上周，京东集团刚刚发布了今年第二季度及上半年业绩。财报显示，截至2020年6月30日，京东单季度新增用户3000万，同比30%的增速创近11个季度以来的新高。用户持续增长，除了得益于疫情期间在线消费需求的激增，也离不开京东在全渠道与下沉新兴市场的布局。 今年以来，京东通过社交电商平台京喜、主站京东秒杀、京东极速版，以及京东家电专卖店、京东便利店等，持续挖掘和满足下沉市场需求。QuestMobile数据显示，在618期间新安装京东APP的用户中，近68%的用户来自三线及以下城市；京喜自身新用户增长环比超过100%，所有新用户中有7成来自3-6线城市。京东零售集团CEO徐雷在财报电话会议中表示，下半年，京东将进一步布局下沉新兴市场。 然而对于京东来说，仅仅发展“下沉”还远远不够，随着全面小康社会建设的推进，让更多中产人群享受更优质的消费体验也是当前市场亟待补充的，所以京东也需要“上行”，而上行的方式就是会员制电商。 7月底，京东将旗下的1号店重新打造为中国线上首家B2C会员制零售电商“1号会员店”，正式转型升级为会员制电商，针对高线市场的中高端人群提供会员制服务。目前，1号会员店已在北京、上海、广州、深圳、杭州、苏州六座城市正式开始运行，未来将覆盖更多城市。 之所以选择会员制，首先在于会员制带来的专属服务、优质低价产品等是高端用户所需要的，尤其是中产一族。目前，国内会员制零售的发展供弱于求，仅有的山姆和Costco而且更偏重线下，线上平台还存在一定量的缺口。其次，京东有能力做会员制电商的引领者，一方面是因为京东2015年就推出了PLUS会员，在付费会员领域已经积累了丰富的经验，而作为会员服务领域的又一次新尝试，与PLUS会员有所不同的是，1号会员店更加聚焦于用户本身，致力于为用户提供高品质、低价格、全方位的会员服务；另一方面，1号会员店可以复用京东电商运营的成功经验和供应链优势相当于站在“巨人”的肩膀上起飞。 以供应链为例，电商平台的会员制经过多年的升级迭代，已经不满足于在线售卖商品，而是将物流、服务等更多权益绑定起来推给会员，以此增强现有用户的粘性并提高复购率，其中供应链是一大考验，也是平台出奇制胜的关键。多年来，依托物联网、大数据、人工智能等技术，京东不断提升智能供应链和智能物流等核心能力，搭建了一套数字化的基础设施，包括京东物流运营超过750个仓库，促进了商品和服务在更大范围内的高效率、高品质流通和履约，而这也是1号会员店的“护城河”。 此前，京东大数据针对六个一线和新一线城市用户消费数据的调研分析结果显示，当代消费者对网购存在以下几个消费特征：第一，消费者对网购的最大不满集中在价格方面，此外是选品；第二，越是在可靠的电商平台上，消费者越追求高质量商品、高频率购物，会员的长期价值越加明显；第三，收入越高的消费者加入会员制意愿越强；第四，销量排名、好评率非常明确地影响消费者的决定，但是用户收入越高，其影响力越低,购物自主性越强。 针对以上消费特征，1号会员店提供了一个全方位的解决方案。首先，1号会员店采用精选模式，其核心商品主要分为消费品、生鲜、电器百货三大类，依托京东供应链及专业买手团队，可以为用户挑选出最符合其需求的高品质商品；其次，依托京东的全渠道和供应链中台的能力实现全渠道比价，保证品质相同的情况下价格更低。此外，在至关重要的会员权益方面，1号会员店推出了 “入会品质礼”、“专属客服”、“退换免运费”、“破损包退换”、“临期包退换”等多重服务，并首创会费回本保障，到期没省出会费，在满足平台相应条件下可以申请全额退款，为用户打造更加省心和省钱的会员体验。 