近日，中国人民银行、香港金管局及澳门金管局联合发布公告称，将在粤港澳大湾区开展跨境理财通业务（下称“理财通”）试点。渣打银行、汇丰银行在此后都表示，欢迎这一决定，并将积极开展理财通业务的筹备工作，期望尽快推出相关产品及服务。 公告显示，理财通业务是为促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化而生。具体是指在粤港澳大湾区内，试点允许三地境内外居民以个人身份在跨境银行开立投资专户，投资银行旗下销售的合格理财或投资产品。按照购买主体身份，理财通业务可分为港澳银行面向内地居民的“南向通”，以及内地银行面向港澳居民的“北向通”。 对此，渣打银行大中华区及北亚区首席经济学家丁爽对记者表示，大湾区的双向资金流动投资需求强劲。不过，理财通业务试点的生效期及细则目前尚未确定，选择当前时机公布这一决定，表明三地金融监管机构对粤港澳大湾区建设，以及对香港国际金融中心地位的支持。理财通落地后有望进一步促进离岸人民币业务增长和资本账户开放的尝试，推进人民币国际化的进程。 理财通将巩固粤港澳大湾区金融经济地位 粤港澳大湾区是中国最富裕的城市群，并有望成为全球最大的金融市场之一，大湾区跨境理财通试点因而备受关注。其中的香港身为国际金融中心，同时也是最大的离岸人民币清算中心，占据了约75%的市场份额。有机构预计，至2025年，大湾区银行业务的收益将达1850亿美元，复合年均增长率将达到10.3% 。 香港金管局总裁余伟文近期称，理财通将为香港金融业界开拓巨大的客源和业务发展空间，推动本地财富管理业务市场成长，带动产品销售、资产管理、产品开发等整条金融产业链的发展，也会惠及相关的专业服务领域。进一步来说，理财通扩大了香港财富管理业的腹地，为国际金融机构提供更多诱因在香港设点和投放更多资源，服务内地投资者，进一步巩固香港国际金融中心和全球离岸人民币业务枢纽地位。 丁爽表示，理财通的双向需求强劲，内地市场对境外投资者来说拥有更高的收益与回报，港澳市场则为内地投资者提供了分散化、多元化投资渠道。因此，市场需求决定了双向的业务开展存在较大空间。 与此同时，跨境理财通的出台也会使离岸人民币的业务进一步增长，资本账户的扩大开放会给双方投资者提供更多机会，也是人民币国际化的又一有力措施。跨境理财通中人民币的使用和结算，以及离岸市场汇率的使用也会再次强化香港作为人民币离岸市场中心的地位。 渣打大中华及北亚地区行政总裁洪丕正说，随着粤港澳大湾区相关政策逐步出台，区内金融市场进一步开放，将能有效吸引外资，提升区域竞争力，预期大湾区未来将成为中国经济主要增长动力之一。 “理财通”半年多来在监管支持下快速推进 早在去年11月初，在京举行的粤港澳大湾区建设领导小组会议上提出的16条措施中，便已提出探索建立大湾区跨境理财通机制。 余伟文早在去年12月便曾表示，香港金管局已开始与人民银行等部门探讨理财通落地事宜。香港金管局正从三方面推进与内地的合作，包括加强互联互通机制、强化人民币离岸中心地位、参与大湾区建设等。对于理财通，他希望在风险可控、保障投资者权益的原则下，参考现有互联互通机制的经验，尽快推出此项业务试点。 今年5月14日，央行联合银保监会、证监会、外汇局发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，再次重申探索建立跨境理财通机制，并明确该机制将支持粤港澳大湾区内境内境外居民对理财产品的双向购买模式和渠道。 6月29日公布的理财通试点决定则在此基础上，进一步明确了业务的管理方式和限制机制。 公告中称，“北向通”和“南向通”业务资金将通过账户一一绑定实现闭环汇划和封闭管理，使用范围仅限于购买合资格的投资产品。资金汇划使用人民币跨境结算，资金兑换在离岸市场完成。对“北向通”和“南向通”跨境资金流动实行总额度和单个投资者额度管理，总额度通过宏观审慎系数动态调节。港澳与内地相关监管机构也将签订监管合作备忘录，建立健全监管合作安排和联络协商机制，保护投资者利益和建立公平交易秩序。 东方金诚国际团队负责人常征对记者表示，本次理财通业务对象为粤港澳大湾区居民，遵循三地相关法律法规，意味着香港澳门与内地的风险防控及监管协调机制将得到强化，跨境监管合作有助于市场审慎安全发展。