记者近期从壹钱包获悉，截至今年上半年末，壹钱包个人用户（C端）数已突破2.8亿，企业（B端）客户达到210万。目前，壹钱包正在以支付为基础，致力于打通C端和B端用户壁垒，使得二者形成交互。 壹钱包是中国平安保险(集团)股份有限公司旗下的支付公司，在竞争激烈的移动支付市场上，站位前三。据第三方咨询公司艾瑞公开的移动支付市场份额数据显示，壹钱包市场排名第三，占比约为1.5%。排名前两位的是两大支付巨头支付宝和微信支付。 在服务C端用户方面，壹钱包已搭建起比较成熟的账户服务、商城平台、金融服务平台等。如，壹钱包商城平台目前拥有合作品牌超过8500家，入驻商家数近千家，并正在向外部企业输出服务。 不过，移动支付市场发展目前已遇天花板——市场整体接近饱和，增速连年放缓。在近年来支付行业严监管环境下，几乎所有支付机构都在向B端转向，围绕企业端需求，提供一体化的解决方案，壹钱包也不例外。 据壹钱包相关人士介绍，与大多数支付机构从商户侧单边切入市场不同，壹钱包倾向于定位为一家以支付为基础的科技服务公司。因此，壹钱包的策略是向C端和B端同时发力，目的在于希望打通C端与B端的双重竞争壁垒，用支付连接企业和消费者，输出科技服务，助力产业数字化转型。 在跨境支付领域，壹钱包抓住机会积极布局。据悉，今年4月，壹钱包旗下平安付获批开展跨境外汇支付业务，主要业务包括货物贸易进口、出口支付服务。 受全球疫情影响，跨境电商先受冲击，后逆势成为风口。易观近期发布的报告认为，全球疫情使部分行业受到影响，但同时推动线下需求向线上转移，中国作为全球电商货源的主要生产地，跨境电商及跨境支付交易规模保持强劲增长态势，同时新兴行业跨境支付需求凸显。
今日，港股主要指数全日呈震荡行情，大市交易量持续低迷。截至收盘，恒指涨0.38%报24732点，国指涨0.23%报9829点，恒生科技指数涨0.43%。 （来源：富途，下同） 盘面上，汽车股与电池股全天强势领涨，比亚迪股份大涨12.6%；内房股回暖明显，中国恒大大涨8%，绿城中国等8只涨幅均超4%；国际金价上涨，黄金股强势；半导体、餐饮股板块均现普涨行情；电信股、5G概念股下跌明显；恒生科技股多数上涨，京东升近3%，中芯国际涨2%，小米大幅收跌5%。今日南下资金净流入35.99亿港元，大市成交额为1159亿港元。 港股汽车板块领涨大市。其中，比亚迪股份、润东汽车大涨超过12%，长城汽车、华晨中国均上涨超过3%。其中，比亚迪股份今年以来，累计上涨超过150%。 招银国际发表研报表示，比亚迪燃油车和新能源客车销量持续表现优异，同时新上市的车型「汉」8 月实现了单月4 千辆交付，表现亮眼。 内房股中，宝龙地产大涨10.8%，中国恒大大涨超过8%，绿城中国、合生创展集团大涨超过6%，时代中国控股、新城发展均大涨超过5%。 消息面上，国家统计局数据显示，1-8月份，全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%，增速比1-7月份提高1.2个百分点。1-8月份，商品房销售面积98486万平方米，同比下降3.3%，降幅比1-7月份收窄2.5个百分点。 半导体板块现普涨行情。其中，太睿国际控股大涨65%，脑洞科技大涨11%，瑞鑫国际集团和华虹半导体均大涨超4%，中芯国际上涨1.98%。 今日，南下资金总计净流入33.21亿港元。其中，港股通（沪）净买入1.78亿港元，港股通（深）净买入31.43亿港元。
