12月21日，最新一期LPR（贷款市场报价利率）报价出炉，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，两项报价利率均连续8个月保持不变。 实际上，市场对于本月LPR“按兵不动”已有预期，毕竟本月作为LPR报价参考基础的MLF（中期借贷便利）招标利率并未发生变化。而对于LPR连续8个月保持不变的原因，接受采访的业内人士认为，归根结底在于二季度以来宏观经济出现“V”形反转，货币政策进入观察期。 与此同时，为维护流动性合理充裕，近来央行公开市场操作频繁，12月21日更是重启了14天期逆回购操作，中标利率2.35%，与前次持平，操作规模为1000亿元。另还有100亿元7天期逆回购操作，因此当日实现净投放900亿元。 LPR缘何保持不变 自5月以来，LPR报价已连续8个月维持不变。比较来看，目前政策利率与LPR的利差为：7天逆回购（2.20%）+75BP（基点）=1年期MLF（2.95%），1年期MLF（2.95%）+90BP=1年期LPR（3.85%），1年期LPR（3.85%）+80BP=5年期以上LPR（4.65%）。 东吴证券固收首席分析师李勇对记者称，本月LPR报价维持不变符合预期。12月15日，央行开展一年期9500亿元MLF操作，中标利率2.95%，与上次持平。由于LPR是在MLF上加点形成，MLF的调整直接与LPR挂钩，因此本次LPR报价不变在意料之中。 事实上，自去年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率就始终保持同步调整，两者的利率点差固定在90BP。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，归根结底，LPR报价连续8个月保持不变，主要在于二季度以来宏观经济出现“V”形反转，逆周期调节措施不再加码，货币政策逐步回归常态化。 报价行加点动力也不足。一方面，近期以DR007（银存间7天质押回购利率）为代表的短期市场利率基本围绕短期政策利率波动，但同业存单发行利率等中期市场利率仍保持高位，这在一定程度上抵消了银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响。近期，银行平均边际资金成本难现明显下行，报价行下调12月1年期LPR报价加点的动力不足。 另一方面，5月以来，政策性降息告一段落，监管层转而着力推动金融系统对实体经济减负1.5万亿元，旨在防范大水漫灌的同时，重点针对制造业、中小微企业实施定向滴灌。银行可通过下调企业贷款利率定价中的“加点”部分 ，降低企业实际融资成本，减轻了通过下调LPR报价推动企业贷款利率下行的需求。 至于未来LPR的走向，在王青看来，明年上半年之前，在国内经济“V”形反转延续与外部不确定性犹存的背景下，货币政策将持续处于观察期，MLF利率调整的可能性较小，LPR报价基础有望保持稳定。 近日，中央经济工作会议也明确定调，明年货币政策灵活精准、合理适度，延续稳健取向不变，既要为经济恢复营造适宜的货币金融条件，又要把好货币供给总闸门，不搞大水漫灌，增加精准性和灵活性。同时货币政策更加注重风险防控，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险的关系。 基于此背景，不少业内人士认为，货币政策逐步回归常态，LPR报价将长期维持稳定，后续利率和准备金政策的空间较小，预计将以OMO（公开市场操作）、MLF和再贷款再贴现等政策工具对冲资金面波动为主。 这在市场上已有体现。21日，央行重启了14天期逆回购操作，中标利率2.35%，与前次持平，操作规模为1000亿元。另据统计，12月14日～21日，央行共开展7次逆回购操作，累计规模1700亿元。 企业贷款与房贷利率或现分化 随着LPR报价保持不变，加上明年金融系统向实体经济让利目标弱化，有观点提及，未来一段时间内，企业贷款利率有望“由降到稳”。 王青称，展望2021年，疫情期间实施的特殊政策措施将逐步退出，其中2020年金融系统向实体经济让利1.5万亿元的政策也会明显弱化，由此，在LPR报价保持稳定的预期下，未来一段时间，企业贷款利率将出现“由降到稳”的过程。考虑到2021年通胀走势趋于温和，企业经营仍处在疫情冲击后的修复阶段，企业贷款利率转而大幅上行的可能性也很小。 王青还提及，明年LPR报价有两个主要观察点：一是1年期LPR报价与MLF利率之间90BP的固定点差是否会打破，二是5年期LPR报价是否会单独上行。 关于前者，王青称，若两者之间的固定点差发生变化，则体现市场利率向贷款利率的传导效率进一步增强，他认为，明年下半年经济增速可能下行，1年期LPR报价可能小幅下调，而MLF利率将保持不变。 关于后者，王青分析，当前监管层正在强化对房地产金融的宏观审慎管理，若明年房价出现较快上涨势头，主要针对房贷的5年期LPR报价有可能单独上行，届时企业贷款利率和居民房贷利率走势分化将会加剧。“这也符合监管层引导金融资源重点流向制造业、中小微企业，防范化解房地产泡沫等‘灰犀牛’风险的结构性货币政策目标。”