截止2016年，我国中产阶层人口已达到1 .09亿，研究估计，到了2020年，这一数字将达到4亿。伴随着中产阶层的崛起，“品质消费”势必成为更多主流消费主关注的重点。在此风口下，下沉掘矿与上行挖金并行，将1号店升级为1号会员店，是京东深入实践会员电商、探索更多付费会员模式的重要一步。在1号会员店之后，考拉海淘、苏宁Super会员店等玩家也相继加入会员电商这条细分赛道，在未来的市场中，京东强大的供应链和数字运营能力让1号会员店充分具备成为“中国线上首家B2C会员制零售电商”的底气。当前，电商行业已经进入用户存量时代，京东“一下一上”双线并驾齐驱的策略可以说是情理之中的勇敢尝试，而1号会员店到底能给行业和用户带来哪些惊喜，也必将成为2020年所有行业人士共同关注的焦点。
8月24日，蘑菇街（NYSE：MOGU）发布2021财年第一季度（2020年4月1日-2020年6月30日）未经审计的财务报告。财报显示，蘑菇街总GMV达31.2亿元，同比下降25.2%；其中LVB（直播业务）GMV同比增长72.4%达22.66亿元。 这个季度蘑菇街调整后净亏损为1440万元，相较2020财年同期的4230万元缩窄65.96%。对于这个季度净亏损收窄的原因，记者采访了蘑菇街方面的负责人，但是截至到记者发稿时，对方并未作出回应。 此外，蘑菇街的佣金收入也在下降，仅为8530万元，比上一季少了34.1%，对此蘑菇街认为，主要原因是受新冠肺炎疫情的不利影响。 对于这个季度蘑菇街取得的业绩，公司董事长兼CEO陈琪在财报中表示：“在过去的一个季度里，我们见证了疫情的逐渐好转。我们的直播业务恢复了增长势头，这得益于我们对直播业务重组，同比增长72.4%。我们与KOL的长期合作也成为蘑菇街最宝贵的资产”。 蘑菇街相关负责人也对外表示，未来蘑菇街还将继续通过品牌广告、流量采买、微信社交裂变等多种方法推进直播用户规模增长、黏性提升。 可以看出，蘑菇街还是将业务的大头放在直播业务上。 事实上，早在2016年3月，蘑菇街就推出直播业务，比淘宝直播还早。但是有业内人士指出：“2017年年初，蘑菇街在内部复盘会上将自己定义为女性服装渠道商，把重心全部投入在了商家身上，款式、质量、售后以及优化电商购物体验成为重心，直播优先级被降低。” 对此，文渊智库创始人王超在接受记者采访时表示：“蘑菇街这种电商导流平台，极度依赖电商合作。对内容的运营方面以前比较欠缺，一旦和阿里关系变僵，对自己的营收将有极大的影响。而小红书从内容运营起家，接入电商，自己有比较大的独立性。直播电商行业，基本上以淘宝直播+抖音快手为主，其余的直播平台，都没有这么大的吸引力。要么有货源的优势，要么有流量的优势，蘑菇街两者不占其一。” 王超还表示：“拼多多和京东也在杀入直播电商领域，但是也对整个行业没有太大的改变了，格局已定。” 值得注意的是，财报中蘑菇街提及到，8月4日公司签署协议，以总价2.09亿元（约合2960万美元）购买了杭州紫金港科技园区的一栋办公楼。目前办公楼目前正在建设中，预计两年内完工。公司已支付了第一笔1.045亿元（约合1480万美元）的分期付款，预计将在未来2年内付清剩余分期付款，该办公楼预计将于2023年正式投入使用。对于蘑菇街斥资购买该办公楼的具体原因，记者再次采访了蘑菇街公司方面的负责人，但是该负责人也并未作出回应。
