从更名潮到上市潮。——馨金融 7月20日，蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所同步发行上市的计划。 作为国内估值最高的新金融公司，在2018年6月蚂蚁集团完成C轮融资之后，其估值已经超过1500亿美金。而根据路透社最新消息，区此次上市的目标估值为2000亿美元。 值得注意的是，在蚂蚁集团宣布冲击科创板之前，京东数科已经与四家券商签署了上市辅导协议，另外一家曾获得蚂蚁集团投资的大数据征信和风控服务商微众信科提交的上市申请也已经被上交所受理，两家公司的目标也都是科创板。 从这个角度看，国内新金融行业在经历了2017-2018年的上市高峰和2019年的短暂停滞之后，再次进入新的IPO周期。 相较于以往，这一轮上市显现出了与之前截然不同的特征——更大的融资规模、更强的科技属性，以及监管整治后更加规范的市场环境和更友好的资本市场环境，尤其是科创板的快速发展带来的新机遇。 但是对于这一些金融科技「超级独角兽」而言，从一级市场到二级市场，在完成这惊险的一跃时，它们前期的估值逻辑和价格能否兑现？从金融服务到科技平台的转型是否被市场接受？还有待时间的验证。 1、万亿巨头的养成 就在宣布上市前不久，蚂蚁集团刚刚完成了一次更名，从「蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司」更名为「蚂蚁科技集团股份有限公司」。 关于更名的原因，蚂蚁集团表示，「新名称意味着我们将全面服务社会和经济数字化升级的需求」，但在市场看来，这是蚂蚁进一步摆脱金融属性，卡位「科技」公司的标志。 从2013年3月，阿里巴巴宣布以支付宝作为主体筹建小微金融服务集团算起，蚂蚁集团已经走到了第七年。 在一个高速发展的新兴行业里，即便是彼时的蚂蚁，也远不能清晰地描绘出这个行业的未来走向。可以说，它的发展历程也是整个行业从金融到科技，不断探索、创新、定义自己的一个缩影。 2014年年中，蚂蚁金融还在筹建期时，CEO彭蕾在一次内部演讲中提到，向小微金服这样的互联网公司就像一个「没有穿鞋的野孩子」，因为互联网公司开放、自由的特性与金融行业要求的严谨、监管特性存在很大的不同。 基于此，她为公司定调的十六字方针是：「稳妥创新、拥抱监管、激活金融、服务实体」，在如今看来，这种定调是以金融服务为主的，而科技属性主要体现在落地方式上。 她强调，未来会搭建一个开放平台，让所有金融机构到这个平台上「跳舞」，向合作伙伴输出自己的云计算和大数据能力，帮助合作金融机构进行信息系统升级转型，降低成本、提升效率。 后来，在蚂蚁金服成立之后的很长一段时间里，都没有偏离这一基调。 2014年10月，以支付宝、余额宝、招财宝和蚂蚁小贷以及筹备中的网商银行为主要业务支撑的蚂蚁金服集团正式成立，伴随着互联网理财以及线上借贷等产品的兴起，以小微企业和消费者为目标客户的C端金融服务产品不断丰富。 与此同时，开放平台建设也进一步加速。 次年11月，蚂蚁金服宣布启动「互联网推进器」计划，在渠道、技术、数据、征信、乃至资本层面，与金融机构加大合作，计划将在5年内助力超过1000家金融机构向新金融转型升级。 事实上，在这一阶段，不仅是蚂蚁金服，包括当时的京东金融（京东数科前身）、百度组建金融服务事业群组（FSG）等都是以金融服务为主基调，这也是互联网公司们涉足新金融业务的最大优势——渠道、流量、场景。 而关于金融与科技的关系转变，2017年是一个重要的转折点。 在这一年的达沃斯世界经济论坛上，刚刚接任蚂蚁金服CEO的井贤栋表示，「我们更愿意用“Techfin”而不是“Fintech”来定义自己。」两个月后，蚂蚁宣布未来自己只做tech(技术)，帮金融机构做好fin(金融)。不会做自己的金融产品，将向金融机构全面开放平台。 