时隔近一年，又有中资小股东挂牌欲出清史带财险股权。近日，上海联合产权交易所挂牌一份保险股权转让公告，挂牌标的为史带财险的280万股股份，占该公司总股本的0.2%，转让底价为448万元，挂牌时间2020年12月18日至2021年1月15日。该笔股权的转让方为昆仑信托有限责任公司，该公司是史带财险排名第6的小股东。若转让完成，昆仑信托将彻底退出史带财险股东行列。自2011年史带世界有限公司通过旗下两家子公司入股史带财险之后，通过不断增持，持股比由2011年时的20%增长至97.58%，“史带系”成为控股股东。近两年，史带财险不断有中资小股东退出，且接盘方均为“史带系”。清华大学五道口金融学院研究员朱俊生向本报记者表示，从过去的历史轨迹看，这笔股权也很有可能被外资股东接下，“史带系”完全控股这家公司后，可以更好的执行自己的发展战略。可以看到，在外资股东占据主导地位之后，史带财险整体业务发展方向和战略都发生了很大变化。外资控股97.58% 停做车险实现六年盈利史带财险的前身是1995年1月25日在上海市成立的大众保险，初始股东包括上海国际集团有限公司、上海国际集团资产管理有限公司、上海市城市建设投资开发总公司、上海大众公用事业（集团）股份有限公司等26家大中型企业。作为上海金融国资国企改革的总体部署，2011年大众保险引入史带国际作为战略投资者，持股20%，一举跃升至第一大股东。2014年2月，经中国保监会批准，史带国际通过市场化运作，持有大众保险60%股份。同年7月，更名为史带财险。随后，该公司部分中小股东根据自身发展战略，决定进行股份转让。最终，史带集团累计持有92.42%股份。彼时，史带财险相关负责人曾表示，“如果其他股东有意向退出，史带国际有兴趣继续接盘”。去年6月，银保监会同意中金公司将其持有史带财险7200万股股份（占比5.03%）转让给史带责任保险。今年4月，史带责任险又从小股东城市地理信息手中接过180万股股份（占比0.13%），至此，“史带系”持股比例上升至97.58%。而此次转让信息中原股东是否放弃优先受让权一栏显示“有股东未表示”，因此，外界猜测上述昆仑信托挂牌出清的股权很可能由“史带系”接盘。目前，史带财险的股权结构为：史带责任保险持有11.094亿股，占比77.58%；史带再保险，持有2.865亿股，占比20%，两家公司的最终控股公司均为史带国际，史带系合计持股已经高达97.58%，距离100%控股仅差2.45%的股权。其余4家中资股东持股比例占比均不足1%，分别是：杭州艾加健康管理有限公司，持有1395.2万股，占比0.97%；上海锦江国际投资管理有限公司，持有1120万股，占比0.78%；杭州银河财务咨询有限公司，持有680万股，占比0.47%；昆仑信托有限责任公司，持有280万股，占比0.2%。在朱俊生看来，外资想要独资控股史带财险的主要目的是为了让母公司在国外发展的理念，更好的在国内市场实施。从过去合资寿险的经历来看，中外方股东因经营理念不同，而产生的争执和摩擦不在少数。自外资股东控股之后，史带财险的发展策略也产生了变化。2011年至2014年，史带财险第一大险种为车险，承保连年亏损，业务占比一直在六成以上。更名后的史带财险根据公司控股股东史带集团的要求，自2014年12月起，暂停除上海地区以外的商业车险业务，从2015年12月起暂停上海地区的商业车险业务，到2015年底，史带财险全面退出中国市场车险业务。其车险也在2015年，直接降为第五大险种，占比降至8.53%；2016年至今，前五大险种中再无出现车险身影。砍掉车险保费势必会造成整体保费收入的下滑，但摆脱了车险承保亏损的阴影，史带财险也开始盈利。2014年，史带财险实现原保险保费收入11.7亿元，净利润3486万元。随着车险业务的退出，2015年公司保费下降至5.97亿元，净利润2534万元；2016年至2018年三年，史带财险的保费收入分别为5.12亿元、7.31亿元、9.156亿元，净利润则分别为8298万元、5970万元、5078万元。