电商行业向来不缺“亏损之王”，京东连续亏损十年方走出泥沼，拼多多目前仍在烧钱换增长，但也有一些电商玩家就是不走寻常路。 面对具有挑战的市场环境，中国领先的基于社交驱动的会员电商平台云集（NASDAQ：YJ），已经逆势连续三个季度实现盈利了。8月25日，云集发布了第二季度未经审计的财务业绩，公司具体业绩情况如何？强劲的盈利能力背后又有何秘诀？下面具体来看一看。 一、Q2商城业务收入劲增201.3%，云集持续三个季度盈利 财报显示，2020年第二季度，云集的总营收为14.869亿元人民币，而2019年同期为30.641亿元人民币，同比去年出现下降，主要原因是商城业务所占份额增长，而该业务是以净收入为标准确认收入。 与之相比，云集的商品自营平台以全额确认销售收入，为自营商品销售收入做出贡献。因此，云集营业收入的减少主要是公司业务模式的调整，商城平台和商品自营平台确认收入的标准不一致，从而导致收入阶段性下降。 从收入构成来看，云集的营收收入由商品销售收入、会员计划收入、商城业务收入和其他收入四部分组成。2020年第二季度，云集来自商品销售、会员计划、商城业务及其他收入分别为12.993亿元人民币、1230万元人民币、1.596亿元人民币、1560万元人民币。可以看到，商品销售及商城业务为公司最主要的收入来源。 值得一提的是，云集商城业务的GMV及收入增长十分亮眼，平台以122.7%的GMV同比增长，撬动了201.3%的营收增长。财报显示，2020年第二季度，云集商城业务收入为1.596亿元人民币，相比2019年同期的5300万元人民币劲增201.3%。GMV方面，2020年第二季度，云集的GMV为78亿元人民币，其中与商城业务相关的GMV已经达到49亿元人民币，相比去年同期的22亿元人民币增长了122.7%。 据公司表示，云集商城业务收入增长的主要原因是公司平台上的热门品牌与商家数量增加，以及商城业务佣金率的提高。该业务的收入增速高于GMV增速，正是反映出平台将GMV转化为收入的能力在提升。未来，商城业务持续向好，将为云集业绩的长期增长打下坚实的基础。 从公司的费用成本来看，2020年第二季度，云集的营业成本从2019年同期的23.831亿元人民币下降至10.537亿元人民币，降幅为55.8％。出现这一下降的主要原因是自营商品销售的减少，这部分原本以销售额全额计入收入。 通过实施有效的成本控制措施，云集2020年第二季度的营业费用总额同比下降38.6%至4.866亿元人民币。 具体来看，2020年第二季度，云集的履约费用为1.29亿元人民币，同比下降56.5%，下降的原因包括自营商品销售减少和物流效率提高从而减少了仓储和物流费用，佣金率降低减少了第三方支付交易费用等。 从盈利能力来看，2020年第二季度，云集的净亏损为1750万元人民币，经调整后的净利润为2010万元人民币，而去年同期为净亏损3920万元人民币。 值得注意的是，相较其他的电商平台都经历了很长的烧钱周期才实现盈利，“精而美”的云集已经率先进入稳定盈利的通道，目前公司已经连续三个季度实现盈利。数据显示，2019年第四季度至2020年第二季度，云集分别实现经调整净利润2530万元、2610万元、2010万元人民币，反映出平台具有持续自我造血的能力，能够实现长期健康的发展。 第二季度，恰逢电商“618”大促。“尽管有许多电商同行提供补贴来促进销售，但我们还是决定放弃这种短期举措，而是聚焦我们的长期增长计划和有效的成本控制。”在本次财报中，云集CFO陈晨表示。 随着产业互联网时代的到来，企业通过亏损做大规模再进行收割的方式已不再适用，反而像云集这样在供应链上下苦功夫，从而带来强劲的内生驱动力方为长久之计。 二、打造差异化供应链，云集有何盈利之道？ 电商市场规模巨大且不断增长，电商渗透率持续提升，越来越多的消费者越来越频繁地开始线上购物。数据显示，截至2020年上半年，我国社会消费品商品网上零售额已达到43480.7亿元。 