蚂蚁集团上市又近一步。 8月14日，证监会浙江监管局官网公示了蚂蚁集团辅导备案文件。文件显示，蚂蚁正在接受辅导机构中金公司、中信建投的上市辅导。 自一个月前蚂蚁官宣上市计划来，外界关于它未来估值几何，能否创下最大IPO纪录等一直讨论不断。 实际上，在中国互联网发展历程中，蚂蚁一直是一家备受关注的公司，其脱胎于阿里，自身也在持续拓展成长边界，并最终进化成了一个高度复杂的新物种：不论是从金融公司的角度或是科技公司的角度去定义蚂蚁，都无法达到尽善尽美。而市场上对这家企业估值、未来想象空间的评判显然也很难完全找到准确的对标对象，不论是从哪个维度来看，蚂蚁都是一个独一无二的特殊存在。 一、10亿用户俱乐部里的混搭型选手 全球超10亿用户俱乐部到底有几个选手？答案可能让很多人意外。 在经历了十几年的高速发展之后，全球超10亿用户俱乐部的成员仍然寥寥：他们分别是谷歌（包括搜索+Gmail+YouTube等）、Facebook（包括Facebook、WhatsApp、Instagram等）、微软（包括Windows、Office等）、苹果（包括iOS、app store）、腾讯（包括微信和WeChat）以及支付宝（包括其全球合作伙伴）。 他们之中，几乎每一个都有自己特定的"能力圈"。 诸如谷歌，是搜索领域的大拿，诸如Facebook、微信是社交领域的霸主，诸如苹果是搭载底层系统的硬件之王，唯独支付宝，它是唯一一个非操作系统和非社交平台的应用，是全球仅有的从工具类应用成长起来的生态体系，它涵盖了金融与科技以及生活服务，构建了一个大跨度的混搭生态。 如果单从用户体量角度来看蚂蚁的价值，其想象空间显然也是巨大的，就10亿用户俱乐部中其他巨头而言，目前谷歌、苹果、微软的市值都在1万亿美元以上，而Faceboo和腾讯的市值也都超过了6000亿美元。作为全球位数不多既具备C端触达力同时也具备B端服务能力的独有生态，蚂蚁同时还积极在世界级舞台上崭露头角，成为国内互联网领域少数在全球化领域取得实质进展的公司，而出海之路也为其带来了强劲的成长动能。 在10亿用户俱乐部中，蚂蚁的用户也是离钱、离交易最近的。其变现能力上更是有着天然的优势，也正是基于此，蚂蚁构筑的流量生态从一开始就被赋予了厚望，当一众互联网巨头还在亏损之际，蚂蚁早也已经在盈利路上形成了独有的风景线。据此前阿里巴巴财报数据推算，2019年蚂蚁集团实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元。 二、技术驱动塑造核心竞争力 据Wind的数据，截至今年6月末，国民理财产品余额宝平台上出售的货币基金总规模约为2.54万亿元，与去年同期相比增长约16.47%。 这背后，是博时基金、中欧基金、华安基金、国泰基金等24家基金公司的29只货币基金。 在交易、风控、数据安全等领域，借助技术，提升金融场景的覆盖和金融流量的触达以及金融业务的安全，蚂蚁在不断的实践过程中，锻造了强大的底层技术能力，达到了全球领先的水平。与此同时，在驱动技术创新与升级的同时，其透过开放的技术生态，积极对外输出，形成了独有的创新商业模式，为全球商业生态的发展贡献了自己的技术力量。 多场景的商业生态赋予了蚂蚁巨大的想象力，但从根本上来看，其核心竞争力仍然还是体现在技术端。 从2019年开始，蚂蚁的技术开始独立走商业化的道路，其以蚂蚁区块链、Oceanbase为代表的科技IP开始逐步从金融领域渗透到产业，在交通、铁路、通信、生活服务等多个复杂场景解决实际问题。而依靠一系列底层技术能力，蚂蚁也正在积极打造数字时代的新型基础设施，并利用这套基础设施培育一个又一个亿级产品和应用，并将他们逐步向全球开放。 三、结语 蚂蚁今年正式宣布了IPO计划，有意思的是，它的上市路径不同于其他互联网巨头纷纷奔向海外，蚂蚁提交的是A+H股同步IPO的计划。这一次其选择了积极拥抱国内资本市场，一旦成功，其也将被视作真正意义上在A股上市的第一个互联网巨头。 一直以来市场上一直有观点认为蚂蚁与监管之间有着微妙的关系，而这一次其将有望在A股上市显然释放了一个特殊的信号，庞大体量之下的蚂蚁其本身也是国内经济发展的重要一环。