事实上，不止蚂蚁金服，这一年从行业巨头、到创业公司纷纷开始发力to B模式，希望从金融服务转向科技输出。 这种转变的背后是，一方面，监管部门对于新金融行业的整治不断收紧，尤其是现金贷行业在2017年经历了严厉整治，传统的高杠杆模式难以维继、ABS发行遇阻，与之相对应的，以科技服务为主的联合贷款模式成为主流。 另一方面，资本市场对于新金融公司的态度也愈发鲜明。 从2014年到2018年，伴随着蚂蚁金服从金融到科技的转变，其在一级市场的估值完成了从450亿美金到1500亿美金的飞跃；同期，京东金融在2018年B轮融资投后估值也达到1300亿人民币，科技战略在资本市场的说服力可见一斑。 在此之后，更多新金融公司开始宣布转型，定义自己为金融科技公司，或者科技公司。蚂蚁金服虽然还未完成更名，但业设置了更加明确的目标。 此前，一份市场流传的蚂蚁金服融资文件显示，披露了蚂蚁金服2017年之前业务分类（支付连接、金融服务和技术服务）和各年度业务收入占比情况，并设定了2021年实现企业转型（技术服务收入占比达到65%）的长期发展目标。 而从最新披露的信息来看，蚂蚁集团计划在五年内实现技术服务费在总收入中的占比从2019年的50%上升至80%，将进一步完成向科技公司的蜕变。 2、新一轮上市潮起 事实上，不只是蚂蚁集团，眼下同样在冲刺科创板的京东数科、微众信科也都在行业大潮中，几经转变成为如今的「科技公司」。 同样成立与2013年的京东数科从最早的供应链和消费金融起家，而后在2015年宣布公司定位于金融科技，开始将金融板块沉淀的能力对外输出给金融机构。 到2018年，京东数科正式宣布去金融化，「公司本身不再持有这些资产，转型为科技输出的角色，业务形态由“B2C”转变为“B2B2C”」。同年，其在几大巨头中率先完成更名，从「京东金融」正式晋升为「京东数科」。 而成立稍晚的微众信科原名「微众税银」，在2015年获得企业征信备案后，主要为金融机构开展小微金融服务提供税务等征信需求相关的数据支持。 在新金融市场大数据红利和「银税互动」的政策利好之下，微众信科迅速积累了大量金融机构客户，根据其招股书微众信科的服务对象主要为银行客户，包括六大国有银行、11家股份制商业银行、超过90家城商行及农商行等金融机构。 但随着2019年底税总局联合银保监会共同下发《关于深化和规范“银税互动”工作的通知》，明确推动银税数据直连，第三方只能作为银行合作处理涉税信息的服务商，使得新金融行业内金融与科技的专业化分工趋势进一步明晰。 在这样的背景下，「微众税银」在2019年底正式更名为「微众信用科技股份有限公司」，同样完成了一次「蜕变」，朝着科技属性、平台属性更强的方向迈进了一大步。 从这个角度来看，无论是京东数科还是微众信科，他们的进化与更名，在本质上与蚂蚁集团遵循着相同的逻辑，市场需求的转变、监管收紧后愈发清晰的金融与科技的边界。 过去几年，国内资本市场上对于新金融企业的态度一直相对审慎，无论是主板、创业板还是其他市场，在很长一段时间里都没有相关企业上市的案例，这几乎是一个默认的「禁令」。 这在很大程度上也与新金融行业不成熟、政策不明确、估值逻辑存在分歧等因素有关。 而进入2020年以来，以P2P网贷为代表的互联网金融整治即将收官，对于一些创新业务的监管态度也愈发清晰。前几天出台的「互联网贷款管理办法」就是一个有利的信号，监管最终对于包括助贷在内的创新模式给予了一定的空间。 要知道，仅互联网贷款这一项业务就为蚂蚁集团贡献了不菲的利润。这些规则的明确也为包括蚂蚁集团、京东数科在内的一批新金融巨头上市打下了重要的基础。 除此之外，疫情的发生也间接推动了这一批金融科技巨头的发展，它们过去几年在金融数字化、智能化进程的积极作用得到了广泛的认可。而未来，伴随着金融机构金融科技化提速，它们开放科技能力的价值也会更加凸显。 