01 近期，咨询广州南沙、黄埔买房的人特别多，有点惊讶。过去，笔者对这两个区域不太看好，规划有雄心，但很难落地。比如，2012年前南沙新区规划要达到200万人，现在只有70多万人。南沙定位高，是广州唯一副中心，也是大湾区核心；产业规划（现代服务业和科技创新）也很高端，但南沙太大（803平方公里），规划落地慢，起步区明珠湾108平方公里，得发展一阵子。 新黄埔（萝岗）定位也很高，总部经济+信息技术+生物医药+高端制造，产业落地比南沙要快，知识城和科学城产业集聚效应好，市领导频繁光临这个地方，但“先产业-再住房-后配套”的模式，现在显露出弊端，配套跟不上，员工租个房都难。总之，上述问题并不妨碍这两个区的楼市，上半年广州房价涨得快的，卖的好的，也是这两个区。有投资客告诉笔者，有些楼盘已卖光了。 大家看看上图，上半年主城5个核心区的房价，基本没涨，白云区还在跌，但外围的黄埔和南沙，房价上涨4%-5%，有的项目涨幅10%。从上半年新房网签看，规模最大的，除了增城（不限购，价格比较低，上半年网签102万平米）以外，南沙和黄埔卖的最多，都接近50万平米。 02 为啥涨呢？其实就是这两个区域规划好，有故事可讲。根据调研，7月份深圳、东莞被严厉限购以后，珠江口东岸的金主们一路向西，来到南沙和黄埔。深圳客买房和广州客买房不同，广州居民看重配套好不好，当下南沙、黄埔公共配套还差的远，自然不入法眼，深圳客则不同。 在深圳，大家买房就看规划，上半年光明、宝安、南山房价大涨，主要是规划利好，比如光明区公共配套还差得远，但房价涨幅最大，同比至少涨了45%。所以，深圳的投资客一来，发现南沙规划这么高端，房价才2-4万元，同样定位的深圳前海，房价早已奔“10万+”了。 明珠湾最好的楼盘，均价也才4万多，不到前海均价的一半。所以，深圳客毫不犹豫就拿下了。这样的逻辑，同样可以放在新黄埔（萝岗）。广州的新版规划，代表广州未来的科技创新主轴，就是从新黄埔的科学城，到海珠区的琶洲，再沿珠江布局的金融城，一路东南飞，最后到南沙。 近期，很多投资客关注新黄埔。作为主城区之一的黄埔，老区房价已到3-4万了，新黄埔规划高端，产业落地快。同时，为吸引大家买房，华师附属实验学校、广州二中等这些名校，都在建新黄埔分校了；轨道交通也少不了，比如6号线、21号线、7号线、有轨电车1号线等。 其实，政府重视发展哪个新的区域，套路都是一样的。房地产先给市政设施和招商引资开路。随后，政府就会想方设法吸引大家去买房。比如，针对南沙距离主城区太远、地铁4号线“太慢”的诟病，新规划的18、22号线，相比4号线提速了4倍，可谓真正的自贸区速度。 吸引买房的套路是一样的，名校也少不了。南沙一口气引进9所重磅名校，执信中学也来了。而且，为了提高对口学校的质量，更好地卖楼，南沙有5所中学在招生时，除了有对口的地段生，还有部分指标是分配给全区各个小学，然后由小学按指标数“掐尖”，这成绩能差吗？有名校加持，配上规划蓝图，即便规划还未落地，南沙起步区的房价已开始比肩广州主城区了。 03 南沙和黄埔近期楼市热，还有一个原因，就是去年底以来，南沙、黄埔相继放松了人才购房限制。符合条件的人才，在南沙工作、生活，购首套房时不受户籍、社保和个税缴存时间限制。根据自媒体樱桃大房子的实地踩盘，花三千多块买一个绿皮证书，就能解决购房资格问题了。 其实，国内所有打着“招引人才”幌子，放松人才购房限制的政策，目的只有一个，就是助燃楼市。上半年，受疫情影响，大部分城市的楼市都在“以价换量”，之前还有门槛的人才购房政策，自然就变相松绑了。楼市销售疲软，对各方都没有好处，只要不大涨，对松绑睁眼闭眼。 就像南沙这样，凡提供一个职业资格证书、职称证书，甭管是茶艺师，还是插花师资格证（可能与你的职业风马牛不相及），也有购房资格。估计，黄埔、花都也类似。近期，咨询笔者的一些投资客，大部分是外地人，有的是从北方过来的，估计也是通过中介办理购房资格的。 近日，广州楼市也开始回升了，贝壳监测，7月重点18城有12个城市二手房价环比上涨，上涨涨幅普遍在3%以下，广州均价环比上涨4.1%，涨幅居首。根据阳光家缘，刚刚过去的7月，广州新房网签上升26.5%。 