6月30日，港股三大指数呈高走低走行情，恒指盘中一度翻绿尾盘小幅回升，截止收盘，恒指涨0.52%，报24427.19点，国指涨0.01%，报9758.63点。南下资金大幅净流入62.79亿港元，大市成交额为1224.9亿港元。 数据来源：Wind 此外，6月收官恒指反弹超6%，上半年下挫13.3%。 此前美国商务部官网发布声明称，已取消对香港的特殊相关待遇，包括暂停出口许可证豁免，并正在进行差别待遇评估。对此，香港特别行政区行政长官林郑月娥30日对此回应称，香港因此受到的影响非常小。 从盘面上，软件股表现活跃，金蝶国际升超6%续创新高；濠赌股、手游股、医疗设备股普涨，光伏太阳能领跌，信义光能跌近4%；风电股、内房股、燃气股明显走低。蓝筹股大多强势，港交所升超3%再创新高，腾讯大涨2.59%力撑大市。 具体板块方面，手游股普涨，指尖悦动涨超10%、创梦天地涨超7%、腾讯控股、联众、IGG等跟涨。 数据来源：富途牛牛 兴业证券指出，一季度移动游戏行业收入同比增46.26%，我们预计Q2移动游戏行业有望延续超30%增长。中国自主研发游戏海外市场销售收入环比增长也达到31.19%。短期来看游戏行业迎来产品周期驱动暑期旺季，游戏出海+买量驱动精品研发+发行格局改善将成为中期投资主线，而云游戏有望成为游戏龙头公司长期发展主线。 建筑工程概念涨幅靠前，汛和集团涨超21%，河北建设涨超15%，WT集团、华营建筑、中天宏信等跟涨。 数据来源：富途牛牛 银行股拉升明显，晋商银行涨近5%，贵州银行、创兴银行涨超2%，渣打集团、中银香港等跟涨。 数据来源：富途牛牛 从消息面上看，为促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，中国人民银行、香港金融管理局、澳门金融管理局决定在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点。“跨境理财通”指粤港澳大湾区居民个人跨境投资粤港澳大湾区银行销售的理财产品，按照购买主体身份可分为“南向通”和“北向通”。“跨境理财通”是国家支持粤港澳大湾区建设、推进内地与香港澳门金融合作的重要举措，有利于打造粤港澳优质生活圈，有利于促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，有利于促进我国金融市场对外开放，促进内地与港澳社会经济共同发展。 濠赌股有所拉升，美高梅中国涨超6%，银河娱乐涨超3%，新濠国际发展、永利澳门、澳博控股等跟涨。 香港食物及卫生局局长陈肇始日前透露，粤港澳三地政府考虑就互认检测及互免检疫推出先导计划，有限度放宽三地过境人流。澳门行政长官贺一诚则表示，港澳通关计划应采先导计划实施，冀7月能有好消息。另外，花旗仍料澳门赌收可于今年第三季跌幅收窄，估计当局未来数周有机会放松旅游限制。 数据来源：富途牛牛 物业管理股有所走弱，国锐地产跌超7%，雅生活服务跌超6%，绿城服务、碧桂园服务、永升生活服务等跟跌。 数据来源：富途牛牛 武汉本地股概念下跌，长飞光纤光缆跌近4%，东风集团股份、小米集团、周黑鸭等跟跌。 数据来源：富途牛牛 个股方面，恒指成分股表现分化，其中，银河娱乐涨3.84%领涨成分股，香港交易所、腾讯控股等涨幅靠前，中国旺旺、碧桂园、电能实业等表现较弱。 数据来源：富途牛牛 数据来源：富途牛牛 而在这其中，值得注意的是，今日刚上市满二十周年的港交所收涨3.13%，收于330.00港元，股价再创历史新高，最新总市值为4184亿港元。 摩根大通指出，目前对港交所长期每股盈利增长信心增加，建议投资者继续持有，直至港交所推出A股期货等新业务，相信可再度推动股价表现。该行认为，港交所若有关业务推出，今明两年每股盈利预测将向上调5%至15%，该行决定上调港交所目标价，自300港元上调至340港元，维持增持评级。同时，中金公司称，中国推出粤港澳大湾区跨境理财通，香港交易所将长期受益。 数据来源：富途牛牛 与此同时，中国太平、腾讯控股、石药集团等走强国指，中国燃气、邮储银行、龙湖集团等跌幅靠前。 数据来源：富途牛牛 数据来源：富途牛牛 港股通方面，截至收市，南向合计净流入62.79亿元，其中港股通（沪）净流入21.64亿元，港股通（深）净流入41.15亿元。 数据来源：富途牛牛 而对于港股下半年的走势，广发证券认为，随着恒指选股新规改革、中概股加速回归潮的到来，港股市场迎来“源头活水”，“新老交替”的产业结构为中长期估值抬升打下坚实基础。较之A股，港股对海外风险更加敏感，不排除短期继续阶段性跑输。港股仍处于“极低估值”区间，存在向上“均值回归”的动力，若市场波动加剧，反而为长线投资者提供买点。港股结构方面，市场风格将更均衡，地产、基建等顺周期传统价值品种有望迎来“价值回归”，而上半年强势的疫情“低敏感”内需增长板块，市场对估值的挑剔可能加剧个股的分化。 根据毕马威分析，今年上半年，香港交易所共有59宗新股上市，总集资金额873亿元，较去年同期增长22%。该行预计，中概股回归及医疗保健、生命科学板块，有望继续带动市场，预计今年总集资额将达2000亿至2500亿港元。
