从受新冠肺炎疫情影响停工停产到全国规模以上工业企业复工率超过99%，短时间内中国经济社会发展从疫情冲击下的低谷转向复苏，源自于什么？ 制造业PMI指数经历过2月份35.7%的低谷后，3月份大幅上升至52.0%，并连续3个月保持在荣枯线以上；4月份，工业企业利润降幅比3月份大幅收窄30.6个百分点；固定资产投资和消费较前几个月回升，货物出口同比增长……主要经济指标好转，说明了什么？ 在专家看来，我国拥有较为完整的产业体系和雄厚的物质技术基础，超大规模的市场优势和内需潜力，以及丰富的宏观调控经验和工具等，这些是中国经济能够在冲击过后快速回到发展正轨的重要原因，也是中国经济长期向好的底气和潜力所在。 超大规模国内市场有力推动经济复苏 目前中国经济发展更依靠内需驱动，尤其是在海外需求疲弱的背景下，很显然，2020年是进一步发挥国内市场巨大优势，深挖内需潜力的一年。 今年以来，消费领域亮点频出，在线下消费、办公受限的背景下，在线教育、在线办公、直播电商等新业态快速壮大。“作为全球第二大经济体，我国经济中巨大的内需潜力逐步显现，投资、消费等快速恢复，尤其是代表经济未来发展方向的新经济领域本身受疫情影响较小，疫情得到控制后也呈现较好的发展势头。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏告诉《金融时报》记者。 东方金诚首席宏观分析师王青在接受《金融时报》记者采访时表示，下一步超大规模的国内市场将在推动经济复苏过程中发挥关键作用。在近期出台的规模性宏观经济政策中，有70%左右的资金直接用于支撑居民收入，这将直接带动下半年居民消费出现较快复苏，有效对冲外需下滑可能对国内经济运行带来的影响。 在扩大投资方面，除了扩大专项债发行规模，今年的《政府工作报告》重点着墨“新基建”，要求重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，包括拓展5G应用，建设数据中心，增加充电桩、换电站等设施。 王青表示，新基建包含七个主要领域，均符合我国经济长期转型升级方向或存在补短板需求。当前新基建投资具有“能兼顾长短、可适度超前”特征，还可在一定程度上克服以“铁公基”为代表的传统基建边际投资效益下滑的弊端。 小微环境改善疏通经济“毛细血管” 小微企业是实体经济的重要组成部分，在GDP创造、税收贡献、增加就业等方面发挥着积极作用，尤其是在疫情冲击下，支持小微企业发展对于做好“六稳”“六保”工作的重要意义进一步凸显。在一定程度上，小微企业“活”了，实体经济也就“稳”了。 近期，国家从金融扶持、减税降费、简政放权、创新支持等一系列促进民营、小微企业发展的政策措施，为民营、小微企业发展创造了良好环境，特别是融资环境极大改善。4月末，普惠小微贷款余额同比增长25.1%，增速比上年末高2个百分点；在金融机构有贷款余额的中小微企业超过2800万户。4月新发放普惠小微贷款平均利率为5.24%，比上年12月下降0.77个百分点。 不过，由于自身抗风险能力较弱，对中小微企业而言，发展过程中还有很多“痛点”需要解决。王青表示，下一步支持政策可能从三个维度展开，一是继续减税降费降成本、加大融资支持，主要目标是缓解这些市场主体面临的流动性压力，避免突然“休克”。二是财政、货币及产业政策协同发力，提振总需求，为中小微企业带来更多的市场订单，避免复工之后再度面临市场大幅萎缩的风险。三是要进一步深化放管服改革，打破不合理的条条框框，让中小微企业真正感受到创业和经营环境在切实优化和宽松。 丰富的政策工具赋予充足腾挪空间 3月之后，伴随着疫情防控成效不断巩固，投资、消费、工业生产等主要宏观经济指标进入较快修复过程。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，显示国内复工复产进程超出普遍预期。 王青表示，这得益于我国是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，海外疫情对国内工业产业链的冲击相对有限，这也是中国经济韧性较强的一个重要支撑。 事实上，在这背后，是有关部门迅速行动，出台一系列有针对性的防疫和纾困措施的有力支持。