2019年该公司保费业务收入11.48亿元，净利润为4917万元。朱俊生曾向本报记者表示：“现在财险公司非车险业务中很大一部分来自于健康险。很多公司和一些流量平台对接，利用流量平台来销售包括百万医疗险在内的险种，所以它成长速度很快，但现在健康险车险化的趋势也比较明显，不仅赔付率在增加，目前已有的模式也不太合理，财险市场最为人诟病的一点就是同质化，大家的商业模式就是简单复制，大公司大而全，小公司小而全，没有特点。”坚持专业化发展 明确不做健康险值得一提的是，今年史带财险的管理层迎来了“换血”。今年3月8日，银保监会批复了董颖为史带财险董事长的任职资格；4月3日，银保监会批复周昊明担任史带财险总经理。周昊明曾公开表示，车险非常大，但是盈利非常不容易。史带财险四五年前决定不继续做车险，这是当时听起来比较有争议的话题，当时看的不是很清楚，今天这个决策是正确的，没有人怀疑。同时，他也指出，健康险盈利也存在类似问题，史带财险也不做健康险业务。虽然，健康险已经成为行业增速最快的险种之一，但赔付支出也在以更快的速度攀升，2019年全年，在获得840.29亿元健康险保费收入的同时，也录得超过40多亿元的承保亏损，已经取代车险成为财险公司承保亏损最严重的险种。目前，史带财险主做工程保险、企业财产保险、责任保险、意外伤害保险、货运保险。“公司坚持专业化的发展道路，主动调整业务结构，借助美国史带集团在工程险、水险、责任险方面的技术优势，大力发展非车险业务。”史带财险在年报中说道。另外，本报记者注意到，史带财险主要采取直保业务和分保业务兼顾的发展模式，2014年之前，该公司保险业务收入九成以上来自于直保收入。2015年，其分保费收入占比提升至57.9%，此后占比持续提升，到2019年，分保费收入为8.86亿元，占比提升至77.13%。分保费收入中，又分出较多保费，自留保费并不多。朱俊生告诉本报记者，直保业务跟公司整个网点的销售能力直接相关，如果没有找到一个很好的切入中国市场的渠道，短期内就很难快速拓展业务。而再保更多的是和机构联系，更看重的是它背后的分保能力和技术，而史带财险母公司在这方面有很丰富的经验和优势，所以它可以做一些再保业务，再分出。但对中资公司来说，这种做法比较少，因为没有背后的支持和优势，做这类业务也没有吸引力。朱俊生认为，史带财险选择不做车险和健康险，而去寻找自己有核心竞争力的领域来拓展，是一个很有意义的探索，它在业务方向上寻找差异化，在发展模式上也在寻求差异化，有利于走出“小而美”“美而专”的差异化道路，当它在某些领域深耕并具有了核心竞争力之后，业务自然也会随之成长。“这种保费规模不高，却能实现较高净利润的险企，在我们看来就是高质量发展的公司，这也是目前整个行业都在推行的理念。我们希望监管也能够为这些进行差异化探索的公司提供一些政策和机制上的保障，比如更大力度的推动监管的差异化，让中小险企能够用更低的成本去探索差异化。”朱俊生说道。
冉学东把庞大的居民储蓄引向资本市场，是目前公认的一个经济管理政策，也是各方努力的方向，监管机构更是把“促进居民储蓄向投资转化“作为明年的工作重点。其中的原因最主要的是，中国居民储蓄率过高，储蓄存款事实上是银行的负债，银行再把这些存款以创造资产的形式投向实体经济，这个过程中存在一个多倍货币创造的问题，银行的资产会成倍扩大，同时居民储蓄存款也会成倍扩大，表现为M2持续扩张，这就是中国经济最大的隐忧，导致宏观杠杆率持续不下。根据央行测算，一季度我国宏观杠杆率提升了14.5个百分点。相比之下，2019年全年则是上升6.1个百分点。社科院公布的一季度实体经济部门杠杆率环比大幅上升，从去年底的245.4%上升到了259.3%，大幅跳升了13.9个百分点。宏观杠杆率上涨的最主要的力量来自于商业银行的贷款，贷款的基础是储蓄存款的上涨。