安本标准投资管理研究智库主管劳森（Jeremy Lawson）近期就全球经济前景发表报告认为，全球经济将经历相对短暂的衰退，解封后经济将会反弹。 报告称，2020年经济衰退幅度或许是90年来最严重的一次，但持续时间应相对短暂。在此次经济衰退过程中，各国所受的经济冲击规模、持续时间与持久性都有明显差异。长期看来，这极可能对全球经济产能与需求带来某些永久性的影响，虽然大多数决策者都已尽其所能，但有些原本可以存续的公司却面临经营问题，宝贵的劳动市场就业机会随之减少，两者都将削弱全球未来几年的经济产能。 “由于疫情压抑了需求，企业为修复资产负债表，不得不举债提高企业杠杆。在超低利率环境下，较高的企业杠杆将造就更多‘僵尸’公司，从而进一步影响未来生产力的增长。”劳森表示。 展望全球经济，劳森认为，疫情似乎使得全球的经济与政策秩序更趋于分散，这些都意味着全球经济最有可能呈现“倒J 型”或甚至“Nike 弯勾型”的发展趋势。此外，疫情使得线上经济加速发展，更多资源流向卫生体系等。
瑞幸咖啡在美国割的不是一般的“韭菜”，在著名的投资圈，瑞幸已经成为 “黑眼圈丑事”（挨打）的代名词。亏损的美国知名投资者包括斯蒂芬·曼德尔的独行资本、史蒂夫·科恩的72点资产管理公司和大宗商品交易巨头路易斯·德雷福斯，后者与瑞幸成立了一家咖啡烘焙企业和果汁公司。 这些“洋韭菜”在投资瑞幸之前，也有其他投资者为之铺垫，包括新加坡政府投资公司、美国基金公司贝莱德等。而瑞幸IPO的承销商如瑞士信贷集团（瑞信）和摩根史坦利除了引来尽职调查不力之讥，更因为借贷问题承担额外风险。 瑞信、摩根士丹利和高盛等银行在2019年9月为瑞幸提供了5.33亿美元的贷款，以股票作为担保。过去两个月通过出售前董事长陆正耀抵押的股票拿回约2.1亿美元，但贷款缺口仍然超过3.241亿美元。银行计划清算由陆正耀及其家族控制的两家实体公司来偿还未偿的债务。 可以说，瑞幸神话是建立在一连串知名金融机构先后背书之上的纸牌屋。几位较早投资瑞幸的基金经理认为他们没有理由怀疑瑞幸，因为它还得到了贝莱德和新加坡主权财富基金等其他著名投资者的支持。如今看来，这个以讹传讹的套路，将会为未来投资者提供警戒。 面临更多放大镜的检视 在获得国际金融机构背书之前，瑞幸咖啡的玩家都是“自己人”：2018年7月的2亿美元A轮融资来自与陆正耀同属神州系的“铁三角”大钲资本黎辉和愉悦资本刘二海，他们也分别占了董事会的席次。 到了2018年12月的B轮融资，瑞幸又从中金公司等投资者拿下了2亿美元，估值到了20亿美元，而据报道，中金也有陆正耀的资本。2019年4月，星巴克的第二大股东，美国贝莱德投资公司投入了1.5亿美元，瑞幸咖啡市值达到30亿美元。 瑞幸创始人、前CEO钱治亚曾经吹嘘说，2019年底瑞幸的门店数将超4500家，在门店数和杯量上将全面超过星巴克，成为中国最大的连锁咖啡品牌。贝莱德的投资，象征着“瑞幸时代”已经到来。 2019年5月，瑞幸咖啡在美国纳斯达克上市，市值到达42亿美元。今年1月市值达到120亿美元之后，几个华尔街卖空投资人收到一封神秘的电子邮件，信中指责瑞幸已从有缺陷的营利模式演变成造假欺诈公司，并分享来自瑞幸网点的客户收据和视频，以及一份相关的长篇报告，显示瑞幸夸大了销售额。 及至1月31日，做空机构浑水研究在推特上将89页的爆料报告公之于世。 其实让华尔街记忆犹新的是：2011年浑水研究曾经揭露了加拿大上市的嘉汉林业公司的假账问题。一些美国对冲基金表示，在决定投资之前，它们曾对瑞幸进行了详细审查，但是现在看来，尽职调查并不到位。 根据国内媒体的报道，浑水发布的匿名瑞幸报告背后主导者是中国对冲基金雪湖资本。雪湖2009年由在中国出生、受过美国教育的首席投资官马自铭创立，马自铭曾就职于瑞信旗下的投行和齐夫兄弟对冲基金的家族办公室。雪湖通过卖空瑞幸股票好好地赚了一笔。 在分析了所有数据之后，报告得出结论认为，瑞幸夸大了销售额，因为渠道检查显示，其网点的销售额远低于财务报告的数据。 根据瑞幸内部法务审计的调查结果，瑞幸在2019年5月IPO之前开始进行假交易。公司前首席执行官钱治亚、前首席运营官刘剑和向他们汇报的某些员工参与了伪造交易，他们首先使用在手机号上注册的个人帐户购买可以兑换咖啡的代金券，然后又利用许多鲜为人知的公司批量购买代金券。