中国人民大学副校长刘元春此前在中国宏观经济论坛上表示，中国政府拥有强大的经济调控能力、充足的政策工具箱和广阔的政策空间，这决定了中国经济具有强大的自我修复能力。 “在2月疫情高峰期，宏观政策果断出手，一方面确保金融市场的基本稳定，国内市场和人民币汇率展现了更强的抗冲击韧性；另一方面最大限度稳定了就业基本盘。”王青提到，2017年以来国内金融严监管、严控地方政府隐性负债等措施持续出台，这在有效压降系统性金融风险的同时，也为当前应对疫情冲击、强化宏观政策逆周期调节腾出了空间。 值得关注的是，随着国内复工复产、复市复业有序推进，市场供需状况好转，通胀进一步回落。5月份，CPI同比上涨2.4%，涨幅比上月回落0.9个百分点。中国民生银行首席研究员温彬认为，下一阶段，供需有望保持平衡，物价水平将保持稳定，通胀水平将继续呈现回落走势，进一步为宏观调控打开更大空间。
央行最新公布的金融统计数据显示，5月份社会融资规模增量为3.19万亿元，比上年同期多增1.48万亿元；当月新增人民币贷款1.48万亿元，同比多增2984亿元。 新网银行首席研究员、中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼表示，5月份信贷和社融增速依然保持较高水平，一方面说明随着疫情趋于平稳，企业复工复产加快，实体经济恢复情况较好；另一方面表明金融机构对实体经济支持服务的力度加大，“宽信用”状态正在加速形成。 政府债券融资高增长推动社融多增 5月末，社融存量增速继续回升0.5个百分点至12.5%，延续了疫情后的快速增长势头，增速创过去两年新高。当月新增社融3.19万亿元，略高于预期。 中国银行研究院研究员李义举表示，从社融结构上看，社会融资规模增量上升主要与人民币贷款、政府债券和企业债三项指标上升相关。5月份，对实体经济发放的人民币贷款增加1.55万亿元，同比多增3647亿元；政府债券净融资1.14万亿元，同比增加7505亿元；企业债净融资2971亿元，同比增加1938亿元。 财政部数据显示，5月份地方债发行1.3万亿元，创地方债单月发行量新高。“再加上国债、一般债发行，政府债券净融资规模快速增长，推动社会融资规模增长较快。”董希淼说。 李义举表示，由于要求地方政府专项债在9月底前发完，预计地方政府专项债将拉动三季度社融增速保持高速增长。 企业中长期贷款多增推高信贷增速 5月末各项贷款余额增速继续回升0.1个百分点至13.2%，连续第3个月回升。新增人民币贷款1.48万亿元，略高于预期，同比多增2984亿元。民生证券首席宏观分析师解运亮认为，其中企业中长期贷款同比多增2781亿元，占同比增量的绝大部分。 李义举也表示，从结构上看，企业中长期贷款的增加是人民币贷款上升的主因。数据显示，5月份企事业单位贷款增加8459亿元，其中，短期贷款增加1211亿元，中长期贷款增加5305亿元，达到去年的2.1倍。企业中长期贷款的增加，反映出金融机构不断加大对实体经济的支持力度。未来随着投资的不断修复，人民币贷款将持续保持高速增长，尤其是基建领域较强的信贷需求将拉动人民币贷款增速上升。 与此同时，居民部门贷款在信贷投放中的占比也在逐步回升。5月份居民中长期贷款新增4662亿元，叠加短期贷款2381亿元，5月份投放居民部门的信贷达7043亿元。交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，3月至5月，居民部门贷款在当月信贷投放中占比分别为34.6%、39.2%和47.5%，呈持续攀升状态。 M2增速稳定后续或将维持升势 5月末M2增速维持在11.1%的水平，略低于市场预期。而M1增速由5.5%反弹至6.8%，上升幅度明显。 对于M1增速的反弹，陈冀认为，这反映出企业经营活力有逐渐回升的积极信号。随着前期各类支持实体经济的政策落地，以及复工复产进度逐渐接近或达到疫情前水平，M1增速逐渐确认反弹趋势。 对于M2增速的持平，陈冀分析认为，主要受到财政存款回笼资金1.31万亿元的拖累，财政存款单月新增规模为2005年以来之最。“但事有特殊，疫情期间向后递延的税收可能复工复产后在5月出现了集中缴纳。