3、新金融的IPO之路 作为一级市场最「吸金」的赛道之一，中国的新金融领域在过去近十年的时间里涌现了上万家企业、吸纳了上万亿的资金。 其中，宜人贷上市是一个重要的分水岭。 在此之后，该领域的融资轮次向后迁移，资金涌向更倾向于成熟企业，融资金额也屡屡创下记录。放眼全球金融科技的投融资，中国也一直遥遥领先于其他国家和地区。 但相应的，在资本的催熟之下，这些企业的IPO诉求也变得更为迫切。 如果从上市企业的数量来看，新金融领域的第一轮上市高峰出现于2017年下半年。 宜人贷上市之后，整整沉寂了15个月才出现了第二家上市的新金融公司——信而富。但很快，众安在线、拍拍贷、趣店、乐信等一批新金融领域的「明星」企业接连完成IPO，让市场为之一振。 尽管这些公司的商业模式依然存在争议，但大家都相信未来会更好，时间会抹平一切的质疑。 当时的一批新金融公司普遍讲着科技公司的故事融资，却拿着金融公司的估值上市。它们曾经在一级市场的融资故事、与后来在二级市场的估值逻辑、以及所给出的未来预期之间存在着巨大的落差。 这些年轻的独角兽们还来不及修建好自己的「护城河」，便被推到了资本市场接受严苛的审视。而上市就像「卸妆水」，洗去了那些被过度美化的商业故事和数据。 市场并没有给这些企业足够多的时间去证明自己。2017年10月，趣店上市后不久，意外引爆了一场舆论危机。这不仅拖累了紧随其后上市的一批新金融公司，还直接触发了现金贷监管风暴，最终改变了行业发展的轨迹。 进入2018年以后，新金融公司的资本故事逐渐从to C转向to B，战略重心从金融服务转向科技输出和开放平台。这一年，从数量上来看，也出现了一波上市的小高峰。 同时，上市公司的类型也逐渐多样化，扩展到支付、证券、汽车金融等。典型代表如，灿谷集团、品钛、360金融、富途证券等。 另外值得注意的是，相较于美股市场，自2017年趣店风波之后，港交所对于新金融企业便颇为谨慎，有不少在港交所提交上市申请的新金融企业都中途折戟。比如，凡普金科、我来贷等。 据业内人士透露，这种「不友好」也是受到国内互联网金融整治的影响，这也一度导致一些原本计划赴港上市的新金融企业临时改变计划。 而在美上市这条路也在最近一年多变得越来越艰难，前几年在美上市的新金融公司股价表现并不乐观，再加上中美两地在市场和政策环境上的差异，让身处异地的新金融公司更难获得认可。 所以，科创板的出现可以说恰逢其时，它为一大批亟待上市的企业创造了新的选择。 从2019年7月22日开始至今，科创板正好运行满一年时间。它的出现弥补了A股市场对于一些新兴企业、科技企业「不够友好」的局面。也为这些年新经济、新金融的资本狂潮打开了一个出口。 更重要的是，科创板与港股的上市标准趋近，让科技企业的H+A联动成为可能。两地上市一方面让很多在港被低估的公司有了被重新定价的可能；另一方面也给如蚂蚁这样的「巨无霸」企业以更大的空间。 就像蚂蚁集团董事长在官宣上市时所提到的，「我们欣喜地看到，科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件，我们很高兴能有机会参与其中。」
⊙ 国务院总理李克强7月22日主持召开国务院常务会议，部署加强新型城镇化建设，补短板扩内需提升群众生活品质；确定支持多渠道灵活就业的措施，促进增加居民就业和收入。 会议指出，推进以人为核心的新型城镇化，是党中央、国务院的决策部署，是内需最大潜力所在和“两新一重”建设的重要内容，对做好“六稳”工作、落实“六保”任务、稳住经济基本盘具有重要意义。要按照政府工作报告提出的重点，加强城市短板领域建设，围绕农民进城就业安家需求提升县城公共设施和服务水平。一要针对防疫和防汛防灾减灾中暴露出的问题，着力加强公共卫生体系和相关设施建设，提高城市预防和应对重大疫病的综合能力。