8月第一周（7.27-8.02），二手中介网签共成交1387宗，环比上周增加16.2%，创今年以来最高位。二手住宅网签均价30213元/平，环比上周上涨3.7%，今年首破“3万元”大关。番禺、荔湾、海珠成交有不俗表现，本周分别成交203宗、77宗、174宗，环比分别上扬22.3%、28.3%、8.7%。 上半年深圳和东莞楼市热起来以后，传导至广州是必然的。7月24日的房地产工作座谈会，广州市政府一把手也去了，高层在会上严肃指出，“全面落实城市政府主体责任，发现问题要快速反应和处置，及时采取有针对性政策措施。”所以，近期广州悄悄开始收紧政策了。 比如，花都“绿卡政策”开始收紧。之前，想在花都买房，申请一张人才绿卡就行，申请的条件也十分简单，根本没有社保要求。8月1日开始，办理花都区人才绿卡，需要6个月社保。拥有中级职称证书的人，需要和目前的岗位（工作）相匹配，否则也申请不了人才绿卡。 南沙也收紧了，跟假证差不多的“绿皮”中级职称技能证书，相关部门不认可了，只承认“蓝皮”的证书，这个证书是要考试或评审才能获得，且查得特别严格。目前，黄埔的限购门槛也不高，本科学历+半年社保就可买房（无需落户），如果再火下去，估计距离调控光临也不远了。 04 最后，还是说点儿实在的，南沙和黄埔，值不值得投资？归根到底还是，规划能不能落地，购买力能不能跟上，政策会不会打压等。规划永远过于超前、过于庞大，这是各地的通病，最终能落地的，无不是时间换空间，比如曾经的鬼城——郑东新区，脱掉空城帽子也是近几年的事。 深圳前海也如此。既是新区、又是深港现代服务业合作区，还是自贸区，更是大湾区广深科技(行情000021,诊股)走廊这条金腰带上的明珠。因此，前海天经地义要“去地产化”，用地以产业办公为主，但哪用得了那么多办公楼，所以前海2次调整规划，增加住宅用地，现有的办公楼也在探索“商改租”了。 把视线放的更远一些，在先进制造业、现代服务业打造上，与深圳重叠的（主要是科技创新、信息技术、人工智能、生物医药、数字经济等），还有广深科技走廊这条金腰带上的一大批兄弟们——广州的南沙、新黄浦(行情600638,诊股)、琶洲等，东莞滨海湾、松山湖，珠海的横琴，佛山三龙湾等。 不缺地的广州，不管是新黄浦，还是南沙，都有大面积的产业规划。除这两个地方，各个区都想发展先进制造业、现代服务业，都有政绩考核，政府不能偏心。比如，海珠区除了打造琶洲这个创新集聚区外，还在大学城打造“广州国际科技创新城”。其他区也一样，看看今年上半年各区重点规划。 其实，越先进的产业，越讲究集聚，最后只能在小部分区域集聚。所以，必须要寻找确定性的规划。另外，广州财政相对弱（2019年财政增速降到历史最低），大面积区域开发，只能靠地产开道。所以，广州最不缺的就是大盘，黄埔也好、南沙也好，都有超200万平米的超级大盘。 上图显示，黄埔、南沙等地，在售楼盘都有20多个，上半年新增供应，黄埔14个、南沙有25个。而且，广州旧改全面提速，2019年28个村确定合作企业，今年上半年有29个确定合作企业。未来几年，要推进的旧改供地，是新增供地的3-4倍，要命的是，主要集中在增城、南沙和黄埔。 所以，海量供应会将房价压得死死的。很多资深的深圳投资客到南沙，发现没个5-10年，投资很难见效，搞不好就当炮灰了。而且，广州传统产业为主（商贸、物流、汽车和交运等），国企、事业单位多，创造的中产多，高收入不多。这也是为何，广州外围大盘供应多，销售也快，因为只能支付得起2万元的房价，中心区供应小，却卖不动。客观上讲，收入水平支撑不了。 另外，“7.24”房地产座谈会，“7.30”政治局会议，严肃强调了“房住不炒”，广州楼市一有异动，政策马上收紧。所以，投资的话，还是要做长期打算，做时间的朋友，投资起步区（这是集中力量能发展起来的区域）；投资有品牌物业管理的，公摊没那么大，空间紧凑和实用性较强的（比如80平米能做到3房的），既能保值增值，未来出手时，还能找得到下家的。
