特斯拉向左，阿里向右？车联网未来寻路 燃油车市场，正面临一场前所未有的衰退。 2018年全球车市遇冷，结束连续7年的上涨趋势。作为占据全球汽车销量30%的最大市场，2018年中国车市结束近20年的高速增长，同比2017年销量下降2.8%。 在全球经济放缓的影响下，传统汽车制造强国间“硝烟四起”。美日贸易谈判最终以8月25日安倍宣布维持对美汽车关税不变达成协议。美德间激烈的汽车贸易摩擦，迫使德国不得不在战略上更靠近未来潜在的竞争对手中国。 存量残杀不是长久之计，技术革新才是重振经济的根本所在，车联网技术就是核心战场。 技术难题 2012年特斯拉ModelS横空出世，率先提出未来驾驶概念，让车联网成为汽车行业乃至公共交通领域最具颠覆性的热门话题。 对于车联网一个普遍的误解是“为车上的人连上网络及服务”。如果车联网仅止于此，那么它不过是继手机之后，在众多移动终端之中一个并无特殊的新来者。 真正的车联网是物联网的细分。未来，由汽车和道路组成的数据，将在庞大的网络体系下进行实时交换互动。汽车作为一体化网络的移动终端，以车内网、车际网和车载移动互联网为基础，在车与车、路、行人及互联网等之间，进行无线通讯和信息交换的大数据联通，实现智能化交通管理、智能动态信息服务和车辆智能化控制的全方位协调。 想象一下，在智能化的车联网体系下，如果前方道路拥堵，其余汽车将收到前方汽车的实时路况数据提前绕道。 如果汽车发生事故，事故车辆将首先通过车内网自行诊断汽车受损情况，主动联络交警、保险公司甚至是医院等相关机构，周围车辆将受到该车辆的安全提醒信息并暂存事故图像备查。 最具想象空间的是自动驾驶的实现。成熟的车联网将整合道路、车辆的实时信息涉及最优化的路线方案，将人从需要高度集中的驾驶中解放出来，有望解决汽车从诞生之日起的终极难题——驾驶安全风险和城市通行压力。 因此，车联网代表的不仅是一个普通的移动终端，而是数字化万物联通的未来。这样颠覆性的技术如果得以实现，汽车领域将面临从主导角色到行业格局的全面洗牌。 首先，科技公司将成为汽车制造的全新参与者，打破传统车企的对汽车制造和利润的垄断。发动机、变速箱等传统燃油汽车的核心技术，始终被西方传统车企掌握。 而未来，车联网汽车系统将成为新的核心，通讯技术的复杂度以及跨领域的难度，使得传统车企不得不与科技公司合作。 麦肯锡报告显示，预计到2030年，全球汽车数据盈利收入可能高达7500亿美元，其中软件系统盈利将占整车的30%。同时，基于5G技术的发展和多年来在互联网通讯技术的积累，中国有望在政策扶持下弯道超车，抢滩登陆车联网赛道。 纵观当今车联网发展格局，究竟未来的车联网系统领域中美企业谁主沉浮，在一切商业运营之前，还要看技术。 从技术难度来说，除了汽车对电子零部件的使用寿命可靠性要求、对处理器的恶劣环境适应性要求、以及人机交互要求都远高于智能手机以外，车联网的实现一个核心难题在于机械语言和IT语言的不匹配，从而给系统对车辆各部件的精准控制产生障碍。 这个难题一方面来自于天然的语言系统区别的难点，另一方面可以算作人为的难点。机械语言和IT语言的天然难点，可以理解为一个语言的母语使用者，在遇到外语时不仅需要就已有的语言对照翻译，甚至要生成、引入、解释原有语言文化里所没有的词汇和内容。 人为难点一般发生在科技公司和传统车企的车联网合作之中。如今智能汽车制造大抵有两种模式。 第一种合作是以BAT、苹果、谷歌为代表的科技公司，利用互联网技术发展汽车操作系统，与传统车企合作研发智能汽车。第二种是以特斯拉为代表的，从系统到机械进行一体化研发生产的全新车企。 在合作模式中，传统车企想要保有汽车制造的主导权，在合作时大多持保守态度，对整车的核心数据和机械技术有所保留。这不仅是基于合作间的博弈，也是由于在智能交通基础设施尚未建成的今天，未完善的车联网技术并不能保障行驶安全（参考特斯拉几起事故），以及并不能吸引消费者买单。 对这两大难点的突破以及部分克服，最终决定阿里和特斯拉在车联网系统技术上先胜一筹。 开放式系统 为理解各公司的车联网系统产品及其优劣，本文将其对标智能手机系统，总结车联网系统如Android和iOS一样，存在开放系统和封闭系统两种模式。 对标智能手机系统，合作模式的产品方向是发展出类似Android的开放式系统。Android系统是谷歌公司开发的开源操作系统。系统源代码向所有手机厂商开放，厂商可以任意修改代码并开发出个性化的手机产品。 在车联网时代，科技公司提供核心的底层操作系统，开放空间让不同的汽车根据品牌定位和产品策略的需求进行深度定制。 就目前各企业发展成果而言，第一种模式中，由阿里研发的AliOS最具备接近理想车联网技术的潜质。 