与此同时，社交电商在电商行业中展现出非常强大的生命力，拼多多一跃成为阿里、京东之外的第三极，证明社交电商具有良好的增长前景。 根据艾美咨询数据显示，我国社交电商行业已从2015年47.9亿元的市场规模上升至2019年12903.1亿元的市场规模。云集与拼多多同属社交电商，均身处万亿赛道，但与拼多多通过拼团、百亿补贴实现快速增长不同，云集走的是一条具有“云集特色”的差异化道路，通过独特的商业模式，云集在巨头环伺的电商市场中占得一席之地。 坚持“极致精选”供应链策略的云集，通过持续打造差异化的精选供应链，为用户提供高品质、高性价比的全品类产品，来打造自己的护城河。这种模式，也决定了云集没有通过直接提供补贴来促进销售，而是秉承长跑心态，主张“慢文化”，聚焦公司的长期增长计划和有效的成本控制，为业务的长期增长打基础。2020年第二季度，云集再一次实现经调整净利润为正数，进一步展示了云集在实现健康盈利方面的实力。 “着眼未来，我们相信，我们在供应链、独特产品供应和社交属性等方面的竞争优势，已使我们很好地扩大了护城河并推动业务进入一个新的增长周期。”云集创始人兼CEO肖尚略在财报中表示 在精选供应链方面，云集深度绑定了中国制造业细分领域的优质供应链企业、制造工厂，并推出了具有吸引力的一系列合资品牌。肖尚略指出：“在第二季度，我们通过差异化的供应链和独特的价值主张来吸引更多样的合作伙伴，并为自有品牌、新兴品牌和合资品牌的产品，拓展线上+线下的综合性销售渠道。” 在此战略下，云集平台上高品质、高颜值、高性价比的新消费品牌频现，出现了诸多爆款产品。例如，年销售10亿元的“素野”就是云集自有品牌，已经连续多年向市场交出亮眼的销售数据。 今年5月，云集联合百亚推出医护级认证卫生巾品牌U-NURSE (尤娜丝)，上线不到2小时销量破50000盒，不到4小时现货售罄。7月，云集与众上集团合资成立的华集公司推出了定制产品“花果里”沐浴露，3小时卖出1万瓶。就在云集发布Q2财报的8月25日，云集联合奥美医疗推出的“安织爱”洁面巾销售破100万元。 特别的是，云集还为上述品牌搭建起外部销售渠道。例如，联合众上集团、奥美医疗推出的“花果里”沐浴露、“安织爱”洗脸巾在天猫、屈臣氏等均同步销售，为平台创造更多样的利润来源。 此外，在优化用户体验，探索创新业务方面，云集也在持续发力。 肖尚略在财报中提到：“我们意识到，社交分享在社交电商交易中的作用愈加重要，因此决定投入更多资源用于提升服务经理的用户沟通技能。用户对我们日益完善的产品购买体验反馈良好，我们希望未来在这方面继续取得进展。”可以预见，在云集的S2b2c结构中，小b作为商品信息传播者、沟通者的会员的角色，将得到进一步强化。 而在直播方面，5月15日，肖尚略还亲自走进直播间带货，其直播首秀4小时带货5150 万元，并在3分钟内卖出216万只鸡蛋，被戏称为“中国蛋哥”。进入直播电商的下半场，云集还大力推动“素人直播”，有望为公司带来新的增长点。 三、结语 在经济“内循环”的大背景下，扩大内需、促进消费乃是重中之重。面对不断释放的内需潜力以及电商渗透率持续提升带来的机遇，云集作为内循环经济的践行者，坚持长期主义，持续打造差异化供应链，具有良好的长期增长前景。 从公司财报来看，云集虽然因为业务结构调整致使收入出现阶段性调整，但公司也通过稳定的盈利能力向资本市场证明了自己的综合实力。目前，云集的综合实力及增长前景尚未体现在公司股价上，截至8月25日收盘，云集的股价为2.62美元，总市值为5.56亿美元，股价及PS均处于历史低位。 对比电商行业的同行，云集更是处于严重低估的状态，进一步凸显了公司的长期投资机会。从电商行业最常用的PS估值法来看，其中拼多多的PS（TTM）高达19.97，阿里的PS（TTM）高达9.9，唯品会虽然近期股价重挫但PS（TTM）也有0.89，而云集的PS（TTM）仅为0.47，远远低于其他电商平台，相信云集的修复行情即便会迟到，但终究不会缺席。