互联网世界总是有一些魔幻的场景。 一边是屡屡上媒体头条的“被网贷拖垮的年轻人”，一边是铺天盖地的土味借贷广告。 可以说，现在到了全民借贷的时代，上天猫买个东西，优先推荐花呗付款；去美团买个饭，推荐“美团月付”功能；甚至使用搜狗输入法工具，也可能不小心点入借钱页面…… 电商、生活、出行、工具等各类流量巨头，都盯紧了用户的钱包。 为了鼓吹借贷，毁三观的广告频出，终于惹了众怒。 近期被骂的是京东金融的广告，简单描述下：一个农民工因为母亲恶心想吐请求开窗，空姐给出的方案是升舱，农民工面露难色，此时坐在他后面的老板豪气地说，升舱的钱他来出。 最终的结局令人浑身不适：老板拿过了农民工的手机，帮他在京东金条贷了15万，还宣传到账快，利息低。 12月17日，京东集团为京东金融短视频引起的风波道歉，致歉声明中提到：“没有任何理由，我们完全做错了”，它反思自己：“这不仅仅是广告审核的问题，更是团队的导向、文化和价值观出现了问题，为了追求业绩，迷失了自我，丧失了责任，丢了初心。” 京东集团道歉声明，图源京东发言人官微 其实除了京东金融，网上还有更多此类广告，都在告诉“穷人”们，要想不被看轻，大手一挥借个贷就行。 贷款业务已经成为“印钞机”。 2020年上半年，蚂蚁集团微贷科技业务营收（花呗、借呗、网商贷）为285.86亿元。同期，京东数科的京东金条、京东白条收入分别为26.36 亿元、17.94 亿元。另外，360数科今年第三季度来自于信贷驱动服务的净营收达到人民币29.554亿元。 除了巨头，还有无数的小额贷款公司，央行的数据显示，截至2020年6月末，全国共有7333家小额贷款公司，贷款余额8841亿元。 只要一张身份证和手机号，你可以轻易地借到一大笔钱。 这在借贷广告中被称为“追求美好生活”，但在现实中，却是无力还贷、深陷泥潭的残酷。 目前，为了保护在借贷行为中处于弱势的消费者，国家已经为互联网贷款的经营划出多道红线，各家借贷平台的宣传、经营都有待整改。 网络借贷已经为互联网巨头贡献了大量收入，接下来面临转型考验的借贷平台，又将呈现怎样的面目？ 鼓吹借贷有多疯狂？ 为了鼓吹借贷，现在的广告有多没底线？ 除了开头的案例外，还有更多广告值得关注： 上述广告中出现的演员还共同出演了带母亲进城看病的儿子，因为宾馆太贵住不起，之前帮他贷款升舱的老板又一次帮他申请了15万贷款，住进豪华套房； 外卖小哥在路边扶救跌倒老人，为报答小哥，老人帮助他开通京东金条，申请了大额借贷资格； 在足浴店因为点了便宜套餐被看不起，于是贷款点上了698的套餐； 男生见女方父亲被嫌穷，还被指了一条明路：去贷款可以借到20万； 一位空姐向侏儒男大喊：“你连360借条都不知道，我们不合适。” 这些令人啼笑皆非的广告里，充斥着各种歧视，仿佛只有贷上款，才能挺直腰板。 即使是包装成追求美好生活，也很难令人接受。 蚂蚁花呗的广告里，毕业生用花呗开始了自己的环球旅行，职场新人用花呗添置新家具。 最被诟病的一则广告内容，是宣传施工队队长为了给女儿足够的爱，要借花呗给女儿布置一个豪奢生日会。网友对此调侃，上一个讲父亲借钱给女儿过节的作品，还是反映封建压迫的《白毛女》。 为了做大业务规模，各平台的借贷广告中，竭力向受众宣传借钱能满足需求，却很少提到还贷的压力。 如果还不上贷款，可能产生的高昂后续费用、借款人信用破产，甚至影响正常生活等一系列重要的贷款须知，都被故意淡化了。 比如京东金融的广告中只字不提贷款，而是说“你在京东金条的备用金”，以“备用金”淡化借钱概念。 同时，网络借贷一般不会清晰告知用户具体利率，同样在京东金融广告中强调万元日息最低一块九，却不知道最高日息是多少，什么情况下才可以享受最低日息。 实际在京东金条应用中借款时，利息可高达0.075%，1万块借1天利息7块5，年化高达26%。 21金融圈曾统计了19家市面上主要的消费金融公司，其中近八成的平台在官网或App宣传页面对于利率的披露，展示的都是最低日利率。 上周，由上海市多个金融行业协会共同发起制定的《金融广告发布行业自律公约》正式发布。其中指出，贷款类金融广告应当清晰准确展示贷款年化利率，不发布仅含有“最低利率”或者“利率低至”等以特定条件低息误导贷款人的内容，不以“日利率”、“日还款”等与实际执行利率表达方式不一致的方式宣传贷款利息。 