首先，虽然苹果和谷歌拥有庞大的手机端用户资源和技术经验，但二者在车联网上的研发尚未有突破性的成果。严格意义上说，苹果的CarPlay和谷歌的 AndroidAuto目前只是 iOS和Android应用到车载屏的映射软件，仍需要手机连接USB到汽车端，这显然与车联网的目标相距甚远。其中CarPlay仅适用于iPhone的设计进一步限制了其市场的拓展。 虽然百度在无人驾驶和AI上投入很大精力，但其设计的小度OS和腾讯的TAI类似，并不算严格意义的OS，而更像是为了满足传统车企迅速上线联网功能的解决方案。无论是小度OS还是TAI，其本质是基于手机Android系统进行基础修改后，做出的包含智能导航、语音交互等功能的“超级APP”。 虽然作为一种轻量化解决方案，超级APP有开发周期短、投资成本低的优势，但是在车辆控制技术上有明显的缺失。缺乏底层系统的改良，根本无法有效与车辆的硬件结合，且传统车企满足于上架一辆名为“智能汽车”的产品，却几乎没有对车进行改造，这就导致之前所说的机械语言和IT语言的不匹配。 同时，当后期Android系统升级时，由于没有与系统下层深度结合，只能在现有功能上实现升级，无法凭空调用新的下层接口实现新功能。再者，由于无法彻底升级而导致的系统漏洞等带来的技术维护，成本非常巨大。因此，百度、腾讯的超级APP的更新升级潜力相对有限。 相较之下，阿里的在智能汽车系统上的决心相当大。 AliOS虽然也是基于Android系统，但在内核、硬件驱动和系统服务等底层内容上进行了重构，平台开放了包括云应用开发、场景智能感知等6大类60余项底层系统级别能力，形成了既有底层系统改进、又有个性化功能定制的一个整体打包解决方案。 除了自身技术，阿里的合作伙伴上汽，不同于其他传统车企的保守态度，向阿里开放了大量权限进行深度合作，并随着系统的发展来改良原有的汽车机械架构。 这使得阿里与上汽的合作，相当程度上有空间和机会克服机械语言和IT语言的不匹配，将硬件资源深度整合、优化和集中调用，对汽车硬件调度更为合理。 封闭式系统 除了合作模式外，车联网系统的开发也有可类比为苹果iOS的封闭式系统。iOS系统为全闭源，只用于苹果自己的产品中，有限授权第三方厂商使用，用于软件开发。同样，在车联网领域，也存在从系统到整车由一家公司开发制造，系统不开放给所有汽车的发展模式。 这其中的代表企业就是特斯拉。 利用机电一体化技术，特斯拉进行“系统+机械”全包的设计研发，机械硬件为系统控制而改良，系统也为机械硬件而修改，将机械语言和IT语言融合，这就使得特斯拉的ModelS实现了在联网状态下随时升级、远程诊断、自主求助甚至是自动驾驶等车联网功能。 虽然特斯拉的技术尚不完美，相关安全事故频发说明系统的进一步完善十分必要，但是它已经展示出车联网未来的曙光。 这样来看，阿里和特斯拉都是非常具备竞争力的种子选手。 从技术上来说，未来的车联网在封闭系统和开放系统两条方向，很可能是春兰秋菊各擅胜场。但在实际推进上，这还需要考验企业资金链和产业资源整合能力。 因此，未来的车联网之争，是阿里称雄还是特斯拉称霸，还需时间验证。
赵春霞等原网贷平台爱投资高管集体请辞*ST步森 一纸“集体请辞”公告是否可以使*ST步森远离旗下网贷平台的风波？ 新京报讯（记者 黄鑫宇 陈鹏）*ST步森（002569，即浙江步森服饰股份有限公司）9月16日晚间发公告称，原董事长赵春霞请辞上市公司。她的另一个身份为北京P2P网贷平台爱投资的实控人与法定代表人。除此之外，据*ST步森公告显示，非独立董事封雪等5人以及非职工代表监事韩佳等2人，因个人原因向公司提交书面辞职报告，辞职后均不再担任公司任何职务。记者注意到，7位请辞高管中有5人曾在爱投资任职。 公告显示，经核查，赵春霞因个人原因，申请辞去其所任的*ST步森第五届董事会董事、董事长、董事会战略委员会主任委员、审计委员会委员、提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务，其辞职原因与实际情况一致。同时，赵春霞辞去公司职务后，不再担任公司其他职务。 *ST步森认为，赵春霞的辞职事项不会影响公司生产经营和管理的正常进行，不会对公司发展造成重大不利影响。 据*ST步森2018年年报显示，除柏亮与潘祎外，封雪、苏红、李鑫、孟繁琪以及韩佳等5人均曾在安投融（北京）金融信息服务有限公司（即“爱投资”）任职。其中，任职时间最久者为韩佳，2014年5月起，她便担任爱投资平台的财务经理。 在年报发布的前三天，即4月26日步森股份正式被“戴帽”。就在当天，步森股份发布了《关于公司股票交易被实施退市风险警示暨停牌的公告》，公告提示自4月30日公司股票将被实施“退市风险警示”特别处理，股票简称由“步森股份”变更为“*ST步森”。 