元,短期贷款的减少增加了票据融资需求,12月份票据融资3341亿元,比上月和上年同期分别多增2537亿元和3079亿元。温彬认为,这说明在短期贷款供应有限的情况下,票据融资形成了一定替代;中长期贷款新增5500亿元,比上年同期多增1522亿元,说明加大对制造业、中小微企业中长期贷款持续发力,贷款结构有所优化。 另外,社融的变化情况也是此次数据一个焦点。央行数据显示,2020年12月新增社会融资规模1.72万亿元,同比少增3800亿元,较上月的2.13万亿元减少19.25%。从结构来看,12月份新增社会融资规模少增主要受企业债券融资和非标融资影响。社会融资规模口径下,12月份新增企业债券融资仅442亿元,同比少增2183亿元;非标融资,即委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票三者加总,净融资为-7376亿元,同比多减5920亿元。 专家认为,这应该与11月份出现的债市违约事件影响有关。另外,12月份信托贷款减少4601亿元,同比多减3509亿元。王一峰认为,2020年,监管部门对影子银行业务的管控力度进一步加大,要求全行业压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托业务,而1至11月份信托贷款合计压降约6340亿元,因此12月份压降幅度较大。委托贷款减少559亿元,同比少减757亿元。未贴现票据减少2216亿元,同比多减3167亿元,主要与12月末票据冲量造成存量规模下降有关。“从目前情况看,影子银行融资类信托持续压降仍是大势所趋,预计2021年信托贷款仍将继续压降,监管部门出于防范金融风险的需要,对于融资类信托压降态度较为坚决。”王一峰分析认为。 有市场人士称,临近年底,银行的信贷投放额度有所限制,所以会将储备的信贷项目放到2021年一季度集中投放,这样来看,2020年12月单月的新增人民币贷款和社融增量表现符合季节性规律。从市场表现来看,2021年以来,金融机构信贷投放呈现“供需两旺”态势,项目储备较为充足,信贷“开门红”效应明显。 对于下一阶段的货币政策走向,易纲日前在接受媒体采访时表示:“2021年,货币政策要‘稳’字当头,保持好正常货币政策空间的可持续性。”2021年中国人民银行工作会议也指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。完善货币供应调控机制,保持广义货币和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。健全市场化利率形成和传导机制,深化贷款市场报价利率改革,带动存款利率市场化。深化人民币汇率市场化改革,加强宏观审慎管理,引导市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
央行最新公布的金融统计数据显示,2020年全年,人民币贷款增加19.63万亿元,同比多增2.82万亿元。其中,12月份,人民币贷款增加1.26万亿元,同比多增1170亿元。 值得关注的是,从信贷结构来看,12月份,企业中长期贷款新增5500亿元,同比多增1522亿元,占当月新增贷款的44%,较11月份提升3个百分点,较去年同期提升9个百分点。 在业内专家看来,2020年金融统计数据整体上显示,金融继续加大对实体经济的支持力度,特别是企业中长期贷款保持强劲,表明企业看好后续需求复苏前景,信贷内生增长动力持续加强。 “总体来看,2020年新增人民币贷款19.63万亿元,基本符合预期。”光大证券首席银行业分析师王一峰对《金融时报》记者表示,需要注意的是,2021年年初以来,金融机构信贷投放呈现“供需两旺”态势,项目储备较为充足,部分国有银行信贷增长较为迅猛,信贷“开门红”效应明显。 企业中长期贷款延续强势增长 数据显示,2020年12月末,人民币贷款余额172.75万亿元,同比增长12.8%,增速与上月末持平,比上年同期高0.5个百分点。 招商证券银行业分析师廖志明认为,年底信贷投放平稳收官,更多的是为来年储备项目。去年上半年,个人贷款受疫情影响较大,不过,全年已较2019年同比多增。 分部门来看,12月份,企业部门贷款新增5953元,比上月少增1859亿元,但比去年同期多增1709亿元。其中,短期贷款减少3097亿元,比上月和去年同期分别多减3831亿元和3132亿元;中长期贷款新增5500亿元,比去年同期多增1522亿元。 “中长期贷款保持强势增长说明金融机构对制造业、中小微企业中长期贷款持续发力,贷款结构有所优化。”中国民生银行首席研究员温彬分析称。 与温彬观点类似,采访中多位专家均表示,对公中长期贷款持续高增的主要动力来自于基建配套贷款和制造业中长期贷款的稳定向好。 推动制造业高质量发展,是实现经济高质量发展的客观要求。2020年以来,银行业通过加大资源配置、创新金融服务,使制造业贷款总量实现了较快增长。以工行为例,截至2020年末,工行境内投向制造业的各项贷款余额超1.8万亿元,增幅超过全行贷款平均增幅;中长期制造业贷款较2020年年初增长超2000亿元,增幅近50%。 “从2020年下半年开始,信贷结构较前期持续优化,表现为短贷增长有所放缓,中长期贷款始终保持较高景气度,7至12月,企业中长期贷款合计新增3.94万亿元,同比多增1.54万亿元,下半年宏观经济呈现持续修复格局,加强了信贷内生增长动力。”王一峰认为。 涉房类贷款趋谨慎 在制造业贷款稳步增长的同时,房地产贷款增长却面临趋缓态势。 数据显示,从12月份新增贷款结构上看,居民部门贷款新增5635亿元,分别比上月和去年同期少增1899亿元和824亿元,其中,短期贷款新增1142亿元,分别比上月和去年同期少增1344亿元和493亿元;中长期贷款新增4392亿元,分别比上月和去年同期少增657亿元和432亿元。 在温彬看来,12月份居民新增贷款的减少,或与房地产调控政策逐渐发挥效果有关,同时,近期部分地区疫情有所反复,或对消费形成一定制约,引起短期消费贷回落。 2020年12月31日,人民银行、银保监会发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》明确,从2021年1月1日起,根据银行业金融机构资产规模及机构类型,分档对房地产贷款集中度进行管理。 据一位国有大行信贷部门负责人透露,最近行内对涉房类贷款有了更为严格的要求,但具体还没有量化。 不仅是房地产开发贷款,去年四季度以来,个人住房按揭贷款增长也有放缓迹象。“个人按揭贷款由于有抵押,加上计提拨备比例低,更受银行欢迎,去年上半年,各家银行对个人按揭贷款发放量较大,到了四季度,额度已基本用完。”一位城商行人士告诉《金融时报》记者。 各行部署信贷投放重点 新年首月的信贷投放“风向标”意义总是备受市场关注。业内人士预计,整体信贷投放在2021年1月将保持较好水平,有望实现“开门红”,也为实体经济的进一步复苏形成支撑。 “一般而言,每年的1月份都是信贷投放的旺期,去年底的项目储备较为充分,目前来看,新年首月信贷投放增速较快。”某国有大行公司业务部总经理透露。 记者在采访中了解到,对于2021年信贷投放重点,各行也在近期进行了部署。工行表示,将围绕调结构、补短板、强活力等方面优化投融资布局,加大对中小微企业、制造业等领域的支持力度,引导资金流向关键领域和薄弱环节。农行提出,将加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持,不断创新金融产品和服务模式,大力发展产业链金融,着力支持一批优质科创企业,为国家科技创新工作注入更多金融资源。 “2021年,银行信贷资金将重点流向科技创新和绿色发展领域,也将是未来结构性货币政策的重要发力点。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。