同时，“闭环汇划和封闭管理”的要求，是对“稳妥有序、风险可控”原则的具体落实，既有助于规范投资产品，也将有效防止跨境资金出现大规模异常流动，在优化市场调节的同时，维护交易秩序。 余伟文表示，在理财通的初阶段，三地监管机构会采取务实和审慎的态度去设计各个环节。这将体现在理财通的实施框架上，包括产品范围主要涵盖风险较低、相对简单的投资产品；投资者在两地银行分别开设汇款和投资户口、实施一对一绑定；人民币跨境资金额度管理等措施上。 理财通有望降低个人投资者跨境投资门槛 目前，境内居民配置海外资产主要通过港股通、内地与香港基金互认、QDII基金等方式。海外居民配置人民币资产主要通过陆股通、沪伦通、内地与香港基金互认等，但各自都有诸多的限制。 余伟文称：“理财通的突破性在于提供一条正式和便捷的渠道，首次允许零售投资者直接跨境开设和操作投资户口，有更大的自主度去选择理财产品。” 据兴业银行外汇商品研究团队统计，就内地居民投资海外而言，散户参与港股通和沪伦通存在50万元和300万元的投资门槛，且这二者仅能投资中国香港、伦敦的符合资质的股票；QDII基金虽无投资门槛，投资类别和国别的限制，但其额度限制严格，基金规模较小，且收取较高管理费；内地与香港基金互认无投资门槛，但香港地区合资质的基金数量较少，申报跨境销售的积极性不足，基金便利性不及QDII基金。 境外个人投资者可通过陆股通、内地与香港基金互认、沪伦通参与投资境内股票和基金，虽无资质限制，但需遵守额度和股比限制。陆股通单日轧差额度最高520亿元，内地与香港基金额度3000亿元，沪伦通总额度2500亿元，同时，三者都限制单个及全体投资者对单个A股上市公司持股比例在10%和30%。此外，QFII公募基金、QDLP、QDIE也对个人投资者开放，但QFII公募基金规模较小，QDLP和QDIE亦存在投资者门槛，且数量有限。 对于理财通的细则，当前市场上有诸多猜想，金融监管研究院的王志毅提示，可重点关注未来细则中大湾区居民的认定标准、理财通的投资范围及额度。对此，兴业银行认为，从公告内容预计，理财通有望在投资门槛、额度限制、账户管理和投资标的等方面比现有渠道限制略微放宽，这将降低境内外投资者门槛，提高境外投资者占比，丰富两地市场投资者类别，将有助于人民币汇率弹性提升。
过去十年中，G20领导人峰会提出了多个重要的全球普惠金融发展倡议，亚洲国家在这方面也积累了很多有益的经验。在新冠疫情冲击全球经济的背景下，数字普惠金融则在提供快速、无接触金融服务上发挥了关键作用。 在7月2日举行的“亚洲普惠金融生态建设与数字化发展圆桌会”期间，博鳌亚洲论坛副理事长周小川在发表主旨演讲时称，和全球一样，中国也特别重视普惠金融生态建设，既取得了不少成绩，也面临众多挑战，包括要为普惠金融提供切实有效的激励机制，建立并保持简捷和有效的公司治理，不断改进对普惠金融的监管与指标体系等。 周小川认为，需要进一步鼓励数字技术赋能普惠金融，并预计后疫情时代，用户会更加认同无接触式金融服务，金融数字化转型可能会进一步加速。为推动数字普惠金融发展，各国需要进一步完善支付体系、征信系统、反洗钱系统和金融服务技术标准等金融基础设施建设。同时，也要重视解决“数字鸿沟”问题，重视数据安全和隐私保护。 中国普惠金融的实践和发展 改革开放以来，中国的中小微企业是推动中国经济快速发展、促进市场繁荣和社会稳定的重要力量。到2019年，中国的中小微企业法人和个体工商户占市场主体的90%以上，贡献了80%以上的就业、70%以上的专利发明权、超过60%的GDP和50%以上的税收。 “不过，和世界其他国家的情况一样，中国的小微企业一直面临融资难和融资贵的问题。这一方面源于小微企业自身经营风险高、竞争力不强和资信不足的普遍特征，另一方面则与包括营商环境、金融基础设施在内的整个金融生态密切相关。”周小川称，多年来，中国通过持续的制度变革来推动普惠金融生态改善，花大力气改革农村信用社，增强服务农村小微企业和农户的能力，逐步建立起大中小型金融机构都参与进来的多元化、广覆盖的普惠金融机构体系。同时，加大金融基础设施建设，鼓励通过技术创新推动数字普惠金融发展，加强国际交流合作。2015年，中国制定了首个国家级普惠金融发展五年规划。 周小川也谈及了从中国普惠金融的实践和发展进程中得出的体会。在他看来，六方面内容尤为重要。 