事实上，在9月16日晚发布的“集体辞职”公告5天前，*ST步森最重要的消息是一条收购公告。该公告称，基于公司长期发展规划，为了加快公司在金融科技领域的布局，扩大业务收入来源，公司拟收购易联汇华（北京）科技有限公司（下称“易联汇华”）所持有的广东信汇电子商务有限公司（下称“广东信汇”）60.4%股权，交易对价为人民币13831.6万元。 公告显示，广东信汇是一家持有中国人民银行颁发的银行卡收单支付业务许可证的支付企业。*ST步森希望通过此次收购正式获得银行卡收单业务的经营许可，进而切入第三方支付业务。 *ST步森是否可以通过收购、重启公司业务，目前不得而知。在此之前，*ST步森更为吸睛的是待收规模近130亿元、涉及近10万出借人的网贷平台爱投资是否被立案。为此，浙江证监局、深交所等监管方持续发关注函。 官网信息披露，爱投资于2013年3月31日上线，隶属于安投融（北京）网络科技有限公司，上市公司及风投系股东背景，B轮融资2.5亿元人民币。截至9月1日，爱投资借贷余额规模为128.57亿元，当前出借人数为9.68万人，逾期金额为114.33亿元，其中，逾期90天（不含）以上金额为87.36亿元。 6月14日，新京报记者曾致电爱投资工商注册地所在的北京市公安局海淀分局中关村派出所。警方人员当时告知记者，警方已经受理关于爱投资涉嫌非法吸收公众存款案的报案，全国协查函已经下发。彼时，警方并未向记者提及爱投资正式立案。 4天后的6月18日晚间，*ST步森在回复浙江证监局问询的公告中称，经核实，截至本公告发布之日，爱投资平台没有被公安机关立案调查。而赵春霞当时正在境外接受治疗，并无固定居所。 时隔2个月后，深交所再次就*ST步森时任董事长赵春霞的履行职责情况以及旗下P2P网贷平台爱投资是否已被公安机关立案调查等事宜，发关注函。 8月30日晚，*ST步森回复称，“经核实，截至本公告发布之日，爱投资平台并未收到公安机关立案调查的书面通知，公司通过查询亦未发现警方的‘蓝底白字’通告。关于网上‘爱投资被立案调查’的情况公司致电相关部门，无法核实相关信息。”同时，“赵春霞因身体欠佳正在接受治疗，迄今仍坚持通过电话会议等方式参加董事会及公司经营管理会议，亲自审批生产经营过程中需要董事审批的事项”。*ST步森认为，公司与爱投资平台独立运行，无任何业务往来或资金往来。因此不存在对公司日常经营产生重大影响的情况。
政策不断催化A股行情，市场反弹或将继续；债券收益率下行幅度相对有限 ★市场盘点与展望★ 股市 QFII、RQFII取消投资额度限制 A股9月行情向好 TMT、券商等行业行情有望持续 沙特石油设施遭袭或致油价上涨 关注油气及煤化工产业链标的 债市 欧洲央行下调利率并重启量化宽松 国内市场流动性合理充裕 债市环境依然友好 中长期债市走势 取决于MLF或OMO利率是否下调 市场关注 QFII、RQFII取消投资额度限制 沙特炼油工厂遇袭，短期油价开启上涨模式 国家统计局：有基础、有条件 保持物价全年稳定 8月国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势 股市速递 上周上证综指上涨1.05%，深证成指上涨0.98%，中小板指上涨0.99%，创业板指上涨1.08%。行业表现：表现相对居前的是通信（3.54%），电气设备（3.07%），房地产（3.01%）；表现相对落后的是：食品饮料（-2.48%），农林牧渔（-1.59%），国防军工（-0.66%）。 A股点评 当前对市场的判断：流动性全面宽裕，政策催化不断，看好九月A股市场行情。 1）国内：一方面，随着QFII和RQFII投资限制的取消以及RQFII试点国家和地区限制的取消，我国金融市场的开放进一步深化，未来外资将持续流入A股市场，成为A股市场重要的增量资金来源；另一方面，央行的降准措施将于本周一生效，此次降准将释放长期资金约9000亿元。 2）海外：继印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等进入降息周期后，美联储也在时隔5年后首次进行扩表，9月大概率将进一步降息；9月12日，欧洲央行宣布下调利率，并将再次启动量化宽松，全球进入货币宽松模式，也为中国后续的货币政策打开了空间。 整体来看，9月行情可期，市场反弹或将继续。 行业配置上：结构性行情或仍保持，TMT、券商等行业行情有望持续，低估值的银行、房地产、基建等板块也有望提振。此外，沙特炼油工厂遇袭，预计影响全球5%的供应，短期助推油上涨，或利好油气及煤化工产业链标的。 