弘业期货近日携手人保财险徐州分公司，在江苏省徐州市铜山区开展“保险+期货”扶贫项目，为当地刘集、何桥、黄集和柳泉等乡镇的13.67万亩、7.5万吨价值超过1.59亿元的玉米现货提供价格保障服务，涉及玉米种植户2.14万户，其中有贫困户1000余户。 2020年是脱贫攻坚决胜之年，通过“保险+期货”的业务模式创新，改变原有的农产品价格风险转移方式和农产品补贴方式，是期货行业聚焦供给侧改革、参与农产品价格形成机制的重要举措，也是打赢脱贫攻坚战、实现全面小康的重要力量。 弘业期货和徐州市铜山区有着良好的合作基础。2018年，弘业期货贯彻落实中央政策，响应大连商品交易所号召，在徐州市铜山区开展了“保险+期货”项目，为当地超过3万吨价值5525万余元的玉米提供了价格保障，预防下跌风险。 2020年，依靠过去的成功经验和累积的群众基础，弘业期货再次启动项目，决胜脱贫攻坚。此次项目得到了铜山区政府的高度重视，铜山区政府将配套整体保费的80%以上的资金用于支持该项目，同时在各个环节支持及推动项目落地。2020年，受新冠疫情影响，实体经济遭受严峻考验，餐馆、食品加工工厂在年初停工数月，玉米需求量比去年明显下降。此次2020年徐州铜山区玉米“保险+期货”项目不仅给当地种植户提供了有力支持，也为政府加速发展当地种植产业加油助力。（许盈）
中国人保今日公告称，近日收到《中国银保监会关于中国人民保险集团股份有限公司王廷科任职资格的批复》，银保监会已核准王廷科担任公司董事的任职资格。王廷科的执行董事和副董事长任职自2020年8月11日起生效。
8月17日，TCL新动能战略发布会在天津召开。TCL创始人、董事长李东生出席发布会并发表演讲。 会上，谈及TCL参与中环改制一事，李东生表示，双方的合作是契合互补的过程。中环是全球光伏硅片领军企业，拥有领先技术布局以及产业链联盟关系。同时，作为国内半导体硅片领先企业，在大尺寸硅片和先进制成均率先实现突破。 李东生称，光伏和半导体行业，具有技术密集、资本密集、长周期的特点，和TCL半导体显示业务的管理逻辑高度相似。TCL已将半导体显示材料作为重要发展方向。 通过对中环半导体的投资，TCL将形成三个核心产业。第一个是智能终端产业；第二个是半导体显示及材料产业；第三个是新能源及半导体产业。 李东生透露，未来将加大资源投入，助力中环发展，总投资将超60亿元，并将于海河共同发起设立100亿科技发展基金。 截至发稿，TCL科技报收6.65元/股，涨幅5.75%，最新市值899亿元。 7月15日，TCL公告称，公司成为中环集团混改项目的最终受让方，转让底价109.74亿元。中环集团是天津市政府授权经营国有资产的大型电子信息企业集团，旗下核心子公司主要从事单晶硅的研发和生产，以及印制电路板的研发、生产和销售。 今年2月，TCL科技正式完成更名，将定位调整为全球智能科技集团，并加速了其在半导体显示及材料业务的布局，2020年以来已在半导体领域进行了多笔投资。 6月底有传闻称，中国电子计划出售电熊猫三条液晶面板产线的股份，TCL科技有望以100亿元左右拿下。而后计划生变，有消息人士称TCL科技仅愿收购南京中电熊猫8.5代线、成都中电熊猫8.6代线，收购事项暂被搁浅。 6月19日，TCL科技公告称，子公司TCL华星光电于2020年6月19日与 JOLED签订投资协议，拟以300亿日元（约合20 亿人民币）对JOLED进行投资，同时，双方将在IJP-OLED（喷墨印刷OLED）领域开展深度技术合作。 