在未来积极财政和税款缴纳正常化之后，M2增速大概率延续上升步伐。”陈冀认为，驱动M2增速持续回升的因素依然显著。信贷增速的持续攀升，金融机构购债参与直接融资的信用创造扩大等因素都是推动M2持续向上的积极因素。 关注套利行为防止资金空转 对于5月份信贷社融高增长、信用扩张加速的原因，粤开证券固定收益分析师李奇霖表示，一是政策鼓励银行加大信贷投放；二是今年在央行加大流动性投放的背景下，企业融资成本出现了明显下降，一季度贷款加权平均利率为5.08%，较去年同期下降近60个基点，债券融资成本降至近年新低。在银行充裕的信贷供给和低融资利率环境下，企业举债融资的倾向都会比高利率环境下更强。 李义举则提到，在货币社融高增速和低利率情况下要关注企业资金套利行为。今年的《政府工作报告》也强调，加强监管，防止资金“空转”套利。“债券收益率及贷款利率下行，与部分银行的理财产品或结构性存款产品出现利率的倒挂，存在套利空间。部分企业获得低利率贷款后，可能并未将资金用于生产，而是投资于股份制银行高收益的结构性存款产品获取利差收益。”李义举说。 今年4月份，我国商业银行结构性存款余额突破12万亿元。李义举表示，这种资金套利行为不利于经济金融的良性循环，未来监管政策需规范结构性存款带来的套利机会。 此前，央行连续暂停逆回购，流动性总量调控力度有所减小，5月债市收益率曲线明显上移。市场利率抬升的背后直指打击资金“空转”套利问题。随即5月份企业信用债融资受到冲击，5月份融资仅2900亿元，较3月至4月的9000亿元大幅收缩。 陈冀认为，在稳增长、保就业压力较大的背景下，金融支持实体经济的力度将持续保持。 对于下一步货币政策走向，李义举表示，未来货币政策将更加注重结构化取向。近期，人民银行创立了普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划，体现出货币政策在加大长期流动性投放的同时，将更重视对中小企业的支持。未来，货币政策将继续多措并举缓解流动性的结构短缺，以促进实体经济不断发展。
“金融机构为企业的让利既有有形的，又有无形的。有形的主要是贷款利率下降、减少收费；无形指金融机构给企业提供的一些无偿服务，比如银行业提供咨询、公司治理等服务，帮助小微企业建立财务制度、完善财务报表。”近日，在谈到热议的“金融系统让利实体”这一话题时，银保监会首席风险官肖远企表示。 6月17日，国务院常务会议部署通过引导贷款利率和债券利率下行等一系列政策，引导金融机构进一步向企业合理让利，并定下推动金融系统全年让利1.5万亿元的政策目标。银行要从哪些方面给企业让利？让利的同时如何缓解商业银行压力？就上述各方关注的问题，《金融时报》记者采访了银保监会相关部门负责人及市场分析人士。 多举措降低企业综合融资成本 2019年全年商业银行累计实现净利润两万亿元左右。一位业内人士对记者表示，不可否认，让利会让银行承压，加之疫情对行业本身有冲击，对商业银行今年的利润肯定会带来压力。不过他同时强调，需要站在更全局的高度看待这个问题。“金融业和实体经济紧密相连，当前的让利是给实体经济带去活水，而企业的发展会反过来促进金融业的发展。”他说。 银保监会政策研究局一级巡视员叶燕斐表示，银保监会通过督促银行“降低负债端成本”“线上服务降低管理成本”“规范服务收费行为”“合理确定资产端利率”等方式降低企业综合融资成本。 已有相关政策落地。据了解，近期监管部门向银行机构结构性存款违规展业问题下发专项文件，要求银行科学审慎设计结构性存款，不得发行收益与实际承担风险不相匹配的结构性存款，避免银行机构盲目提升存款成本；积极疏通货币政策传导机制，鼓励政策性银行与地方中小银行、互联网银行合作，提供低成本资金，以转贷款方式向民营、小微企业进行精准滴灌，缓解小微企业融资难融资贵难题。 银保监会相关数据显示，今年以来，企业融资成本明显下降。2020年前5个月，普惠型小微企业贷款平均利率6.03%，较2019年全年平均利率下降0.67个百分点。今年一季度，制造业贷款平均利率4.32%，较年初下降0.46个百分点。 考虑更多方式为银行进行资本补充 从数据来看，银行业的确存在让利空间。