市场前瞻 QFII、RQFII投资额度限制取消 国家外汇管理局9月10日宣布，将取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制，RQFII试点国家和地区限制业一并取消。未来外资有望持续流入A股市场。 在岸、离岸人民币汇率双双反弹 上周，在岸人民币兑美元收升近400点至三周新高，收盘报7.0788，单周涨0.26%。9月13日纽约尾盘，离岸人民币兑美元涨223个基点报7.0464，上周涨599个基点。9月以来离岸人民币兑美元较低点7.1962，反弹逾1600个基点，最高至7.0317。 国家统计局：有基础、有条件保持物价全年稳定 面对今年以来持续上涨的物价，国家统计局新闻发言人付凌晖在今天（9月16日）的国新办发布会上表示，总的来看价格形势保持稳定，且下一阶段继续保持稳定、控制在全年预期目标范围之内是有基础、有条件的。 国家统计局：8月国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势 国家统计局发布8月份相关经济数据报告，报告表示，经济运行保持总体平稳、稳中有进发展态势。8月份，全国服务业生产指数同比增长6.4%。全国规模以上工业增加值同比增长4.4%。社会消费品零售总额33896亿元，同比增长7.5%。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）400628亿元，同比增长5.5%。 环球市场重要新闻 欧洲央行宣布降息并重启量化宽松。北京时间9月12日，欧洲央行理事会决定下调存款工具利率10个基点至-0.50%，并决定从11月1日起，根据理事会的资产购买计划，重启相关资产的净购买行动，每月费用为200亿欧元。 美联储重启扩表进程。9月12日，美联储公布了最新的资产负债表情况，美联储9月份资产负债表开始重新扩张，两周内扩表近100亿美元。这是在2014年10月后美联储首次重启扩表进程，市场预计9月美联储降息概率加大。 沙特炼厂遇袭，短期油价开启上涨模式。当地时间9月14日，全球最大石油企业沙特阿美（Saudi Aramco）两处重要石油设施遇袭。沙特能源部长表示，此次袭击将导致两个工厂暂时停产，减产幅度高达570万桶/日（约占世界每日石油产量的5%）。周日开盘后，国际油价已飙升超过15%，达到近4个月以来的最高水平。 债市速递 市场回顾 基本面方面：高频数据显示，地产行业持续弱势，地产投资增速难有明显起色；汽车销售仍在下滑，年内难有大幅反弹；发电耗煤量同比回升，本月工业生产略有恢复。社融数据略超预期，其中企业贷款有所改善，但可能受提前放贷、城投贷款置换等因素影响，持续性有待观察；年内地产融资收紧，信托、委托贷款仍有收缩压力，社融增速维持稳定，大幅反弹可能性小。8月食品价格在猪肉带动下显著上行，且9月猪肉环比涨幅仍然较大，CPI有破3压力，通胀对货币政策有一定制约。整体来看，经济内生动力不足，仍有下行压力，政策逐步对冲经济下行，但效果有待观察；通胀压力渐显，但不必过分担忧。 货币政策方面，央行货币政策宽松的格局依然未变，但始终以结构性政策为主。 资金面方面，上周央行净投放135亿元，操作相对中性。上周央行未对到期MLF进行续作，而是陆续投放7天逆回购进行对冲。整体而言，市场流动性合理充裕，回购市场资金价格稳定。 短端资产方面，上周存款、存单收益有所下行；长端资产方面，受CPI、社融数据超预期，以及新的10年国开债预发行，上周利率债收益率明显上行；信用债变动不大，信用利差被动压缩。 后市展望 一方面，投资、消费数据均无明显起色，经济内生动能仍然不足，基本面偏弱。另一方面，央行维持相对宽松的格局依然未变，近期正在进行利率市场化改革，预计LPR定价机制完善后，后期有下调MLF利率的可能。此外，海外基本面偏弱，全球主要经济体持续宽松，亦有利于债市。 由此，债市整体环境依然友好，但考虑到绝对收益率低位，且CPI在食品带动下有破3%压力，债券收益率下行幅度依然相对有限。中长期看，如果出现MLF利率下调，或者OMO利率下调，那么债券收益率下行空间有望再次打开；但如果未出现前述情形，中长期债券或呈震荡行情。