根据上述规范，目前各家网贷平台的信息宣传、披露方面，还需要进行大幅调整。 金融业务有多赚钱？ 赫拉利在《人类简史》中提到，在资本主义出现之前，人们还以节俭为美德，资本主义构造出如今的消费帝国之后，消费更多的产品和服务变成了美德，节俭反倒成了一种疾病。 现在的巨头们，都在教导消费者要学会花钱，学会不断透支。 2015年我国居民杠杆率是39.9%，而到了2020年下半年，已达到了59.7%，5年时间上升了近20%。 中银研究在报告中指出，我国居民杠杆率上升的主要原因，是住房的过度消费，而另一因素，就是新消费金融的野蛮生长。 2014年2月，京东金融推出“京东白条”，拉开了互联网消费信贷的序幕，随后蚂蚁集团推出“蚂蚁花呗”。之后互联网巨头们大举投身消费金融业务，互联网消费金融业务进入了发展快车道。 如今几大互联网公司几乎都推出了相关的信用消费工具，花呗借呗、京东金条、白条、美团月付、苏宁任性付、腾讯分付等，都给使用者提供了“一键开通，先消费，后还款”的消费体验。 互联网消费贷市场主要参与主体，数据来源国信证券经济研究所，连线Insight制图 互联网平台凭借丰富的消费场景和客户资源，占了网络消费金融领域较高的份额。 头豹研究院发布的2018年相关数据，互联网金融平台市场份额为37.2%，占据首位；传统商业银行凭借资本金优势，市场份额为13.7%，占据第二位；网贷平台、消费金融公司和垂直分期平台的市场份额分别是9.6%、9.4%和8.3% 近些年，手握千万、上亿用户的流量巨头们不约而同地投入金融变现之路，贷款成了其中的核心产品。 互联网巨头热衷金融主要因为C端流量变现的方式，主要分三种：电商、游戏、金融。其中金融基本不挑客群，算是最容易上手的业务。 网贷之家研究院院长张叶霞曾在宁夏时报的采访中表示，随着短视频平台的迅速发展，借助这种用户足够下沉的渠道，借贷平台获客的成本大大降低。 《一本财经》也曾报道，一条金融广告最高成本不过1000元，签约演员拍摄一条广告劳务费为100元左右。 金融，成为流量巨头们变现的最佳选择。 今年8月，招银国际证券的一份报告显示，蚂蚁金服、京东、度小满、微众银行这些互联网巨头，覆盖了大约2.4亿借款人，360金融、乐信、趣店等网贷平台，覆盖了大约4.3亿借款人。 网贷业务究竟有多赚钱？ 蚂蚁集团此前公布的招股书显示，以花呗和借呗为主营业务的微贷科技平台，今年上半年实现营收285.86亿元，贡献了蚂蚁集团近40%的营收，该平台促成的消费贷和小微经营者贷约2.1万亿元。 报告期内蚂蚁集团数字金融科技平台收入构成，截自蚂蚁集团招股书 京东发布的招股书显示，今年上半年总营收为103.27亿元，其中京东金条实现的科技服务收入为26.36 亿元，白条产品收入17.94 亿元。京东金条和京东白条的合计营收，占京东数科总营收的四成以上。 360数科今年第三季度财报显示，来自于信贷驱动服务的净营收为人民币29.554亿元(约合4.353亿美元)，相比之下，上年同期为人民币21.293亿元。 金融借贷产品的高回报，吸引着巨头们加大宣传，诱导消费者借贷。 互联网借贷将告别野蛮时代 借贷一时爽，还贷火葬场。 河南某经济学院一在校大学生因无力偿还贷款在青岛跳楼自杀。其通过网络贷款平台，以同学的名义贷了数十万元。 山西21岁女孩从17楼窗台纵身一跃，结束了自己年轻的生命。其留下的遗物里，密密麻麻地写着分期乐等网贷机构的账单。 不同于70、80后的保守型消费偏好，如今的年轻群体已经养成了超前消费的习惯。 去年，新浪vr发布一篇题为《2019年中国年轻人负债状况报告》显示，全国的1.75亿90后中，只有13.4%的年轻人没有负债，有86.6%的90后接触过信贷产品，负债率（平均债务收入比）为41.75%。 融360也曾公布数据，中国使用消费贷款的人数中，近半数都是90后，在亚洲同龄人中排名第一。 大量年轻人本身经济实力不强，对金融知识也不了解，对今后可能产生的财务压力没有准确预估，往往因一时冲动，就背负巨额的债务，最终酿成无力偿还而自杀的种种悲剧。 一位94年的女生在融360发文称，最开始在大三接触网贷，刚开始借款时，等每个月收到生活费就还上。可后来越用越多，大学毕业时，一共欠了五六万贷款。 毕业后，准备考雅思出国没有找工作。为了还网贷，就开始借更多的网贷，以贷还贷，对于自己究竟贷了多少钱并没有一个概念。直到两年前还钱变得越来越吃力，才发现已经借了近四十家网贷，所有金额加起来总共近40万，已经不敢出去见人，甚至都不敢见父母。 为了催债，催收人员的电话会打遍借款人的亲朋好友。 今年8月，葫芦岛市公安局抓获了一个网络恶势力犯罪团伙，犯罪分子实施套路借贷，引诱在校大学生通过网络平台借款。而且对借款人的亲属、朋友、同学、老师进行恐吓；甚至通过邮寄图片、快递花圈等形式，威胁被害学生的亲友师长，以达到催还贷款利息的目的。 