科学规划和改造完善城市河道、堤防、水库、排水管网等防洪排涝设施，加强台风、地震、火灾等各种灾害防御能力建设。二要着眼满足群众改善生活品质需求，加快推进老旧小区改造，加大环保设施、社区公共服务、智能化改造、公共停车场等薄弱环节建设，提高城市发展质量。三要针对大量农民到县城居住发展的需求，加大以县城为载体的城镇化建设，完善县城交通、垃圾污水处理等公共设施，建设适应进城农民刚性需求的住房，提高县城承载能力。四要引导促进多元化投入支持新型城镇化建设。完善公益性项目财政资金保障机制，地方政府专项债资金对有一定收益、确需建设的公共设施项目予以倾斜。发挥财政资金撬动作用，建立公用事业项目合理回报机制，吸引社会资本投入，积极引导开发性政策性和商业性金融机构加大中长期信贷支持。各地要加强项目储备和开发，逐步解决城市发展历史欠账。坚决防止搞脱离实际的形象工程。五要发展劳动密集型产业，为进城农民就近打工就业提供机会。 会议指出，今年就业形势严峻，灵活就业规模大、空间大，是稳就业的重要途径。要压实地方特别是市和区县政府责任，通过深化“放管服”改革，取消对灵活就业的不合理限制，引导劳动者合理有序经营。一是鼓励个体经营。落实好已出台的各项纾困政策。对高校毕业生、农民工、下岗失业人员等重点群体从事个体经营的，按规定给予创业补贴、担保贷款、税收优惠等支持。二是支持非全日制就业。对就业困难人员、离校2年未就业高校毕业生从事非全日制等工作的，按规定给予社保补贴。三是对网络零售、移动出行、线上教育培训、在线医疗等新就业形态实行包容审慎监管，激励互联网平台创造更多灵活就业岗位。四是加强就业公共服务。适应企业灵活用工需要，发展零工市场。维护灵活就业人员薪酬、职业安全等权益，严禁拖欠劳动者工资。研究制定平台就业劳动保障政策。五是动态发布社会需要的新职业，开展有针对性培训，增强群众灵活就业能力。 会议还研究了其他事项。
科创板，今天一岁了。 过去的一年中，科创板上市公司已从最初的“25星宿”发展到了133颗“群星”，总市值超过2.7万亿。在科创板生日的今天，还有7只股票集体上市，纷纷高开，为科创板“庆生”。 科创板的1周岁表现不俗，截至昨天，科创板上市企业首日平均涨幅为162.93%。而133家公司中，有64家上市至今股价增长，69家下跌。四舍五入刚好一半一半。 其中硕世生物和沪硅产业分别翻了6倍和3倍，晶晨股份跌了近60%。股价翻倍的公司有7家，几乎腰斩的只有3家，总体来说比较乐观。 一年多来，科创板还创造了中国资本市场多个第一：A股同股不同权第一股优刻得，A股未盈利上市第一股泽璟制药，A股红筹第一股华润微，A股发行价第一高石头科技，以及境外红筹上市公司回归A股第一股中芯国际。 在科创板“133颗群星”中，已经有7颗“大星星”市值超千亿，其中5家公司都是半导体行业。 而7家千亿公司中的3家：君实生物、中芯国际、寒武纪，都是在7月15日后登陆科创板。上千亿只在一瞬间。 其中万众瞩目的，从港股回A上市的中芯国际，成为国内首家同时实现“A+H”的科创红筹企业。上市当天开盘暴涨245%。目前中芯国际总市值5902亿，超过了A股总市值排名第11位的恒瑞医药（5304亿），是科技股龙头企业和市值最高的半导体企业。 中芯国际上市4天之后之后，科创板又将迎来一家芯片独角兽，寒武纪。虽然寒武纪发行总规模为25.82亿元，并未达到招股书里预计的28.01亿元，但市场证明寒武纪的自信并不是空穴来风。7月20日，寒武纪上市首日大涨近230%，次日持续走强，收涨29%。今日小幅收涨幅2.55%，目前市值1124亿。 1百亿富豪制造机 科创板除了是公司实现雄心壮志的千亿土壤，还是百亿富豪的“造梦工厂”。短短一年中，科创板已经实现了7个人的百亿富豪梦。 登顶科创板富豪榜首的寒武纪控股股东、实际控制人、董事长陈天石，被誉为85后天才少年。35岁，327亿，“英年早富”。 