王鸿 8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。现场直播》》 易居克而瑞副总裁吴小华表示，房企或是物企利用地产科技为企业做到降本增效，管理是最重要的。把地产数字化应用的生态体系分为管理流、业务流两块。底层是一些基建，也就是人工智能、区块链、大数据、云计算，在基建之上，管理流涉及到人力、财务、运营、客户等。 在管理流当中，可以看到目前应用的成熟度，包括整个应用程度是高于业务流的。其中企业管理，非常受重视。对于房企来讲，销售系统也非常重要。今天的头部房企，约8成已经开始了数字化布局，超过半数成立了数字化团队。管理为本，是一个非常重要的因素，地产科技还是要服务于管理流，同时在业务流方面还要有更多的作为。 他带来地产科技六大趋势。 第一，大数据。地产企业不是科技企业，能够留下来的，或者能够特立独行于其他地产企业的就是数据，有产品数据、持有的资产数据，客户数据等。大数据在未来相当长一段时间内都是一个非常重要的地产科技的趋势。 第二，融资人。九大场景都在朝着智慧化发展，小库科技、奇志科技都在用人工智能的一些技术解决业务流一些场景下的提质增效的问题，甚至是一些颠覆性的方式，在改变业务手段。第三，区块链。它给了整个中国的经济再一次的弯道超车的机会。区块链一定会大大改变世界。 第四，物联网。今天的互联网，除了把人，事物、数据、流程结合在一起，构成了物联网的一个基础。还颠覆了很多的场景，包括所谓的云计算，也有分布式计算、存储，包括5G叠加的物联网会带来很多场景的应用。 第五，5G。它给了大家非常多的机会，更令人骄傲的是，以华为、中兴为代表的中国企业，有非常强的技术、领导力和话语权。 第六，无人机。它是一个智能化、智慧化的物件。 他提到通过对六大场景的分析研究，可以发现智能家居是今天成为地产科技聚焦的热点领域，在过去的三年内，头部房企布局整个智能家居的数目是非常多的。智慧商业市场的发展成熟度是最高的。 最后，他带来三点分享。 第一，明确数字化的核心价值与意义。不管是CIO或者是乙方的科技企业的CEO，一定要互相明确数字化的核心价值与意义。 第二，业务仍应先行，技术仅做支撑，这是目前对地产科技的一个展望或者说是期望。 第三，数字化仍需耐心，其回报是长期的、可持续的。 他表示今天的地产数字化，是在降本增效，为业务增长提供了动力，这是毫无疑问的。一旦突破了极限点，进入了破局点，可以发现地产科技从服务于某一个市场，会变化为创造出了一个新的市场。这就是科技可能会为各位创造第二市场，会带来第二个增长曲线。
美国的盟友现在遍及全世界，基本涵盖了所有的发达国家，而反观俄罗斯，自从苏联解体之后，就几乎没有一个真正意义上的盟友。现在，与俄罗斯走得比较近的，也就是和他一起受美国经济制裁的伊朗、古巴以及委内瑞拉。普京在一次讲话时强调过“俄罗斯从未有过帮手，以后也永远不会”。 美国在世界各地都有不少盟友，主要有以下几大原因形成的： 第一，二战之后，欧洲经济千疮百孔，为了重振欧洲经济，美国当时提出了“马歇尔计划”，就是美国把本国的过剩的产能输送到欧洲国家，帮助欧洲国家恢复经济，并且向欧洲国家提供了大量的低息贷款，这导致了欧洲国家快速恢复经济，并成为发达国家。为了感谢美国在二战后对欧洲重建的支持，欧洲国家都与美国的关系不错。虽然近年来各自看法有所不同，但他们的盟友关系没有终结。 第二，俄罗斯是领土扩张型国家，所以其土地面积才是全球第一。俄罗斯吞并了乌克兰的克里米亚，如今又占据着日本的北方四岛，世界各国都不会喜欢领土扩张型国家。而美国获得的领土的方式，除了购买就是租借。而对于殖民者来说，当年被美国抢去的这些土地都是殖民地，失去了也不可惜。所以，美国没有像俄罗斯那样与很多国家有领土争端。 第三，美国的综合国力世界第一，2019年美国GDP达到了21.5万亿美元，排名世界第一，同时美国又是全球最大的消费国家。世界各国都想趁着美国经济的发展，来使本国分得一点好处。而俄罗斯去年GDP总量达到世界第11位，只比次于它的韩国高出了270美元。俄罗斯是现在是政治方面的巨人，经济方面的矮子，谁都知道跟着俄罗斯没什么好处可拿。 第四，美国拥有强大的军事实力，2020年美国的军费开支高达7000亿美元，军费开支是榜单上第二名至第十名国家军费开支的总和。