近期的港股市场，打新潮正在来袭。仅6月30日当日，就已经有21家新股处于招股阶段。在药企、内房、物管、AI等新股纷至沓来上市之际，打新客应当Pick 谁？ 其中，拥有“细胞治疗第一股”的永泰生物-B（6978.HK）已于昨日开始招股，截止发稿日公司已获得超额认购55倍以上，排在同期招股中第二的水平。公司招股区间为10.5港元至11港元，每手1000股，入场费为11110.85港元，预计7月10日挂牌交易。在今年未盈利生物科技公司上市首日平均涨幅有33.62%之际，这家“-B”的公司资质如何？ 医药新股引爆市场，康基上市首日上涨9 8 % 今年的行情，用四个字可以形容，那就是“药不能停”。全球医药板块领跑赢大盘，尤其以中国医药板块涨幅最为明显。根据WIND数据显示，截止6月29日收盘，A股申万医药生物板块今年涨幅已经达到40.93%，远超于沪深300指数涨幅。 “药不能停”的赚钱效应，也在港股的打新潮中显现。今年以来已经上市的医药公司共计6家，平均上市首日涨跌幅已经达到45.64%。其中，已经于29日上市的康基医疗上市开盘大涨98.85%，总市值达到246亿港元，一手净赚6860港元；海吉亚开盘大涨40.54%，总市值达到156亿港元，一手净赚1500港元。 图表一：今年以来医药新股上市首日表现 数据来源：WIND，格隆汇整理 未盈利生物科技类公司的表现也颇具亮点。自港交所在2018年设立18A章程，允许未盈利生物科技类公司上市以来，截止目前，已经拥有18家公司先后上市，上市首日平均涨幅达到14.85%。其中今年上市的未盈利生物科技类公司上市首日平均涨幅更是达到了33.62%。 图表二：港股未盈利生物科技公司上市首日涨跌幅情况 数据来源：WIND，格隆汇整理 永泰生物-B：细胞免疫治疗第一股 面对史上最强医药新股潮，拥有“细胞免疫治疗第一股”的永泰生物-B如何？ 1. 赛道领域广，政策支持 中国是全世界肝癌患者最多的国家，死亡率高达88%。2018年，世界肝癌患者新增人数约89,1314人，中国肝癌患者新增人数达400,200人,新增病例占全球总数44.9%。2018年，中国约有350,800例患者死亡，死亡人数占全球的47.6%，死亡率高达88%。 然而，目前市面仅存2种药物，肝癌药物极其稀缺，治疗效果差。最常推荐的药物（如索拉非尼和 乐伐替尼），临床适应症为晚期肝癌，从临床数据上来看，普遍存在治疗效果差，副作用大等明显弊端。 图表三：目前肝癌有效药物情况 数据来源：公开资料，格隆汇整理 从政策态度上来看，目前国内细胞免疫治疗已获得国家大力支持。2017年，国家食品药物监督管理局通过《临床急需药品有条件批准上市》规定，允许市场紧缺药物在确证性临床试验前有条件批准上市。 永泰生物成为中国首家拿到CFDA临床试验IND的细胞免疫治疗企业，也是中国首家完成了完整临床前研究并完成申报的细胞免疫治疗企业。 2. 产品管线丰富，具有稀缺性 从公司的研发产品管线来看，永泰生物共计拥有10项在研产品，包括EAL®产品，CAR-T细胞系列药物和TCR-T细胞系列药物。其中，进展最快的是用于治疗肝癌（预防肝癌术后复发）的EAL®进入临床II期试验。在研产品所覆盖的适应症，不仅有传统细胞治疗作用的血液瘤领域，还有其他同业难以攻克的以肝癌、胃癌等为代表的实体瘤领域。 图表四：已在临床上应用及商业化的EAL®在主要的不同肿瘤适应症中的病例及回输数目明细 数据来源：招股说明书，格隆汇整理 永泰生物核心产品EAL®是首个针对肝癌实体瘤的细胞免疫治疗产品，也是首个进入临床II/III期试验的细胞免疫治疗产品,领先细胞免疫治疗领域至少2-3年（根据CDE公开披露信息，第2第3名分别于18年8月及19年3月开展II期临床），研发进程快。 换言之，从研发进程上来看，永泰生物领先于其他同业，并且在具备有条件上市资格的情况下，已经领先行业至少3年的研发周期。受政策专项支持下，EAL®的临床II/III期试验同步进行，预计2020年下半年完成全部患者入组，2021年上半年公司将会申请产品有条件批准上市。 