陈天石16岁考入中科大少年班，20出头就博士毕业，31岁研发出首款人工智能芯片。 2012年，陈天石和另一位中科院天才少年，师从“龙芯”项目首席科学家的陈云霁，带着中科院计算所的几个师弟，启动了神经网络处理器（AI芯片）项目，这成了寒武纪的技术来源。 双陈在寒武纪分工明确，陈云霁做“科研担当”，陈天石做“赚钱担当”。因此在招股书中，陈云霁的身影已经淡出。 7月20日，寒武纪成功登陆科创板，陈天石个人财富水涨船高。 招股书披露，陈天石作为实控人，持有寒武纪约1.2亿股股份，持股比例高达33.19%。按照发稿时寒武纪1077亿的市值计算，陈天石持股对应的市值超350亿元。 科创板不仅成就了一位“天才少年”，还成就了一位“传奇女企业家”，赵燕。 赵燕是一个平平无奇的投资小天才。 1989年前后，23岁的赵燕随着市场经济的浪潮去了海南。通过投资服装厂生意、土地、房产，赚得了人生第一桶金：200万元。 1992年，赵燕北上创立了华熙集团。华熙集团投资开发了一大批帝都标志性建筑：华夏银行总部大楼、CBD中环世贸中心、SK大厦等，还有著名的五棵松体育馆。 但是让赵燕在科创板压过雷军一头的，是跟上面提到的各投资领域一点关系都没有的，玻尿酸。 2000年，在北大进修EMBA的赵燕结识了福瑞达生物化工的郭学平博士，郭学平给她介绍玻尿酸的时候说：“一个玻尿酸分子能锁住一千个水分子”。简单的一句话，让赵燕听出了大商机。 当时国内医美刚刚起步，玻尿酸这个东西，别说飞入寻常百姓家，还没有飞入大部分百姓的耳朵。因此福瑞达生物化工前前后后投了800多万，依然持续亏损。 赵燕开出了净资产1.5倍的价格，拿下50%的股权，并将公司更名为华熙福瑞达生物科技股份有限公司。华熙生物从2005年起，开始领跑全球玻尿酸行业。 2018年全球玻尿酸原料总销量达到500吨，华熙生物产量近180吨，占比近36%。在国内的市场份额约60%。 2019年，华熙生物登上科创板。上市至今涨幅超70%。不到一年的时间，赵燕也跻身于科创板百亿富豪。 而除了“天才少年”、“天才投资家”，创业板的富豪榜上，也不乏“躺着赚”的“天选之子”。 除了实控人、核心高管身家暴涨至百亿，许多“搭车”的自然人股东身家也一夕之间身家过亿。 生物医药企业百奥泰目前市值约246亿，通过七喜控股注资的实际控制人是易贤忠、关玉婵、易良昱。从名字不难推断，这三个人正是一家三口。 而据天眼查数据显示，在百奥泰的股东中，持股比例中最大的不是爸爸易贤忠，而是他95后的儿子易良昱。易良昱在百奥泰没有担任实际职务，但合计持有百奥泰40.93%的股份，仅以这些股份计算，个人身家近百亿元。 不需要创业，也不需要搞科研，创业板就可以造出身家百亿的95后少年。 创业板创造了一个又一个百亿富翁神话，也从侧面说明了，创业板的百亿富翁榜上，多是过客。 与2019年10月的科创板富豪榜相比，除了当年的科创首富，华兴源创实控人陈文源之外，其他的名字已经再没有出现在同一个榜单中了。而陈文源当时登顶富豪榜的140亿身家，也缩水到了106亿。 22000亿解禁，能经得住诱惑吗？ 随着科创板一周岁的到来，首批科创板首发股份、机构配售以及战略配售股份也到了集中解禁之时。 根据数据统计，科创板仅7月的解禁规模就超过2000亿，是全年解禁规模近4成。而今天7月22日的23只个股集中解禁规模高达2151亿元，占全月科创板解禁规模的97%，规模集中度高得可谓惊人。 这些解禁的公司中，不乏超千亿的大牛股：澜起科技301亿、中微公司393亿。后者上市以来股价已经翻倍。 其他多数今日解禁的个股上市以来表现平平，估值也有所回落。 当持有的股票涨幅惊人，估值夸张的时候，有这么一个可以落袋为安的机遇摆在面前，要不要随着解禁，把自己从“虚拟”亿万富翁转现，或许是上面那些百亿CEO和更多身价过亿的高管们现在最“甜蜜的苦恼”吧。 