美国拥有十一艘航空母舰，军事基地遍布全球。有的国家畏惧美国的军力与美国交好，有的国家想向美国购买先进武器与美国交好，还有的国家自己想让美军长期驻扎在他们本国，作为保护伞，比如德国、韩国、日本等国。 第五，美国的金融霸权地位，也使美国的盟友长期跟随。因为，美元不仅是国际结算货币，计价货币，还是储备货币。很多国家储备货币除了美元，就是黄金。更何况，美元与国际大宗商品挂钩，美元价格的波动，直接影响到国际大宗交易市场货物的涨跌。此外，各国都把本国的大量黄金寄存在美国的金库里面，并且购买大量美债，多数国家当然不愿意得罪美国。 第六，西方国家之间的政治体制是一样的，都是民选制，以及设立国会，意识形态也差不多。一直以来，美国始终被很多国家认为是，让大家争相效仿的最民主国家的典范。美国之所以与印度关系比较和睦，因为印度是全球最大的民主国家，美国既想拉拢印度，又想把先进武器出售给印度人，从中牟利。 美国的盟友世界各大洲都有，而俄罗斯的盟友却乏善可陈。这其中除了美国对欧洲国家在二战后有扶持之恩。而且，美国富有，俄罗斯贫穷，还有美国的科技和军事力量的先进，以及消费市场的广阔。即使是现在的俄罗斯，也是希望与美国关系搞好，让美国解除制裁，但美国总是以俄罗斯吞并克里米亚为理由，始终不愿意放弃对俄罗斯的经济和贸易制裁。
今年疫情结束后，各行各业日子都不好过，像餐饮、旅游、航空、旅馆、服装等行业不仅是效益下滑，而且还减员增效。特别是外贸出口企业，受到全球疫情肆虐，出口不利的影响，很多企业都纷纷倒闭，即使能生存下来，也是苟延残喘，期盼经济重新复苏。 而令人奇怪的是，在各行各业都不景气的背景下，A股市场却重新雄起，从7月份初的2800多点，涨至3400点以上，股市表现却格外亮眼。 于是，很多人就搞不懂了，各行各业情况都不好，经济形势比较严峻，为何股市却还要重新上涨呢？ 第一，人们对中国经济向好预期没有变，对国内经济持续走好充满信心。最新经济数据显示，我国上半年GDP实现456614亿元，按可比价格计算，同比下降1.6%。 分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。正是因为有了做多信心之后，股市才有做多激情。更何况，A股市场在经历了长达5年的调整期后，人心思涨情绪浓郁。 第二，由于新冠疫情的来袭，国内经济出现了下调趋势，为了稳定经济，央行实行了宽松的货币政策，这导致了金融体系流动性充裕，而金融体系流动性充裕后，大量资金就会流向券商，于是场外配资等杠杆炒股形式，又死灰复燃。 券商把大量资金借给股民炒股。于是，在银行资金的推动之下，大量场外资金进入股市，于是就推动了A股市场的快速走好。这轮股市上涨主要与资金推动有关，与股票的价值发现无关。 第三，新冠疫情之后，我国要大力解决科技企业、高端制企业，所以企业在A股市场的融资功能不能减弱。这几个月，我国上市了很多优秀的企业，包括中芯国际(行情688981,诊股)在我国科创板上市，大概募资460亿元左右。 近日，蚂蚁科技也准备在我国科创板上市，显然A股市场的上涨，为众多优秀企业上市提供了更好的环境，有利于这些企业能够更好的上市，能够融到企业发展急需的资金，从而能够让上市公司加快发展的步伐。 第四，注册制将要来了，先从科创板试行，现又将在创业板展开，未来将在A股市场落实。对于A股市场的主力机构来说，目前主板的股票泡沫已经被炒得很大，如果一旦在主板进行注册制的话，那主板市场将会有大量新股IPO，此时就会有很多价格合理，估值适当的上市公司IPO，届时投资者完全可以买到低价的股票，而现在被市场炒上天的券商股、白酒股、科技股、医药股等泡沫就会迅速破裂，要估值回归。 所以，这次行情的展开，可能也是主板市场实行注册制前的最后一次投机炒作。未来主板市场的股价也会合理回归，因为新股IPO价格便宜，直接把同类的老股票的泡沫给挤破了。 现在有一种说法，是经济越不行了，A股越会雄起，这样的说法还是有一些道理的。因为经济不行了，需要货币政策来刺激，大量货币流向股市，股市哪有不疯狂的道理，但是这种由资金推动型的上涨，是很难长期持续下去的。因为经济面还是原来那样，上市公司业绩也没有大幅提升，一味的股市逆市上涨，带来的只有泡沫。 而当证监会开始收紧场外配资资金进入股市之后，股市的疯牛行情就可能戛然而止了。面对这样雄起的股市，投资者参与其中的风险还是很大的。