*ST长生（维权）（002680.SZ）暂停上市期于9月15日到期，首例因重大违法强制退市的案例，即将诞生。 9月15日晚间，*ST长生发布公告称，暂停上市到期后，深交所将在十五个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定，如果被终止上市，公司股票交易将进入退市整理期，交易期限为三十个交易日。 事实上，早在2018年12月11日，*ST长生就已经收到了深交所强制退市事先告知书。 去年7月，*ST长生全资子公司长春长生因违法生产、销售冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）被国家药品监督管理局和吉林省食品药品监督管理局予以行政处罚，旋即引发轩然大波。 除了市值飞速蒸发，从原来逼近300亿缩水至不足15亿元之外，*ST长生更是成为A股有史以来第一家因为重大违法行为而被强制退市的公司。 据了解，*ST长生上述违法行为危害公众健康安全，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，触及了深交所《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形。 主要子公司面临破产清算 一年多的时间里，发生“假疫苗”事件的*ST长生迅速崩塌。 药监局发布《通告》后的第八天（2018年7月23日），*ST长生就收到了证监会的调查通知书，次天下午（2018年7月24日），公司董事长等15名董监高在内的涉案人员被公安机关采取强制措施。 *ST长生2018年的中报，直至2018年12月28日才姗姗来迟，直至今日，*ST长生还尚未披露2018年三季报、经审计的2018年报、2019年一季报，以及2019年半年度。 更为雪上加霜的是，从去年开始，除了被逮捕的涉事员工外，公司监事、董事、研发总监等一众高管也相继离职，公司的主要银行账户遭遇冻结的同时，巨额罚单也相继降临。 除了证监会的罚单之外，6月17日晚，*ST长生全资子公司长春长生收到长春高新技术产业开发区人民法院《行政裁定书》，面临罚没款合计91.04亿元。 今年6月27日，长春长生的破产清算申请也获得了法院受理。长春长生为*ST长生的主要生产主体之一。 长春市中级人民法院认为，长春长生公司企业性质为有限责任公司，具备破产主体资格。长春长生公司因违法经营受到罚款、吊销药品生产许可证等行政处罚，已处于停产状态，明显缺乏清偿能力。 2万余户股东被套 随着退市整理期的即将临近，*ST长生股票也将进入最后交易期。 数据显示，截至2018年7月10日，*ST长生的股东户数为2.48万户，退市整理期也将成为这些股东的最后“出逃日”。 此外，公开资料显示，截至2018年底仍有部分基金持有*ST长生股权。截至2018年年底，博时沪深300指数A持有*ST长生80万股股票；博时医疗保健行业混合A持有*ST长生70万股股票；国联安中证医药100A、博时鑫泽混合A、南方中证1000ETF、嘉实中创400ETF也分别持有部分*ST长生股权。 但从当前的情形看，上述包括公募基金在内的一众股东难以避免“割肉”困境。 截至此次停牌前的3月5日，*ST长生股价收盘价为5.45元/股，对应总市值14.7亿元。在“假疫苗”事件发生前，*ST长生的股价为24.55元/股，对应总市值为239.12亿元，而如果再往前追溯，*ST曾在2018年5月达到股价的最高点——29.99元，总市值逼近300亿。 值得注意的是，2019年2月份，*ST长生第十大股东兼高管张友奎的关联方张敏曾减持四次，合计减持逾400万股，套现逾700万人民币；此外，高管杨鸣雯的关联方杨钟红也于今年2月份减持700股，套现1100元。
中国发布丨1-8月全国快递业务量383.1亿件 业务收入达4621.8亿元 中国网9月16日讯 据国家邮政局消息，1-8月，邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）累计完成6060亿元，同比增长21.5%；业务总量累计完成9829.4亿元，同比增长31.1%。 8月份，全行业业务收入完成772.8亿元，同比增长22.9%；业务总量完成1349.2亿元，同比增长37.2%。 1-8月份，邮政服务业务总量累计完成1568.8亿元，同比增长21.1%；邮政寄递服务业务量累计完成160.1亿件，同比增长1.5%；邮政寄递服务业务收入累计完成272.4亿元，同比增长8.9%。 8月份，邮政服务业务总量完成194.1亿元，同比增长27.2%；邮政寄递服务业务量完成20.5亿件，同比增长4.4%；邮政寄递服务业务收入完成32亿元，同比增长17.6%。 图表来源：国家邮政局 1-8月份，全国快递服务企业业务量累计完成383.1亿件，同比增长26.6%；业务收入累计完成4621.8亿元，同比增长24.4%。其中，同城业务量累计完成69亿件，同比下降1.1%；异地业务量累计完成305.4亿件，同比增长35.2%；国际/港澳台业务量累计完成8.8亿件，同比增长25.5%。 