结果是净收入膨胀了22亿元人民币，几乎是2019年收入的一半，成本和支出夸大了13亿元人民币。 瑞幸咖啡在7月5日召开了股东特别大会，投票通过了对陆正耀（董事长）、黎辉（大钲资本创始人）、刘二海（愉悦资本创始人）、邵孝恒的董事罢免议案。《华尔街日报》报道说，瑞幸董事会的特别委员会在凯易国际律师事务所的协助下完成的内部调查报告显示，事发前陆正耀知道（或应该知道）造假的情况，包括某些未正确披露的关联交易，并且没有完全配合调查。 瑞幸之后，许多中国企业面临更多放大镜的检视。但是在美国的金融市场，关于卖空的传闻和新闻是兵家常事，并不代表一定会出事，长期下来许多被卖空者指控会计不当行为公司的股票不降反升。 根据分析卖空趋势的数据提供商“断点”（Breakout Point）的数据，在2017年至2019年之间，卖空者指控32家美国上市公司存在会计违规行为。在这些指控之后的六个月中，这些公司中有25只股票上涨，其余股票下跌。 法务审计将是“显学” 等到瑞幸正式在美国时间6月29日被迫从纳斯达克退市的时候，它的风头已经被另一个审计丑闻掩盖了。 曾经是欧洲最受吹捧的德国支付处理公司Wirecard，最近暴露了20亿美元的海外虚构账户。成立于1999年的Wirecard，股价曾在2018年9月创下了历史新高，同月取代德国商业银行进入德国30强公司名单，当时市值超过240亿欧元。而7月3日股价以3.23欧元收盘时，公司的市值不足4亿欧元。 真相爆发的导火索是Wirecard推迟了2019年财务业绩的发布，因为审计师无法计入19亿欧元（约合人民币151亿元）的现金。随后首席执行官引咎辞职，但是首席运营官仍不知去向。 Wirecard和瑞幸的审计师都是安永会计师事务所，其现在成为媒体和监管单位的焦点：安永可能已经连续三年都无法确认Wirecard自称在菲律宾银行的账户事实上存在。 尽管核实银行结余是“审计101”的基本功，但是审计员过于依赖客户提供的银行联系信息，未能及早发现“非常规财务安排”。这使人想起美国2001年的安然破产案，该案导致安达信会计师事务所连坐，以及最终安达信的解体。 目前已经有许多投资人声讨安永，认为安永的审计“是一场灾难”，它自己就应该“受审”。 Wirecard采用了一种非常规的措施，其中使用了第三方合作伙伴在未经许可的国家/地区处理付款。这些业务的收入存储在信托账户中，而不是直接支付给公司。Wirecard解释说，这笔钱用于风险管理，并表示可以将其保存起来，以便在需要时提供退款。 据《华尔街日报》报道，电子邮件显示，安永对2016年及以后的资金处理方式知情。即使有投资者对此发出详细的投诉，但安永似乎仍选择了忽略。一名安永高级经理曾在给Wirecard高管的便条中表示，安永正准备就受托人账户提出问题。 反讽的是，安永本来是Wirecard在2008年雇佣的特别审计，主要任务是对当时公司财务报表存在缺陷的指控提出特别审计。后来安永变成Wirecard的常规审计师。瑞幸和Wirecard事件，势必会影响投资者对安永的其他审计意见的信心。 因此有理由认为，未来投资人将更频繁地、更早地运用法务审计的方法，像法医一样解剖被投资的对象，特别是那些飞飙式成长、压缩时间线蹿升、获客成本极高、善于运用海外架构的公司。 法务审计和常规审计的不同之处，在于对于经济犯罪、舞弊和偷窃的审查，包括审阅复杂的会计系统，梳理复杂的财务交易问题，识别不寻常的或可疑的交易，测试财务报表是否存在舞弊或不实陈述，利用计算机鉴证技术恢复被破坏的会计记录，及测试客户的财务报表有否在未经授权的情况下被使用和修改，寻找隐藏的资产，及协助确定资产的所有权等等。 而协助瑞幸上市的承销商也受到很大的压力，包括对于它们的研究部门是否真正独立于投行业务部门的质疑。在浑水研究发表关于瑞幸的报告后，瑞信2月4日在一份研究报告中称：“我们在卖空者报告中没有发现确凿的证据来证明瑞幸的业务有欺诈性，而且我们认为其中一些指控毫无根据，甚至存在重大缺陷。”摩根士丹利也在当月发布的一份瑞幸报告中维持原有的评级。在4月初瑞幸自曝假账之后，这两家银行的分析师中止了对瑞幸股票的评级。 这表示，外界金融专家“基于管理层的信息以及该公司审计师审查的财务数据”远远不足以挖掘内幕。瑞幸在2020年1月的股份出售招股说明书中，包括了安永审查的中期财务报表，和会计师的“安慰函”，表示财务报表中的数字没有任何问题。