虽然“8·11”汇改以来，人民币汇率总体上是下跌的，甚至在2020年5月份，中间价和交易价都创了过去12年来的新低。但是，这没有根本影响人民币国际化的进程，特别是人民币国际化的金融功能，即作为投融资货币和储备货币的贮藏功能，汇改后得到进一步提升。 汇率市场化助推人民币国际化稳中有进 据央行统计数据显示，截至2020年6月末，境外机构和个人持有境内人民币金融资产合计7.18万亿元人民币，较“8·11”汇改之前的高点2015年5月底多出了56%。其中，持有股票2.46万亿元，增长189%；持有债券2.57万亿元，增长244%；持有贷款9721亿元，增长9%；持有存款1.18万亿元，减少44%（见图4）。 图4：2013年底至2020年6月底境外持有境内人民币金融资产（亿元人民币） 资料来源：中国人民银行；WIND；中银证券 境外投资者已成为中国金融市场日益重要的参与者。截至2020年6月底，境外持有人民币债券资产的市场份额达4.72%，较2015年7月底提高了3.24个百分点，其中持有人民币记账式国债的市场份额达9.09%，提高了6.32个百分点；持有人民币股票资产的市场份额达3.66%，提高了1.12个百分点（见图5）。 图5：2013年底至2020年6月底境外投资者在中国金融市场占比（单位：%） 数据来源：中国人民银行；中国证监会；中债估值中心；WIND；中银证券 据国际货币基金组织统计，截至2020年3月末，全球已分配外汇储备中，人民币储备资产达到2215亿美元，较2016年底增加了145%；全球人民币储备资产份额为2.02%，上升了0.95个百分点（见图6），名列全球第五大储备货币。据国际清算银行三年一次的抽样调查结果显示，2019年，全球人民币外汇成交额为2850亿美元，较2016年增长41%，全球人民币外汇成交市场份额为4.32%，上升0.33个百分点（见图7），名列世界第八大外汇交易货币。 图6：全球人民币外汇储备总额及市场份额（单位：亿美元；%） 资料来源：国际货币基金组织；WIND；中银证券 图7：全球场外人民币外汇交易成交额及其市场份额（单位：亿美元；%） 资料来源：国际清算银行；WIND；中银证券 据环球银行间金融电讯协会（SWIFT）统计，2020年上半年，全球国际支付中，人民币市场份额月平均为1.80%，较2015年月平均值回落了0.39个百分点，名列世界第五大支付货币，与2015年持平。但是，从国家外汇管理局的统计看，2020年上半年，境内非银行机构和个人涉外收付款中，人民币占比达到36%，较2015年提高了7个百分点，名列国内第二大跨境支付币种。这主要是因为股票通业务开通后，以人民币跨境收付的跨境股票交易大幅增加所致。事实上，据央行统计，2019年，我国货物贸易中，以人民币跨境结算的占比为13.5%，较2015年仍低了12.5个百分点（见图8）。 图8：跨境支付和货物贸易中人民币市场份额（单位：%） 资料来源：SWIFT；国家外汇管理局；WIND；中银证券 2015年之前，中国坚持在岸资本管制，通过离岸市场开放驱动人民币国际化。但2015年之后，中国加快了境内股票和债券市场开放，人民币国际化转向了在岸市场主导。 现在，境外投资者持有人民币金融资产，无需以在离岸市场持有人民币存款或投资点心债的方式，而是可以直接进入境内买入人民币股票和债券。 截至2020年6月底，境外持有境内人民币金融资产创了历史新高，其中持有人民币股票和债券资产合计占到70%，持有人民币贷款和存款资产仅占30%（见图5）。而2015年5月，这两个比例分别为35%和66%。显然，再用香港人民币存款来衡量人民币国际化进程已时过境迁了。 根据中国银行编制的相关指数，2015年第三季度至2020年第一季度，人民币国际化程度有所提高，其中，人民币跨境指数上升了13.7%，人民币离岸指数仅上升了0.7%（见图9）。 