12月18日晚间，中国银行间交易商协会公告称，东方金诚存在多项违反银行间市场相关自律管理规则的行为，对其予以警告、暂停其债务融资工具相关业务3个月。 公告称，东方金诚作为信用评级机构，在为债务融资工具发行人提供信用评级服务过程中，存在以下四项违反银行间市场相关自律管理规则的行为： 一是未保证评级报告及相关访谈记录的准确性，工作开展背离勤勉、尽责基本原则； 二是多个项目未对可能产生的利益冲突进行有效管理，个别评级项目工作开展程序不合规，相关项目组长未参加实地访谈，评级质量控制机制执行不到位； 三是相同评级模型下，同一主体部分指标得分不同，未保证信用评级业务开展的一致性，不符合客观、公正的评级业务基本原则； 四是未在2019年度信用评级业务开展及合规运行情况报告中披露公司内部违规事项，未合规披露涉及多家主体、多期债项的跟踪评级报告，信息披露合规性明显不足。
随着“预防为主”成为“全民健康”国家战略的核心内容，以及疫情使得客户对体检的重视程度越来越高，打造有品质、差异化、有竞争力的产品成为体检机构的实力证明。 美年健康推出“头等舱”计划，欲打造行业标杆产品 为满足目前体检行业多样化、高端化的市场需求，今年下半年美年健康在深圳率先试点推出了“头等舱”计划，该计划以推进产业改革为主题，定位体检高端市场，有望打造成为行业的标杆产品。 近日，笔者走访了美年健康“头等舱”计划的试点门店，以进一步了解当下的市场情况。笔者注意到，由于中国消费市场复苏步伐加快，加之四季度为体检行业的旺季，目前体检市场需求旺盛且多元，但市场上很多产品和服务还停留在相对初期的水平。 美年健康基于对健康管理市场的重新思考，顺势推出“头等舱”计划。据了解，“头等舱”计划有几个个性化特点：通过1对1独立房间服务，保证了用户的私密性；全程使用副高职称以上的医疗团队，保障了体检的高水准；检验通过国际15189标准实验室，保证了结果的准确性；体检中所使用的高精尖核磁CT设备，打造精细到心脏检查的精密精准体检体验；更联合世界各领域专家，如日本心脏核磁解读机构心影国际影像中心，给予用户最精准的体检结果。 体检是疾病医疗的预防端以及整个大健康产业的入口端，在“头等舱”计划中，美年健康亦将健康管理理念贯穿始终，包括检前定制化问卷建档、检后报告解读、重点项目的跟踪随访等等，从专业体检升级为健康管理，有效地提升用户体验，加速行业变革。 长期发展逻辑清晰，美年健康面临多重增长机遇 2020年上半年美年健康的业绩受到了疫情的压制，但下半年健康体检业务不断修复，客流量逐步恢复，第三季度公司的营收已基本恢复至去年同期水平，四季度为行业旺季，业绩有望加速恢复，释放收入和利润潜力。 若立足长远，美年健康的长期发展逻辑清晰，不管是从涨价预期、客户结构优化、大数据和科技赋能来看，还是从龙头优势、业务延伸来看，美年健康均具有良好的增长前景。 推出“头等舱”计划，是美年健康满足市场多元化需求的一个缩影，随着公司推出高端健康体检产品，相关服务的价格将会上升。据了解，美年健康拥有“美年大健康”、“慈铭体检”、“慈铭奥亚”、“美兆体检”等多个健康体检品牌，能够为客户提供多层次、全方位、精准化、个性化的健康服务。美年健康作为民营体检龙头，其产品及服务与公立医院相比本身就具有性价比优势，也因此具有可观的提价空间。 与此同时，客户结构优化也将驱动客单价提升。美年健康深耕B端客户，主要以团检服务为主，但公司正在从2B 向2C发展。2019年美年健康全年总接待人次为2602万人，团检和个检客户占比分别为78%和22%，个检客户占比在逐步提升。C端用户占比提升有望提升公司的整体客单价，这是因为C端用户对产品体验的敏感度高于产品价格，当体检机构能够为C端用户提供个性化、专业化的体检服务时，会降低C端用户对客单价的敏感度，从而获得更高收益。 此外，值得注意的是，大数据和科技创新正在驱动公司高质量发展。