这些误判，引发了常规审计师和融资承销商尽职调查的幅度究竟应该有多深的问题。 在“后瑞幸时代”，即使专业投资者以及知名金融机构的背书，也并不能为一家企业的诚信打包票。专业投资人、审计师和协助融资的银行的尽职调查要求将更深更广。 《彭博新闻》的专栏作家认为，瑞幸咖啡的投资者过度沉溺在“瑞幸饮料”的蛊惑，他们对中国互联网经济，包括通过使用移动应用程序以中国14亿人口红利为诱惑而套现的模式，已经不可救药地上瘾了。这些渴望高回报率的投资者急切地追求中国的双重增长故事——消费和科技。 这名作者认为，美国投资人应该意识到，其他中国公司为了追求具有大量资金流动的美国金融市场，也有足够的动力以神话般的增长和消费者需求，来夸大招股书的数据。投资者唯一的解药是彻底消除这个上瘾。 《外国公司问责法》 箭在弦上 5月20日，美国参议院全票通过了《外国公司问责法》，要求在美上市公司财务审计透明，并且不受到外国政府持有或者控制，引发了贸易战下中国企业可能被“集体退市”的忧虑。 在美国公开募集资金的公司必须经过美国证券交易委员会认证的会计公司审计，而这些审计工作还将受到上市公司会计监督委员会的监督。上市公司会计监督委员会自2002年依照《萨班斯-奥克斯利法案》的要求设立，并由美国证券交易委员会进行监督，任务是对签审计上市公司账簿的会计师事务所进行监管。 长久以来，中国基于国家安全的考虑，禁止审计师的审计记录被转移出国，因而中国企业虽然在美国上市，却未能完全遵守美国证券法。目前这个法案虽然还没有众议院的版本，但由于瑞幸和Wirecard接连曝出假账事件，金融界有很强的舆论风向支持法令的通过。一旦《法案》通过，如果一家上市企业雇用的审计公司分支位于外国司法管辖区，而上市公司会计监督委员会不能审查此分支及其记录，这家上市公司就必须向美国证券交易委员会提交 即使上市公司能够证明不受外国政府控制或持有，如果上市公司会计监督委员会连续三年无法审查上市企业的会计师事务所和相关审计记录，这家公司的证券也将无法在美国交易。 从 如果优秀的中国企业因此而被迫退市，将会给美国和国际投资人带来巨大的损失。因此我认为，即便法令通过，常规运作、不涉及国家安全领域的中国企业应该仍能够找到有效途径，让自己符合美国的监管要求。 目前美国证券交易委员会对于瑞幸的调查还未收官，股东的诉讼还在火热进行，由于制作假账的行为和证据发生在中国国内，美国监管单位应该在很大程度上会依赖中国监管机构的调查结果。 美国证券交易委员会和中国证监会曾经表示将协助彼此的调查。这是理性而且互益的方向。中国企业应该拒绝被“瑞幸化”或“概念化”。唯有更多优秀的中国企业在国际资本市场取得成功和公信度，才会让投资人把个别的“坏苹果”与其他的“好苹果”区隔开来。 （作者系哥伦比亚大学法学博士，耶鲁大学
一季度，抗击疫情在中国。二季度，抗击疫情看中国。本来以为疫情防控的试题已经答完可以交卷，没想到海外考场传回来一堆附加题。海外疫情的不确定性，加大了人们对二季度经济复苏的担忧，今年两会的政府工作报告，历史首次未设经济增长目标，但重磅政策频出：抗疫特别国债、小微金融重大扶持、新基建……外贸受疫情影响，复苏低于预期，新基建着眼于长期，消费成为经济复苏的最主要抓手。促消费的主题下，需要消费金融发挥更大作用。本期报告《2020年第2季度互金报告暨消费金融市场动态专题报告》，看点如下：1、数据里的信号：随着复工复产的有序推动，经济复苏明显，各方研究预测二季度GDP增速中值约为2.5%；促消费政策效果明显，消费贷市场快速复苏，但同时，银行的新增不良贷款也创下新高；在美互金中概股两极分化严重……2、行业标志性事件：Libra发布2.0，数字货币再起波澜；“商业银行互联网贷款基本法”公开征求意见；互金企业不良高企，反催收联盟“死灰复燃”；巨头入场，“信用分”硝烟再起……3、消费金融市场动态：促消费，消费金融成为主战场。银行、互金机构、互联网巨头八仙过海，各显神通……最后，展望前景，行业变局，牛市氛围或将开启资管变革新风口……以下为报告详情，如需报告全文，可在“苏宁金融研究院”后台回复“2020互金二季报”，获取下载链接~如需报告全文，可在“苏宁金融研究院”后台回复“2020互金二季报”，获取下载链接~