资管新规过渡期间，银行理财的日子不太好过。今年以来，受理财产品持续整改、收益率走低等多重因素影响，银行理财发行量出现明显缩水，尤其是近期，发行更是进入疲软期。 据普益标准统计，8月，309家银行共发行了6593款银行理财产品，发行银行减少15家，产品发行量减少422款；与此同时，理财产品收益率也接连创下新低，其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.75%，较上期下降0.03个百分点。 不过，同期，银行开放式产品新发增多，有业内人士表示，这可能是银行理财发行量缩水的主要原因，即受理财产品转型影响，银行倾向发行开放式产品，而这类产品对银行自身的能力要求较高，一定程度上影响银行资源分配，进而影响整体产品发行量。 还有银行业资深从业者对记者表示，理财产品发行量的走低也与市场行情相关，近期“股债跷跷板”再现，理财收益率出现波动，对投资者的吸引力不如以往，造成市场资金转移，从而使供给端有所弱化。 发行疲软，量价齐跌 银行理财高歌猛进的盛景不再。随着资管新规加速落地，打破刚兑稳步推进，“规模至上”不再是银行的首要追求。“今年的一大任务是稳步压降老产品，加速丰富新产品的布局，推进净值化转型。”某城商行资产管理部相关人士对记者说。 在此背景下，今年以来，银行理财产品发行量出现明显下滑。普益标准最新数据显示，截至8月末，全市场共发行理财产品53632只，同比下降23.96%。其中，8月共309家银行发行了6593款理财产品，发行银行减少15家，产品发行量减少422款。 分银行类型来看，城商行发行数量占比最多，8月发行理财产品2648只，占比40.16%；农村金融机构发行数量次之，8月发行1508只，占比22.87%；相较之下，股份制银行新发产品数量较少，8月仅发行971只，占比为14.73%。这从侧面显示了区域性银行在理财产品发行方面的积极性，尽管这类银行在存续产品规模上占比不高。 （图片来源：普益标准） 环比来看，8月，农村金融机构发行量下降幅度最大，减少了194只，占比46%左右；其次是国有银行，减少了98只，占比约23%；城商行发行数量环比下降最少，仅减少48只，占比约11.37%。 对于银行理财发行量缩水，普益标准研究员杨超分析称，原因之一可能在于开放式产品新发增多。相对于今年银行总体理财产品发行量较低，开放式理财产品发行量持续走高，8月共发行335只开放式产品，较上月增加2只，较年初增加152只。 “开放式理财产品发行数量增多，为银行理财的整体规模扩大贡献良多，但也从某种程度上影响了理财产品的新发数量。”杨超说，开放式理财产品尤其是定开类产品对银行自身的系统、产品流动性管理、会计记账管理等要求较高，若开放式产品发行较多，在一定程度上将影响银行资源分配，从而减少新发产品总体数量。 上述城商行资产管理部相关人士还告诉记者，近期股债行情分化对银行理财资金也带来了分流的作用，进一步抑制了产品发行。在资金面边际收紧的背景下，近来债市表现较为疲弱，二级市场长端利率持续上行，收益率曲线表现“熊平”，这使以“固收+”投资为主的银行理财收益率优势减弱，理财收益出现明显波动，对投资者的吸引力不如以往。 普益标准统计，8月，占据了理财产品“绝对比重”的封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.75%，较上期下降0.03个百分点，创45个月以来最低。另从地域上看，该月有29个省份的保本型银行理财产品收益率和31个省份的非保本型银行理财产品收益率均出现环比下降。 在业内人士看来，理财收益率持续下降并不奇怪，一方面，流动性保持合理充裕下，市场资金利率总体呈下行态势；另一方面，受资管新规严监管影响，理财产品以往借助期限错配实现高收益的模式不再，更加考验银行的投研能力。 另外，还需一提的是，杨超称，由收益率下降所造成的资金转移，还可能导致银行理财产品赎回压力增加。 净值化转型加速 银行理财量价齐跌的背后，是净值化转型的稳步推进。从理财产品发行类型上看，当前一个明显趋势是，预期收益型产品占比不断下降，净值型产品数量占比不断上升。 据普益标准统计，8月各类产品数量占比中，封闭式预期收益型产品发行量占比53.02%，环比下降4.07个百分点，同比下降23.82%；封闭式净值型产品发行量占比40.66%，环比上升3.42个百分点，同比上升21.38%；而开放式净值型产品发行数量占比较小，但较年初增长幅度较大，增83.89%。 