目前，美年健康已经是中国最大的个人健康大数据平台，公司不断用数字化的技术提高体检的准确性、效率、服务质量和客户体验。 为了更好的加快体检行业的数字化转型升级，美年健康还引进了战略投资方阿里巴巴，阿里的核心研发团队为美年定制开发并持续优化各类医疗信息化及财务软件系统，提升美年的组织效率、降低成本、释放利润。美年健康董事长俞熔曾表示，“我的理想是希望美年未来成为一家技术公司”，获得数据及科技加持的美年健康有望获得更多的增长驱动力。 据一位业内人士透露：“目前体检行业越来越专业化、精细化，体检机构的开店周期及投入成本等都在上升。”随着体检行业的进入门槛不断抬升，实力不够的机构逐渐被淘汰，体检行业集中度有望进一步提升。目前，美年健康全国布局近700家体检中心，是全国最大的健康服务入口平台之一，公司具有龙头优势，有望成为行业集中度提升的受益者。 “未来在医疗健康行业，特别是在预防医学和健康消费领域，会出现很多新机会。”美年健康董事长俞熔表示。基于未来十年是大健康产业黄金十年的判断，美年健康正在从健康体验业务扩展至整个大健康产业，以健康大数据为根源，围绕专业预防、健康保障、医疗管家式服务等领域展开服务，不断延伸的新业务有望构筑成公司的第二增长曲线。 总体而言，美年健康是预防医学的龙头企业，并且还在不断深挖护城河，积极升级产品与服务，夯实品牌影响力，拥抱科技推动健康管理的变革与创新。从体检服务到全生命周期的健康管理服务，从低频服务延伸至高频服务，不断拓宽赛道的美年健康有望在未来健康产业的黄金十年获得更多发展机遇。
事关每个人。12月16日至18日，中央经济工作会议在北京举行，一如既往地总结2020年经济工作、分析形势，以及部署2021年经济工作。 2021年是中国新的五年规划的开局之年，这场中央经济工作会议释放了哪些信号？2021经济如何破局？ 回顾今年经济数据，在全球经济受到疫情影响的大背景下，中国经济率先复苏，为明年经济反弹蓄势。但不得不承认，尽管中国经济基本面向好，但发展仍面临着错综复杂的国内外形势，一些短期问题和长期挑战也依然存在。 按照以往惯例，每年年末中央经济工作会议召开前后，都是市场关于第二年经济政策的理性讨论期。后疫情时期，货币政策的进与退更是一直牵动市场神经。 中央经济工作会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。 市场分析认为，中央经济工作会议强调保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，有助于稳定市场信心和预期，也给市场吃下了一颗“定心丸”。 灵活精准、合理适度 去年中央经济工作会议上定调的货币政策强调“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本”。 今年的表述调整为：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。 此外，会议还指出，要多渠道补充银行资本金，完善债券市场法制，加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持，深化利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 疫情期间，为稳定经济增长、保实体企业，我国采取了诸多特殊的、临时性宏观政策，有效支持了实体经济的复苏，但也在一定程度上导致了金融杠杆率提高、实体债务压力加大、资产泡沫放大等风险。 天风证券银行业首席分析师廖志明认为，货币政策提法由“稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向”变成“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”，更加强调合理适度。 