资料显示，JOLED成立于2015年1月，主要从事OLED显示屏的研发、生产与销售，掌握全球领先的OLED材料印刷成膜技术、氧化物半导体技术以及柔性/可绕曲式等面板相关技术。 5月28日，TCL科技公告称，公司拟向武汉产投发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有的武汉华星39.95%股权，交易作价为42.17亿元。 资料显示，武汉华星光电成立于2014年4月，经营范围包括第6代低温多晶硅（LTPS）、氧化物（OXIDE）液晶显示器（LCD）/有机发光二极管（AMOLED）显示面板、模组及相关衍生产品的设计、研发、生产、销售、技术服务及仓储等。 而武汉华星的第一大股东为TCL华星，持股45.55%，TCL华星背后的控股股东为TCL科技。武汉产投、国开基金为第二、三大股东，分别持股39.95%、14.50%。 3月30日，TCL科技宣布拟以自有资金向TCL华星增资50亿元人民币。此次增资后，TCL科技对TCL华星的持股比例由88.82%提升至90.72%。 TCL科技表示，本次增资完成后，将增加公司归母净利润、归母净资产。同时，还会使得TCL华星有更多的资源用于半导体显示业务的持续投入，推动产业链上下游核心环节以及相关业务拓展，提升TCL华星的竞争优势和行业地位。
1 一根大阳线，千军万马来相见。 今日，上证指数盘中触及3450点，极度逼近7月高点的3458点，涨幅高达2.34%，带动大盘猛冲的又是大金融。 领涨板块之券商ETF、证保ETF飙超5%，银行ETF飚近3%。其中，中国人寿接连2个涨停板飚21%，股价再创历史新高。另外，成都银行从8月初以来飙升33%，最近2日大涨14%。 熟悉的配方，熟悉的味道。 不过，创业板指仅涨1%，盘中还一度倒跌0.6%。最近8个交易日累跌5.7%，严重跑输沪指7.5个百分点。 创业板两大权重——医药、科技，近期表现较为弱势。其中，生物医药ETF8日暴跌9%，其中西藏药业从本轮高点回撤29%，智飞生物回撤23%。这可是今年以来医药板块的明星牛股龙头。 创业板高喊高打，今年前7月涨幅过大，医药类公司估值动不动就100倍起步，而近来机构抱团出现松动迹象。而此前一直被冷落的银行保险地产又受到了资金的青睐。 其实，最近一周A股涨得最好的就是保险、银行，表现最差的是医药。这跟主力资金流向保持一致。其中，最近一周净流出最大的是信息技术和医疗保健行业。 可见当前市场风格又在切换，整体风险偏好有所收敛。今日，沪深两市成交1.15万亿元，较上周五放量3000亿元，但整体量能并不太大，与7月中上旬的1.6-1.7万亿元差距甚大。 今日盘中，两次较大回撤，均有大幅放量，有点类似指数打掩护，主力出货的节奏。一根大阳线改变信仰，散户们可能又忙着追涨杀进去。这波行情沪指不排除会再次拿下新高，但接下来会不会再现7月多轮的“黑色星期五”，尚未可知。 2 今日A股大涨，与央妈的大手笔以及金融高层对A股的表态无不关联。接下来，我们来详细讲一讲。 1、央妈浓烈的爱 今日，央妈7500亿大礼包来了，包括7000亿MLF以及500亿逆回购： （来源：央行官网） 本次MLF操作的最大亮点在于“量”，这超出了此前市场的预期：续做规模为7000亿元，而本月MLF到期量为5500亿元，净增量为1500亿元。 收到央行大礼包之后，10年期、5年期、2年期主力国债期货合约纷纷上涨。这同样也是刺激今日股票市场走强的重要因素之一。 央行MLF超量续做与当前银行超储率较低、地方债发行压力较大等因素相关。但这不代表着货币政策又转向边际宽松了。