净值化转型力度的加大在上市银行中报中也有体现。近期，上市银行披露的数据显示，截至6月末，兴业银行、中信银行、平安银行、上海银行等多家银行净值型产品占比已超六成，青岛银行净值型产品占比超八成；银行业整体来看，6月末，净值型理财产品存续规模约13.2万亿元，占全部理财产品存续余额的53%。 光大证券金融业首席分析师王一峰分析称，资管新规实施以来，银行理财规模变化较为平稳，但由于基数差异、存量产品结构、整改计划等因素，个体银行间规模变化幅度差异较大。结合银行自身转型需要及政策鼓励态度来看，预测上市银行基本可以在2021年底完成整改任务。 王一峰还提及，“预判下半年资管产品回表将是银行业重点任务之一，此举会增加表内广义信贷额度，并带动表外非信贷类不良资产的消化处置，因此需关注表内拨备资源消耗的问题。” 此外，随着银行理财净值化转型深入，理财产品的权益类投资比重也在逐渐上升，在此背景下，理财收益率波动明显。不少业内人士认为，加强投资者教育，依然是银行理财净值化转型的关键。 上述城商行资管部人士对记者说：“权益类净值型产品本身波动就高，只有投资者的接受度提高了，银行才能更好地布局。”在此过程中，对于银行而言，还需进一步做好客户分层，比如细化调整原有风险提示等级分类，做好风险提示。 目前，已有银行对理财产品风险提示等级进行了调整。如交通银行此前发布公告称，将原有按照预期收益与风险程度进行分类的六大类产品，即极低风险、低风险、较低风险、中等风险、较高风险和高风险，调整为1R（保守型）、2R（稳健型）、3R（平衡型）、4R（增长型）、5R（进取型）和6R（激进型）。
9月15日，农发行在上海清算所通过公开招标方式，面向全球投资者成功发行首单2年期支持消费扶贫主题金融债券20亿元，发行利率为3.1556%，比上一日债券收益率水平低10个基点，认购倍率为15.28倍，获得热烈追捧。债券募集资金主要用于支持构建扶贫产品产供销循环体系，包括扶贫产品供给质量和水平提升、贫困地区农产品流通体系构建、推动扶贫产品销售等领域的贷款投放。 据介绍，此次发行得到了杭州银行、东方证券、南京银行、浦发银行、中信证券、九江银行、民生证券、天津银行、第一创业证券、光大银行、万联证券、江苏银行、郑州银行、兴业银行的支持，交银香港等境外机构也积极参与认购并中标。 自脱贫攻坚战打响以来，农发行坚持以服务脱贫攻坚统揽业务发展全局，截至目前，累计投放扶贫贷款2.5万亿元、余额1.5万亿元，累计发行扶贫系列债券6998.7亿元，切实发挥了金融扶贫先锋主力模范作用。 消费扶贫是促进贫困人口稳定脱贫和贫困地区产业持续发展的重要途径，也是落实新发展格局的重要内容。农发行在全系统组织开展“消费扶贫，你我同行”消费扶贫月活动，全力支持构建扶贫产品产供销循环体系，推动建立消费扶贫长效机制，促进扶贫产品销售和贫困地区群众增收。 本次发行的支持消费扶贫主题债券是农发行消费扶贫月活动的重要内容，旨在搭建引导金融同业支持消费扶贫的有效平台。目前，农发行已经通过建设“三专一平台”、发起“以购代捐”行动、召开产销对接会及品牌推荐会、打造网络直播营销模式等多种举措，推动面向全国52个未摘帽贫困县以及西藏、湖北等地贫困县的消费扶贫。 今年1至8月，农发行全行累计购买贫困地区农产品超过2000万元，帮助销售贫困地区农产品2.5亿元。其中，通过电商网络购、线下批发购、精准定制购等创新模式，促成汇添富基金、广发基金、银华基金、招商基金、中信证券等多家机构累计采购扶贫产品超过50万元。