其实不仅仅是这些公司的创始人和高管，还有更多在这些科创板公司上市前融资入股的机构们同样也有这样的“苦恼”，并且不会是少数，他们赚到可能比大多数创始人还要多。 当然，最苦恼的肯定还是散户，割肉还是站岗，这是一个问题。 上述于今天解禁的个股多数都已经在科创板跌幅榜上排队，明显跑输指数。看来，咬牙选择割肉的人还是不少。 股市，玩久了就是一个“先死后活”的过程；如今的大白马大蓝筹，哪个当年没做过抽水机？有研究表明，新股一般从“抽水”状态转为“生财”状态，平均需要3年。当然有快的，比如美团，一上市就成了牛股；也有慢的，例如中石油，不说了。 所以，对公司来讲，上市是一道关；对投资者来讲，解禁是一道坎；过了之后，公司与投资者就是兄弟爬山，各自努力了。行的公司，总有一天会行；不行的，就算现在再牛逼，也有尘归尘土归土的一天。 如今，科创板开通一年，随着上市越来越常态化，解禁减持看多了就不叫事了。唯一值得担忧的是科创板超高的估值，少则大几十倍，多则成百上千倍的PE，怎么可能不出问题。如果一家公司的市盈率是1000倍，那就意味着投资于这家公司的回本年限需要1000年，谁活得了那么久啊？ 所以，未来，可以预见的是，随着蚂蚁金服这种巨头的上市，科创板的估值总会有回落的那一天。这将是谁也躲不过的一次终极审判：不论是公司，还是投资者；也不论是机构、是散户、还是游资。
题：《盘和林：让企业有信可押、有钱可贷，金融科技大有可为》 作者 盘和林(中南财经政法大学数字经济研究院执行院长) 央行数据显示，上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。前5个月，普惠小微贷款余额是12.9万亿元，同比增长了25.4%，高于人民币各项贷款的增速12.2个百分点。截至五月末，普惠小微贷款支持了2863万户的小微经营主体，同比增长了21%。 前5月，普惠型小微企业贷款平均利率6.03%，较2019年全年平均利率降0.67个百分点。这并不代表已经大功告成。国家引领的普惠金融扶持的扩散性还没有完全释放，惠及企业范围依然有限，需要进一步开放落实对小微企业的信用贷款政策，激发金融机构的主观能动性，以点带线，以线带面。 笔者认为，要让银行敢贷，让企业能贷。 银行敢贷，可从以下两个角度入手：一是资金。近期各地央行均采取创新货币政策工具为当地的金融机构提供再贷款，为这些机构进一步为小微企业提供贷款或者延期还本付息等提供资金支持。未来央行需进一步根据市场反应，通过创新货币工具，进行购买或者提供额度等方式鼓励金融机构为小微企业提供资金帮助。 二是信用。可借鉴自贸区保理机构与央行信用体系接入的经验，促进小微企业的信用体系建设，疏通地方小型金融机构和大型银行体系之间的数据孤岛，建立更为完善的小微企业信用评级系统，在鼓励小微企业提升信用水平的同时打消金融机构的后顾之忧。 同样，让企业能贷易贷，也需要从两个角度入手：一是资格，二是融资成本。从资格来看，目前小微企业贷款还是围绕抵押物开展，企业必须拿出固定资产用于抵押，银行对于抵押物处理仅是闲置，这就造成小微企业的资源浪费。应当尽快健全相应的征信体系，促进信用贷款的落实，用企业信用代替抵押物。融资成本方面，需要央行出手，用专项资金切实地进行精准滴灌。 当前正快速发展、逐渐趋向成熟的金融科技也可以发挥作用。 如前文提及的信用体系建设可通过结合区块链和大数据技术实现，企业融资、经营、还款等行为都将留下踪迹，且不可篡改，贷款资金流向也变得全程可追溯，企业的信用评级指标可在数据支撑下完善。 流程方面，可借助人工智能技术对小微企业进行画像，针对不同的财务状况提供差异性的贷款服务。一企一案是未来小微企业金融支持需要走的道路，金融科技则是其实现的重要基础。 风险方面，任何一种创新性的工具都会带来不确定性，借助大数据、人工智能等技术实现实体经济的虚拟镜像，在类似监管沙盒的模型里模拟冲击并衡量相应的效果和影响，依此做好风控和应对预案，做到未雨绸缪，对小微企业提供金融支持的同时保证金融体系稳定。 对小微企业的金融扶持任重道远，未来还需从机构敢贷、企业能贷出发，借助金融科技优势，让普惠金融成为银行有利可图、有心可做，企业有信可押、有钱可贷的好事情。 盘和林 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。本文不代表中新经纬观点。