此前，货币政策回归常态已明确提出。经济持续复苏之下，市场担心宏观政策大幅收紧。 廖志明表示，“不急转弯”体现了宏观政策会保持一定的连续性、稳定性，不会骤然大幅收紧。只不过，货币政策收紧方向还是比较确定的，但收紧节奏会比较慢及时间拉长，实现在稳杠杆的同时避免对经济复苏产生较大的影响。2020年因疫情影响，逆周期调节力度显著加大，宏观杠杆率上升明显，疫情影响消退，经济好转，稳杠杆重要性提升，需要平衡好经济增长与防风险、稳杠杆的关系。 实际上，货币政策“不急转弯”基调早就释放。央行行长易纲在2020金融街论坛上表示，货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动，使之在长期维持在一个合理的轨道上；保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。 此外，会议指出，积极的财政政策要提质增效、更可持续，保持适度支出强度，增强国家重大战略任务财力保障，在促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配上主动作为，抓实化解地方政府隐性债务风险工作。 中国民生银行首席研究员温彬对记者表示，在积极的财政政策方面，会议强调财政支出结构优化、提质增效。一方面还是要保持财政支出的适度规模，预计财政赤字率会在3%左右，地方政府专项债新增规模会在3万亿左右；从货币总量来看，货币政策在稳健基础上，央行还会通过多种货币政策工具保持市场流动性稳定，进一步优化政策导向，进行精准调控，防止大水漫灌。 货币政策维持中性 在全球经济受疫情影响的背景下，中国经济目前率先复苏。二季度以来，疫情得到持续稳定控制，国内经济出现“V型”反转，前三季度GDP累计增速实现同比转正，我国成为全球唯一实现正增长的主要经济体。 展望2021年，“不急转弯”意味着疫情以来我国各类非常规的扩张性政策逐步退出，不会进一步滑向宽松，但也并非全面转向收紧。 在2019年1月和2020年的1月，央行均根据当时经济走势及货币金融环境，实施了全面降准。 不过，市场分析认为，2021年1月央行再度实施全面降准的可能性较小。未来一段时间，市场观点倾向认为央行将维持“观望”政策模式，这从近期央行的多次操作也可得到印证。 MLF已经连续5个月超额续作。12月15日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展了9500亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作。操作利率继续维持2.95%不变。自此，MLF操作利率已经连续9个月保持不变。 东方金诚首席宏观分析师王青此前认为，一方面，近期央行持续通过MLF操作向银行体系注入中长期流动性，加之伴随年底前银行完成结构性存款压降任务，未来一段时间中期市场利率或将稳中有降，对央行大规模注入中长期流动性需求相应下降；另一方面，春节前市场资金面趋紧，央行可通过加大逆回购操作规模、拉长期限等其它公开市场操作对冲；最重要的是，全面降准会释放较为强烈的货币宽松信号，与当前经济形势及政策目标不相符合。 特别是12月11日，中共中央政治局召开会议，首提“需求侧改革”，强调“形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡”，令人瞩目。 中信证券研究所副所长明明认为，在需求侧改革的政策思路之下，社会循环的有序开展既需要引导资金流向实体领域形成有效需求，同时也需要防范企业债务规模无序扩张对企业投产意愿的挤出，因此，后续货币政策料将延续当前的谨慎态度。