近日，在江苏省南通市政府相关部门指导下，太平人寿保险有限公司（下称“太平人寿”）联合南京市智慧医疗投资运营服务有限公司、新一站保险网，推出普惠性商业医疗补充保险“南通全民保”。 “南通全民保”贴合南通市医保政策，并实现了两大突破。 一是突破普通商业健康险人群限制，不限年龄、不限既往疾病，凡是南通市医保参保人员均可购买。通过医保个人账户划扣支付，每年保费99元，平均每天不到3毛钱，可享最高300万元的医疗费用报销。 二是突破医保目录内外限制，既包含医保目录内住院、特殊病门诊及门诊慢性病，也涵盖了15种癌症特药保障以及上海质子重离子责任内医院治疗费用报销，三项责任可报销金额总计最高达300万元。 以住院、特殊病门诊及门诊慢性病医疗费用为例，在享受社会医疗保险待遇的基础上，“南通全民保”对剩余超过免赔额标准以上部分费用的80%予以支付，恶性肿瘤既往症按50%支付，最高赔付金额达100万元。在上海质子重离子医院的治疗费用按实际发生费用的80%进行支付（恶性肿瘤既往症不享受该项责任）；癌症特药方面，因治疗使用指定清单内的药品，支付最高100%的发生费用，恶性肿瘤既往症按最高50%支付，最高赔付金额达100万元。 即日起至10月31日，符合购买条件的南通市民可通过微信搜索“南通全民保”公众号，自主在线预约承保；也可以在太平人寿南通中心支公司业务员的指导下进行预约。医保个账划扣同步在“南通全民保”公众号登记，为自己和家人添一份安心。所有保单统一自2020年11月1日生效，保障期为一年。 作为金融央企中国太平保险集团的成员公司，太平人寿始终围绕社会热点与民生关切，积极发挥主业优势，参与完善社会治理。此次推出“南通全民保”，旨在探索社保和商保的多层次协同发展，通过触手可及的惠民产品，不断满足人民群众日益多样化的医疗健康保障需求，为推进“健康中国”战略实施做出更大贡献。
截至北京时间9月14日16点，全球新冠肺炎确诊病例为29008497例（约翰霍普金斯大学数据）。上周（9月7日-9月13日）全球新增确诊病例1798908例，新增死亡病例39398例，均处于高位。 上周发达国家新增确诊484565例，连续两周增长，新增死亡病例6248例。美国疫情进一步缓和，新增病例降至12周最低，欧洲及其他地区发达国家疫情快速蔓延。上周欧洲发达国家新增病例206136例，较前一周增加39%，自4月12日以来再次突破20万例，其他发达国家新增确诊35221例也创新高。 上周发展中国家新增确诊1314343例，较前一周少增11万例，这与日均新增病例最多的印度周日数据滞后未更新有关。根据世界卫生组织的数据，9月13日全球新增确诊病例307931例创新高。 图1 美国、欧洲发达国家与其他发达国家周新增确诊病例 注：发达国家参考国际货币基金组织在《世界经济展望》中的分类。 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 表2 全球累计确诊前十国家确诊病例及相关指标 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 表3 全球累计确诊前十国家死亡病例数及相关指标 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 美国疫情进一步缓和。上周美国新增确诊病例243208例，为12周来最低，新增死亡病例5130例，已连续6周下降。截至9月13日，美国累计确诊病例为6519573例。 上周欧洲发达国家疫情加速蔓延，新增确诊206136例，较前一周增加39%。西班牙与法国疫情形势严峻，上周两国新增病例分别为67337与55625例，均创新高；英国疫情也有加速蔓延的趋势，上周新增病例21430例，较前一周增加67%；意大利与德国新增病例也再次突破1万例。面对再次蔓延的疫情，法、德等国政府正考虑延长就业保障计划。另一方面，政府也强化了限制措施，法国在42个疫情严峻的地区限制人群聚会，并要求人们严格遵守戴口罩的规定。 巴西疫情蔓延有放缓的趋势。上周巴西新增病例192934例，13周来首次低于20万例。截至9月13日，巴西累计确诊病例为4330455例，累计确诊病例环比增速已低于全球平均水平。阿根廷疫情形势依然严峻，上周新增病例76745例创新高。其他拉丁美洲主要国家（哥伦比亚、秘鲁与墨西哥）新增病例有所下降，与前一周相比降幅均在10%以上。 