年轻人群信贷消费的增长在很多国家都曾出现过。讲述九十年代日本房地产泡沫破灭的漫画《暗金丑岛君》里有一句话，“钱可以借给你，但你会下地狱！” 上世纪90年代，随着日本房地产泡沫经济的破灭，一些消费金融公司逆势发展，街头也涌现大量借贷广告，刺激日本人的消费欲望。 然而日本社会自杀数据也在上世纪90年代末期快速上升，金融部门的数据则显示几大消费贷款公司客户占自杀人数的25.5%。 国内大量网络贷款平台，借由互联网新兴产业快速扩张，经营管理粗放，带来较大的金融风险。 不过互联网借贷的野蛮、无序发展，已经吸引到监管部门的注意，今年11月2日，银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。 对于注册资本来说，网络小贷需要实缴10亿，如果跨省经营，则要50亿。 目前头部机构已经通过数次增资达到了较高的资本金水平：目前重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司(120亿元)、南宁市金通小额贷款有限公司(89.89亿元)、重庆度小满小额贷款有限公司(70亿元)、重庆苏宁小额贷款有限公司(60亿元)、中新(黑龙江)互联网小额贷款有限公司(50亿元)处于行业前五。 同时，此次办法还对贷款金额作出了严格的规定，对自然人的单户贷款额度原则不超30万，且不超其最近3年年均收入的三分之一。举例来说，如果客户的平均年收入为9万元，那么网贷公司最多只能对他放款3万元。 意见稿收紧了对互联网借贷平台的监管，给网络借贷的经营资格及放贷金额方面，都作出严格限制。加强了对金融消费者的保护，也保障了互联网金融市场的稳定发展。 网络借贷正在转型，保护消费者、引导正确的消费观，巨头们的金融变现之路才能走得长远。
图片来源于网络 12月17日晚，一位蛋壳租金贷客户告诉搜狐财经，已通过“微众银行租住消费贷款”公众号成功办理贷款结清业务。 图为微众银行贷款结清短信通知 具体流程为，租金贷客户先通过蛋壳公寓APP自助办理解约，解约后，在“微众银行租住消费贷款”公众号回复“贷款抵偿”，按照后续指引即可自助办理。 图为贷款结清界面 结清后次日，客户可登录“微众银行安居小程序”开具加盖公章的PDF版结清证明。 图为个人贷款结清证明 证明中显示，该名客户的个人消费贷款业务下所有借款已结清，当前贷款余额为“0”。 截至发稿，微众银行暂未发布官方消息通知客户开始办理贷款结清业务，但有多名租金贷客户向搜狐财经证实，已成功结清贷款。 12月4日，微众银行公布蛋壳租金贷问题的解决方案，蛋壳租金贷客户在退租后，与微众银行签署协议，将退租后蛋壳公寓所欠客户的预付租金，用于抵偿客户贷款。该方案将不晚于2020年12月31日前开放客户办理。 当时，有客户认为所谓的预付租金是指自己每月付款时提前预付的下一个月房租，但一个月的房租与余下数月的未结清贷款金额不等，因此担忧是否还需补缴贷款。 搜狐财经从已办理完贷款结清业务的客户处获取到了具体的贷款抵偿协议。 图为租金贷客户与微众银行签订的贷款抵偿协议 从协议内容看，租户通过蛋壳公寓向微众银行借了一年租金额度的贷款，微众银行将该笔贷款一次性发放给蛋壳公寓，相当于租户已经提前向蛋壳公寓支付了一年的预付租金。 当租户与蛋壳解除租赁合同后，可以要求蛋壳公寓退还剩余未使用的预付租金等款项。租户将向蛋壳追债的权利转给微众银行抵偿贷款，由微众银行来承担这笔贷款，而租户可以无需补款直接从这场租金贷风波中解脱出来。
信托贷款低点将过 ——12月金融数据点评 报告正文 事件央行公布2020年12月金融数据：（1）新增人民币贷款12600亿元，市场预期12075亿元，前值14300亿元。（2）社会融资规模17200亿元，市场预期21780亿元，前值21343亿元。（3）M2同比10.1%，市场预期10.7%，前值10.7%；M1同比8.6%，前值10.0%。 点评 1 居民信贷走弱，企业中长期贷款仍强劲 12月份，新增人民币贷款1.26万亿元，同比多增1170亿元。其中，居民贷款增加5,635亿元，同比少增824亿元，这也是3月份以来居民贷款同比增幅首次出现负值。而企业贷款则仍然强劲，12月份增加5,953亿元，同比多增1,709亿元。 具体来看，在居民端，无论是短期贷款，还是中长期贷款同比均出现了下滑。其中，居民短期贷款增加1,142亿元，同比少增493亿元；而居民中长期贷款增加4,392亿元，同比少增432亿元，这在一定程度上与近期银行住房贷款政策边际收紧相关。 12月企业信贷投放仍然呈现中长期信贷好于短期信贷的情况。