图9：中国银行编制的人民币国际化指数（2011年四季度=100） 资料来源：中国银行；WIND；中银证券 近年来人民币国际化提升主要从以下三个方面受益于人民币汇率市场化改革： 一是“8·11”汇改本身消除了人民币加入特别提款权篮子货币在汇率方面的技术障碍，促成了2015年11月30日人民币被国际货币基金组织批准“入篮”，成为第三大权重货币，并于2016年10月1日起正式生效。这使得人民币成为国际认可的国际化货币，是人民币国际化的一个重要里程牌。 二是为支持人民币国际化，加快了国内外汇市场开放，允许境外机构直接或间接参与银行间外汇市场交易，便利境外机构参与境内人民币外汇衍生品交易。截至2020年6月底，银行间外汇市场（中国外汇交易中心系统）有境外会员148 家。 三是2017年以来，随着人民币汇率由单边下跌转为双向波动，汇率市场化程度提高、弹性增加，有关部门回归监管政策中性，除重启宏观审慎措施外，未再采取行政管制措施，维护了对外开放政策的连续性和稳定性，增强了境外投资者的信心。 市场对汇率波动的容忍度和适应性增强 首先，尽管“8·11”汇改以来，人民币汇率弹性增加，但总体上保持了基本稳定。到2020年7月末，人民币汇率中间价较2015年8月10日下跌12.4%，但较2005年“7.21”汇改前夕仍升值18.5%。特别是2020年，在各种内外部冲击下，人民币汇率围绕7上下波动，但前7个月中间价最大振幅为4.0%，在八种主要储备货币中排名垫底，且远小于其他七种货币的平均振幅13.2%（见图10）。 图10：主要国际储备货币的汇率最大振幅（单位：%） 数据来源：美联储；中国外汇交易中心；WIND；中银证券 注：（1）汇率最大振幅为观察期间汇率最大值与最小值的偏离；（2）人民币汇率为人民币兑美元汇率中间价，美元指数为洲际（ICE）美元指数；（3）2020年为前7个月数据。 其次，尽管“8·11”汇改以来，人民币汇率指数有所下跌，但边际上对出口竞争力影响有限。到2020年6月，国际清算银行编制的人民币名义和实际有效汇率指数分别较2015年7月仅下跌9.1%和6.9%，且较2005年6月仍分别升值33.0%和45.8%（见图11）。2017年，人民币汇率止跌回升，但当期人民币名义和实际有效汇率指数分别下跌0.6%和0.8%。 也就是说，当年升值只是造成了国内企业做空人民币的财务损失，却未影响其出口竞争力。另外，自2019年8月人民币破7到2020年6月，人民币名义和实际有效汇率指数分别下跌1.0%和上涨0.4%，这符合中美第一阶段经贸协议达成的汇率共识。 故2020年以来，尽管人民币汇率多次跌至7以下的水平，却再未遭遇“货币操纵”的指控。 图11：人民币名义和实际有效汇率指数（2010年=100） 资料来源：国际清算银行；WIND；中银证券 再次，民间部门货币错配明显改善，市场抗汇率波动风险有了底气。“8·11”汇改初期，人民币汇率的意外贬值触发了市场集中地增加对外资产、减少对外负债，导致了资本集中流出、外汇储备下降。但事情都有两面性。经历了阶段性的资本外流后，民间对外净负债（以非储备性质的对外净头寸衡量）由2015年6月底的2.37万亿降至2020年3月底的1.04万亿美元，与年化名义GDP之比也由-21.8%降至-7.5%。实际上，当人民币汇率2018年第四季度第二次和2019年第二季度第三次遭遇7这个关口时，前述比例已降至8%左右（见图12）。这降低了货币错配敞口，是市场主体对于汇率涨跌不再恐慌的根源所在。2015年“8·11”汇改当月，银行代客未到期远期净购汇翻番，增加即期外汇市场需求504亿美元，招致月底对远期购汇征收外汇风险准备的新政出台。2019年8月，人民币汇率破7，银行代客未到期远期由净购汇转为净结汇，增加即期外汇市场供给56亿美元。 图12：民间部门对外净头寸状况（单位：亿美元；%） 数据来源：国家统计局；国家外汇管理局；中国外汇交易中心；WIND；中银证券 注：（1）民间对外净头寸=国际投资净头寸-储备资产；（2）年化名义GDP为往前四个季度名义GDP滚动合计。 第四，市场主体对于汇率波动的适应性也在逐步增强。