伊拉克依然是中东新增病例最多的国家，上周新增病例29939例创新高。以色列疫情局面开始恶化，上周新增病例24960例，较前一周增加50%；伊朗新增确诊15371例，较前一周多增2283例，结束了连续5周的下降。 印度疫情局面依然严峻，上周新增病例549743例，较前一周少增33625例，但这主要是由于周日数据滞后未更新所致。从日均新增病例来看，上周6天日均新增破9万例（91623例），较前一周增加了10%。截至9月13日，印度累计确诊病例为4754356例。印尼疫情仍在快速蔓延，上周新增病例24273例创新高。韩国疫情有所缓和，上周新增病例989例，已连续两周下降。韩国中央防疫对策本部副本部长权埈郁12日表示，目前感染规模在一定程度上受到遏制，虽然新增确诊病例数量降速较慢，但保持了持续减少的趋势。 摩洛哥是目前非洲周新增病例最多的国家，上周新增病例14292例创新高。南非疫情趋于缓和，上周新增病例11276例，较前一周少增2185例，已连续8周下降。鉴于疫情尚未完全得到控制，南非内阁于10日宣布，继续延长国家灾难状态1个月至10月15日。 根据中国国家卫健委数据，上周31省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例60例，新增无症状感染者175例，均无本土病例。 7月中旬以来，欧洲发达国家周新增病例快速增加，主要国家强化了防疫措施，但并未施行大规模封锁应对疫情蔓延。8月英国、欧元区国家制造业与服务业PMI指数仍处于扩张区间，尽管欧洲主要国家经济活动仍在恢复，但疫情蔓延与强化的防疫措施已经开始拖累消费者信心的恢复，8月上述国家与经济体消费者信心指数基本与7月持平。 图2 英国与欧元区消费者信心指数 来源：Wind 高频数据也印证了上述趋势。根据谷歌地图的数据，自8月中旬以来西、法、英三国出现在零售与娱乐场所人数相继出现不同程度的下降；截至9月8日，西班牙与英国仍未超过基准水平。 图3 欧盟主要国家零售与娱乐场所出现人数（过去14日均值，%） 注：基准水平（0值）代表疫情爆发前1月3日-2月6日到零售与娱乐场所地点人数的中位数，纵轴代表过去7日均值与基准水平的差异（%）。 来源：Google、研究院 疫情数据图表 全景 图4 确诊病例到达100例后主要国家累计确诊病例变化 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图5 新增确诊病例达到100例后主要疫情国家新增确诊病例增长 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图6 新增确诊病例达到100例后主要疫情国家新增确诊病例增长14日均值 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图7 死亡病例到达10例后各主要疫情国家死亡病例 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图8 死亡病例到达10例后各主要疫情国家死亡病例增长3日均值 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图9 国际确诊与新增确诊人数（约翰霍普金斯大学数据） 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图10 国际确诊与新增确诊人数（世界卫生组织数据） 数据来源：世界卫生组织、研究院计算 图11 新冠确诊死亡率 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图12 新冠死亡与治愈人数 数据来源：约翰霍普金斯大学 欧洲 图13 申根区确诊与新增确诊人数 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图14 欧洲主要疫情国家累计确诊病例 