今年一季度，银行业实现净利润7102亿元，同比增长5.62%，其中商业银行实现净利润6001亿元，同比增长5%。 不过，有业内人士指出，一季度净利润增长主要有以下原因：一是生息资产增长较快。新冠肺炎疫情发生以来，银行业增加信贷投放，前5个月各项贷款新增10.9万亿元，较去年同期多增2.58万亿元；同时，增持国债、地方债和企业债等各类债券，银行业债券投资余额较年初增加3.77万亿元，余额同比增长14.3%。与此同时，净息差有所收窄，商业银行净息差2.1%，较2019年末下降10个基点。银行业利润增长主要来自贷款、债券等生息资产规模的增长。 二是利息收入和风险暴露的时间差。银行按权责发生制计算利息收入，已实施临时性延期付息的贷款利息仍然计入当期收入，但这部分贷款的风险暴露尚没有反映在利润中，今年或明年风险可能加快暴露，存在时滞。 此外值得关注的是，虽然今年一季度银行业利润呈现正增长，但增速同比呈现下降。 对于银行业净利润压缩、进而导致资本充足率承压的担忧，肖远企回应称，目前商业银行补充资本的渠道有很多，利润留存是内源性资本补充的一种方式，还有许多外源性资本补充方式。目前，银保监会正在会同相关部门研究，放开更多的资本补充工具和补充渠道，例如通过地方专项债券等方式。 帮助金融机构实现稳健经营 在推动金融机构“合理让利”的同时，监管部门还可以通过哪些办法为金融系统腾挪更多空间，助力其实现稳健经营？ 据悉，银保监会此前在业内下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知（征求意见稿）》和《银行不良贷款转让试点实施方案》，拟放开单户对公不良贷款和批量个人不良贷款的转让试点。肖远企透露，目前不良贷款转让试点工作在研究和准备中，后续待开展一段时间，经验成熟后，会逐步放宽试点范围。 银保监会发布的数据显示，到今年一季度末，商业银行不良贷款余额较上季末增加1986亿元，不良贷款率较上季末增加0.05个百分点至1.91%。其中，截至一季度末，个人汽车及其他个人消费类贷款不良率较年初上升0.24％，信用卡贷款不良率较年初上升0.52％。如若增加不良贷款处置手段，预计将为商业银行减轻负担。 另外记者了解到，监管部门也在继续压降违法违规业务。银保监会相关部门负责人透露，银保监会近日下发了《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》，首先，要求信托公司加大表内外风险资产的处置和化解工作；其次，对压降信托通道业务提出了明确的要求；再次，要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务。重点压降各类金融机构借助信托通道开展监管套利、规避政策限制的融资类业务；信托公司偏离受托人定位，将自身作为“信用中介”，风险实质由信托公司承担，违法违规开展的融资类业务。 上述负责人表示，未来融资类信托业务将更多由管理规范、风险控制能力强、资本实力强的信托公司开展，保证受托履职到位，业务风险可控，真正实现“卖者尽责、买者自负”。
6月17日，李克强总理主持召开国务院常务会议，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘。会议强调，要加大货币金融政策支持实体经济力度，帮助企业特别是中小微企业渡过难关，推动金融机构与企业共生共荣。 “共生共荣”道出了实体经济与金融唇齿相依、互利共赢的关系。当前，我国发展面临诸多困难挑战。世界经济增长低迷，国际经贸摩擦加剧，国内经济下行压力加大，做好“六稳”工作、落实“六保”任务艰巨。共生共荣意味着相互支持，会议明确提出要求——要引导金融机构进一步向企业合理让利。 新冠肺炎疫情冲击下，我国经济社会各行各业发展受到影响。今年一季度，商业银行实现净利润6001亿元，同比增长5%，增速比上年同期下降4.4个百分点，增速放缓。但在实体经济面临较大困难、银行利润绝对量较大的情况下，银行让利实体经济存在一定空间。 人民银行行长易纲6月18日在第十二届陆家嘴论坛上表示，金融部门向企业让利主要包括三块：一是通过降低利率让利，二是通过直达货币政策工具推动让利，三是银行减少收费让利，预计金融系统通过以上三方面将在今年全年为企业让利1.5万亿元。