8月份，全国快递服务企业业务量完成53亿件，同比增长29.3%；业务收入完成616.8亿元，同比增长26.2%。 图表来源：国家邮政局 1-8月份，同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的18%、79.7%和2.3%；业务收入分别占全部快递收入的10.3%、52.9%和10%。与去年同期相比，同城快递业务量的比重下降5个百分点，异地快递业务量的比重上升5个百分点，国际/港澳台业务量的比重基本持平。 图表来源：国家邮政局 1-8月份，东、中、西部地区快递业务量比重分别为80%、12.6%和7.4%，业务收入比重分别为80.5%、11.1%和8.4%。与去年同期相比，东部地区快递业务量比重下降0.1个百分点， 快递业务收入上升0.3个百分点；中部地区快递业务量比重上升0.5个百分点， 快递业务收入比重基本持平；西部地区快递业务量比重下降0.4个百分点，快递业务收入比重下降0.3个百分点。
外汇局张新：取消QFII额度限制利于中国金融市场发展 外汇局：取消合格境外投资者投资额度限制 取消QFII/RQFII投资额度限制有助于中国金融市场健康发展 新华社北京9月16日电 题：取消QFII/RQFII投资额度限制有助于中国金融市场健康发展——专访国家外汇管理局副局长张新 国家外汇管理局已宣布，经国务院批准，决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。同时，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。 这是中国扩大金融开放的又一实质性举措。近日，国家外汇管理局副局长张新接受新华社记者专访，就有关政策背景、内涵意义、风险防范及下一步政策动向等问题，回答了记者的提问。 合格境外投资者制度实施效果良好 合格境外投资者制度是指允许符合一定条件的境外机构投资者，在一定投资额度限制下，通过在我国境内开立资金和证券账户，从境外汇入外币或人民币，开展符合规定的证券投资的制度。我国于2002年实施合格境外机构投资者（QFII）制度，于2011年实施人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度。两者之间除了涉及的汇出入币种不同外，在监管框架及流程、投资运作模式等方面基本相同。 该制度实施以来，人民银行、外汇局与证监会等密切配合，明确监管分工与协作，人民银行主要负责人民币合格境外机构投资者试点国家和地区的推广，证监会主要负责投资者资格准入和投资管理，外汇局主要负责投资额度和汇兑管理。 “总体看，合格境外投资者制度实施效果良好：一是跨境资金流动较为平稳。二是价值型长期投资者通过此渠道投资境内资本市场。”张新举例说，阿布达比投资局、泰国银行和科威特政府投资局等主权类机构，近三年基本从未汇出过本金和盈利；加拿大年金计划投资委员会和南山人寿保险公司等养老金或保险类机构，也一直长期保持稳定持仓，极少追随市场波动。 展示对外开放决心 有助于金融市场健康发展 合格境外投资者制度作为境外投资者投资境内金融市场的主要渠道之一，为我国金融市场稳步开放和深化发展发挥了积极作用，但也面临一些不适应我国金融市场整体开放进程的情况。一方面，由于存在投资额度管理等行政性限制，投资额度使用率偏低；另一方面，随着国际主流指数相继将我国股票和债券纳入其指数体系，并稳步提高纳入权重，进一步提高了境外投资者对我国金融市场的投资需求，客观上也对合格境外投资者制度的投资便利化程度提出了更高要求。 “人民银行、外汇局在对合格境外投资者制度实施情况分析研判的基础上，建议取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者投资额度限制。”张新认为，合格境外投资者制度是我国金融市场开放的一项重要制度安排。“当前外部环境下，取消投资额度限制，再次表明了我国坚定扩大开放的决心，有利于吸引更多长期资本，对促进人民币汇率稳定、维护国际收支平衡都有积极意义。” 张新透露，截至2019年8月末，合格境外投资者持有A股总市值6822亿元人民币，仅占A股流通市值的1.5%，难以充分发挥其在改善我国证券市场投资者结构、提高上市公司质量等方面的积极作用。当前，我国全部境外投资者持有的A股市值占市场流通总市值的3.8%，其中通过合格境外投资者持有的A股市值约占全部外资持有A股流通市值的41%，但合格境外投资者贡献的成交量仅占外资通过各渠道买卖A股成交量的23%。“这说明此渠道的境外投资者并不热衷于频繁买卖，投资风格更为稳健。