数据来源：约翰霍普金斯大学 图15 欧洲主要疫情国家新增确诊病例 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图16 欧洲主要疫情国家确诊死亡率 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 美洲 图17 美洲主要疫情国家累计确诊病例 数据来源：约翰霍普金斯大学 图18 美洲主要疫情国家新增确诊病例 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图19 美洲主要疫情国家确诊死亡率 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 亚太 图20 亚太主要疫情国家累计确诊病例 数据来源：约翰霍普金斯大学 图21 亚太主要疫情国家新增确诊病例 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图22 亚太主要疫情国家确诊死亡率 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 非洲 图23 非洲主要疫情国家累计确诊病例 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 图24 非洲主要疫情国家新增确诊病例 数据来源：约翰霍普金斯大学、研究院计算 中国 图25 中国累计确诊病例 数据来源：中国国家卫生健康委员会、湖北省卫生健康委员会 图26 中国新增确诊及疑似病例 数据来源：中国国家卫生健康委员会、湖北省卫生健康委员会、研究院计算 图27 31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团无症状感染者 数据来源：中国国家卫生健康委员会
步入9月，巨大财务压力下的软银，续写着它的烦恼与不堪。 如果说孙正义在豪掷80亿美元“炒”美股是危急之后的险招、卖掉阿里巴巴137亿美元股权是颓势之中的取舍，那么此次出售ARM则是已定败局下的卖子求生。 然而即便如此，ARM这个对于软银而言的“儿子”——想卖出去，还不一定那么容易。 特别是在当下，芯片“多国杀”愈演愈烈的时局之下，而买家恰又是虎视眈眈、极其渴望在全球市场站稳脚跟的英伟达（NVIDIA）。 1软银卖“儿子” 9月14日一早，软银集团与NVIDIA已达成最终协议，NVIDIA将以400亿美元的价格收购软银集团旗下的芯片制造商ARM。 400亿美元的“转让费”包含支付给软银价值215亿美元的NVIDIA股票、120亿美元的现金；支付给ARM员工价值15亿美元的股票；ARM业绩达到约定目标后，支付给软银的50亿美元现金或股票。 ARM是一家英国芯片制造商和技术授权商，收入主要依靠授权费和版税。 如果一家半导体公司从事芯片研发需要用到ARM架构，则需要得到ARM公司的授权，ARM会在这家公司生产的每一个芯片上，都赚一笔钱。 说白了就是半导体行业自产自销的“专利贩子”。 公司以其ARM芯片架构而闻名，对整个ICT产业举足轻重。全球超过95%的智能手机采用ARM架构，苹果、三星、高通、华为、联发科等都是客户，公司在全球拥有超过1000+生态伙伴。 不过目前计算机主要采用的芯片架构还用不到ARM，因为采用ARM架构的CPU还不足以支持一台计算机的运行。 ARM在这次交易中，有望借助NVIDIA实现计算机CPU领域的突破。 至于以GPU闻名于世的企业，NVIDIA为何要吞并ARM这个“专利贩子”——NVIDIA在公告中给出的答案是：“联合NVIDIA在人工智能的领导地位与ARM庞大计算生态，为客户带来创新。” 从ARM架构的适用范围可以看出，二者联手势必有助于NVIDIA进入5G、边缘计算、无线设备、IOT、机器人等一系列公司渴望进入的领域，增强“人工智能公司”的定位。 