首先，全社会应强化、深化普惠金融认识，推动普惠金融实践。这需要建立清晰的概念，包括目标、组织形态、工具、效绩度量和政策支持等。统计和指标体系的建立十分重要，不仅用于业绩评估，更有助于从跨国比较、跨地区比较中认识自己的优缺点，看清发展与改进的空间。 其次，扎根并面向基层的机构及组织形式应该财务健康、可持续，实力不断增强、脚踏实地，这包括资本、资产负债表、金融工具、识别和吸收风险的能力等多项指标，同时也需要有吸引和稳定人才的机制。 同时，要为普惠金融提供切实有效的激励机制。周小川说，有针对性的（并非慷慨无度的）财政和结构性金融政策，及某些社会导向政策是必要的。所谓激励，重点不在于补贴，而在于机制，如对小型机构有利的存款保险机制，气候与病疫风险的保险产品和定价机制等。 还要建立并保持简捷、有效的公司治理。周小川认为，需要不断探索、改进机构的自身治理和内控，辅之以适度有效的监管和社会（或社区）监督。已经有大量的机构失败的实例，是与公司治理失效相关的。 此外，周小川认为，需要改进对普惠金融的监管与指标体系。虽然对普惠金融机构或业务的监管原则并非不同于一般金融监管原则，但应特别关注其有特点的业务模式、健康性和风险。特别要识别扎根基层、面向普惠的数据，并为激励机制提供依据。 周小川说，减少扭曲、防范道德风险也是发展普惠金融的关键。普惠金融带来的监管复杂性是不可回避的，包括对待大中型金融机构的普惠业务成分。 疫情将进一步推动中国数字普惠金融 今年以来，数字普惠金融的发展不断加速。周小川认为，疫情加大社交疏离，数字普惠金融体现强大优势。 事实上，中国一直鼓励数字技术赋能普惠金融。2016年，G20杭州峰会明确了数字普惠金融的发展方向，中国的商业银行等传统金融机构加速推进数字化转型，金融科技企业更是把普惠金融服务作为重要的业务突破口。 过去，传统的普惠金融业务往往把焦点放在小微企业和居民个人获得贷款的难易和成本上；现在，数字普惠金融不仅大大延伸了金融服务的半径，而且大大拓展了金融服务的类别，从账户开立、支付、存款、理财到贷款、保险甚至期货交易，基本金融需求和升级的金融需求全部涵盖，而且几乎可以足不出户地通过移动终端完成。周小川说，我们知道，世界银行在编制全球普惠金融指标时就十分重视多类别的普惠金融服务，而不是一味地强调对小微企业和居民的贷款。疫情也进一步突出了数字普惠金融的优越性。 周小川认为，数字普惠金融可以帮助克服信息不对称，为小微企业纾困；无需线下分支机构，零距离接触长尾客户，提供低价、便捷的服务；运用大数据、云计算等技术生成个人信用信息，减少对不动产等传统抵押物的依赖，降低金融机构信用管理成本。 “预计后疫情时代，用户会更加认同无接触式金融服务，金融数字化转型可能会进一步加速。”周小川说。 但周小川也指出，为推动数字普惠金融发展，各国需要进一步完善支付体系、征信系统、反洗钱系统和金融服务技术标准等金融基础设施建设。同时，各国和各地区更要重视解决“数字鸿沟”问题，防止边远山区、受教育水平较低的人群或老年人由于无法接触或有效使用互联网等新技术成为信息弱势群体，被排斥在数字普惠金融服务之外。这个问题在疫情下尤其不容忽视。此外，发展数字普惠金融还要重视数据安全和隐私保护，需要在普惠性与安全性和隐私保护之间找到平衡。
据财政部网站消息，为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第二次续发行2020年抗疫特别国债(一期)(5年期)，竞争性招标面值总额500亿元，不进行甲类成员追加投标。2020年7月8日招标，招标结束至7月9日进行分销，7月13日起与之前发行的同期国债合并上市交易。 财政部指出，本次续发行国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2020年6月19日开始计息；票面利率2.41%；按年付息，每年6月19日(节假日顺延)支付利息，2025年6月19日偿还本金并支付最后一次利息。