另一方面，需求侧改革的政策框架下居民消费和制造业投资对经济增长的意义有所提高，这需要货币政策维持在一个相对中性的状态来稳定实体经济融资成本，这也与三季度货币政策执行报告内容相一致。 在此前发布的《2020年三季度中国货币政策执行报告》强调，“不让市场缺钱，又坚决不搞‘大水漫灌’，不让市场的钱溢出来”、“综合施策推动社会融资成本明显下降”、“构建金融有效支持实体经济的体制机制”。 中央经济工作会议还指出，要完善平台企业垄断认定、数据收集使用管理、消费者权益保护等方面的法律规范；要加强规制，提升监管能力，坚决反对垄断和不正当竞争行为；金融创新必须在审慎监管的前提下进行。
昨日，一条重磅的消息在A股爆发，隆基股份发布公告称，公司股东李春安拟通过协议转让的方式，向高瓴资本转让其持有的公司股份2.26亿股，占公司总股本的6%，每股转让价格为70元，本次交易对价总额约为158.41亿元。 这则消息也是引发高瓴效应，在今日新能源行情着实，众多概念股纷纷大涨，比如： 上述这些都是新能源尤其是光伏产业链的龙头股，更不用说其他大涨概念股了。正所谓一人得道，鸡犬升天。 对于投资者来说，今天这种盘面，简单通俗的解释讲：躺对了地方像过年，躺不对地方像要饭。 1 为什么集中炮火打光伏？ 今年下半年以来的光伏，其实非常像去年下半年启动的新能源汽车的行情，去年的龙头主要是宁德时代。在现在，则是光伏双雄隆基股份和通威股份，在半年的时间均涨幅达到2倍以上。 今日光伏的大爆发，除了高瓴资本百亿投资之外，其实更重要的是周末政府高层会议新提出一个新概念名词“碳中和”。 在上周五晚上的经济工作会议定调明年方向，所谓的碳中和，就是二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和，推动煤炭消费尽早达峰，大力发展新能源。 这个逻辑是长期的，目前已经是全球的发展问题，在今年以来，欧盟提出要加速推进“碳边境”计划，向减碳不给力国家的产品征收碳税，以保护“采用更高环保标准”的产品。 美国方面，拜登在选举期间就提出2万亿美元的气候与基建投资计划，以及增加3000亿美元用于研发清洁能源和新技术。欧盟委员会提出，在“地平线欧洲”计划1000亿欧元预算中拿出35%投资气候相关目标，开发具成本效益的创新型解决方案。 这个都是长期的逻辑，说到底，就是国家战略逐步的实施和吹风，促使光伏为代表的这些新型清洁能源成为了“宠儿”，直接引爆光伏等这些新能源最主要的原因。 以光伏来看，利用半导体器件构成的界面产生光电效应，将光能直接转化为电能。截至2019年，全球光伏累计装机量达到627GW。其中，中国为204.7GW，占全球光伏装机容量的32.6%。处于第二、第三的美国和日本，累计装机量分别为75.9GW和63GW，与中国差距巨大。 2019年，我国硅片出口额为20亿美元，出口量51.8亿片(约27.3GW)，单晶硅片出口量约占70%；电池片出口额为14.7亿美元，出口量约10.4GW；组件出口额为173.1亿美元，出口量约66.6GW。在对应的价格方面，10年前，硅片100元一片，现在是3块钱左右；10年前，光伏组件是每瓦30多块钱，今天是每瓦1.6-1.7元。 未来即将步入的，既有可能是一毛钱一度电的时代，而不是现在“拉闸限电”成为了人们寒冷冬季下闲余饭后热议的话题 以目前格局来看，新能源电池方面宁德时代逐步崛起甩开海外竞争对手，光伏更是多点开花，中国企业占据全球光伏发电企业前五强。 根据365光伏发布的“2020全球光伏企业20强排行榜”榜单显示，隆基绿能科技股份有限公司、协鑫(集团)控股有限公司、晶科能源有限公司、天合光能股份有限公司、阿斯特阳光电力有限公司、FIRST SLOAR，INC。Hanwha Q CELLS、晶澳太阳能科技股份有限公司、通威股份有限公司、天津中环半导体股份有限公司进入前十。 