产业孵化链日益完善，集聚150家跨境电商、直播电商企业 记者从8月25日举行的沈阳电商赋能专题培训会上获悉，辽宁自贸试验区沈阳片区跨境电商产业进入快速发展期，目前已集聚跨境电商企业123家，引进直播电商企业27家，区域内全链条产业孵化服务日益完善。预计今年9月，沈阳片区将开通跨境电商直购出口模式，年内保税仓储面积将达到3万平方米，为跨境电商产业发展提供有力支撑。 作为国家跨境电商综合试验区，沈阳片区充分发挥开放优势，在跨境电商服务体系、政策支持、产业环境等建设上全面发力。已建成运行跨境电商公共服务平台，拼多多、微信支付等网上商城及物流、支付企业接入平台；组建跨境电商企业联盟，建设跨境电商创业孵化基地、跨境电商保税仓，构建起较为完善的跨境电商产业生态体系；区域内现已汇聚跨境电商从业人员超过2万人。 随着复工复产和经济重振，一系列各层面的利好政策措施密集出台，让跨境电商发展迎来了新契机。据了解，当日举行的培训会由沈阳片区联合沈阳市商务局、市农业农村局举办，免费向社会开放，请来阿里巴巴万堂书院的讲师团队为跨境电商负责人、从业者带来新理念和实操技能。 下一步，沈阳片区将开设常态化跨境电商培训课程，持续完善全链条创业孵化服务，开展跨境电商企业信用融资试点，出台跨境电商信用融资风险补偿资金管理暂行办法、企业白名单管理办法等。同时，加快协调开通国际航班“全货机”，进一步畅通跨境电商运输渠道。
8月21日，宝尊电商（NASDAQ：BZUN）公布截至2020年6月30日的第二季度财报。 资料显示，宝尊电商成立于2006年，是一家第三方电子商务服务公司，主要服务平台包括天猫、京东、小红书、亚马逊等，涉及店铺运营、数字营销、IT解决方案、仓储配送、客户服务等5大内容。 截至2020年3月31日，宝尊电商的第一大股东为阿里巴巴，持股14%；景顺资产为新的第二大股东，持股11.9%；软银集团持股10.6%，创始人仇文彬持股5.5%。 财报显示，宝尊电商第二季度总营收达21.5亿元，同比增长26.3%，增长的主要原因是收购了新的品牌合作伙伴，并且品牌合作伙伴产品受到了市场的欢迎。此外，服务收入12.243亿元，同比增长43.2%，增长主要是因为公司寄售模式和服务费模式的快速增长。非美国会计准则下运营利润1.9亿元，同比增长81.4%，非美国会计准则下运营利润率达到8.7%。二季度GMV为127.6亿元，同比增长31%，净利润1.2亿元，同比增长79%。 潘蕾伊/制图 潘蕾伊/制图 宝尊电商CEO仇文彬表示：“公司二季度实现了营收的稳健增长及盈利能力的大幅提升。过去三年里，我们围绕云架构和人工智能，持续强化科技中台DOP布局；最近，我们成立了BOC和GBO两大事业群，不断迭代商业模式的创新。我们相信，数字化和创新能力是我们提升行业护城河优势、可持续增长的重要基础。” 据了解，宝尊电商的BOC—商业运营中心，深度嵌套ROSS系统，以集约化、共享化、标准化的运营模式，进一步提升规模效应。GBO则是通过独特的品牌价值理念，不断挖掘本土与新兴品牌市场机会。 8月10日，有媒体报道称，宝尊电商或将于9月赴港二次上市，已经选定合作银行，目前正在与花旗集团、招银国际和瑞士信贷集团就上市交易展开合作，筹资金额可能为5亿美元。