疫情之下，亚洲范围内各国的民间合作越来越频繁，数字技术加速落地。 “在孟加拉国，本地版‘支付宝’bKash用蚂蚁的生物识别技术实现远程开户，让超过150万没有银行账户的纺织工人第一次用手机领到了政府发放的津贴。”7月2日，在亚洲普惠金融生态建设与数字化发展云端论坛上，蚂蚁集团董事长井贤栋表示。 井贤栋介绍，孟加拉国作为纺织业大国，在当地，超过150万的纺织工人首次用手机领到了政府津贴。应用蚂蚁的生物识别技术实现远程开户，这个功能上线不到3个月，就使得bKash的注册用户数增加了超过350万，让更多孟加拉人享受到数字普惠服务。在抗击新冠疫情期间，当地政府和bKash合作，还新推出了免费健康险、在线发工资和助学金等一系列零接触数字服务。 据了解，亚洲特别是东南亚的大多数国家依然是现金社会，但同时也是全球互联网普及最快的区域之一。与此同时，这里的金融基础设施相对落后，6亿人口中有超过70%的人都没有银行账户，金融服务留有巨大空白。随着数字经济发展趋势的到来，越来越多亚洲国家政府意识到必须通过互联网和新兴技术实现产业升级，用好数字技术红利支持经济智能化转型。 数字化浪潮之下，亚洲各国的互联互通正在增强，这也促进本地经济发展。记者了解到，除了孟加拉国，菲律宾支付宝“GCash”等当地电子钱包也纷纷配合当地政府发放经济补助。 为何各国政府纷纷选择了电子钱包？ 井贤栋说，主要是由于银行账户在一些国家的普及度有限，数字钱包账户作为重要补充，能有效扩大经济补助发放人群；另外，数字钱包在数字身份认证方面具有技术基础，能确保资金有效发放。 井贤栋认为，疫情加速了数字化浪潮的到来，数字技术红利可以转化为实实在在的经济增长、社会发展。无论在生活服务，还是在商业运营、数字公共服务领域，都蕴藏着巨大的机遇。 《亚洲金融发展-普惠金融篇》报告指出，数字科技的快速发展为普惠金融提供了新动力，帮助亚洲传统金融服务较为不足的国家实现“弯道超车”。对于亚洲各国普惠金融发展的未来，报告建议，要加强亚洲地区普惠金融的交流与合作，利用好一带一路倡议等区域和全球化动议带来的各国协同发展机会，充分发挥国际机构促进跨国交流、经验共享的作用。
一位曾经在农户中深受赞誉的银行支行行长，却因为染上赌博恶习，欠下赌债，不惜挪用农户的血汗钱，最终走上了犯罪的道路。 近日，中国裁判文书网发布了江西省进贤县人民法院针对李历久诈骗、信用卡诈骗的一审刑事判决书。 根据判决书显示，李历久原为中国农业银行进贤县三里支行（二级支行）行长，因赌博欠下债务60余万元。在此情况下，只能将一套商品房出售，用于偿还债务。 然而，李历久此后赌性又一次发作，为了能扳回赌博输掉的钱款， 以帮助借款户垫资归还到期惠农贷款等理由，骗取被害人信任，向8名被害人借款30余万元；与此同时，李历久还盗用被害人的信用卡，取走被害人农业银行账户内资金共计31.76万元，并将这些资金用于赌博和偿还赌债。 而这些钱，上了赌桌，再次泥牛入海。 2017年7月，由于无力偿还债务，李历久逃匿至广州。经过两年逃亡生涯，2019年7月10日，李历久在上海市嘉定区城中路附近被上海市公安局民警抓获归案。 对于贷款农户来说，每一分钱都是血汗所得。一位被害人因李历久诈骗其15万元，曾在李历久逃匿至广州后的第4个月，来到农行进贤支行办公室用菜刀砍断自己的一根手指。 一入赌桌深似海 据起诉书指控，2012年底至2017年7月，被告人李历久担任农业银行进贤县三里支行行长期间，国家出台金融部门扶持农业产业发展政策，推出了“五户联保、四户联保、三户联保”惠农贷款政策，对农民发展农村产业项目进行帮扶，农民可以邀请五户、四户、三户向农行申请每户3万元的贷款支持，贷款使用期限为三年。但是贷款每年在使用一年的期限届满前必须归还一次本金，还款日的第二天又可以申请使用第二个周期。 当时，进贤县三里乡的黄鳝养殖业正蓬勃发展，全乡有很多黄鳝养殖户都向中国农业银行进贤县三里支行申请办理了小额惠农贷款。 李历久在担任农业银行三里支行行长期间，曾多次帮助群众筹资归还到期的贷款本金。群众只要向三里支行归还当期的贷款利息，就可以在不偿还贷款本金的情况下连续使用三年时间的借款。 李历久利用此种操作模式，帮群众减少了还款麻烦，也为部分群众解决本金不能及时归还的困难，赢取了群众信任。银行也利用这种操作模式降低不良贷款比率和减少逾期贷款额度。 但在2015年3月，被告人李历久染上赌博恶习，经常到南昌市进贤县、东乡区的地下赌场进行赌博。截至2016年9月，他因赌博欠下债务60余万元，遂将其位于进贤县城电力小区的一套商品房出售，将所得价款用于偿还债务。 