因此将居民储蓄存款往投资理财引导，几乎成为降低金融风险的关键。近几年，监管政策出台政策对存款进行限制，也有一定的效果，比如2018年出台的资管新规几乎取消了保本型理财，接着智能存款被叫停，然后靠档计息的产品也式微了，同时结构性存款正在被逐渐消化，但是尽管存款的增速恢复了，但是相对于贷款的增速，存款增加并没有那么明显。而利率长期走低已经成为共识，居民的储蓄已经进入无地徘徊之境。其实，我国居民储蓄存款的结构很不利于储蓄向投资转化，我国储蓄存款在居民之中的布局存在很大的结构性问题。今年10月央行的数据显示，我国本外币存款余额超过210亿元，其中居民的存款就超过了90万亿元以上，人均存款超6万以上，说明居民储蓄还是很丰富的。但是，与此同时，我国居民的负债也不少，截止到今年10月份，我国居民的贷款余额已经达到61.88万亿，同比增加了7.89万亿元，人均贷款已超过了4.4万元。那就是说去掉负债，我国居民“净存款”不足30万亿，人均不到2万元，如此看来这个储蓄存款并不高，如果考虑到富人被平均的情况，居民“净存款”并没有那么乐观。央行在5月份发表的抽样报告显示，城镇居民家庭资产配置高度集中于房产，金融资产占比低，金融资产负债率相对较高。调查显示，我国城镇居民家庭金融资产负债率为44.6%，其中，有负债家庭的金融资产负债率均值为85.3%，中位数为117.3%，半数以上的家庭金融资产负债率超过了100%。户主年龄在26-35岁的居民家庭债务参与率、户均债务规模、资产负债率、债务收入比都要高于其他家庭。中青年家庭由于面临购房、成家生子、子女教育等多方面的支出压力，负债现象更为普遍，债务负担相对较重，偿债压力相对较大。同时，老年群体投资银行理财、资管、信托等金融产品较多，风险较大。调查显示，户主年龄为65岁及以上居民家庭投资银行理财、资管、信托产品的均值为23.9万元，是总体平均水平的1.4倍，占其家庭金融资产的比重为34.8%，远高于其他年龄段水平。刚需型房贷家庭的债务风险突出。受调查家庭中，43.4%的家庭有住房贷款。有房贷家庭的资产负债率、金融资产负债率和月偿债收入比分别为16.5%、101.5%和29.0%，债务风险明显高于平均水平。其中刚需型房贷家庭的债务风险尤其突出，这三项指标分别为24.2%、151.3%和33.0%，均为所有群体中的最高值。另外，根据2017年西南财经大学的研究表明：全国6成家庭有储蓄，4成家庭没有储蓄。家庭储蓄主要来源于高收入阶层，其中，排名前5%的高收入家庭拥有了我国50%的储蓄。尽管过去了两年，这个数据应该仍然有效，受到抽样调查用户范围和数量的限制，该研究在揭示中国居民家庭储蓄结构分布上可能存在一定局限，但无论如何，它凸现的中国居民家庭储蓄结构的基本布局应该是大致相符的，也与其他数据相互印证。招商银行2018年年报显示，招行的零售客户1.25亿户存款总资产为6.8万亿。户均6万元；私人银行客户7.2万户存款2万亿。户均2777万；这一数据表明：在这个群体里0.05%的人掌握了30%的财富。招商银行年报数据还显示：金葵花用户236户，总资产5.5万亿，户均233万元。意味着1.9%的人掌握着81%的财富。当然因为金葵花客户基本都是高收入人群，这个数据只是描述的有储蓄的人群和高收入人群中储蓄和财富的不平衡。一般而言，高收入人群的储蓄金额比较大，他们的储蓄都有一定的投资渠道，比如金葵花客户中那些大额客户，这部分客户储蓄不会太多。目前大额储蓄者基本上应该是对金融理财不是很了解，或者学历较低，年龄偏大的储户，如果真是如此，储蓄向投资的转移，主要任务应该交给那些财商教育机构或者第三方理财公司进行，所以应该大力发展财商教育公司。总之，由于居民储蓄结构分布不均衡，再加之居民负债也不低，真正从储蓄转化到投资的量没有想象的那么大。