企业短期贷款减少3,097亿元，同比多减3,132亿元；企业票据融资增加3,341亿元，同比多增3,079亿元，两者合计同比仍然小幅减少。而企业中长期贷款增加5,500亿元，同比多增1,522亿元，延续增长势头，这侧面表明当前制造业融资需求比较旺盛，国内经济仍然处于修复当中。 2 受表外非标和直接融资拖累，社融低于预期 12月份，社会融资规模增量为1.72万亿元，比上年同期少4821亿元，明显低于市场预期。除了信贷投放增加10,469亿元，同比少增96亿元，没有贡献增量之外，主要还是受表外非标融资和直接融资所拖累。 具体来看，表外非标融资减少7,376亿元，同比多减5,920亿元。其中，委托贷款减少559亿元，在2019年年末低基数的情况下，同比少减了757亿元；信托贷款减少4,601亿元，同比多减3,509亿元，降幅显著，主要是与年末信托公司努力完成融资类信托压降任务有关。 而未贴现银行承兑汇票减少2,216亿元，同比多减3,167亿元，这与企业票据融资同比多增相对应，这表明更多的未贴现承兑汇票（表外非标融资）转化成了企业票据融资（表内信贷投放）。 直接融资方面，主要还是受永煤债违约事件冲击，信用债发行规模仍然不高，进而使得12月份企业债券融资同比少增2,183亿元。而在权益市场表现相对较好的情况下，股票市场融资同比多增693亿元。另外，在国债发行的支撑下，政府债券增加7,156亿元，同比多增3,418亿元。 3 企业存款同比回落，财政存款同比少减 12月份人民币存款减少2,093亿元，同比多减8,088亿元。其中，居民存款增加16,735亿元，同比多增1,489亿元；企业存款增加10,959亿元，同比少增5,078亿元，可能是出口带动国内经济复苏下，相关企业的资本开支增多所导致；而财政存款减少9,540亿元，同比少减1,246亿元，侧面表明财政投放力度边际有所回落。 4 关注信托贷款和永煤事件冲击 12月末，M2同比增长10.1%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点；M1同比增长8.6%，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高4.2个百分点。社融存量同比增长13.3%，增速比上月末低0.3个百分点，延续回落态势。 而本次社融增速低于预期主要有两大影响因素：信托压降和永煤债冲击。后续需要持续关注相关变化。 第一，就信托规模压降而言，2020年监管部门制定了行业压降融资类信托业务指标，但由于上半年压降力度不足，所以出现了四季度集中压降的现象。考虑到进入新的一年，且随着前期信托业务规模的明显压缩，后续信托压降或将边际缓和，信托贷款的低点将逐步过去。 第二，对于永煤债事件冲击而言，则要警惕事件形成恶性循环，导致从从信用收缩转向信用萎缩，详细内容见前期报告《违约的涟漪》。 风险提示：货币政策发生重大改变。
2020年，消费金融不是一般的难。冲击疫情是2020年大多数行业叙事中的主线。于经济而言，消费、投资、净出口三驾马车受到全面冲击，而其中，又以消费受到的冲击最大，恢复也最慢。与消费强相关的消费贷款也受到了强烈冲击，出现了自2009年消费金融公司试点以来的首次负增长，金融机构短期消费贷款已经回到2018年的同期水平。疫情冲击后的修复水平同样不容乐观。从消费贷款的全年发展来看，与消费复苏缓慢一样，消费贷款的增长保持低位运行，1-11月新增8100亿，为2017年以来新低。增速不振的消费贷款来源于两个方面：需求的减弱和供给的收紧。在需求端，虽然疫情得到控制，经济恢复较快，但主要靠投资及净出口拉动，消费的恢复十分缓慢，实物类消费品中，消费信贷渗透率较高的家电、服装、家具等消费品迟迟难以恢复到疫情前水平（见图2）。服务型消费受到消费场景的限制，恢复更加缓慢。旅游、教育、医美场景等目前复苏态势仍然较弱。同时，可支配收入下降，特别是城市中下收入水平人群收入的下降，使人们更加不敢消费，极大的影响了消费及消费贷款的复苏。从供给端来看，疫情对居民收入及现金流的冲击，影响了用户还款能力，多数金融机构都采取了防御性措施，加强风控审核，收缩信贷额度。监管2020年是互联网金融风险整治收官之年，一系列政策在下半年密集发布。包括银行、消费金融公司、小贷公司、网络小贷公司、民间借贷、助贷机构等在内的各类消费金融参与者，都有或收紧或放松的政策发布。5月发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法》，规范商业银行的互联网贷款，及相关助贷机构的业务。