看看7月的信贷数据，你就明白了： 7月末， M2余额212.55万亿元，同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点。前值是11.1%，预期是11.2%。 货币需求端，7月社融规模增量为169000亿元，预期是18500亿元，前值是34300亿元。 信贷指标方面，7月新增人民币贷款增加9927亿元，同比减少同比少增631亿元，而预期是12000亿元。 2、郭树清谈养老金 上周末，银保监会主席郭树清在《求是》上刊文，引起了投资者的广泛关注。文章中有这么一段表述，刺激着场内投资者的神经： 不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。加快养老保险第二和第三支柱建设，推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平。 据相关资料，世界经合组织国家养老金配置的权益资产，平均占比达到24.4%。当然，西方一些国家权益投资比例大多要要与这一水平。 我国养老金余额大致是6万亿，截止去年年底，只有大约1万亿养老金签署了委托投资协议，委托投资占比不到17%，权益类投资占比就更低。 养老金要到达世界平均水平，意味着上万亿资金未来要入金A股。这让股民们兴奋不已。不过，有网友直击灵魂，评论道： （来源：网络） 事实上，即便3月份沪指被打压至2700点以下，也没多少养老金进来。据东财统计，今年一季度，养老金持有市值大致为160亿元左右，即便二季度增仓了一些，应该也不足200亿元（半年报未完全披露，无二季度数据）。 据此前人社部披露，截至6月底，已有26个省份实现养老保险基金省级统收统支，22个省份签署基本养老保险基金委托投资合同，累计到账资金9482亿元。 到账9482亿，仅仅入金A股区区160亿，纳尼？现实就是这么残酷。可见，郭树清说要老金权益投资比例要达到世界平均水平，那是远期数年的事了。真的，别老想着，养老金为散户抬轿子！ 不过，一有养老金的消息，市场就兴奋，颇有“管它进不进来，先涨了在说”的炒作逻辑。 3、肖刚谈T+0 近日，原证监会主席肖刚接受媒体采访时表示，蓝筹股率先试点T+0交易风险可控。 从科创板设立到最终落地，制度改革的探索，大有裨益。多年雷打不动的审核制转变为当前的注册制，对于退市、减持、战略配售等方面提出了相对严苛的新要求。8月24日，创业板注册制要来了，未来还要延展到沪深主板，以及未来或会有的保护中小的投资者的集体诉讼等制度，对于投资者的信心有较大的提振。 当然，还有成熟市场的T+0，亦是市场所期待的。肖刚重提这一点，还说中国重来没有像今天这样需要资本市场，无疑也会提振市场情绪，直接利好券商。 其实，当下监管层的态度很暧昧。希望资本市场相对火热，利于天量IPO募资，为实体经济输血。但又不希望股市太热，因为这会导致实体经济的资金反过来流入股市，违背了大政方针。市场太火了，监管层压一压，太冷了，又希望抬一抬。 用下面一句话来形容监管层在合适不过了：少女之心，小鹿乱撞。怕你不来，又怕你乱来。 不过，当前沪指快要超过3458点前期新高，属于有些过热的状态，说不准监管层接下来又会有新动作了。 3 3月19日以来，美股引领全球资本市场集体大反弹。但欧美，包括日韩的经济遭遇严重的下滑，股市却在极度宽松的货币环境下，疯狂大涨甚至创下历史新高。股市越来越偏离基本面，未来孕育着巨大的风险。 郭树清在《求是》中也提到：世界上没有免费的午餐，天下也没有不散的筵席。在以美元为主导的国际货币体系中，当前美国这种前所未有的无限量化宽松政策，实际上也消耗着美元的信用，侵蚀着全球金融稳定的基础，会产生难以想象的负面影响。更严重的是，世界可能再次走到全球金融危机的边缘。 这是金融高层的一个前瞻性判断，这值得A股投资者足够警惕。