中国企业已经连续两年占据榜单前五强，其中，隆基绿能科技股份有限公司以营收4716百万美元位居榜首。 2、等风来，机构吃饱过年 今天火爆的行情之下，机构的推动是必不可少的，而且，基金君在梳理今年各大机构的收益成绩来看，均离不开新能源光伏标的。 根据同花顺数据显示，在第三季度隆基股份机构数量在817家，累计持股数量11.25亿，大致对应市值在850亿元，持仓比例在29.87%。 通威股份机构数量是312家，累计持股数量29.46亿，大致对应市值在784亿元，持仓比例在68.72%。 宁德时代机构数量是747家，累计持股数量7.26亿，大致对应市值在1518亿元，持仓比例在58.77%。 上述这些数据表面，在大涨的行业里，龙头始终是强者恒强，而且大多个股都是被高度控盘，推动上涨的背后，无疑是等风来。 此次高瓴158亿买入隆基股份之前，早已开始入局新能源领域。最初的大动作是宁德时代的106亿投资，当时很多人说高瓴认购的价格是180元左右，认为其是高举高打，同时宁德时代的估值太高。 现在回过头来看，距离高瓴认购宁德时代的价格已经涨超70%。 另外，光伏另一个龙头通威股份定增公告出炉，根据披露的资料显示，百亿私募迎水投资、易方达基金、高瓴资本、朱雀基金、睿远基金等均参与了此次定增，并获配股份。其中，傅鹏博管理的睿远成长价值获配714.29万股，认购金额约为2亿元，高瓴资本管理有限公司-中国价值基金（交易所）获配股数为1785.71万股，认购金额约为5亿元。 这个非常符合高瓴的作风，在深入投资一条赛道后，上中下游的龙头全部买一遍，不做任何选择。 另一方面，今年机构净值排名前五的基金，均是重仓新能源个股，详细可以点开《公募年度排名前五，这家公募独占三席，有何特点？》 去年公募冠军刘格菘的广发基金旗下的一只基金广发高端制造A同样也是依靠新能源大幅度跑赢同行，截至到最新广发高端制造A的收益率已经达到126.31%。其重仓股前五当中有四只是光伏产业链龙头股。 更有意思的是，有环保类的ETF在最新的持仓里面全买了新能源股票。
保持政策的连续性、稳定性，2020年中央经济工作会议对2021年财政货币政策的明确定调，给市场吃下一颗“定心丸”。 其中，与金融相关的诸多提法值得关注。记者梳理要点如下： 1、政策不急转弯 会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。要用好宝贵时间窗口，集中精力推进改革创新，以高质量发展为“十四五”开好局。 市场分析人士认为，“不急转弯”意味着宏观政策会保持一定的连续性和稳定性，不会骤然大幅收紧。今年，为应对疫情冲击，我国出台了诸多临时性、阶段性措施。明年，这些措施如何进行调整备受关注。 民生银行首席研究员温彬认为，有些政策到期可以退出，但一些政策仍然应该“应延尽延”，比如针对小微企业的延期还本付息政策，在小微企业承诺稳岗就业的情况下，要继续鼓励金融机构通过无还本续贷方式支持小微企业，保持其资金流稳定，防止政策断档导致小微企业经营出现困难。对于两项直达实体经济的货币政策工具，应考虑作进一步优化和完善，定位于定向支持中小微企业的长期政策工具，更好发挥金融对实体经济的支持作用。 2、规范发展第三支柱养老保险 会议指出，要规范发展第三支柱养老保险。 近期的国务院常务会议提到，要将商业养老保险纳入养老保障第三支柱来加快建设。 银保监会副主席黄洪表示，将商业养老保险纳入养老保障第三支柱统一规范，有利于充分发挥其长期性、安全性和收益性的特点，建立更为科学合理的制度标准，进一步提升第三支柱的保障水平。 具体措施包括：加快发展专业化经营市场主体；扩大商业养老保险领域对外开放；加大养老保险产品创新；强化养老保险基础建设以及加强人才队伍建设，提升专业能力。 3、打击逃废债 会议强调，要健全金融机构治理，促进资本市场健康发展，提高上市公司质量，打击各种逃废债行为。 