8月20日，辽宁省全省推动电商直播促进网红经济工作现场会在营口召开。会议通报了全省电商直播新业态发展情况，总结交流营口市老边区等地区的典型经验，安排部署下一阶段重点工作。 今年以来，辽宁省电子商务呈现快速增长态势，交易规模不断扩大，在培育新业态、创造新需求、拓展新市场等方面的作用日渐凸显，成为助推全省经济社会发展的新引擎，成绩值得充分肯定。据统计，今年上半年辽宁省实物商品网上零售额实现611.2亿元，同比增长30.2%，高于全国15.9个百分点。营口市老边区网红小镇等一批电商直播示范基地发挥了引领作用。 会议强调，各地要充分意识到发展电商直播的重要意义，抢占机遇，让电商直播成为扶贫助农有力抓手，加快培育电商直播运营市场主体，从资源、产品、销售、服务等方面对电商直播运营企业进行多维度支持。 副省长陈绿平出席会议并讲话。
昨晚的唯品会（VIPS.US）开盘即来个超低开逾19%，搞了个大新闻，震惊了市场。 盘中公司股价一度跌逾23%，截至收盘股价跌幅震荡收窄19.45%，报19.26美元。全日成交额放量增至7.76亿美元，换手率9.672%。 （图源：富途证券） 诱发唯品会股价暴跌的原因是昨日公司的莫名“骚操作”：在昨日第二季财报中，唯品会官宣其CFO杨东皓因个人原因将在11月离职，之后将出任唯品会非执行董事。 （图源：公司业绩报告） 临发财报才换CFO/审计机构，本就是上市公司大忌，容易引发外界遐想。唯品会还在财报里官宣CFO离职，确实是撞正在枪口上。美股投资者经历瑞幸财报造假之后，本来就如惊弓之鸟，再被唯品会骚操作一吓，自然夺路而逃。 （图源：富途证券） 公司最新仍未就杨东皓离职作进一步解释。据市场消息，唯品会此次CFO离职是被某美妆国货之光品牌高薪挖角，是正常市场行为，与唯品会本身并无太大干系。 除却CFO离职的诱因之外，第二季唯品会公司业绩本身其实并不算理想，在增速方面已落后于京东／淘宝／拼多多等主流电商平台。 如果说昨日唯品会大跌有很大部分误伤成分，唯品会业务落于平淡还是会在之后长期拖累共其股价走势——是祸终躲不过。 1 单季营收增速跌至个位数 唯品会作为垂直特卖电商，上半年却并未如其他综合电商平台一样受惠于疫情的红利。 今年第一季公司营收录得179.64亿元，同比下降12.2%；归母净利润为6.65亿元，同比下降21.49%。 公司CEO沈亚在第一季财报电话会议上曾表示，疫情之后行业库存会加大，供应商亦愿意给出更好货品和更低的折扣。该红利最起码会持续到今年年底。然而，第二季疫情带来的商家高库存、低折扣红利，及至618的年中大促销并未为公司带来太多的利好。 （图源：同花顺iFinD） 第二季，公司总营收录得241亿元，同比增长6.0%。过往八个季度，该增速仅高于今年第一季（-12%）及2018年第三季（0%）。2018年第二季度开始，唯品会开始接入腾讯及京东平台获得流量扶持，营收增速开始提升。然而，进入今年之后，公司应收增速再度呈现疲软迹象。 （图源：Wind） 公司活跃用户数据变化与营收大致相似。2018年公司第一季度活跃用户增速跌至零，之后获得腾讯/京东两大平台开放入口之后恢复增长，去年第四季月活增速再呈下滑趋势。今年第一季平台活跃用户甚至同比减少10万人至2960万人。 最新第二季，平台活跃用户为3880万人，同比增长17%，终于止住下滑颓势。 公司第二季的毛利率为20%，与第一季（19%）相仿。过往三年，唯品会的销售毛利率均在20%上下浮动，说明公司的特卖模式很可能已挤压不出更多的利润空间。 在营收增速下滑，毛利率大概维持稳定的情况下，唯品会要保利润增长，只能在控费上下功夫。这在第二季尤为明显，具体而言： 公司履约开支为17亿元，同比下降22.7%； 技术与内容开支为3.054亿，较去年同期削减27.7%。 