除此之外，吞并ARM将进一步提升NVIDIA在智能手机CPU研发领域的竞争力。 早在2018年前后，NVIDIA就已无缘智能手机SoC市场的核心圈子。公司一直沿用数年前老旧的分离式显卡架构，而到了Tegra3，Tegra4时代，不仅CPU性能一般，其手机GPU芯片的性能也很快被高通等厂商迎头赶上。 NVIDIA心里清楚，“核弹厂”的标签贴久了，智能手机SoC市场或将再难见到自己的身影。 所以与其继续为“专利贩子”掏钱，倒不如做“专利贩子”的老板…… 按照经济学的原教旨，交易发生的那一瞬间，交易各方都是均衡的。但在真实的世界里，交易从来都不是公平的。长期来看，总有一方受益，一方受损。 这笔400亿的交易，如果能够达成，那么最高兴的无疑是英伟达；ARM也不会太亏。但作为卖家的软银，显然是不情愿的。下面就来说说最近一直在水逆的软银。 2软银“物联网帝国”，海市蜃楼 此次软银出手ARM，多少有点“卖孩子”的味道。而且还没有卖到好价钱。 须知早在2016年，软银将ARM的股权尽数收入囊中，作价已经是高达314亿美元。如今，4年过去，价格涨到400亿。勉强跑赢通胀吧~ 但如果考虑到当时孙正义收购ARM的宏伟愿景，那么与今天被迫低价抛售的境遇相比，岂是委屈二字能够道尽。 彼时收购成功，孙正义志得意满，放言道： “随着集团积极寻找物联网的机遇，ARM会成为软银绝佳的战略资产补充和未来增长战略的核心，这是软银所进行的最为重要的投资之一。” 2017年5月，膨胀中的孙正义，开始加大力度布局“物联网帝国”，与沙特和阿联酋主权基金合作成立了规模达1000亿美元的“地球最大”单只基金——软银愿景基金（Softbank Vision Fund，简称SVF）。 须知2017年全年，美联储加息4次，全球金融市场都在收紧。 成立SVF之后，软银投资了一大批着眼未来的企业。2020年最新消息显示，手里拿着SVF资金的公司有88家之多。软银集团的净利润也在2016~2019年之间达到了历史高位。 越吹越大的互联网泡沫，迟早是要破灭的，惊醒梦幻中软银“帝国”第一颗响雷，便是上市失败的WeWork。 2019年，WeWork上市失败，随后并开启裁员计划。WeWork估值也从470亿美元暴跌至120亿美元，软银血本无归。 打击接踵而至。 今年6月，SVF投资的德国支付巨头Wirecard因财务造假而“暴毙”。孙正义还预测，随着该公司收紧财务支出，同时新型冠状病毒疫情将继续撼动日本经济，SVF投资的公司中至少有15家会破产。 在这样的情况下，一点点剥离可以换取的短期回报，不得不成为软银的权宜之计。 “作为NVIDIA的主要股东之一，软银很兴奋能够投资ARM的长期成就。”孙正义曾在一份声明中说道。可此前ARM利润却并没有达到孙正义的期望值。 眼下软银可能已经没有长期投资的空间了，所以也难怪软银最近开始变卖自己的投资资产，走上了“炒股”之路。近期有报道说孙正义在豪赌美国科技股泡沫，结合软银当前的囧境，看来这些都不是空穴来风。 这笔交易，长期来看，英伟达是收益的，软银虽然难以接受，但不得不认头。得意的英伟达还趁火打劫，对ARM的盈利提出了目标——只有ARM的运营表现达到约定目标，软银才能拿到400亿美元的“转让费”中价值50亿美元的现金或者NVIDIA股票。 3交易将冲击半导体行业格局 长期来看，如果交易完成，将会对全球半导体行业格局产生巨大的影响。 这笔收购或将对ARM作为“专利贩子”只收取授权费用的模式和中立的身份造成冲击，NVIDIA在计算机和智能手机CPU行业内的话语权将加强。 首先，如果ARM能够借助NVIDIA实现计算机CPU的突破，那么NVIDIA也有望通过这一突破与Intel和AMD形成“三足鼎立”的格局，甚至是实现对这些公司的反超。 因为此前的NVIDIA几乎吃不到市场份额。最近美国能源部的一次竞标中，NVIDIA刚刚才输给了Intel和AMD。 其次，在智能手机CPU领域，产业链上游的ARM服务于全球多家公司的半导体业务，其中包括高通、苹果、联发科、华为海思等。