11月，国企信用债风波发酵，“国企信仰”被打破，给市场信心造成较大打击。 此前金融委会议强调，秉持“零容忍”态度，维护市场公平和秩序。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益。在新的一年里，债券市场的各类基础设施建设有望进一步加强细化，以与超百万亿规模的中国债券市场地位相匹配。 4、坚决反对垄断行为 会议强调，要完善平台企业垄断认定、数据收集使用管理、消费者权益保护等方面的法律规范。要加强规制，提升监管能力，坚决反对垄断和不正当竞争行为。金融创新必须在审慎监管的前提下进行。 12月15日，在2020第四届中国互联网金融论坛上，财政部原副部长朱光耀谈到数字经济反垄断问题时表示，巨型数字平台也可能有“大而不能拆”的特征，如何合理监管对世界都提出了挑战。 朱光耀认为，“是时候对数字税收进行总体研究了，不仅是国际的数字税收问题，还有国家内部，特别是对大型科技平台、大型数据平台、拥有巨大消费者流量平台的针对性研究，需要提上日程。” 对于数据安全隐患问题，银保监会原副主席王兆星认为，应加大个人信息保护执法力度，严厉打击非法贩卖客户信息行为，清理金融业务中的不合规客户信息授权条款，保障金融消费者的知情权和选择权，尽可能消除数据泄露的各种隐患。 5、持续激发市场主体活力 会议指出，要加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持。 此次疫情暴露了小微企业的脆弱性，但小微企业的生存关系着就业民生。 对此，会议强调，要持续激发市场主体活力，完善减税降费政策，强化普惠金融服务，更大力度推进改革创新，让市场主体特别是中小微企业和个体工商户增加活力。要依靠创新提升实体经济发展水平，促进制造业高质量发展。 在疫情影响的2020年，保市场主体已经成为金融工作的重要内容，一年来监管层多次发布支持小微企业的优惠政策。在未来的时间里，这些政策有望会进一步持续加强。 6、多渠道补充银行资本金 会议强调，要处理好恢复经济和防范风险关系，多渠道补充银行资本金。 多渠道补充银行资本金行动事实上已经开始进行。 随着国内外不确定因素风险加剧，我国经济下行压力加大，中小银行经营压力增加。特别是今年疫情发生后，银行不良贷款率也出现上升。 今年以来，监管层频频发声力挺银行多渠道补充资本。近一段时间，各地专项债也陆续开闸。12月7日，广东省政府成功发行了全国首单支持中小银行发展专项债券，助力中小银行补充资本金。这期债券发行规模为100亿元，所募资金将分别支持郁南农信社、普宁农商行、揭东农商行、罗定农商行4家中小银行补充资本金。 此前，银保监会新闻发言人表示，支持银行发行普通股、优先股、无固定期限资本债券、二级资本债等资本工具。对少数难以通过市场化渠道进行资本补充的机构，积极推动依法依规筹措政府性资金支持。尽快落实省级政府发行专项债券补充中小银行资本的最新政策，并把补充资本和优化公司治理有机结合。 7、保持人民币汇率基本稳定 会议指出，深化利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 目前，我国汇率市场化改革取得确定性成果，央行已完全退出对外汇市场的常态化干预。2018年以来，人民币汇率无论面临贬值或是升值压力，央行除了调整宏观审慎措施外，均未再采取新的外汇资本管制手段，同时保持了央行货币政策的独立性。 今年以来，人民币汇率先抑后扬，近几个月快速升值。 东方金诚研究报告认为，仍需关注资本市场开放和人民币自由度兑换对人民币汇率的双向影响，未来人民币汇率大概率将进入波幅扩大、双向震荡的“新常态”。