如果全球金融市场因经济危机而陷入大幅暴跌的情况下，A股亦难独善其身。今年3月不就是这样的吗？ 分析中国7月份的经济数据可知，中国经济持续复苏是确定的，但复苏的强度或者说斜率并没有市场想象的那么快，加之接下来货币政策会偏于常规化，意思是边际收紧，那么这就决定了今年不大可能出现大水牛或是全面牛市。 当然，结构性的行情是存在的，比如当前的交易板块——前期被人看不起的三傻行业。一根大阳线，可能会蒙蔽新韭菜，但对于理性的老韭菜而言，怕是需要多多挖掘被市场前期忽视的行业及个股机会，寻找投资确定性为上吧！
8月17日，央行如约开展中期借贷便利（MLF）操作，但超预期的是，此次MLF操作规模达7000亿元，远超8月5500亿元的MLF总到期规模，同时，央行还开展了500亿元逆回购操作，对冲到期量后，当日实现流动性净投放3400亿元。 对于央行此次的超额续做，多位业内人士对表示，一方面将对冲政府债券的集中发行，另一方面将缓解银行负债端压力，平抑同业负债利率的波动，呵护资金面平稳运行。 央行在公开市场上的操作也反映了货币政策的导向。目前，业内的共识是，未来货币政策将更灵活适度、精准导向，使流动性保持合理充裕，维持市场利率围绕政策中枢利率波动。在此背景下，多位业内人士表示，下半年降准、降息的概率下降，但若经济基本面修复情况不及预期，不排除定向降准的可能。 MLF再现超额续做 8月17日，央行发布公告开展7000亿元MLF操作，中标利率与前期持平，为2.95%。央行称，此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。 公开信息显示，本月共有两笔MLF到期，分别是8月15日到期4000亿元和8月26日到期1500亿元，合计到期规模5500亿元。由此，央行本次MLF操作规模远高于到期规模，这也是时隔4个月，MLF再现超额续做。 此前，为防止资金利率持续下行，二季度央行流动性投放转向锁长放短，MLF缩量续作成为常态；之后，随着货币市场利率逐渐回升至政策利率水平，金融机构对MLF需求有所上升，7月MLF等量续作；如今，进入8月，在资金利率持续处于高位的背景下，MLF转入增量续作。 “这将对冲政府债券集中发行带来的波动，加强货币政策和财政政策的协同，之前市场就对8月政府债大规模的发行颇为担忧。”中信证券研究所副所长明明对表示，按照全年8.51万亿元政府债券净融资规模计算，8～12月需完成规模将达4.08万亿元，平均分配到每月，净融资压力明显大于1～7月。 数据显示，8月以来，政府债券发行提速，第一周国债和地方债净融资额达3641.81亿元，第二周净融资额达5155.04亿元，为年内次高单周净融资额。 与此同时，流动性投放力度的加大也将缓解近期资金利率上行的压力，特别是同业存单利率的快速上行。由于银行前期加大了信贷投放，同时结构性存款被压降，揽储优势减弱，银行表内或存在一定的流动性缺口，导致负债压力加大。 自6月末以来，同业负债利率水涨船高，其中股份行1年期同业存单利率上升至1年期MLF操作利率附近。“在比价效应下，银行对参与MLF招标的诉求比以往更强。”粤开证券首席固收研究员钟林楠称。由此，央行加大中长期流动性的投放将呵护资金面的平稳运行。 除了续做MLF外，8月17日，央行还开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，与前期持平。当日有100亿元逆回购到期，加上超额续作的MLF，对冲到期资金后，当日实现流动性净投放3400亿元。 反映到资金面上，17日短端资金利率有所下行。Shibor（上海银行间同业拆借利率）方面，隔夜品种下行4.7BP报2.1280%，7天期下行0.9BP报2.2130%，1个月期下行0.1BP报2.3050%；银行间质押式回购利率方面，截至收盘，DR001加权平均利率报2.1058%，较前日下降了6.07BP，DR007加权平均利率报2.2092%，较前日下降了0.06BP。 