取消投资额度限制将带来国内投资者结构与交易风格的趋势性改善，有助于我国金融市场长期健康发展。” “当前我国股票和债券市场外资占比均偏低，随着全球主流市场指数相继纳入A股和人民币债券并逐步提高纳入权重，取消投资额度限制后，预计合格境外投资者将稳步、有序增持境内资产。”张新说，考虑到合格境外投资者多为长期投资者，预计资金流入相对平稳，不会出现“大进大出”的风险。 “外汇局正在着手修订取消投资额度限制相关配套法规。”张新表示，“境外投资者在获得证券监督管理部门批准的相关资格后，委托境内托管银行按规定办理相关登记，凭外汇局出具的登记凭证即可在托管银行开立专用资金账户及办理后续资金汇兑等业务。” “两位一体”加强宏微观监管 防范跨境资本流动风险 “在开放中适应开放，切实防范跨境资本流动风险，维护国家经济金融安全。”对于各方关注的风险防范问题，张新表示，外汇局将进一步完善健全“宏观审慎+微观监管”两位一体的跨境资本流动管理框架，加强监测分析，逆周期市场化调节跨境资本流动和外汇市场顺周期波动，防范跨境资本流动冲击导致系统性金融风险。同时，依法依规维护外汇市场秩序，严厉打击跨境套利和违法违规行为，守住不发生系统性金融风险底线。 “根据国际成熟市场经验，逐步放开跨境证券投资管制的新兴市场经济体，均逐渐转而采用价格型管理手段进行风险防控。近年来，人民银行、外汇局在此方面已经进行了有益尝试，比如逆周期调节外汇风险准备金等。”张新说，取消投资额度限制后，人民银行、外汇局等金融管理部门将进一步完善相关宏观审慎管理，探索更多的价格型宏观审慎管理手段，逆周期调控相关跨境资金流动。 在微观监管上，外汇局将强化登记管理，加强穿透式监管和跨部门监管。“外汇局正会同相关部门，研究对合格境外投资者进行分类管理，如给予价值型长期投资者更广泛的投资范围，加大对冲基金类机构的核查检查频率，及时严厉惩处违法违规行为，奖优限劣。”张新说。 此外，外汇局还将不断完善相关统计监测和预警框架，实时监测外资买卖A股和人民币债券情况，有效预警证券投资项下潜在风险。
原标题：恒逸集团上半年业绩遇冷负债621亿 石化巨头持续扩张 持续扩张后，民营石化巨头恒逸集团业绩遇冷。 9月16日，新京报记者获悉，2019年上半年，恒逸集团实现营业收入444.06亿元，同比下降3.82%，实现归母净利润2.59亿元，同比下降28.29%。 恒逸集团旗下上市公司恒逸石化在此前不久发布2019年上半年报显示，公司实现营业收入417.29亿元，同比下滑3.55%，实现归母净利润12.76亿元，同比增长2.94%，经营活动产生的现金流净额为8.13亿元，同比下滑6.46%。 近年来，恒逸集团不断扩张，2018年更是全面加快推进文莱炼化项目，该项目预计在2019年二季度进入投料试车阶段，三季度进入商业运营。 不断扩张后，恒逸集团直接及间接持有恒逸石化13.64亿股股权，合计已被质押8.59亿股，占恒逸集团合计持有恒逸石化股权比例的62.98%。 今年上半年，恒逸集团总负债达到621.60亿元，相比于上季度末增长15.34%；资产负债率69.27%，相比于上季度末增长6.93个百分点。 恒逸持续扩张 数百亿投向海外 恒逸集团官网介绍，始创于1974年，现已发展成为一家专业从事石油化工与化纤原料生产的现代大型民营企业，拥有员工20000余名、总资产近1000亿元，跻身产值“千亿军团”行列。 资料显示，1988年，萧山县衙前针织厂购置了2台有梭织机，开始生产服装面料，更名为萧山色织厂。1991年8月，享有“扭亏厂长”之誉的邱建林出任萧山色织厂厂长。当时，萧山色织厂总资产260万元，其中银行债务200万元，账面净资产60万元，年销售收入不到1000万元。1994年10月18日，浙江恒逸集团有限公司成立，恒逸集团形成了化纤纺丝、织造、印染一条龙的生产经营体系。1995年，恒逸集团实现产值近4亿元，利润2000万元，比3年前增长了5倍多。当年的厂长邱建林，如今已经是恒逸集团董事长。 截至2019年上半年，邱建林持有恒逸集团26.19%股权，并通过与家族成员的一致行 动安排实际控制恒逸集团84.77%的股权。而恒逸集团直接持有恒逸石化41.06% 的股份并通过控股子公司恒逸投资持有恒逸石化6.94%的股份，合计控制恒逸石化48.00%的股份，邱建林为上市公司实际控制人。 邱建林家族凭借恒逸石化2016年营业收入324.2亿元、2017年上半年总市值234.7亿元位列福布斯2017中国上市家族企业100强排行榜中的第17位。 近年来，恒逸集团不断扩张，文莱成为海外布局的重点。 据悉，恒逸文莱PMB石化项目位于文莱达鲁萨兰国大摩拉岛，是首个全面执行中国标准的海外大型石化项目，也是中文两国《联合公报》中明确提出的旗舰合作项目，其中，公司持股70%，文莱政府持股30%。 