主要表现为：一是“低（升值）买高（贬值）卖”的汇率杠杆调节作用正常发挥。2020年上半年，人民币汇率中间价平均值环比下跌0.3%，同期市场结汇动机增强、购汇意愿减弱：收汇结汇率为65.5%，环比上升1.2个百分点；付汇购汇率为63.2%，回落3.4个百分点（见图13）。 受此影响，境内外汇供求趋于基本平衡，不论顺逆差规模都不大，不像2015和2016年，月度银行即远期结售汇逆差动辄几百亿甚至上千亿美元。 二是企业更多运用外汇衍生品交易规避汇率风险。2020年上半年，银行对客户的外汇交易中，即期交易占比为79.7%，较2015年回落了0.8个百分点；远期交易占比8.1%，回落了2.8个百分点；外汇和货币掉期占比5.8%，上升了0.1个百分点；期权交易占比6.3%，上升了3.5个百分点，主要反映了外汇风险准备较远期交易减半征收对交易成本的影响（见图14）。 三是企业运用人民币和外币跨境收付的主动性增强。2020年上半年，银行代客涉外收付中，人民币占比36.0%，较2015年上升了7.0个百分点；代客结售汇占比41.2%，回落了12.1个百分点，占比为2010年以来最低（峰值为2002年的74.8%）；跨境自有外汇收付占比22.8%，上升了5.1个百分点（见图15）。以人民币或自有外汇跨境收付，于境内市场主体来讲，降低了货币错配风险，有助于增强外汇市场韧性。 图13：市场结售汇意愿及半年度人民币汇率中间价均值变动（单位：%） 数据来源：国家外汇管理局；中国外汇交易中心；WIND；中银证券 图14：银行对客户外汇交易的品种构成（单位：%） 数据来源：国家外汇管理局； WIND；中银证券 图15：银行代客涉外收付的构成（单位：%） 数据来源：国家外汇管理局； WIND；中银证券 注：（1）代客结售汇占比=银行代客结售汇额/银行代客涉外收付额；（2）跨境自有外汇收付包括以外汇存款或外汇贷款对外支付，以及不结汇的外汇收入；（3）跨境自有外汇收付占比=100%-代客结售汇占比-跨境人民币收付占比，由于代客结售汇中有些结汇是过往外汇存款结汇、购汇不一定立即对外支付，故跨境自有外汇收付占比应该有所低估。 最后，伴随着汇率形成越来越市场化，贸易投资便利化不断推进。如前所述，自2017年9月以来监管回归政策中性，也就是说，既支持依法合规的跨境资本流入，也支持依法合规的跨境资本流出。 至今，有关部门再未对跨境资本流动采取新的行政管制措施，相反，坚持经常项目完全可兑换，逐步提高资本项目可兑换程度，不断推进贸易投资的自由化便利化，降低企业交易成本，提高企业外汇市场参与度。如2019年9月，人民币汇率破7不久，有关部门就批准三家证券公司成为银行间外汇市场会员，扩大外汇市场交易主体。 本文原发与腾讯，已获作者转载授权
王鸿 8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。现场直播》》 中南置地信息流程中心总经理刘海默提到高速成长的房企都会面临的困境。第一，管理资源相对薄弱，随着规模的扩展，进入很多新的区域，开发很多新的项目，管理资源相对比较薄。第二是高速成长的房企，资源比较少，能投给信息化的，相对来讲不管是人员还是预算是比较有限的。在这样的情况下，怎么能够支撑工作快速的成长，既要保证规模的成长不被拖后，也要使建筑信息化的管理跟上。 第一是核心系统的实施。地产公司实际上很大的一个问题就是部门墙比较重，各个业务之间看起来都是挺专业的，但是实际上是割裂的，成本、工程到营销之间，怎么去促进业务协同呢？在整个系统规划方面，将来能够保证逐步地通过数据、流程促进业务协同，这是很重要的一个目标。 其次是提高数据的质量。 最后，决策。只要有了业务在线，才能够通过信息化和数据支持管理团队做更高效、更准确的决策。 为此他们做了一个核心策略，有四个目标。 第一个是跟随为主。实际上行业内有很多相对成熟的实施经验，尽量地跟随不去做新的创新，比如说供应商有成熟的，就用成熟的供应商，让供应商根据我们的需求做一些定制。 第二个是有限创新。 第三个是合理投入。它决定了我们整个战略和操作的一些方式。