但这些企业在芯片设计的业务上与NVIDIA存在直接的竞争关系。 对于NVIDIA是否会通过掐住ARM架构授权为自身争取利益，外界一直猜疑不断。 ARM联合创始人赫尔曼·豪瑟（Hermann Hauser）在接受媒体采访时曾表示，如果ARM卖给NVIDIA将会是灾难性的，因为ARM作为立身之本的商业模式或难以为继。 NVIDIA当然知道这些猜疑的存在，因此在这次收购案的声明中也强调：“NVIDIA将继续保持ARM开放性的授权商业模式以及对客户的中立性。” NVIDIA关于收购ARM的几点声明 即便NVIDIA真的会信守承诺，这些竞争对手也不会停下找“备胎”的脚步。 这种情况下，ARM将来的市场份额可能不及预期。 其实三星、苹果早在2013年就已先后布局了自主芯片架构；高通在经过失败的骁龙810后，之后的骁龙820也回到了自主架构上。华为海思也开始把“鸡蛋”装到别的篮子里。 华为已经成功加入了ARM的竞争对手——RISC-V芯片架构阵列。这种架构和安卓一样，是开放使用的，受到了许多中国厂商的欢迎。 而且，即便NVIDIA真的会信守承诺，仅凭一家公司的力量，未必顶得住美国国家层面的压力。 4阻碍重重 对于这种会对产业格局造成巨大影响的交易，各国政府一向是高度警惕；特别是当下大国博弈白热化，冲突正面化——那么，这次这笔交易的三方，美国公司（英伟达）从日本人（软银）手中收购一家英国企业（ARM），而且这三家企业都与中国有千丝万缕的联系——这样的交易，难度可想而知。 美国来讲，过去几年中，特朗普政府以“国家安全”为由，一直不遗余力地掐断美国公司竞争对手的供应链，以遏制对方先进技术的发展。 如果ARM变成一家美国公司，那么它对“实体清单”内企业的出口将需要遵守美国《出口管理条例》的规定，先获得美国商务部的许可。 这一点不一定能让中国监管部门接受。 这里需要强调，接下来，收购案还要经过美国、英国、欧盟监管部门的批准，方可落地。交易预计将在18个月内完成。而这些监管部门是有权否决这项收购案的。 按照《反垄断法》的规定，对于在本国开展业务的外国企业之间的并购案，中国监管部门会展开调查，尤其是对市场份额较高、关乎国计民生、涉及本国投资者利益的并购案。 这不仅是中国的法律，而且也是国际惯例。是否涉及垄断，是否会损害当地买家的利益，是调查的主要内容。 ARM架构在中国手机市场拥有95%的市场份额；ARM仅拥有安谋科技（中国）有限公司——ARM注册于中国的子公司——49%的股权，而中国投资者拥有剩下的51%。 因此这桩收购案势必成为中国监管部门调查的对象。 在中国半导体产业由于美国“制裁”而面临危机的敏感时期，软银将ARM卖给NVIDIA，无形中等于将三家公司同时往火坑上推。 而NVIDIA和软银要过的坎，还不止中国监管部门一家。 英国对此桩收购非常关注且担忧，此前尽管ARM属于软银但总部在英国，如果被NVIDIA收购后其总部是否迁移引起英国高度重视。英国议员们敦促政府干预ARM与NVIDIA之间的谈判，以确保继续在英国创造就业机会，并将总部保留在剑桥。 NVIDIA也承诺将ARM的总部保留在剑桥，甚至会在当地落地更多的科研项目。 2019年10月16日，欧盟宣布对博通实施反垄断临时措施（来源：Getty） 不要忘了，美国和欧盟最近也在反垄断问题上纠缠不清。 数据显示，欧盟委员会是全球对科技巨头监管最严厉的竞争执法机构之一，已经对美国四大科技巨头（谷歌、苹果、脸书和亚马逊，简称GAFA）共计发起19起反垄断调查。 去年6月，欧盟委员会对美国芯片企业博通公司正式作反垄断调查。欧盟委员会认为，博通利用自身在调制解调器和电视机顶盒市场的优势阻碍竞争。去年10月，博通公司已暂停被认定为垄断的商业行为。 软银和NVIDIA的这笔交易，势必苦难重重。 所以软银的这400亿流动性，可能还要再等等……
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