来源：长城汽车 上半年已经过去，受疫情冲击的汽车市场正逐步复苏。 7月8日，长城汽车发布的最新产销数据显示，长城汽车今年6月销量达8.2万辆，同比增长29.6%，环比增长0.2%，连续4个月实现环比增长。反观上半年整体情况，长城汽车1-6月累计销量39.5万辆，同比下滑19.95%，较今年1-5月的销量降幅（29.16%）进一步收窄。 长城汽车旗下哈弗品牌6月销量同比增长3.8%至4.69万辆，上半年累计销量26.22万辆，同时成为中国首个累销量破600万辆的SUV品牌。其中，哈弗H6累计85个月位于中国SUV月销量榜首，6月销量环比增长2.5%至2.32万辆。 在哈弗旗下M系列车型中，家用SUV哈弗M6 6月销量同比增长314%至10073辆，上半年累计销量同比增长45.5%至6.08万辆。哈弗M6是一款主打家用出行场景的紧凑型SUV，主攻10万元市场。 此外，长城皮卡今年6月销量同比增长272.3%至2.66万辆，上半年累计销量9.58万辆，同比增长47.7%，市场占有率近50%。其中，长城炮6月销量1.5万辆，上半年累计销量超4.5万辆。西部证券认为，长城汽车皮卡车型盈利能力较好，车型占比的提升将提高公司盈利能力。 长城汽车旗下豪华品牌WEY 6月销量5653辆，环比增长12.7%，上半年累计销量2.66万辆，上市3年来该品牌累计销量超35万辆。目前，长城汽车正在整合集团优势资源，将最先进的技术和资源率先应用于WEY品牌。 长城汽车旗下主攻A00级纯电市场的欧拉品牌，今年上半年销量达9436辆，其中6月销售新车2635辆，环比增长12.9%。7月6日，欧拉品牌新款车型“欧拉白猫”在天猫平台开启线上预售，不到24小时订单量达1033笔。长城汽车方面表示，“欧拉白猫”将于7月15日上市。 据长城汽车官方介绍，全新平台下的首款全球战略车——第三代哈弗H6将于今年三季度上市。西部证券此前预计，今年下半年长城汽车将发布的全新平台车型，将明显提升公司的盈利能力和产品竞争力。 在深耕国内市场的同时，长城汽车也在加速全球布局步伐。今年6月，长城汽车新车出口3592辆，环比上涨134.3%，今年上半年累计出口新车2.05万辆，较上年同期的3.03万辆下滑32.24%。 请关注未来汽车日报
信创产业将迎来黄金发展期，市场规模将突破1.33万亿 据国家统计局公布数据，2019 年我国信息传输、软件和信息技术服务业增加值产业增加值达到32689.7亿元，占GDP的比重达3.30%，且占比逐年上升趋势显著，单纯从经济层面去理解，相关产业的重要性愈发凸显。因此，在技术封锁和制裁围堵的压力下，我国自主可控的需求已经显得尤为迫切，中国在高科技尤其是网络信息技术领域的布局已刻不容缓。 大力发展信创产业，在2020年被提升到相当重要的位置，同时也是驱动二级市场进行价值重估和价值发现的主要依据，今年以来A股IT指数的累计涨幅超过36%，万得芯片指数和创业板指数分别实现的累计涨幅愈67%、51%，远超同期的沪深300指数涨幅。 展开来说，信创产业指的就是信息技术应用创新产业，包含从底层基础软硬件到上层应用软件全产业链的安全、可控。 信创产业是一条庞大的、市场规模远超万亿的产业链，主要涉及以下四大部分： 1）IT 基础设置：CPU 芯片、服务器、存储、交换机、路由器、各种云等； 2）基础软件：操作系统、数据库、中间件、BIOS 等； 3）应用软件：OA、ERP、办公软件、政务应用、流版签软件等； 4）信息安全：边界安全产品、终端安全产品等。 根据观研天下数据显示，预计到 2025年信创产业的市场规模将会突破 1.33 万亿元，且其预计2019-2025年，信创领域投资增速每年保持较高的双位数增长。 信创产业是经济数字化转型的新动能，是数据安全、网络安全的基础，亦是“新基建”的重要内容。2020年是信创产业全面推广的起点，未来三到五年，信创产业将迎来黄金发展期。 5月份以来，信创产业加速落地态势显著。5月8日，北京经开区主办经开区国家信创园开园签约仪式，30家信创领域企业签约落地。6月，天津、厦门信息技术应用创新工作委员会相继成立。此外，行业逐步扩大对国产软硬件招标采购，其中2020中国电信服务器采购和中国移动PC服务器采购中，国产系列芯片的服务器占比均大幅提升。 在信创产业的加速发展下，我们相信相关受益标的有望取得长足发展，而定位于亚太区领先的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商的伟仕佳杰（0856.HK）更是有机会在信创产业黄金发展期大显身手、大展拳脚。 