据了解，项目一期计划总投资34.5亿美元，建设800万吨的原油加工能力，150万吨对二甲苯、50万吨苯的生产能力，及600万吨的汽油、煤油、柴油等产品。二期项目正在紧锣密鼓推进中，建成后将新增原油加工能力1400万吨，生产200万吨对二甲苯和150万吨乙烯及成品油，现已进入方案论证阶段。 2018年11月19日，中国、文莱两国签署《联合声明》，提及要求“推动恒逸文莱大摩拉岛石化项目合作安全顺利开展”。 恒逸集团表示，公司将全面加快推进文莱炼化项目，该项目预计在2019年二季度进入投料试车阶段，三季度进入商业运营。 恒逸集团称， “公司将借助文莱炼化项目实现上游产业国际化，逐步打造成全球综合实力领先的石化企业。” 除了海外项目之外，恒逸还在国内大举投资。 7月7日，恒逸集团宣布，公司与钦州市政府在广西南宁签署高端绿色化工化纤一体化项目投资合作协议。该一体化项目的总投资约为450亿元，整体建成后预计可实现年产值约500亿元、税收约45亿元。 7月8日，绍兴恒鸣年产140万吨功能性纤维智能生产线项目在马鞍镇开工。 据介绍，绍兴恒鸣年产140万吨功能性纤维智能生产线项目总投资60.5亿元，用地688.12亩，投产后预计可实现年销售收入168亿元，税收超10亿元。“恒鸣化纤年产140万吨功能性纤维智能生产线建设项目是恒逸进一步做强做大产业的重大战略项目”。 9月1日，中国企业联合会、中国企业家协会发布2019中国企业500强榜单，恒逸集团入围2019中国民营企业500强第28位、2019中国民营企业制造业500强第12位、2019浙江省民营企业100强榜单第4位。 恒逸集团官网介绍，近年来，恒逸集团通过收并购整合下游化纤产能，2019年年底化纤产能将突破1000万吨。 恒逸集团指出，石化行业普遍面临产能过剩，市场竞争激烈，传统的生产销售模式已无法满足企业对市场竞争力的要求。因此，恒逸集团在产业持续扩张的同时，大力发展国际、国内贸易业务，“以产带贸、以贸促产”已成为集团企业完善产业布局、扩大市场占有率、提升竞争力的必经之路。 恒逸集团负债达621亿 在恒逸集团不断扩张的同时，其资金投入水涨船高。 恒逸集团券2019年半年度报告显示，截至2019年6月末，文莱项目已累计投入202.78亿元。 恒逸集团表示，如果文莱当地的政治环境、经济环境以及市场利率、汇率、货币政策发生重大变化或项目运营收益情况未达到预期，则可能对发行人的海外投资及盈利情况产生一定影响。 为支持对外扩张，恒逸展开大举融资动作。 恒逸石化2018年8月20日披露的《关于文莱PMB石油化工项目银团贷款相关事项的公告》显示，恒逸石化拟近期提取国家开发银行和中国进出口银行联合牵头银团对文莱项目的贷款，提取金额为不超过17.5亿美元或等值境外人民币。 新京报记者注意到，上述银团组成方包括国家开发银行、中国进出口银行、中国银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、招商银行股份有限公司。 恒逸集团2019年半年度报告显示，截至2018年末，恒逸集团获得银行授信562.43亿元，2019年上半年末，恒逸集团获得银行授信593.25亿元，获得银行授信额度增加了30.82亿元。 此外，恒逸集团有已获批尚未发行的短期融资券30亿元，公司债券3.60亿元。恒逸石化有已获批尚未发行的公司债券20亿元。 报告显示，截至2018年末，恒逸集团有息债务规模为404.32亿元，较2017年末增加186.30亿元，占2017年末净资产的比例为93.75%。 今年上半年，恒逸集团总负债达到621.60亿元，相比于上季度末增长15.34%；资产负债率69.27%，相比于上季度末增长6.93个百分点。 恒逸集团负债攀升的同时，子公司恒逸石化的负债率也不断上升。 新京报记者查阅恒逸石化历年财报显示，从2017年三季度开始，恒逸石化的负债率就一路走高，2017年三季度末公司的负债率只有48.89%，到2017年底就达到了52.35%。 2018年一季度时，恒逸石化负债率为55.98%，年底就攀升至62.56%。今年上半年，恒逸石化负债率达到63.74%。 恒逸石化2019年中报显示，公司负债合计达到454.38亿元，相比于2018年末的390.10亿元有所增长，今年上半年，恒逸石化应付利息达到8281.23万元。 根据恒逸石化2019年中报，恒逸集团直接持有恒逸石化11.66亿股，直接持股比例为41.06%，目前已经质押或冻结8.58亿股，占直接持股数量的73.58%。
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