图表五: 中国已提交NDA或正处于临床试验的细胞免疫治疗产品 数据来源：招股说明书，格隆汇整理 除了EAL®外，公司的CAR-T-19预计2020年内开始临床试验，aT19作为公司另一核心产品在辅助CAR-T治疗上也有创新性的进步采用适当的免疫细胞和免疫途径, 可以在体内有效诱导肿瘤抗原特异性记忆T细胞的长期存活, 从而较大程地降低小鼠肿瘤复发率。 具体而言,永泰的NY-ESO-1TCR-T、CAR-T-19-DNA及aT19在研产品已经完成药效学研究,目标於2020年底前进入临床试验。 3. 强大基石投资者下注，未来可期 永泰生物此次上市基石投资者阵容强大，将为公司IPO以及未来商业化提供助益。其中，基石投资者包含：大湾区共同家园发展基金、天士力、中国联塑和季洪昌，分别认购2000万美元、1000万美元、500万美元和500万美元。 大湾区共同家园发展基金为公司的现有股东及首次公开发售前投资者，目前持有本公司已发行股本的4.76%。天士力(600535.SH)主要从事中药及化学药产品的研发、制造及分销，为在现代中药发展方面的领先企业之一。季洪昌为保健专家及专业投资者。在医院、医药及保健行业有超过十年工作经验，拥有超过三家从事医疗科技、医药及保健信息与咨询业务的中国公司。 小结 港股打新潮来袭，如何在有限的资金之下甄选优质的标的？热门领域例如今年火爆的医药板块，容易受到资本界的关注。而面对6股齐发的医药新股接踵而至，“-B”类公司以其拥有独特的研发能力，也正在成为投资界的“香饽饽”。 对于永泰生物而言，所处的赛道优质并且标的稀缺。按照公司的进度来看，公司明年就将开始提交上市申请，商业化进程也在同步进行，相比起有些“-B”类公司产品获批遥遥无期，投资等待时间相对较短。 从长期来看，在人口老龄化时代之下，细胞疗法作为新一代生物治疗手段，在近5年已经得到飞速发展,未来伴随着政策扶持之下获批上市速度加快。参考新兴生物科技公司研发获批上市后的飞天涨幅，永泰生物手握重磅产品，未来值得期待与关注。
互联网保险的多年发展进一步激发了大众的保障需求，保险数字化转型已成行业共识。6月30日，银保监会发布《关于规范互联网保险销售行为可回溯管理的通知》（下称《通知》），在细化保险线上销售规范的同时，也明确了未来保险科技的应用将成为行业良性有序发展的重要支撑。 如何实现创新与合规并行驱动，加码保险科技对行业的赋能，也成为当下焦点。作为国内领先的保险科技公司，众安科技已提早布局，在聚焦前沿技术革新保险全价值链的同时，已持续向行业输出包含智能营销平台、数字化保险中台、视频可视化回溯系统等保险科技技术产品在内的综合解决方案，为保险数字化转型护航。 《通知》对保险的线上化销售做了进一步规范指引，恰是基于互联网保险业务快速增长，碎片化、小额化的互联网保险已广泛触达各类消费者。自2013年国内首家互联网保险公司成立以来已经迈入第七年，2019年我国互联网财险业务保费收入同比增长20.6%，而未来发展仍将处于快速通道。 今年以来，受疫情影响，保险行业的数字化转型已成为大势所趋。5月，银保监会下发《关于推进财产保险业务线上化发展的指导意见》，明确提出到2022年，短期健康险、车险、意外险、家财险等业务领域线上化率达到80%以上。此外，国家发改委也在同期向行业发出数字化转型伙伴倡议，号召国内领先科技企业成为助力中小微数字化转型伙伴，加快打造数字化企业。 在政策持续加码的同时，如何让创新与合规有效并行驱动也成为了关注焦点。实际上，客诉问题凸显也是可回溯系管理需要强化的重要背景。业内人士认为，在保险数字化转型进入深水区的当下，唯有进一步加深保险科技的应用，才可实现行业在创新中稳健发展。 抓住机遇，应对挑战，做好行业发展助推器，成为中国保险科技企业的发力点。在线上保险占比越来越大的趋势下，未来保险行业竞争将是技术竞争”，作为首批数字化转型伙伴，国内首家互联网保险公司众安保险在2016年即成立全资子公司——众安科技。 众安科技CEO刘海姣认为，2020年保险行业迎来新的挑战和机遇，而众安科技借助前沿的研发体系以及成熟的解决方案，可以助力合作伙伴开展快速、高效、稳定、合规的线上保险业务。 基于众安在互联网保险领域的技术沉淀，众安科技的技术创新能力也得到了市场认可。据悉，其打造的保险中台面向业务后端，实现应对最高32000tps出单峰值的高并发在线业务，快速链接1000+渠道，3天内产品快速上架，满足用户在线快速报价、保费计算、自动核保、在线理赔、订单管理等互联网业务所需技术支撑。 针对行业数字化转型的需求，众安科技已对外发布系列保险线上化解决方案，包含保险中台、智能营销平台X-Man、视频可视化回溯系统等产品服务，赋能线上保险业务创新及安全合规的双重能力。 据众安最新财报，2019年众安科技输出业务收入同步比增长140%，众安科技共实现国内外签约客户近260家，保险行业存续客户占2018年的73%。 众安科技表示，将继续精进科技能力，通过进一步探索科技与保险的深度融合，最大化释放生态协同价值，成为全球保险行业数字化升级战略伙伴。