伟仕佳杰（0856.HK）亦跻身成为港股二级市场中较为稀缺的、“血统纯正”的信创产业概念股。在2020年的上半年，伟仕佳杰在服务器、网络安全、云计算等业务中频频斩获大订单，涉及产品包括新华三、联想服务器、锐捷、浪潮、华为、视源股份等，服务客户包括人保、宝马、山东黄金集团、中国软件、东软集团等，备受市场关注。 伟仕佳杰将成为信创产业成长的重要推手之一，客户渠道及技术服务能力构筑“护城河” 就目前来看，在信创产业形成了两个比较容易识别的风口，一个是云计算，另一个是信息与网络安全，并且国内企业在这两个领域已经形成了自主自控的核心竞争力，而这两个领域均是伟仕佳杰在未来重点进行战略布局和快速落子的地方。 未来，伟仕佳杰将继续深化其在“云计算+大数据+人工智能”的布局，在5G和新基建的东风下，其围绕信创产业的业务将进入高速增长期。 据介绍，伟仕佳杰在此方面的战略布局或可分为云视讯、网络安全、“云+大数据”，以及阿里云生态。 （1）云视讯：“线上办公+在线教育”带来新机会 公司已经布局了云视讯全产业链，与主流硬件、软件厂商均有合作，并提供云视讯系统整体解决方案。其在该业务布局较早，与行业龙头视源股份的合作已有三年。行业应用方面，伟仕佳杰目前拥有自主研发OA平台，远程办公功能完善，并已运用于税控行业。 此外，伟仕佳杰履行社会责任，参与2019年贫困地区义务教育小规模学校（教学点）智慧学校建设项目等“互联网+智慧教育”项目。 目前行业的发展速度依然很快，第三方咨询机构的数据显示，2014~2018年我国视频会议市场规模从52.8亿增长到160.2亿元，预计2023年达到535.3亿元，年复合增长率约为27%。疫情会加速云视频+垂直行业应用普及落地，“线上办公”、“在线教育”也将带来更多实现的场景，因此该行业有望迎来加速发展窗口期。 （2）网络安全：国内最大的安全产品总代理 公司是国内最大的安全产品总代理，与主流网络安全厂商绿盟、奇安信、山石等均有紧密合作，为全国3000家渠道（包括政府、运营商、金融、能源、互联网、教育、医疗等行业），100000余客户提供全线的网络安全产品及最优的企业级应用安全解决方案。 据了解，伟仕佳杰2020上半年在网络安全领域业务已取得超预期的高速增长，与绿盟、奇安信合作的业务分别取得约270%和75%左右的增速，成为其细分业务板块中增长最快的领域之一。 2019年，伟仕佳杰全程参与山东黄金集团终端一体化杀毒项方案售前交流，选型测试及项目招标并中标； 2020年继续参与推进集团工控其他项目的落地。 在2019甘肃省省界拆站项目，伟仕佳杰助力厂家进行了用户等保项目前期的售前交流工作，一起给客户做了产品的培训，以及方案的沟通，进行了具体的产品测试。特别是项目实施阶段，供货周期紧、站点多、安装调试环境恶略，佳杰销售、工程师及物流通力协作、按期供货、第一时间现场安装调试，最终按期交付并通过验收。 （3）“云+大数据”：集公有云和大数据为一体 该业务集公有云和大数据为一体，以公有云、云解决方案及大数据业务为主，核心业务有实施服务、运维服务、AWS培训、云计算解决方案落地、代付服务等。 （4）阿里云生态：打造全新的云计算生态 伟仕佳杰阿里云拥有强大的服务支撑体系，综合业务覆盖全国，提供包括技术培训、方案支撑、政策培训、市场活动等能力支持。通过全国Call Center中心提供商机报备、项目跟进和渠道支持能力输出。2019年阿里云这块，帮助B端客户获取了很多阿里云的技术和服务。同时，开始引入SaaS，拥有多项软件著作权，提供大数据和人工智能服务； 未来伟仕佳杰将打造全新的云计算生态，将以阿里云产品和技术为基础，围绕着云计算产品的上下游进行整合，充分运用大数据、云计算、人工智能等技术，改善传统行业的上云解决方案，目前其已完成了烟草、电力、医疗卫生、煤矿等多传统行业客户的上云项目。 从业务模式来看，伟仕佳杰业务几乎涵盖了信创产业链的主要领域，持续深耕中国正在转型和升级的数字化经济，通过与上游300多家主流信息数码厂家及品牌商展开了长期的深度合作，连通了覆盖了亚太地区包括中国在内的9个国家，累计50000多个的多元化、多层次渠道合作伙伴，并通过专业的IT技术和服务、庞大的认证专业工程师团队为他们积极赋能，并提供更多“量身定做”增值服务和IT代运营服务。 