8月发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，民间借贷上限大幅度压降，四倍LPR的利率上限成为金融机构贷款利率的隐形天花板；9月18日发布《金融消费者权益保护实施办法》，金融消费者权益保护的重要性更进一步；10月发布《个人信息保护法（草案）》，金融机构对用户个人信息的保护将在未来成为重头戏。11月发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，联合贷款被纳入监管，网络小贷公司的明星光环褪去；11月末，银保监会首席律师刘福寿表示，实际运营的P2P网贷机构清零……这些政策贯穿了消费金融全年的发展主线。从2017年开始对于现金贷的整治，近年逐渐细化到大数据风控、催收、获客和联合贷款等方面，消费金融粗放的发展模式已经得到初步治理，政策已经基本覆盖了提供消费信贷服务的机构，及消费贷款的全流程。发展监管的目的是为了更好的发展。2020年有多个促进消费金融发展的政策发布：3月，银保监会发布《中国银保监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》，消费金融公司可以发行经监管许可的其他债务和资本补充工具；9月15日发布《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》，规范小额贷款公司行为，对外最高5倍的融资杠杆，让小贷公司暂时缓了一口气；12月发布《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》，降低拨备覆盖率要求，拓宽融资渠道和资本补充方式，提升消费金融公司的可持续发展能力。除了政策之外，消费金融公司的牌照也正在开闸。2020年以来，消费金融公司批筹速度加快，小米消金、阳光消金、蚂蚁消金、唯品富邦消金、苏银凯基消金共五家消费金融公司获批筹建。虽然其中一些机构是出于转型的迫切需求，或对于之前申请的批准，但仍然能够看到，消费金融公司牌照的审批已经明显放宽、加速。目前，银行系消费金融公司仍然是主流，但未来在监管政策的溢出效应下，电商系或其他互联网系消费金融公司将逐渐增多。变局暴雷的事情年年有，今年轮到了场景金融。蛋壳公寓的暴雷，将场景金融推向了舆论的漩涡，一时之间成为众矢之的。从医美、教育培训到长租公寓，场景金融的分期模式并非第一次暴雷，也不会是最后一次。理论上讲，场景金融是金融服务经济的完美结合，消费场景方得到了发展，金融机构取得了利息收入，消费者分期减轻了付款压力，堪称一举三得。医美、教培、长租公寓等场景，也都属于大额消费，本身都是适合分期消费的场景，既能刺激消费，又能促进行业发展。但这些场景金融的发展，一边高速挺进，一边不断暴雷。直至蛋壳暴雷带来极其恶劣的社会影响后，终于引发了行业对于场景金融的质疑。质疑者认为：“场景金融叠加了场景的交易风险和金融的信用风险”，当场景受到冲击出现经营困难时，风险就会向金融传递，扩大风险的传递范围。赞同者认为，场景金融的暴雷，不过是场景惹祸，金融背锅。金融机构在场景中做足了C端用户的风控，B端的风险更应由监管管理。然而，无论如何，由“蛋壳暴雷”引发的从业人员思考，对于重新审视场景金融中存在的风险，都弥足珍贵。展望消费金融仍然存在广阔的发展空间。长期来看，消费作为拉动经济增长的最主要动力，消费率（最终消费占GDP比重）仍然有提升的空间，这也是消费信贷仍将增长的基本逻辑。同时，消费信贷的覆盖率及杠杆率仍有较大的拓展空间，当前市场中存在的过度授信、多头借贷等问题更多是结构性问题，而非普遍问题。事实上，中低收入群体仍然存在金融的供给不足。未来，在居民财富稳步增长、行业监管规范化的保障下，这部分人群的消费升级，或将成为消费金融的发展机会。行业增长趋于稳定。另一方面，经过了几年的高速发展后，不论是居民杠杆率，还是消费信贷渗透率，都已经到达了阶段高点。监管严控风险，行业内机构要消化疫情带来的不良，用户开始反思“消费主义”的隐患，市场中的各种参与主体，都缺乏支持消费信贷高速增长的动力。在恢复疫情的影响后，消费金融将会迎来成熟期稳定的增长。存量的运营将成为竞争壁垒。流量见顶，获客成本居高不下，存量客户已经成为消费金融机构的基本盘，而新增客户的占比将会越来越小。各大机构都推出了会员制、积分制等权益系统，用以增加用户的黏性。谁能更好的掌握自身的基本盘，谁就能构建更高的竞争壁垒。消费金融公司谋局上市。近几年来，消费金融公司的一级资本充足率和核心一级资本充足率都呈逐渐下降的趋势，而随着不良的逐渐暴露和信贷规模的扩张，也会加剧消费金融公司对资本的渴求，以债券市场未来几年的发展趋势看，上市也许将是补充资本的最佳选择。马上消金被批准IPO申请，将是一个开始。更多的巨头在走向消费金融的路上。2020年，多个第二梯队的互联网巨头已经布局或正在布局支付牌照，支付之后，将是贷款。以支付为入口，将流量导入金融业务，是诸多互联网公司探索出来的行之有效的变现方式。同时，贷款服务还能有助于提升用户的黏性，获得用户更多维的使用数据，二者相辅相成。