虽然身处高毛利的微创外科手术器械行业，但“刀口谋生”也带来巨大的风险，任何细微的质量问题都可能放大为巨大的安全事故，进而带来一系列责任索赔。不仅如此，在外资占主导地位的市场环境下，康基医疗去年市场份额仅占2.7%，仍然面临巨大的竞争压力，能否打破外资垄断格局将决定康基医疗未来成长空间的大小。 2020年6月29日，国内主流微创外科手术器械及配件(MISIA)平台之一康基医疗（9997.HK）于港交所成功挂牌上市。首日股价收报27.60港元，较发行价（13.88港元）上升约98.85%。公司此次发行2.25亿新股，募资超31亿港元，招股期间获超购逾305倍。 招股书透露，此次募资主要用于：提升产能及加强制造能力，为研发活动提供资金，投资销售及营销活动，为潜在战略投资及收购提供资金，营运资金及一般公司用途。 虽然身处高毛利的微创外科手术器械行业，但“刀口谋生”也带来巨大的风险，任何细微的质量问题都可能放大为巨大的安全事故，进而带来一系列责任索赔。不仅如此，在外资占主导地位的市场环境下，康基医疗去年市场份额仅占2.7%，仍然面临巨大的竞争压力，能否打破外资垄断格局将决定康基医疗未来成长空间的大小。 毛利率超80%，疫情阻断业绩上行 据招股书披露的业绩，2017年至2019年，康基医疗的业绩在走上坡路。 2017年，康基医疗实现营收2.48亿元；2018年，康基医疗营收达到3.54亿元；2019年，康基医疗营收为5.03亿元。相应的，年内利润及全面收益总额分别为1.38亿元、2.24亿元、3.27亿元。 分产品来看，以2019年为例，销售一次性产品是其主要营收业务。其中，一次性套管穿刺器占比49.9%，实现收入2.51亿元；高分子结扎夹占比28.1%，实现收入1.42亿元；一次性电凝钳占比6.5%，实现收入3250.1万元；其他一次性产品占比1.6%，实现收入821.3万元。重复性产品是其次要营收业务，实现收入6971.7万元，占比13.8%。 招股书解释：一次性产品销售收入于2017年至2019年按47.8%的年复合增长率增长，是收入整体增长的主要驱动力。一次性产品中，一次性套管穿刺器和高分子结扎夹的销量大幅增加，主要是由于公司主要经销商平均销量增长、中国MISIA市场增长及该等产品的需求增长导致。 医疗器械是个高毛利行业。三年间，康基医疗综合毛利率分别为80.7% 81.8% 84.1%。其中，一次性产品毛利率为87.2%，重复性产品毛利率为64.5%，综合毛利率达84.1%。 同时，据招股书还披露了康基医疗2020年第一季度的业绩状况。 因疫情影响，该公司未经审核收入约为6110万元，同比减少约31.4%；未经审核毛利约为5070万元，同比减少约31.0%；毛利率约为83.0%，同比略增0.5%。 据悉，康基医疗已于2020年2月18日正式复工、复产，且2020年4月的销售额已回升到历史水平。 灼识咨询预计：由于市场需求强劲，2020年，中国微创外科手总量将高于2019年，这或许将对康基医疗今年业绩有益。 “刀口谋生”风险高，制度变革加剧竞争 在业绩一片向好的趋势下，康基医疗面临的一些风险不容忽视。 对于有众多在研产品的康基医疗来说，最大的风险莫过于研发过程出现延迟或失败，而且康基医疗的产品主要用于性命攸关的外科手术之中，一旦发生质量问题，其面临的赔偿责任也是极大的。 资料显示，截至最后实际可行日期，康基医疗有九种管线产品，全部为第二类或第三类医疗器械。研发过程中的临床试验阶段可能花费高昂且跨度一般为一至两年，甚至更长。在这种情况下，康基医疗方面也认为，临床试验很容易出现延迟或失败，公司可能面临将人力、物力集中在最终不会成功的管线产品或其他潜在技上，导致该公司的业务、财务状况及经营业绩因此受到重大不利影响。 作为国内主流微创外科手术器械及配件(MISIA)平台，康基医疗可谓刀口上谋生，一旦出现质量问题，将面临客户对康基医疗产品的需求减少、声誉受损、临床试验参与者退出、相关诉讼的辩护成本、分散管理层的时间及康基医疗的资源、给予试验参与者或患者巨额金钱补偿、产品召回及退市、营销或推广受限、收入亏损等多种困境。 更重要的是，2007年，中国开始采用集中采购制度，以通过省级团体采购来监管医疗器械的价格。在大多数情况下，康基医疗参与公开招标程序，以获得向特定区域内的公立医院和其他非营利性医疗机构出售康基医疗产品的权利。 但由于MISIA行业竞争激烈且高度分散，康基医疗大部分产品线面临国内竞争对手的价格竞争，及国外竞争对手的产品质量及品牌知名度的竞争。