另外，伟仕佳杰还专注在中国数字化转型过程，有着大量为政府、金融、制造、连锁、能源、电信、教育、医疗、消费、互联网等行业提供集成化的一站式解决方案及专业基础设施配套的项目经验。 这些优势和模式将同时促使伟仕佳杰发展成为亚太区领先的科技产品解决方案及供应链服务平台。这个平台从本质上看，应归类为推动信创产业升级和渗透率提升的IT技术与产品服务平台。 除了IT基础设施领域，国家对网络安全、信息安全的需求使得国产操作系统、数据库、中间件及办公软件等基础软件及应用软件未来在党政、军队和事业单位等重点行业和领域的应用更加广泛，另外对信息安全技术和软件的诉求也是同样巨大的，当然，企业的数字化转型和升级也会带来增量的需求。 根据2019年埃森哲发布的《中国企业数字转型指数》报告，我国各大行业企业数字化转型成效显著的比例仅为9%，企业数字化转型滞后于整体消费以及经济的数字化。其中大中型和特大型企业向数字化及云计算方向的转型相对谨慎，但接受度仍在持续提升，疫情发生后，企业的态度发生了翻天覆地的变化，各类锐意进取企业也意识到数字化转型的急迫性，加大公司在IT领域，特别是在企业级应用软件方面的支出。 因此，当前的信创产业加速落地，更似是伟仕佳杰成长的外部加速器。 由外而内，我们还可以总结出，植根于此大趋势并努力为客户提供全方位的专业而优质互联网信息技术服务、构建所需的网络基础建设、提供完整企业IT生命周期服务的伟仕佳杰，最终能够持续领先于同业公司，靠的就是技术驱动和网络覆盖（包括对客户供应链的深度介入），以及对客户粘性和服务刚性、行业趋势变动的深入理解，这些日久弥新的运作模式和透过产业金字塔自上而下建立起来的深厚“护城河”，驱动着伟仕佳杰取得长期的持续成长，其未来更有机会成为信创产业成长的重要推手之一。 值得一提的是，在香港上市以来，伟仕佳杰的营收取得29%复合增速，截至2019年底，公司ROE为15.2%，高于当年恒生指数平均股本回报的10.6%，成功实现营收和盈利能力的“双丰收”。凭借于此，作为信创产业代表性公司之一的伟仕佳杰，完全有机会在港股相关概念板块中充当龙头股或领涨股。 （图片来源：公开信息，财报数据） “大国牛市”：科技创新是牛市的主旋律，港股通标的进入深度挖掘阶段 A股市场迎来改革春风，行情正如火如荼展开着，“大国牛市”或已开启。 《新闻联播》在7月6日晚间新闻时间更用时1分12秒对目前市场状况进行了报道，据介绍当日的沪指创2年半新高，两市成交量逾1.5万亿。同时，其也援引专家观点，认为中国出色的疫情防控能力与防控成绩是中国经济复苏和股市上涨的最大动能。 从近期收集的业内人士及卖方分析师观点，不难发现，大部分人坚持“大国牛市”的判断，认为科技创新会是牛市的主旋律，其中“新基建”政策利好下的信创产业提速，属于主旋律的核心题材。 而港股市场亦在A股牛市带动下取得不俗表现，强势跟进的味道浓厚。据港交所官方微博6日晚消息，沪深港通的南向和北向交易同创记录，沪股通及深股通单日成交总额达1727亿元人民币，港股通单日成交总额达602亿港元。据东方财富网提供统计数据，南向资金累计净流入金额已升至1.93万亿，5月以来加速趋势显著，持续带动港股通标的表现强势。 （数据来源：东方财富网） 这意味着现阶段的港股牛市行情特征下，港股通标的有望在南向资金带动下率先进入深度挖掘阶段。 而同时作为牛市主旋律的核心信创产业中的代表性公司，港股通投资标的，以及身兼多种投资概念的伟仕佳杰，其股价近期强势表现，已接近历史最高位的记录，突破即在眼前。 观察其港股通持股比例，行情启动后两日内即实现翻番，且尚处于较低位置，给南向资金提供了广阔的潜在提升空间。 这或许代表着，在伟仕佳杰身上，包括公司间接或直接地对信创产业所形成的那些积极影响，抑或大国科技创新的牛市行情，尚未在其股价得到真正的体现和充分的挖掘，由此决定了公司未来股价表现或许是超乎大多数人的想象的，因而在其创历史新高的前夕，值得再进行反复关注或深入考察。 综合上述，无论是发展前景或者股价表现，伟仕佳杰的天花板已被层层打开，一旦投资者的预期形成一致方向，将推动持续突破。 （图片来源：富途行情系统）