综合上述国务院常务会议和监管部门领导表态可知，引导金融机构进一步向企业合理让利，将通过在尊重市场规律的基础上完善政策工具等方式达到。 引导金融机构进一步向企业合理让利，要通过降低利率、减少收费等一系列措施，让实体经济得实惠。 在疫情期间，受到最大冲击、迫切需要支持的正是中小微企业，而这些市场主体的稳定发展也是保就业、保产业链稳定等“六保”任务中最重要的一环。因此，疫情发生以来，金融系统“让利”举措不断加码。目前来看，三次降准，增加1.8万亿元再贷款再贴现额度，出台小额企业信用贷款支持计划，实施中小微企业贷款阶段性延期还本付息等政策措施已经取得了良好效果。 银保监会政策研究局一级巡视员叶燕斐日前介绍，今年以来，企业融资成本明显下降。2020年1至5月，普惠型小微企业贷款平均利率6.03%，较2019年全年平均利率下降0.67个百分点。一季度，制造业贷款平均利率4.32%，较年初下降0.46个百分点。中小微企业融资“量增、价降、面扩”。 引导金融机构进一步向企业合理让利，不仅要有支持性政策，更要通过完善政策工具和机制，确保资金直达企业。 疫情冲击下，支持政策急管繁弦，而提高政策传导效率的紧迫性陡增，对此，金融监管机构予以积极应对。 6月1日，央行公布，新创设两个直达实体经济的货币政策工具，即普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划，意在鼓励地方法人银行对普惠小微企业贷款“应延尽延”，扩大金融机构信用贷款投放。具体来看，新工具体现了实事求是的特点，针对中小银行客户中小微企业的占比更高、数量更多，同时自身吸储能力、风控能力相对薄弱的客观情况，从政策上延续了鼓励中小银行对小微企业贷款放宽还本付息时间的导向，并通过特殊目的工具来鼓励金融机构提高小微企业信用贷款比重，其中“普惠”“信用”这样的关键词更精准框定了支持对象。“直达基层、直达企业、直达民生”，实质上是政策效率最大化、用之于民最贴切的体现。 引导金融机构进一步向企业合理让利，需要遵循市场化规律，增强金融机构服务中小微企业的能力和动力。 金融机构本身也是企业，需要遵循基本的市场规律。在鼓励金融机构加强支持中小企业时，还要增强机构自身的能力和动力。上述国务院常务会议强调，要合理补充中小银行资本金、督促银行完善内部考核激励机制，提升普惠金融在考核中的权重、加大不良贷款核销处置力度、严禁发放贷款时附加不合理条件等，可谓从激励、约束两端着手，引导金融机构增强服务实体的能力。 实际上，过去几个月中，一系列完善中小银行资本补充机制、改善激励约束机制的政策已经接连落地。未来还应当通过政策引导、加大中小银行金融科技应用能力、完善信用平台搭建、优化政府担保机制等手段，多管齐下，减少金融机构支持实体的“后顾之忧”。
近20万亿元保险资金的“稳定器”“投资器”功能将会得到进一步释放。在近日举行的第十二届陆家嘴论坛上，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清表示，银保监会近期拟推出六项措施支持资本市场发展，其中多处提及保险资金。这也意味着，在资本市场发挥更广泛更积极作用以加速推动国民经济恢复正常循环的过程中，保险资金将会扮演更加重要的角色。 保险资管公司将增添新面孔 银保监会数据显示，截至今年4月末，保险行业资产总额达21.9万亿元，保险资金运用余额约19.6万亿元。目前，保险资金已经成为公募基金市场的第一大机构投资者、股票市场第二大机构投资者、债券市场第三大机构投资者。当前国民经济加快恢复发展需要资本市场发挥“助推器”作用，而保险资金等市场上的重要机构投资者显然有着义不容辞的担当。 郭树清谈及银保监会拟推出的六项举措时表示，将增加新的机构投资者，批设更多银行理财子公司和保险资产管理公司，允许境外专业机构发起设立控股理财公司。 一家大型保险资管机构负责人在接受《金融时报》记者采访时表示：“近年来，在监管机构的引导和金融市场机制的作用下，保险行业规模不断提升，资产管理能力逐步增强。保险产品的负债属性决定了保险资金更倾向长期投资和价值投资的特性，保险资产管理公司已经成为资本市场重要的机构投资者。” 