康基医疗可能无法在公开招标程序中成功中标，且竞争对手更低的投标价格及该等竞争对手提供的批量折扣及╱或更低的出厂价格可能会削弱康基医疗于公开招标程序中的地位，进而对康基医疗的销售业绩产生不利影响。 市场潜力巨大，外资强敌垄断 当然，市场给康基医疗带来高风险的同时业也带来了巨大的机遇。 业内人士指出，与发达国家相比，微创外科手术在中国的渗透率仍显著不足，这就意味着，未来，随着微创外科手术在中国的渗透，与之配套的微创器械行业及市场也会迎来更大的增长机会。 资料显示：2019年，中国每百万人口接受微创外科手术的数量为8514台，微创外科手术的渗透率仅有38.1%；而美国则分別为1.69万台和80.1%。研究机构预测：到2024年，中国每百万人口接受微创外科手术的数量及微创外科手术的渗透率将分别增至1.82万台及49.0%。相应地，中国的MISIA市场规模2024年有望达到408亿元，自2019年起年复合增长率为17.2%。 同样，在康基医疗获得305倍超额认购的背后，投资者最看重的是什么？一位投资人想蓝鲸财经记者解释：“虽然目前中国的MISIA市场仍是由强生、美敦力等国外企业垄断，但未来，随着中国微创外科手术技术的渗透率不断提升，中国微创外科医疗器械与配件市场未来一定会实现国产替代。而康基是目前最畅销的国产微创外科手术器械及配套耗材品牌。” 但目前看，康基医疗市场地位还很弱，根据灼识咨询的数据，按销售收入统计，2019年，虽然康基医疗的销售额在国内厂商中排名第一，在所有厂商（包括国际和国内厂商）中排名第四，但其市场份额仅为2.7%。 面对在器械方面更有优势的外国企业，中国企业遇到了难题，CIC灼识咨询执行董事王文华给出了建议：“中国企业要明确主要发展方向，提高研发投入，进行技术攻关，多收集医生反馈，专门针对中国医生的手术操作习惯进行定制化的设计。” 同时，王文华也预测了微创外科手术器械和配件领域的未来发展趋势：“一次性产品的覆盖率会逐渐提高，同时国产替代的进程会进一步推进，器械与配件的价格进一步降低。” 面对激烈的竞争，康基医疗也给出了未来布局策略：将继续通过加大销售及营销力度以及商业化新产品来增加产品销售，进一步增强研发能力并扩大产品管线，扩大产能以支撑未来增长，通过增加产品注册及拓宽海外销售渠道来扩大全球足迹，及选择性地进行战略投资及收购。 （fuxiaoya@lanjinger.com）
为进一步做好“六稳”工作，落实“六保”任务，更有效地运用监管政策手段，引导和督促商业银行全面提升小微企业金融服务能力和水平，银保监会近日发布《商业银行小微企业金融服务监管评价办法（试行）》（下称《评价办法》）。 《评价办法》整合近年来银保监会关于小微企业金融服务的监管政策要求，形成了“一张清单、差别权重”的多维度综合化评价指标体系；着眼于小微企业信贷供给“增量扩面”，提高首贷户、续贷、信用贷款数量，进一步健全完善敢贷、愿贷、能贷机制等要求，设置专门指标，发挥监管评价“指挥棒”作用。 小微金融监管评价体系由五部分评价要素构成。分别为：信贷投放情况、体制机制建设情况、重点监管政策落实情况、产品及服务创新情况、监督检查情况。每项评价要素的得分通过对评价指标的打分，结合监管人员的专业判断综合得出。 兴业证券分析认为，整体来看，小微金融服务评价升级，维度更加全面、评价标准量化程度更高，利于提升商业银行小微企业金融服务质效。从得分占比来看，信贷投放仍为考核重点。 小微金融监管评价结果根据得分划分为四个评价等级。《评价办法》显示，评价结果为三级的商业银行，监管部门应要求其提出针对性的改进措施，并加强监管督导；评价结果为四级的商业银行，监管部门应专题约谈其主要负责人，责令限时制定专项整改方案，并跟踪督促评估其后续落实情况；评价结果为四级，或小微企业信贷投放、监管政策落实、监管督导检查等评价要素中扣分较多的商业银行，在相关现场检查立项中应作为重点检查对象。 小微金融监管评价结果还将通过以下方式运用：小微企业金融服务相关的评先创优、政策试点、奖励激励，应当将评价结果作为主要依据，监管部门应当优先选择或推荐评价结果为一级或二A级的商业银行；将单家商业银行评价结果抄送有关组织部门、纪检监察机构和财政、国资等相关上级机构等。 《评价办法》明确，商业银行应当将评价结果作为对小微金融业务条线绩效考核的重要参数，并主动公开评价结果，接受社会公众监督。 小微金融监管评价流程分为以下六个环节：银行自评、监管信息收集、监管初评、监管复审、评价结果通报、档案归集。小微金融监管评价按年度进行，评价周期为当年1月1日至12月31日。当年度小微金融监管评价工作原则上应于次年4月30日前完成。银保监会应于次年5月31日前汇总形成全国商业银行年度小微金融监管评价结果。 《评价办法》自印发之日起施行。对商业银行小微企业金融服务工作的正式监管评价，从2020年度开始。