美6600亿美元疫情救济款被“圈内人”瓜分？美媒挖出这些政要名单 【环球时报驻美国特派记者 张梦旭 陈欣 王会聪】为帮助深受疫情影响的小型企业保住就业岗位，美国政府在今年4月正式实施规模高达6600亿美元的“薪酬保障计划”(简称PPP)，为提出申请、符合条件的公司和机构提供贷款。 然而当美国政府6日公布接受救济贷款的企业名单时，美媒发现，这项计划的“水很深”，一些与华盛顿权势人物有潜在利益关联的机构也出现在这份名单上，包括与特朗普女婿库什纳、交通部长赵小兰、数名两党国会议员等有关联的产业，特朗普名下写字楼内的20多家商户亦拿到了“救济款”。 “政府正在发钱，队伍快排到了拐角处，但领取者不是本该受到资助的小企业。”美国布鲁金斯学会经济学家艾伦·克莱恩这样说。被各种利益牵绊的PPP能否发挥实质作用尚不可知，而造成经济严重受损的新冠肺炎疫情在该国仍然看不到好转的迹象。 6日，美国新增病例数高达4.7万例。颇为讽刺的是，特朗普政府依旧不愿承认眼前的危机。当被问及全世界现在如何看待美国时，白宫发言人麦肯纳尼说：“我认为，全世界都将我们看作抗击新冠病毒的领导者。” “血统好”的企业获得贷款 在国会议员和媒体的施压下，美国政府小企业管理局6日公布了PPP报告。报告显示，截至6月30日，该项目拨出490万笔贷款，总计5214亿美元。此次美政府公布的名单是获得15万美元救济贷款以上的借款方，总计有66万家小企业和非营利组织。尽管86.5%的贷款规模不超过15万美元，但这是有关美国政府经济刺激项目中最详尽的一次信息披露。 美国《华盛顿邮报》说，从名单来看，该救济项目在选择资助对象时“很随意”，其中包括那些“血统好”的企业和机构。与特朗普女婿、白宫高级顾问库什纳的家族相关的产业获得总共135万至300万美元贷款。美国交通部长赵小兰家族经营的一个航运企业获得至少35万美元贷款。 根据美媒梳理，至少7名国会议员或者配偶名下的产业拿到贷款，其中包括直接参与制定规则的那些人。比如，共和党众议员赫恩曾在今年3月致信参议院两党领导人，要求为连锁企业增加贷款规模。他经营的快餐连锁店便在此次公布的名单当中。 民主党人的“关系户”也在接受“救济款”的名单上，比如与众议院议长佩洛西丈夫有关联的企业，以及曾经担任奥巴马竞选活动经理的梅西纳所成立的咨询公司。 《纽约时报》称，总统似乎也从政府的项目中受益，至少是间接受益：华尔街40号是特朗普名下的一栋写字楼，入驻的22家商户获得总计至少1660万美元贷款；位于华盛顿、纽约的特朗普国际酒店里分别都有一家餐厅获得贷款；一家为特朗普连任竞选活动和共和党全国委员会集资的公司拿到超过100万美元的贷款，另一家帮助特朗普制作政治广告的企业获得数十万美元贷款。 据报道，特朗普的前私人律师卡索维茨也从PPP计划中获得500万至1000万美元的贷款。在特朗普当选总统前，卡索维茨的公司负责打理其商业交易等事务长达十多年。这名律师在“通俄门”调查时代表过特朗普。 自我交易？ 有美媒评论说，这份名单的公开可能会进一步激起人们对救济计划的愤怒。消费者权益监督组织“社会公民”的发起者克雷格·霍尔曼对媒体表示，参与制定计划的决策者不应该被允许从纳税人支持的贷款中获利，“这会引发自我交易的问题”。 美联社7日报道说，根据另一份“社会公民”发布的最新报告，与特朗普有关联的40名游说者在PPP项目中大发横财，他们帮助客户获得100多亿美元的救济贷款。在这些游说者中，有不少人是特朗普竞选活动的捐款人或者资金筹集者。“华盛顿的沼泽生机勃勃。”这份报告的作者唐利斯说。美联社称，这笔救济资金被视为一个因受疫情影响而在经济上一蹶不振的国家的生命线，但它也启动了一场熟悉的游说盛宴。讽刺的是，特朗普曾以“抽干沼泽”的竞选口号向选民作出过承诺。 在《华盛顿邮报》看来，PPP发放贷款遵循的是“近水楼台先得月”的原则，并没有对申请者的需求做好评估。受到救济贷款资助的还有面向精英阶层的私立学校以及富有的华尔街公司支持的大型连锁企业。一些在华盛顿最有影响力的游说和政治咨询机构也收到了贷款，尽管该项目存在针对它们的限制规定，但这些机构很可能是在申请时通过强调不受限制的业务领域而取得贷款资格。 美国这项小企业救济项目能否对就业有所帮助也存在疑问。《华盛顿邮报》说，近9万家接受贷款的企业和机构并没有承诺将重新雇用员工或者创造就业。另外有10家企业分别收到500万至1000万美元贷款，但它们承诺保住的就业岗位加起来才一个。 “美国从什么时候开始输掉抗击新冠病毒的战争？” 