12月初上市的京东健康（HK:06618）股票表现强劲，并被纳入恒生、明晟、富时罗素等多家全球级指数系列，受到资本市场的普遍看好，公司市值突破6000亿港元。在这背后，是中国广阔的医疗市场前景正成为电商寡头们的蓝海。今年11月，另一家巨头美团也申请“美团专业药房”的商标。至此，阿里、京东和美团这三家互联网巨头都已布局“自家”的医药零售业务。过去给传统药房当“跑腿”的电商们，开始争夺围猎5000亿的医药零售市场。互联网巨头的涉猎，是否会颠覆药房这个传统行业？传统医药领域，以老百姓（SH:603883）、益丰药房（SH:603939）、大参林（SH:603233）、一心堂（SZ:002727）为代表的传统连锁药店四巨头，在过去的几年中营收和盈利均保持高速增长。对此，老百姓大药房连锁股份有限公司董秘冯诗倪告诉《华夏时报》记者，因为药品的专属性、非标类需要、及时性、慢病管理等特性，药店更为贴近患者尤其是老年患者的需求，未来药店会成为互联网医疗最好的连接点，两者关系是共荣而并非颠覆。布衣大药房连锁有限公司董事长郑元铜向《华夏时报》记者表示，经过多年布局，线下药店在便利性、客户粘性等方面有其自身优势，现在政府加强反垄断监管，如果在公平的竞争环境下，手握众多门店的连锁药房未必会被互联网巨头颠覆。电商卖药，资本看好12月8日，京东健康于香港上市，首日股价大涨55%，市值突破3400亿港元。同日及次日，恒生公司、富时罗素（FTES Russel）和明晟（MSCI）相继宣布，将京东健康纳入旗下多个指数中，最后一批指数将于12月22日开盘后生效。摩根大通预计，京东健康获得约40亿港元被动资金的买入。截至12月23日，京东健康市值达到6100亿港元。招股书显示，京东主营业务分为零售药房业务与在线医疗健康服务业务。2017年至2019年，公司营业收入分别为56亿元、82亿元和108亿元，调整后净利润分别为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元。能取得如此佳绩，京东健康自营的线上药房作用功不可没。2020年上半年公司营收88亿元，调整后净利润为3.71亿元。其中零售药房业务的营收为 76.9 亿元人民币，占总营收 87.6%。京东的老对手阿里也在今年迎来了新突破：阿里健康（HK:00241）2020年上半年营收71.62亿元，同比增长74%，经调整后的净利润为4.36亿元，成立以来首次实现扭亏为盈。阿里健康的业务板块分别为医药自营业务、医药电商平台业务、医疗健康服务业务以及追溯业务。其营收主要来自医药自营业务，2020上半年该业务实现营收60.36亿元，占总应收的84%。“互联网医疗企业普遍存在靠卖药支撑营收。”医疗健康行业分析师陈乔姗表示。从三大巨头来看，早在2016年，京东和阿里便先后推出自营售药平台“京东大药房”和“阿里健康大药房”。2020年11月，另一家电商新锐美团的主体公司——北京三快科技有限公司注册了“美团专业药房”商标，被外界认为是进军医药零售的信号。与京东、阿里一样，过去几年美团也是以平台的角色布局医药领域，通过向第三方商家收取佣金和平台使用费盈利。从财报数据来看，截至今年三季度末，美团已经接入近10万家第三方药房。巨大的市场空间和从第三方商家积累的数据，让电商巨头们不再甘于“跑腿”，而是自己下场卖药。据国家统计局数据显示，2020年1-11月，全国药品类零售额为4797亿元，同比增长7.3%。和传统线下药房相比，电商巨头自建物流体系与供应链体系在运输药品上有着巨大的优势。京东健康在招股书中表示，公司仅用3年便建成11个药品仓库和超过230个其他仓库，覆盖超过200个城市，成为全国规模最大的医药零售渠道，处方药最快可30分钟送达。公开数据显示，美团的药品配送时间则在23分钟左右。除了线下物流网络，电商巨头还占据着线上流量入口和用户粘性。据美团三季度财报显示，其全平台交易用户数已经达到4.76亿；京东健康则在2020年收获了7250万个年活跃用户，同比增长29%。