保险资管行业队伍也在近年来实现了快速发展。根据中国保险资产管理业协会发布的数据，自2003年至今，保险业共成立27家综合性保险资管公司、14家专业性保险资管公司、11家境外投资子公司、16家保险系私募股权投资公司和8家养老金管理公司。其中，工银安盛资产管理有限公司、交银康联资产管理有限公司、中信保诚资产管理有限责任公司3家合资保险资管公司均是于去年获批开业。 金融业扩大对外开放的春风也催动着保险资管行业队伍的发展。国务院金融稳定发展委员会办公室在2019年7月公布的11条金融业对外开放措施中，就包括取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定，允许境外投资者持有股份超过25%。在保险行业扩大对外开放的背景之下，银保监会还在去年底批复同意筹建招商信诺资产管理有限公司。 太保集团总裁傅帆近日表示，从基本面来看，国内经济持续、长期稳定增长，居民收入不断增加、财富的积累，这些因素都使得国内资产管理业务发展的基础越来越坚实，发展空间广阔。我国资管市场规模和发展潜力巨大，无疑对保险行业有着巨大吸引力。上市公司天茂集团就在去年发布公告表示，其旗下控股子公司国华人寿拟与天茂集团第一大股东新理益集团有限公司共同发起设立国华兴益保险资产管理有限公司。而监管部门有意批设更多保险资产管理公司，也意味着保险资管公司队伍将在未来持续壮大。 险资入市再获监管层鼓励 在监管部门此次提出的六项支持资本市场发展举措中，鼓励险资入市的内容备受关注。 郭树清表示，支持保险公司通过直接投资、委托投资、公募基金等各种渠道，增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。此外，对保险公司权益类资产配置实行差异化比例监管，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。 这也延续了自2018年以来监管部门持续放宽险资入市限制的政策导向。2018年10月，银保监会允许保险资产管理公司设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险，为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持，维护金融市场长期健康发展。此后，险资举牌便开始逐渐回暖。 去年7月，银保监会表示支持保险资金投资科创板上市公司股票，通过新股配筹、战略增发和场内交易等方式参与科创板股票投资，服务科技创新企业发展。在今年3月举行的国新办新闻发布会上，银保监会副主席周亮表示，对偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司，允许其在现有权益投资30%上限的基础上，适度提高权益类资产的投资比重。 《金融时报》记者也注意到，去年以来，证监会也就推动包括险资在内的中长期资金入市多次发声。 在政策层面的鼓励下，今年截至目前已发生14起险资举牌行为，举牌数量不仅远超2019年全年，更是创下了5年来的新高。银保监会数据显示，截至今年4月底，保险资金运用余额中股票和证券投资基金约为2.7万亿元，较去年同期增加5284亿元，占比约为13.6%，较去年同期提升约1个百分点。 但是，记者了解到，保险业权益类投资距离监管设定的30%比例上限尚存不小距离，对比发达国家保险资金的资产配置结构，我国保险业对股票类资产的投资比重仍处在相对较低水平，未来还有较大的上升空间。 有券商分析人士认为，即使股票和证券投资基金占保险资金运用余额的比例相对保持稳定，随着保险资金运用余额保守估计年增加2万亿元，这也将为A股每年带来2000亿元级别的增量资金。根据长城证券研报的测算，若险资投资权益类资产比例提升10个百分点，将会给权益市场带来万亿元的资金体量，这将对股市形成实质性利好，也将对实体经济形成有力支撑。 此外，六项举措中涉及保险资金的内容还包括加大权益类资管产品发行力度。支持保险机构发行组合类产品；推进银行与基金公司、银行与保险公司等各类机构深度合作，研究出台保险机构投资私募理财产品和私募股权基金的相关政策。