为能扳回赌博输掉的钱款，李历久以帮助群众垫资归还到期惠农贷款等理由，骗取被害人信任，向被害人何某1、胡某1、何某2、何某3、罗某、杨某1、章某、胡某2等8名被害人借款30余万元。在骗得被害人交付的借款资金后，李历久将这些资金用于赌博和偿还赌债。 与此同时，李历久还冒用被害人胡某3、万某、江某、吴某、刘某、黄某、胡某4、胡某5等8名被害人的信用卡，取走上述被害人农业银行账户内资金共计31.76万元，用于赌博和偿还赌债。 2017年上半年，李历久与妻子离婚，此后变本加厉地在外面借钱赌博。到2017年7月，他因赌博欠下了170余万元债务，由于无力偿还债务，2017年7月，李历久逃匿至广州。 据李历久供述，因为借了群众很多钱，答应在养黄鳝的季节归还，后因他还不了钱，再加上在赌博场子上借了别人很多钱。在不能还钱的情况下，只好一走了之，逃跑时没有和任何人打招呼，先后逃到广东和上海。 2019年7月10日，李历久在上海市嘉定区城中路附近被上海市公安局民警抓获归案。 从行长到诈骗犯 李历久的行为给贷款农户带来了极大的伤害，甚至引发了个别过激行为。 据被害人胡某5的陈述，2017年6月，胡某5农业银行卡磁条损坏，李历久主动提出帮助其更换新卡。 2017年6月28日，因这个卡里有67600元左右资金，于是胡某5将银行卡、身份证和2400元现金交给李历久，并告知李历久，让他把连同上次欠的钱共计15万元存入新卡账户中。 同月30日，胡某5发现其卡内资金67600元已被人于28日当天分五次取走，他怀疑是李历久将资金取走，于是打电话并质问李历久。李历久在搪塞后就找不着人了。 江西省进贤县人民法院认为，被告人李历久冒用他人信用卡骗取人民币31万余元，数额巨大，其行为构成信用卡诈骗罪；被告人李历久以非法占有为目的，采取隐瞒借款真实用途的方法，虚构帮助群众垫付贷款本金的事实，骗取被害人人民币30余万元，数额巨大，其行为已构成诈骗罪。公诉机关指控其犯信用卡诈骗罪、诈骗罪的罪名成立。 被告人李历久的亲属已退赔被害人胡某5的损失并取得谅解；被告人李历久另取得被害人胡某1、杨某2、何某4、罗某、何某2、章某、胡某6、何某1、杨某1等人的谅解，可酌情从轻处罚。 根据《中华人民共和国刑法》规定，判被告人李历久犯信用卡诈骗罪，判处有期徒刑六年，并处罚金人民币6万元；犯诈骗罪，判处有期徒刑五年六个月，并处罚金人民币2万元。最终决定执行有期徒刑9年，并处罚金人民币8万元。同时，责令被告人李历久退赔数名被害人相关损失钱款。
2020年上半年，全球股市各自以一种神奇的方式开始，又以令人意料不到的魔幻方式走完。 新冠疫情大流行对全球经济和社会生活的冲击有目共睹，然而A股创业板创出了最强表现，疫情最严重的美国也来了个深V大反弹，而夹在中美之间的港股市场，整体却表现相对惨淡。 不过，港股整体表现虽然不佳，但仔细回看各行业板块和上半年发生的种种，还是有不少值得关注的新变化。 1，恒指上半年收跌13.3%，估值底部徘徊 作为遭受乱港事件、全球疫情冲击、国际油价暴跌、中美贸易摩擦等重大事件影响的港股市场，今年一步步可谓艰辛前行过来。 在经历了2月至4月的大幅下调后，市场整体逐步见底，截至6月30日，恒指上半年收跌13.3%，国指跌12.62%，在全球主要市场表现中处于中游，但这种成绩实际上也是非常不容易了。 目前恒指的估值水平并不高，现时的平均市盈率为10.07倍，处于近10年分位点的中间，巧的是也跟年初是相差无几，其背后原因主要还是成分股的权重调整及个股表现明显分化所致。 （数据来源：wind） 而整体平均市净率目前已经跌破1倍净值至0.94倍，处于历史以来的2.45%的分位点。意味着在港股历史上97%以上的时段的估值都要比现在的高，这一定程度上能说明港股的估值确实是很低的。 （数据来源：wind） 造成这种情况的背后可以解读出非常多的东西。在行业权重上，恒指目前的行业权重大头是银行（27.1%）、科技（22.6%）、保险（13%）、房地产（8.5%）、能源（7.1）以及综合公共服务（8.6%）等，这些权重行业中除了科技股，其他都是天然非常低估值的板块。 （数据来源：wind） 同样的情况也出现在国企指数上，截至目前，国企指数市盈率TTM为8.51倍，位于近10年历史中位数中部，市净率为0.92倍，位于近10年分位点的15.11%。 （数据来源：wind） 在恒指成分股中，截至6月30日，太古A市净率仅为0.136，中石油、中信股份、中国联通等市净率低于0.4倍，其余不少部分的地产金融股的估值都在0.6倍以下。而对应的，舜宇、腾讯等科技股的市净率高达9倍以上，还有一些医药及消费股的估值都大于3倍，虽然本质上还不算贵，但在恒指成分股中确实高高的存在。 （行情来源：富途牛牛） 有意思的是，今年以来恒指成分股涨跌幅断层式分化明显，录得上涨的个股仅6家，涨幅最大的中国生物制药有34.33%，其次是腾讯涨幅33%，港交所也大涨了32%，涨幅最小的恒隆地产也有11.45%，以下的就断层了。 跌幅榜中，太古A、中国联通都跌去了40%以上，汇控跌了38.7%，中石油、中海油、长和、瑞声科技等都跌超30%，暴跌的背后各家各有原因，这里就人艰不拆了。 （数据来源：wind） 2，上半年融资再度冠绝全球，京东网易募资超540亿 在今年，得益于是港股在上市制度上的调整，以及美国对中概股的监管措施加严和上市限制，导致明星中概股回港二次上市的趋势日趋加速。 通过不完全统计，截至到今年上半年，港股包括二次上市的披露招股的公司181家，根据目前已经上市或披露首发募资情况统计，上半年的首发募资规模约为813亿港元。相对于2019年上半年的76家以及IPO募资总额695亿港元，今年港股的IPO融资无疑又是冠绝全球。 在其中，近期通过二次上市正式登陆港股市场的京东、网易两家分别首发募资300.58亿港元、245.56亿港元，合计超过了540亿港元，占据了今年来披露数据的募资总额的2/3。 （行情来源：wind） 另外有9家首发募资金额超过10亿港元，多数是生物医药类新经济公司，这些公司抓住在新冠疫情全球大流行的时势背景下市场对医药股天然追捧的好时机，整体首发上市后的阶段股价表现都非常不错。 剩余的绝大部分募资额度超过1亿港元，在众多巨头的光芒对照下，反而显得有点默默无闻了。 3，科技、医疗领涨, 地产金融消费价值板块跑输 在港股的行业板块中，按wind行业划分，只有科技、医疗保健、必需消费上三大板块在上半年录得上涨，科技和医疗板块更是涨幅接近3成，分化极为明显。 而在行业跌幅榜中，能源及综合跌幅超3成，材料、通信、金融等也在2成左右。 （行情来源：wind） 在科技股中，头部行业龙头反而涨幅最为明显，上半年，金蝶国际飙涨了131.55%，市值600亿港元；中芯国际飙涨126.13%，市值1529亿港元，尤值得一提是新经济公司美团点评-W在今年上半年飙涨了68.69%，市值突破至万亿港元大关。 （行情来源：wind） 在医疗保健股中，同样是市值较大的头部企业大幅跑赢小市值对手。微创医疗年内涨幅高达238.74%，市值542亿港元；爱康医疗大涨181.7%，市值274亿港元，阿里健康、平安好医生两家均实现翻倍，分别达151.11%、107.39%，市值也突破到了2927亿港元、1258亿港元。 （行情来源：wind） 而在跌幅较大的行业中，则是各有原因，如能源板块的是因为国际油价的超级暴跌以及因疫情冲击导致的需求急剧下降导致越大型的油企遭受亏损越大，如三桶油；综合行业也是各种风险因素的综合影响冲击所致如长和、太古、中信股份、复星国际等；而金融作为维系经济运行的中枢，同时遭受其他风险事件影响，同样跌幅巨大。如汇控、华融等。 （行情来源：wind） 4，南下资金抱团明显，尤偏爱科技、医疗 上半年以来，港股市场虽然在整体表现不佳，但行业及个股上明显出现结构分化，新经济医疗医药公司、科技股等却是迎来了有史以来最大的资金关注而走出了一波异常强势的大行情，赚钱效应远胜于平时。 截至6月30日，今年南下资金累计突破3000亿港元，趋势明显比往年有所加快，这还是在各种大级别风险事件冲击导致港股大市走弱的背景下实现的。 （数据来源：wind） 根据沪深港通每日前10大成交活跃股计算，今年南下资金在银行、软件服务、技术硬件、消费等板块集中度非常高。资金偏好的行业结构上，南下资金对信息技术、医疗、必选消费的相对占比较2019年有所扩大，而其他概念板块的关注资金几乎没有，房地产板块还是净卖出的状态，可见资金抱团取暖趋势非常明显。 （数据来源：申万宏源） 个股层面，在港股通中，最大的趋势同样是头部的科技及医疗股涨幅最大，目前已有9只个股涨幅翻倍，另有二十余只个股涨幅超过50%，都是市值较大的个股居多。 （行情来源：wind） 不过，港股通的跌幅榜中，消费、工业、能源、地产等受宏观风险事件影响较大的行业，有68只个股跌幅超过了30%，占所有港股通数超14%，惨烈明显。 （行情来源：wind） 从趋势看，尽管下半年流入节奏不一定会较上半年加速，但净流入的趋势很可能依然会持续，毕竟现在港股的极低估值和高股息、对南下资金来说还具有很大吸引力。 5，南下公募基金规模翻倍，多数业绩表现可观 除了南下的投资者及普通机构资金，上半年的南下的公募基金的增量也非常明显。截至目前，科通过港股通投资A股/港股的公募基金突破到1024只，总规模9500亿元，比年初增长了1倍多。其中大部分是以混合型基金为主。 （数据来源：wind） 而在这批基金的南向产品中，虽然港股整体大市很弱，但在集体选择性抱团之下，不少的基金上半年业绩表现堪称优异。 截至上半年，有近30只的基金都跑出超过了50%的收益，绝大部分都是关于医药医疗、创新科技两个领域。 （数据来源：wind） 同时，相比此前因为各种宏观风险事件导致恒指大跌而持续净流出的ETF资金，3月以来的港股恒指ETF也有资金异常大规模流入，累计增量资金接近20亿美元（相当于150亿港元的规模）。 （数据来源：申万宏源） 在这个时期，一些明星中国概股加快会港二次上市的预期越发强烈，同时网易、京东等巨头的回归也持续引发了资金的高度关注和跟踪，近期的港股资金大额流入以及大市成交量激增，都与之有重要关系。 6，制度创新，新经济公司表现亮点不断 2018年，港交所公布第二上市章程，允许符合条件的公司以便捷方式来港第二上市，由此开启了港股市场新经济公司批量赴港上市的热潮。 从2019年到现在，港交所推出系列上市制度改革，包括修改IPO条件，放宽对同股不同权公司的限制，允许第二上市等等，吸引以研发为主的生物科技公司、高增长及创新产业公司，改革幅度达25年之最，吸引了众多中资新经济企业赴港上市。 今年上半年因为疫情冲击及宏观政治风险事件一定程度影响了港股新股上市的进度，但新经济公司的上市热情依然未减。同时明星中概股的回归也让市场的气氛被持续点燃。 截至上半年，众多新经济公司整体录得非常可观的市值表现，腾讯年内大涨近4成，美团飙涨超7成突破万亿港元，小米今年来累涨超26%，还有大部分的生物医药行业的新经济涨幅惊人。 （行情来源：富途牛牛） 在上月，港交所再度调整指数规则，放开对第二上市（-S）及同股不同权（-W）类公司纳入恒生指数及恒生中国企业指数，此次调整也大大激发了此类公司以及其他新经济公司的追捧热潮。 目前追踪恒指的被动性资金约为2000亿港元，随着阿里、美团、小米以及后来者的网易、京东等明星公司加入，新经济行业占比有望显著提升，长远来看有望吸引更多资金追踪指数，提高香港市场吸引力。 7，上半年港股私有化提速，多数估值过低 在今年，港股主动私有化退市的速度明显加快，年内已经有28家企业选择主动宣布私有化。包括：华电福新（00816）、海尔电器（1169）、中航国际（0161）、中国粮油控股（0606）、华能新能源（0958）、华电福新（0816）、哈尔滨电气（1133）、会德丰（0020）、利丰（0494）等一众公司。 从行业来看，这些私有化退市企业以传统行业为主，但亦有少量半导体、医疗等新兴行业，且国企在近两年私有化退市所占的比重愈来愈大。 从发布退市公告时的净利润来看，大部分拟私有化公司的财务状况基本面较好。 私有化的原因主要表现为大多数估值偏低，市净率低于1倍也不少，甚至还有个别企业市净率低于0.5倍，或者回报率非常可观。如华能新能源（00958.HK）、亚洲卫星（01135.HK）在其退市前一年ROE更超过10%。但8家公司私有化公告前一年的平均PB估值均不到1.0。在这种情况下，股东进行私有化，反而是一个非常合适的时机。 同时，还有其他一些原因，包括控股方计划换地上市，从而获得更大的认可，提升公司的估值，或者资产整合的需要，如上述几家国有性质企业的整合。 而在这些宣布私有化的公司中，大部分在复牌首日都有很大的上涨幅度，越南制造加工出口（0422）复牌当日上涨超1.5倍，华电福新、堡狮龙（592）、利丰等涨幅都超过了6成。 