上周，7月16日，中国中免发布业绩快报：上半年公司营业收入同比下降22.12%，为193.09亿元；净利润同比下降71.73%，为9.31亿元。而当日的一个跌停板也确实反映惨淡的业绩。当时不少网友在业绩快报下揶揄： 然而经过连续四个交易日上涨，过往就好似已经被遗忘，股市继续着狂欢。中国中免今日收盘在206.61元，涨5.01%，盘中股价更是一度来到216.43，这与7月7日回调前的最高价218.05元已经相去不远。 图：中国中免日线图 今日公布的公募基金重仓股排行，也应征神免的辉煌。榜上，中国中免赫然以201亿元的持股总市值排行在第七，毫无争议的是基金在二季度重仓股。 图：2020年二季度公募基金偏股主动型基金重仓持股TOP10 自从上个月关于海南离岛旅客免税购物政策发布，免税店行业就彻底起飞了，而免税龙头中国中免无疑是其中最大受益者。 目前中国中免距离今年的低位已经上涨超过200%，市盈率也水涨船高，来到183倍。在以往，这个估值是很难想象的。中国中免受到的疯狂追捧，让人不禁好奇：海南政策成效究竟如何，为什么会对中免乃至整个免税行业的影响如此大呢？ 目前看起来，做大蛋糕的决策确实初见成效。在海南政府网站我们可以看见这样的报道： 《福布斯》双周刊网站报道，海南离岛免税销售额有望超过去年业已强劲的零售额。数据显示，7月份的日均零售支出将在860万至1000万美元之间，这表明仅2020年下半年的销售额就可能非常接近2019年全年的销售额。 受益海南免税政策，加上中国中免积极布局线上销售渠道，除了线下机场免税业务，市场对于离岛免税业务与线上有税直邮业务普遍有较为乐观的的预期。 另外除了对业绩的乐观预期，中国中免本身成长性也过硬。在最近10年，中国中免ROE常年维持在15%到20%这一区间，并且每年逐步走高。另外，中国中免本身经过30多年的发展，旗下免税店已经覆盖全国30多个省（区、市），拥有200多个免税店，这意味着公司具备较深的行业壁垒。 今年受疫情影响，除了离岛免税政策的出台，北京、广州、上海等地近期发布的相关政策文件中也都明确提出鼓励免税店的发展，伴随一系列免税利好政策的出台，中国中免更有可能持续受益。 因此，总结上述结论，中国中免之所以能在净利降逾7成的背景下依旧受到追捧，离不开两点加持。一是它的想像空间；二是撇开这次净利下滑的业绩，它还算得上一个优质公司。 然而神免本身的成长性究竟有没有优秀到足以配上市场对其的期待？不妨以理性而数据化的视角看看当前中国中免的成色究竟如何。 当下的中国中免值得投资吗？为您带来诊股宝的诊断结果： 免费诊断更多股票？认准-诊股宝
今年一季度，受新冠肺炎疫情的冲击，持牌消费金融公司的经营也遭遇了巨大压力。 捷信消费金融在最新发布的《捷赢2020年第三期个人消费贷款资产支持证券发行说明书》中披露，截至2020年3月末，捷信消费金融的总资产为1018.72 亿元，2020年1-3月实现净利润0.3亿元，去年同期为2.93亿元同比下滑90%。另一则数据显示，2019年，捷信消费金融实现营业收入173.22亿元，净利润11.40亿元。 另外，今年一季度，捷信消费金融新增贷款发放量约为100.39亿元，去年同期为235.9亿元，同比减少57%；今年一季度不良贷款率为3.79%，较年初增长0.19个百分点。 