当时的目标是把整个信息化投入的人员或者是预算保持在一个比较低的水平。 最后一个是架构上云。相对来讲，中南置地应该是地产里面第一批去拥抱公有云的，当然现在是混合云的一个方式。这确实帮我们省掉了很多的成本，不是说它的总成本可以减少，但是可以逐步发生。 他带来中南中台的一些应用。 第一，组织中台。刚到中南的时候，发现有一个很痛苦的事情，咱们公司有多少人其实大家都不清楚，集团不清楚，区域也不清楚，每个区域汇总起来人员到底有到少，信息也得不到及时的更新。房地产行业的流动率是特别高的。当时做的第一个中台其实是组织中台，核心做岗位的标准化。 基于这个前提，把所有的岗位，不管是到区域的、项目的还是集团的做了一个标准化。这相当于是当时为了提升整个中南置地内部的人员岗位和权限、授权管理的一个很核心的中台。通过这个中台的话，实际上实现了这么几个目标。第一个，快速复制。第二个，明确了我们的组织和岗位。通过这个标准岗位，也解决了公司定的战略叫扁平化管理，最终把扁平化管理落到系统中，确定了它是什么样的一个层级。保证最后业务能够执行得高效，同时，矩阵式管理也是在这个过程中建立起来的。通过组织架构把它建立起来。最后，保持组织的灵活性。 第二，项目中台。项目中台主要是解决主数据的问题，分为配置型主数据、核心主数据和条件型主数据。通过主数据实现了各个业务系统，实际上也就是各个业务条限之间的最基础的数据统一。 第三，房间中台。实际上房地产企业最终交付的是房间，这就会涉及到在不同业务之间信息不对称的问题，就有了这样的一个房间中台。 第四，供应商中台，把供应商放到一个平台进行管理。这个平台刚好也跟外面现在比较火的天眼查打通了，供应商自己来注册就会有相关的数据。因为房地产公司有一个很大的问题，甲方非常多，我们把甲方和乙方都放在这里通过统一，签合同做报告都从这里进行统一的数据调取。 第五，客户中台。以前的客户信息也确实是分布在各个板块当中，营销、客服、物业、商业酒店都会有自己的客户的库，后面建立了一个统一的平台，把所有的信息进行了一些清洗，现在已经初步实现了的统一认证。客户不管在哪里，只要认证过一次，他到其他的产业用其他的端就不需要再用其他的东西进行认证。
王鸿 8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。现场直播》》 兴海物联副总经理李树果表示，现在房地产开发已经逐步到了一个平稳阶段，增长幅度慢慢降缓，而房地产的生活服务是一个新的增长点。“触网”是解决中国物业服务难题的唯一办法。 他提到物业服务的几大难题：温水效应，物业服务越来越差，导致自身变革能力越来越弱，市场竞争力不足。木桶效应，物业服务不能有任何一个短板。鸡肋效应，没有服务基因，不专业，导致服务没有太大的价值。黑屋子效应，企业数字化转型是非常重要的，凭一线的项目经理、项目的主任来主观判断员工谁是优秀的，这样能留下人才吗？其实是留不住的。保安一年大概要流失70%，这是行业的通性。必须通过科技、通过网络技术解决问题。 他分享科技赋能的情况下，对于智慧园区模式的思考。 第一步建中心，打造会思考、具备体系智慧属性的应用中心。通过互联网技术把经验管理变成数字管理。原来现场作业的，现在可以变成远程作业，把人力价值进一步发挥出来。在这里面，统一整个物联体系、数字的基座，统一整个信息化的平台，并且会做不同属性的中心。 第二步是再聚焦。联合华为共同研发物联网应用，看似简单的物联网体系搭建和实际的社区运转，在落地的过程中有很多的痛点。整个园区当中，不管是商业、综合体、产成还是住宅，一定有最基础的五看，看车、看人、看视频、看对讲和看设备，一定要满足这五看的最基础的管理应用，后面才能去提体验感的增强。选择华为也是因为在物联网的体系当中，华为拥有5G的技术，未来跟华为的合作是可期的。 第三步是建平台，打造可迭代的两变两不变的智慧园区，持续为物业变革赋能。根据每个社区、每个业态，变的是设备和应用，不变的是网络体系、平台体系。一张网去管理所有的园区，一个平台去赋能所有的业务。
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