债市方面，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.02%。在明明看来，当前债市面临着货币稳、信用缓、经济修复的组合，仍然存在机会，预计10年国债到期收益率将在2.8%～3.0%区间震荡。 短期降准、降息概率下降 央行在公开市场上的操作也反映了货币政策的导向。在不少业内人士看来，此次MLF的超额续做可能意味着近期市场中长期流动性持续收紧的态势有所缓解，货币政策将更灵活适度，以保持市场流动性的合理充裕。 另从操作利率上看，明明表示，政策利率自3月30日降息20BP后始终维持不变，LPR（贷款市场报价利率）报价也连续3个月维持不变，发出明确的平稳信号，引导货币市场利率围绕公开市场操作利率运行。而货币政策回归常态的一个标志便是资金利率重新回归围绕政策利率中枢运行。 东方金诚首席宏观分析师王青也对记者表示，目前，10年期国债收益率、同业存单利率进一步上升的空间较为有限，接下来将进入一段平台期，主要围绕MLF操作利率上下波动，资金面整体将从之前的“紧货币”阶段进入“稳货币”阶段。 业内的共识是，未来货币政策将配合地方政府专项债的发行，更加灵活适度，使市场利率围绕政策中枢利率波动。方正证券首席经济学家颜色对记者称，综合而言，未来还将有1.5万亿元的专项债陆续发行，且央行实现广义货币M2和社融显著高于去年的目标不变。在7月信贷数据略低于预期的情况下，下阶段货币政策将较6、7月略微宽松一些。 不过，短期内降准、降息概率降低。颜色表示，当前货币政策的思路与经济基本面的变化一致，若今年经济能维持企稳回升态势，预计年内MLF利率将保持不变；同时在基本面持续变好的情况下，未来流动性将以精准滴灌为主，短期不会全面降准；但若四季度出现风险，使基本面修复情况不及预期，不排除定向降准的可能。 王青亦称，未来央行货币政策的重点将进一步从“总量扩张”转向“精准导向”，以直达工具为代表的结构性货币政策是主要发力点，降息、降准概率下降。但若下半年外部环境对国内经济复苏产生较大扰动，未来也不能完全排除降息、降准的可能，预计下半年降息、降准的时点有可能落在三季度末或四季度初。 还需一提的是，在MLF操作利率的不变的情况下，本月LPR报价也有可能随之保持不动，但王青提及，这并不会改变企业一般贷款利率的下行趋势。在今年金融系统向实体经济让利1.5万亿元、其中利率下行让利幅度要达到9300亿元的目标下，银行对企业的一般贷款利率，特别是对小微企业的普惠贷款利率仍将保持较快下行势头。
就在1个月前市场还因盈利下行、让利实体等对银行股较为悲观，上周开始却风格突变，连很少大幅加仓内地银行股的外资也大幅买入。 8月17日，银行股集体大涨，成都银行涨停，21家银行涨幅超3%。值得注意的是，根据通联数据，上周银行板块是北上资金加仓第一高的板块，但就1个月、3个月的时间线来看，银行股都是北上资金最低配的一个板块。 摩根资产管理环球市场策略师朱超平对记者表示，近期美元走弱推动资金流向新兴市场，被动资金开始流入A股，加上内地银行股相对估值比较低，派息率对外资也有吸引力。 天风证券银行业首席分析师廖志明则对记者表示，目前有三大逻辑看多银行股——利润利空落地，估值、持仓及股价三低，经济逐步复苏。 具体而言，上半年，商业银行净利润下降9.4%的数据让市场对中报业绩有了充分预期，最大利空落地；银行（申万）指数当前0.71倍PB为历史最低位，且二季度机构重仓股持仓比例仅2.5%，为多年最低；截至上周，银行板块年初以来涨幅-8.9%，涨幅最低。 