尽管京东健康和阿里健康高层均表示公司的发展方向是互联网医疗为核心的大健康，但至少从目前业务结构看，药品零售仍是核心业务。这对传统零售药房尤其是连锁品牌形成冲击。连锁药房加强“护城河”目前A股有益丰药房（SH:603939）、大参林（SH:603233）、老百姓（SH:603883）、一心堂（SZ:002727）和健之佳（SH:605266）五家连锁药房企业。除了12月刚上市的健之佳外，另外四家企业的线下门店数量均已超过5000家，年营收在百亿左右，与京东健康、阿里健康规模相当。在过去几年中，连锁药房营收和盈利保持高速增长。《华夏时报》记者查阅了上述四家企业2015年至2019年年报：益丰药房年营收和盈利的复合增长率分别为29.51%和25.32%；老百姓年营收和盈利的复合增长率分别为20.85%和16.13%；大参林年营收和盈利的复合增长率分别为16.38%和12.22%；一心堂年营收和盈利的复合增长率分别为14.43%和11.79%。连锁药房的线下门店扩展迅速。以老百姓大药房为例，公司从2018年起进行了27次收并购，新增近2304家门店；益丰药房则在2018年和2019年新增了2693家门店。业内专家指出，规模效应是连锁零售业的核心模式。2019年财报显示，上述四大连锁药房毛利率在30%至40%之间，净利润率在5%-10%之间。但在规模效应下，电商的优势显然更大。以京东健康为例，公司2020上半年自营商品毛利率仅为15%，仍能实现盈利。一旦两者展开正面竞争导致行业毛利下降，连锁药房的盈利能力将遭到冲击，门店扩张和营收增长都将受到影响。为了应对电商的潜在冲击，连锁药房纷纷在O2O和线上诊疗布局，以求在及时性和专属性上打造自身的护城河。四家连锁药房企业目前均入驻京东、美团和饿了么等主流电商平台，并开设微信小程序进行线上售药。《华夏时报》记者体验发现，通过上述四家药房的微信小程序购买常见药，2公里范围内可在30分钟内完成配送。而在京东大药房购药，则需次日送达。冯诗倪向《华夏时报》记者表示，根据老百姓大药房门店的数据，85%的顾客需要及时用药，只有15%的顾客是慢病类患者，可以忍受2天左右的配送周期。所以，对于互联网购药，大部分患者能接受的就是半小时送货到家。想要达到这个配送效率，就意味2-3公里范围内需要有门店或仓库，但这么重资产、精细化管理的线下布局不是互联网平台所擅长的。反而实体药店是半小时配送上门O2O最好的承接方。以线下实体药店的快捷性为基础，连锁药店还在加速发展自己的诊疗能力。从2019年开始，大参林和益丰大药房先后在海南省设立了互联网医院公司，尝试开展线上诊疗服务；老百姓大药房则与湖南省人民医院合作，承接医院线上诊疗后的“接方送药”工作。就在今年11月16日，一心堂与京东健康签订战略合作协议，双方将在药房门店数字化升级、京东健康&一心堂联盟大药房、互联网医院及医生资源、专科互联网医疗、O2O、中药产业链等方面进行深入合作，共同打造“互联网+医药零售”新样板。郑元铜向《华夏时报》记者表示，经过多年布局，线下药店在便利性、客户粘性等方面有其自身优势，现在政府加强反垄断监管，如果在公平的竞争环境下，手握众多门店的连锁药房未必会被互联网巨头颠覆。
（中国证券报记者欧阳剑环 戴安琪）中国银保监会副主席曹宇12月20日在“深圳先行示范区首届金融峰会暨中国财富管理50人论坛2020年会”上表示，有效管控、隔离风险是资本市场建设的重要前提。金融创新必须在审慎监管的前提下进行。规范资本市场的创新行为，维护市场有序、透明、高效运行。 曹宇认为，发展好直接融资，发挥好资本市场功能，必须坚持分业经营的体制不动摇。要始终筑牢直接融资与间接融资体系之间的“防火墙”，既要充分发挥各自优势，协同配合，共同发展，又要严控风险交叉传染，避免形成更大的市场震荡。对于资本市场出现的风险，要严格遵循市场化、法治化原则处置，充分体现资本市场发现风险、共担风险的运行机制。