近日，中国裁判文书网披露一份刑事判决书，揭开了一桩银行巨额骗贷大案的全貌。 “分清上下级！让你干你就干，干不了就回家！” 为了顺利骗贷，银行股东居然如此胁迫工作人员。 近日，中国裁判文书网披露一份刑事判决书，揭开了一桩银行巨额骗贷大案的全貌。 图片来源：中国裁判文书网 刑事判决书显示，2015年9月至2018年8月间，晋州恒升银行股东赵强指使银行内部和银行外部人员，以多户联保的形式，冒充他人名义签订贷款合同，从晋州恒升银行骗取贷款归赵强使用。据悉，赵强团伙共骗取银行联保贷款17114笔，贷款本金共计26亿元。 法网恢恢疏而不漏。最终，涉案人因犯骗取贷款罪、违法发放贷款罪均被判刑。 里应外合骗贷超26亿元 晋州恒升银行是一家村镇银行，于2014年成立。据媒体报道，赵强通过代持的形式，曾违规持有该行60%的股份。 凭借幕后大股东的身份，赵强在该行简直是“为所欲为”，和该行副行长于英军私自组织各个支行长在外开会，绕开银行董事长和(港股00001)另一个副行长，从内到外谋划掏空银行。 据判决书显示，晋州恒升银行普遍的违规贷款流程就是：赵强和于英军会不定期给支行长开会，在会上说：“贷款业务怎么给你们安排你们就怎么做，客户资料不需要客户经理进行审核。” 于英军甚至会直接给各个支行的客户经理安排什么时间发放多少违规贷款。 具体来看，银行内部由于英军负责安排、协调各支行违规违法审批发放联保贷款；各支行工作人员周某松等人在赵强的指使和胁迫下对上述银行外部人员提供的贷款资料不进行审查、不入户调查，编造贷款调查报告等，制作联保贷款审批手续进行审批；综合保障部经理张某辉指使、督促各支行尽快发放虚假联保贷款。 银行外部在赵强的指使下由靳某波总负责，彭某、方某华制作整理虚假贷款资料，杨某军指派多人携带虚假的贷款资料送往晋州恒升银行旗下支行进行贷款审批，并办理贷款支取、偿还等业务。 当支行工作人员提出业务不合规不能做时，赵强直接胁迫员工，称不做就滚蛋。 被告人张某2供述，自己所在的支行不想开通此类不合规贷款业务，而赵强对他说：“上级怎么安排你就怎么做就行了，分清上下级！让你干你就干，干得了就干，干不了就回家！” 被告人郭某1也称，自己不想失去工作，赵强召集支行长开会时说这项工作必须做，如果不做就让滚蛋。“这项任务是他（赵强）的硬性规定，每个月必须完成他下达的额度。” 最终，经审计，赵强、靳某波等人共骗取银行联保贷款17114笔，共计26.0057亿元。其中，已偿还贷款10902笔，共14.0174亿元，未偿还贷款6212笔，共计11.9883亿元。 批量伪造身份信息 如此大的巨额骗贷案例，又是如何被发现的呢？ 监控录像解开了这个谜。 2018年6月20日至2018年8月1日，晋州恒升银行的主发起行浙江温州瓯海农村商业银行派出检查组对晋州恒升银行进行合规检查时发现了异常。 “根据公司的数据分析发现在同一支行同一窗口同一柜员处有大量连续贷款客户还利息的数据出现，我们通过监控录像发现同一个人携带大量现金在为不同的贷款户还利息，最多时连续为329个贷款户还利息。”某证人表示。 之后，派出检查组在一人为大批量借款人还息的客户中随机抽选了51户联保贷款客户，通过调阅信贷相关档案资料及实地调查走访借款人，确认为冒名贷款。 更令人惊讶的是，骗贷涉及的诸多身份信息，竟是通过PS完成。 证人孙某表示，方某华派自己到一栋居民楼里工作，而主要的工作就是PS。“我在电脑上用PS软件将他给我的身份证复印件、户口本复印件（基本上都是不清楚的）做清楚以后打印出来。” “电脑上的身份证复印件模板的姓名、地址及背面的身份证有效期等都是空的，让我照着他给我的身份证复印件上的文字在模板上打，身份证照片（电子版）也是方某华提前给准备好了的，我只要将照片放到身份证复印件模板照片所在的位置就行。” “共做过多少身份证复印件没有数，我也记不清。”孙某表示。 骗来的钱被用于买房炒股 骗出来的钱最后都被赵强用到哪里去了呢？ 据媒体此前报道，赵强将其中的15.6亿余元用于还本付息，将2.4亿余元用于生产经营活动，包括投资旧城改造项目和购买房地产公司股权，其余8亿余元占为己有，包括购买合计1.6亿余元的房产及车辆、证券等。 本次判决书的证词也佐证了这一点。负责给赵强做股票交易的证人戴某称，“赵强买股票赔了几千万，具体数不清楚，钱哪来的我不知道。”证人张某称，赵强让他买过一堆的房子，都是赵强出的钱。 这桩惊天大骗局与晋州恒升银行混乱的内部治理脱不了干系。实际上，一直以来，村镇银行等中小银行的管理都被广为诟病。业内人士表示，部分中小银行由于内部股权结构混乱，大股东行为不规范，令中小银行经营面临较大风险。2019年以来，监管层实施大力度整治工作，查处、清理违法违规的自然人或法人代持股东等，未来不乏出现银行股权转让、拍卖等情况。