结果，公司第二季度归母净利润为15亿元，同比增长88.9%。 从结果上看是好的，但仍难掩盖唯品会营收/活跃用户增速，空间有限的毛利率的尴尬。 公司预计，第三季其总净营收将达到206亿元至216亿元，同比增长约5%至10%。按中值计算，还是个位数增长。说好的疫情红利哪儿去了？ 2 掉队的唯品会 曾经的唯品会还是阿里/京东之后的第三大电商，但至今却是连两者的车尾灯都看不到了。 京东第二季营收2011亿元，去年同期1503亿元，同比增长33.8%，创下近10个季度新高； 阿里巴巴第四财季（今年第一季）录得收入1143.14亿元，同比增长22%。比平台用户规模的话，阿里巴巴中国零售市场移动月活跃用户达到8.46亿，同比增加1.25亿。 相较之下，唯品会与头部两大电商平台已不在一个层级上——唯品会明显掉队了。 按理说，主攻品牌特卖垂直领域性价比的唯品会与综合电商平台存在错位竞争，用户需求不一致，是不至于用户遭到蚕食的。但去年电商界开始兴起的直播带货和C2M，却和主打性价比品牌特卖的唯品会正面冲突。 先说直播电商。唯品会主打品类之一便是品牌美妆。但淘宝直播对标有李佳琦的直播间。该类直播间走的是品牌产品、全网最低价、大批量带货的模式。 唯品会的品牌特卖走的恰好也低价模式。当唯品会的低价美妆遇上李佳琦更低价、更具象、更具吸引力的美妆，唯品会培养对价格敏感的用户会怎么选呢？ 本质上，唯品会平台的用户粘性来自于平台产品的性价比，当其他电商平台给出更高的性价比时，用户自然会选择性价比更高的一方。 现在的淘宝、京东、拼多多在品牌补贴、低价方面也没怎么手软。淘宝有自己的百亿补贴、拼多多更是不断烧钱，宁愿亏钱也要给出全网最低价。相比之下，唯品会很多产品还是不知名品牌，价格虽然也低，但比起综合电商平台给出的品牌低价，在衣服/美妆领域吸引力还是明显不足。 （图源：公司官网） 今年开始兴起的C2M模式未来还可能侵蚀唯品会特卖模式的根本——库存。C2M主要通过用户大数据连接顾客需求和品牌厂商，这样一来品牌方即可以提高库存管理效率。顾客需要多少，自己就可以生产多少，不存在太多支流库存——这样以来，唯品会可能会拿不到大批量尾货，特卖模式也就不存在了。 在综合电商的夹击之下，原本“小而美”的第三电商平台现在依然还小，但看上去也不美了。 据财报显示，去年唯品会营销开支为33亿，获得成本约为158元。而业内披露的数据，阿里、京东和拼多多的获客成本分别约为60元、60元、20元左右。 当平台失去了吸引力，获取新用户越来越来难的唯品会未来还能凭什么维持增长？ 3 唯品会未来在哪里？ 唯品会CFO杨东皓曾提出以电商、金融、物流三架马车支撑公司业务发展。 但说到底这不过是确保其原有特卖模式的拉新和复购。当特卖模式本身就受到新业态的巨大冲击的时候，以特卖发家的唯品会也应该做出更大的转型了。 去年7月份，唯品会通过香港全资子公司以29亿元现金收购杉杉（奥特莱斯连锁集团）100%股份。截至去年年末，唯品会旗下的Vipmaxx（唯品仓）和Vipshop线下店已达200家及300家。 显然，唯品会想走线上+线下结合的特卖新零售模式。但据CEO沈亚在第一季电话会议披露，唯品会几百家线下店仍处于亏损状态。 但线下店只能提升用户购物体验，综合电商平台补贴/直播电商冲击唯品会特卖模式性价比的问题还是没有得到解决。 如果杨东皓被挖角消息属实的话，一个巴掌其实也拍不响吧。 “特卖电商”唯品会是否有必要做出更大的改变呢？
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