清晰界定市场主体的责任边界，既要突出履职尽责，又要避免越位担责。金融创新必须在审慎监管的前提下进行，坚持“三个有利于”原则，将是否有利于支持实体经济、是否有利于防范金融风险、是否有利于保护投资者合法权益作为衡量标准。规范资本市场的创新行为，维护市场有序、透明、高效运行。 曹宇表示，投资者是资本市场的发展之基，保护投资者合法权益是资本市场建设的最优先考量。需要重点关注以下方面：一是维护市场制度的公平性。为各类投资者提供公平、公正的制度基础和投资环境。对同质同类的投资主体，适用同等的市场参与待遇，在市场准入、开户、税赋等方面一视同仁，平等相待。二是维护市场规则的稳定性。这需要更加重视政策设计的前瞻性、严谨性和连续性，防范因市场规则调整，给资本市场造成不必要的外部扰动。三是维护市场纪律的严肃性。坚决落实“零容忍”要求，持续加大对资本市场各类违法违规行为的惩戒力度，严肃查处欺诈发行、财务造假、信息误导等问题，坚决打击逃废债、恶意转移资产等行为，充分保障投资者权利，维护市场公平秩序。 曹宇表示，受融资结构、投资文化等因素影响，我国资本市场投资者存在结构不均衡等问题，仍有较大的优化空间。有研究测算：我国债券市场未清偿债券中，超过70%由商业银行持有，一些券种的银行持有占比甚至超过90%，投资者类型比较单一。资本市场活跃着各类专业投资者，才能形成投资策略多样、风险偏好分层、资金来源均衡的良性运行状态，才能充分发挥资本市场筛选优质企业、准确定价资产、科学分散风险的功能优势。需更加重视投资者结构问题，均衡发展机构投资者队伍，充实、拓宽资本市场健康发展的源头活水。
图片来源：微摄 原中国银行业监督管理委员会内蒙古监管局党委书记、局长薛纪宁（正厅级）涉嫌受贿一案，由内蒙古自治区监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经内蒙古自治区人民检察院指定管辖，由呼和浩特市人民检察院审查起诉。日前，呼和浩特市人民检察院依法以涉嫌受贿罪对薛纪宁作出逮捕决定。该案正在进一步办理中。
据中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组、上海市纪委监委消息：银行间市场清算所股份有限公司原党委书记、董事长许臻涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。 许臻简历 许臻，男，汉族，1957年6月出生，浙江慈溪人，1975年3月参加工作，1992年7月加入中国共产党。 1990年12月至1998年12月，历任中国人民银行上海市分行会计处办事员、副科长、科长、副处长、处长； 1998年12月至2000年12月，任中国人民银行上海分行会计财务处处长； 2000年12月至2003年10月，任中国人民银行支付结算管理办公室副主任（副司局级）； 2003年10月至2009年1月，任中国人民银行支付结算司副司长； 2009年1月至2009年11月，任中国人民银行支付结算司副司长（正司局级）、上海清算所有限责任公司筹备组组长； 2009年11月至2010年8月，任银行间市场清算所股份有限公司董事长兼总经理； 2010年8月至2010年12月，任银行间市场清算所股份有限公司董事长； 2010年12月至2017年12月，任银行间市场清算所股份有限公司党委书记、董事长； 2017年12月至2018年7月，任银行间市场清算所股份有限公司董事长； 2018年1月起，政协上海市第十三届委员会常委。 （中央纪委国家监委驻中国人民银行纪检监察组、上海市纪委监委）
央行今日发布公告称，为维护年末流动性平稳，2020年12月23日人民银行以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。
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