今年以来，受新冠肺炎疫情影响，我国外贸企业面临出口订单减少、贸易成本上升等问题。为帮扶涉及近2亿人就业的外贸企业纾困发展，国务院办公厅日前印发了《关于支持出口产品转内销的实施意见》（以下简称《意见》），要求在鼓励企业拓展国际市场的同时，支持适销对路的出口产品开拓国内市场，着力帮扶外贸企业渡过难关，促进外贸基本稳定。 “尽管外贸有所恢复，但是还处在较为困难的时期，出口企业面临的困难较大。”中商智库首席研究员李建军在接受《金融时报》记者采访时表示，当前经济的重点是保就业保民生保市场主体，因此出口企业把产能从国际市场转移到国内市场是必要的举措。 支持出口产品开拓国内市场 《金融时报》记者注意到，对于外贸企业来说，出口产品转内销并非“一帆风顺”。业内专家表示，外贸出口主要是订单式销售，转向内销后，有的企业缺少市场销售渠道，对市场准入、销售、结算等规则不熟悉，争取国内订单比较困难。同时，国内市场的消费者口味、标准和国际市场也存在差异。 针对这些问题，专家建议，需要有关部门帮助出口企业在国内市场拓展方面给予支持，牵线搭桥拓展“朋友圈”，搭建平台拓展销售渠道，特别是要用好线上销售的优势做好宣传，推动内销规模化、品牌化，更好地满足国内消费需求。 此外，值得注意的是，国内外标准不一致，转内销的外贸产品需要按照国内标准进行调整改造，否则无法在国内销售。对此，《意见》提出，要支持企业发展“同线同标同质”产品，即在同一生产线上按照相同标准、相同质量要求生产既能出口又可内销的产品，帮助企业降低成本、实现内外销转型。 加大融资服务和支持力度 “在出口转内销的过程中，也要给予外贸企业更多的金融支持。”李建军表示，在出口方面，要设立专项资金，加大涉外业务减费让利，降低进出口合规成本，纾困外贸产业链。 民银智库研究员伊楠建议，要加强供应链金融服务，结合实际开展内销保险项下的保单融资业务，加大流动性资金贷款等经营周转类信贷支持，积极开展应收账款、存货、机器设备、仓单、订单等质押融资，依托大型电商平台加强对中小微外贸企业直贷业务。 资金的持续性对外贸企业纾困至关重要。对此，李建军强调，在贷款支持方面，要加大信贷支持力度。不盲目抽贷、断贷、压贷，通过降低贷款利率、延缓本金和利息的支付、推广无还本续贷、增加信用贷款和中长期贷款等多种方式，支持外贸企业战胜疫情影响。 此外，《意见》还要求，要加大保险支持力度，支持保险公司加大对出口产品转内销的保障力度，提供多元化的保险服务。 外贸促稳提质具备诸多有利条件 “外贸促稳提质具备诸多有利条件。”商务部日前发布的《中国对外贸易形势报告（2020年春季）》认为，在前所未有的严峻形势下，我国独特的政治和制度优势、雄厚的经济基础、巨大的市场潜力、丰富的人力资本等诸多优势充分彰显，经济发展具有强大韧性和巨大潜能。 展望下半年我国外贸形势，伊楠分析称，目前，发达国家复工复产相继启动，全球经济最严峻的时刻或已过去，这将有助于我国出口回暖。国内疫情防控等级全面下调之后，经济社会运行逐渐恢复正常，进口需求也有望逐步回稳。 针对疫情导致外需下滑的情况，商务部新闻发言人高峰日前表示，商务部将在狠抓稳外贸系列措施落地的同时，通过降低企业内销成本、加大内销支持力度、用好产销对接平台、拓宽线上合作渠道四个方面举措帮助外贸企业拓展国内市场。
日前，国家外汇管理局公布了2020年3月末外债数据。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就近期我国外债形势回答了记者提问。 问：请问2020年一季度我国外债情况如何？ 答：2020年一季度我国外债规模稳中有升。截至2020年3月末，我国全口径（含本外币）外债余额为20946亿美元，较2019年末增长373亿美元，增幅1.8%。主要由银行货币与存款余额增长推动，体现为非居民机构存款和同业存放余额的增加。 外债结构持续优化。从币种和期限结构看，本币外债占比38%，中长期外债占比42%，分别较2019年末上升3个和1个百分点。 问：如何看待当前我国外债形势？ 答：近年来，外债规模平稳增长，符合我国经济发展以及持续扩大开放的进程。随着资本市场双向开放不断推进，国际投资者对中国市场的认可度进一步提升。