在分析人士看来，实现动产和权利担保的全国统一登记能打通信息登记的难点堵点，有助于拓宽中小微企业融资渠道，提高企业资金可得性和降低融资成本。 日前召开的国务院常务会议决定，在全国实施动产和权利担保统一登记，助力企业担保融资。在分析人士看来，实现动产和权利担保的全国统一登记能打通信息登记的难点堵点，有助于拓宽中小微企业融资渠道，提高企业资金可得性和降低融资成本。 实际上，今年以来，央行也持续通过综合施策，推动企业尤其是中小微企业融资成本下降。一是，稳健的货币政策更加灵活适度。综合运用降准、中期借贷便利（MLF）、公开市场操作、再贷款、再贴现等货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进市场整体利率稳中有降。 重点来看，2020年以来，央行实施了3次降准。今年1月1日，央行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金8000多亿元。3月13日，央行宣布3月16日起实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，释放长期资金5500亿元。4月3日，央行决定对中小银行定向降准1个百分点，释放长期资金约4000亿元；同时宣布将下调金融机构的超额存款准备金利率，从0.72%下调至0.35%。 二是，持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革红利。引导MLF利率和公开市场操作中标利率下行0.3个百分点，带动LPR同步下降，推动企业贷款利率明显下行。如期启动并于2020年8月末顺利完成存量浮动利率贷款定价基准集中转换，降低企业存量贷款利息支出。目前，1年期和5年期以上LPR分别为3.85%和4.65%，比去年12月份分别低0.3个和0.15个百分点。 三是，运用结构性货币政策工具精准滴灌。分三个批次增加1.8万亿元再贷款、再贴现额度并逐步发放到位。中小微企业贷款阶段性延期还本付息政策、普惠小微信用贷款支持两个直达实体经济的货币政策工具加快落地，对小微企业的直接支持力度进一步加大。 四是，督促银行减费让利。规范信贷、助贷、增信和考核环节收费行为，督促银行落实各项减费让利政策要求，主动向实体经济让利。 从政策实施成效来看，据央行2020年第三季度货币政策执行报告显示，9月份，贷款加权平均利率为5.12%，比上年12月份下降0.32个百分点，同比下降0.5个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为5.31%，比上年12月份下降0.43个百分点，同比下降0.65个百分点；企业贷款加权平均利率为4.63%，比上年12月份下降0.49个百分点，明显超过同期LPR降幅，有利于降低企业融资成本。此外，截至10月末已实现让利约1.25万亿元。预计随着各项政策措施效果进一步体现，全年可实现让利1.5万亿元目标。 此外，据央行货币政策司司长孙国峰在11月初举行的国务院政策例行吹风会上表示，今年9月末普惠小微贷款余额同比增长29.6%，连续7个月创有统计以来的新高；2020年1月份至9月份普惠小微贷款增加3万亿元，同比多增1.2万亿元；9月份新发放普惠小微贷款平均利率为4.92%，比上年12月份下降0.96个百分点；9月末普惠小微贷款支持小微经营主体3128万户，同比增长21.8%。这些数据显示，小微企业、民营企业融资继续呈现“量增、面扩、价降”的特征，融资需求在增强。 中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)研究院研究员王有鑫在接受《证券日报》记者采访时认为，今年以来央行的货币政策工具操作具有“量价并举，松紧适度”的特点。特别是创设了直达实体经济的货币政策工具，如普惠小微企业贷款延期支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划等，进一步完善结构性货币政策工具体系，持续增强服务中小微企业政策的针对性和含金量。从效果来看，经济社会流动性整体充裕，实体经济融资成本不断降低。金融市场快速从疫情影响中恢复，人民币强势反弹，人民币资产成为境外追逐热点，资本市场跨境资本流入增加。同时，宏观杠杆率保持相对稳定，也为未来货币政策操作提供了更多空间。
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