截至北京时间7日24时，根据美国约翰·霍普金斯大学的统计，美国确诊病例累计达294.8万例，死亡13.04万例。据《纽约时报》报道，美国6日的新增确诊病例是4.7万例，新增死亡病例超过300例。在7月份的前5天，美国有3天打破单日新增确诊病例最高纪录，14个州达到单日最高点。6日，民主党总统参选人拜登的竞选搭档候选人、亚特兰大市长博顿斯在社交媒体上说：“新冠病毒进家门了，我没有任何症状，但检测结果呈阳性。” 随着全美多州病例激增，新的“检测危机”出现了。“陷入新冠病毒危机数月，美国城市的检测能力依然不足。”《纽约时报》6日描述说，在新奥尔良市的一个检测点，人们从黎明时分就排起长队，但早上8点开门5分钟后，试剂盒就用完了；在气温高达37摄氏度的凤凰城，居民驾车排队需要等待8个小时；在圣安东尼奥和其他感染病例持续增加的大城市，市政官员被迫宣布限制措施：只对出现症状的人进行检测。报道称，美国的检测能力并没有跟上其他国家的步伐，特别是一些亚洲国家。上个月，中国武汉市在几天内完成了对650万人的检测。不过显然，特朗普不这么认为，他6日在推特上高呼：“我们伟大的检测项目继续遥遥领先于世界！” 清醒的人仍然对美国的状况忧心忡忡。美国顶级流行病学家福奇6日在一次连线对话中警告，美国仍然“深陷”第一波疫情大流行中，现在处于“严重的状况”，美国人“必须立即解决问题”。 “美国从什么时候开始输掉抗击新冠病毒的战争？我们如何成为国际贱民，甚至不被允许前往欧洲？”美国诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼6日撰文说，转折点出现在4月17日，那天，特朗普发推特说“解放明尼苏达”“解放密歇根”“解放弗吉尼亚”，这实际上是宣布支持抗议者向各州州长提出的结束防疫封锁措施的要求。 克鲁格曼写道，不少评论认为，美国对流行病的失败反应源于美国文化——美国人太自由、太不信任政府、太不愿意为了保护他人而接受哪怕是一点点的不便，但其实，真正的原因在于领导层。并非是美国不可能取胜或者无力应对，只是因为特朗普及其周围的人认定，让病毒横行符合他们的政治利益。毕竟在11月大选前，特朗普需要经济成绩。
近期，A股市场三大指数涨势如虹，上证综指快速突破3400点，创业板指站上2600点。市场交投也十分活跃，两市成交额已连续5个交易日突破1万亿元。 7月8日，国泰君安证券董事长贺青接受专访时表示，近期A股市场的上涨行情具有基本面的支撑，有支持市场长期向好的内在逻辑。但快速上涨、各路资金涌入也容易在短期积聚风险，投资者应保持理性。 贺青认为，近期股市大涨符合投资者对A股市场未来长期向好发展的普遍预期。他从四个方面分析了本轮市场行情的催化因素。 首先，面对疫情等重大挑战，中国经济领跑全球。中国经济已经走出受疫情影响的低谷，正在平稳复苏。从最近两个月的经济数据来看，中国经济的基本面出现边际改善，企业业绩也逐步企稳回升。 其次，全球流动性处于普遍宽松的环境，新增的资金正在大规模流向股市。在中国，随着无风险利率的下行，越来越多的增量资金流向股市，中国的权益市场正处于一个战略性重估的崭新阶段。 第三，以注册制、科创板为代表的一系列资本市场重大改革，优化了上市公司结构，强化了资本市场配置资源的深度和广度，凸显了资源配置的前瞻性和引领性。伴随着陆续推出的长期利好政策，资本市场的人气快速提升，广大投资者普遍对资本市场未来发展形成良好的预期。 最后，国内外投资者加大了配置A股的力度。一方面，中国资本市场的资产价格在全球的比较优势凸显。以北向资金为代表的海外资金，正在用真金白银表明对中国资产的信心。另一方面，国内投资者的基金认购热情持续升温，股市对居民财富配置的吸引力逐渐增大。 但俗话说“投资有风险，入市需谨慎”。贺青认为，任何事物均具有两面性，任何一个市场，短期价格过快上行，都会在一定程度上产生风险的堆积。 贺青提醒，大家应当理性地看到，当前全球疫情走向仍存在反复的可能，全球地缘问题也并不平静，中国在改革的进程中也会面临各种挑战。资本市场长期走强，不会是一蹴而就的。 贺青说：“希望投资者保持对中国资本市场的信心，在投资时要多一分耐心，冷静、积极、理性地做好财富配置，从而让我们的财富增值，让我们一起做时间的朋友。”
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