2020年2月28日，中国国债被正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数。 预计未来外债仍将保持平稳运行的态势。疫情发生以来，人民银行、外汇局出台多项跨境融资便利化措施，进一步扩大企业借用外债空间，便利企业更好利用国际国内两种资源、两个市场多渠道筹集资金，缓解融资难、融资贵问题。一是将跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25，将企业借债空间从原来净资产的2倍提高至2.5倍。二是扩大外债便利化试点，支持试点地区高新技术企业在一定额度内自主借用外债，并扩大一次性外债登记试点范围。三是建立外汇政策绿色通道，企业可在线上申请外债登记。数据显示，便利化措施未引发外债规模大幅上升，外债风险总体可控。随着政策效应逐步显现，预计未来外债仍将保持平稳运行的态势。 当前，我国经济潜力足、韧性强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有改变，国际收支总体平衡的基础依然坚实，有利于外债继续平稳运行。下一步，外汇局将持续深化外汇领域改革, 稳步推动金融市场开放，在进一步降低实体经济融资成本的同时有效防范跨境融资风险，促进实体经济健康发展。 外汇局：一季度我国国际收支保持基本平衡 日前，国家外汇管理局公布了2020年一季度国际收支平衡表和3月末国际投资头寸表。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就相关问题回答了记者提问。 问：2020年一季度我国国际收支状况如何？ 答：2020年一季度，新冠肺炎疫情冲击全球经济和贸易投资活动，国际金融市场出现剧烈震荡。在此环境下，一季度我国经常账户呈现小幅逆差，与国内生产总值（GDP）之比为-1.1%，继续处于相对均衡的合理区间；跨境资本流动总体平稳，国际收支保持基本平衡，体现了较强的稳定性。 一是货物贸易保持顺差，服务贸易逆差收窄。一季度，货物贸易顺差231亿美元。受新冠肺炎疫情和春节假期影响，1至2月货物贸易呈现小幅逆差，3月随着企业逐步复工复产以及稳外贸政策效应显现，货物贸易恢复顺差。服务贸易逆差470亿美元，同比收窄26%。其中，旅行项目逆差415亿美元，同比收窄28%；运输项目逆差117亿美元，同比收窄6%，主要是疫情期间出境旅行收缩致旅行支出减少、货物贸易进口下降致货运支出减少。 二是直接投资和其他投资呈现顺差，证券投资在短期波动后迅速企稳。一季度，直接投资净流入163亿美元，证券投资净流出532亿美元，存贷款等其他投资净流入277亿美元。具体来看，一是外国来华直接投资净流入343亿美元，反映出在全球吸收直接投资低迷的背景下，国外资本仍有较强意愿在华投资兴业。二是证券投资呈现净流出，主要是3月境外疫情蔓延导致国际金融市场短期动荡加剧以及部分境外资产价格大幅下跌，吸引境内投资者向境外投资。同时，来华证券投资中以配置中长期人民币资产为目标的债券投资净流入89亿美元。3月下旬以来，境外投资者对我国资本市场投资整体恢复净流入，境内投资者对境外资本市场的投资也明显趋稳。 总体来看，国内疫情防控形势稳步向好，企业复工复产有序推进，我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变，对外开放的信心和决心没有改变，这些基本面优势为我国国际收支保持基本平衡提供了坚实基础。 问：2020年3月末我国国际投资头寸状况如何？ 答：2020年以来，我国国际投资头寸状况保持稳健，对外及来华各类投资有序进行，3月末，储备资产规模位列全球第一。 一是我国对外金融资产和负债规模较2019年末略降。受资产价格和汇率折算等因素综合作用，3月末我国对外金融资产76354亿美元，较2019年末略降1%；对外负债54981亿美元，略降1.7%。 二是我国对外净资产略增。3月末，我国对外净资产（资产减负债）21373亿美元，较2019年末略增1%。我国对外净资产规模总体保持平稳，储备资产保持在3.1万亿美元左右。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估