在过去，当信托通道业务出现风险时，信托公司往往会被“网开一面”，不会深究信托公司在其中的责任。不过，这一局面将被打破，信托公司也要承担部分赔偿责任。 近日，上海金融法院二审审结一起财产损害赔偿纠纷案，该案系全国首例判决信托公司在通道类业务中对投资者承担民事侵权责任的案件。 首例信托公司在通道业务中承担赔偿责任 案情显示，陈某是浙江联众建设有限公司（下称“联众公司”）的实际控制人，通过王某成立并控制了上海寅浔投资管理中心（有限合伙）（下称“上海寅浔”）等7家有限合伙企业。2013年初，陈某、王某等人伪造虚假财务报告与保障房项目资料，合谋确定集资方案。2013年6月，上海寅浔与华澳信托签订《单一资金信托合同》，委托人上海寅浔指定将信托资金由受托人华澳信托管理，用于向联众公司发放贷款。信托资金金额为2.8亿元。当年6月至8月期间，上海寅浔以“浙江联众杭州保障房投资基金项目”为名、以年化利率9.5%～12.5%的高额利息为诱，向社会公众募集资金，募集文件中载明产品类型为“华澳信托联众单一资金信托贷款有限合伙基金”。 其中，吴某认购100万元，约定每半年分配投资收益，项目结束返还本金。在信托项目期间，有投资者曾向华澳信托相关业务人员致电咨询项目情况；华澳信托内部曾出具过《项目风险排查报告》，载明联众公司财务状况良好，项目保障营收稳定，项目风险可控，检查未发现重大风险事项。基金到期后，上海寅浔未向吴某返还本金。经调查，吴某的投资款100万元被上海寅浔执行事务合伙人委派代表陈某等人用于归还案外人辽阳红美置业有限公司。 2018年6月29日，陈某、王某等被判决犯集资诈骗罪。2018年，吴某向一审法院起诉要求华澳信托承担侵权赔偿责任。一审法院经审理后，判决华澳信托应于判决生效之日起十日内，对吴某根据刑事判决通过追赃程序追索不成的损失在20万元的范围内，承担补充赔偿责任。吴某与华澳信托均不服一审判决，向上海金融法院提起上诉。 投资者吴某称，信托公司对信托资金的监管负有全面责任。华澳信托明知投资者是基于对华澳信托的信赖而进行投资。在信托存续期间，华澳信托曾出具内容虚假的中期报告误导投资者，没有对信托项目进行有效监管，应全额承担赔偿责任。 不过，华澳信托表示，通道业务属于被动管理型信托，信托公司依照委托人指令发放贷款，不对项目做实质性尽职调查，没有义务对信托资金进行监管，更不保证全部收回信托贷款或刚性兑付。投资者损失是犯罪分子集资诈骗，并将吸收的存款肆意挥霍造成，与华澳信托无关，华澳信托不应承担任何责任。 上海金融法院经审理后认为，诉争信托业务属于通道类信托业务，委托人和受托人之间的权利义务关系，应当依据信托文件的约定加以确定。根据《信托合同》，信托公司应委托人指令发放信托贷款，不承担信托贷款无法收回的风险。信托公司在通道类信托业务中虽仅负责事务性管理，但仍应秉持审慎原则开展经营，在其以自身名义独立从事信托管理事务时，需尽到必要合理的注意义务。 “本案中，华澳信托有关项目负责人员已经了解到委托资金来源于社会募集，并明知委托人系借用华澳信托金融机构背景进行资金募集，但未向致询的投资者作相应提示，也未采取必要警示防控措施。信托存续期间，华澳信托应委托人要求，对于实际并不存在的投资项目在未经任何调查的情况下，出具内容明显虚假、足以误导投资者的《项目风险排查报告》，上述行为客观上也促成了犯罪分子的集资诈骗行为，对吴某的投资被骗受损负有一定责任。”上海金融法院称。 上海金融法院认定，犯罪分子的集资诈骗行为是造成吴某投资损失的根本原因，华澳信托在管理涉案信托业务过程中的过错行为一定程度上造成了吴某损失，吴某自身对其损害发生亦具有过错，原审法院酌情认定华澳信托应就投资者刑事追赃程序追索不成的损失在其投资本金损失20%的范围内承担补充赔偿责任，该责任认定主次分明，比例合理，且属明确可行。上海金融法院作出终审判决，驳回上诉，维持原判。 记者在裁判文书网上发现，根据刑事判决书，上述案例中，预计总共有157名投资者可能提出类似诉讼，损失总额高达2.3亿元，参照20%的标准，华澳信托可能面临4600万元的赔偿。 