捷信消费金融成立于2010年11月，是经原银监会批准成立的首批四家消费金融试点公司之一，由Home Credit N.V.全资所有。Home Credit N.V.是捷信集团的全资子公司。近年来, Home Credit N.V.对捷信消费金融多次进行增资以补充资本，当前捷信消费金融注册资本为70.00亿元。 公开数据显示，截至2019年末，捷信消费金融业务已覆盖全国29个省份312个城市，拥有合作商户29.06万家，员工约3.67万人。 2017年以来，金融行业面临强监管、防风险的外部环境，监管部门加强了对校园贷以及互联网金融的治理整顿，这在一定程度上鼓励持牌消费金融公司在风险可控的前提下开展消费金融业务，满足客户合理的信贷资金和金融服务需求。不过，另一方面，在互联网金融风险专项整治过程中，监管部门对于具有无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押等特征的“现金贷”业务加强了规范整顿，这也对消费金融公司的业务开展形成一定挑战。 目前从整个行业来看，疫情让消费金融公司的经营更加承压。相较于信用卡客户，消费金融客户集中于资质相对下沉、收入水平相对较低的长尾客户，且在新冠肺炎疫情影响下，复工复产延迟、短暂收入下降等因素均使得主流客户还款能力和还款意愿下降，预计消费金融公司资产质量将进一步承压。同时，一些消费金融公司采取豁免罚息、延长还款期限等方式减轻受疫情影响客户的还款压力，未来行业的盈利能力也将呈现较大压力。
7月22日，太平人寿在上海以视频方式召开2020年年中工作会议。会议深入学习和贯彻中国太平保险集团年中工作会议精神，总结公司上半年经营情况，明确下半年工作思路和举措。中国太平保险集团首席战略顾问、太平人寿副董事长张可出席会议并讲话；太平人寿党委书记、总经理程永红作题为《刀刃向内勇变革 危中寻机深创新 坚持以新发展理念引领高质量发展》的工作报告。 会议传达了中国太平保险集团年中工作会议精神，聚焦“六稳”“六保”大局，将“鼓士气、谋机遇、补短板、推创新、改机制、稳增长”的18字工作方针与太平人寿的经营实际相结合，提出“三个必须”——目标必须达成、变革必须深刻、方位必须精确。 会议指出，面对上半年的危机与挑战，太平人寿在集团的坚强领导下，迅速出台疫情防控举措，及时调整发展策略，各级干部员工迎难而上，共克时艰。 一是打赢抗疫攻坚战，全力做好服务客户、员工关怀与稳定队伍的工作；快速切换作业模式并创新直播新模式，为进一步推动线上营销创新奠定基础。 二是走出逆周期表现，今年1-6月，原保险保费收入909.55亿元，同比实现正增长。 三是推动新业态破局，坚定聚焦“季季峰”发展导向不动摇，针对市场变化、客户需求灵活调整策略，推动业务破局。 四是加快公司“新基建”，四大创新项目持续落地，科技服务水平稳步提升，医疗健康养老产业体快速推进。 五是守护发展生命线，强化党建工作，加强自省自查，守牢经营底线。 会议认为，价值成长是太平人寿发展新的历史方位，也是当前及未来要实现的目标，因此要树立新思维、拿出新状态、建立新机制，并打造与之相匹配的能力。太平人寿要打破固有机制，重塑“稳”的力量；冲破思想牢笼，坚定“赢”的信念；突破能力边界，迈出“进”的步伐。 会议强调，太平人寿实现持续成长发展需要“拼搏奋斗的动力”“改革创新的活力”“市场对标的压力”。如何让这三股力量的合力激发公司的巨大潜能？会议要求：一是勇担当、讲格局，打造奋斗共享的强大精神力量；二是改机制、推创新，坚决推行“季季峰”业务增长模式，全力达成全年价值任务目标；三是正风肃纪、筑牢底线，持续抓好党建、纪检、合规工作。
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