海康威视近年来加大了其创新业务布局，但所占营收比重较小，未形成一定规模。未来，海康威视能否在激烈的市场竞争中找到其核心竞争力呢？ 近日，海康威视发布公告称，股东龚虹嘉计划在6个月内以集中竞价方式减持不超过2%的股份，即不超过1.87亿股。以当天收盘价计算，减持金额约56亿。 自2019年以来，海康威视的业绩便出现增长乏力的状况，2020年一季度，海康威视营收与净利双降。与此同时，海康威视的股价也是跌跌不休。 业内人士表示，随着5G、人工智能技术的发展，近年来，安防行业竞争日渐激烈。据了解，海康威视近年来加大了其创新业务布局，但所占营收比重较小，未形成一定规模。那么未来，海康威视能否在激烈的市场竞争中找到其核心竞争力呢？ 营收净利齐跌，存货增加存贬值风险 海康威视成立于2001年，从视频压缩板卡做起，海康威视逐步拓展至安防视频监控产品的研发、生产和销售。其官网信息显示，目前，海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务。 2010 年，海康威视带着“安防第一股”的光环登陆深交所中小板，一时间风头无两。随后，海康威视的业绩呈现出稳步上升趋势，2010 -2019年间，海康威视的营收增长近16倍，从36.5亿元增长到576.6亿元，年复合增长率为31.6%。 然而值得注意的是，自2015年开始，海康威视的业绩增速开始放缓。2019年年报显示，报告期内，海康威视营收为577亿，同比增长15.69%；归母净利润为124亿，同比增长9.36%，增速均创下上市以来新低，净利润增速更是首次跌破两位数。 在2019年报业绩说明会上，海康威视方面坦言，从收入增速和净利润增速来讲，2019年是过去10年里最差的一年。 随后，海康威视公布的2020年第一季度财报显示，受疫情影响，其业绩开始呈现出下滑态势，报告期内，海康威视营收94.29亿元，同比下降5.17%，净利润15亿元，同比下降2.59%。 谈及海康威视业绩下滑的原因，资深投融资专家许小恒认为有四方面：首先，在去杠杆大形势下，实体经济整体下行，投资信心不足，政府与企业的需求释放滞后，落地项目较少，增速较低；其次，受新冠肺炎疫情影响，加强了营收风险控制，放弃了收入增速，选择了更为谨慎的业务策略；此外，行业竞争加剧，巨头纷纷入场，市场前景在恶化；最后，美国市场的业务承受了比较大的压力。” 与此同时，记者注意到，海康威视的存货在持续增加，截至2019年末，海康威视存货金额为112.68亿元，同比增长96.82%。2020年第一季度报告显示，存货金额持续增长至124.7亿元，同比增长113%。 对此，业内人士表示，对于海康威视所布局的产品而言，存货过多是有一定风险的，目前伴随着各大高科技企业加大研发投入，一旦出现技术更新，存货产品就存在贬值风险。 大股东十年减持22次，股价狂跌短时间内或难有上涨空间 据了解，此次减持是龚虹嘉近10年间在海康威视的第22次减持，此前其通过大宗交易的方式21次减持海康威视股份，合计套现约146亿元。 据招股书显示，龚虹嘉在海康威视成立时出资245万，出资比例为49%。上市时，龚虹嘉持股比例为24.80%，位列海康威视第二大股东。 在海康威视上市后的第二年，龚虹嘉开启其减持之路，2011年8月，龚虹嘉通过大宗交易平台减持840万股，交易均价为41.83元/股，套现3.48亿元。龚虹嘉最近一次减持海康威视股份是在2018年1月，距今已有2年有余。 截至目前，龚虹嘉持有海康威视股份共计12.55亿股，占海康威视总股本13.43%，是仅次于中电海康集团有限公司的第二大股东。以海康威视最新股价计算，对应市值超过350亿元。加之已套现的146亿元，累计超过500亿元，由此计算，龚虹嘉持股海康威视投资回报超过2万倍。 与此同时，自2020年以来，海康威视股价便走上了跌跌不休之路。 据同花顺统计，截至3月31日，共有210家机构投资者持有55.69亿股海康威视股票，持股机构及数量均创下一年来新低。而受到此次龚虹嘉减持影响，海康威视股价在发布公告当日大跌近7%，市值一日蒸发185亿元。 对此，香颂资本执行董事沈萌认为，股东减持会在短时间内致股价下跌，但海康威视的股价下跌的主要原因与其出口与零部件方面的供应链受到的影响有关，“如果海康威视在未来不能令其业务恢复到原来的水平，那么其股价上涨是很难的。” 行业竞争加剧市场份额恐被蚕食，创新业务未能形成规模 多名业内人士对记者表示，目前在整个安防行业，就在市场格局方面，海康威视与大华股份仍在第一梯队领跑，然而，伴随着5G、大数据、人工智能等概念的兴起，新兴科技企业迅速崛起，市场竞争急速加剧。 