信托行业去通道 一位信托行业人士对记者称，信托公司在做通道类业务时收取手续费，虽然不如主动管理类项目的收益高，但是信托公司也应该承担相应的责任。这有利于信托行业去通道，回归本源。 2018年4月，人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，统一同类资管产品监管标准，防控金融风险。信托行业自此开始转型，压降通道类业务和多层嵌套规模，行业整体规模已有所回落。 信托业协会数据显示，截至今年三季度末，信托业受托管理的信托资产余额为20.86万亿元，较年初减少7432.79亿元，同比下降5.16%。其中，单一资金信托规模为6.92万亿元，较上年末减少10935.77亿元，占比为33.18%，较上年末下降3.92个百分点，自2018年一季度以来已经连续11个季度持续下降。
今日港股港股主要指数全天低迷，尾盘跌幅明显扩大。截至收盘，恒指跌0.72%报26306点，恒生科技指数跌1.14%报8159点，国指跌0.78%报10402点。南下资金净流入13.69亿港元，大市成交额为1439亿港元。 数据来源：Wind 盘面上，银行股、蓝筹地产股、电信股等权重疲弱拖累大市走低，汇丰控股跌4%表现最差，拖累恒指下跌85点；大型科技股阿里跌超2%，腾讯跌1.4%；汽车股、光伏新能源股逆势大涨，信义光能大涨13%再创新高，物管股崛起明显，个股全线走强，次新股华润万象生活升近12%破顶，市值近800亿港元；体育用品股、风电股继续活跃，李宁盘中再创新高。 具体来看： 受中芯国际被美国列入实体清单影响，今日港股半导体板块表现弱势，华虹半导体跌近5%，中芯国际跌3.6%，芯智控股、品质国际、节能元件等跟跌。 银行股大跌，渣打集团、汇丰控股均跌超4%，中银香港、大新银行、恒生银行、东亚银行集体下跌。 受英国新冠病毒变异消息的影响，港股航空股走弱，中国东方航空跌4%，国泰航空、中国国航、中国南方航空均跌。 上周五急涨的电信股回吐明显，中国电信跌3.5%，中国移动、中国联通、香港宽频等跟跌。 新能源物料板块领涨，福莱特玻璃、信义光能均上涨13%，中发展控股、阳光能源、彩虹新能源等跟涨。消息面上，日前2020年中央经济工作会议指出，将做好碳达峰、碳中和作为2021年八大重点任务之一。 汽车股涨幅居前，比亚迪一度涨12%，长城汽车涨超8%，华晨中国、吉利汽车、雅迪控股跟涨。华西证券认为，汽车产业持续推进低碳化，法规执行或进一步加强；碳达峰、碳中和利好电动化，新能源发展或加速；有望同燃油车平价，混动及节能车型渗透率加速提升。 物管股继续走强，个股普涨，碧桂园服务涨10%，时代邻里、保利物业、新城悦服务等跟涨。政策方面，中央经济工作会议召开，提出解决好大城市住房突出问题、高度重视保障性租赁住房建设。此外，国家统计公布的数据显示，2020年11月住宅销售面积和销售额同比分别增长11.3%和20.1%。 港股通方面，信义能源涨16%，方达控股、福莱特玻璃、信义光能涨幅居前；FIT HONG TENG跌近7%，晨鸣纸业、猫眼娱乐、中国忠旺跌幅居前。 数据来源：Wind 南下资金方面，今日净流入13.69亿港元，其中沪港通净流出15.49亿港元，深港通净流入29.18亿港元。 数据来源：Wind 安永今日发布报告显示，今年共有9家在美上市中概股以二次上市方式回归香港市场，共筹集资金1313亿港元，占全年筹资总额34%，推高了香港全年的筹措额。预计2021年香港中概股二次上市的浪潮会延续。从行业来看，零售和消费品，科技、传媒和通信，建筑和基础设施，房地产以及健康等行业将是2021年香港IPO筹资的主要行业。
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