8， 结语 总体回顾港股的上半年运行情况，在疫情及宏观风险事件的冲击下，港股的整体表现不算完美，各行各业分化明显。 但在港股的制度改革及资金持续流入的利好下，科技、医药等新经济行业的受追捧程度远胜传统价值及工业板块，也承担起来港股投资者维系希望的重要角色。 在今年全球经济显著衰退已成为既定事实的大背景下，港股市场行业冷热对立的情况下半年或许还会持续。 不过，上半年的冷门板块不代表未来没有机会，比较它们的估值水平吸引力、投资回报率以及盈利预期在那里。 从最新数据看，目前内地企业到香港上市占所有上市公司数量已经超过了一半，占港股总市值也接近了8成，同时恒指中的中资股权重也接近了6成。这意味着内地企业已经占据了港股市场的主力地位，也就是说，香港市场的基本面也越来越取决于内地经济的运行情况。 接下来的下半年，在海外依然风雨飘摇、国内经济稳定恢复的对立形势下，港股市场又将上演怎样的行情表现，一起拭目以待。
7月2日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）通报了10起外汇违规典型案例。与以往案例通报有所不同，此次通报主要是通过地下钱庄非法买卖外汇的典型案件。 梳理发现，此次案例包括8起个人案例和2起企业案例。外汇局对这些案例进行了严厉查处，共涉及违规金额3600余万美元，总计处罚金额2400余万人民币。 外汇局相关部门负责人对记者表示，地下钱庄为涉赌、贪污、走私、贩毒、恐怖融资等上游犯罪资金提供了非法跨境转移通道，严重破坏金融市场秩序，危害经济金融安全与稳定。外汇局持续保持对地下钱庄的高压打击态势，仅2020年以来，配合公安机关重点破获一批地下钱庄大要案，查处交易对手500余起，罚款8700多万元。 个人最高罚了1372万元 8起个人案例均涉及通过地下钱庄非法买卖外汇，涉案金额和处罚金额最多的为赵某的非法买卖外汇案。 2017年1月至3月，赵某通过地下钱庄非法买卖外汇34笔，金额合计2211.5万美元。该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条，构成非法买卖外汇。根据《外汇管理条例》第四十五条，处以罚款1372万元人民币，同时，处罚信息纳入中国人民银行征信系统。 通报中的8起个人案例 近年来，个人外汇违法违规行为时有发生，其中个人私自买卖外汇、以分拆或通过地下钱庄向境外转移资产是典型的违规行为。 外汇局相关部门负责人告诉记者，这次通报与以往案例通报不同，是针对通过地下钱庄非法买卖外汇典型案件的一次专项集中通报，旨在及时加强宣传警示，向广大市场主体揭示地下钱庄的非法性和严重危害性，提醒远离地下钱庄，并通过正规金融渠道办理外汇业务。 严打涉地下钱庄违规机构 通报的两起企业案例也均为非法买卖外汇案。其中，涉案金额和处罚金额较大的为深圳市博驰供应链管理有限公司非法买卖外汇案。 2018年6月，深圳市博驰供应链管理有限公司通过地下钱庄非法买卖外汇3笔，金额合计301.4万美元。该行为违反《外汇管理条例》第四十五条，是非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条，处以罚款248.7万元人民币，处罚信息纳入中国人民银行征信系统。 此外，2018年11月至2019年2月，北京金盛泰投资咨询有限公司通过地下钱庄非法买卖外汇2笔，金额合计101.6万美元。该行为违反《外汇管理条例》第四十五条，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条，处以罚款48.2万元人民币。处罚信息纳入中国人民银行征信系统。 外汇局相关部门负责人介绍，此次通报案例涉事主体主要通过地下钱庄，多采取境内外资金对敲方式，完成资金非法汇兑和跨境转移，资金运作手法隐蔽化、多样化。外汇局在对这些违法违规行为严厉处罚的同时，协同相关部门将其纳入征信记录，并在日常监管中重点关注，加大惩戒力度。 当前，打击和整治地下钱庄工作形势依然严峻和复杂。 上述负责人强调，外汇局将继续在服务实体经济发展、保证企业个人合法合理用汇需求的同时，配合公安机关加大打击地下钱庄及交易对手的打击力度，切实维护国家经济金融安全。
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