对此，许小恒表示，安防行业市场壁垒小，产品同质化严重。与此同时，产业时评人张书乐分析称，“目前整个行业的竞争非常激烈，包括商汤科技、旷视科技、云从科技在内的计算机视觉公司迅速崛起，而对于海康威视来说，在人工智能算法方面并不具备优势。” 值得注意的是，华为近年来也在布局安防，据记者了解，早在2019年，华为便已宣布入局智能安防行业，仅一年间，华为便发布了复眼型摄像机、超强算力摄像机等产品。近日，华为在其新品发布会上放出豪言称，“在智能安防领域，三年内要做到第二，五年之内做到业内第一。” 对此，许小恒认为，华为会成为海康威视一个强有力竞争对手，“对于华为而言，不仅硬件输出，还有云计算等技术的优势，甚至可能会把视频监控的硬件定价拉低，通过云服务去衍生收益。如果华为等竞争者在安防行业挑起价格战，海康威视很可能出现收入和利润的进一步下滑，产品的毛利大幅下降而且市场份额会面临侵蚀。” 值得注意的是，近年来，海康威视不再局限于安防与硬件领域，正尝试多元化创新业务。2019年年报显示，海康威视智能家居业务实现营收25.92亿元，同比增长58.38%，占营收比重4.5%；机器人业务实现营收8.14亿元，同比增长23.88%，占营收比重1.41%；其他创新业务实现营收10.3亿元，同比增长101.96%，占营收比重1.79%。 许小恒认为，海康威视的多元化布局有其可取之处，“从视频监控设备生产商，到大数据运营商，打造以视频为核心的智能物联网解决方案是其布局的必然之路，关键还是在于人工智能，构建智能物联网核心能力。” 然而，与此同时，张书乐指出：“因为海康威视主产业受到的压力较大，所以其一直想从硬件厂商突围出去，但其在消费市场中更多的是在做试错尝试，并没有很多深入布局。” 张书乐建议称，算法需要大量实践，不断深入学习的，海康威视应该不断迭代算法，结合自己的硬件优势，才能在未来的竞争中凸显出竞争力。
业内人士指出，今年监管态势严格仍是主基调，银保监会合并后，保险业监管内容为更细致，监管力度也更为严格。2020年上半年已过，保险业罚单“半年考”数据也浮出水面，疫情打乱了保险业展业节奏，但监管层并未因此放松警惕，保持高压监管态势，数据方面，上半年，银保监系统合计开出近900张罚单，罚款共计约1.33亿元，人保寿险等9家机构领走超百万大罚单。业务层面，监管触角延伸至“神经末梢”，朋友圈欺骗投保人、违规进行代理人培训、未在显著位置摆放许可书等细微问题均被纳入监管。同时，业务经营违规，高管责任“连坐”，新业务叫停均是监管雷霆手段，持续释放严监管、严治理信号。保险业开出近900张罚单，9家机构领走超百万大罚单整体来看，今年上半年，银保监会、各地银保监局、各地银保监分局合计披露近900封行政处罚书，处罚710余人次，合计罚款约1.33亿元，罚单数量与罚金与去年全年水平较为接近。其中，银保监会开出的5张罚单，合计罚款693万元；各地银保监局开出512张罚单，罚金达8512万元；地方银保监会分局开出379张罚单，罚款约4138万元。从罚单金额来看，共有9家机构及其相关负责人被开出超百万大罚单。首先，来看银保监会层面处罚情况，泰康人寿、阳光人寿、人保寿险3家寿险公司和邮储银行、农业银行2家银行被罚。3月18日，银保监会一连开出三张大罚单。其中，338万元的罚单落到人保寿险身上，银保监会直指其电销、网销业务欺骗投保人；未按规定使用经备案保险费率；提供、编制虚假报告、文件、资料等问题。同日，农业银行、邮储银行因违反审慎经营规则等被点名，分别被罚200万元、80万元。各地银保监局超百万的大额罚单主要集中发生在1月和5月，且悉数为财险公司。平安产险广州中支及相关负责人领走295万元大罚单，中华联合财险广州中支及相关负责人被罚152万元。同时，人保财险旗下广州、哈尔滨、湛江、黑龙江4家分公司及各公司相关负责人也均被罚超百万。罚款原因剑指编制虚假资料、虚列理赔费用、业务资料不真实，给予投保人保险合同外利益，利用代理人虚构中介业务套取费用，未按照规定使用经批准的保险费率等。作为银保监会的下属机构，银保监分局管辖范围相对较窄，以保险机构的分支机构为主，处罚力度也相对较小。但地方银保监分局对保险机构妨碍依法监督检查，编制虚假资料问题尤其关注，重点整治，如唐山银保监局对人保财险遵化支公司罚款90万元，对相关负责人罚款11万元。罚款之外，叫停新业务也是银保监系统的一项“雷霆措施”。上半年，惠晟保险代理、天地泰保险代理、天地安保险代理等中介机构被叫停经营新业务3年；中华联合财险沪分、泰山财险济宁市金乡支公司则分别被要求停止接受信用保证保险、大蒜目标价格保险新业务各2年。