北上资金罕见大幅加仓银行 据记者梳理，在北上资金的行业持股占比变动中，近一周，银行的持股变动大增近0.4%，位列全板块第一。 8月17日，银行板块大涨，当日北上资金净流入57.13亿元，根据通联数据，净流入排名前60的股票中，8个是银行股。若按照流入量自高到低排列，分别是平安银行、长沙银行、南京银行、成都银行、光大银行、杭州银行、工商银行、农业银行。 对于外资而言，内地银行股一直不受青睐，早年庞大的影子银行导致机构无法给银行明确估值。今年以来，对隐含不良资产的担忧、银行让利的前景也使众多外资止步不前。据记者了解，即使是在7月初由银行等率先引领的大涨行情下，很多外资机构也并未加仓银行股，加仓的大金融板块更多是保险和券商。 不仅是外资超低配银行股，内资的持仓在今年一、二季度也位于历史低位。数据显示，今年二季度，基金持仓银行股实际可比比例为2.33%，较一季度继续环比下降1.71个百分点，持仓比例降至2014年底以来最低水平，降幅在28个行业中最高。 有外资行人士对记者表示，此前南下资金更倾向于买入港股的银行股，因为派息率更高，但北向资金很少大仓买银行。朱超平则认为，之所以外资近期增大了对内地银行股的配置，主要因为弱美元下新兴市场迎来资金流入。 银行前期利空逐步消化 近几个月来，众多利空悬在银行头上，这也导致此前银行板块整体缺乏动能。 比起如消费、电子等业绩确定性较高的板块，业绩预期偏负面的银行早前遇冷。不过，8月10日，银保监会发布2020年二季度商业银行主要监管数据显示，上半年商业银行累计实现净利润1.03万亿元，同比下降9.4%；截至6月末，商业银行不良贷款率1.94%，关注贷款比例2.75%。 “这其实让市场对上市银行中报业绩有了充分预期，最大利空落地，消除了不确定性。”廖志明告诉记者。 此外，首家银行中报的公布也部分打消了市场的不确定性。8月14日晚，江苏银行披露了上半年业绩，营收250.57亿元，同比增14.33%；归母净利润81.46亿元，同比增3.49%，营收增长较快，但净利润增速因拨备计提上升而出现下降，上半年不良贷款率1.37%。除业绩正增长外，息差、营收、资产质量、拨备等各项核心指标均超预期，上半年净息差2.10%，较去年同期上升16BP。 就上周引发热议的金融数据，机构普遍认为无需过度担忧。“上周，市场争议较大的是关于央行货币政策是否会明显调整。悲观者认为7月货币供给数据低于预期，央行货币政策收紧，这对股债都不利。但实际上，目前的广义货币供给M2增速远远高于名义GDP增速，下半年信贷供给减少本来就是季节性因素，不能理解为货币政策收紧。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者。 在这种背景下，银行股估值低、机构持仓低及股价低就成了优势和上涨动能。廖志明也表示，银行（申万）指数当前0.71倍PB是历史最低位，而中国经济稳步复苏、PPI降幅不断收窄并有望转正、规模以上工业企业利润增速走高，这些支撑上市银行基本面改善，到年底看，或仍有20%上行空间。 就银行股的风险来看，除了银行股解禁，机构认为，近期同业存单利率走高，后续银行息差还有可能收窄。此外，也需要关注后续不良资产暴露的情况，以及海外经济复苏的不确定性。 就A股市场整体来看，吴照银认为，未来市场向好的趋势不变。今年以来，消费弱、投资强的格局仍未改变，且二者差距还在继续扩大，固定资产投资7月单月增速达8.3%，已达过去5年的高点，远高于去年、前年年度5.4%、5.9%的增长，但是消费数据仍未脱离负增长区间。这与今年以来股市里消费股强、周期股弱正好相反。从这个逻辑出发，今年后几个月周期股将会有表现机会，行业上会比上半年相对均衡一些。
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