禁业、撤销任职资格，监管触角延伸至高管层面，银保监会通过管好保险机构“领头羊”，由上到下形成威慑作用，督促保险业规范经营保险业务。年内，监管机构已撤销平安产险本溪中支、人保财险丰南支公司、太保产险武威中支，辽宁盛和保险代理、人保财险喀什分公司高管任职资格。此外，对于业外机构，银保监系统也绝不姑息，对涉足非法从事保险中介业务的，没收违法所得并处违法所得等额罚金。杭州凡声科技、浙江萧山湖商村镇银行分别于1月、5月受到处罚。上海对外经贸大学保险系主任郭振华向记者表示，今年监管态势严格仍是主基调，“银保监会合并之后，保险业监管内容为更细致，监管力度也更为严格”。财险公司仍是处罚重灾区，人保财险被罚临近百次从罚单分布情况来看，据不完全统计，211张面向寿险公司，合计罚没2912万元；412张罚单指向财险公司，合计罚没8356万元，财险公司依旧是重灾区；246张罚单指向保险中介，罚金约1598万元。进一步来看中介机构处罚情况，银保监系统对保险代理、保险公估、保险销售、保险经纪分别开出85张、79张、61张、21张罚单。罚金对应为764万元、105万元、566万元、163万元。中央财经大学保险系教授郝演苏向记者表示，“今年上半年，受疫情影响，人与人线下交流骤减，线上业务较多，但相关线上服务的标准不完善，投诉较多，导致罚单增加，保险代理公司的线上新业务也如此。”从处罚频率来看，中大型险企被罚次数较多。或是因为中大型险企分支机构较多，相对而言，管理起来更具挑战，问题也相对较多。寿险公司中，中国人寿、百年人寿、人保寿险被处罚次数较多，分别为46次、25次、16次。财险公司中，人保财险被处罚次数最多，达95次，共计被罚2217万元，平安产险处罚次数也高达62次，被罚1456万元，太保产险、中华联合财险、大地财险被处罚频率也相对较高，均在20次以上。从各地银保监局罚单分布来看，上半年，黑龙江监管局开出51张罚单，位居各地监管局的首位，罚没2438万元；四川监管局次之，37张罚单合计罚款439万元；此外，湖南、辽宁、陕西等地方监管局开出罚单数量也较多，分别为35张、33张、30张。监管触角延伸至细微之处，朋友圈宣传、代理人培训纳入法眼聚焦罚单出现的原因，洞察监管整治重点。细化来看，不同类型机构，处罚原因有相同之处，也有不少差异，展现各自领域的典型问题。财务数据、客户信息、业务宣传不真实，编制虚假资料，欺骗投保人，给予投保人保险合同约定以外利益，擅自变更营业场所，未按规定使用经备案保险费率是寿险公司被罚的主要原因。同时，监管渗透力度在加大，朋友圈虚假宣传、欺骗投保人等行为也被纳入监管层面，华泰人寿随州支公司、工银安盛人寿湖北分公司即因此均被湖北银保监局点名；同时，监管提高对代理人培训的重视，禁止保险机构使用含误导性表述的产品宣传资料对代理人进行培训。相较寿险公司，财险公司被罚原因更显“五花八门”，除了编制虚假资料、财务数据不真实，给予投保人合同以外利益外，虚构中介业务套取费用、委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动等也是主要被罚原因。从险种来看，农险、车险、保证保险是财险公司频繁触发监管禁令的险种。梳理来看，2月，平安产险北分第一营业部未如实记录车险业务及管理费案件被罚17万元；4月，锦泰财险德阳市中支因农险承保、理赔资料不真实被罚50万元。郭振华分析道，“目前，监管对车险业务管理严格，由于价格管制，手续费在现实市场上有所突破，所以问题较多；农险主要是政策性、补贴性的险种，操作起来或潜藏猫腻；保证保险则正处于风口浪尖，不少保险公司受其牵连，业务质量下降，赔款增加，监管部门加强监管，也就更能发现问题”。中介机构与市场服务联系更为紧密，经营乱象出现更为频繁，也是银保监会三令五申，监管的重中之重。近日，根据媒体信息，银保监会已下发《2020年保险中介市场乱象整治工作方案》，“虚构业务套取费用”成为今年整治工作要点，包括利用中介渠道业务主体虚挂应收保险费、虚开发票、虚假批改或注销保单、编造退保等方式等套取费用。将原因分层次看，业务管理方面，主要为虚构费用套取费用、业务财务数据不真实，妨碍依法监督检查，对不属于保险标的的货物进行公估等；人员管控方面，包括委托未持有执业证书的人员从事保险销售，未按规定对保险中介人员进行执业登记及注销等；客户服务方面，涵盖未向客户出示客户告知书，未按规定使用客户资金专用账户等。值得一提的是，针对一些保险机构公司治理仍不健全，风险管理仍然薄弱，部分领域问题屡查屡犯、屡禁不止等问题，银保监会正在开展保险业市场乱象整治“回头看”工作，防止乱象反弹，督促保险机构进行整改，清除风险隐患。
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